🟢🔴 - мини-ралли в Азии в моменте прекратилось, основные площадки региона , равно как и фьючерс на S&P - в красной зоне. Morgan Stanley понизил свой прогноз по индексам Китая, не добавили оптимизма и пессимистичные прогнозы от Intel. Хотя накануне WallStreet вновь обновлял максимумы , и помимо корпоративных отчетов позитива добавили и данные по ВВП США , свидетельствовавшие о дальнейшем сокращении рисков рецессии. Довольно уверенно торгуется нефть на опубликованных еще в среду данных о сокращении американских запасов топлива. На российском рынке зафиксирован умеренный рост в ОФЗ, на Мосбирже - номинальная просадка.

УЖЕСТОЧЕНИЕ ДКП ПОКА ЧТО СЛАБО ВЛИЯЕТ НА ИНВЕСТИЦИОННУЮ АКТИВНОСТЬ

В Мониторинге предприятий Банка России раз в квартал проводится опрос по инвестициям. Компании спрашивают, как изменилась инвестиционная активность на Вашем предприятии. Баланс ответов представлен в таблице и на графиках выше.

О чём говорят эти цифры? О том, что в экономике продолжается бурный рост инвестиций, и в 4К23 на фоне существенного ужесточения ДКП рост инвестиций не только не замедлился, но ускорился.

Это любопытный феномен (низкая чувствительность инвестиций к денежно-кредитным условиям), противоречащий и экономической теории, и здравому смыслу. Почему так происходит, не совсем понятно. Возможно, из-за того, что многие инвестпроекты носят вынужденный характер (в т.ч. военный) и будут реализовываться при любой стоимости ресурсов.

WSA: ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ В МИРЕ УШЛО В МИНУС, НО ЧЕРНЫЕ МЕТАЛЛУРГИ РОССИИ И ИНДИИ – НА СВЕТЛОЙ СТОРОНЕ

По данным WSA глобальное производство стали в декабре составило 135.7 млн тонн (-5.3% гг) vs 145.0 млн (3.3% гг) в ноябре. Весь 2023: 1.850 млн тонн (-0.1% гг).

Все-таки год вышел отрицательным. Из топов - Китай в нуле, Япония – в минусе, США только за счет декабря сумели оказаться в годовом плюсе, и мега-рост в Индии и хорошие цифры по нашей стране не смогли поспособствовать положительному закрытию года.

Декабрьский выпуск стали в России: 6.0 млн тонн (4.3% гг) vs 6.4 млн тонн (12.5% гг) в ноябре. По итогам 2023: 75.8 млн тонн (5.6% гг). Бумаги российских металлургов на хорошей конъюнктуре, а также на ожиданиях раскрытия отчетности и возобновления дивидендных выплат торгуются вполне уверенно

ЖИЛИЩНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО В РФ: ОБЪЁМЫ СТРОЯЩЕГОСЯ ЖИЛЬЯ ВЫРОСЛИ ЗА ГОД НА 7.4%

По данным ДОМ.рф на конец декабря в процессе строительства в РФ находилось 106.0 млн м2 жилой площади в МКД, что на 7.4% гг vs 6.6% гг и 5.2% гг двумя месяцами ранее. Это максимальные темпы за весь 2023 год.

Показатели общей и жилой площади строящихся многоквартирных домов по сравнению с ноябрем сократились; доля проданного жилья опустилась в декабре до 31.6% vs 33.3% в ноябре (цифры 2021 года – порядка 45%). Это связано с рекордно-высокими объёмами сданного в декабре жилья.

В целом, говорить о снижении строительной активности пока не приходится. Ужесточение ДКП пока оказало весьма слабое влияние на динамику строительства жилья, которая остаётся очень высокой.

Проверка Morgan Lewis опровергла обвинения Hindenburg в сторону Freedom Holding.

На сайте Комиссии по ценным бумагам США опубликованы результат экспертизы холдинга, проведенной известными международными компаниями – юридической Morgan Lewis & Bockius LLP и консалтинговой Forensic Risk Alliance.

Основные выводы:

Утверждения в отчете Гинденбурга не учитывают важные факты и не подкреплены доказательствами

Подтвержден органический характер роста холдинга, связанный с увеличением клиентской базы и совершаемых ей сделок

Freedom строго соблюдают все международные санкции и комплаенс-процедуры

Холдинг не занимался манипулированием собственными акциями или облигациями Казахстанского фонда устойчивого развития

Холдинг утратил контроль над российскими компаниями с продажей бизнеса в РФ

Проверка длилась 4 месяца и включала изучение документов, посещение проверяющими офисов в Казахстане и на Кипре, анализ данных и тестирование, а также онлайн и офлайн интервью с персоналом холдинга.

ГЛАВНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ ДЛЯ ФРС: ТРЕНД – ВПОЛНЕ УСТРАИВАЮЩИЙ РЕГУЛЯТОРА

Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель

Вышедшая статистика BEA показывает, что в декабре динамика PCE составила 0.17% мм/2.6% гг (ноябрь: -0.07% мм/2.64% гг), ждали 2.6% гг, а базовый индекс: 0.17% мм/2.92% гг (ранее: 0.06% мм/3.15% гг), прогноз: 3.0% гг.

Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.9% гг vs 4.1% и 4.3% ранее), продовольствие (1.5% гг vs 1.8% и 2.4%), топливо (-2.2% гг vs -6.0% и -4.7%), товары длительного пользования (-2.3% гг vs -2.1% и -2.2%), повседневные товары (1.3% гг vs 0.7% и 1.6%).

Хоть месячная динамика не такая впечатляющая, как в ноябре, тем не менее - цифры вполне позитивные. Годовые темпы базового показателя – ниже прогноза. ФРС задумается о смягчении риторики

ИЗБАВЛЯЙТЕСЬ ОТ ЭТИХ АКЦИЙ!

На рынке боковик. Это значит, что сейчас самое время пересмотреть свой портфель. Какие акции продать, а какие купить? Об этом, а также об основных новостях недели рассказывает глава аналитической дирекции БКС в инвестиционном YouTube-шоу «Без плохих новостей»: https://youtu.be/A10Hl77TWd4

#реклама  ООО «Компания БКС»
2SDnjcid5BW

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 29 ЯНВАРЯ ПО 2 ФЕВРАЛЯ

Понедельник 29.01

Вторник 30.01
• 🇩🇪 Германия, ВВП, 4кв23, предв (est. -0.3% квкв, -0.2% гг)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб.доверия, янв (est. -16.1% гг)
• 🇪🇺 EU, ВВП, 4кв23, предв (est. -0.1% квкв, 0.0% гг)
• 🇺🇸 США, индекс Case&Shiller, ноя (est. 5.8% гг)
• 🇺🇸 США, индекс потреб доверия, янв (est. 113.9)
• 🇺🇸 США, открытые вакансии JOLTS, дек (est. 8.73М)

Среда 31.01
• 🇨🇳 Китай, PMI
• 🇩🇪 Германия, HICP, янв, предв (est. 0.2% мм, 3.5% гг)
• 🇩🇪 Германия, CPI, янв, предв (est. 0.5% мм, 3.3% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.2%
• 🇷🇺 Россия, промпроизводство, 2023
• 🇺🇸 США, занятость ADP, янв (est. 143K)
• 🇺🇸 США, заседание FOMC (est. 5.50%, unch)

Четверг 01.02
• 🌏 День мировых PMI MfG
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 11.25%, -50 бп)
• 🇬🇧 UK, заседание ВоЕ (est. 5.25%, unch)
• 🇪🇺 EU, CPI, янв, предв (est. 2.9% гг)
• 🇪🇺 EU, Сore CPI, янв, предв (est. 3.2% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 220K)
мм)

Пятница 02.02
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls, янв (est. 162K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls, янв (est. 143K)
• 🇺🇸 США, безработица, янв (est. 3.7%)
• 🇺🇸 США, оплата труда, янв (est. 0.3% мм, 4.1% гг)

ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ – ГОД В МИНУСЕ, НО СИТУАЦИЯ ВЫПРАВЛЯЕТСЯ

Согласно данным Национального Бюро статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в декабре рост на 16.8% гг vs 29.5% гг и 2.7% гг в ноябре-октябре. Весь 2023: -2.3% гг.

Динамика улучшается. За 2023 прибыли госкомпаний снизились на -3.4% vs -6.2% в январе-ноябре, в частном секторе: (2.0% гг vs 1.6%). Из обследованных отраслей потери за год отмечены в: химпроме (-34.1%), стройматериалах (-23.9%), добыче угля (-25.3%), а также добыче нефти и природного газа (-16.0%). Увеличились прибыли в металлургии (157%), генерации (72%), цветмете (28%), производстве машин (15.7%)

🟢🔴 - Evergrande - все. Многострадальный девелопер объявлен банкротом, но настроения в Азии преимущественно позитивные - намерения Китая оказать поддержку (1 трлн юаней) фондовому рынку пока выглядят достаточно позитивными. На товарных рынках основная тема - рост нефти на увеличившейся геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Российский рынок закрывал пятницу в умеренном плюсе, лучше рынка торговались акции квазироссийских компаний -Яндекс и Озон

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

FITCH
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Габон - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз “стабильный”
• Эстония - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А+, прогноз “стабильный”

MOODY’S
• Катар - ⬆️рейтинг повышен до уровня Аа2, прогноз “стабильный”
• Латвия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне А3, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги ранее https://t.me/russianmacro/18602

КОНТЕЙНЕРНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ: БЫСТРЫЙ И РЕЗКИЙ ВЗЛЕТ ЦЕН

Один из ключевых индикаторов состояния мировой торговли - индекс контейнерных перевозок , по итогам прошлой недели увеличился на 5% vs роста на 22.5% неделей ранее, составив $3.964 за контейнер, и это уже 94% гг

Конечно, же до расценок осени 2021 года , когда они в моменте превышали $10К за контейнер еще достаточно далеко, но нынешняя динамика – заметно более бодрая. Ограничение судоходства в Красном море, плюс проблемы с Панамским каналом взвинчивают стоимость перевозок. Ближний Восток в моменте становится все более взрывоопасным, поэтому ожидать снижения тарифов пока не приходится. Дополнительный момент - канун китайского Нового Года, когда направления на Поднебесную особенно востребованы

ЖИЛИЩНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО В РФ: ОБЪЁМЫ СДАННОГО ЖИЛЬЯ В МНОГОКВАРТИРНЫХ ДОМАХ УВЕЛИЧИЛИСЬ ЗА ГОД НА 13.7%

По данным Росстата, в декабре ввод многоквартирного жилья в РФ составил 10.805 млн м2 (31.0% гг) vs 4.886 млн м2 (32.6% гг) в ноябре.

За весь 2023 было сдано 51.8 млн м2 (13.7% гг) vs 45.5 млн м2 (4.6% гг) в 2022г.

Объёмы сдачи в декабре заметно превысили показатели декабря 2022/21 гг. Это может говорить о том, что Минстрой решил не размазывать эти объёмы на декабрь-январь, а отразил их все в декабре. Это значит, что по январю будет показан сильный провал. "Слабость стройки" может быть использована как аргумент в попытках отстоять льготную ипотеку хоть в каком-то варианте. На самом деле, никакой слабости стройки нет. Наиболее объективный показатель - объёмы строящегося жилья - они очень высокие и, по-видимому, такими останутся даже при сворачивании льготных программ. Маржа строителей сейчас такова, что они без проблем могут поддержать продажи и объёмы строительства за счёт скидок на жильё.

ГРУППА ИСТ ВЫШЛА ИЗ КАПИТАЛА ЗОЛОТОДОБЫТЧИКА ПОЛИМЕТАЛЛ

Структуры А.Несиса продали свою долю в Полиметалле, а это 113 млн. акций, или 23.9% уставного капитала, консорциуму оманских инвесторов. Стоимость соглашения пока не известна.

Инвесторы из Омана стали крупнейшим акционером Полиметалла, а всего у институциональных и частных инвесторов сконцентрировано 62% POLY, и порядка 10% - у BlackRock

С одной стороны, новые акционеры обозначили “…полную поддержку стратегии POLY… ”, но как бы то ни было, долгосрочным, или техническим и краткосрочным инвестором будет оманский фонд, вероятность дивидендных выплат снижается.

🟢🔴 - более явная реакция китайских индексов на вчерашнее банкротство Evergrande, и наиболее сильно падают в Гонконге бумаги девелоперов. Некоторые из них также находятся в процессе реструктуризации долгов, и сомнения рынка в успешности этого процесса теперь определенно усилятся. За океаном настроения накануне были достаточно оптимистичные, DJIA на исторических хаях, а от стартующего сегодня двухдневного заседания FOMC излишней жесткости пока преимущественно не ждут. Нефть сохраняет высокие уровни из-за ухудшающейся геополитики, и это в том числе - один из факторов поддержки индекса Мосбиржи, но в ОФЗ доминировали продажи

ЧТО СКАЗАЛА Э.С. НАБИУЛЛИНА (интервью РИА Новости)

Основные тезисы:

• Банк России видит пространство для снижения ключевой ставки в этом году. Это можно ожидать во втором полугодии

• Смягчение ДКП произойдет только после формирования устойчивого тренда на снижение инфляции

• После каждого решения по ставке ЦБ будет публиковать резюме обсуждения, а прогноз будет сопровождаться комментарием

• Декабрьские санкции США осложнили расчеты со многими странами

• К российскому аналогу SWIFT уже подключились порядка 20 стран

• Доля стран БРИКС то торговом балансе России за 2 года удвоилась и составила 40%, а расчеты с ними в нацвалютах выросли более, чем в 3 раза – до 85%

• Средние сроки ипотечного кредита увеличились с 18 лет в 2020 году до 25 лет сейчас

• ЦБ ожидает существенного торможения роста цен на жилье в целом по России, ситуация по регионам будет различаться

• Льготная ипотека должна быть адресной, за массовую ипотеку платят налогоплательщики, которые этими льготами не пользуются.

БАНК РОССИИ НАЧНЕТ ПУБЛИКАЦИЮ MINUTES

Российская ДКП станет более прозрачной. По примеру ФРС США, который уже много лет публикует протоколы заседаний FOMC, Банк России начнет публиковать Резюме обсуждения ключевой ставки. Этот документ будет выходить на 6-й рабочий день после заседания СД по ставке.

Мы горячо приветствуем подобное решение. На наш взгляд, это важный шаг в направлении улучшения коммуникации ЦБ не только с рынком, но и с обществом в целом. Это особенно важно в текущей ситуации, когда мы видим явный тренд на закрытие информации от общества. ЦБ же, напротив, становится более открытым, что будет способствовать повышению доверия к денежно-кредитной политике.

https://cbr.ru/press/event/?id=18373