#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/4
🟢ООО «Брусника. Строительство и девелопмент»
НКР подтвердили кредитный рейтинг на уровне A-.ru со стабильным прогнозом
ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» — российская девелоперская компания. Основана в 2004 году. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Компания строит жильё в крупных городах Урала, Сибири, Центральной России, Москве и Санкт-Петербурге. Входит в десятку крупнейших девелоперов России по объёму текущего строительства.
По итогам 2024 года выручка компании повысилась на 32%, OIBDA — на 41%. Совокупный долг с учётом обязательств по аренде вырос на 55% (до 214,7 млрд руб.) вслед за увеличением объёма долговых обязательств по проектам строительства жилья с использованием эскроу-счетов. В результате долговая нагрузка «Брусники», рассчитанная согласно методологии НКР как отношение скорректированного совокупного долга к OIBDA, увеличилась до 8,1 раза по сравнению с 4,9 на конец 2023 года. По мнению агентства, значительный объём завершения строительства объектов и соответствующего раскрытия эскроу-счетов в 2026–2027 годах, включая объекты в Московском регионе, позволят компании снизить долговую нагрузку.
Давление на оценку финансового профиля оказывает низкая доля скорректированного в соответствии с методологией агентства собственного капитала в структуре пассивов (5% на 31.12.2024 г.) «Брусники». У компании нет валютных обязательств, а благодаря низкой доле импортных материалов колебания валютного курса незначительно влияют на её финансовые показатели. В анализе структуры фондирования НКР учитывает высокую долю основного, не связанного с компанией кредитора — около 50% пассивов «Брусники» на конец 2024 года.
Позитивное влияние на оценку финансового профиля компании оказывают сильные показатели ликвидности с учётом неиспользованных остатков в рамках открытых кредитных линий банков. «Брусника» обладает высоким уровнем абсолютной и текущей ликвидности: ликвидные активы, по оценкам НКР, существенно превышают текущие обязательства компании.
🟢ООО ИК «Айгенис»
Эксперт РА присвоило рейтинг кредитоспособности на уровне ruBBB-, прогноз по рейтингу – стабильный
ООО ИК «Айгенис» является профессиональным участником рынка ценных бумаг. По данным отчетности по ОСБУ на 30.06.2025, размер активов компании составил 1,8 млрд рублей, капитала – 540 млн рублей.
Отношение скорректированных по методологии агентства активов к их балансовой стоимости составило 0,86 на 31.12.2024 и 0,89 на 30.06.2025, что оценивается позитивно. Активы брокера преимущественно представлены облигациями Минфина России (70,4% активов на 30.06.2025), высоколиквидными акциями (16,4%), а также денежными средствами в кредитных организациях, НРД и средствами в клиринге (5,4%). Агентство позитивно оценивает снижение рисков концентрации активов на крупнейших объектах вложений.
Значения коэффициента текущей ликвидности (2,29 на 31.12.2024 и 1,30 на 30.06.2025), отражающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, оказывают положительное влияние на рейтинг. Показатель «стрессовой» ликвидности, отражающий покрытие всех обязательств активами, скорректированными на их качество, также находится на высоком уровне (2,18 на 31.12.2024 и 1,28 на 30.06.2025).
Норматив достаточности капитала находится на невысоком уровне: на конец последних 4 кварталов его значение колебалось от 12,45% до 17,28%, на 30.06.2025 показатель составил 12,50%. По итогам 1 полугодия 2025 года компания получила чистый убыток в размере 239,5 млн рублей, который в значительной степени был обусловлен отрицательным результатом от операций с иностранной валютой.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/4
🟢ООО «Брусника. Строительство и девелопмент»
НКР подтвердили кредитный рейтинг на уровне A-.ru со стабильным прогнозом
ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» — российская девелоперская компания. Основана в 2004 году. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Компания строит жильё в крупных городах Урала, Сибири, Центральной России, Москве и Санкт-Петербурге. Входит в десятку крупнейших девелоперов России по объёму текущего строительства.
По итогам 2024 года выручка компании повысилась на 32%, OIBDA — на 41%. Совокупный долг с учётом обязательств по аренде вырос на 55% (до 214,7 млрд руб.) вслед за увеличением объёма долговых обязательств по проектам строительства жилья с использованием эскроу-счетов. В результате долговая нагрузка «Брусники», рассчитанная согласно методологии НКР как отношение скорректированного совокупного долга к OIBDA, увеличилась до 8,1 раза по сравнению с 4,9 на конец 2023 года. По мнению агентства, значительный объём завершения строительства объектов и соответствующего раскрытия эскроу-счетов в 2026–2027 годах, включая объекты в Московском регионе, позволят компании снизить долговую нагрузку.
Давление на оценку финансового профиля оказывает низкая доля скорректированного в соответствии с методологией агентства собственного капитала в структуре пассивов (5% на 31.12.2024 г.) «Брусники». У компании нет валютных обязательств, а благодаря низкой доле импортных материалов колебания валютного курса незначительно влияют на её финансовые показатели. В анализе структуры фондирования НКР учитывает высокую долю основного, не связанного с компанией кредитора — около 50% пассивов «Брусники» на конец 2024 года.
Позитивное влияние на оценку финансового профиля компании оказывают сильные показатели ликвидности с учётом неиспользованных остатков в рамках открытых кредитных линий банков. «Брусника» обладает высоким уровнем абсолютной и текущей ликвидности: ликвидные активы, по оценкам НКР, существенно превышают текущие обязательства компании.
🟢ООО ИК «Айгенис»
Эксперт РА присвоило рейтинг кредитоспособности на уровне ruBBB-, прогноз по рейтингу – стабильный
ООО ИК «Айгенис» является профессиональным участником рынка ценных бумаг. По данным отчетности по ОСБУ на 30.06.2025, размер активов компании составил 1,8 млрд рублей, капитала – 540 млн рублей.
Отношение скорректированных по методологии агентства активов к их балансовой стоимости составило 0,86 на 31.12.2024 и 0,89 на 30.06.2025, что оценивается позитивно. Активы брокера преимущественно представлены облигациями Минфина России (70,4% активов на 30.06.2025), высоколиквидными акциями (16,4%), а также денежными средствами в кредитных организациях, НРД и средствами в клиринге (5,4%). Агентство позитивно оценивает снижение рисков концентрации активов на крупнейших объектах вложений.
Значения коэффициента текущей ликвидности (2,29 на 31.12.2024 и 1,30 на 30.06.2025), отражающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, оказывают положительное влияние на рейтинг. Показатель «стрессовой» ликвидности, отражающий покрытие всех обязательств активами, скорректированными на их качество, также находится на высоком уровне (2,18 на 31.12.2024 и 1,28 на 30.06.2025).
Норматив достаточности капитала находится на невысоком уровне: на конец последних 4 кварталов его значение колебалось от 12,45% до 17,28%, на 30.06.2025 показатель составил 12,50%. По итогам 1 полугодия 2025 года компания получила чистый убыток в размере 239,5 млн рублей, который в значительной степени был обусловлен отрицательным результатом от операций с иностранной валютой.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
👍45❤7
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/3
🟢ПАО «АПРИ»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «BBB-|ru|»
Компания основана в 2012 году в Челябинске. Сфера деятельности Компании — строительство жилой недвижимости комфорт-класса и сопутствующей инфраструктуры. Основные строительные объекты Компании расположены в Челябинске и Екатеринбурге. Портфель Компании включает 12 проектов в стадии реализации, два проекта полностью завершены. По данным Единого ресурса застройщиков, Компания на 01.10.2025 занимает третье место по объему текущего строительства в Челябинской области и двенадцатое место по вводу жилья в регионе.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Умеренный уровень рентабельности по показателю EBITDA, рассчитанному как сумма операционной прибыли и амортизации. За период 01.07.2024—30.06.2025 показатель составил 23% (за 2024 год: 25%).
Умеренно-высокая оценка корпоративного управления. В Компании действует Совет директоров, в который входят два независимых директора, сформировано Правление. При Совете директоров созданы Комитеты по аудиту и рискам, стратегии и инвестициям, закупкам. Система корпоративного управления формализована и в целом соответствует лучшим практикам, установленным Кодексам корпоративного управления: по расчетам НРА на основании отчета Компании о соблюдении принципов корпоративного управления порядка 90% рекомендованных Банком России принципов соблюдается полностью или частично.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Ощутимая долговая нагрузка. Соотношение чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга на 30.06.2025 отрицательно на фоне двукратного сокращения операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и трехкратного роста процентных выплат в I полугодии 2025 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
Средний уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга, скорректированного на облигации с офертой до 30.06.2026, с учетом арендных обязательств к активам на 30.06.2025 составило 0,4 (на 31.12.2024: 0,3).
🟢ООО «КЛВЗ Кристалл»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB-.ru
Калужский ликёро-водочный завод Кристалл — производитель ликёро-водочной продукции, активы расположены в Обнинске (Калужская область). Выпускает более 10 видов алкогольной продукции, включая водку (около 50% выручки), настойки, ликёры, джин, соджу и пр.
Отношение совокупного долга к OIBDA в период с 30.06.2024 г. по 30.06.2025 г. снизилось с 4,7 до 2,6.
Метрики обслуживания долга за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2025 г., оставались невысокими — покрытие процентов операционной прибылью (OIBDA) составило 2,4 против 2,2 за предыдущие 12 месяцев.
Уровень ликвидности «КЛВЗ Кристалл» был низким: покрытие текущих обязательств денежными средствами с 30.06.2024 г. по 30.06.2025 г. составило 1%, что было связано с ростом текущих обязательств в 2024 году.
Агентство отмечает значительное покрытие текущих обязательств ликвидными активами — более 100% за 12 месяцев по 30.06.2024 г. и 87% за 12 месяцев по 30.06.2025 г.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/3
🟢ПАО «АПРИ»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «BBB-|ru|»
Компания основана в 2012 году в Челябинске. Сфера деятельности Компании — строительство жилой недвижимости комфорт-класса и сопутствующей инфраструктуры. Основные строительные объекты Компании расположены в Челябинске и Екатеринбурге. Портфель Компании включает 12 проектов в стадии реализации, два проекта полностью завершены. По данным Единого ресурса застройщиков, Компания на 01.10.2025 занимает третье место по объему текущего строительства в Челябинской области и двенадцатое место по вводу жилья в регионе.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Умеренный уровень рентабельности по показателю EBITDA, рассчитанному как сумма операционной прибыли и амортизации. За период 01.07.2024—30.06.2025 показатель составил 23% (за 2024 год: 25%).
Умеренно-высокая оценка корпоративного управления. В Компании действует Совет директоров, в который входят два независимых директора, сформировано Правление. При Совете директоров созданы Комитеты по аудиту и рискам, стратегии и инвестициям, закупкам. Система корпоративного управления формализована и в целом соответствует лучшим практикам, установленным Кодексам корпоративного управления: по расчетам НРА на основании отчета Компании о соблюдении принципов корпоративного управления порядка 90% рекомендованных Банком России принципов соблюдается полностью или частично.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Ощутимая долговая нагрузка. Соотношение чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга на 30.06.2025 отрицательно на фоне двукратного сокращения операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и трехкратного роста процентных выплат в I полугодии 2025 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
Средний уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга, скорректированного на облигации с офертой до 30.06.2026, с учетом арендных обязательств к активам на 30.06.2025 составило 0,4 (на 31.12.2024: 0,3).
🟢ООО «КЛВЗ Кристалл»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB-.ru
Калужский ликёро-водочный завод Кристалл — производитель ликёро-водочной продукции, активы расположены в Обнинске (Калужская область). Выпускает более 10 видов алкогольной продукции, включая водку (около 50% выручки), настойки, ликёры, джин, соджу и пр.
Отношение совокупного долга к OIBDA в период с 30.06.2024 г. по 30.06.2025 г. снизилось с 4,7 до 2,6.
Метрики обслуживания долга за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2025 г., оставались невысокими — покрытие процентов операционной прибылью (OIBDA) составило 2,4 против 2,2 за предыдущие 12 месяцев.
Уровень ликвидности «КЛВЗ Кристалл» был низким: покрытие текущих обязательств денежными средствами с 30.06.2024 г. по 30.06.2025 г. составило 1%, что было связано с ростом текущих обязательств в 2024 году.
Агентство отмечает значительное покрытие текущих обязательств ликвидными активами — более 100% за 12 месяцев по 30.06.2024 г. и 87% за 12 месяцев по 30.06.2025 г.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
👍48❤15