#нефть #BRENT #мысли_управляющего

ЗАКОНЧИЛ ИГРАТЬ НЕФТЬ

С декабря когда Brent был $45 и ниже я дал прогноз что нефть будет выше $60 до конца 1кв 2021

С тех пор я играл в лонг и сегодня закрыл игру на повышение по $66.95

🔮 Допускаю, что будет и $69-70, но ставить на это не буду. Скорее, от этих уровней буду набирать шорт в марте с целью $55-60

🍷 Вдвойне приятно, что лонг нефти оказался выгоднее лонга акций нефтянки РФ, которая до сих пор толком не играет из-за санкций

INVEST HEROES LOVE MACRO

​​#мысли_управляющего
#BRENT

Вот уже почти 2 недели я где-то на подкорке следил за развитием ситуации в Афганистане и думал сначала захватят ли Талибы (запрещенная в России террористическая организация) территории с уходом США, а потом когда это быстро произошло - что это будет значить для региона и конечно же для рынка нефти, который завязан на соседа Афганистана (Иран) и на военные столкновения на Ближнем Востоке.

И вот к поздней ночи воскресенья у меня появился интересный и логичный ключик к головоломке. Я не супер силен в геополитике, но цепочка показалась мне очень логичной. Делюсь:

1) Известно, что Китай заключил инвестиционные соглашения с Ираном по поводу нефти (в Иране топ-3 в мире запасы нефти), и также в 2020 по бросовым ценам закупал иранскую нефть в танкерах с выключенным маячком

К слову, Китай также пытался купить лояльность в Венесуэле в паре с Россией, а также добился создания экспорта газа из России по трубе, то есть занимается своей энергобезопасностью.

2) Если верить СМИ, Талибан (запрещенная в России террористическая организация) сформировался под определенным влиянием Пакистана. Почитав про Пакистан, можно быстро увидеть, что Пакистан большой союзник Китая, сосед, с которым у Китая тесные политические и экономические связи. Более того, Китай помогает Пакистану с ядерной программой - какие тут ещё нужны доказательства дружбы?

Пакистан - региональный противовес Индии, имеет с ней тлеющий приграничный конфликт (Индия дружит с США, не противоречит политической линии Вашингтона, использует английское право / вспомним и программистов-индусов😜)

Ну и конечно мы понимаем, что Иран никогда не будет доверять США, хранить деньги в долларах (тут или юани или золото, а то все заморозят) и в плане "друзей" Китай им лучше подходит

3) На карте путь в Иран по суше лежит как раз через Пакистан и Афганистан. Китаю интересны ресурсы и транспортный коридор в Европу для торговли, который можно строить через эти страны или Россию.

Китай уже заявил, что хочет инвестировать в добычу меди в Афганистане, и в общем-то может расширить лимиты финансирования (ЖД дороги итп), что в общем-то нужно любой стороне, кто хочет удержать власть в Афганистане.

Сейчас там около половины ВВП - это производство наркотиков, а Талибан (запрещенная в России террористическая организация) заявил, что хочет с ним бороться (вообще их религия достаточно жесткая, и мне сложно представить как бы они официально признали что они с наркотиками смирятся). Можно по-разному к этому высказыванию относиться, но идея получить деньги на восстановление страны и создание транспортных коридоров - не худшая, если мыслить стратегически

🧮 Если моя логика рассуждений верна, то получается, что США потратили $1 трлн на Афганистан, а теперь спонсируемая ими армия разбежалась, а Талибы (запрещенная в России террористическая организация) захватили американскую технику и экипировку, и глобально эта страна возможно подпадет под экономическое влияние Пекина. И чем больше это правда, тем проще и Ирану стать союзником Китая официально.

👉 Это означает, что поидее теперь США вряд ли будет способствовать снятию санкций с Ирана и будет стремиться чужими руками дестабилизировать Ближний Восток. Им становится интересно, чтобы был хаос и в Иране, и в Афганистане, и Пакистан больше конфликтовал с Индией итп

🛢 Для рынка нефти это бычий кейс. Это говорит нам о том, что несмотря на разные опасения инвесторов, в конце концов Иран вряд ли вернется на рынок, и просто будет контрабандой возить сколько возит уже сейчас, может продать часть запасов (около 200М барр. на плаву). А когда-нибудь станет возить нефть в Китай сушей, наверное...

💼 Также опосредованно это позитивно для золота: чем обширнее подковерная борьба США и Китая и при этом в цене ресурсы, тем больше спрос на золото, т.к. оно стало валютой сбережений для стран-диссидентов вроде Ирана, России итд. кто не дружит с США и поэтому не покупает Treasuries

HERE'S THE MAP 👉

#timestamp
#BRENT

Итак, нефть протестировала большую линию тренда, о чем мы писали, упав с $82 до $72 и закрывшись чуть повыше

Что же дальше? - об этом в #weekly

#timestamp
#BRENT

В нефти идем по сценарию, о котором мы делали предположение вчера

На рынке США идут распродажи на фоне 3 историй:
(1) снижение заказов на телефоны в Китае на будущие кварталы (и другую электронику)
(2) Тесла выпала из одного из ESG индексов
(3) слабой макростатистики США и Еврозоны

>> в России на крепком рубле и слабой нефти рынок станет слабее
>> в США вероятна новая волна продаж к S&P = 3,730 (-5% to go). Следим за VIX

​​#BRENT
#мысли_управляющего

БЭКВОРДАЦИЯ УШЛА В 2023

Обычно на рынке фьючерсов дальние контракты дороже ближних: это отражает стоимость удержания товара под поставку на 1 или несколько месяцев

При этом в нефти весь цикл ее роста от COVID до $120 ценника почти всегда была бэквордация - нефть сегодня стоила больше, чем нефть через месяц или два (премия за поставку сейчас)

Это отражало контроль производителей над рынком и дефицит, но в последние недели картинка сменилась, и до января мы видим контанго

📎 Думаю, что это отражает краткосрочное ослабление спроса и риск нового предложения (СА / Иран) и на этом нефть идет к $85 локально

🗓 С Нового Года же все не так просто:
- США нужно восполнять SPR, который они прилично потратили
- объемы РФ, вероятно, частично уйдут с рынка
- объемы ОПЕК не будут создавать избыток (только будут гасить дефицит, если нужно)
- в Китае будет и дальше смягчаться zero covid

… поэтому даже если рецессионный тренд будет развиваться, нефть вслед за снижением, вероятно, стабилизируется к $90-100 снова

Это мы видим и на рынке:
- до января контанго
- потом бэквордация

Расхождения между ближним и следующим контрактом нефти и его динамика статистически доказанно имеет прогностическую ценность (лучше, чем 50/50).

Так что пока умеренный медведь по нефти, но на 2023 год нефть по $50-70 в результате рецессии не закладываю.

#timestamp
#мысли_управляющего

ПЕРЕДЫШКА В РОСТЕ ИНДЕКСА МОСБИРЖИ

Будьте осторожны:
1) Сначала рынок порадовался отдаленным продажам от расконвертации, а теперь нет - мы возвращаемся к динамике по типу той, что была перед 8 августа
2) Рубль снова крепкий - мы идем в налоговый период
3) В нефти подтверждается тренд вниз локально (об этом вчера)

Думаю, нас будет ждать средних размеров просадка (типа 5-8%), так что тем, кто управляет активно, стоит подготовиться.

VOLATILITY STAYS WITH US

#daily

Итак, вот что происходит у нас сегодня:

1. Нефть отскакивает вверх. Логика про то, что она сильно подстрахована снизу, оправдывается: шоки из-за COVID в Китае - временные, а сокращение предложения нефти с введением эмбарго на российскую нефть - вполне себе долговременное, хоть и не такое большое.

Все ещё жду $90+ до конца 2022, но важно что нефть в сильном контанго, что говорит, что пока нет дефицита нефти. И следующая важная точка отсчета - что будет после того, как введут эмбарго 5 декабря. Скорее всего, ситуация сильно не изменится (т.к. около 1.5М б/с из 2М б/с перенаправлено в Индию и Китай, но уже в феврале объемов на рынке нефти и правда может начать не хватать, т.к. по нефтепродуктам 100% замещения поставок не будет)

2. В США рынки начали снижаться. Один из членов ФРС Буллард подтвердил, что пока план - повышать % ставки, а понижение ожидается лишь в 2024 году, а не в 2023, что расстроило рынки

В целом, я пока жду, что до конца года в США рынок будет идти в "боковике" между 3550-4000п по S&P, и новая волна снижения пойдет лишь уже в 2023 году, т.к. макро данные будут за смягчение политики ФРС, а ФРС будет пока повышать ставки

3. В России рынок не сдается. Мы говорили об этом ранее в Телеграме и в Пирогах (я показывал, что на проливах акций объемы растут и идет накопление бумаг).

Думаю, что сейчас у Китая есть успехи на Тайваньском направлении. Чтобы им помешать, США может переносить усилия с украинского - возможно на это ставят крупные игроки в России. Или просто на то, что деньги девать будет некуда (% ставки - низкие, весь капитал не выведешь).

✅ Пока на рынке акций нет выраженного тренда, можно зарабатывать, отыскивая отдельно интересные истории. А что делать в 2023 году мы расскажем в ходе STRATEGY DAY после 15 декабря.

#мысли_управляющего

Привет!

Сегодня у нас на марафоне интересная тема - про мозги человека, управляющего деньгами (каждый из нас ведет внутренний диалог на эту тему):

- как мы зарабатываем?
- где лимит потерь и как работать со своей уверенностью?
- как выводить портфель из большой просадки?
- как выяснить, есть ли у вас собственная инвестиционная система?

А на рынках пока спокойствие:

• нефть валится под экспирацию. Масла в огонь подливает статистика по Китаю (экспорт и импорт -6..-10% г/г)
• российские акции грустят умеренно (РТС -1-1.5%)
• Яндекс грустит больше других
• замещающие растут дальше - см. 📈

В общем, с 12 по 19 самое интересное будет на марафоне! Например, завтра на эфире выступит налоговый консультант, обсудим как отчитываться за счета в Казахстане и какие есть лайфхаки по налогам для инвесторов.