#портфелиprobonds #сделки И все же - выходим из нефти. Контракт BRN9 в портфеле PRObonds #2 на 10% от капитала был куплен утром 13 июня. Цена - около 61,7 долл. Продаем по рынку. Эффект нулевой. Причина - неприятное ощущение, что игра на снижение котировок в нефти еще не завершилась. Если так - пусть она будет без нас @AndreyHohrin

#эмитенты #технолизинг Покупатели соответствующих облигаций, наверно, знают о телеграм-каналах АПРИ Флай Плэнинга, Роделена, ПР-Лизинга. Оказывается, визуализирует себя и ТЕХНО Лизинг (идет размещение облигаций, купон 13,75%). Это специфичное чтиво. Как и вся наша сфера специфична. Но для тех, кто интересуется, что он покупает, какие идеи проповедует эмитента и какие события сопрофовождают его бизнес - наверно, полезно

https://t.me/tehnoleasing

/1/ Монетарная политика не регулятор развития. Или не покупайте акций
#долгиденьги #прогнозытренды

Благодаря каналу https://t.me/dohod на просторах telegram появилась интересная иллюстрация: динамика гособлигаций с отрицательными доходностями и график накопления отрицательного по доходности долга. Причины этого феномена очевидны и не интригующи. В 2007-09 годах государства переложили на себя массу корпоративных долгов, а затем продолжили накапливать долг для обеспечения программ стимулирования экономики и инфляции. Раздувание госдолгов, таким образом, сопровождалось их удешевлением.

/2/ Монетарная политика не регулятор развития. Или не покупайте акций
#долгиденьги #прогнозытренды

Но долг, даже с отрицательной ставкой обслуживания, требует возвратности. Пока эффективны лишь механизмы его накопления. Каковы будут механизмы возврата – вопрос. Рефинансирование существующих займов за счет выпуска новых на перспективе лет возможно только с положительной и, возможно, существенно положительной процентной ставкой. Инвесторы дают деньги взаймы под отрицательные проценты только в надежде на еще большее удешевление денег в будущем и в надежде на соответствующий прирост тела самих облигаций. Поэтому, кстати, длинные бумаги с нулевыми/отрицательными ставками для покупателей часто предпочтительнее.

В общем, как разрешать психоделический парадокс накопления долгов с отрицательной ставкой, подтвержденного рецепта нет. Но есть наблюдения эффективности сверхмягкой монетарной политики. Например, индексы акций. Удешевление или стабилизация низкой стоимости денег не дают фондового роста.

/3/ Монетарная политика не регулятор развития. Или не покупайте акций
#долгиденьги #прогнозытренды

Они даже перестают быть полноценной поддержкой фондовым рынкам. Последний год деньги были дешевы или дешевели. И последний год рынки, в большинстве, были нестабильны или падали.

Завтра ФРС будет объявлять ключевую ставку. Сохранит на 2,5% или понизит? Шансы на понижение уже не нулевые, шансы на объявлении о готовности к понижению в ближайшие месяцы значительны.

Что дальше? Дальше – продолжение отрыва денежного рынка от фондового, да и корпоративного долгового. В этой связи, как бы обнадеживающе не выглядели действия центробанков и как бы благосклонны к рынкам не были слова экспертного сообщества, избегайте акций и длинных долговых бумаг. Стимулировать их рост или стабильность с каждой итерацией сложнее. Обрушить – все проще.

Я не такой уж отчаянный апологет облигаций в целом и коротких высокодоходных бумаг в частности. Но в последний, как минимум, год это один из лучших инструментов сохранения и приращения капитала. А на ближайшие месяцы – возможно, и лучший.
@AndreyHohrin

#долгиденьги #прогнозытренды

В четвертом вебинаре на платформе “Красный циркуль” мы поговорим о теме, которую часто обсуждаем с нашими подписчиками и инвесторами: оценке риска в облигациях и определении качества бумаги.

Высокий доход на рынке облигаций связан с различными рисками. Однако при грамотном подходе можно научиться работать с ними и получать свою премию за взятый риск.

В завтрашнем вебинаре мы:
• Расскажем о том, с какими рисками должен работать инвестор в облигации
• Какую информацию ему необходимо анализировать
• Как оценить качество той или иной облигации

Вебинар будет вести Дмитрий Александров.
Ждем Вас всех сегодня в 19:00 на трансляции:
https://red-circule.com/courses/11541?ref=1893ac

#торговыйэксперимент #индекснаяпозиция Мысленный и торговый эксперимент продолжается четвертую неделю. В понедельник позиции не менялись, все как и неделю назад. По-прежнему, тянет портфель вниз отрицательная динамика нефти. В остальном - пошла третья неделя роста портфеля. Правда, этот рост не перебил падения первой недели, все на той же нефти. Хотелось бы, чтобы эксперимент себя оправдал. Держим в курсе. В стратегии для клиентов включать рано. Но наблюдать уже интересно.

Вторник! А это УЖЕ второй день на неделе.
Что можно сделать за оставшиеся 5 дней?
Получить максимум информации о фондовом рынке!
Приглашаем всех посетить 5-дневный тренинг по инвестированию, который поможет реализовать все Ваши большие финансовые цели.
Изучайте материалы, задавайте вопросы, смотрите видео и используйте накопленные знания!
Тренинг проходит в ВК по ссылке https://vk.com/5dayinvest
Еще не забывайте, что у наших коллег есть канал на ютуб Proinvest
Подписывайтесь, изучайте, комментируйте, рекомендуем!
Участие бесплатное.

#probondsмонитор ОФЗ
• Вслед за снижением ключевой ставки видим близкое по величине снижение доходностей ОФЗ.
• Характерно большее снижение доходностей коротких выпусков. И это плюс, а не минус. Символично, что ОФЗ 29010 с погашением через 15 лет даже незначительно выросла в доходности. Рынок, таким образом, говорит нам, что, если и перегрет (по нашему мнению, перегрет), то не готов к глубокой коррекции.
• Ждать роста длинного конца вряд ли оправданно, заработок на приросте тела – перспективно слабо реализуемое занятие. Голосуем за короткие выпуски: их доходности всего на полпроцента ниже длинных.

#probondsмонитор Субфеды
• Казалось бы, кривая доходности имеет отрицательный наклон.
• Но кривая выстроена на разных по восприятию инвестиционного качества регионах. И она отражает, скорее, другую тенденцию: регионы с более высокими рейтингами занимают дешевле и более длинные деньги.
• Отношение к дефолтности прежнее: пока живы ОФЗ, ни одного субфеда под дефолт или реструктуризацию не попадет. Сравните объемы заимствований. Регионы занимают на 1-2 порядка меньше. И разрыв по размерам заимствований между региональными долгами и долгами федерального центра увеличивается. Если Россия настроена на привлечение денег через ОФЗ, центр будет беречь от дефолтов субфедеральный сегмент. Иначе – тень на все госбумаги и гарантированные проблемы со спросом на ОФЗ.

#probondsмонитор Облигации крупнейших корпораций
• В доходностях 8%+, возможно и скорее всего, интереснее субфедеральные бумаги.
• Выше 9% среди ликвидных бумаг видим 2 короткие (Система и Мегафон) и 2 – чуть длиннее (2 выпуска ГТЛК). Наверно, каждый из этих выпусков интересен для рассмотрения. ГТЛК аналогична ВЭБу: бизнес непрозрачный, вероятно – проблемный, но полностью государственный. Сколько за последние годы не росла доходность облигаций ВЭБа, столько же она возвращалась в нормальные рамки, давая заработок покупателям подешевевших бумаг. У ГТЛК, видимо, та же судьба.
• Система многократно показывала адаптивность своего поведения и в отношении бизнеса, и в отношении власти и околовластных кругов. Тоже рассматривается к приобретению. Не очень понятно падение цены Мегафона. Если Вам удастся купить бумагу ниже 98% - хорошая, думается, будет покупка.

#probondsмонитор Малые выпуски / высокодоходный сегмент облигаций
• Искать зависимость между дюрацией и доходностью смысла нет. Доходность определяется качеством эмитента и восприятием этого качества инвесторами. Отчасти работает логика, присущая облигациям субъектов федерации: более качественные имена занимают деньги и дешевле, и на длинный срок.
• В таблице – наиболее ликвидные выпуски сектора. Хотя ликвидность любого из них, конечно, не ОФЗшная. Чтобы не уходить в оценки отдельных имен (оценки не всегда восторженные), просто выделили те бумаги, которые сами купили и держим. В канале https://t.me/probonds по хэштегу с названием каждой из них несложно найти актуальные оценки качества.
• Портфели высокодоходных облигаций с момента запуска 11 месяцев назад в годовых дали выше 14% чистыми. Судя по динамике купонных ставок новых выпусков, на год вперед можно ждать аналогичных доходностей.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko

#обслуживание Мы это уже писали, но давно. Актуальность контактов с Вами подтверждаем, а реагировать на Ваши запросы научились оперативнее и четче.

Наш канал/сайт PRObonds – практическое пособие по операциям с высокодоходными (и не только) облигациями и по сделкам в ценных бумагах, товарах, валютах.
Предлагаем познакомиться и персонифицировать общение и предоставление информации для Вас. Чтобы Вы имели оперативную аналитику и информацию о конкретных сделках, которые мы совершаем в портфелях PRObonds и за их рамками.

Что Вы получаете?
• Оценка, формирование, рекомендации по корректировке Вашего портфеля под Ваши цели
• Проведение аналитики отдельных облигаций по Вашим пожеланиям
• Сообщения о том, что в той или иной облигации есть хорошая возможность открыть или закрыть позицию (это важно)

Как это работает?
• Вы заполняете форму обратной связи, где указываете комфортный способ общения
• Мы пишем/звоним Вам и уточняем вопросы и темы, которые Вам интересны
• Прорабатываем формат консультирования и это консультирование ведем

Сервис бесплатный. И нам он важен. Общение повышает осведомленность и спокойствие. А осведомленность и спокойствие положительно сказываются на волатильности и Вашего портфели и рынка в целом.

Форма обратной связи прилагается: https://www.probonds.ru/investoram
Пишите!

PS. За 2 недели по этой форме мы получили 120 запросов от Вас. О наиболее типичных и важных – отдельный пост. Очень скоро.

/1/ Итоги заседания ФРС США
#повесткадня #новостивыводы #фрссша
https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20190619a.htm

Суть заявления:
• Ставка сохранена в диапазоне 2,25-2,50%.
• 8 из 17 руководителей ФРС ожидают снижения ставки, из них 7 – на 50 б.п.
• Прогноз роста ВВП США сохранен на 2019 год на уровне 2,1%, повышен на 2020 год до 2%.
• Прогноз по инфляции понижен с до 1,5% на 2019 год, на 2020 – до 1,9%.
• Отмечается, что увеличилась неопределенность в отношении перспектив устойчивого экономического роста.