#мысли_управляющего
#BRENT
Вот уже почти 2 недели я где-то на подкорке следил за развитием ситуации в Афганистане и думал сначала захватят ли Талибы (запрещенная в России террористическая организация) территории с уходом США, а потом когда это быстро произошло - что это будет значить для региона и конечно же для рынка нефти, который завязан на соседа Афганистана (Иран) и на военные столкновения на Ближнем Востоке.
И вот к поздней ночи воскресенья у меня появился интересный и логичный ключик к головоломке. Я не супер силен в геополитике, но цепочка показалась мне очень логичной. Делюсь:
1) Известно, что Китай заключил инвестиционные соглашения с Ираном по поводу нефти (в Иране топ-3 в мире запасы нефти), и также в 2020 по бросовым ценам закупал иранскую нефть в танкерах с выключенным маячком
К слову, Китай также пытался купить лояльность в Венесуэле в паре с Россией, а также добился создания экспорта газа из России по трубе, то есть занимается своей энергобезопасностью.
2) Если верить СМИ, Талибан (запрещенная в России террористическая организация) сформировался под определенным влиянием Пакистана. Почитав про Пакистан, можно быстро увидеть, что Пакистан большой союзник Китая, сосед, с которым у Китая тесные политические и экономические связи. Более того, Китай помогает Пакистану с ядерной программой - какие тут ещё нужны доказательства дружбы?
Пакистан - региональный противовес Индии, имеет с ней тлеющий приграничный конфликт (Индия дружит с США, не противоречит политической линии Вашингтона, использует английское право / вспомним и программистов-индусов😜)
Ну и конечно мы понимаем, что Иран никогда не будет доверять США, хранить деньги в долларах (тут или юани или золото, а то все заморозят) и в плане "друзей" Китай им лучше подходит
3) На карте путь в Иран по суше лежит как раз через Пакистан и Афганистан. Китаю интересны ресурсы и транспортный коридор в Европу для торговли, который можно строить через эти страны или Россию.
Китай уже заявил, что хочет инвестировать в добычу меди в Афганистане, и в общем-то может расширить лимиты финансирования (ЖД дороги итп), что в общем-то нужно любой стороне, кто хочет удержать власть в Афганистане.
Сейчас там около половины ВВП - это производство наркотиков, а Талибан (запрещенная в России террористическая организация) заявил, что хочет с ним бороться (вообще их религия достаточно жесткая, и мне сложно представить как бы они официально признали что они с наркотиками смирятся). Можно по-разному к этому высказыванию относиться, но идея получить деньги на восстановление страны и создание транспортных коридоров - не худшая, если мыслить стратегически
🧮 Если моя логика рассуждений верна, то получается, что США потратили $1 трлн на Афганистан, а теперь спонсируемая ими армия разбежалась, а Талибы (запрещенная в России террористическая организация) захватили американскую технику и экипировку, и глобально эта страна возможно подпадет под экономическое влияние Пекина. И чем больше это правда, тем проще и Ирану стать союзником Китая официально.
👉 Это означает, что поидее теперь США вряд ли будет способствовать снятию санкций с Ирана и будет стремиться чужими руками дестабилизировать Ближний Восток. Им становится интересно, чтобы был хаос и в Иране, и в Афганистане, и Пакистан больше конфликтовал с Индией итп
🛢 Для рынка нефти это бычий кейс. Это говорит нам о том, что несмотря на разные опасения инвесторов, в конце концов Иран вряд ли вернется на рынок, и просто будет контрабандой возить сколько возит уже сейчас, может продать часть запасов (около 200М барр. на плаву). А когда-нибудь станет возить нефть в Китай сушей, наверное...
💼 Также опосредованно это позитивно для золота: чем обширнее подковерная борьба США и Китая и при этом в цене ресурсы, тем больше спрос на золото, т.к. оно стало валютой сбережений для стран-диссидентов вроде Ирана, России итд. кто не дружит с США и поэтому не покупает Treasuries
HERE'S THE MAP 👉
#BRENT
Вот уже почти 2 недели я где-то на подкорке следил за развитием ситуации в Афганистане и думал сначала захватят ли Талибы (запрещенная в России террористическая организация) территории с уходом США, а потом когда это быстро произошло - что это будет значить для региона и конечно же для рынка нефти, который завязан на соседа Афганистана (Иран) и на военные столкновения на Ближнем Востоке.
И вот к поздней ночи воскресенья у меня появился интересный и логичный ключик к головоломке. Я не супер силен в геополитике, но цепочка показалась мне очень логичной. Делюсь:
1) Известно, что Китай заключил инвестиционные соглашения с Ираном по поводу нефти (в Иране топ-3 в мире запасы нефти), и также в 2020 по бросовым ценам закупал иранскую нефть в танкерах с выключенным маячком
К слову, Китай также пытался купить лояльность в Венесуэле в паре с Россией, а также добился создания экспорта газа из России по трубе, то есть занимается своей энергобезопасностью.
2) Если верить СМИ, Талибан (запрещенная в России террористическая организация) сформировался под определенным влиянием Пакистана. Почитав про Пакистан, можно быстро увидеть, что Пакистан большой союзник Китая, сосед, с которым у Китая тесные политические и экономические связи. Более того, Китай помогает Пакистану с ядерной программой - какие тут ещё нужны доказательства дружбы?
Пакистан - региональный противовес Индии, имеет с ней тлеющий приграничный конфликт (Индия дружит с США, не противоречит политической линии Вашингтона, использует английское право / вспомним и программистов-индусов😜)
Ну и конечно мы понимаем, что Иран никогда не будет доверять США, хранить деньги в долларах (тут или юани или золото, а то все заморозят) и в плане "друзей" Китай им лучше подходит
3) На карте путь в Иран по суше лежит как раз через Пакистан и Афганистан. Китаю интересны ресурсы и транспортный коридор в Европу для торговли, который можно строить через эти страны или Россию.
Китай уже заявил, что хочет инвестировать в добычу меди в Афганистане, и в общем-то может расширить лимиты финансирования (ЖД дороги итп), что в общем-то нужно любой стороне, кто хочет удержать власть в Афганистане.
Сейчас там около половины ВВП - это производство наркотиков, а Талибан (запрещенная в России террористическая организация) заявил, что хочет с ним бороться (вообще их религия достаточно жесткая, и мне сложно представить как бы они официально признали что они с наркотиками смирятся). Можно по-разному к этому высказыванию относиться, но идея получить деньги на восстановление страны и создание транспортных коридоров - не худшая, если мыслить стратегически
🧮 Если моя логика рассуждений верна, то получается, что США потратили $1 трлн на Афганистан, а теперь спонсируемая ими армия разбежалась, а Талибы (запрещенная в России террористическая организация) захватили американскую технику и экипировку, и глобально эта страна возможно подпадет под экономическое влияние Пекина. И чем больше это правда, тем проще и Ирану стать союзником Китая официально.
👉 Это означает, что поидее теперь США вряд ли будет способствовать снятию санкций с Ирана и будет стремиться чужими руками дестабилизировать Ближний Восток. Им становится интересно, чтобы был хаос и в Иране, и в Афганистане, и Пакистан больше конфликтовал с Индией итп
🛢 Для рынка нефти это бычий кейс. Это говорит нам о том, что несмотря на разные опасения инвесторов, в конце концов Иран вряд ли вернется на рынок, и просто будет контрабандой возить сколько возит уже сейчас, может продать часть запасов (около 200М барр. на плаву). А когда-нибудь станет возить нефть в Китай сушей, наверное...
💼 Также опосредованно это позитивно для золота: чем обширнее подковерная борьба США и Китая и при этом в цене ресурсы, тем больше спрос на золото, т.к. оно стало валютой сбережений для стран-диссидентов вроде Ирана, России итд. кто не дружит с США и поэтому не покупает Treasuries
HERE'S THE MAP 👉
#TCSG #банки
ПОЧЕМУ ТИНЬКОФФ ПЕРЕОЦЕНЕН?
Цена акций Тинькофф достигла 7000 руб. за акцию с локальным максимумом в 7499 руб., и мы считаем, что эти акции перегреты.
Бизнес банка Тинькофф нацелен на ритейл сегмент кредитного рынка и прочно занимает 2-е место на рынке кредитных карт с долей в 14,3%. Чистая прибыль банка в среднем росла 50% в год (2016-2019 гг.) и в ковидный год добавила 22% к 2019 г. Эти факторы в совокупности с сильными прогнозами дают высокую оценку бизнесу, но мы считаем текущие цены акций переоцененными.
Мы рассмотрим:
👉оценку с позиции классического банковского бизнеса;
👉оценку банка по сумме отдельных частей;
👉целевую цену банка по прогнозам глобальных аналитиков.
Основной вывод: Тинькофф — это компания роста с высоким потенциалом, но по текущим ценам он перегрет, поэтому при наличии доли в портфеле этой бумаги мы считаем разумным фиксировать позицию.
ПОСТ
ПОЧЕМУ ТИНЬКОФФ ПЕРЕОЦЕНЕН?
Цена акций Тинькофф достигла 7000 руб. за акцию с локальным максимумом в 7499 руб., и мы считаем, что эти акции перегреты.
Бизнес банка Тинькофф нацелен на ритейл сегмент кредитного рынка и прочно занимает 2-е место на рынке кредитных карт с долей в 14,3%. Чистая прибыль банка в среднем росла 50% в год (2016-2019 гг.) и в ковидный год добавила 22% к 2019 г. Эти факторы в совокупности с сильными прогнозами дают высокую оценку бизнесу, но мы считаем текущие цены акций переоцененными.
Мы рассмотрим:
👉оценку с позиции классического банковского бизнеса;
👉оценку банка по сумме отдельных частей;
👉целевую цену банка по прогнозам глобальных аналитиков.
Основной вывод: Тинькофф — это компания роста с высоким потенциалом, но по текущим ценам он перегрет, поэтому при наличии доли в портфеле этой бумаги мы считаем разумным фиксировать позицию.
ПОСТ
#US_watch
ВСЁ ВНИМАНИЕ НА ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ УВЕРЕННОСТИ!
Индекс потребительской уверенности — важный индикатор настроения рядовых потребителей. Индекс является опережающим индикатором для понимания движения темпов экономического роста, поэтому за ним внимательно следят инвестиционные дома и аналитики.
В посте мы расскажем:
👉 что это за индекс и почему за ним важно следить;
👉 почему индекс обновляет минимумы;
👉 что это говорит о будущем фондового рынка.
На Strategy Day в этот четверг (26 августа) мы подробно расскажем о том, что происходит на рынках США, России и Китая и какие активы стоит держать на прицеле.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
ВСЁ ВНИМАНИЕ НА ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ УВЕРЕННОСТИ!
Индекс потребительской уверенности — важный индикатор настроения рядовых потребителей. Индекс является опережающим индикатором для понимания движения темпов экономического роста, поэтому за ним внимательно следят инвестиционные дома и аналитики.
В посте мы расскажем:
👉 что это за индекс и почему за ним важно следить;
👉 почему индекс обновляет минимумы;
👉 что это говорит о будущем фондового рынка.
На Strategy Day в этот четверг (26 августа) мы подробно расскажем о том, что происходит на рынках США, России и Китая и какие активы стоит держать на прицеле.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
STRATEGY DAY — 26 АВГУСТА 2021
Всем привет!
📆 Друзья, ежеквартальная встреча по стратегии на рынках капитала, которая будет посвящена смене приоритетов на рынке в этом году — пройдет 26 августа в 19:00
Наши портфели заработали около +26% с начала года в RUB и USD, и сейчас мы сформировали подход, с которым хотим заработать в этом году ещё 10%-15%🚀
Дата: 26 августа (четверг)
Время: 19:00 - 22:00
Пройти регистрацию
ПРОГРАММА
- макроэкономика в ключевых регионах — США, Европа, Азия, Россия
- как должен выглядеть ваш портфель, чтобы он не слил, а заработал до конца года?
- как будут меняться приоритеты с замедлением экономики и на каких акциях в США можно заработать?
- как быть с рублем и стоит ли двигать капитал на рынок РФ или в США?
-лучшие и худшие сектора в текущих макро условиях на рынке США: как правильно подготовиться и пройти снижение?
- оценке китайских компаний и watchlist по Европе: кого выбрать?
- что делать с китайскими акциям: нужно ли замыкаться на Alibaba? - может есть акции лучше?
- нефть, золото и серебро — где ждать их на 12 мес. вперед?
- топ идеи на рынках США и РФ: одни акции упадут, другие вырастут на 5% до конца года, а другие на 30%. Мы знаем, какие выбрать!
Мы командой Invest Heroes разберем вместе с вами эти темы...И многие другие!
СПИКЕРЫ
- Сергей Пирогов, основатель IH
- Александр Сайганов, руководитель отдела аналитики
- Светлана Дубровина, старший аналитик по российскому рынку акций
- Дмитрий Новичков, старший аналитик по рынку акций США
- Виктор Низов, аналитик по облигациям и REIT
УСЛОВИЯ УЧАСТИЯ
👉🏻Для подписчиков сервиса IH с опцией ВЕБИНАРЫ = БЕСПЛАТНО (стратсессия уже в вашей подписке)
👉🏻Для подписчиков аналитики IH без этой опции = 750Р (когда подписываетесь на год, вы можете купить 4 таких стратсессии за 2,000Р, так дешевле)
👉🏻Для учеников курса Основы инвестирования 5.0 = 750Р
👉🏻 Для гостей = 3,000Р
Мы гарантируем — посетив стратсессию, вы соберете для себя в голове "большую картинку" по рынкам, найдете полдюжины инвестиционных идей среди акций и облигаций
Strategy Day – это мощный аналитический кулак, который поможет вам заработать на рынках в этом году! И мы приглашаем вас посетить это мероприятие — регистрацию можно пройти здесь
Все участники после конференции получат запись, слайды и отчеты по инвест-идеям 👍🏻
Всем привет!
📆 Друзья, ежеквартальная встреча по стратегии на рынках капитала, которая будет посвящена смене приоритетов на рынке в этом году — пройдет 26 августа в 19:00
Наши портфели заработали около +26% с начала года в RUB и USD, и сейчас мы сформировали подход, с которым хотим заработать в этом году ещё 10%-15%🚀
Дата: 26 августа (четверг)
Время: 19:00 - 22:00
Пройти регистрацию
ПРОГРАММА
- макроэкономика в ключевых регионах — США, Европа, Азия, Россия
- как должен выглядеть ваш портфель, чтобы он не слил, а заработал до конца года?
- как будут меняться приоритеты с замедлением экономики и на каких акциях в США можно заработать?
- как быть с рублем и стоит ли двигать капитал на рынок РФ или в США?
-лучшие и худшие сектора в текущих макро условиях на рынке США: как правильно подготовиться и пройти снижение?
- оценке китайских компаний и watchlist по Европе: кого выбрать?
- что делать с китайскими акциям: нужно ли замыкаться на Alibaba? - может есть акции лучше?
- нефть, золото и серебро — где ждать их на 12 мес. вперед?
- топ идеи на рынках США и РФ: одни акции упадут, другие вырастут на 5% до конца года, а другие на 30%. Мы знаем, какие выбрать!
Мы командой Invest Heroes разберем вместе с вами эти темы...И многие другие!
СПИКЕРЫ
- Сергей Пирогов, основатель IH
- Александр Сайганов, руководитель отдела аналитики
- Светлана Дубровина, старший аналитик по российскому рынку акций
- Дмитрий Новичков, старший аналитик по рынку акций США
- Виктор Низов, аналитик по облигациям и REIT
УСЛОВИЯ УЧАСТИЯ
👉🏻Для подписчиков сервиса IH с опцией ВЕБИНАРЫ = БЕСПЛАТНО (стратсессия уже в вашей подписке)
👉🏻Для подписчиков аналитики IH без этой опции = 750Р (когда подписываетесь на год, вы можете купить 4 таких стратсессии за 2,000Р, так дешевле)
👉🏻Для учеников курса Основы инвестирования 5.0 = 750Р
👉🏻 Для гостей = 3,000Р
Мы гарантируем — посетив стратсессию, вы соберете для себя в голове "большую картинку" по рынкам, найдете полдюжины инвестиционных идей среди акций и облигаций
Strategy Day – это мощный аналитический кулак, который поможет вам заработать на рынках в этом году! И мы приглашаем вас посетить это мероприятие — регистрацию можно пройти здесь
Все участники после конференции получат запись, слайды и отчеты по инвест-идеям 👍🏻
#мысли_управляющего
#daily
IMPOSSIBLE TRINITY В ПОЛИТИКЕ ФРС США
Сейчас, когда балансы Минфина США сдулись до 0.2-0.3 трлн с 1.55, выглядит невозможным удержать 3 вещи: низкую доходность 10-летних Treasuries, сворачивание QE и бюджетный дефицит США. Придется снижать QE, доходности подрастут (пусть не до 2%, но до 1.5% по 10-летке), а Правительство США если хочет тратить, придет к повышению налогов.
👉 В 2018-2019 став главой ФРС Пауэлл увидел, что одновременно проводить QT и повышать % ставку чревато большим падение рынка США (a la balanced bear = акции и бонды падают вместе), это создает риски стабильности и в итоге нужно делать эти вещи поочередно.
👉 В то же время, уже сейчас при QE=120 млрд. в мес. и % ставке = 0%, инфляции аренды летом уже составила 17% (цитата из Fed Minutes) по новым договорам на 12 мес., и поэтому уже очевидно, что инфляция высока и останется таковой (4-5% YoY). Соответственно, члены ФРС разделились на 2 лагаря - те, кто как Буллард за быстрое сворачивание QE чтобы перейти к повышению ставок с весны 2022, и те, кто более осторожен и опасается COVID.
👉 ФРС уже опаздывает за нормализацией политики, она несет в себе риск макро стабильности из-за высокой оценки рынка акций США, и это ещё не все. Ещё и QE не так уж легко сокращать: в 1-3кв 2021 фискальные стимулы государства фондировались избыточным кэшем на счетах Минфина США, которые с 1.55 трлн снизились до 0.3 трлн и остатков с трудом хватит до 1-15 октября 2021. Когда Минфин будет не только рефинансировать долг (как он сейчас делает, упершись в законодательно установленный потолок госдолга США), а и активно занимать, это сразу надавит на доходности Treasuries.
К слову, Конгресс готов поддержать $1 трлн госрасходов на инфраструктуру на 5+ лет, но это требует согласования поднятия планки госдолга, по которой deadline = 1-15 октября. Более высокие расходы, которых хотят Демократы, будут требовать роста налогов.
Что можно ожидать от US10Y и ликвидности? - как мы писали ранее, ликвидность будет снижаться. Сейчас банки США держат около 1.0 трлн в overnight REPO в ФРС, то есть по итогам QE у них настолько скупили облигации, что образовалось 1 трлн кэша. Дальше эта сумма уйдет, и давайте поговорим о том, как это будет:
1. Минфин США будет занимать, и чтобы финансировать дефицит бюджета (около 1.0-1.5 трлн на 2021й год) + собрать "нормальные" 500-600 млрд. долл. остатков в казначействе, нужно привлечь с рынка около 0.8-1.0 трлн
2. Банки США будут лучше кредитовать (текущими темпами retail credit = 0.03-0.04 трлн. в месяц) экономику, где больше людей получают зарплату и поэтому могут позволить себе кредит
3. ФРС может создать условия, чтобы банкам было выгодно не держать в overnight reverse repo 1 трлн кэша, а банки захотят покупать по чуть Treasuries по чуть более рыночным ставкам (исходя из 0.25-0.5% доходности Treasuries на середину 2022)
Мы ожидаем, что на Jackson Hole будет как-то обозначено, что по мере снижения безработицы QE будет ступеньками уходить, и дальше политика ФРС станет более data dependent. Это приведет к тому, что данные по безработице и COVID будут смещать баланс сил между лагерями в ФРС, и уже к концу сентября станет очевидно, что QE снижается, а с ним и избыточная ликвидность.
📌 Исторически снижение ликвидности = снижение P/E и EV/EBITDA. Также мы считаем, что кривая гособлигаций США станет более плоской, что не на руку крупным банкам в плане фондирования
🧮 Эта заметка написана в контексте рассуждений про рынок📈 и про занятость💼
NO ACCIDENT, BUT JUSTIFIED VOLATILITY
#daily
IMPOSSIBLE TRINITY В ПОЛИТИКЕ ФРС США
Сейчас, когда балансы Минфина США сдулись до 0.2-0.3 трлн с 1.55, выглядит невозможным удержать 3 вещи: низкую доходность 10-летних Treasuries, сворачивание QE и бюджетный дефицит США. Придется снижать QE, доходности подрастут (пусть не до 2%, но до 1.5% по 10-летке), а Правительство США если хочет тратить, придет к повышению налогов.
👉 В 2018-2019 став главой ФРС Пауэлл увидел, что одновременно проводить QT и повышать % ставку чревато большим падение рынка США (a la balanced bear = акции и бонды падают вместе), это создает риски стабильности и в итоге нужно делать эти вещи поочередно.
👉 В то же время, уже сейчас при QE=120 млрд. в мес. и % ставке = 0%, инфляции аренды летом уже составила 17% (цитата из Fed Minutes) по новым договорам на 12 мес., и поэтому уже очевидно, что инфляция высока и останется таковой (4-5% YoY). Соответственно, члены ФРС разделились на 2 лагаря - те, кто как Буллард за быстрое сворачивание QE чтобы перейти к повышению ставок с весны 2022, и те, кто более осторожен и опасается COVID.
👉 ФРС уже опаздывает за нормализацией политики, она несет в себе риск макро стабильности из-за высокой оценки рынка акций США, и это ещё не все. Ещё и QE не так уж легко сокращать: в 1-3кв 2021 фискальные стимулы государства фондировались избыточным кэшем на счетах Минфина США, которые с 1.55 трлн снизились до 0.3 трлн и остатков с трудом хватит до 1-15 октября 2021. Когда Минфин будет не только рефинансировать долг (как он сейчас делает, упершись в законодательно установленный потолок госдолга США), а и активно занимать, это сразу надавит на доходности Treasuries.
К слову, Конгресс готов поддержать $1 трлн госрасходов на инфраструктуру на 5+ лет, но это требует согласования поднятия планки госдолга, по которой deadline = 1-15 октября. Более высокие расходы, которых хотят Демократы, будут требовать роста налогов.
Что можно ожидать от US10Y и ликвидности? - как мы писали ранее, ликвидность будет снижаться. Сейчас банки США держат около 1.0 трлн в overnight REPO в ФРС, то есть по итогам QE у них настолько скупили облигации, что образовалось 1 трлн кэша. Дальше эта сумма уйдет, и давайте поговорим о том, как это будет:
1. Минфин США будет занимать, и чтобы финансировать дефицит бюджета (около 1.0-1.5 трлн на 2021й год) + собрать "нормальные" 500-600 млрд. долл. остатков в казначействе, нужно привлечь с рынка около 0.8-1.0 трлн
2. Банки США будут лучше кредитовать (текущими темпами retail credit = 0.03-0.04 трлн. в месяц) экономику, где больше людей получают зарплату и поэтому могут позволить себе кредит
3. ФРС может создать условия, чтобы банкам было выгодно не держать в overnight reverse repo 1 трлн кэша, а банки захотят покупать по чуть Treasuries по чуть более рыночным ставкам (исходя из 0.25-0.5% доходности Treasuries на середину 2022)
Мы ожидаем, что на Jackson Hole будет как-то обозначено, что по мере снижения безработицы QE будет ступеньками уходить, и дальше политика ФРС станет более data dependent. Это приведет к тому, что данные по безработице и COVID будут смещать баланс сил между лагерями в ФРС, и уже к концу сентября станет очевидно, что QE снижается, а с ним и избыточная ликвидность.
📌 Исторически снижение ликвидности = снижение P/E и EV/EBITDA. Также мы считаем, что кривая гособлигаций США станет более плоской, что не на руку крупным банкам в плане фондирования
🧮 Эта заметка написана в контексте рассуждений про рынок📈 и про занятость💼
NO ACCIDENT, BUT JUSTIFIED VOLATILITY
STRATEGY DAY — НАЧАЛО ЧЕРЕЗ 3 ЧАСА
Всем привет!
📆 Друзья, ежеквартальная встреча по стратегии на рынках капитала — пройдет сегодня, 26 августа, в 19:00
Успейте пройти регистрацию
ПРОГРАММА
- макроэкономика в ключевых регионах — США, Европа, Азия, Россия
- как должен выглядеть ваш портфель, чтобы он не слил, а заработал до конца года?
- как будут меняться приоритеты с замедлением экономики и на каких акциях в США можно заработать?
- как быть с рублем и стоит ли двигать капитал на рынок РФ или в США?
-лучшие и худшие сектора в текущих макро условиях на рынке США: как правильно подготовиться и пройти снижение?
- оценке китайских компаний и watchlist по Европе: кого выбрать?
- что делать с китайскими акциям: нужно ли замыкаться на Alibaba? - может есть акции лучше?
- нефть, золото и серебро — где ждать их на 12 мес. вперед?
- топ идеи на рынках США и РФ: одни акции упадут, другие вырастут на 5% до конца года, а другие на 30%. Мы знаем, какие выбрать!
Мы командой Invest Heroes разберем вместе с вами эти темы...И многие другие!
УСЛОВИЯ УЧАСТИЯ
👉🏻Для подписчиков сервиса IH с опцией ВЕБИНАРЫ = БЕСПЛАТНО (стратсессия уже в вашей подписке)
👉🏻Для подписчиков аналитики IH без этой опции = 750Р (когда подписываетесь на год, вы можете купить 4 таких стратсессии за 2,000Р, так дешевле)
👉🏻Для учеников курса Основы инвестирования 5.0 = 750Р
👉🏻 Для гостей = 3,000Р (+ вам будет доступна подписка на аналитику со скидкой 1500р)
До встречи!
Всем привет!
📆 Друзья, ежеквартальная встреча по стратегии на рынках капитала — пройдет сегодня, 26 августа, в 19:00
Успейте пройти регистрацию
ПРОГРАММА
- макроэкономика в ключевых регионах — США, Европа, Азия, Россия
- как должен выглядеть ваш портфель, чтобы он не слил, а заработал до конца года?
- как будут меняться приоритеты с замедлением экономики и на каких акциях в США можно заработать?
- как быть с рублем и стоит ли двигать капитал на рынок РФ или в США?
-лучшие и худшие сектора в текущих макро условиях на рынке США: как правильно подготовиться и пройти снижение?
- оценке китайских компаний и watchlist по Европе: кого выбрать?
- что делать с китайскими акциям: нужно ли замыкаться на Alibaba? - может есть акции лучше?
- нефть, золото и серебро — где ждать их на 12 мес. вперед?
- топ идеи на рынках США и РФ: одни акции упадут, другие вырастут на 5% до конца года, а другие на 30%. Мы знаем, какие выбрать!
Мы командой Invest Heroes разберем вместе с вами эти темы...И многие другие!
УСЛОВИЯ УЧАСТИЯ
👉🏻Для подписчиков сервиса IH с опцией ВЕБИНАРЫ = БЕСПЛАТНО (стратсессия уже в вашей подписке)
👉🏻Для подписчиков аналитики IH без этой опции = 750Р (когда подписываетесь на год, вы можете купить 4 таких стратсессии за 2,000Р, так дешевле)
👉🏻Для учеников курса Основы инвестирования 5.0 = 750Р
👉🏻 Для гостей = 3,000Р (+ вам будет доступна подписка на аналитику со скидкой 1500р)
До встречи!
#portfoliomanagement #divingdeeper
СЕЗОННОСТЬ В ОШИБКАХ МАКРОАНАЛИТИКОВ ГОВОРИТ, ЧТО НАДО ПОКУПАТЬ VALUE В НОЯБРЕ
Компании стоимости обгоняют рынок, когда экономика ускоряется. Рынок все закладывает в цену наперед, поэтому уже смены ожиданий по темпам роста экономики достаточно для начала перекладки управляющих в циклические акции value.
В свою очередь Economic Surprise index обладает ярко выраженной сезонностью: весной и летом аналитики переоценивают экономику (ждут роста быстрее, чем он есть), а зимой - наоборот недооценивают. Индекс экономических сюрпризов – расхождение фактических данных по экономике по сравнению с ожиданиями аналитиков.
Это находит отражение в сезонности акций стоимости относительно акций роста. В среднем за последние 10 лет с марта по октябрь наблюдается падение стоимости относительно роста, а в ноябре-декабре ралли в акциях стоимости по отношению к Growth.
Кстати, рынок РФ в основном состоит из циклических акций стоимости, поэтому у нас этот тренд тоже работает, на уровне индекса. С конца октября до конца года средний рост индекса Мосбиржи почти такой же, как за первые 10 месяцев года (11% за ноябрь декабрь против 13% за январь-октябрь).
Все подтверждающие графики смотрите в посте🔥
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
СЕЗОННОСТЬ В ОШИБКАХ МАКРОАНАЛИТИКОВ ГОВОРИТ, ЧТО НАДО ПОКУПАТЬ VALUE В НОЯБРЕ
Компании стоимости обгоняют рынок, когда экономика ускоряется. Рынок все закладывает в цену наперед, поэтому уже смены ожиданий по темпам роста экономики достаточно для начала перекладки управляющих в циклические акции value.
В свою очередь Economic Surprise index обладает ярко выраженной сезонностью: весной и летом аналитики переоценивают экономику (ждут роста быстрее, чем он есть), а зимой - наоборот недооценивают. Индекс экономических сюрпризов – расхождение фактических данных по экономике по сравнению с ожиданиями аналитиков.
Это находит отражение в сезонности акций стоимости относительно акций роста. В среднем за последние 10 лет с марта по октябрь наблюдается падение стоимости относительно роста, а в ноябре-декабре ралли в акциях стоимости по отношению к Growth.
Кстати, рынок РФ в основном состоит из циклических акций стоимости, поэтому у нас этот тренд тоже работает, на уровне индекса. С конца октября до конца года средний рост индекса Мосбиржи почти такой же, как за первые 10 месяцев года (11% за ноябрь декабрь против 13% за январь-октябрь).
Все подтверждающие графики смотрите в посте🔥
ПОСТ
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
>Indiana Jones: +4,41%
>Henry Ford: +5,01%
>Iron Arni: -0,35%
> Индекс Мосбиржи: +1,43%
> Индекс S&P500:+1,52%
Описание:
👉Портфели АВТО и IJ:
На этой неделе портфель Indiana Jones показал значительный прогресс, капитализировав идеи во 2м эшелоне российского рынка пока голубые фишки "отдыхали". В итоге рост за неделю составил +4,41% против роста индекса Мосбиржи на 1,43%. Стратегия обновила максимум, показывая +31.5% с начала года
👉Портфель Henry_Ford:
Портфель Henry Ford не отставал, и за прошедшую неделю ликвидировал просадку прошлой недели, прирастив +5,01% за неделю за счет роста акций китайских компаний, а также ряда small caps/cyclicals. На фоне dovish выступления Пауэлла в Jackson Hole у акций есть шансы ещё неплохо подрасти. Наш план в этой связи - пока порадоваться росту, но ближе к статистике по занятости в сентябре снижать вложения (net exposure)
👉Портфель Iron Arni:
Портфель IA за неделю сдал позиции на 0,35%. Связано это с укреплением рубля, после выступления Дж. Паэулла и фиксации прибыли некоторых участников рынка в некоторых облигациях.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
НАШИ ПОРТФЕЛИ
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
>Indiana Jones: +4,41%
>Henry Ford: +5,01%
>Iron Arni: -0,35%
> Индекс Мосбиржи: +1,43%
> Индекс S&P500:+1,52%
Описание:
👉Портфели АВТО и IJ:
На этой неделе портфель Indiana Jones показал значительный прогресс, капитализировав идеи во 2м эшелоне российского рынка пока голубые фишки "отдыхали". В итоге рост за неделю составил +4,41% против роста индекса Мосбиржи на 1,43%. Стратегия обновила максимум, показывая +31.5% с начала года
👉Портфель Henry_Ford:
Портфель Henry Ford не отставал, и за прошедшую неделю ликвидировал просадку прошлой недели, прирастив +5,01% за неделю за счет роста акций китайских компаний, а также ряда small caps/cyclicals. На фоне dovish выступления Пауэлла в Jackson Hole у акций есть шансы ещё неплохо подрасти. Наш план в этой связи - пока порадоваться росту, но ближе к статистике по занятости в сентябре снижать вложения (net exposure)
👉Портфель Iron Arni:
Портфель IA за неделю сдал позиции на 0,35%. Связано это с укреплением рубля, после выступления Дж. Паэулла и фиксации прибыли некоторых участников рынка в некоторых облигациях.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
#US_watch
ИРРАЦИОНАЛЬНЫЙ ИНВЕСТОР: ПОЧЕМУ ИНВЕСТОРЫ ЗАРАБАТЫВАЮТ МЕНЬШЕ ФОНДОВ?
Мощное развитие информационных технологий, сделавших возможным почти мгновенное получение информации по всему миру, расширение предложения финансовых инструментов, а также развитие инвест-платформ и упрощение процесса трейдинга привели к тому, что сегодня инвестировать в рынки по всему миру могут не только профессиональные игроки, но и индивидуальные инвесторы, используя при этом только ноутбук или смартфон. Все это призвано не только сделать процесс инвестирования доступным для каждого, но и обеспечить инвесторов доступом к ресурсам, необходимым для формирования и оптимизации инвестиционных стратегий и принятия качественных инвестиционных решений. Однако данные исследований агентства Dalbar из года в год показывают, что в среднем доходность индивидуальных инвесторов в фонды отстает от доходности самих фондов и рыночных индексов.
В посте мы расскажем:
👉 почему инвесторы зарабатывают в среднем меньше эталонных индексов;
👉 чем это объясняется.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
ИРРАЦИОНАЛЬНЫЙ ИНВЕСТОР: ПОЧЕМУ ИНВЕСТОРЫ ЗАРАБАТЫВАЮТ МЕНЬШЕ ФОНДОВ?
Мощное развитие информационных технологий, сделавших возможным почти мгновенное получение информации по всему миру, расширение предложения финансовых инструментов, а также развитие инвест-платформ и упрощение процесса трейдинга привели к тому, что сегодня инвестировать в рынки по всему миру могут не только профессиональные игроки, но и индивидуальные инвесторы, используя при этом только ноутбук или смартфон. Все это призвано не только сделать процесс инвестирования доступным для каждого, но и обеспечить инвесторов доступом к ресурсам, необходимым для формирования и оптимизации инвестиционных стратегий и принятия качественных инвестиционных решений. Однако данные исследований агентства Dalbar из года в год показывают, что в среднем доходность индивидуальных инвесторов в фонды отстает от доходности самих фондов и рыночных индексов.
В посте мы расскажем:
👉 почему инвесторы зарабатывают в среднем меньше эталонных индексов;
👉 чем это объясняется.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
#OKEY #SD
ОКЕЙ отчитался по МСФО результатам за 2 кв2021
Мы продолжаем публичное покрытие ОКЕЙ.
Выручка компании вышла на уровне наших ожиданий (+4.2% г/г), EBITDA незначительно снизилась (-1.8% г/г) из-за давление на рентабельность основного формата компании - гипермаркетов. Мы заложили давление на рентабельность в наши прогнозы.
Мы поменяли подход к оценке, исходя из логики консервативных предпосылок для бизнеса и оценки рынком компании. Цель такого изменения - чтобы на будущих пересмотрах целевая цена как минимум не снижалась либо постепенно росла.
Также обращаем внимание, что ОКЕЙ был и остаётся долгосрочной инвестицией с раскрытием стоимости только в 2023 году. До этого времени ОКЕЙ может долго оставаться недооценённым (как это было в последние полгода). Из за низкой ликвидности движения акций могут быть резкими, поэтому рекомендуем держать в ОКЕЙ такую долю портфеля, с которой будет комфортно пересиживать волатильность и возможно долгое ожидание.
Актуальную целевую цену, прогнозы и наше видение перспектив бизнеса смотрите в посте👇
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
ОКЕЙ отчитался по МСФО результатам за 2 кв2021
Мы продолжаем публичное покрытие ОКЕЙ.
Выручка компании вышла на уровне наших ожиданий (+4.2% г/г), EBITDA незначительно снизилась (-1.8% г/г) из-за давление на рентабельность основного формата компании - гипермаркетов. Мы заложили давление на рентабельность в наши прогнозы.
Мы поменяли подход к оценке, исходя из логики консервативных предпосылок для бизнеса и оценки рынком компании. Цель такого изменения - чтобы на будущих пересмотрах целевая цена как минимум не снижалась либо постепенно росла.
Также обращаем внимание, что ОКЕЙ был и остаётся долгосрочной инвестицией с раскрытием стоимости только в 2023 году. До этого времени ОКЕЙ может долго оставаться недооценённым (как это было в последние полгода). Из за низкой ликвидности движения акций могут быть резкими, поэтому рекомендуем держать в ОКЕЙ такую долю портфеля, с которой будет комфортно пересиживать волатильность и возможно долгое ожидание.
Актуальную целевую цену, прогнозы и наше видение перспектив бизнеса смотрите в посте👇
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
#divingdeeper #portfoliomanagement
RISK-REWARD В РАЗНЫХ СЕКТОРАХ
Сегодня Сергей спросил меня, какой risk/reward сейчас на рынке, и получилось интересное обсуждение на тему "есть ли сейчас в рынке направления, в которых есть высокая уверенность и нужно в них активно грузить капитал". Делюсь с вами краткими результатами.
Мы оцениваем более 120 акций российского и глобального рынков, и видим достаточно устойчивые недооценки / переоценки по разным секторам экономики. Делимся с вами мыслями по нескольким секторам.
👉 Сталевары – плохо. Торгуются либо на целевых ценах, либо с апсайдами меньше, чем в других сырьевых секторах. Для российских сталеваров ситуация усугубляется тем, что впереди нас ждут новости по механизму долгосрочного изъятия сверхприбылей сталеваров через НДПИ, то есть у компаний сектора остаются все те же риски, но пропадает потенциал роста прибыли за счет бизнес-цикла.
👉 Нефтегаз – хорошо. С высокой вероятностью хуже результаты уже не будут, так как компании постепенно возвращают объемы добычи и имеют планы по наращиванию мощностей, и через год с высокой вероятностью большинство компаний этого сектора будет торговаться выше текущих значений. Важно - не все имеют большой потенциал, это зависит от доли нефтепереработки в бизнесе и от налоговых условий по каждой компании. Да, цены на сырье сейчас возможно на пиках (и рублевая нефть, и газ), но спотовые значения по нашим расчетам не учитываются в текущих ценах на нефтегазовые акции, именно поэтому и получается, что risk/reward хороший.
👉 IT – нейтральный risk/reward. С одной стороны, в случае глобальной коррекции и сдутия мультипликаторов этот сектор будет одним из наиболее пострадавших. С другой стороны, в нем есть точечные дешевые компании, в которых рынок недооценивает их темпы роста и/или новые проекты. Таким образом, к этому сектору надо относиться с особой осторожностью, но держать в портфеле акции прибыльных бизнесов с перспективами роста, которые торгуются по низким мультипликаторам (да, такие есть, и у нас есть инвест идеи на РФ рынке и на США по этому сектору).
👉 Ритейл и потребительский сектор – хорошо. Акции этого сектора торгуются с апсайдами около 20-30% на горизонте года, что ниже, чем у некоторых фишек нефтегаза, но выше среднего по рынку. При этом потребительский сектор выигрывает от высокой инфляции, которая пока что остается глобальным трендом. Мы не видим значительных рисков для бизнеса или оценки большинства компаний этого сектора, и считаем оправданной покупку растущих на 10-15% в год бизнесов с див доходностями 6-8%.
Банки – нейтрально. Акции уже заложили в цену восстановление экономики, апсайды остались неинтересными, а на фоне замедления темпов роста экономики начнет падать и темп роста банковского бизнеса, и среднее качество заемщиков при прочих равных.
Исходя из этой логики у S&P risk/reward нейтральный, т.к.
1. У американского рынка большая exposure на техов
2. В США одни из самых дорогих по мультипликаторам компаний и большое количество дорогих и убыточных компаний.
РТС – хороший risk/reward, т.к. около 40% рынка составляет нефтегаз.
Ну а что делать с портфелем, и что делает с портфелем Сергей знают подписчики нашей аналитики, которая включает не только 2 портфеля Сергея для активного и долгосрочного инвестирования, но и многое другое.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
RISK-REWARD В РАЗНЫХ СЕКТОРАХ
Сегодня Сергей спросил меня, какой risk/reward сейчас на рынке, и получилось интересное обсуждение на тему "есть ли сейчас в рынке направления, в которых есть высокая уверенность и нужно в них активно грузить капитал". Делюсь с вами краткими результатами.
Мы оцениваем более 120 акций российского и глобального рынков, и видим достаточно устойчивые недооценки / переоценки по разным секторам экономики. Делимся с вами мыслями по нескольким секторам.
👉 Сталевары – плохо. Торгуются либо на целевых ценах, либо с апсайдами меньше, чем в других сырьевых секторах. Для российских сталеваров ситуация усугубляется тем, что впереди нас ждут новости по механизму долгосрочного изъятия сверхприбылей сталеваров через НДПИ, то есть у компаний сектора остаются все те же риски, но пропадает потенциал роста прибыли за счет бизнес-цикла.
👉 Нефтегаз – хорошо. С высокой вероятностью хуже результаты уже не будут, так как компании постепенно возвращают объемы добычи и имеют планы по наращиванию мощностей, и через год с высокой вероятностью большинство компаний этого сектора будет торговаться выше текущих значений. Важно - не все имеют большой потенциал, это зависит от доли нефтепереработки в бизнесе и от налоговых условий по каждой компании. Да, цены на сырье сейчас возможно на пиках (и рублевая нефть, и газ), но спотовые значения по нашим расчетам не учитываются в текущих ценах на нефтегазовые акции, именно поэтому и получается, что risk/reward хороший.
👉 IT – нейтральный risk/reward. С одной стороны, в случае глобальной коррекции и сдутия мультипликаторов этот сектор будет одним из наиболее пострадавших. С другой стороны, в нем есть точечные дешевые компании, в которых рынок недооценивает их темпы роста и/или новые проекты. Таким образом, к этому сектору надо относиться с особой осторожностью, но держать в портфеле акции прибыльных бизнесов с перспективами роста, которые торгуются по низким мультипликаторам (да, такие есть, и у нас есть инвест идеи на РФ рынке и на США по этому сектору).
👉 Ритейл и потребительский сектор – хорошо. Акции этого сектора торгуются с апсайдами около 20-30% на горизонте года, что ниже, чем у некоторых фишек нефтегаза, но выше среднего по рынку. При этом потребительский сектор выигрывает от высокой инфляции, которая пока что остается глобальным трендом. Мы не видим значительных рисков для бизнеса или оценки большинства компаний этого сектора, и считаем оправданной покупку растущих на 10-15% в год бизнесов с див доходностями 6-8%.
Банки – нейтрально. Акции уже заложили в цену восстановление экономики, апсайды остались неинтересными, а на фоне замедления темпов роста экономики начнет падать и темп роста банковского бизнеса, и среднее качество заемщиков при прочих равных.
Исходя из этой логики у S&P risk/reward нейтральный, т.к.
1. У американского рынка большая exposure на техов
2. В США одни из самых дорогих по мультипликаторам компаний и большое количество дорогих и убыточных компаний.
РТС – хороший risk/reward, т.к. около 40% рынка составляет нефтегаз.
Ну а что делать с портфелем, и что делает с портфелем Сергей знают подписчики нашей аналитики, которая включает не только 2 портфеля Сергея для активного и долгосрочного инвестирования, но и многое другое.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#US_watch
КТО ВЫИГРАЕТ ОТ НОВОГО ПАКЕТА БАЙДЕНА НА $ 3,5 ТРИЛЛИОНА?
Помимо недавно одобренного Сенатом США инфраструктурного пакета на $1,2 триллиона, нацеленного на модернизацию ключевой инфраструктуры в стране, одним из основных пунктов политики президента США Джо Байдена является также проект по увеличению расходов на социально значимые программы.
В конце августа Палата Представителей США одобрила бюджет в $3,5 триллиона для социального пакета Байдена, который увеличит финансирование доступного образования и жилья, зеленой энергетики и защиты окружающей среды и других социально важных программ. Финальное одобрение обоих законопроектов может иметь значительное влияние на развитие и траекторию роста отдельных секторов экономики.
В посте мы расскажем:
👉 на какие программы пойдет бюджет нового законопроекта;
👉 за счет чего новый пакет будет финансироваться;
👉 какие отрасли станут бенефициарами;
👉 какой статус законопроекта сейчас.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
КТО ВЫИГРАЕТ ОТ НОВОГО ПАКЕТА БАЙДЕНА НА $ 3,5 ТРИЛЛИОНА?
Помимо недавно одобренного Сенатом США инфраструктурного пакета на $1,2 триллиона, нацеленного на модернизацию ключевой инфраструктуры в стране, одним из основных пунктов политики президента США Джо Байдена является также проект по увеличению расходов на социально значимые программы.
В конце августа Палата Представителей США одобрила бюджет в $3,5 триллиона для социального пакета Байдена, который увеличит финансирование доступного образования и жилья, зеленой энергетики и защиты окружающей среды и других социально важных программ. Финальное одобрение обоих законопроектов может иметь значительное влияние на развитие и траекторию роста отдельных секторов экономики.
В посте мы расскажем:
👉 на какие программы пойдет бюджет нового законопроекта;
👉 за счет чего новый пакет будет финансироваться;
👉 какие отрасли станут бенефициарами;
👉 какой статус законопроекта сейчас.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
#divingdeeper
СТАТИСТИКА США ГОВОРИТ О ЗАМЕДЛЕНИИ ЭКОНОМИКИ
Сегодня вышли данные по безработице в США, и сама безработица снизилась всего на 0.2% (5.4%->5.2%) за месяц после скачка в 0.5% в июле. Разберемся, что это значит для рынков.
Для настроений спекулянтов - отлично. Потому что чем медленнее снижается безработица, тем дольше будут оставаться мягкие монетарные условия (большое QE + низкие ставки). ФРС уже не раз говорил, что последнее условие для сворачивания стимулирующей политики - низкая безработица, а приемлемый уровень мы оцениваем около 4.1%, исходя из мнений локальных ФРБ.
Для экономики - тревожный знак. С одной стороны PMI показывают замедление экономик по всему миру (Китай, Евросоюз, США - все замедляются). С другой стороны теперь мы видим резко упавший спрос на новую рабочую силу в США.
Для золота - позитив. Чем дальше повышение ставок, тем выше цена золота при прочих равных, здесь все просто.
Вероятно, это связано с распространением дельты и замедлением открытия экономики - если так, то ничего страшного, это one-off. Но если скорость восстановления экономики по итогу будет медленнее ожиданий, это означает, что и у компаний будут не так быстро расти прибыли, как это уже заложили в цены американские акции. Еще один фактор в копилку неопределенности будущего роста - пакеты стимулов еще не согласованы. В результате мы можем увидеть отчеты за 3-й квартал хуже ожиданий и пересмотры вниз ожиданий по темпам роста быстрорастущих бизнесов. Это может вызвать коррекцию на сезоне отчетностей, который начнется в середине октября.
Кстати, из нашего последнего исследования по Economic Surprise index видно, что сезонно экономические данные в США выходят хуже ожиданий сильнее всего в мае-сентябре, то есть сейчас. Если сезонность сработает и в 2021 году, то уже через пару месяцев ситуация выправится, и экономика покажет результаты лучше ожиданий. А сезонность здесь может сработать, исходя из логики волн ковида - в США уже в конце августа пошел спад в количествах заражений, поэтому последняя волна вероятно подходит к концу. Это может дать хорошую точку входа в некоторые сектора в конце октября-начале ноября.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
СТАТИСТИКА США ГОВОРИТ О ЗАМЕДЛЕНИИ ЭКОНОМИКИ
Сегодня вышли данные по безработице в США, и сама безработица снизилась всего на 0.2% (5.4%->5.2%) за месяц после скачка в 0.5% в июле. Разберемся, что это значит для рынков.
Для настроений спекулянтов - отлично. Потому что чем медленнее снижается безработица, тем дольше будут оставаться мягкие монетарные условия (большое QE + низкие ставки). ФРС уже не раз говорил, что последнее условие для сворачивания стимулирующей политики - низкая безработица, а приемлемый уровень мы оцениваем около 4.1%, исходя из мнений локальных ФРБ.
Для экономики - тревожный знак. С одной стороны PMI показывают замедление экономик по всему миру (Китай, Евросоюз, США - все замедляются). С другой стороны теперь мы видим резко упавший спрос на новую рабочую силу в США.
Для золота - позитив. Чем дальше повышение ставок, тем выше цена золота при прочих равных, здесь все просто.
Вероятно, это связано с распространением дельты и замедлением открытия экономики - если так, то ничего страшного, это one-off. Но если скорость восстановления экономики по итогу будет медленнее ожиданий, это означает, что и у компаний будут не так быстро расти прибыли, как это уже заложили в цены американские акции. Еще один фактор в копилку неопределенности будущего роста - пакеты стимулов еще не согласованы. В результате мы можем увидеть отчеты за 3-й квартал хуже ожиданий и пересмотры вниз ожиданий по темпам роста быстрорастущих бизнесов. Это может вызвать коррекцию на сезоне отчетностей, который начнется в середине октября.
Кстати, из нашего последнего исследования по Economic Surprise index видно, что сезонно экономические данные в США выходят хуже ожиданий сильнее всего в мае-сентябре, то есть сейчас. Если сезонность сработает и в 2021 году, то уже через пару месяцев ситуация выправится, и экономика покажет результаты лучше ожиданий. А сезонность здесь может сработать, исходя из логики волн ковида - в США уже в конце августа пошел спад в количествах заражений, поэтому последняя волна вероятно подходит к концу. Это может дать хорошую точку входа в некоторые сектора в конце октября-начале ноября.
Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde
#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
>Indiana Jones: +3,04%
>Henry Ford: +0,03%
>Iron Arni: -0,16%
> Индекс Мосбиржи: +2,94%
> Индекс S&P500: +0,58%
Описание:
👉Портфели АВТО и IJ:
На этой неделе портфель IJ обновил максимум, показав более 3% прироста за неделю. Это стало возможно благодаря нашим новым вложениям в РУСАЛ и MAIL, спекуляции на Petropavlovsk, шорту OZON, росту Газпрома и быстрой идее в Мечел АП, которая дала нам 57% прибыли буквально за 3 дня.
👉Портфель Henry_Ford:
Портфель HF продолжал расти за счет core позиций, но в последние пару дней коррекция в Russell 2000 снизила результат, и неделя стала нейтральной. Мы продолжаем смотреть возможности по грамотному выходу из позиций, в том числе сокращению позиций по Китаю, которые мы агрессивно набрали недавно (и заработали), и думаем, что с конца сентября обстановка на рынках ухудшится, поэтому время ещё есть.
👉Портфель Iron Arni:
Портфель на прошедшей IA потерял 0,16%. Причина: слабая статистика рынка труда США, которая ослабила индекс доллара и укрепила рубль, а в портфеле доля валюты 35%. В пятницу будет заседание ЦБ. Ожидаем повышение ставки на 50 бп до 7.0%.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
НАШИ ПОРТФЕЛИ
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
>Indiana Jones: +3,04%
>Henry Ford: +0,03%
>Iron Arni: -0,16%
> Индекс Мосбиржи: +2,94%
> Индекс S&P500: +0,58%
Описание:
👉Портфели АВТО и IJ:
На этой неделе портфель IJ обновил максимум, показав более 3% прироста за неделю. Это стало возможно благодаря нашим новым вложениям в РУСАЛ и MAIL, спекуляции на Petropavlovsk, шорту OZON, росту Газпрома и быстрой идее в Мечел АП, которая дала нам 57% прибыли буквально за 3 дня.
👉Портфель Henry_Ford:
Портфель HF продолжал расти за счет core позиций, но в последние пару дней коррекция в Russell 2000 снизила результат, и неделя стала нейтральной. Мы продолжаем смотреть возможности по грамотному выходу из позиций, в том числе сокращению позиций по Китаю, которые мы агрессивно набрали недавно (и заработали), и думаем, что с конца сентября обстановка на рынках ухудшится, поэтому время ещё есть.
👉Портфель Iron Arni:
Портфель на прошедшей IA потерял 0,16%. Причина: слабая статистика рынка труда США, которая ослабила индекс доллара и укрепила рубль, а в портфеле доля валюты 35%. В пятницу будет заседание ЦБ. Ожидаем повышение ставки на 50 бп до 7.0%.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
#мысли_управляющего
#daily
В ЧЕМ ПОДВОХ?
Очень интересно: почти весь инвестиционный мир насторожился (и мы в том числе предупреждали клиентов, ожидая от ФРС ужесточения монетарной политики этой осенью, и видели в этом риск. Но когда чего-то все ждут, именно это не может становиться для рынков сюрпризом, и я все время подсознательно искал причину, почему все сложится совсем иначе (то есть может рынок и упадет, но не потому, что Пауэлл сократит QE).
Последние события показывают, что в общем-то так и происходит:
- отчет по занятости прошлой недели показал 235К новых рабочих мест, что очень сильно ниже прогнозов. А PMI как в Азии, так и в Европе и в США пошли охлаждаться, а рост ВВП за 2кв. 2021 оказался в Штатах и Китае ниже прогнозов
- в Китае вообще идет вопрос о банкротстве Evergrande = застройщика с облигациями на $40-50 млрд., и PMI ушли ниже 50, в Корее ниже 45
- иными словами, рост ВВП в мире ощутимо замедлился, и это происходит на фоне разгоняющейся инфляции. COVID Delta ее поддерживает, т.к. цепочки поставок сбоят и инфляция PPI и в США, и в Европе и в Азии составила 8-10%. Неурожай не способствует снятию напряжения в ценах
Получается, что опасения инвесторов со снижения QE плавно переползают в опасения за темпы роста экономики, а экономика в стагфляции: быстрый рост на эффекте низкой базы закончился, а дальше резко замедлился и относительно 2019 мировой ВВП толком не растет
- в США народ пока без работы и не спешит тратить так быстро
- в Китае были снижены меры поддержки по типу инфраструктуры, экспорт стагнирует, и рост ВВП надолго сместился к 5% = темпу, которого мир давно не помнит
В итоге инвесторы уже больше склоняются к тому, что ФРС ничего жесткого в сентябре 2021 не озвучит, и QE будет снижаться только с января 2022, а в 2021 поможет выполнить планы Минфина США по заимствованию. Также на первый план будут выходить вопросы по бюджетным расходам во имя стимулирования экономики в США и аналогичным вещам в Китае.
🇺🇸 в США в начале октября у Минфина кончатся запасы денег и нужно будет решение по поднятию потолка госдолга, чтобы Правительство могло функционировать. Это решение уже явно политически привязывается к программе расходов, и я жду, что Республиканцы не дадут Демократам много потратить, чтобы отыгрывать места в Конгрессе на промежуточных выборах 2022: им выгодно выставить Демократов неэффективными, не дать им денег, чтобы их рейтинг остался низким
🇨🇳 в Китае ЦБ закручивал гайки, но увидев падение темпов ВВП Компартия начала включаться: были подчеркнуты приоритетные отрасти, а госбанки начали их активно кредитовать, для чего им снизили RRR. Более того, провинции нарастили выпуски инфраструктурных облигаций
🥇 золото вновь набирает популярность и приоритет у инвесторов, интересно будет посмотреть, будет ли оно брать планку 1850 долларов. Впереди 9 и 14 числа статистика по PPI и CPI в США за август, и там вероятно сохранение высоких темпов роста цен или новый рекорд
Итого, мы находимся в стагфляционной среде и можем придти к зиме даже в "легкую дефляцию" (не по определению, но по тренду), т.к. и с октября-ноября и цены и темпы роста экономики могут показать снижение.
🧮 Это означает, что нужно бояться не роста % ставок и падения FAAMG, а наоборот падения small caps итп А история с сокращением QE вероятно уплывает в 1кв 2022
📚 Замедление роста и инфляции = негативно для банков и акций традиционных отраслей, сырья (которому планку сверху старается поставить Китай), а "техи", коммунальные акции и REITs как и золотодобыча в такой среде должны оказаться защитными гаванями
Думаю, мы изо всего этого выплывем, но прежде после ФРС 19 сентября и quadruple witching 22 числа рынки загрустят в октябре, и по всему миру скорректируются. Главной проблемой будет именно экономический рост. Но к ноябрю проявятся и стимулы, и рост занятости в Европе и США, и уход Delta, и решения по фискальной программе в США и Китае, и на этом к Новому году рынки будут делать выкуп и рост.
А до конца сентября party must go on 😜💸
NOW POWELL HAS AN EXCUSE. BUT PMI's TELL THE STORY OF SLOWING ECONOMY
#daily
В ЧЕМ ПОДВОХ?
Очень интересно: почти весь инвестиционный мир насторожился (и мы в том числе предупреждали клиентов, ожидая от ФРС ужесточения монетарной политики этой осенью, и видели в этом риск. Но когда чего-то все ждут, именно это не может становиться для рынков сюрпризом, и я все время подсознательно искал причину, почему все сложится совсем иначе (то есть может рынок и упадет, но не потому, что Пауэлл сократит QE).
Последние события показывают, что в общем-то так и происходит:
- отчет по занятости прошлой недели показал 235К новых рабочих мест, что очень сильно ниже прогнозов. А PMI как в Азии, так и в Европе и в США пошли охлаждаться, а рост ВВП за 2кв. 2021 оказался в Штатах и Китае ниже прогнозов
- в Китае вообще идет вопрос о банкротстве Evergrande = застройщика с облигациями на $40-50 млрд., и PMI ушли ниже 50, в Корее ниже 45
- иными словами, рост ВВП в мире ощутимо замедлился, и это происходит на фоне разгоняющейся инфляции. COVID Delta ее поддерживает, т.к. цепочки поставок сбоят и инфляция PPI и в США, и в Европе и в Азии составила 8-10%. Неурожай не способствует снятию напряжения в ценах
Получается, что опасения инвесторов со снижения QE плавно переползают в опасения за темпы роста экономики, а экономика в стагфляции: быстрый рост на эффекте низкой базы закончился, а дальше резко замедлился и относительно 2019 мировой ВВП толком не растет
- в США народ пока без работы и не спешит тратить так быстро
- в Китае были снижены меры поддержки по типу инфраструктуры, экспорт стагнирует, и рост ВВП надолго сместился к 5% = темпу, которого мир давно не помнит
В итоге инвесторы уже больше склоняются к тому, что ФРС ничего жесткого в сентябре 2021 не озвучит, и QE будет снижаться только с января 2022, а в 2021 поможет выполнить планы Минфина США по заимствованию. Также на первый план будут выходить вопросы по бюджетным расходам во имя стимулирования экономики в США и аналогичным вещам в Китае.
🇺🇸 в США в начале октября у Минфина кончатся запасы денег и нужно будет решение по поднятию потолка госдолга, чтобы Правительство могло функционировать. Это решение уже явно политически привязывается к программе расходов, и я жду, что Республиканцы не дадут Демократам много потратить, чтобы отыгрывать места в Конгрессе на промежуточных выборах 2022: им выгодно выставить Демократов неэффективными, не дать им денег, чтобы их рейтинг остался низким
🇨🇳 в Китае ЦБ закручивал гайки, но увидев падение темпов ВВП Компартия начала включаться: были подчеркнуты приоритетные отрасти, а госбанки начали их активно кредитовать, для чего им снизили RRR. Более того, провинции нарастили выпуски инфраструктурных облигаций
🥇 золото вновь набирает популярность и приоритет у инвесторов, интересно будет посмотреть, будет ли оно брать планку 1850 долларов. Впереди 9 и 14 числа статистика по PPI и CPI в США за август, и там вероятно сохранение высоких темпов роста цен или новый рекорд
Итого, мы находимся в стагфляционной среде и можем придти к зиме даже в "легкую дефляцию" (не по определению, но по тренду), т.к. и с октября-ноября и цены и темпы роста экономики могут показать снижение.
🧮 Это означает, что нужно бояться не роста % ставок и падения FAAMG, а наоборот падения small caps итп А история с сокращением QE вероятно уплывает в 1кв 2022
📚 Замедление роста и инфляции = негативно для банков и акций традиционных отраслей, сырья (которому планку сверху старается поставить Китай), а "техи", коммунальные акции и REITs как и золотодобыча в такой среде должны оказаться защитными гаванями
Думаю, мы изо всего этого выплывем, но прежде после ФРС 19 сентября и quadruple witching 22 числа рынки загрустят в октябре, и по всему миру скорректируются. Главной проблемой будет именно экономический рост. Но к ноябрю проявятся и стимулы, и рост занятости в Европе и США, и уход Delta, и решения по фискальной программе в США и Китае, и на этом к Новому году рынки будут делать выкуп и рост.
А до конца сентября party must go on 😜💸
NOW POWELL HAS AN EXCUSE. BUT PMI's TELL THE STORY OF SLOWING ECONOMY
#US_watch
ТЕХИ США: УГРОЗА ГОСПОДСТВА КОРОЛЕЙ
За последние 20 лет вместе со скачком технологического прогресса уровень вовлеченности в диджитал среду, например, только в США вырос с 50% до 93% взрослого населения. Рост только усилился на фоне введения карантинных ограничений. Это позволило крупным технологическим компания, таким как Amazon, Facebook, Apple и Google, усилить присутствие в своей нише. Используемые приложения или продукты компаний настолько стали естественной частью в жизни каждого из домохозяйств, что заставило забеспокоиться правительства развитых экономик. Ведь подобные многонациональные холдинги просто сводят на нет всю конкурентную среду. В связи с этим мы решили разобраться, насколько будут опасны регуляторные ограничения для крупных технологических компаний и что ожидать.
В статье мы рассмотрим:
👉 Какие компании могут оказаться под угрозой;
👉 Кто и почему давят на тех. гигантов;
👉 Какие последствия могут быть;
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
ТЕХИ США: УГРОЗА ГОСПОДСТВА КОРОЛЕЙ
За последние 20 лет вместе со скачком технологического прогресса уровень вовлеченности в диджитал среду, например, только в США вырос с 50% до 93% взрослого населения. Рост только усилился на фоне введения карантинных ограничений. Это позволило крупным технологическим компания, таким как Amazon, Facebook, Apple и Google, усилить присутствие в своей нише. Используемые приложения или продукты компаний настолько стали естественной частью в жизни каждого из домохозяйств, что заставило забеспокоиться правительства развитых экономик. Ведь подобные многонациональные холдинги просто сводят на нет всю конкурентную среду. В связи с этим мы решили разобраться, насколько будут опасны регуляторные ограничения для крупных технологических компаний и что ожидать.
В статье мы рассмотрим:
👉 Какие компании могут оказаться под угрозой;
👉 Кто и почему давят на тех. гигантов;
👉 Какие последствия могут быть;
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
ВСЕ НА МАРАФОН!
Друзья, всем привет
Мы часто получаем сообщения в стиле «хотел бы начать инвестировать прям сейчас, но ничего не понимаю...» или «начал(а) инвестировать, но почему-то до сих пор в минусе»
Знакомо? Давайте это срочно исправлять!
👉🏻 С 13 по 19 сентября мы проведем бесплатный марафон «What’s EBITDA?». Этот марафон мы решили сделать тематическим, чтобы раскрыть для вас разные стороны инвестиционного процесса — всю неделю мы будем говорить именно про фундаментальный подход
Марафон подходит как новичкам, так и инвесторам со стажем.
В течение этой бесплатной недели мы познакомим вас с логикой и основными финансовыми показателями, которые нужно разбирать, когда изучаешь бизнесы компаний, что поможет вам в дальнейшем принимать более взвешенные инвестиционные решения
Что получит каждый участник?
• 3 вебинара от основателя Invest Heroes Сергея Пирогова и руководителя отдела аналитики Александра Сайганова
• Live-чат в Телеграм с аналитиками и управляющими: вы можете задавать вопросы и получать на них ответы
• Разбор 3-х интересных компаний на рынке по фундаментальному подходу
📃 Полное расписание смотрите здесь
✅ БОНУС!
Сразу после прохождения марафона вы получите не только знания, но и бонусы на аналитику Invest Heroes + скидку на наш авторский 5-ти недельный обучающий курс
Марафон поможет поставить технику и даст понимание рынка, чтобы сделать решительный шаг и начать инвестировать не в минус, а в плюс!
Бесплатный марафон от нашей команды мы проводим раз в квартал — и каждый раз получаем только положительные отзывы
Так что не пропустите!
🚀 Старт 13 сентября — присоединяйтесь!
Друзья, всем привет
Мы часто получаем сообщения в стиле «хотел бы начать инвестировать прям сейчас, но ничего не понимаю...» или «начал(а) инвестировать, но почему-то до сих пор в минусе»
Знакомо? Давайте это срочно исправлять!
👉🏻 С 13 по 19 сентября мы проведем бесплатный марафон «What’s EBITDA?». Этот марафон мы решили сделать тематическим, чтобы раскрыть для вас разные стороны инвестиционного процесса — всю неделю мы будем говорить именно про фундаментальный подход
Марафон подходит как новичкам, так и инвесторам со стажем.
В течение этой бесплатной недели мы познакомим вас с логикой и основными финансовыми показателями, которые нужно разбирать, когда изучаешь бизнесы компаний, что поможет вам в дальнейшем принимать более взвешенные инвестиционные решения
Что получит каждый участник?
• 3 вебинара от основателя Invest Heroes Сергея Пирогова и руководителя отдела аналитики Александра Сайганова
• Live-чат в Телеграм с аналитиками и управляющими: вы можете задавать вопросы и получать на них ответы
• Разбор 3-х интересных компаний на рынке по фундаментальному подходу
📃 Полное расписание смотрите здесь
✅ БОНУС!
Сразу после прохождения марафона вы получите не только знания, но и бонусы на аналитику Invest Heroes + скидку на наш авторский 5-ти недельный обучающий курс
Марафон поможет поставить технику и даст понимание рынка, чтобы сделать решительный шаг и начать инвестировать не в минус, а в плюс!
Бесплатный марафон от нашей команды мы проводим раз в квартал — и каждый раз получаем только положительные отзывы
Так что не пропустите!
🚀 Старт 13 сентября — присоединяйтесь!
#газ #нефтегаз
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ СПРОСА НА ГАЗ В ЕВРОПЕ
В ближайшие годы потребление газа в Европе будет расти в связи с изменением структуры потребления энергоресурсов. Доля газа будет расти из-за снижения доли угольной генерации на фоне истощения источников угля и повышения экологических норм. Но с другой стороны, будет расти доля возобновляемых источников энергии (ВИЭ), которые будут все больше составлять конкуренцию газу.
Текущие высокие цены на газ в Европе долгосрочно неустойчивы. Мы ожидаем их коррекции примерно до 270 долл./тыс. куб. м. В будущем до 2030 года ожидаем цены на газ в Европе в пределах 230-330 долл./тыс. куб. м. исходя из альтернативной стоимости угольной генерации с учетом стоимости квот на выбросы СО2.
В это посте мы рассмотрим:
👉долгосрочные перспективы спроса на газ в Европе;
👉долгосрочный прогноз цен на газ.
ПОСТ
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ СПРОСА НА ГАЗ В ЕВРОПЕ
В ближайшие годы потребление газа в Европе будет расти в связи с изменением структуры потребления энергоресурсов. Доля газа будет расти из-за снижения доли угольной генерации на фоне истощения источников угля и повышения экологических норм. Но с другой стороны, будет расти доля возобновляемых источников энергии (ВИЭ), которые будут все больше составлять конкуренцию газу.
Текущие высокие цены на газ в Европе долгосрочно неустойчивы. Мы ожидаем их коррекции примерно до 270 долл./тыс. куб. м. В будущем до 2030 года ожидаем цены на газ в Европе в пределах 230-330 долл./тыс. куб. м. исходя из альтернативной стоимости угольной генерации с учетом стоимости квот на выбросы СО2.
В это посте мы рассмотрим:
👉долгосрочные перспективы спроса на газ в Европе;
👉долгосрочный прогноз цен на газ.
ПОСТ
#мысли_аналитика #рубль #доллар
СУДЬБА КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ И РУБЛЯ
Инвесторы, всем привет!
Думаю, многих из вас интересует судьба рубля. Стоит ли сейчас покупать доллар или нет. Также вам важно знать, что может быть с ключевой ставкой, чтобы грамотно управлять портфелем облигаций. Сегодня речь пойдет именно об этом.
Начнем с главного – выводов.
👉 Мы ожидаем повышение ключевой ставки на 50 б.п. до 7.00% на заседании 10 сентября
👉 В портфеле корпоративных облигаций можно отдавать приоритет более длинной дюрации – 4 года
👉 По рублю видим диапазон 73-74 в сентябре, далее тренд на укрепление к 72 за доллар
Подробнее прочитать рассуждения можно в посте.
ПОСТ
Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin
СУДЬБА КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ И РУБЛЯ
Инвесторы, всем привет!
Думаю, многих из вас интересует судьба рубля. Стоит ли сейчас покупать доллар или нет. Также вам важно знать, что может быть с ключевой ставкой, чтобы грамотно управлять портфелем облигаций. Сегодня речь пойдет именно об этом.
Начнем с главного – выводов.
👉 Мы ожидаем повышение ключевой ставки на 50 б.п. до 7.00% на заседании 10 сентября
👉 В портфеле корпоративных облигаций можно отдавать приоритет более длинной дюрации – 4 года
👉 По рублю видим диапазон 73-74 в сентябре, далее тренд на укрепление к 72 за доллар
Подробнее прочитать рассуждения можно в посте.
ПОСТ
Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin
#мысли_управляющего
ПРО EVERGRANDE
Друзья,
тема Evergrande в Китае все больше на слуху (топ-1 девелопер, долг и кредиторка $300 млрд, рейтинг понижен на неделе до CCC, перестал платить зарплату и % платежи, но сегодня вышла новость что как-то начал диалог о реструктуризации), и мы собрали подборку свежих новостей на эту тему:
👉 ситуация с компанией
👉 цены на недвижимость в Китае
👉 ипотека и кредит населению
👉 стройка 40%+ в экономике Китая
Суть: Китай пытается начать расти не за счет сектора стройки и тяжелых прозводств, но стартовая точка такой трансформации - это закредитованный бизнес, рост цен на сырьеPPI 10% при инфляции 1% (сжатие прибылей), невозможность дальше активно расти за счет кредита и конфронтация с США
На этом фоне Компартия не дала ориентира роста даже в 5% ВВП ежегодно, и прогнозы ухудшились, экономика замедляется, и сказываются старые проблемы
Неизвестно чем это кончится, но это системный риск для мировой экономики, особенно для рынков сырья. Разбирая эту ситуацию, мы вспомнили про свои заметки от 2019 года, приложили их к этой публикации.
CHINA PROPERTY SECTOR IS A FORGOTTEN BUBBLE
ПРО EVERGRANDE
Друзья,
тема Evergrande в Китае все больше на слуху (топ-1 девелопер, долг и кредиторка $300 млрд, рейтинг понижен на неделе до CCC, перестал платить зарплату и % платежи, но сегодня вышла новость что как-то начал диалог о реструктуризации), и мы собрали подборку свежих новостей на эту тему:
👉 ситуация с компанией
👉 цены на недвижимость в Китае
👉 ипотека и кредит населению
👉 стройка 40%+ в экономике Китая
Суть: Китай пытается начать расти не за счет сектора стройки и тяжелых прозводств, но стартовая точка такой трансформации - это закредитованный бизнес, рост цен на сырьеPPI 10% при инфляции 1% (сжатие прибылей), невозможность дальше активно расти за счет кредита и конфронтация с США
На этом фоне Компартия не дала ориентира роста даже в 5% ВВП ежегодно, и прогнозы ухудшились, экономика замедляется, и сказываются старые проблемы
Неизвестно чем это кончится, но это системный риск для мировой экономики, особенно для рынков сырья. Разбирая эту ситуацию, мы вспомнили про свои заметки от 2019 года, приложили их к этой публикации.
CHINA PROPERTY SECTOR IS A FORGOTTEN BUBBLE
Telegram
Invest Heroes: LIVE
#news
[ПРО EVERGRANDE]
China Lets Evergrande Reset Debt Terms to Ease Cash Crunch
Thursday, September 9, 2021 05:42 PM
By Bloomberg News
Regulatory nod may buy time for developer to offload assets
Evergrande’s dollar bonds rally from record lows Thursday…
[ПРО EVERGRANDE]
China Lets Evergrande Reset Debt Terms to Ease Cash Crunch
Thursday, September 9, 2021 05:42 PM
By Bloomberg News
Regulatory nod may buy time for developer to offload assets
Evergrande’s dollar bonds rally from record lows Thursday…