КИТАЙ ИНДЕКСЫ PMI (NBS): ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ ЗАМЕТНО РЕАГИРУЕТ НА СНЯТИЕ ОГРАНИЧЕНИЙ
• Сводный индекс: 52.9 vs 42.6 в декабре.
• Обрабатывающая промышленность: 50.1 vs 47 пунктов
• Услуги: 54.4 vs 41.6 пунктов
Довольно радикальное улучшение деловой конъюнктуры в Поднебесной уже в этом месяце. Бизнес настроен оптимистично, и наиболее отчетливо положительная динамика наблюдается в услугах. В обрабатывающей промышленности рост чуть менее впечатляющий, тем не менее, все три индекса уже находятся выше отметки в 50 пунктов.
• Сводный индекс: 52.9 vs 42.6 в декабре.
• Обрабатывающая промышленность: 50.1 vs 47 пунктов
• Услуги: 54.4 vs 41.6 пунктов
Довольно радикальное улучшение деловой конъюнктуры в Поднебесной уже в этом месяце. Бизнес настроен оптимистично, и наиболее отчетливо положительная динамика наблюдается в услугах. В обрабатывающей промышленности рост чуть менее впечатляющий, тем не менее, все три индекса уже находятся выше отметки в 50 пунктов.
МВФ ОЖИДАЕТ РОСТА ЭКОНОМИКИ РОССИИ В ЭТОМ ГОДУ!
МВФ в своем обновленном Economic Outlook улучшил подавляющее большинство своих октябрьских оценок. В разрезе юрисдикций картина следующая:
Мировая экономика: 2022 год повышен до 3.4% vs 3.2% в октябрьском прогнозе, на 2023: до 2.9% с 2.7%
США: 2022 год повышен до 2.0% vs 1.6%, на 2023: до 1.4% с 1.0%
Еврозона: 2022 год повышен до 3.5% vs 3.1%, на 2023: до 0.7% с 0.5%
Китай: 2022 год понижен до 3.0% vs 3.2%, на 2023: повышен до 5.2% с 4.4%
Россия: 2022 год повышен до -2.2% vs -3.4%, на 2023: до 0.3% с -2.3%
РАНЕЕ:
ОЭСР
WB
МВФ в своем обновленном Economic Outlook улучшил подавляющее большинство своих октябрьских оценок. В разрезе юрисдикций картина следующая:
Мировая экономика: 2022 год повышен до 3.4% vs 3.2% в октябрьском прогнозе, на 2023: до 2.9% с 2.7%
США: 2022 год повышен до 2.0% vs 1.6%, на 2023: до 1.4% с 1.0%
Еврозона: 2022 год повышен до 3.5% vs 3.1%, на 2023: до 0.7% с 0.5%
Китай: 2022 год понижен до 3.0% vs 3.2%, на 2023: повышен до 5.2% с 4.4%
Россия: 2022 год повышен до -2.2% vs -3.4%, на 2023: до 0.3% с -2.3%
РАНЕЕ:
ОЭСР
WB
ИПОТЕЧНЫЙ РЫНОК В ДЕКАБРЕ: РЕКОРДНЫЙ ЗА ВСЮ ИСТОРИЮ ОБЪЁМ ВЫДАННЫХ КРЕДИТОВ
Ипотечный рынок завершил год на мажорной ноте. Объём выданных в декабре кредитов составил рекордные 697 млрд (+8.7% гг). По итогам года объём сократился до 4 813 млрд (-15.5%). Количество выданных кредитов составило 1 327 тыс (-30.5%), средний размер кредита увеличился до 3.626 млн рублей, а его срочность возросла с 21.4 до 24.1 года.
Интересно, что в декабре средняя ставка по кредитам рухнула до 6.65% годовых (минимум с июня). Это наглядная иллюстрация того, что основную долю в выданных кредитах составили кредиты по льготной ставке. Напомним, что с этого года условия льготной ипотеки ужесточаются (рост ставки с 7 до 8%, до середины 2024г), и объявлено об этом было только в конце года. То есть многие из тех, кто брали кредит в декабре, думали, что льготная ипотека будет вообще свёрнута. Отсюда и такой рост, как попытка запрыгнуть в последний вагон.
Ипотечный рынок завершил год на мажорной ноте. Объём выданных в декабре кредитов составил рекордные 697 млрд (+8.7% гг). По итогам года объём сократился до 4 813 млрд (-15.5%). Количество выданных кредитов составило 1 327 тыс (-30.5%), средний размер кредита увеличился до 3.626 млн рублей, а его срочность возросла с 21.4 до 24.1 года.
Интересно, что в декабре средняя ставка по кредитам рухнула до 6.65% годовых (минимум с июня). Это наглядная иллюстрация того, что основную долю в выданных кредитах составили кредиты по льготной ставке. Напомним, что с этого года условия льготной ипотеки ужесточаются (рост ставки с 7 до 8%, до середины 2024г), и объявлено об этом было только в конце года. То есть многие из тех, кто брали кредит в декабре, думали, что льготная ипотека будет вообще свёрнута. Отсюда и такой рост, как попытка запрыгнуть в последний вагон.
🔴 - накануне заседаний ключевых мировых центробанков на рынках прошла некоторая коррекция, отсутствие аппетита к риску фиксирует и заметный рост накануне индекса страха VIX. Хуже рынка чувствует себя технологический сектор: Apple, NVIDIA и Microsort на Wallstreet, а Samsung и Alibaba - на сегодняшних азиатских торгах. Российский фондовый рынок показал умеренный рост, хорошая динамика наблюдалась в бумагах Полюса, Ростелекома
ИПОТЕЧНЫЙ ПОРТФЕЛЬ БАНКОВ В 2022г ВЫРОС НА 2.05 ТРЛН (17.1%)
По данным ЦБ, в декабре рублевый ипотечный портфель с учетом приобретенных прав требования вырос на 2.3% мм / 17.1% гг VS 1.5% мм / 17.5% гг месяцем ранее. В абсолютном выражении портфель увеличился на 315 млрд, достигнув 14.1 трлн рублей (объём выдач в декабре составил 697 млрд).
Рост ипотечного портфеля по итогам года (+2 051 млрд руб, +17.1%) оказался чуть-чуть выше прогнозов (ЦБ ожидал рост на 14-17%). По сравнению с предыдущим годом (+2 518 млрд руб, +26.5%) рост существенно замедлился. В этом году ЦБ ожидает роста на 10-15%. С учетом повышения среднего размера кредита такой прогноз означает отсутствие роста в штуках и даже небольшое снижение. На наш взгляд, это соответствует наблюдаемым тенденциям.
По данным ЦБ, в декабре рублевый ипотечный портфель с учетом приобретенных прав требования вырос на 2.3% мм / 17.1% гг VS 1.5% мм / 17.5% гг месяцем ранее. В абсолютном выражении портфель увеличился на 315 млрд, достигнув 14.1 трлн рублей (объём выдач в декабре составил 697 млрд).
Рост ипотечного портфеля по итогам года (+2 051 млрд руб, +17.1%) оказался чуть-чуть выше прогнозов (ЦБ ожидал рост на 14-17%). По сравнению с предыдущим годом (+2 518 млрд руб, +26.5%) рост существенно замедлился. В этом году ЦБ ожидает роста на 10-15%. С учетом повышения среднего размера кредита такой прогноз означает отсутствие роста в штуках и даже небольшое снижение. На наш взгляд, это соответствует наблюдаемым тенденциям.
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: СНИЖЕНИЕ ЦЕН В ЯНВАРЕ ВРЕМЕННО ПРИОСТАНОВИЛОСЬ
По данным IRN.RU, в январе цены на жильё в Москве (вторичка) приостановили падение: 0.1% мм / 1.0% гг, 251.6 тыс. руб за м2. Динамика цен в долларах: -6.1% мм / 11.2% гг - это $3 659.
Эксперты IRN отмечают, что “в январе цены на столичное жилье топтались на месте. Причина – сокращение объемов предложения: количество выставленных на продажу квартир упало примерно на 20% от максимумов осени 2022 г. Но не потому, что лоты раскупили – квартиры снимают с продажи сами продавцы, разочарованные актуальным уровнем цен. В объявлениях старомосковский метр с мая по декабрь 2022 г. подешевел в среднем на 7.5%. А чтобы этот метр продать, надо снизить цену еще на 5-10%.
Объем предложения жилья по-прежнему в полтора-два раза превышает уровень начала 2022г. Поэтому глобально тенденции не меняются: слабый спрос и избыток квартир на рынке продолжают давить на цены. Так что ближе к весне, когда рынок активизируется, цены вновь пойдут вниз“
По данным IRN.RU, в январе цены на жильё в Москве (вторичка) приостановили падение: 0.1% мм / 1.0% гг, 251.6 тыс. руб за м2. Динамика цен в долларах: -6.1% мм / 11.2% гг - это $3 659.
Эксперты IRN отмечают, что “в январе цены на столичное жилье топтались на месте. Причина – сокращение объемов предложения: количество выставленных на продажу квартир упало примерно на 20% от максимумов осени 2022 г. Но не потому, что лоты раскупили – квартиры снимают с продажи сами продавцы, разочарованные актуальным уровнем цен. В объявлениях старомосковский метр с мая по декабрь 2022 г. подешевел в среднем на 7.5%. А чтобы этот метр продать, надо снизить цену еще на 5-10%.
Объем предложения жилья по-прежнему в полтора-два раза превышает уровень начала 2022г. Поэтому глобально тенденции не меняются: слабый спрос и избыток квартир на рынке продолжают давить на цены. Так что ближе к весне, когда рынок активизируется, цены вновь пойдут вниз“
ЭКОНОМИКИ СТРАН ЕВРОЗОНЫ: ЦИФРЫ ЛУЧШЕ ПРОГНОЗА, ТЕМПЫ СОХРАНЯЮТСЯ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫМИ
Согласно предварительным данным Евростата, ВВП Еврозоны в 4К2022 составил 0.1% квкв vs 0.3% квкв в 3К2022 (прогноз: -0.1% квкв). Годовые темпы: 1.9% гг vs 2.3% гг (прогноз: 1.8% гг) кварталом ранее.
Статистика вышла лучше предварительных ожиданий, помесячные темпы сохранили рост, вопреки ожидавшемуся снижению. Ключевая экономика континента, Германия, показала до этого сокращение, в минусе и Италия, но с другой стороны в плюсе Испания и Франция.
Согласно опубликованному сегодня прогнозу МВФ в Еврозоне ожидается по итогам 2023 года рост на 0.7% гг (ранний прогноз: 0.5% гг)
Согласно предварительным данным Евростата, ВВП Еврозоны в 4К2022 составил 0.1% квкв vs 0.3% квкв в 3К2022 (прогноз: -0.1% квкв). Годовые темпы: 1.9% гг vs 2.3% гг (прогноз: 1.8% гг) кварталом ранее.
Статистика вышла лучше предварительных ожиданий, помесячные темпы сохранили рост, вопреки ожидавшемуся снижению. Ключевая экономика континента, Германия, показала до этого сокращение, в минусе и Италия, но с другой стороны в плюсе Испания и Франция.
Согласно опубликованному сегодня прогнозу МВФ в Еврозоне ожидается по итогам 2023 года рост на 0.7% гг (ранний прогноз: 0.5% гг)
ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США: ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД ПО-ПРЕЖНЕМУ В СИЛЕ
В ноябре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США снизился на -0.77% мм, годовая динамика: 6.77% гг (vs -0.78% мм и 8.64% гг месяцем ранее).
Никакого восстановления интереса населения к американской недвижимости не просматривается. Помесячные отрицательные темпы присутствуют пятый месяц подряд. Перегретый в последние годы рынок жилья демонстрирует достаточно уверенные признаки схлопывания “жилищного пузыря”.
В ноябре сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США снизился на -0.77% мм, годовая динамика: 6.77% гг (vs -0.78% мм и 8.64% гг месяцем ранее).
Никакого восстановления интереса населения к американской недвижимости не просматривается. Помесячные отрицательные темпы присутствуют пятый месяц подряд. Перегретый в последние годы рынок жилья демонстрирует достаточно уверенные признаки схлопывания “жилищного пузыря”.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НАСЕЛЕНИЯ ВОЗОБНОВИЛИ СНИЖЕНИЕ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 9 по 18 января, зафиксировал снижение инфляционных ожиданий населения до минимального значения за последние полгода. Оценка наблюдаемой инфляции - на минимуме с июня 2021г.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 11.6 vs 12.1% в декабре
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 14.9 vs 16.3% месяцем ранее
О снижении инфляционных ожиданий свидетельствуют и наши опросы. Напомним, что ценовые ожидания предприятий также снизились. Всё это аргументы в пользу смягчения ДКП, но мы считаем, что пока вес этих аргументов не очень большой. Дело в том, что и инфляционные ожиданий населения, и ценовые ожидания предприятий всё ещё находятся на исторически высоких уровнях. И в свете повышенного уровня ИО текущая денежно-кредитная политика не выглядит жёсткой. ЦБ оценивает нынешний уровень ключевой ставки как нейтральный, и мы разделяем эту оценку.
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 9 по 18 января, зафиксировал снижение инфляционных ожиданий населения до минимального значения за последние полгода. Оценка наблюдаемой инфляции - на минимуме с июня 2021г.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции составила 11.6 vs 12.1% в декабре
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) составила 14.9 vs 16.3% месяцем ранее
О снижении инфляционных ожиданий свидетельствуют и наши опросы. Напомним, что ценовые ожидания предприятий также снизились. Всё это аргументы в пользу смягчения ДКП, но мы считаем, что пока вес этих аргументов не очень большой. Дело в том, что и инфляционные ожиданий населения, и ценовые ожидания предприятий всё ещё находятся на исторически высоких уровнях. И в свете повышенного уровня ИО текущая денежно-кредитная политика не выглядит жёсткой. ЦБ оценивает нынешний уровень ключевой ставки как нейтральный, и мы разделяем эту оценку.
ВЫПЛАВКА ЧУГУНА И СТАЛИ НА ДУШУ НАСЕЛЕНИЯ В СТРАНЕ УПАЛА В 2022г БОЛЕЕ ЧЕМ НА 7%
По данным WSA глобальное производство стали в декабре: 140.7 млн тонн (-10.8% гг) VS 139.1 млн тонн (-2.6% гг) в ноябре. Выпуск стали по итогам года: 1 831.5 млн тонн (-4.3% гг).
Декабрьский выпуск стали в РФ: 5.5 млн тонн (-11.3% гг) VS 5.6 млн тонн (-9.6% гг) в ноябре. По итогам года – 71.5 млн тонн (-7.2% гг).
Акции российских сталеваров в начале года чувствуют себя относительно неплохо, пытаясь восстанавливаться после прошлогоднего краха. Одним из основных факторов поддержки является ослабевший рубль. В условиях слабости внутреннего спроса именно восстановление экспорта, рухнувшего в 2022г чуть более чем на 20%, может стать основным драйвером если не роста, то хотя бы стабилизации.
По данным WSA глобальное производство стали в декабре: 140.7 млн тонн (-10.8% гг) VS 139.1 млн тонн (-2.6% гг) в ноябре. Выпуск стали по итогам года: 1 831.5 млн тонн (-4.3% гг).
Декабрьский выпуск стали в РФ: 5.5 млн тонн (-11.3% гг) VS 5.6 млн тонн (-9.6% гг) в ноябре. По итогам года – 71.5 млн тонн (-7.2% гг).
Акции российских сталеваров в начале года чувствуют себя относительно неплохо, пытаясь восстанавливаться после прошлогоднего краха. Одним из основных факторов поддержки является ослабевший рубль. В условиях слабости внутреннего спроса именно восстановление экспорта, рухнувшего в 2022г чуть более чем на 20%, может стать основным драйвером если не роста, то хотя бы стабилизации.
ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЙ УВЕРЕННОСТИ В США: ОЖИДАНИЯ ВНОВЬ КАЧНУЛИ ИНДЕКС ВНИЗ
Опубликованный накануне индекс доверия потребителей в США в январе составил 107.1 vs 109.0 и 104.1 пунктов в предыдущие 2 месяца
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, вырос до 150.9 с 147.4 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, ухудшился до 77.8 с 83.4. Считается, что уровень ниже 80 может сигнализировать рецессию на горизонте года.
The Conference Board отмечает, что в первый месяц года ожидания наиболее заметно снизились в категории домохозяйств, имеющих годовой доход менее, чем в $15К в год, и возрастом семейной пары менее 35 лет. В то же время, оценки текущей ситуации улучшились, отмечается нынешнее хорошее состояние рынка труда.
Опубликованный накануне индекс доверия потребителей в США в январе составил 107.1 vs 109.0 и 104.1 пунктов в предыдущие 2 месяца
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, вырос до 150.9 с 147.4 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, ухудшился до 77.8 с 83.4. Считается, что уровень ниже 80 может сигнализировать рецессию на горизонте года.
The Conference Board отмечает, что в первый месяц года ожидания наиболее заметно снизились в категории домохозяйств, имеющих годовой доход менее, чем в $15К в год, и возрастом семейной пары менее 35 лет. В то же время, оценки текущей ситуации улучшились, отмечается нынешнее хорошее состояние рынка труда.
🟢 - рынки сумели отыграть предыдущую коррекцию, ожидания того, что Федрезерв не станет сильнее ужесточать риторику усилились после данных о дальнейшем охлаждении американского рынка жилья, а также о комментариях представителей регулятора о вероятной паузе роста ставок. Несколько опережающий рост зафиксирован в высокотехнологическом сегменте. Из отчетностей - хорошо отчитался General Motors. Но фьючерс на S&P торгуется сейчас в слабом минусе, преимущественно уже на не очень позитивных отчетностях, обнародованных уже после основных торгов (Snap, Electronic Arts). Индекс Мосбиржи накануне также провел хорошую сессию, подорожали большинство голубых фишек, сохраняется спрос в Сбере, а также опережающую динамику показали бумаги Яндекса.
ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ РФ В ЯНВАРЕ: В СЕГМЕНТЕ ВСЕ В ПОРЯДКЕ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в январе 52.6 пункта vs 53.0 в декабре.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…Российские производственные компании сообщили о значительном улучшении условий деятельности в начале года. Подъем был вызван за счет дальнейшего роста производства, сокращения задержек с поставками и более быстрого увеличения новых заказов. Условия более сильного спроса были связаны с внутренними клиентами, так как новые экспортные заказы вновь сократились. Увеличение количества новых заказов подтолкнуло компании к росту найма...»
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности составил в январе 52.6 пункта vs 53.0 в декабре.
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…Российские производственные компании сообщили о значительном улучшении условий деятельности в начале года. Подъем был вызван за счет дальнейшего роста производства, сокращения задержек с поставками и более быстрого увеличения новых заказов. Условия более сильного спроса были связаны с внутренними клиентами, так как новые экспортные заказы вновь сократились. Увеличение количества новых заказов подтолкнуло компании к росту найма...»
СЕВЕРСТАЛЬ СТАВИТ ПОД СОМНЕНИЯ ДАННЫЕ РОССТАТА
Бурный рост в энергетике (28%) – это, как отмечает Северсталь, проекты Газпрома. Обвал спроса в машиностроении (-18%) логичен и вопросов не вызывает. А вот провал спроса со стороны строительной отрасли вызывает вопросы. Напомним, что Росстат рапортует не просто о росте стройки, а о настоящем строительном буме https://t.me/russianmacro/16126. Как такой бум возможен при падении спроса на металл со стороны строителей, непонятно.
====
UPD. Северсталь прислала свои комментарии к данному посту:
"Никакого противоречия с Росстатом нет. Важно понимать два момента: что, во-первых, в статистике это ввод жилья в строй, не старт строительства, а во-вторых, что строительный цикл больше года: в 2022 году был рекорд именно по вводу жилья, но спрос в целом просел на 4%, потому что меньше начинали строить (а именно начальный период стройки - самый металлоемкий этап в жилом строительстве)"
Бурный рост в энергетике (28%) – это, как отмечает Северсталь, проекты Газпрома. Обвал спроса в машиностроении (-18%) логичен и вопросов не вызывает. А вот провал спроса со стороны строительной отрасли вызывает вопросы. Напомним, что Росстат рапортует не просто о росте стройки, а о настоящем строительном буме https://t.me/russianmacro/16126. Как такой бум возможен при падении спроса на металл со стороны строителей, непонятно.
====
UPD. Северсталь прислала свои комментарии к данному посту:
"Никакого противоречия с Росстатом нет. Важно понимать два момента: что, во-первых, в статистике это ввод жилья в строй, не старт строительства, а во-вторых, что строительный цикл больше года: в 2022 году был рекорд именно по вводу жилья, но спрос в целом просел на 4%, потому что меньше начинали строить (а именно начальный период стройки - самый металлоемкий этап в жилом строительстве)"
МОБИЛИЗАЦИОННЫЙ ШОК ОСТАЛСЯ В ПРОШЛОМ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 9 по 18 января, зафиксировал резкий рост потребительских настроений россиян.
• Индекс оценки текущей ситуации подскочил с 82.2 до 86.7 (максимум с марта 2020г
• Индекс ожиданий взлетел со 103.4 до 111.2 (максимум с июля 2022г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) поднялся с 94.9 до 101.4 (максимум с апреля 2018г)
Улучшение потребительских настроений может вести к повышению потребительской активности. Намёки на это мы уже видим в январе https://t.me/russianmacro/16328. Мы считаем, что если не будет новой волны мобилизации, то потребительские расходы будут потихоньку расти за счет снижения высокой нормы сбережений https://t.me/russianmacro/15747.
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 9 по 18 января, зафиксировал резкий рост потребительских настроений россиян.
• Индекс оценки текущей ситуации подскочил с 82.2 до 86.7 (максимум с марта 2020г
• Индекс ожиданий взлетел со 103.4 до 111.2 (максимум с июля 2022г)
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) поднялся с 94.9 до 101.4 (максимум с апреля 2018г)
Улучшение потребительских настроений может вести к повышению потребительской активности. Намёки на это мы уже видим в январе https://t.me/russianmacro/16328. Мы считаем, что если не будет новой волны мобилизации, то потребительские расходы будут потихоньку расти за счет снижения высокой нормы сбережений https://t.me/russianmacro/15747.
ПОГРУЗКА РЖД В ЯНВАРЕ: ДВУЗНАЧНЫЕ ТЕМПЫ ПАДЕНИЯ ПО МНОГИМ ПОЗИЦИЯМ НИВЕЛИРУЮТ РОСТ В ЗЕРНЕ И СТРОЙКЕ
Согласно оперативным данным РЖД по итогам января объем погрузки составил 99.2 млн. тонн, и это -4.8% гг vs -5.3% гг и -4.1% гг в декабре и ноябре.
Погрузка РЖД – один из ключевых опережающих индикаторов положения дел в промышленности. В плюсе всего две позиции январь: зерно: 22.5% гг (!!), и строительные грузы: 8.1% гг, в которых большая часть – щебень.
Позиции в минусе:
- уголь: -4.3%гг vs -4.6% в декабре
- нефть и нефтепродукты: -4.9%гг vs -0.7%
- кокс: -5.1% гг
- железная руда: -1.4% гг
- удобрения: -5.4% гг
- черные металлы: -10.6%гг
- цемент: -11.8% гг
- лесные грузы: -29.9% гг
- цветная руда: -7.4% гг
- химикаты и сода: -14.6% гг
- металлолом: -39.1% гг
- контейнеры: -2.8% гг
- промсырье: -24.4% гг
Согласно оперативным данным РЖД по итогам января объем погрузки составил 99.2 млн. тонн, и это -4.8% гг vs -5.3% гг и -4.1% гг в декабре и ноябре.
Погрузка РЖД – один из ключевых опережающих индикаторов положения дел в промышленности. В плюсе всего две позиции январь: зерно: 22.5% гг (!!), и строительные грузы: 8.1% гг, в которых большая часть – щебень.
Позиции в минусе:
- уголь: -4.3%гг vs -4.6% в декабре
- нефть и нефтепродукты: -4.9%гг vs -0.7%
- кокс: -5.1% гг
- железная руда: -1.4% гг
- удобрения: -5.4% гг
- черные металлы: -10.6%гг
- цемент: -11.8% гг
- лесные грузы: -29.9% гг
- цветная руда: -7.4% гг
- химикаты и сода: -14.6% гг
- металлолом: -39.1% гг
- контейнеры: -2.8% гг
- промсырье: -24.4% гг
ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ В ЕВРОЗОНЕ СОКРАЩАЕТСЯ, ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД – ПОМЕСЯЧНАЯ ДЕФЛЯЦИЯ
Рост цен в EU замедлился: предварительная оценка гармонизированного показателя HICP составила в январе 8.5% гг vs 9.2% гг и 10.1% гг двумя месяцами ранее. Помесячная динамика не изменилась: -0.4% мм vs -0.4% мм
Среди стран наибольшие темпы сохраняются в странах Балтии: Эстония (18.8% гг), Литва (18.4% гг), Латвия (21.6% гг).
Минимальный январский HICP зафиксирован в Испании (5.8% гг), Люксембурге (5.8% гг) и Мальте (6.7% гг)
Вышедшие цифры определенно могут служить звоночком для ЕЦБ в отношении смягчения риторики относительно проводимой ДКП.
Правда есть небольшой нюанс - вчерашние цифры по инфляции в Германии не вышли, их публикация перенесена на неделю. Но декабрьская статистика по немецкому HICP и CPI также показывала разворот повышательного тренда https://t.me/russianmacro/16146
Рост цен в EU замедлился: предварительная оценка гармонизированного показателя HICP составила в январе 8.5% гг vs 9.2% гг и 10.1% гг двумя месяцами ранее. Помесячная динамика не изменилась: -0.4% мм vs -0.4% мм
Среди стран наибольшие темпы сохраняются в странах Балтии: Эстония (18.8% гг), Литва (18.4% гг), Латвия (21.6% гг).
Минимальный январский HICP зафиксирован в Испании (5.8% гг), Люксембурге (5.8% гг) и Мальте (6.7% гг)
Вышедшие цифры определенно могут служить звоночком для ЕЦБ в отношении смягчения риторики относительно проводимой ДКП.
Правда есть небольшой нюанс - вчерашние цифры по инфляции в Германии не вышли, их публикация перенесена на неделю. Но декабрьская статистика по немецкому HICP и CPI также показывала разворот повышательного тренда https://t.me/russianmacro/16146
URALS УСТАКАНИЛСЯ В РАЙОНЕ $50. ДИСКОНТ – ГИГАНТСКИЙ, НО НАЧИНАЕТ ПЛАВНО СОКРАЩАТЬСЯ
По данным Минфина, средняя цена Urals в январе составила $49.48 (-42.2% гг) VS $50.47 в декабре и $66.47 в ноябре. Это минимум с декабря 2020г.
Средняя цена Brent в январе составила $84 vs $81.5 в декабре и $90.8 в ноябре. Таким образом, дисконт Urals к Brent в январе составил около $35 или 41%.
Напомним, что в середине января Минфин оценивал среднюю цену Urals с 15 декабря по 15 января на уровне $46.8, а дисконт составлял 43%. Сейчас мы видим и цену чуть повыше, и дисконт чуть поменьше. Скорее всего по мере адаптации участников рынка к санкциям, дисконт продолжит сокращаться, но будет оставаться таким, чтобы удерживать цену Urals ниже $60. Не исключено, что потолок может быть ещё сдвинут вниз.
При $50 за баррель Минфин недосчитается 2 трлн рублей нефтегазовых доходов. В этом случае федеральный бюджет может зафиксировать дефицит 5 трлн.
По данным Минфина, средняя цена Urals в январе составила $49.48 (-42.2% гг) VS $50.47 в декабре и $66.47 в ноябре. Это минимум с декабря 2020г.
Средняя цена Brent в январе составила $84 vs $81.5 в декабре и $90.8 в ноябре. Таким образом, дисконт Urals к Brent в январе составил около $35 или 41%.
Напомним, что в середине января Минфин оценивал среднюю цену Urals с 15 декабря по 15 января на уровне $46.8, а дисконт составлял 43%. Сейчас мы видим и цену чуть повыше, и дисконт чуть поменьше. Скорее всего по мере адаптации участников рынка к санкциям, дисконт продолжит сокращаться, но будет оставаться таким, чтобы удерживать цену Urals ниже $60. Не исключено, что потолок может быть ещё сдвинут вниз.
При $50 за баррель Минфин недосчитается 2 трлн рублей нефтегазовых доходов. В этом случае федеральный бюджет может зафиксировать дефицит 5 трлн.
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: ПРЕМИЯ В КЛАССИЧЕСКИХ ВЫПУСКАХ
Сегодня Минфин предложил два классических выпуска: 26241 (погашение 11.2032) и 26238 (05.2041) в которых предоставил участникам рынка определенную премию, а также инфляционнную 52004 (03.2032)
• В выпуске 26241 спрос составил неплохие 110.6 млрд. рублей, размещено бумаг по номиналу на 53.83 млрд, цена средневзвес – 96.42 (вчерашнее закрытие: 96.68), под средневзвешенную доходность в 10.33%
• Аналогичная картина и в 26238 – при спросе рынка в 97.3 млрд, размещено на 70.5 млрд. рублей, цена средневзвес: 74.19 (закрытие: 76.65), средневзвешенная доходность: 10.51%
• В инфляционной бумаге было продано по номиналу на 15.9 млрд рублей, спрос – 70.8 млрд, средневзвешенная доходность – 3.33%
Итого, ведомство сумело разместить по номиналу бумаг на 140.2 млрд рублей, это очень неплохой результат, прошлые 2 аукциона: 62.1 и 107 млрд. рублей. Но вопрос по-прежнему в другом – СТОИМОСТЬ ТЕКУЩИХ ЗАИМСТВОВАНИЙ…
Сегодня Минфин предложил два классических выпуска: 26241 (погашение 11.2032) и 26238 (05.2041) в которых предоставил участникам рынка определенную премию, а также инфляционнную 52004 (03.2032)
• В выпуске 26241 спрос составил неплохие 110.6 млрд. рублей, размещено бумаг по номиналу на 53.83 млрд, цена средневзвес – 96.42 (вчерашнее закрытие: 96.68), под средневзвешенную доходность в 10.33%
• Аналогичная картина и в 26238 – при спросе рынка в 97.3 млрд, размещено на 70.5 млрд. рублей, цена средневзвес: 74.19 (закрытие: 76.65), средневзвешенная доходность: 10.51%
• В инфляционной бумаге было продано по номиналу на 15.9 млрд рублей, спрос – 70.8 млрд, средневзвешенная доходность – 3.33%
Итого, ведомство сумело разместить по номиналу бумаг на 140.2 млрд рублей, это очень неплохой результат, прошлые 2 аукциона: 62.1 и 107 млрд. рублей. Но вопрос по-прежнему в другом – СТОИМОСТЬ ТЕКУЩИХ ЗАИМСТВОВАНИЙ…