ТУРЕЦКИЙ ЦБ: СТАВКА СНИЖЕНА СИЛЬНЕЕ ОЖИДАНИЙ

ЦБ Турции снизил ключевую ставку на -300 бп до отметки в 43.0% годовых, это несколько оптимистичнее прогноза в -250 бп

Инфляция по итогам июня: 35.05%гг vs 35.41% гг ранее

Регулятор отмечает, что: “….последние данные свидетельствуют об усилении дезинфляционного влияния на спрос. Хотя, инфляционные ожидания и динамика цен продолжают представлять риски для процесса дезинфляции.

Жесткая ДКП, которая будет сохраняться до достижения ценовой стабильности, будет способствовать процессу дезинфляции за счет сдерживания внутреннего спроса, реального укрепления турецкой лиры и улучшения инфляционных ожиданий. В дальнейшем координация налогово-бюджетной политики будет способствовать этому процессу…”

Сегодня - опорное заседание Совета директоров Банка России, итоговое решение в сторону понижения - однозначно, но насколько? Минус 200 бп с нейтральным сигналом видится наиболее оптимальным сценарием, но мы совершенно не исключаем более умеренного шага в -100 бп.

ПС. то, что прайсуют свопы, мы краем глаза видим)

ACEA: ПРОДАЖИ АВТО В ЕВРОПЕ ВСЕ ЕЩЕ В МИНУСЕ С НАЧАЛА ГОДА, ДОЛЯ ЭЛЕКТРОКАРОВ ПРОДОЛЖАЕТ РАСТИ

Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в июне в абсолюте выросло до 1 10 201 vs 926 582 единиц и 925 359 в предыдущие два месяца. Это падение на -7.3% гг vs 1.6% гг ранее. 6м2025: -1.9% гг

Доля рынка аккумуляторных электромобилей в первой половине 2025 года составила 15.6%, что всё ещё далеко от желаемого уровня на данном этапе переходного периода.

На трёх из четырёх крупнейших рынков ЕС, на которые приходится более 60% регистраций электромобилей, наблюдался рост: в Германии (+35.1%), Бельгии (+19.5%) и Нидерландах (+6.1%). Это контрастирует с Францией, где зафиксирован спад на 6,4%.

СБЕР: РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА ПОЛГОДА 2025

В первом полугодии 2025 Сбер заработал 859 млрд рублей, что на 5,3% больше аналогичного периода 2024 года. При этом рентабельность капитала составила 23,7%, существенно выше заложенных в стратегии банка 22%.

Сильные финрезультаты — лишь часть картины: Сбер активно придерживается своей человекоцентричной стратегии и делает акцент на заботу о клиентах. Этим летом банк уже трижды снижал ставку по рыночной ипотеке, минимальные ставки без господдержки на Домклик составили: от 19,4% на покупку первичного жилья, от 19,8% – на покупку вторичного, и от 19,8% по программе «Строительство жилого дома». Также в Сбере за полгода дважды заявляли о снижении ставок по кредитам для малого и среднего бизнеса. Благодаря всем изменениям клиенты банка определенно смогли улучшить условия своей жизни.

К тому же, сейчас у акционеров компании появилась хорошая возможность дополнительно заработать, ведь на следующей неделе Сбер займется выплатой дивидендов — не позже 4 августа средства инвесторов, зарегистрированных в депозитарии, поступят на брокерские или банковские счета. Для тех же, кто владеет бумагами через реестр акционеров, выплата состоится не позднее 22 августа. Лучшим распоряжением текущих дивидендов будет их реинвестирование — увеличение количества акций в портфеле.

С 28 июля пользователи приложения «БКС Мир инвестиций» могут получить статус квалифицированного инвестора по новому критерию — уровню дохода от 12 млн рублей в год (за последние два года). БКС первым на рынке предоставил такую возможность инвесторам, это стало возможным благодаря вступившему в силу указанию ЦБ.

Чтобы стать «квалом», теперь достаточно загрузить в приложении подтверждающие документы через раздел «Профиль» → «Квалификация и тесты». При сочетании с другими критериями (например, профильным образованием, ученой степенью) порог снижается до 6 млн рублей.

Имущественный ценз пока без изменений — 12 млн, но с 2026 года его планово увеличат до 24 млн. В комбинации с другими критериями требования также будут в два раза меньше. @banksta

US PCE: ИНФЛЯЦИЯ УВЕЛИЧИЛАСЬ НЕСКОЛЬКО ВЫШЕ ПРОГНОЗА, ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД ОТСУТСТВУЕТ

Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель

Вышедшая статистика BEA показывает, что в июне динамика PCE увеличилась до 0.28% мм/2.58% гг (ранее: 0.17% мм/2.42% гг), ждали 0.3% мм и 2.5% гг,

Базовый индекс: 0.26% мм/2.79% гг (ранее: 0.21% мм/2.76% гг), прогноз: 0.3% мм и 2.7% гг.

Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.5% гг vs 3.5% и 3.5% ранее), продовольствие (2.2% гг vs 2.0% и 1.9%), топливо (-1.6% гг vs -4.6% и -5.6%), товары длительного пользования (0.9% гг vs 0.5% и -0.3%), повседневные товары (0.5% гг vs -0.1% и -0.4%)

Услуги – продолжат находиться на повышенных уровнях, товары - также динамика не понижательная. Цифры вряд-ли можно назвать оптимистичными

🟢🔴 - сегодня вступают в действия новые полшины США в отношении нескольких десятков стран. Теперь минимальный их размер составляет 10%. Из серьезных экономик больше всего пострадала Швейцария (39%), Индия (25%), тарифы в отношении Канады повышены с 25 до 35%. Снижены пошлины на Тайвань и Японию, а у Мексики - отсрочка на 90 дней. На товарных рынках из-за введения аж 50-процентных пошлин на ввоз меди в США котировки металла испытали настоящий обвал. Речь также шла о введении новых санкций на Россию, детали пока неизвестны, да и сам Трапм, по его словам, не совсем уверен их эффективности. Наш рынок чувствует себя довольно неплохо, растут и акции и ОФЗ. После некоторого недавнего удешевления восстановил часть позиций и рубль

РОССИЙСКАЯ ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: ГРУСТЬ И ПЕЧАЛЬ, УВЫ, УСИЛИВАЮТСЯ

Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности вновь снизился в июле до 47.0 пунктов vs 47.5 в июне. Это минимум с марта 2022 года

В пресс-релизе S&P Global отмечается: «… Условия работы на российских производственных предприятиях ухудшились еще в большей степени в июле. Общий спад стал вторым за столько же месяцев, при этом слабый спрос клиентов и финансовые трудности у клиентов негативно сказались на объёмах производства и новых заказах. Компании также продолжали сокращать занятость и закупки ресурсов, поскольку запасы закупок и невыполненные заказы продолжали сокращаться на фоне мер по сокращению расходов и свидетельств о наличии неиспользованных мощностей. Более того, уверенность бизнеса в перспективах опустилась до самого низкого уровня почти за три года.

Между тем, инфляционное давление исторически ослабевало, поскольку рост затрат на ресурсы и наценок на продукцию снова снизился…»

ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: УМЕРЕННЫЙ РОСТ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

По итогам июля цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 278.188 тыс. за м2, это 0.2% мм и 2.3% гг vs 0.3% мм и 2.2% гг в июне. Динамика цен в долларах: 0.7% мм и 14.8% гг, это $3 548 за м2 (ранее: 3.4% мм, 14.4% гг)

Эксперты IRN отмечают, что “…несмотря на начало снижения ключевой ставки и некоторое удешевление ипотеки спрос на московском рынке жилья оставляет желать лучшего. Более того, активность на рынке недвижимости снижает летняя жара и сезон отпусков, в результате чего здесь продолжает господствовать стагнация.

Индекс стоимости готового жилья прибавил за месяц символические 0.2%. И даже этот прирост во многом обусловлен недорогим сегментом, в котором продолжает происходить вымывание самых доступных предложений - основной плюс обеспечивает все панельное жилье и старый кирпич, а более дорогие кирпичные дома, как и современный монолит показали даже небольшой минус.

Цены несущественно карабкаются вверх только в номинальном выражении. Но этот символический прирост уступает инфляции, поэтому в реальном выражении цены фактически падают...”

ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ СТАБИЛЬНО НА ТАРГЕТЕ, ПОМЕСЯЧНОГО РОСТА НЕТ, УСЛУГИ – НА НИСХОДЯЩЕМ ТРЕНДЕ

Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в июле 2.0% гг vs 2.0% гг и 1.9% гг двумя месяцами ранее (прогноз: 1.9%). Помесячный показатель 0.0% мм vs 0.3% мм

Базовый HICP: 2.4% гг vs 2.4% гг, -0.1% мм vs 0.3% мм (помесячная дефляция)

Наименьшие годовые темпы – во Франции (0.9%) и на Кипре (0.1%), самые высокие – в Эстонии (5.6%) и в Хорватии со Словакией (4.5%)

Основные компоненты годовой инфляции: самые высокие годовые темпы наблюдались в продуктах питания, алкоголе и табачных изделиях (3.3% гг vs 3.1% гг), затем - в сфере услуг, но они довольно уверенно продолжают снижаться (3.1% гг vs 3.3% гг), и это определенно обнадежит ЕЦБ

НЕВАЖНОЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКА ТРУДА В США УСИЛИВАЕТ ОЖИДАНИЯ ПО СНИЖЕНИЮ СТАВКИ

Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за июнь показала следующие цифры:

• Количество новых рабочих мест 73K vs 14К в июне (прогноз выше: 106К),

• Частный сектор: 83К vs 3К, прогноз выше - 100К, мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации

• Норма безработицы: 4.2% vs 4.1% месяцем ранее, прогноз 4.2%

• Почасовой рост зарплат: 0.3%мм и 3.9%гг vs 0.2%мм и 3.8%гг. Прогноз: 0.3% мм, 3.8% гг

• Participation Rate 62.2% vs 62.3% месяцем ранее.

Цифры тем вышли хуже показателей от ADP в среду, которые зафиксировали рост на 104К. Статистика очень слабая, хоть и чуть лучше провала прошлого месяца. Выход для Пауэлла (уверявшего , что все в порядке с занятостью) и Ко один – rate cut!