ЧАСТИЧНОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ВЫПУСКА СТАЛИ В РФ НОСИТ ВРЕМЕННЫЙ ХАРАКТЕР
По данным WSA глобальное производство стали в августе: 150.6 млн тонн (-3.0% гг), что лучше показателей июля (-6.5% гг) и июня (-5.9% гг). Выпуск стали за 7 мес: 1 254 млн тонн (-5.1% гг).
Августовский выпуск стали в РФ: 5.9 млн тонн (-5.5% гг). С начала года – 48.9 млн тонн (-5.8% гг).
Обвал в черной металлургии РФ начался в мае, в июне случился коллапс (-22% гг), а в июле ситуация начала улучшаться. Восстановительный тренд сохранился и в августе.
Сталевары фактически потеряли экспорт (чуть более 40% продаж), который при нынешнем курсе и изменившейся логистике стал убыточным, но немного пришли в себя благодаря оживлению внутреннего спроса (стройка, автопром, ВПК). Это оживление носит исключительно временный характер, в 4-м кв падение возобновится.
О том, что улучшение краткосрочно, свидетельствует и динамика акций металлургов – здесь крах продолжается: котировки НЛМК обновили летнее low, Северсталь и ММК близки к нему.
По данным WSA глобальное производство стали в августе: 150.6 млн тонн (-3.0% гг), что лучше показателей июля (-6.5% гг) и июня (-5.9% гг). Выпуск стали за 7 мес: 1 254 млн тонн (-5.1% гг).
Августовский выпуск стали в РФ: 5.9 млн тонн (-5.5% гг). С начала года – 48.9 млн тонн (-5.8% гг).
Обвал в черной металлургии РФ начался в мае, в июне случился коллапс (-22% гг), а в июле ситуация начала улучшаться. Восстановительный тренд сохранился и в августе.
Сталевары фактически потеряли экспорт (чуть более 40% продаж), который при нынешнем курсе и изменившейся логистике стал убыточным, но немного пришли в себя благодаря оживлению внутреннего спроса (стройка, автопром, ВПК). Это оживление носит исключительно временный характер, в 4-м кв падение возобновится.
О том, что улучшение краткосрочно, свидетельствует и динамика акций металлургов – здесь крах продолжается: котировки НЛМК обновили летнее low, Северсталь и ММК близки к нему.
БОЛЬШИНСТВО МИРОВЫХ ЦБ НА НЕДЕЛЕ ПОДНИМАЛИ СТАВКУ. ШВЕЙЦАРИЯ – ПОСЛЕДНЯЯ ЕВРОПЕЙСКАЯ СТРАНА, ОТМЕНИВШАЯ ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ “КЛЮЧ”
🇹🇷ТУРЦИЯ: ⬇️ 12%, -100 бп
🇯🇵ЯПОНИЯ: ↔️ -0.1%, без изменений
🇧🇷БРАЗИЛИЯ: ↔️ 13.75%, без изменений
🇨🇳КИТАЙ: ↔️ 3.65%, без изменений
🇮🇶ЕГИПЕТ: ↔️ 11.25%, без изменений
🇬🇧UK: ⬆️ 2.25%, +50 бп
🇳🇴НОРВЕГИЯ: ⬆️ 2.25%, +50 бп
🇨🇭ШВЕЙЦАРИЯ: ⬆️ 0.5%, +75 бп
🇺🇸США: ⬆️ 3.25%, +75 бп
🇸🇪ШВЕЦИЯ: ⬆️ 1.75%, +100 бп
🇿🇦ЮАР: ⬆️ 6.25%, +75 бп
🇹🇼ТАЙВАНЬ: ⬆️ 1.63%, +13 бп
🇮🇩ИНДОНЕЗИЯ: ⬆️ 4.25%, +50 бп
🇸🇽ФИЛИППИНЫ: ⬆️ 4.25%, +50 бп
🇭🇰ГОНКОНГ: ⬆️ 3.5%, +75 бп
🇹🇷ТУРЦИЯ: ⬇️ 12%, -100 бп
🇯🇵ЯПОНИЯ: ↔️ -0.1%, без изменений
🇧🇷БРАЗИЛИЯ: ↔️ 13.75%, без изменений
🇨🇳КИТАЙ: ↔️ 3.65%, без изменений
🇮🇶ЕГИПЕТ: ↔️ 11.25%, без изменений
🇬🇧UK: ⬆️ 2.25%, +50 бп
🇳🇴НОРВЕГИЯ: ⬆️ 2.25%, +50 бп
🇨🇭ШВЕЙЦАРИЯ: ⬆️ 0.5%, +75 бп
🇺🇸США: ⬆️ 3.25%, +75 бп
🇸🇪ШВЕЦИЯ: ⬆️ 1.75%, +100 бп
🇿🇦ЮАР: ⬆️ 6.25%, +75 бп
🇹🇼ТАЙВАНЬ: ⬆️ 1.63%, +13 бп
🇮🇩ИНДОНЕЗИЯ: ⬆️ 4.25%, +50 бп
🇸🇽ФИЛИППИНЫ: ⬆️ 4.25%, +50 бп
🇭🇰ГОНКОНГ: ⬆️ 3.5%, +75 бп
В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ СЛУЧИЛСЯ САМЫЙ МАСШТАБНЫЙ ОТТОК НАЛИЧНОСТИ С МОМЕНТА ВЕСЕННЕЙ ПАНИКИ
По данным ЦБ, вчера отток наличных денег из банковской системы составил 132.1 млрд рублей. Это самый серьёзный отток с 4 марта.
Очевидно, что мобилизация спровоцировала панику среди населения, и люди потянулись к банкоматам. Хотя природа этого явления может быть иной, нежели в феврале-марте. Тогда люди боялись потерять сбережения и опустошали банкоматы из-за страха. Сейчас же россияне могут запасаться рублями в целях «откоса от мобилизации». Кто-то уезжает с рублями в страны СНГ, где сможет их обменять. Кто-то запасается, чтобы залечь на дно.
Пока отток денег из банковской системы не выглядит критичным, и на денежном рынке в целом всё более-менее спокойно. Но интересно посмотреть, как будет развиваться ситуация…
По данным ЦБ, вчера отток наличных денег из банковской системы составил 132.1 млрд рублей. Это самый серьёзный отток с 4 марта.
Очевидно, что мобилизация спровоцировала панику среди населения, и люди потянулись к банкоматам. Хотя природа этого явления может быть иной, нежели в феврале-марте. Тогда люди боялись потерять сбережения и опустошали банкоматы из-за страха. Сейчас же россияне могут запасаться рублями в целях «откоса от мобилизации». Кто-то уезжает с рублями в страны СНГ, где сможет их обменять. Кто-то запасается, чтобы залечь на дно.
Пока отток денег из банковской системы не выглядит критичным, и на денежном рынке в целом всё более-менее спокойно. Но интересно посмотреть, как будет развиваться ситуация…
США ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI (MARKIT): СУЩЕСТВЕННОЕ УЛУЧШЕНИЕ В УСЛУГАХ ПОСЛЕ АВГУСТОВСКОГО ПРОВАЛА
Сводный индекс: 49.3 vs 44.6 в августе.
Обрабатывающая промышленность: 51.8 vs 51.5 пункта
Услуги: 49.2 vs 43.7 пунктов
S&P: “… композитный индекс - наименьшие темпы снижения за 3 месяца, но зафиксировано определенное восстановление конъюнктуры в услугах. Довольно позитивным выглядит рост в новых заказах...’
Напомним, что месяц назад произошла довольно нетипичная ситуация – US PMI Markit показал существенный обвал, в то время, как более репрезентативный PMI ISM демонстрировал уверенный рост https://t.me/russianmacro/15319
Сводный индекс: 49.3 vs 44.6 в августе.
Обрабатывающая промышленность: 51.8 vs 51.5 пункта
Услуги: 49.2 vs 43.7 пунктов
S&P: “… композитный индекс - наименьшие темпы снижения за 3 месяца, но зафиксировано определенное восстановление конъюнктуры в услугах. Довольно позитивным выглядит рост в новых заказах...’
Напомним, что месяц назад произошла довольно нетипичная ситуация – US PMI Markit показал существенный обвал, в то время, как более репрезентативный PMI ISM демонстрировал уверенный рост https://t.me/russianmacro/15319
ОБВАЛ НА РЫНКЕ ГОСДОЛГА ДЕЛАЕТ КРАЙНЕ МАЛОВЕРОЯТНЫМ ДАЛЬНЕЙШЕЕ СНИЖЕНИЕ СТАВОК ПО ДЕПОЗИТАМ
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 во второй декаде сентября снизилась – с 6.835 до 6.74% годовых. Ставки до года опустились на 5-10 бп, свыше года – выросли на 5 бп.
Напомним, что 16 сентября ЦБ снизил ставку с 8 до 7.5%, дав сигнал о возможном завершении цикла смягчения ДКП. Именно этот сигнал и предотвратил более сильное снижение ставок по депозитам.
Рынок ОФЗ на этой неделе пережил оглушительный обвал (после вчерашней коррекции сегодня движение вниз возобновилось). Длинный конец ОФЗ (10-15 лет) закрывает неделю на уровне 10.2% годовых; ОФЗ с погашением через год – около 8%, 3-летние – 8.8-8.9%, 5-летние – 9.6-9.7%.
При такой кривой ОФЗ дальнейшее снижение ставок по депозитам крайне маловероятно.
По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в банках ТОП-10 во второй декаде сентября снизилась – с 6.835 до 6.74% годовых. Ставки до года опустились на 5-10 бп, свыше года – выросли на 5 бп.
Напомним, что 16 сентября ЦБ снизил ставку с 8 до 7.5%, дав сигнал о возможном завершении цикла смягчения ДКП. Именно этот сигнал и предотвратил более сильное снижение ставок по депозитам.
Рынок ОФЗ на этой неделе пережил оглушительный обвал (после вчерашней коррекции сегодня движение вниз возобновилось). Длинный конец ОФЗ (10-15 лет) закрывает неделю на уровне 10.2% годовых; ОФЗ с погашением через год – около 8%, 3-летние – 8.8-8.9%, 5-летние – 9.6-9.7%.
При такой кривой ОФЗ дальнейшее снижение ставок по депозитам крайне маловероятно.
‼️ ПРАВИТЕЛЬСТВО РФ ПРИНЯЛО РЕШЕНИЕ ПЕРЕНЕСТИ ИНДЕКСАЦИЮ ТАРИФОВ НА УСЛУГИ ЖКХ В РАЗМЕРЕ 9% С 1 ИЮЛЯ 2023 Г НА 1 ДЕКАБРЯ 2022 Г - МИНЭКОНОМРАЗВИТИЯ
ИНТЕРФАКС
============
Ещё один удар по доходам россиян и потребительскому спросу. Прямой эффект от повышения тарифов на общий показатель инфляции: +0.45 пп. Но из-за того, что на коммуналку теперь придется тратить больше, спрос в остальной части потребительской корзины ослабнет.
Напомним, это уже второе повышение тарифов на коммуналку в этом году. 1 июля они повышались на 2.9-6.5% в зависимости от региона.
Рост тарифов выше инфляции - это очень плохо...
ИНТЕРФАКС
============
Ещё один удар по доходам россиян и потребительскому спросу. Прямой эффект от повышения тарифов на общий показатель инфляции: +0.45 пп. Но из-за того, что на коммуналку теперь придется тратить больше, спрос в остальной части потребительской корзины ослабнет.
Напомним, это уже второе повышение тарифов на коммуналку в этом году. 1 июля они повышались на 2.9-6.5% в зависимости от региона.
Рост тарифов выше инфляции - это очень плохо...
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ ПЕРЕСТАЛИ УЛУЧШАТЬСЯ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 31 августа по 8 сентября, не зафиксировал заметных изменений в потребительских настроениях.
• Индекс оценки текущей ситуации поднялся с 79.7 до 80.1
• Индекс ожиданий снизился со 110.7 до 109.6
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) опустился с 98.3 до 97.8
Потребительские настроения всё лето находились на высоком уровне, что отразилось в повышении потребительской активности. Сектор розничной торговли в июне-июле демонстрировал умеренный рост, но в августе динамика в секторе вновь начала ухудшаться, а в сентябре, похоже, спад усилился https://t.me/russianmacro/15414.
Объявленная мобилизация, скорее всего, приведёт к резкому ухудшению потребительских настроения и дальнейшему спаду потребления. Дополнительный удар по домохозяйствам нанесёт весьма резкое повышение тарифов ЖКХ в декабре https://t.me/russianmacro/15453.
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 31 августа по 8 сентября, не зафиксировал заметных изменений в потребительских настроениях.
• Индекс оценки текущей ситуации поднялся с 79.7 до 80.1
• Индекс ожиданий снизился со 110.7 до 109.6
• Индекс потребительских настроений (композиция двух предыдущих) опустился с 98.3 до 97.8
Потребительские настроения всё лето находились на высоком уровне, что отразилось в повышении потребительской активности. Сектор розничной торговли в июне-июле демонстрировал умеренный рост, но в августе динамика в секторе вновь начала ухудшаться, а в сентябре, похоже, спад усилился https://t.me/russianmacro/15414.
Объявленная мобилизация, скорее всего, приведёт к резкому ухудшению потребительских настроения и дальнейшему спаду потребления. Дополнительный удар по домохозяйствам нанесёт весьма резкое повышение тарифов ЖКХ в декабре https://t.me/russianmacro/15453.
КРЕДИТОВАНИЕ НАСЕЛЕНИЯ В АВГУСТЕ ПРОДОЛЖАЛО УСКОРЯТЬСЯ; ИПОТЕКА ВЕРНУЛАСЬ НА ДОКРИЗИСНЫЕ ТЕМПЫ РОСТА
По данным ЦБ, в августе общий объём требований банков к населению вырос на 279 млрд руб, составив 26 103 млрд. Динамика: 1.1% мм / 10.4% гг vs 1.0% мм / 11.5% гг месяцем ранее.
Как отмечается в обзоре ЦБ, потребительский необеспеченный кредит в августе вырос на 1.8% мм vs 0.7% мм в июле.
На динамику ипотечного портфеля повлияла крупная сделка по секьюритазации (на 155 млрд). Если исключить её влияние, то рост ипотечного портфеля составил 2.0% vs 1.3% мм в июле. При этом объём выдач увеличился до 459 vs 342 млрд в июле. Из этой сумму 240 млрд пришлось на кредиты под вторичку, 220 млрд – на первичку. Интересно, что кредиты под новое жильё выдавались исключительно в рамках льготных программ (219 млрд).
По данным ЦБ, в августе общий объём требований банков к населению вырос на 279 млрд руб, составив 26 103 млрд. Динамика: 1.1% мм / 10.4% гг vs 1.0% мм / 11.5% гг месяцем ранее.
Как отмечается в обзоре ЦБ, потребительский необеспеченный кредит в августе вырос на 1.8% мм vs 0.7% мм в июле.
На динамику ипотечного портфеля повлияла крупная сделка по секьюритазации (на 155 млрд). Если исключить её влияние, то рост ипотечного портфеля составил 2.0% vs 1.3% мм в июле. При этом объём выдач увеличился до 459 vs 342 млрд в июле. Из этой сумму 240 млрд пришлось на кредиты под вторичку, 220 млрд – на первичку. Интересно, что кредиты под новое жильё выдавались исключительно в рамках льготных программ (219 млрд).
🔴 - рынки лихорадит все сильнее, наиболее мрачная ситуация - в валютах и суверенных бондах. Американские 10-летки торгуются выше 3.75, инверсия с 2Y - все сильнее. Немецкие десятилетки уже выше 2 процентов! На FOREX наиболее примечательная тема - британский фунт, который из-за намерений властей снизить налоги и стимулировать спрос свалился до минимумов с 1985 года. А остановки девальвации китайского юаня также пока что не просматривается. Обращает на себя внимание сильный рост индекса страха VIX.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Германия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА прогноз “стабильный”
• Эфиопия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС, прогноз “негативный”
• Барбадос - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Боливия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня СС
MOODY’S
• Китай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа3, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
• Тайвань - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа3, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/15412
STANDARD&POOR’S
• Германия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА прогноз “стабильный”
• Эфиопия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ССС, прогноз “негативный”
• Барбадос - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
FITCH
• Боливия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”
• Гана - ⬇️рейтинг понижен до уровня СС
MOODY’S
• Китай - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа3, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
• Тайвань - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа3, ⬇️прогноз понижен до “стабильного”
Суверенные рейтинги ранее
https://t.me/russianmacro/15412
ДИНАМИКА ВВОДА ЖИЛЬЯ В МНОГОКВАРТИРНЫХ ДОМАХ В АВГУСТЕ УЛУЧШИЛАСЬ
По данным Росстата, в августе было введено в эксплуатацию 3.455 млн м2 в жилых многоквартирных домах по сравнению с 2.792 млн м2 месяцем ранее. И хотя динамика «год к году» остается отрицательной, но заметно улучшилась по сравнению с июлем: -3.9% vs -15.6% гг. По итогам 8 месяцев сдано 25.995 млн м2 жилья, что на 12.7% выше, чем за аналогичный период прошлого года. В то же время если брать объёмы сданного жилья за три летних месяца, то здесь мы имеем провал на -9.1% гг.
На фоне начинающейся второй волны кризиса (мы считаем, что объявление о мобилизации и усиление геополитических/санкционных рисков на прошлой неделе дало старт этой волне) ситуация в отрасли жилищного строительства до конца года может ухудшиться. Может усилиться и давление на цены, т.к. отъезд десятков тысяч (а может быть и больше) наиболее платежеспособных россиян за границу окажет негативное влияние на спрос, а многие из покинувших страну будут выставлять жильё на продажу.
По данным Росстата, в августе было введено в эксплуатацию 3.455 млн м2 в жилых многоквартирных домах по сравнению с 2.792 млн м2 месяцем ранее. И хотя динамика «год к году» остается отрицательной, но заметно улучшилась по сравнению с июлем: -3.9% vs -15.6% гг. По итогам 8 месяцев сдано 25.995 млн м2 жилья, что на 12.7% выше, чем за аналогичный период прошлого года. В то же время если брать объёмы сданного жилья за три летних месяца, то здесь мы имеем провал на -9.1% гг.
На фоне начинающейся второй волны кризиса (мы считаем, что объявление о мобилизации и усиление геополитических/санкционных рисков на прошлой неделе дало старт этой волне) ситуация в отрасли жилищного строительства до конца года может ухудшиться. Может усилиться и давление на цены, т.к. отъезд десятков тысяч (а может быть и больше) наиболее платежеспособных россиян за границу окажет негативное влияние на спрос, а многие из покинувших страну будут выставлять жильё на продажу.
РАСХОДЫ РОССИЯН НА АВИАБИЛЕТЫ ПОСЛЕ ОБЪЯВЛЕНИЯ МОБИЛИЗАЦИИ ВЗЛЕТЕЛИ НА 38.4% гг
Динамика потребительского спроса за последнюю неделю изменилась незначительно. По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 19 по 25 сентября увеличились в номинальном выражении на 4.4% гг vs 4.2% и 4.0% в предыдущие 2 недели. Динамика расходов на непродовольственные товары вновь заметно ухудшилась: -12.7% гг vs -9.2% гг неделей ранее. В то же время произошёл стремительный рост расходов на авиабилеты: 38.4% гг.
Мы считаем, что произошедшие на прошлой неделе события запускают вторую волну кризиса в экономике. Из-за неопределенности и отъезда части населения потребительский спрос в ближайшие недели может заметно ухудшиться.
Наша оценка сектора розничной торговли за август: -(9-9.5)% гг vs -8.8% гг в июле. По итогам сентября спад в рознице, по-видимому, превысит -10% гг.
Динамика потребительского спроса за последнюю неделю изменилась незначительно. По данным Сбериндекса расходы населения на товары и услуги за неделю с 19 по 25 сентября увеличились в номинальном выражении на 4.4% гг vs 4.2% и 4.0% в предыдущие 2 недели. Динамика расходов на непродовольственные товары вновь заметно ухудшилась: -12.7% гг vs -9.2% гг неделей ранее. В то же время произошёл стремительный рост расходов на авиабилеты: 38.4% гг.
Мы считаем, что произошедшие на прошлой неделе события запускают вторую волну кризиса в экономике. Из-за неопределенности и отъезда части населения потребительский спрос в ближайшие недели может заметно ухудшиться.
Наша оценка сектора розничной торговли за август: -(9-9.5)% гг vs -8.8% гг в июле. По итогам сентября спад в рознице, по-видимому, превысит -10% гг.
БИЗНЕС КЛИМАТ В ГЕРМАНИИ – ТЕПЕРЬ ПЛОХИЕ ОЦЕНКИ И В ОТНОШЕНИИ ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, снизился с августовских 88.6 до 84.3 пунктов в сентябре (прогноз: 87). Оценка текущей ситуации – 94.5 vs 97.5 в августе. Бизнес-ожидания за месяц опустились до 75.2 пунктов vs 80.3 месяцем ранее.
Относительно стабильные до этого оценки текущей ситуации также начали валиться, немецкий бизнес погружается во все больший пессимизм. Ожидания рухнули в область “ковидных” уровней 2020 года
Опубликованные ранее Flash PMI, в том числе и по Германии, подтверждают ухудшение негативной картины https://t.me/russianmacro/15446
Критическая динамика индексов ZEW в Германии https://t.me/russianmacro/15368
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, снизился с августовских 88.6 до 84.3 пунктов в сентябре (прогноз: 87). Оценка текущей ситуации – 94.5 vs 97.5 в августе. Бизнес-ожидания за месяц опустились до 75.2 пунктов vs 80.3 месяцем ранее.
Относительно стабильные до этого оценки текущей ситуации также начали валиться, немецкий бизнес погружается во все больший пессимизм. Ожидания рухнули в область “ковидных” уровней 2020 года
Опубликованные ранее Flash PMI, в том числе и по Германии, подтверждают ухудшение негативной картины https://t.me/russianmacro/15446
Критическая динамика индексов ZEW в Германии https://t.me/russianmacro/15368
ЧИСТЫЙ ПРИТОК СРЕДСТВ НА ЭСКРОУ-СЧЕТА ОСТАЁТСЯ СЛАБЫМ
В экспресс-обзоре банковского сектора за август ЦБ привёл оценку по счетам эскроу. В августе чистый приток средств на эскроу-счета составил 66 млрд (-56% гг), что несколько лучше показателей предыдущего месяца: 49 млрд (-73% гг).
Увеличение притока средств на эксроу-счета коррелирует с активизацией ипотеки. Но несмотря на то, что ипотека вернулась на докризисные темпы роста, чистый приток на эскроу всё-равно остаётся небольшим. Это, по-видимому, связано с тем, что увеличился объём раскрытия эскроу-счетов (возвращения денег строителям после сдачи объекта). Это подтверждает динамика ввода нового жилья. Строители активно достраивают и сдают запущенные в предыдущие годы объекты, но активность в части запуска новых объектов, по-видимому, снижается.
В экспресс-обзоре банковского сектора за август ЦБ привёл оценку по счетам эскроу. В августе чистый приток средств на эскроу-счета составил 66 млрд (-56% гг), что несколько лучше показателей предыдущего месяца: 49 млрд (-73% гг).
Увеличение притока средств на эксроу-счета коррелирует с активизацией ипотеки. Но несмотря на то, что ипотека вернулась на докризисные темпы роста, чистый приток на эскроу всё-равно остаётся небольшим. Это, по-видимому, связано с тем, что увеличился объём раскрытия эскроу-счетов (возвращения денег строителям после сдачи объекта). Это подтверждает динамика ввода нового жилья. Строители активно достраивают и сдают запущенные в предыдущие годы объекты, но активность в части запуска новых объектов, по-видимому, снижается.
ОТТОК НАЛА ИЗ БАНКОВ В КОНЦЕ НЕДЕЛИ ПРОДОЛЖИЛСЯ
По данным ЦБ, в пятницу отток наличных денег из банковской системы составил 114.2 млрд руб (132.1 млрд в четверг). Это серьёзный отток, но всё-таки несопоставимый с февральско-мартовским – тогда за период с 24 февраля по 5 марта включительно из банков утекло 2.9 трлн. Толп у банкоматов не наблюдается. Скорее всего, имеет место не паника среди населения, а желание банков максимально подстраховаться – набив наличностью банкоматы и кассы банков.
Тем не менее, ситуация остаётся напряженной. Крах на рынке акций (индекс Мосбиржи теряет в моменте более 8%) и в ОФЗ (длинные бумаги упали в цене более чем на 5%, а доходность взлетала до 10.8-10.85%) усиливает нестабильность в банковском секторе.
По данным ЦБ, в пятницу отток наличных денег из банковской системы составил 114.2 млрд руб (132.1 млрд в четверг). Это серьёзный отток, но всё-таки несопоставимый с февральско-мартовским – тогда за период с 24 февраля по 5 марта включительно из банков утекло 2.9 трлн. Толп у банкоматов не наблюдается. Скорее всего, имеет место не паника среди населения, а желание банков максимально подстраховаться – набив наличностью банкоматы и кассы банков.
Тем не менее, ситуация остаётся напряженной. Крах на рынке акций (индекс Мосбиржи теряет в моменте более 8%) и в ОФЗ (длинные бумаги упали в цене более чем на 5%, а доходность взлетала до 10.8-10.85%) усиливает нестабильность в банковском секторе.
АКЦИИ НА МОСБИРЖЕ: МИНИМУМЫ С ФЕВРАЛЯ
Сегодня индекс Мосбиржи пробивал в моменте уровень в 1900 пунктов (сейчас наблюдается некоторый отскок), и депрессивные настроения у инвесторов определенно сохраняются. Среди секторов сильные просадки – в металлургии: https://t.me/russianmacro/15447
Сегодня индекс Мосбиржи пробивал в моменте уровень в 1900 пунктов (сейчас наблюдается некоторый отскок), и депрессивные настроения у инвесторов определенно сохраняются. Среди секторов сильные просадки – в металлургии: https://t.me/russianmacro/15447
ОЭСР УЛУЧШИЛА БОЛЬШИНСТВО СВОИХ БОЛЕЕ РАННИХ ПЕССИМИСТИЧЕСКИХ ОЦЕНОК НА ЭТО ГОД, ВКЛЮЧАЯ РОССИЮ, НО НА СЛЕДУЮЩИЙ ГОД ПРОГНОЗЫ ПОНИЖЕНЫ
В опубликованном сегодня Interim Economic Outlook ОЭСР улучшила значительную часть своих оценок на 2022 год, в то же время она видит перспективы следующего года гораздо более пессимистичными, чем полагала ранее, и основная причина - конфликт на Украине.
Что касается инфляции, то несмотря на сохранение высоких ее уровней, во многих странах в 2023 она ожидается ниже, причины – сокращение спроса и ужесточение ДКП
Мировая экономика в 2022: 3.0%гг vs 3.0% в июньском прогнозе, на 2023 год: 2.2%гг vs 2.8%
Россия в 2022: -5.5%гг vs -10.0% в июньском прогнозе, на 2023 год: -4.5%гг vs -4.1%
РАНЕЕ:
МВФ https://t.me/russianmacro/15047
World Bank https://t.me/russianmacro/14741
ЕК: https://t.me/russianmacro/14975
В опубликованном сегодня Interim Economic Outlook ОЭСР улучшила значительную часть своих оценок на 2022 год, в то же время она видит перспективы следующего года гораздо более пессимистичными, чем полагала ранее, и основная причина - конфликт на Украине.
Что касается инфляции, то несмотря на сохранение высоких ее уровней, во многих странах в 2023 она ожидается ниже, причины – сокращение спроса и ужесточение ДКП
Мировая экономика в 2022: 3.0%гг vs 3.0% в июньском прогнозе, на 2023 год: 2.2%гг vs 2.8%
Россия в 2022: -5.5%гг vs -10.0% в июньском прогнозе, на 2023 год: -4.5%гг vs -4.1%
РАНЕЕ:
МВФ https://t.me/russianmacro/15047
World Bank https://t.me/russianmacro/14741
ЕК: https://t.me/russianmacro/14975
ИНДИКАТОР БИЗНЕС-КЛИМАТА БАНКА РОССИИ: АВГУСТ БЫЛ ХОРОШИМ МЕСЯЦЕМ ДЛЯ ЭКОНОМИКИ
Банк России представил результаты опроса предприятий за август. Цифры свидетельствуют об улучшении динамики экономики РФ. Индекс, характеризующий текущее состояние (как изменился за последний мес спрос и выпуск), вырос с -5.8 до -3.8, что является max значением с января 2021г. Сам индекс остается в области отрицательных значений, что формально позволяет говорить о продолжении спада. Но отметим, что на истории эти значения индекса часто соответствовали росту экономики (например, в 2017-19 гг).
Индекс, характеризующий краткосрочные ожидания (как изменится в следующие 3 меc спрос и выпуск), поднялся с 8.8 до 9.5. Это max уровень оптимизма с января 2021г.
ИБК, являющийся композицией предыдущих двух индексов, по итогам августа также вырос – с 1.4 до 2.8, и это тоже max с января.
По нашим оценкам, первые две декады сентября также были неплохими для экономики. Но с 21 сентября, по-видимому, началась новая волна кризиса.
Банк России представил результаты опроса предприятий за август. Цифры свидетельствуют об улучшении динамики экономики РФ. Индекс, характеризующий текущее состояние (как изменился за последний мес спрос и выпуск), вырос с -5.8 до -3.8, что является max значением с января 2021г. Сам индекс остается в области отрицательных значений, что формально позволяет говорить о продолжении спада. Но отметим, что на истории эти значения индекса часто соответствовали росту экономики (например, в 2017-19 гг).
Индекс, характеризующий краткосрочные ожидания (как изменится в следующие 3 меc спрос и выпуск), поднялся с 8.8 до 9.5. Это max уровень оптимизма с января 2021г.
ИБК, являющийся композицией предыдущих двух индексов, по итогам августа также вырос – с 1.4 до 2.8, и это тоже max с января.
По нашим оценкам, первые две декады сентября также были неплохими для экономики. Но с 21 сентября, по-видимому, началась новая волна кризиса.
🔴 - Рыночные тренды сохраняются: WallStreet потерял более процента, настроения инвесторов в условиях ужесточения ДКП ведущими центробанками не меняются. Особое внимание рынков - британский фунт, который находится вблизи уровней середины 80х, рынок ждет анонсированных внеплановых действий со стороны Банка Англии. В азиатских валютах сохраняется давление, и если Банк Японии пытается удерживать уровень 145 USDJPY, то китайский юань котируется все дешевле и дешевле. Российский рынок испытал довольно сильно падение, пострадали все сектора, из наиболее негативных историй - удаление ВК из приложений AppleStore, что стало причиной чувствительного снижения бумаг компании
ЦЕНОВЫЕ ОЖИДАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ ПЕРЕСТАЛИ СНИЖАТЬСЯ
Опрос предприятий, проводимый Банком России, зафиксировал небольшой рост ценовых ожиданий бизнеса. Индекс, характеризующий ожидания бизнеса по изменению цен в следующие 3 месяца в целом по экономике, вырос с 14.7 до 15.3 пунктов (это не численные значения ценовых ожиданий, а баланс ответов). Рост этих индексов был зафиксирован практически во всех отраслях. Изменение незначительное, и говорить о том, что ценовые ожидания резко повысились, не приходится. Но очевидно, что их снижение, наблюдавшееся с марта, прекратилось. И важно подчеркнуть, что ценовые ожидания так и не вернулись к нормальному уровню, оставшись в области повышенных значений.
Напомним, что инфляционные ожидания населения также перестали снижаться и остаются повышенными.
Причиной повышенных ИО являются не экономические факторы (курс рубли, текущая инфляция), а, прежде всего, геополитика. Экономические агенты готовятся к росту нестабильности в экономике и на рынках.
Опрос предприятий, проводимый Банком России, зафиксировал небольшой рост ценовых ожиданий бизнеса. Индекс, характеризующий ожидания бизнеса по изменению цен в следующие 3 месяца в целом по экономике, вырос с 14.7 до 15.3 пунктов (это не численные значения ценовых ожиданий, а баланс ответов). Рост этих индексов был зафиксирован практически во всех отраслях. Изменение незначительное, и говорить о том, что ценовые ожидания резко повысились, не приходится. Но очевидно, что их снижение, наблюдавшееся с марта, прекратилось. И важно подчеркнуть, что ценовые ожидания так и не вернулись к нормальному уровню, оставшись в области повышенных значений.
Напомним, что инфляционные ожидания населения также перестали снижаться и остаются повышенными.
Причиной повышенных ИО являются не экономические факторы (курс рубли, текущая инфляция), а, прежде всего, геополитика. Экономические агенты готовятся к росту нестабильности в экономике и на рынках.