/1/ О пользе экспериментов
#стратегиятактика
В начале прошлой недели решил сделать несколько параллельных и нетипичных для наших портфелей ставок на рынке.
Сейчас неплохо реализована идея совершения относительно коротких и редких спекуляций, когда вероятность прибыли оценивается как высокая, а потенциал потери как низкий. Эта идея, назовем ее импульсной, шлифовалась годами, но те, кто следует нашим спекулятивным сделкам, не получили ни одного убытка, тогда как прибыль в ряде случаев, объективно, велика. Эта же идея встроена в портфель PRObonds #2.
Новая и экспериментальная идея, назвал ее индексной позицией, предполагает постоянное открытие длинных или коротких позиций одновременно в 6 инструментах, каждый на 1/6 капитала. На прошлой неделе покупка (пока виртуальная покупка) была открыта во фьючерсах Московской биржи на индекс американских акций USD500, на индекс МосБиржи и на Brent. Продажа – на золото, USD|RUB и EUR|USD. На текущей неделе (я не сообщал об этом заранее, в этом еще нет смысла) перевернута из шорт в лонг была только позиция в EUR|USD. Остальное по-прежнему. Результат на сегодняшний день, слабо впечатляющий: -1,8% за 7 торговых сессий. Но эксперимент продолжится. Либо через месяц-два станет ясно, что он неудачен, либо появится новый, хоть и небезупречный спекулятивный подход. А подходы и варианты для извлечения и увеличения доходности нам нужны.
Впрочем, мораль в другом. Основная ошибка особенно новых участников рынка – скорое воплощение в жизнь смелых идей. Моя практика еще раз и убедительно утверждает, что любая новая тактика на рынке должна быть предварительно обкатана. Причем не на исторических данных, а здесь и сейчас, и желательно на публике. Дабы избежать самообмана.
@AndreyHohrin
#стратегиятактика
В начале прошлой недели решил сделать несколько параллельных и нетипичных для наших портфелей ставок на рынке.
Сейчас неплохо реализована идея совершения относительно коротких и редких спекуляций, когда вероятность прибыли оценивается как высокая, а потенциал потери как низкий. Эта идея, назовем ее импульсной, шлифовалась годами, но те, кто следует нашим спекулятивным сделкам, не получили ни одного убытка, тогда как прибыль в ряде случаев, объективно, велика. Эта же идея встроена в портфель PRObonds #2.
Новая и экспериментальная идея, назвал ее индексной позицией, предполагает постоянное открытие длинных или коротких позиций одновременно в 6 инструментах, каждый на 1/6 капитала. На прошлой неделе покупка (пока виртуальная покупка) была открыта во фьючерсах Московской биржи на индекс американских акций USD500, на индекс МосБиржи и на Brent. Продажа – на золото, USD|RUB и EUR|USD. На текущей неделе (я не сообщал об этом заранее, в этом еще нет смысла) перевернута из шорт в лонг была только позиция в EUR|USD. Остальное по-прежнему. Результат на сегодняшний день, слабо впечатляющий: -1,8% за 7 торговых сессий. Но эксперимент продолжится. Либо через месяц-два станет ясно, что он неудачен, либо появится новый, хоть и небезупречный спекулятивный подход. А подходы и варианты для извлечения и увеличения доходности нам нужны.
Впрочем, мораль в другом. Основная ошибка особенно новых участников рынка – скорое воплощение в жизнь смелых идей. Моя практика еще раз и убедительно утверждает, что любая новая тактика на рынке должна быть предварительно обкатана. Причем не на исторических данных, а здесь и сейчас, и желательно на публике. Дабы избежать самообмана.
@AndreyHohrin
/1/ Когда начинаются кризисы?
#колумнистика #стратегиятактика
На просторах telegram наткнулся на очередной предвестник близкого мирового кризиса, от канала https://t.me/markettwits.
Если долго смотреть на облака, тоже мало ли что привидится. Рынок слишком сложен, чтобы судить о его будущем, и о будущем финансовых систем по приметам, основанным на двух наблюдениях.
#колумнистика #стратегиятактика
На просторах telegram наткнулся на очередной предвестник близкого мирового кризиса, от канала https://t.me/markettwits.
Если долго смотреть на облака, тоже мало ли что привидится. Рынок слишком сложен, чтобы судить о его будущем, и о будущем финансовых систем по приметам, основанным на двух наблюдениях.
/2/ Когда начинаются кризисы?
#колумнистика #стратегиятактика
Вот индикатор более показательный. Спасибо господам из https://t.me/bcsusa.
Можно сколько угодно говорить о безвыходности положения Евросоюза и США в отношении их госдолгов. Однажды эта проблема заявит о своей неразрешимости и спровоцирует эффект чугунного домино на фондовых рынках. Но, факт за то, что деньги сейчас дешевле, чем год назад, когда американские акции стоили +/- столько же. Т.е. напряженность есть, а повода для падения никак не создастся. Выигрывают оптимисты.
#колумнистика #стратегиятактика
Вот индикатор более показательный. Спасибо господам из https://t.me/bcsusa.
Можно сколько угодно говорить о безвыходности положения Евросоюза и США в отношении их госдолгов. Однажды эта проблема заявит о своей неразрешимости и спровоцирует эффект чугунного домино на фондовых рынках. Но, факт за то, что деньги сейчас дешевле, чем год назад, когда американские акции стоили +/- столько же. Т.е. напряженность есть, а повода для падения никак не создастся. Выигрывают оптимисты.
/3/ Когда начинаются кризисы?
#колумнистика #стратегиятактика
И в какой-то момент и мы с вами, обычно настроенные скептически и осторожно, исподволь тоже примыкаем к лагерю оптимистов. Тогда-то всё и начинается. Об этом с иронией, но очень вовремя напоминает канал https://t.me/dohod.
Пока не началось. @AndreyHohrin
#колумнистика #стратегиятактика
И в какой-то момент и мы с вами, обычно настроенные скептически и осторожно, исподволь тоже примыкаем к лагерю оптимистов. Тогда-то всё и начинается. Об этом с иронией, но очень вовремя напоминает канал https://t.me/dohod.
Пока не началось. @AndreyHohrin
#эмитенты #технолизинг
Вот так вот интересно: до конца года еще 2-3 размещения.
Будем мониторить эмитента.
https://t.me/zerich_pro/1282
Вот так вот интересно: до конца года еще 2-3 размещения.
Будем мониторить эмитента.
https://t.me/zerich_pro/1282
Telegram
Церих-канал
Сегодня публикуем выдержки из интервью с Генеральным директором компании «ТЕХНО Лизинг» Пешковым А.А. Эмитент биржевых облигаций с привлекательной ставкой на уровне 13,75% годовых ⚠️ Организатор выпуска – ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент».
🔸О структуре лизингового…
🔸О структуре лизингового…
/1/ Цена барреля Brent опускалась ниже $60. Чтобы подняться?
#повесткадня #прогнозытренды #нефть #рубль
Инфоповод обсуждается широко и импульсивно. Много экспертных замечаний о возможных 55-50 долларах. Но если отнестись к теме более спокойно, видно следующее.
Во-первых, рост запасов нефти в США. Вот его график. В принципе, ничего особенного. В прошлом году было меньше среднестатистического уровня. В этом – больше. Важнее цикличность. Запасы сейчас, скорее всего, будут сокращаться. Фактор поддержки.
#повесткадня #прогнозытренды #нефть #рубль
Инфоповод обсуждается широко и импульсивно. Много экспертных замечаний о возможных 55-50 долларах. Но если отнестись к теме более спокойно, видно следующее.
Во-первых, рост запасов нефти в США. Вот его график. В принципе, ничего особенного. В прошлом году было меньше среднестатистического уровня. В этом – больше. Важнее цикличность. Запасы сейчас, скорее всего, будут сокращаться. Фактор поддержки.
/2/ Цена барреля Brent опускалась ниже $60. Чтобы подняться?
#повесткадня #прогнозытренды #нефть #рубль
Во-вторых, нефть не только самый оборачиваемый товар в мире, но и самый спекулятивно востребованный. Есть многократно подтвержденная закономерность: если спекулятивные деньги идут на рынки, они идут и на рынок нефти, если они покидают рынки, они покидают и рынок нефти. Сегодня деньги на рынки возвращаются. Точнее, они и не уходили, инвесторы ждали и получили коррекцию. В отличие от рынков акций, нефть – это долгосрочно нисходящий тренд. Но тренд крайне волатильный. А сама волатильность в значительной мере совпадает с волатильностью фондовых рынков. Сопоставьте графики индекса S&P500 и Brent.
Дно нефтяных цен, с высокой вероятностью, достигнуто. Отскок цен вверх обещает оказаться серьезным. Рубль? Видимо, коль уж он оказался устойчивым к сырьевому падению, не станет и бенефициаром сырьевого роста. Ориентир в 64 единицы по USD|RUB – зона притяжения на перспективу нескольких недель.
@AndreyHohrin
#повесткадня #прогнозытренды #нефть #рубль
Во-вторых, нефть не только самый оборачиваемый товар в мире, но и самый спекулятивно востребованный. Есть многократно подтвержденная закономерность: если спекулятивные деньги идут на рынки, они идут и на рынок нефти, если они покидают рынки, они покидают и рынок нефти. Сегодня деньги на рынки возвращаются. Точнее, они и не уходили, инвесторы ждали и получили коррекцию. В отличие от рынков акций, нефть – это долгосрочно нисходящий тренд. Но тренд крайне волатильный. А сама волатильность в значительной мере совпадает с волатильностью фондовых рынков. Сопоставьте графики индекса S&P500 и Brent.
Дно нефтяных цен, с высокой вероятностью, достигнуто. Отскок цен вверх обещает оказаться серьезным. Рубль? Видимо, коль уж он оказался устойчивым к сырьевому падению, не станет и бенефициаром сырьевого роста. Ориентир в 64 единицы по USD|RUB – зона притяжения на перспективу нескольких недель.
@AndreyHohrin
Продавать ли золото?
#портфелиprobonds #сделки #золото
Да, пожалуй, продавать. Это тактическое решение. И в тактике минус. Но решение, которое вряд ли способно повлечь серьезные неприятности в случае ошибки. Инвесторы в течение месяца нервничали, глобальные рынки скорректировались. Золото заметно выросло. Нынешняя неделя настраивает на улучшение настроений и на возврат спекулятивного спроса на рисковые активы. Для золота, которое воспринимается как тихая гавань на любые случаи жизни, это плохой знак. Выставляем стоп-приказ на 10% от активов портфеля PRObonds #2 на продажу фьючерсного контракта Мосбиржи на золото GDM9 по цене 1319 доллара за контракт. Или на 50% от чистой спекулятивной позиции.
#портфелиprobonds #сделки #золото
Да, пожалуй, продавать. Это тактическое решение. И в тактике минус. Но решение, которое вряд ли способно повлечь серьезные неприятности в случае ошибки. Инвесторы в течение месяца нервничали, глобальные рынки скорректировались. Золото заметно выросло. Нынешняя неделя настраивает на улучшение настроений и на возврат спекулятивного спроса на рисковые активы. Для золота, которое воспринимается как тихая гавань на любые случаи жизни, это плохой знак. Выставляем стоп-приказ на 10% от активов портфеля PRObonds #2 на продажу фьючерсного контракта Мосбиржи на золото GDM9 по цене 1319 доллара за контракт. Или на 50% от чистой спекулятивной позиции.
#эмитенты #легенда Подписчикам "Делового Питербурга" посвящается!
Мы в открытой части статьи можем увидеть только то, что "Легенда" (в обращени облигации объемом 1,45 млрд.р., купон 14,0%) может построить "на 20–й линии Васильевского острова, 19 - 12–14 тыс. м2 жилья или апартаментов высокого класса". И что сделка по покупке земли оценивается в 400 млн.р.
На фоне ряда происходящих сейчас размещениий облигаций небольших компаний, вновь хочется воскликнуть: такие разные ВДО!
https://m.dp.ru/a/2019/06/04/Facer_lishilas_aktiva
Мы в открытой части статьи можем увидеть только то, что "Легенда" (в обращени облигации объемом 1,45 млрд.р., купон 14,0%) может построить "на 20–й линии Васильевского острова, 19 - 12–14 тыс. м2 жилья или апартаментов высокого класса". И что сделка по покупке земли оценивается в 400 млн.р.
На фоне ряда происходящих сейчас размещениий облигаций небольших компаний, вновь хочется воскликнуть: такие разные ВДО!
https://m.dp.ru/a/2019/06/04/Facer_lishilas_aktiva
www.dp.ru
"Фацер" лишилась актива. Компания продала "Легенде" участок на Васильевском острове
"Фацер" продала компании "Легенда" участок на Васильевском острове площадью 0,64 га. Сумма сделки, по оценке экспертов, составила около 400 млн рублей.
nota bene
https://t.me/joinchat/DrADC1B7H6qlfs0a02P3Aw - чат PRObnds | LIVE
https://www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/videos - наш YouTube-блог
Заходите!
https://t.me/joinchat/DrADC1B7H6qlfs0a02P3Aw - чат PRObnds | LIVE
https://www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/videos - наш YouTube-блог
Заходите!
Посмотреть в глаза эмитенту. Это важно.
@Aleksandrov_Dmitry взял интервью у Романа Гольдмана (Goldman Group, Красноярск, владеет эмитентами облигаций - ОбъединениеАгроЭлита, ТД Мясничий). 30 минут вопросов-ответов, обо всем.
Не специфично и живо.
#лица #романгольдман
https://youtu.be/tw0Wi-AIo4Q
@Aleksandrov_Dmitry взял интервью у Романа Гольдмана (Goldman Group, Красноярск, владеет эмитентами облигаций - ОбъединениеАгроЭлита, ТД Мясничий). 30 минут вопросов-ответов, обо всем.
Не специфично и живо.
#лица #романгольдман
https://youtu.be/tw0Wi-AIo4Q
YouTube
Роман Гольдман - о том, как строить бизнес в России, успевать всё и управлять своим телефоном
В эксклюзивном интервью нашему каналу Роман Гольдман рассказал, как вести бизнес в России, что делать тем, кто хочет переехать в Москва-Сити, как все успеть, стать директором своего телефона, и почему бизнес идет в облигации. Кроме того, мы узнали из первых…
#прогнозытренды #нефть #рубль
Ещё раз о нефти и рубле. 3 скептика и 1 опимимист. Но правда за последним. Динамика торгов подтверждает.
https://www.kommersant.ru/doc/3992507
Ещё раз о нефти и рубле. 3 скептика и 1 опимимист. Но правда за последним. Динамика торгов подтверждает.
https://www.kommersant.ru/doc/3992507
/1/ Эпоха дешевых денег продолжится
#долгиденьги #повесткадня
По итогам заседания ЕЦБ Марио Драги заявил о готовности регулятора стимулировать экономику в случае необходимости и о сохранении мягкой монетарной политики. Речи о росте ставок не идет. Через 2 недели – заседание ФРС США, от которого ждут объявления планов по снижению ключевой ставки. Эльвира Набиуллина уже высказала настрой Банка России на снижение рублевой ключевой ставки 14 июня.
Беспрецедентно долгая эпоха беспрецедентно дешевых денег продолжается. Попытки ее завершения вызывают падение рынков и охлаждение инвестиционных и потребительских настроений. Увы, ее продолжение в свою очередь перестает в достаточной мере стимулировать и рынки, и настроения. Статистическая закономерность, вообще, за обратную связь между темпами роста экономик и денежными ставками в них.
Это еще и эпоха накопления беспрецедентных долгов. Обычно проблема долга решается разгоном инфляции. Реже – списанием. Можно отдать, заработав. Для этого необходим быстро растущий валовый продукт, чем Еврозона, Великобритания или Япония похвастаться не могут вовсе. С долговой проблемой такого масштаба цивилизация еще не сталкивалась и, дай бог, не столкнется лицом к лицу еще от нескольких месяцев до нескольких лет. Но обратный отчет идет.
Что мы имеем сейчас? Ренессанс фондовых рынков уже начался. Наверно, он не окажется особенно затяжным. Вероятно, спрос на рисковые активы исчерпает себя в течение лета, может – осени. Дальше – серая полоса.
@AndreyHohrin
#долгиденьги #повесткадня
По итогам заседания ЕЦБ Марио Драги заявил о готовности регулятора стимулировать экономику в случае необходимости и о сохранении мягкой монетарной политики. Речи о росте ставок не идет. Через 2 недели – заседание ФРС США, от которого ждут объявления планов по снижению ключевой ставки. Эльвира Набиуллина уже высказала настрой Банка России на снижение рублевой ключевой ставки 14 июня.
Беспрецедентно долгая эпоха беспрецедентно дешевых денег продолжается. Попытки ее завершения вызывают падение рынков и охлаждение инвестиционных и потребительских настроений. Увы, ее продолжение в свою очередь перестает в достаточной мере стимулировать и рынки, и настроения. Статистическая закономерность, вообще, за обратную связь между темпами роста экономик и денежными ставками в них.
Это еще и эпоха накопления беспрецедентных долгов. Обычно проблема долга решается разгоном инфляции. Реже – списанием. Можно отдать, заработав. Для этого необходим быстро растущий валовый продукт, чем Еврозона, Великобритания или Япония похвастаться не могут вовсе. С долговой проблемой такого масштаба цивилизация еще не сталкивалась и, дай бог, не столкнется лицом к лицу еще от нескольких месяцев до нескольких лет. Но обратный отчет идет.
Что мы имеем сейчас? Ренессанс фондовых рынков уже начался. Наверно, он не окажется особенно затяжным. Вероятно, спрос на рисковые активы исчерпает себя в течение лета, может – осени. Дальше – серая полоса.
@AndreyHohrin
/2/ Эпоха дешевых денег продолжится
#долгиденьги #повесткадня #статистика
Актуальные ставки центральных банков мира. Источник: https://mfd.ru/calendar/rates/
#долгиденьги #повесткадня #статистика
Актуальные ставки центральных банков мира. Источник: https://mfd.ru/calendar/rates/
/1/ #probondsмонитор Облигации федерального займа
А вот это интересно! Кривая доходности не только показывает более низкие доходности на дальнем конце, она показывает рост доходностей близких к погашению выпусков. Кривая стремится стать плоской и, чем черт не шутит, из восходящей превратиться в нисходящую. В этом стремлении российский госдолг не одинок. Подобное как свершившийся факт можно наблюдать в американских госбумагах. Хорошо это или плохо? В прошлый раз длинные ОФЗ давали доходность ниже коротких в зимой-весной 2018 года. После чего произошел провал индекса гособлигаций более чем на 10%.
А вот это интересно! Кривая доходности не только показывает более низкие доходности на дальнем конце, она показывает рост доходностей близких к погашению выпусков. Кривая стремится стать плоской и, чем черт не шутит, из восходящей превратиться в нисходящую. В этом стремлении российский госдолг не одинок. Подобное как свершившийся факт можно наблюдать в американских госбумагах. Хорошо это или плохо? В прошлый раз длинные ОФЗ давали доходность ниже коротких в зимой-весной 2018 года. После чего произошел провал индекса гособлигаций более чем на 10%.
/2/ #probondsмонитор Облигации субъектов федерации
Тенденции ценообразования субфедов ожидаемо похожи на ОФЗ. С той разницей, что здесь обратная зависимость между сроком до погашения и доходностью уже прослеживается. Не в счет только однолетки. Инвесторы начинают верить в хорошее. В близких, скажем, месячных горизонтах такая вера хороша для рынка. На дальних – нет. Все больше положительных ожиданий в цене. При этом сейчас вопрос, покупать более длинный или более короткий выпуск, решается сам собой: покупать короткий, 2-3-летний, доходность та же или выше, предполагаемая волатильность ниже.
Тенденции ценообразования субфедов ожидаемо похожи на ОФЗ. С той разницей, что здесь обратная зависимость между сроком до погашения и доходностью уже прослеживается. Не в счет только однолетки. Инвесторы начинают верить в хорошее. В близких, скажем, месячных горизонтах такая вера хороша для рынка. На дальних – нет. Все больше положительных ожиданий в цене. При этом сейчас вопрос, покупать более длинный или более короткий выпуск, решается сам собой: покупать короткий, 2-3-летний, доходность та же или выше, предполагаемая волатильность ниже.
/3/ #probondsмонитор Облигации крупнейших корпораций
Картина та же, что и в госсекторе. Отдаленные по погашению выпуски немного, но дорожали последнее время. Близкие к погашению – или стояли на месте, или дешевели, впрочем, дешевели, практически, незаметно. Доходности, с небольшими исключениями, немногим выше доходностей ОФЗ, и вровень с субфедами. С учетом большего набора налоговых льгот облигации субъектов федерации выигрывают в интересе.
Картина та же, что и в госсекторе. Отдаленные по погашению выпуски немного, но дорожали последнее время. Близкие к погашению – или стояли на месте, или дешевели, впрочем, дешевели, практически, незаметно. Доходности, с небольшими исключениями, немногим выше доходностей ОФЗ, и вровень с субфедами. С учетом большего набора налоговых льгот облигации субъектов федерации выигрывают в интересе.