​​#US_watch

ПОЧЕМУ МЫ НЕ ЖДЕМ ОБВАЛА В ЛИТИИ?

Совсем недавно мы делали обзор на рынок лития, где показали, что стоимость лития на горизонте до 2025 года может поддерживаться дефицитом сырья до момента прироста дополнительных мощностей в «Литиевом треугольнике» (Аргентина, Чили и Боливия) ввиду ввода в эксплуатацию в местах, связанных межзерновой рапой, после 2023 года.

Различные инвестиционные банки, например, Goldman Sachs, ждут резкого обвала в стоимости сырья. Однако мы не поддерживаем такие прогнозы. Давайте разберемся.

Факторы за сохранение цен на текущем уровне?

👉 Рынок лития — это молодая область, которая растет вслед за глобальным трендом электрификации, что вызвало рекордный дефицит сырья за счет ускорения спроса. С 2019 года по 2022 год цены на литий взлетели более чем в 5 раз. В связи с дефицитом мы не ожидаем, что в период глобальной рецессии цена на металл будет снижаться.

Например, Goldman Sachs ждет «взрывного» роста предложения со стороны Китая и Чили за счет быстрого ввода в эксплуатацию «литиевых рап». Важный момент: с начала разработки литиевых рап до получения конечного материала необходимо ждать от 12 до 24 месяцев. То есть профицит в этом году ждать не стоит. Литий просто не успеет поступить на рынок.

👉 Локомотив роста спроса на литий — повсеместная электрификация в ЕС и Китае, где доля транспорта на новой энергии достигла более 30%, и этот тренд не остановится.

Грядущая рецессия в ЕС и США может несколько ослабить потребительский спрос на товары длительного пользования, например, как авто. Однако электромобили активно каннибализируют доли своих близнецов на топливе ввиду зеленой повестки и рекордно высоких цен на нефть.

Например, по данным Bloomberg, в Великобритании при рекордно высоких ценах на газ (электричество получают в основном от сжигания газа), зарядить Tesla обойдется пользователю в 32 фунта против 100 фунтов за полный бак бензина среднестатистического авто при аналогичной дальности хода. Также на руку электрокарам играют все еще действующие налоговые льготы в ЕС и Великобритании.

В свою очередь, Китай объявил о продлении льгот на покупку авто внутри страны, а также о возможном продлении поддержки авто на «новой энергии» до конца 2023 года. Также положительным фактором выступает снятие карантинных ограничений в Китае. Так, только в июне после недавнего снятия ограничений, по данным СPCA, продажи EV в стране выросли на 141% г/г.

👉 Более быстрый энергопереход в связи с изменением «химической картины». На текущий момент более 90% производимых батарей в мире приходится на NMC (литий-никель-марганец-кобальт) и NCA (литий-никель-кобаль-алюминий) батареи.

В свою очередь, около 70% мирового предложения кобальта приходится на Демократическую Республику Конго — страну, живущую в постоянной военно-политической нестабильности. Уже сейчас такие страны, как Китай, ставят на новый тип батарей LFP (литий-железо-фосфатный аккумулятор), в котором не используется кобальт и никель. LFP батареи в 2 раза дешевле в производстве (около $10 на кВт/ч против $25 на кВт/ч). Дешевые батареи устраняют риск роста цен на авто, что будет и дальше конкурировать с традиционным авто.

ИТОГ:

В ближайшей перспективе мы не ждем обвала в цен на литий ввиду недостаточно быстрого прихода предложения на рынок. В свою очередь, текущий высокий уровень цен в районе около $62 за кг карбоната лития будет поддерживаться высоким темпом электрификации транспорта в мире за счет каннибализации доли у авто на бензиновых двигателях. Тенденция может только ускориться из-за снижения стоимости производства батарей на фоне перехода к LFP батареям.

Кстати, в рамках нашей аналитики мы уже сделали ставку на одного из игроков на рынке лития.

Курапов Андрей
Senior Analyst

@RMorty

Если вы хотели присутствовать на конференции, но не получилось…

Мы специально подготовили для вас запись всех выступлений спикеров + мастер-класс по криптовалюте

Приобрести запись можно по ссылке https://invest-heroes.ru/ih-conference-jul22

После покупки вам станут доступны выступления всех спикеров (билет «Инвестор» – 6 видео, билет «Инвестор+» – 7 видео, включая мастер-класс по крипте)

+ мы загрузили на диск презентации, которые спикеры использовали во время конференции. Если у вас будут вопросы, вы сможете задать их под видео.

Бонус: до 18 июля вы можете приобрести подписку на аналитику со скидкой до -30% — по ссылке

-30% промокод IHTOP30 — на все годовые тарифы

-20% промокод IHTOP20 — на все остальные тарифы

С уважением,
команда IH

#мысли_управляющего
#daily

КТО ГОТОВИТСЯ ПОКУПАТЬ?

Нынешнее падение рынка РФ - благо для тех, кто отложил покупки ранее. Снижение нефти и доллара - обычно смертельное сочетание для рублевых котировок.

⛩ Между тем, темнее всего - перед рассветом. Как тогда выбрать момент?

Делюсь актуальными соображениями:

1. На рынке много физлиц. Сначала многие не придали значения, а теперь продают и провоцируют других

2. Нефть снижается, что триггерит сектор вниз. Думаю, что не за горами BRENT = 85 / URALS = 65-75

3. Акции потребсектора все еще безопасны. Их логично подбирать на общерыночном снижении

4. Впереди с 17 по 30 число налоговый период. Логично вновь смотреть доллар к покупке в это время

5. Суперслабый доллар = повод покупать экспортеров. Именно в этот момено дешевы и их акции. Но важно выбрать отрасли - например, не НОРНИКЕЛЬ

6. Не стоит исключать ГАЗПРОМ по 170₽. Навес продаж и негатив = такой риск

🎯 В целом, я склоняюсь к тому, что почти сформирована точка покупки рынка в целом. Портфель от максимума в +12% в этом году откатился к +10%

🗓 Советую вам формировать списки покупки и не покупать все разом - думаю, что около +35% сможет сделать рынок от дна этим летом. Посмотрим, окажусь ли я прав.

SENTIMENT IS DESTROYED - WALL OF WORRY IS READY

Как в нынешних условиях нормально хранить деньги и избежать их обесценения?

Пока на финансовых рынках период нестабильности, мы решили с командой провести конференцию, где собрали профессионалов рынка от акций до недвижимости и крипты

В итоге:

✅ Мы показали, является ли крипта сейчас тем активом, куда можно вкладывать
✅ Сделали PITCH со спикерами — выбрали идею, которая им кажется реально сильной, и отобрали сильнейшую
🌐 Подготовили свой view о том, чего ждать от российской экономики и рубля
✅ Провели панельную дискуссию с вопросами из зала о том, как распределить и через что владеть
✅ Выделили много времени на общение с командами
⚜️ Добавили в программу мастер-класс

Сейчас вы можете приобрести записи и все материалы, перейдя по этой ссылке: https://invest-heroes.ru/ih-conference-jul22

После покупки вам станут доступны выступления всех спикеров (билет «Инвестор» – 6 видео, билет «Инвестор+» – 7 видео, включая мастер-класс по крипте)

+ На диске вам будут доступны презентации, которые спикеры использовали во время конференции

Бонус: до 18 июля вы можете приобрести подписку на аналитику со скидкой до -30% — по ссылке

-30% промокод IHTOP30 — на все годовые тарифы

-20% промокод IHTOP20 — на все остальные тарифы

С уважением,
команда IH

​​#US_watch

ЛУЧШАЯ ТОЧКА ВХОДА В VISA ЕЩЕ ВПЕРЕДИ

Ожидаемая рецессия в США может ударить даже по самому стабильному бизнесу, поэтому сейчас мы не видим точки входа в Visa. В секторе транзакционных систем есть достаточно оснований для понижения прогнозов в связи с развивающейся конкуренцией со стороны альтернативных способов платежей и надвигающейся рецессией.

В статье мы рассмотрим следующие вопросы:

👉 Конкуренция на рынке платежных систем и займов выросла с развитием BNPL и POS систем, доля рынка традиционных сервисов под угрозой;

👉 Снижение реальных доходов вместе с ростом процентных ставок могут негативно повлиять на бизнес Visa;

👉 Хотя краткосрочная повестка не носит положительного характера, будущая мягкая политика ФРС создаст благоприятную среду для роста объема транзакций, что благоприятно скажется на бизнесе VISA.

ПОСТ

Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin

#мысли_управляющего
#night
#эпоха

ЧТОБЫ ИДТИ ВПЕРЕД, ПОТРЕБУЕТСЯ БЕЖАТЬ

Задумался: условия в мире такие, что не только для инвесторов, но даже для простых людей по всему миру стало задачкой со звездочкой сохранить капитал.

- США напечатали кучу $$ и теперь инфляция 6-8% на падающем рынке акций и облигаций / когда пройдет рецессия, проблемы с ценами вернутся
- Китай = не про рынок, политизирован
- в России вообще режим чрезвычайный в финансах / выросли риски по налогам и правам собственности

🗑 Инвесторы держат много долгов под низкий % считая, что это активы, а на деле это треш (если продать эти долги и пойти тратить, ничего не купишь / в них ты проигрываешь ценам)

🌏 Мир деглобализуется, все за автономию, больше популизма, Китай стареет и дорожает

Иными словами, капитал, накопленный годами, разрушается, а продуктивность труда тормозит. А еще сбережения окисляет инфляция / зарплаты от нее отстают (потому что не растет продуктивность)

🧐 Короче, банально сохранить покупательную способность своих денег - уже челлендж. И это касается всех, у кого деньги есть

В Европе пошли отставки политиков. В США рейтинг президента = мизер / новый президент занимается тем, что отменяет что ввел прежний. Это иллюстрация того, что общества шатает и они не могут договориться. К власти придет больше популистов и националистов

Чем больше читаешь историю, тем больше понимаешь, что впереди у нас с вами может быть целая эпоха нестабильности и перемен.

✅ Остается только одно - объединяться и искать решения. Этим INVEST HEROES и планирует заняться в ближайшие годы - постараться провести наших клиентов и читателей через это минное поле.

И это уже не только инвестиции, но и личные финансы

IF THERE IS TIME FOR HEROES, THE TIME IS NOW

ГДЕ ДНО НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ?

Вопрос насущный и очень актуальный для инвесторов – и именно об этом мы поговорили сегодня в свежем выпуске «Вот такие пироги» — переходите по ссылке, ставьте палец вверх👍🏻 и пишите комментарии

О чем сегодня пойдёт речь?

1) Прежде всего, я рассказал о том, где же дно на российском рынке (моё мнение), и является ли нынешний негативный настрой именно тем знаком для покупки?

2) Доллар временно откатился, но долгосрочно есть несколько факторов ЗА то, чтобы он вырос. Снова говорим о том, что с ним делать😉

3) Немного затронули рецессию: как вы видели, несмотря на инфляцию в Штатах = 9.1%, страхи по поводу действий ФРС не транслируются в рынок

4) И подкинул вам мысль по крипте: за курс ее ничего не скажу, но инфраструктура там делается не 1 день

В общем, нам как инвесторам, самое время задумать о том, что же купить на этом немаленьком снижении. Это непросто, но мы с командой уже во всю готовимся к этому – хотите знать, что мы будем покупать? Подписывайтесь на аналитику, как раз до 18 июля действуют скидки:

🥃 -30% промокод IHTOP30 — на 12 мес.
📚 -20% промокод IHTOP20 — на все остальные тарифы

Оформить подписку можно по ссылке: https://invest-heroes.ru

Приятного просмотра и удачных инвестиций!

#timestamp
#NASDAQ #ARKK

Рынок переключился с ИНФЛЯЦИИ на РЕЦЕССИЮ, и заметил подешевевшие акции роста. Посмотрите сами:
- ARKK обгоняет NASDAQ
- недавно Elliott Management скупил 9% в Pinterest

В общем и целом логика такова, что рынок засомневался в способности ФРС жестко повысить ставки надолго (придется обнулять потом снова). А вот волнуется он теперь за экономический рост - поэтому компании, у которых органический рост сильный, снова стали интересовать фонды

Как это видно на графиках - см. на иллюстрации. Это косвенное следствие того, о чем я говорил в "Пирогах" 👉

Сверху = ARKK / QQQ
Снизу = ARKK

​​#Никель

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ НИКЕЛЯ

Никель является одним из основных металлов, который нужен для перехода в зеленую экономику. По нашим ожиданиям, дефицит высококачественного никеля в среднесрочной перспективе и рекордно низкие запасы никеля поддержат высокие цены на никель (20 000–22 000 $/т.). Однако, в краткосрочной перспективе в 4 кв 22 г. — 1 кв 23 г. есть большая вероятность коррекции многих металлов, в том числе никеля, из-за ожидаемой нами мировой рецессии. В таком случае цены на никель могут снизиться до верхнего уровня кривой затрат ~ 17 500- 18 500 $/т. Наши подписчики в скором времени узнают актуальный взгляд на ГМК Норникель.

Основные тезисы:
👉Основной драйвер спроса на никель – зеленая экономика
👉Рыночный баланс никеля класса 1 будет находиться в дефиците за счет бурного роста электрокаров
👉Ожидаем коррекции в ценах никеля в условии рецессии и роста цен в среднесрочной и долгосрочной перспективе

ПОСТ

Марк Пальшин
Analyst
@Palshinmd

#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ

Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:

> Indiana Jones: -2.13%
> Henry Ford: -5.89%
> Iron Arny: -0.06%

> Индекс Мосбиржи: -5.08%
> Индекс S&P500: -0.93%

Описание:
👉Портфель IJ:
Портфель #Indiana_jones на прошедшей неделе жил в режиме защиты от падения. Около 50% портфеля кэш. Чистый лонг около 25% с учетом фьючерсных позиций. Смотрим возможность нарастить позиции к концу месяца.

IJ - это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.

👉Портфель Henry Ford:
Портфель #Henry_Ford отыгрывает рост рынка США. Рынок начал рост, но стратегия от него отстала, т.к. мы попали на short-squeeze в #BYND. Будем риск-менеджить на новой неделе, чтобы это исправить.

👉Портфель Iron Arny:
На прошлой неделе инфляция продолжила снижаться в годовым выражении к 15.5% г/г, где основной вклад сохраняется за снижением цен в плодово-овощной продукции.
Подобная тенденция открывает для ЦБ возможности продолжать снижать ключевую ставку на 50-100бп на плановом заседании в ближайшую пятницу 22 июля, мы склоняемся к более плавной траектории в 50бп, поскольку проинфляционные факторы могут снова выйти на первый план уже в 3 кв:
1) удорожание логистики на фоне усложнения маршрутных цепочек поставок товаров;
2) социальные стимулы в преддверии учебного года;
3) ослабление рубля к уровням 70+ из-за снижения экспорта на фоне санкций и риска глобальной рецессии;
4) выход части депозитов и текущие низкие ставки будут снижать мотивы сбережения и увеличивать мотивы потребления.
Среднесрочные ОФЗ продолжают оставаться интересными с точки зрения соотношения риск/доходность.
Участие в первичных размещениях с премией ко вторичному рынку в качественных именах тоже выглядит привлекательной стратегией на ближайшие месяцы.

Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪

ТРИ ЖИРНЫХ ТРЕНДА ДО КОНЦА 2022 ГОДА

С позиции стратега IH я всегда слежу за трендами. Думаю, зачем, объяснять излишне - если ты встал в тренд, можно долго зарабатывать, а риск ниже.

Были такие вводные:

🌏 в 2022 мы навигируем свой капитал через заход в рецессию, поэтому долгосрочные инвестиции не вариант

〽️много волатильности. Можно ловить движения на 1-3 мес

⚠️ сырье падает, а рубль случайно оказался крепким

💯 в России логичен новый виток ускорения инфляции осенью

❌ когда Европа с декабря запретит импорт нефти, очень может быть ее взлет

Исходя из этого, самый жир - это сыграть на валюте / есть игра в облигациях / вероятен резкий рост акций в определенный момент

❕Но самое сложное тут - момент. Вспомните:

- многие брали баксы по 65-70₽ и проиграли 😉
- многие думали рынок РФ сразу вырастет с марта 😉
- многие думали, что выход нерезидентов завалит рынок, а это сделал Газпром
- немногие поняли, что в июне на рынок пойдут деньги из депозитов (а тогда рынок +9-10% нарисовал)

Остается 2 дня (сегодня и завтра) акции на сервис IH — оплата по ссылке https://invest-heroes.ru

🥃 -30% промокод IHTOP30 — на 12 мес.
📚 -20% промокод IHTOP20 — на все остальные тарифы

Заходите к нам, и мы поможем вам поймать нужный момент. Пока рынки летят вниз, мы продолжаем держаться на плаву. А если быть точными — мы в плюсе.

Подписка — это:
•сделки в режиме онлайн, которые мы совершаем на портфелях
•поддержка в боте Telegram — мы ответим на все ваши вопросы, касающиеся рынка
•инвест обзоры от аналитиков
•комментарии по рынку, анонс новостей и так далее

Мы работаем для того, чтобы как можно больше людей вышли из этой ж•пы не с инфарктом, а с приростом денег, и у нас получается - за 4.5 года мы обогнали индекс Мосбиржи с дивидендами примерно на +107% 😇

Присоединяйтесь и убедитесь в этой полезности сами 👍

​​#мысли_управляющего
#daily

НЕФТЬ В РУБЛЯХ СЕЙЧАС И ПОТОМ

Некоторое время назад я обращал внимание на то, что российский рынок торгуется адекватно стоимости нефти в рублях - это видно невооруженным взглядом на графиках, если учесть дисконт Urals к BRENT.

При этом сейчас такой момент, когда и рубль крепкий, и нефть дешевеет - поэтому и рынок ушел в завал. Логично, что это не будет длиться вечно, и доллар сможет укрепиться к 70-80Р - 5 причин для этого мы обсуждали в "Пирогах".

Кто-то справедливо укажет на то, что с 2023 экспорт нефти из России снизится. YES - так вероятно и будет.. Но дело в том, что тогда и цена нефти окажется выше 📈

Поэтому по российскому рынку, после того как мы с подписчиками заработали в июне и перешли в жесткий хедж в июле, мы снова смотрим на покупку - вопрос лишь в тайминге (поиске момента, правильной цене).

🧮 Давайте посчитаем, что подсказывает нам по рынку нефть в рублях:

- сейчас это около 3,900 (см. график)
- если заложить нефть BRENT = $80 и Urals = $60, то при курсе рубля 75Р за доллар мы выходим на 4,500Р за именно нашу "бочку"

Соответственно, ничего не будет мешать в таком случае переоцениться и индексу Мосбиржи от текущих 2,050 к примерно 2,400-2,600 - т.е. вернуться к летним значениям.

Беда в том, что нам с вами нужно пройти через Сциллу и Харибду:
👉 СВО ускоряют
👉 в Китае снова локдаун, а Ливия выходит на рынок нефти снова полностью
👉 решение Clearstream может чуть-чуть поддавить голубые фишки
👉 Газпром продолжает снижать поставки газа в Европу, а к зиме может и вовсе почти полностью приостановить в рамках политических баталий

Кто заработает на этом движении денег и какие акции дадут больше других, покажет время. Я уже вчера расписал свои мысли для наших клиентов, и мы начали воплощать замысел в жизнь.

Определенно могу сказать только одно - кто сейчас подстроится и сыграет на движении, того ждет большая прибыль. Волатильность даст заработать. Инвест. подход даст мало, но даст, а удержания старых позиций, купленных до марта не посоветовал бы никому.

DO YOU HAVE A PLAN?

​​#special

КОНЕЦ БОЛЬШОЙ РАСПРОДАЖИ

На прошлой неделе и на выходных у вас была возможность стать клиентом нашей аналитической подписки на выгодных условиях, и сегодня в 23:59 акция заканчивается.

Что у нас сейчас происходит в подписке:
👉 к среде мы опубликуем список бумаг, по которым собираемся активно играть на повышение с прицелом в осень
👉 вчера я обозначил свои планы по валюте ($$$) на российском портфеле
👉 до конца июля мы пропишем стратегию по американскому рынку до конца 2022

✅ плюс, в августе я хочу провести для наших платных клиентов эфир по реструктуризации российского портфеля для тех, кто чувствует, что запутался - можно будет задать ваши вопросы, и мы за 2-3 часа разберем с чем идти в зиму и как выправлять разные ситуации

Если вы чувствуете, что вам не хватает оперативной тактики по рынку или хотите внимательно перебрать свой портфель с учетом всех событий, которые льются как из ведра, у вас есть ещё несколько часов, чтобы это сделать выгодно.

🥃 -30% промокод IHTOP30 — на 12 мес.
📚 -20% промокод IHTOP20 — на все остальные тарифы


📲 Выбрав опцию "поддержка в Telegram-боте", вы получите доступ к сопровождению, и сможете задать вопросы по позициям именно в Вашем портфеле (см. скрин ниже)

​​#US_watch

ПОЧЕМУ ФРС МОЖЕТ ПОВЫШАТЬ СТАВКИ НЕ ТАК АГРЕССИВНО?

На прошедшей неделе инвесторы были шокированы публикацией данных по инфляции за июнь в США. Цены в стране ускорились на 9.1% г/г против ожиданий в 8.8% г/г. В свою очередь, базовый индекс потребительских цен (не включает еду и топливо) продолжил замедляться и составил 5.9% г/г против роста на 6% г/г в мае.

Также Китай опубликовал данные по темпам роста ВВП страны, которые оказались на уровне 0.4% г/г против ожиданий в 1% г/г. Это первый важный звонок к тому, что потребление основных промышленных товаров, таких как медь, сталь, нефть снизится и дальше, что принесет еще бОльшее охлаждение рынку товаров. Но при чем тут ФРС и Китай? Давайте разбираться.

В статье мы расскажем, что:

👉 Китай – это основной потребитель многих промышленных товаров;

👉 на ожидании рецессии цены на сырье снизились и продолжают падать;

👉 ФРС может повышать ставки не так агрессивно, как все ожидают.

ПОСТ

Курапов Андрей
Senior Analyst
@RMorty

​​#US_watch

NOKIA: ХОРОШЕЕ ПОЛОЖЕНИЕ НА РЫНКЕ, НО ПОКА ЕЩЕ НЕ BUY

Хотя информационный ажиотаж вокруг технологии 5G уже ушел, рынок оборудования связи оставляет хорошие возможности для заработка компаниям с качественными портфелями технологий. Nokia является хорошим выбором для долгосрочных инвесторов, но мы не спешим с покупкой и считаем, что на горизонте года в бумаге появится более привлекательный апсайд из-за ожидаемого снижения капиталовложений провайдеров связи.

В сегодняшнем посте мы поговорим о том, что:

👉 На рынке телекоммуникационного оборудования остаются значительные перспективы для заработка, а Nokia остается привлекательной, несмотря на конкуренцию;

👉 Проблемы с цепочками поставок еще не разрешились, краткосрочно издержки Nokia могут оставаться завышенными;

👉 Объемы капиталовложений телекомов на ближайшем горизонте снизятся из-за ожидаемой рецессии;

👉 Финансовые результаты Nokia защищены контрактами на поставку оборудования крупным операторам связи, но надвигающаяся рецессия создаст более привлекательную точку входа в бумагу, о чем мы сообщим нашим подписчикам.

ПОСТ

Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin

​#BELU

КАК БЕЛУГА СПРАВЛЯЕТСЯ С КРИЗИСОМ

BELUGA GROUP в основном занимается реализацией собственной продукции на российском рынке, но у нее также есть экспорт, импорт и проект роста – розничная сеть «ВинЛаб», которые могут пострадать из-за кризиса и западных санкций. Некоторые западные производители алкоголя объявили о прекращении поставок в Россию, а также в США и ЕС были введены санкции на российский алкоголь.

В этом посте мы рассмотрим, как BELUGA GROUP справляется с кризисом. А в нашей аналитике мы пишем о перспективах акций BELUGA GROUP в текущих условиях.

В этом посте:

👉Продажи собственной продукции продолжают расти, но есть риски, связанные с импортом и экспортом;

👉Экспорт в 2022 г. может сохраниться на уровне 80-90% от прошлого года;

👉Импорт может сохраниться на уровне прошлого года;

👉Beluga продолжает развивать сеть «ВинЛаб», но может временно приостановить открытие новых магазинов.

ПОСТ

Наталья Шангина
Senior Analyst
@Natalya_shg

​​ПОЛИМЕТАЛЛ ВОЗМОЖНО ПРОДАСТ РОССИЙСКИЕ АКТИВЫ

Полиметалл владеет месторождениями в Казахстане и России. Производства золота в Казахстане составляет 565-570 тыс. унц. (~34% от общего производства), а сами активы генерирует ~38-40% EBITDA компании. Недавно появилась новость о том, что Полиметалл рассматривает продажу российских активов. Мы считаем, что если будет продажа активов, то она будет с большим дисконтом. В качестве примера, можно рассмотреть сделку о продаже РФ активов Kinross за $340 млн, что эквивалентно ~40% EBITDA месторождений.

Мы ожидаем, что FTM EBITDA РФ дивизиона составит 40.6 млрд руб. при условии цен на золото на уровне 1700 $/унц., на серебро – 19 $/унц и курса доллара к рублю – 60 руб./$. В таком случае цена продажи, по нашей оценки, может составить от 20 до 60 млрд руб. (0.5-1.5x FTM EBITDA).

В результате этой продажи производство компании может сократиться в ~3 раза. Логично теперь оценивать Полиметалл только по Казахстанскому дивизиону, а также скорректировать чистый долг на величину денежных средств от продажи актива.

В целом, мы не считаем Полиметалл интересным активом из-за большой неопределенности, а именно возможной продажи российских активов с большим дисконтом из-за их токсичности. Кроме этого, по заявлению IR Полиметалла, обязательный выкуп акций у несогласных акционеров законодательством Великобритании, где зарегистрирован Полиметалл, не предусмотрен. Также присутствует риск делистинга компании с Мосбиржи. У компании не будет необходимости в листинге на Мосбирже, так как фактически компания не будет владеть российскими активами.

Марк Пальшин
Analyst
@Palshinmd

«Вот такие пироги» без Сергея Пирогова?

Друзья, несмотря на то, что Сергей Пирогов сейчас в отпуске, мы решили не отказываться от свежего выпуска «Вот такие пироги». Потому что нам всегда есть что вам рассказать!

Спойлер: Сергей вам передал привет – смотрите по ссылке

О чем сегодня поговорим?

Конечно, начнем с обсуждаемой новости этой недели: ЦБ предлагает ограничить неквалам доступ к иностранным бумагам🥲То есть если у вас нет статуса квалифицированного инвестора, то вы не сможете торговать иностранными акциям. Зачем такое решение и что делать? - мы рассказали в этоп выпуске

Далее поговорили о провальном визите Байдена на Ближний Восток с целью увеличить постаки нефти из Саудовской Аравии. Но желаемо эффекта не произошло - из этого мы сделали выводы о том, как можно на этом заработать.

И завершили одной из постоянных тем - рецессия, которая сейчас коснётся всех без исключения. Но вы еще можете успеть забрать своё в акциях США от лонга до когда этого месяца. А далее от шорта рынка до конца года😉

Подписывайте на нас, ставьте палец вверх👍🏻 и задавайте свои вопросы под видео

Приятного просмотра!

​​​​#MVID #retail

М.ВИДЕО-ЭЛЬДОРАДО: ЧТО С ПРОДАЖАМИ

Рынок бытовой техники и электроники в текущих условиях – одна из наиболее пострадавших отраслей непродовольственного сегмента. М.Видео оценивает снижение объема рынка на более чем 15% после всплеска спроса в марте (на фоне укрепления доллара и ожидания дефицита).

Логично полагать, что в этой связи результаты М.Видео за 2 кв. 2022 г. будут слабыми. Но намного важнее смотреть на то, что может быть с будущими фин результатами компании. Проанализированные нами факты говорят о том, что впереди у компании непростые времена. Можете поразмышлять сами:

👉🏻 Двухзначное падение расходов на бытовую технику и электронику может ускориться во второй половине года, когда кризис будет ощущаться потребителем сильнее.

В кризис 2009 г. рынок бытовой техники в $ снизился на 25%, в кризис 2015 г. – на 20% г/г. По данным Sberindex, расходы на бытовую технику и электронику за 2 кв 2022 в среднем упали на 18% г/г и продолжают показывать аналогичную динамику в июле. Так как пик текущего кризиса еще не пройден (мы ждем его на горизонте будущих 12 мес.), расходы на бытовую технику и электронику могут снизиться еще сильнее.

👉🏻В предыдущие два года потребители уже совершили крупные покупки

Рынок бытовой техники и электроники цикличен (между крупными покупками срок 3-4 года). В 2020-2021 гг. потребители совершали крупные покупки на фоне пандемии и льготной ипотеки.

👉🏻В настоящий момент продажи новостроек существенно снизились

При анализе рынка бытовой техники и электроники важно смотреть на динамику продаж жилья, так как рост спроса на жилье с лагом сопровождается ростом спроса на бытовую технику и электронику (после сдачи квартир люди начинают делать в них ремонт и обставлять), и наоборот.

В апреле 2022 г. продажи первичной недвижимости упали на 50-70% г/г (в Москве - на 50% г/г). В мае и июне пошел тренд на восстановление, но тем не менее по отношению к предыдущему году снижение продаж первичной недвижимости остается существенным (в мае продажи упали на 40% г/г, в апреле - на 35% г/г).

Выдача ипотечных кредитов за май повторила динамику апреля, снизившись на 67.8% г/г. В июне ипотечный рынок пошел на восстановление и показал прирост на 68% м/м, но по отношению к прошлому году снижение объема выданных ипотек в июне по-прежнему оставалась существенным (-41% г/г).

👉🏼Еще до текущего кризиса, в 2020-2021 г., рентабельность М.Видео попала под существенное давление на фоне жестких ценовых войны со стороны маркетплейсов и мелких онлайн-игроков.

Онлайн-игроки активно инвестировали в рост доли на рынке в ущерб своей рентабельности, поэтому ставили очень низкие цены, и М.Видео приходилось делать активное промо, которое не компенсировалось поставщиками.

В результате, во 2П 2021 г. валовая рентабельность снизилась до 17% против 21% во 2П 2020 г. (среднее значение за 3 года до этого 24%). Рентабельность по EBITDA 2П 2021 г. снизилась до 1.9% против 6% во 2П 2020 г. (против 6.8% в среднем за 3 года до этого). Сейчас менеджмент компании сосредоточен на работе с операционными издержками, и как мы поняли, считает достижимой рентабельность по EBITDA на уровне 5% при валовой рентабельности 20% (за счет привязки SG&A к выручке).

Соответственно, вопрос с рентабельностью в значительной мере сейчас зависит от того, как менеджмент решит вопрос с издержками. Так что этот негативный эффект может сохраняться. Кроме того, по нашей оценке, на конец 2022 г. даже с учетом достижения рентабельности по EBITDA на уровне 5% долговая нагрузка компании с высокой вероятностью превысит 3x Чистый долг/EBITDA.

Таким образом, в настоящий момент инвестиции в М.Видео выглядят как рискованная ставка. Подписчики нашей аналитики видят, какие компании мы включаем в портфель сейчас, и когда будем готовы купить М.Видео.