​​#ALRS #мысли_аналитика

КАК АЛРОСА ТЕРЯЕТ ДЕНЬГИ НА КАРАНТИНЕ

Массовые карантины продолжают мешать бизнесу нормально функционировать – это факт. В этом посте разберем, какие риски на данный момент существуют для Алросы

»Запрет авиасообщений затрудняеет проведение полноценных алмазных аукционов.
» Мировые алмазные биржи уходят на карантин
» Алроса вводит еще более гибкие правила для сайтхолдеров

Мы считаем, что из-за карантинов продажи Алросы в марте могут упасть на 53% г/г!

ПОСТ

Да, многие опасения уже в цене. Однако пик вируса в Европе и США еще не пройден, а значит покупать Алросу сейчас может быть не совсем хорошей идеей, так как дивиденды за 1П2020 могут быть низкими. Тем не менее, для инвесторов текущие уровни являются достаточно комфортными для формирования долгосрочной позиции.

P.S. Подписчики нашей аналитики видят трейды от трех управляющих и знают, когда входить в сделки - присоединяйтесь!

Алексей Бурцев
Analyst
@alexey_burtsev

​​#мысли_управляющего
#daily

Доброе утро!

Мы не так много писали в последнее время, т.к. были заняты анализом рынков. Сегодня наша команда подготовила для вас специальную публикацию, освещающую обстановку по всему миру и наши тезисы на этот счет

Главное, о чем мы поговорим - это о том, в какой точке цикла мы сейчас находимся: ещё до коронавируса мировая экономика плавно сползала в рецессию, но сейчас это уже медицинский факт

Мы не думаем, что это закончится за 2-3 месяца - скорее, даже после того как с вирусом уляжется, ущерб экономике будет таков, что мир останется в рецессии, и переживет экономический спад из которого он выйдет лишь спустя 9-12 мес., т.е. уже в 2021 году

В этой связи, мы ждем скоро новый виток снижения рынков и собрали для вас воедино факты про все рынки - акции, нефть, доллар, золото итд

👉 читайте пост на эту тему на нашем сайте

👉 Пока рынок растет, есть возможность закрывать позиции в лонг прибыльно и перевернуться в шорт не в экстренном порядке

MUST READ

​​#мысли_аналитика #m_n_m
ЕВРОПЕЙСКАЯ СТАЛЬ УШЛА НА КАРАНТИН

Европа пока остается центром пандемии, из-за чего страдает бизнес и как следствие вся европейская экономика. Так, по оценкам Argus, европейский автопром может сократить потребление стали на 60-80% из-за коллапса продаж. Цифры чудовищные, так как 20-30% экспорта стали из РФ приходится как раз на европейские рынки.

» Европейские сталевары не только сокращают загрузку мощностей, но и останавливают доменные производства
» Экспортные продажи российских сталеваров могут сократиться на 10-20% из-за снижения спроса со стороны Европы.

Сейчас сталевары предлагают сумасшедшую ожидаемую дивидендную доходность (14%+), но коронавирус может спутать карты. Поэтому откупать сталеваров сейчас может быть опасно.

ПОСТ

P.S. Подписчики нашей аналитики видят трейды от трех управляющих и знают, когда входить в сделки - присоединяйтесь!

Алексей Бурцев
Analyst
@alexey_burtsev

​​#recession_watch
#special

Друзья,

этим утром я написал для вас взгляд нашей команды на то, что предстоит пройти экономике и почему мы ждем в рецессию, а несколькими днями ранее - к чему в итоге приведут стимулы, которые сейчас агрессивно проводят центробанки

Наша команда старается сделать максимум для вас и та мысль, с которой мы делаем свою работу - обычным инвесторам должен быть доступен research уровня хедж фондов

Именно поэтому мы попросили наших аналитиков пробежаться по всему земному шару и проанализировать как последние события сказываются на отраслях - золото, нефть, газ, ритейл, стройка.. - только так можно понять что ждать от наших бизнесов, акциями которых мы торгуем

Много событий, так что в ближайшие 2-3 недели мы будем выпускать для вас brief notes аналитиков по отраслям с тегом #recession_watch

Среди них:
1) грозят ли сланцевикам банкротства в 2020? (нет, т.к. сбыт захеджирован на 6-12 мес)

2) поможет или повредит ритейлу рост курса доллара? (да, но коронавирус нанесет бОльший ущерб)

3) что происходит со сталеварами? (вышла сегодня - там останавливают домны)

4) как может упасть спрос строителей и автопроизводителей на сталь? (coming next)

5) спрос и предложения палладия как вводная для Норникеля (coming next)

6) спрос на золото: как сейчас сокращается спрос на ювелирные изделия? (coming next)

7) газ: как изменяется добыча и спрос в мире, что ждать от спроса при рецессии? (coming next)

Оставайтесь с INVEST HEROES, и вы всегда будете в курсе новостей, которые влияют на ваш инвестиции

INVEST HEROES - INSIGHTS FOR YOUR DECISIONS

​​#recession_watch
#мысли_управляющего

Доброе утро!

Сегодня рынок акций РФ снижается на новостях о снижении импорта нефти в Индию: это топ-4 импортер, и закрытие НПЗ в этой стране - новый удар по спросу

Согласован пакет стимулирующих мер в США (Берни Сандерс немного блокирует голосование, но вряд ли это продлится долго), в нем есть 4 главных вещи:

1) Малый бизнес сможет получить займы на 3 мес, которые будут прощены если этот бизнес не сократит штат

2) Люди начнут получать повышенные пособия по безработице

3) Начинаются ежемесячные выплаты населению по $1200 на человека в месяц (вплоть до $75000 годового дохода на человека / средняя ЗП в США $3500-4000)

4) Государство окажет поддержку на $500 млрд. компаниям в проблемных отраслях, где исчез спрос (авиа, туризм итп)

Эти меры направлены на сохранение спроса в экономике и сохранение рабочих мест, и главный вопрос сейчас сработают ли они

Есть 3 причины, почему спрос в экономике все равно сократится:

1) Внешний спрос низкий - у экспортеров падают заказы из других стран. С этим уже столкнулся Китай, это же ждет все страны даже после снятия карантина

2) Инвестиции зарежут. В такой неопределенности подавляющее большинство инвестиционных расходов сократится

3) Потребительская уверенность снизится в результате потери работы или страха потери, что срежет покупки автомобилей и жилья, других не базовых товаров

Стимулы vs эти 3 фактора определят, будет ли восстановление экономики или она погрузится в ещё больший негатив, и по итогам апреля-мая правительствам придется продлевать все стимулы и наращивать расходы снова

🧐 Главное, что мы сейчас изучаем как ведут себя потребители и что думают. Опубликуем результаты по готовности в #recession_watch

🙈 Если люди решат что нужно готовиться к худшему и деньги получаемые от государства отложат на черный день, начнут экономить, начнется эффект домино...

🕰 Сегодня будут данные по заявкам на пособие по безработице в США. Во многом цифра 2.0-2.5М в рынке. Больше - стоит взять за негатив

WE MONITOR THIS RECESSION FOR YOU

​​#recession_watch

ВЫПУСК 3 - ЭКОНОМИКА СРЕДНЕГО АМЕРИКАНЦА

В связи с ростом безработицы мы проработали вопрос о том, как чувствуют себя люди в США, которые трудятся или возможно сейчас уволены

Картинка получилась следующей:

- 69% людей не имеют сбережений
- помощь от государства либо пособие по безработице - ниже средних трат в месяц, так что люди вероятно срежут расходы
- учитывая что сегодняшние 3.3 млн безработных не учитывают заявки за эту неделю, всего безработных станет 10-12 млн. уже к концу этой недели

👉 Мы полагаем, что такое положение вещей не выравнивается биллем, принятым Конгрессом, и в экономике США резко упадут расходы. Похожая ситуация, наверняка, сложится и в Европе

👉 В некоторых штатах люди уже сократили траты по кредитным картам на 10%

👉 Чтобы выйти из рецессии, США вероятно понадобится ещё какой-то пакет мер на $2-3 трлн, т.к. текущий только частично латает дыры в потреблении и страхует от снижения занятости

Вы можете прочитать полную версию brief на нашем сайте 👉

DAILY RECESSION WATCH FOR YOU

​​#recession_watch
ВЫПУСК 4 – КАК МЕНЯЕТСЯ МИР ФИЗИЧЕСКОЙ НЕФТИ

Разрозненные данные по ряду регионов мира говорят о реальных проблемах в физических поставках нефти. В сегодняшнем материале мы привели выжимку таких новостей и наше мнение по ним.

Некоторые мысли из отчета:

👉 В момент сокращения спроса и падения цен растут запасы нефти. Общий объем нефтяных запасов в мире ~6,1 млрд баррелей. По оценкам экспертов из них свободных мощностей 0,9-1,6 млрд барр. Мы полагаем, что запасы будут близки к 100% уже к маю-июню 2020 г.

👉 В Китае по разным данным совокупные объемы запасов (мощностей) от 0,8-1.1 млрд барр. Из них около 250 млн барр. свободны. Пополнение запасов до 100% также займет ~90 дней. Соответственно, при низких ценах в июне запасы Китая будут полны.

👉 Из-за коронавируса и карантинов в Китае упал спрос на нефть. Собственная добыча упала с 3,9 млн барр./сутки до 0,8 млн барр./сутки (на 3,1 млн барр./сутки). Импорт упал на 600 тыс. барр./сутки.

👉 Растут объемы хранения нефти и растет себестоимость хранения в месяц. Средние оценки – рост стоимости хранения вдвое.

👉 Стоимость фрахта из Саудовской Аравии в Китай выросла больше, чем в 2 раза, до 4,9 $/барр.

Вы можете прочитать полную версию brief на нашем сайте 👉

DAILY RECESSION WATCH FOR YOU

​​#мысли_управляющего
#recession_watch

Доброе утро!

За последние 2 недели рынок США совершил рывок на 20% вверх, а рынок РФ пробыл все это время в боковом канале, не показав рост в долларах (в рублях рост был = эффект девальвации на экспортеров)

Учитывая скорость роста, этот рост пока сложно назвать здоровым, и мы указывали почему
- на рынке нефти спад спроса 15-20% в моменте. 15-20 млн избыточных баррелей убрать невозможно, так что никакая сделка ОПЕК не поможет - придется ждать роста спроса
- рынок авто по итогам 2020 упадет на 14% по оценкам Moody's
- аналогично негативен рынок жилья, так что и нефтянке и сталеварам будет сложно

Рынок США пока растет, т.к. уходят маржин-коллы и идет квартальная ребалансировка фондов 60/40 (60% акции и 40% облигации), которым нужно сейчас закупить акций на $300-400 млрд. (1-2% free float рынка США) для приведения структуры портфелей к нормальному балансу, что также создает вынос вверх до 1 апреля

Соответственно, мы сделали ставки на негативную неделю впереди:

1) На новой неделе ждем ещё 3-4 млн безработных в США
2) По нефти ожидаем давления вниз
3) Выйдут данные по безработица ADP Payrolls, а также потребительская и бизнес уверенность в США и Европе, окончательные PMI за март
4) В России будет развиваться эпидемия коронавируса

... и ещё 1 интересный факт - 1 апреля жителям США, многие из которых сейчас теряют работу, придут результаты ПИФов за 1кв с потерями 15-30% в долларах. Исторически такие вещи приводили к продажам (даже если фонды будут скупать, они дадут акциям попадать)

В сложившихся условиях следует быть осторожными и покупать интересные активы. В качестве таких мы видим 2 интересных возможности:

А) Покупка ETF на акции Китая в USD: Китай сейчас лучше всех в плане вируса и туда крайне мало вложено пока западных денег. Сейчас наши аналитики готовят спецвыпуск на эту тему

Б) Выкуп ОФЗ: мы считаем, что инфляция в России в 2020 не вырастет, так что выгодно покупать панику в длинных, ликвидных бумагах. На эту тему также будет спецвыпуск через 3-4 дня

THIS IS OUR TOP OF MIND TODAY

​​#мысли_аналитика #m_n_m
РИСКИ ДЛЯ МЕТАЛЛУРГИИ: АВТОПРОМ И СТРОИТЕЛЬНЫЙ СЕКТОР

Мы продолжаем анализировать состояние важнейших отраслей для металлургии - автопром и строительный сектор. Ведь только на них приходится ~ 60-70% всего спроса на сталь.

» Продажи авто в Европе могут сократиться на 20+%, что приведет к снижению спроса на сталь ~ на 2,5-3,2 млн тонн (2% всего предложения сталь в Европе). Проблемы с продажами авто будут не только в Европе.
» Строительная активность в Европе также приостановлена на фоне пандемии. Продажи новых домов в США в 2020 году могут упасть на 35% г/г.

ПОСТ

P.S. Подписчики нашей аналитики видят трейды от трех управляющих и знают, когда входить в сделки - присоединяйтесь!

Алексей Бурцев
Analyst
@alexey_burtsev

​​#recession_watch
ВЫПУСК 5 – ГАЗОВЫЙ РЫНОК МОЖЕТ СТАТЬ ПРООБРАЗОМ РЫНКА НЕФТИ

Ситуация на рынке газа очень напоминает текущую ситуацию на рынке нефти

Газ
• Запасы в европейских газовых хранилищах сейчас на исторических максимумах;
• Предложение со стороны газовиков остается неизменным;
• Цены на газ падают уже 4 месяца.

Нефть
• Запасы нефти растут по всему миру;
• Объем предложения остается большим со стороны основных производителей.

Поэтому, в нефти может повториться сценарий развития, как в газе. С большой вероятностью мы не увидим восстановление цен на нефть ни во 2КВ20, ни в 3КВ20. Это будет давить на российский нефтегазовый сектор.

Вы можете прочитать полную версию brief на нашем сайте 👉

DAILY RECESSION WATCH FOR YOU

#мысли_управляющего
#recession_watch

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ и ЗОЛОТО

Анализ трендов в спросе в США и ЕВРОПЕ дает неутешительные выводы

Неожиданное следствие - вероятность снижения золота опять к $1500-1550 на горизонте 1-2 мес.

Подробнее в LIVE 👉

​​#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ

Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies

Итак, результаты наших портфелей за прошедшую неделю:

👉Портфель Автоследования без изменений (-0.5%) при динамике ММВБ +3%. Играем от шорта;

👉 Портфель Indiana Jones -3.9%, т.к. ориентировался в шорт. Шорт начал работать в пятницу, сохраняем медвежий настрой;

👉Портфель Iron Arni вырос на +1% благодаря восстановлению рынка облигаций и опережающему росту длинных бумаг при сохраняющемся слабом рубле, что отражается в росте FXRU;

👉 В портфеле Ресерч не было изменений, продолжаем ждать выгодных цен.

Хорошего субботнего вечера - наберитесь сил перед торговой неделей! 💪

​​ИТОГИ НЕДЕЛИ С INVEST HEROES

Всем привет!

Каждую неделю мы рассказываем о том, что произошло в компании за неделю:

•Недавно мы рассказали о нашей новой рубрике #recession_watch которая будет выходить в ближайшие 2-3 недели

Сейчас происходит много событий, поэтому наши аналитики проанализировали, как нынешняя ситуация сказывается на отраслях - золото, нефть, газ, ритейл, стройка.. - только так можно понять что ждать от наших бизнесов, акциями которых мы торгуем

Первые и все последующие выпуски brief notes по отраслям вы можете найти по тегу #recession_watch

ПОДБОРКА ПОЛЕЗНЫХ ПУБЛИКАЦИЙ

👉🏻 ВЛИЯНИЕ КУРСА ДОЛЛАРА НА РИТЕЙЛ

👉🏻КАК АЛРОСА ТЕРЯЕТ ДЕНЬГИ НА КАРАНТИНЕ

👉🏻ЕВРОПЕЙСКАЯ СТАЛЬ УШЛА НА КАРАНТИН

👉🏻РИСКИ ДЛЯ МЕТАЛЛУРГИИ: АВТОПРОМ И СТРОИТЕЛЬНЫЙ СЕКТОР

👉🏻ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ И ЗОЛОТО

Хорошего вечера!
...и помните, что сейчас важно оставаться дома

​​#мысли_управляющего
#daily

Мир точно погружается в рецессию, карантины продлили по всему миру, а США стали эпицентром эпидемии

... тем не менее, наш рынок акций стоит слишком дорого для рецессии - не отпадал, так сказать) Так что мы не спешим покупать

В сегодняшем daily:
- рынок облигаций США полностью перешел на поддержку ФРС, ждет $5-10 трлн заимствований
- США центр эпидемии, новый виток проблем
- спад ВВП по всему миру очевиден. Насколько упадем?
- почему золото снова может упасть?
- кому угрожает коронавирус из компаний в России?

🚀 В целом, мир сейчас готов как расти, так и падать, т.к. "чем больше плохих новостей, тем лучше они в будущем" - такова может быть логика американского рынка

🙈 ... но если становится видно, что нас ждет lower for longer (не короткий кошмар, а длящийся ужас), то рынок нырнет на новые 20-25% с новой силой. Все больше указывает на второй вариант

🐻 ... но от этого медведям не легче, ведь стимулы от Правительств, восстановление Китая будут создавать ужасные ралли вверх, разрывающие счета тех кто шортит

🌋 России может быть сложнее чем миру: коронавирус, риск санкций (как способ США помочь сланцу) и низкая нефть - это крутой коктейль

🔮 НО главное - так низко как сейчас рублю потом будет сложно упасть, так что если мы сейчас увидим минимум рубля с долларом по 90-100, то потом будет разумно избавиться от всей валюты - рубль порвет бакс на горизонте 2-3 лет, и ОФЗ в долларах могут дать гораздо больше US Treasuries

Такие вот горки!

SINCE WE'RE ALL OFFICIALLY AT HOME, LET'S TRADE!

​​#recession_watch
ВЫПУСК 6 – ПОРА ЛИ ПОКУПАТЬ FXCN

В Китае производство возвращается к докризисным уровням, коронавирус официально победили, Ухань открывают. Есть ли смысл на этом покупать FXCN – ETF на китайские акции, который торгуется на нашей бирже?

В периоды паники работает не фундаментальный или технический анализ, а в первую очередь анализ потоков денег. Поэтому посмотрим на:

1. Состав индекса
2. Exposure иностранцев (идут ли деньги в китайские акции)

Сухая выжимка из того, что удалось найти:

- Пока из Китая деньги бегут
- Быки по Китаю подчеркивают облиги - то есть возможно туда сначала пойдут деньги, а потом уже в акции

Подробнее читайте в посте!

ПОСТ

P.S. В общем, не пора

ИНТЕРВЬЮ С CEO ОБУВЬ РОССИИ

Друзья, всем привет!

На нашем YouTube канале вышла новая рубрика REAL BUSINESS, в которой мы общаемся с собственниками и менеджментом компаний. Из этих интервью вы сможете узнать ключевые вещи про бизнес эмитентов и в какую сторону они думают

ВЫПУСК 1. – интервью с CEO Обувь России Антоном Титовым:

... в феврале мы выпустили инвест идею в акциях Обувь России

... нельзя было предугадать коронавирус, но наши ожидания по бизнесу компании оправдались: прибыль ритейлера за 2019 выросла более, чем на четверть, а акции сейчас можно купить очень выгодно

Вот, что думает наш аналитик Светлана:

«Результаты по итогам 2019 г. были даже лучше наших ожиданий. EBITDA достигла 3,6 млрд руб. (+25,5% г/г), при этом рентабельность по EBITDA составила 26,1% против 24,7% в 2018 г. (+1,4 п.п.).

Сильные результаты обоснованы работой над операционными эффективностью - SG&A как % от выручки снизились в результате снижения арендных ставок, а также увеличением доходов от выдачи займов на 40,5% г/г за счет трафика магазинов, открытых в 2018 г.

В 2020 г. компания планирует выводить открытые ранее магазины на полную мощность и трансформировать магазины в маркетплейсы (подробности в интервью). При этом распространение вируса может ударить по трафику во 2-3 кварталах»

Как будет развиваться компания и чем она становится похожа на Amazon 👉🏻 смотрите в интервью

... актуальная оценка с учетом коронавируса выйдет на этой неделе в подписке на нашем сайте 💡

​​#recession_watch
ВЫПУСК 7 – НАРАСТАЮЩАЯ БЕЗРАБОТИЦА И МЕРЫ ПОДДЕРЖКИ ГОСУДАРСТВА

США вышли в лидеры по количеству зараженных коронавирусом. На сегодняшний день число заболевших составило 164 253 человека.

В результате закрытия ресторанов/баров/отелей и других общественных мест на период карантина владельцы бизнеса вынуждены увольнять персонал или урезать оклады.

Как результат:
👉 количество первичных заявок по безработице на 26 марта за неделю увеличилось на 3 млн - рекордное значение
👉 в ближайшее время мы можем увидеть много банкротств в сфере обслуживания США, что еще сильнее усугубит ситуацию с занятостью

Вы можете прочитать полную версию brief на нашем сайте 👉

DAILY RECESSION WATCH FOR YOU

​​#мысли_управляющего
#daily

Доброе утро!

Сегодня вышли PMI по Китаю выше ожиданий (выглядит обманчиво) и безработица по Германии без изменений

Рынки продолжают рост, он замедляется и подходит к границе медвежьего рынка, от которой либо стоит ждать движения вверх на 20% либо новый заход вниз по S&P500 до 2000

Сегодня в выпуске:
- почему при PMI>52 индексы в Китае выросли на 0.3%?
- что стоит за ралли в S&P последних 2 недель?
- почему нефть вернется к $50 и выше, но в 2021?

Наши подборки:
- монитор и коронавируса real time 👉
- ритейл США отправляет людей в неоплачиваемый отпуск (хотя мог бы взять прощаемый Правительством займ при условии сохранения рабочих мест)👉
- global daily 👉
- russian corporate 👉
- вакцина будет эффективна надолго 👉

WE'RE AT THE TURNING POINT

​​#мысли_аналитика #recession_watch
ПРОГНОЗ БАЛАНСА РЫНКА ПАЛЛАДИЯ

» За последние 5 дней палладий вырос в цене на 38%. Основная причина – 21-дневный карантин в Южной Африке, из-за которого приостановили работу в том числе и производители металлов платиновой группы (платина и палладий).

» Сейчас палладий на 18% дешевле относительно максимумов, когда дефицит рынка прогнозировался на уровне 0,9 млн. унций. По нашим оценкам, в базовом сценарии дефицит палладия в 2020 году составит ~ 0,7 млн. унций.

» Если из-за коронавируса не будет происходить опережающего снижения спроса на металл со стороны автомобильной отрасли, текущий уровень цен можно назвать новым равновесием.


ОТЧЕТ

P.S. Подписчики нашей аналитики видят трейды от трех управляющих и знают, когда входить в сделки - присоединяйтесь!

Алексей Бурцев
Analyst
@alexey_burtsev

​​#мысли_аналитика #NK
ЧТО ТАКОЕ «CASH IS TRASH»?

Всем привет!

В интервью телеканалу CNBC Рэй Далио произнес фразу «cash is trash», которая в инвестиционном мире стала мемом. Американский управляющий известен своим талантом предвидения и глубокого понимания рынка.

В сегодняшнем посте разберемся – что означает фраза дяди Рэя, и чему она нас учит.

ПОСТ

Наши подписчики видят сделки от трех управляющих в формате LIVE, а также получают подробные комментарии по рынку. Вы можете задать управляющим и аналитикам все интересующие вас вопросы.
Подписывайтесь на нашу аналитику!

Никита Куйдо
Junior analyst
@nikitakuydo