Мясничий-03_информация о выпуске.pdf
1.6 MB
Мы собрали и структурировали информцию о выпуске облигаций ТД Мясничий (300 млн.р., купон 13,5%, дохоность к погашению 14,3% годовых), в одном месте и отдельном файле. Это вольная переработка инвестмеморандума с добавлением некоторых оценок, цифр и диаграмм. Нам нравится этот эмитент. Погружаем в его специфику и Вас.
Что и с какой скоростью в последние дни размещалось из облигаций высокодоходного сегмента (ВДО)?
#рынкибиржи #вдо
Здесь приведены выпуски, размещенные или размещаемые с начала февраля, объемами от 100 млн.р.
Наблюдения:
1. Только 1 из 6 приведенных выпусков – Ломбард Мастер – размещался день в день, по предварительной книге заявок. Еще один – Нафтатранс – в течение недели. Остальные выпуски размещаются в уже более привычном рынку ключе – по мере появления рыночного спроса.
2. В списке только 2 имени, те же Ломбард Мастер и Нафтатранс, с выпусками менее 200 млн.р. Средний объем выпуска растет.
3. Купоны. 2 выпуска – АПРИ и Ломбард Мастер – 16% и выше. В остальном – 13,5-14%. Смело предположим, что динамика снижения ставок сохранится.
4. Скорости. В марте параллельно размещается сразу 4 выпуска: АПРИ Флай Плэнинг, БЭЛТИ-ГРАНД, Пионер-Лизинг, ТД Мясничий. И размещения идут в каждом из них. В БЭЛТИ и Пионере медленней, в АПРИ и Мясничем – весьма быстро.
5. Отрасли. 50% выпусков – финансовые компании. И это ВСЕГО 50%. До сих пор основная часть эмитентов в секторе ВДО была финансовой частью. Сейчас и здесь – нефтетрейдер, застройщик и продуктовая торговая сеть. На рынке начинает происходить главная диверсификация – отраслевая.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
#рынкибиржи #вдо
Здесь приведены выпуски, размещенные или размещаемые с начала февраля, объемами от 100 млн.р.
Наблюдения:
1. Только 1 из 6 приведенных выпусков – Ломбард Мастер – размещался день в день, по предварительной книге заявок. Еще один – Нафтатранс – в течение недели. Остальные выпуски размещаются в уже более привычном рынку ключе – по мере появления рыночного спроса.
2. В списке только 2 имени, те же Ломбард Мастер и Нафтатранс, с выпусками менее 200 млн.р. Средний объем выпуска растет.
3. Купоны. 2 выпуска – АПРИ и Ломбард Мастер – 16% и выше. В остальном – 13,5-14%. Смело предположим, что динамика снижения ставок сохранится.
4. Скорости. В марте параллельно размещается сразу 4 выпуска: АПРИ Флай Плэнинг, БЭЛТИ-ГРАНД, Пионер-Лизинг, ТД Мясничий. И размещения идут в каждом из них. В БЭЛТИ и Пионере медленней, в АПРИ и Мясничем – весьма быстро.
5. Отрасли. 50% выпусков – финансовые компании. И это ВСЕГО 50%. До сих пор основная часть эмитентов в секторе ВДО была финансовой частью. Сейчас и здесь – нефтетрейдер, застройщик и продуктовая торговая сеть. На рынке начинает происходить главная диверсификация – отраслевая.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
Что и с какой скоростью в последние дни размещалось из облигаций высокодоходного сегмента (ВДО)?
#рынкибиржи #вдо
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
#рынкибиржи #вдо
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
До встречи в эфире, господа!
Сегодня в 19-00, на весьма и весьма востребованной youtube-площадке 2stocks!
https://2stocks.ru/2.0/webinars/vysokodohodnye-obligacii-15-godovyh-ili-garantiya-defolta
Сегодня в 19-00, на весьма и весьма востребованной youtube-площадке 2stocks!
https://2stocks.ru/2.0/webinars/vysokodohodnye-obligacii-15-godovyh-ili-garantiya-defolta
2stocks.ru
Вебинар Андрея Хохрина. Высокодоходные облигации: 15% годовых или гарантия дефолта? | 2Stocks 2.0
Об авторе Андрей Хохрин, генеральный директор «Иволга Капитал». Квалифицированный участник фондового рынка с 2003 года. В разное время возглавлял офис «Финама», руководил сетью продаж БКС, фронт-офисом в «Ай Ти Инвест», а также входил в правление инвестиционной…
#непрооблигации Случаются вещи, которые сложно обойти стороной. Восток - дело тонкое, непознанное.
Forwarded from MarketTwits
🔥🇺🇸#FOMC
#дкпсша ФРС ОСТАВИЛА БАЗОВУЮ ПРОЦЕНТНУЮ СТАВКУ В ДИАПАЗОНЕ 2,25-2,50%, КАК И ОЖИДАЛОСЬ
⚠️🇺🇸#ввпсша #экономикасша ФРС УХУДШИЛА ПРОГНОЗ РОСТА ЭКОНОМИКИ США НА 2019 ГОД С 2,3% ДО 2,1%
⚠️🇺🇸#инфляциясша ФРС СНИЗИЛА ОЦЕНКУ ИНФЛЯЦИИ В США В 2019 ГОДУ С 1,9% ДО 1,8%
🔥РУКОВОДИТЕЛИ ФРС НЕ ОЖИДАЮТ ИЗМЕНЕНИЯ СТАВКИ В 2019 ГОДУ, В 2020 ГОДУ ВОЗМОЖНО ОДНО ПОВЫШЕНИЕ // FED SIGNALS NO RATE HIKE THIS YEAR WITH ONE INCREASE IN 2020
🔥🇺🇸#qeqtсша ФРС ЗАМЕДЛИТ СОКРАЩЕНИЕ АКТИВОВ НА БАЛАНСЕ В МАЕ И ПРЕКРАТИТ ЕГО ПОЛНОСТЬЮ В СЕНТЯБРЕ
пресс-конференция в 21:30
#дкпсша ФРС ОСТАВИЛА БАЗОВУЮ ПРОЦЕНТНУЮ СТАВКУ В ДИАПАЗОНЕ 2,25-2,50%, КАК И ОЖИДАЛОСЬ
⚠️🇺🇸#ввпсша #экономикасша ФРС УХУДШИЛА ПРОГНОЗ РОСТА ЭКОНОМИКИ США НА 2019 ГОД С 2,3% ДО 2,1%
⚠️🇺🇸#инфляциясша ФРС СНИЗИЛА ОЦЕНКУ ИНФЛЯЦИИ В США В 2019 ГОДУ С 1,9% ДО 1,8%
🔥РУКОВОДИТЕЛИ ФРС НЕ ОЖИДАЮТ ИЗМЕНЕНИЯ СТАВКИ В 2019 ГОДУ, В 2020 ГОДУ ВОЗМОЖНО ОДНО ПОВЫШЕНИЕ // FED SIGNALS NO RATE HIKE THIS YEAR WITH ONE INCREASE IN 2020
🔥🇺🇸#qeqtсша ФРС ЗАМЕДЛИТ СОКРАЩЕНИЕ АКТИВОВ НА БАЛАНСЕ В МАЕ И ПРЕКРАТИТ ЕГО ПОЛНОСТЬЮ В СЕНТЯБРЕ
пресс-конференция в 21:30
Федрезерв дает добро. В предвкушении игры на понижение
#фрссша #прогнозытренды #рынкибиржи #долларрубль
Итоги заседания ФРС США стали не просто центральным финансовым событием среды или всей недели – стали, пожалуй, пока главным сюрпризом для фондовых рынков в этом году.
Основные тезисы:
• Базовая процентная ставка осталась в диапазоне 2,25-2,50%,
• ФРС не ожидает изменения ставки в 2019 году, в 2020 году возможно одно повышение,
• ФРС замедлит сокращение активов на балансе в мае (т.н. QE наоборот) и прекратит его полностью в сентябре.
Если в конце января мы видели намеки на ослабление монетарного регулирования, то вчера получили более чем конкретные слова, даже утверждения.
Любые американские органы власти – органы, в классическом смысле, политические, им свойственна работа с публикой и на публику. Так что как бы сейчас сладко для уха инвестора не звучали инициативы руководителей ФРС, это в своей значительной доле, обороты речи. ФРС пересматривает логику собственного поведения 1-2 раза в квартал. Потому за предложениями о сверхмягом денежном регулировании придут новые, менее приятные для рынков.
А что сами рынки? Что будет сегодня-завтра, конечно, не сказать. В общем, пока кажется (подходящее слово), что потенциал роста западных рынков акций, в первую очередь американского, еще не до конца реализован. Если это так, то и российские фондовые индексы имеют возможности к повышению. Пара USD|RUB, где я удерживаю короткую позицию (играю против доллара), наверно, еще не показала минимумов. Подождем +/- 62 рублей.
Забавно получилось с золотом. Я открывал и по нему короткую позицию, чтобы немного «разбавить» короткую же позицию в паре USD|RUB. И как раз золото вчера и сегодня росло и растет, съедая добрую половину прибыли от укрепления рубля. Вне понимания и выводов.
И все же. Со вчерашнего дня я фондовый скептик, и в отношении Америки (в первую очередь), и в отношении России. Денежное стимулирование экономики зарекомендовало себя как отличный и действенный способ. Дающий мощный побочный эффект – раздувание рыков акций. Очевидно, Дж.Пауэлл вчера не перед рынками расшаркивался, а говорил о мерах для сохранения экономического роста. Рынки это, как и всегда, поймут по-своему. Больше денег – больше роста. И на сей раз ошибутся. Сложившиеся мультипликаторы стоимости акций для США и Европы таковы, что устойчивого роста цен акций нужно ждать разве что при отрицательных ключевых ставках и расширении программ количественного смягчения.
Думаю, не ошибусь, предполагая, что март – месяц локальных фондовых максимумов, а впереди новые, весьма неприятные просадки и потери. USD|RUB, как и золото, продолжаю держать в продаже (без убежденности и в готовности закрыть, в целом, прибыльную позицию). Игру на понижение в американских акциях считаю очень близкой.
@AndreyHohrin
#фрссша #прогнозытренды #рынкибиржи #долларрубль
Итоги заседания ФРС США стали не просто центральным финансовым событием среды или всей недели – стали, пожалуй, пока главным сюрпризом для фондовых рынков в этом году.
Основные тезисы:
• Базовая процентная ставка осталась в диапазоне 2,25-2,50%,
• ФРС не ожидает изменения ставки в 2019 году, в 2020 году возможно одно повышение,
• ФРС замедлит сокращение активов на балансе в мае (т.н. QE наоборот) и прекратит его полностью в сентябре.
Если в конце января мы видели намеки на ослабление монетарного регулирования, то вчера получили более чем конкретные слова, даже утверждения.
Любые американские органы власти – органы, в классическом смысле, политические, им свойственна работа с публикой и на публику. Так что как бы сейчас сладко для уха инвестора не звучали инициативы руководителей ФРС, это в своей значительной доле, обороты речи. ФРС пересматривает логику собственного поведения 1-2 раза в квартал. Потому за предложениями о сверхмягом денежном регулировании придут новые, менее приятные для рынков.
А что сами рынки? Что будет сегодня-завтра, конечно, не сказать. В общем, пока кажется (подходящее слово), что потенциал роста западных рынков акций, в первую очередь американского, еще не до конца реализован. Если это так, то и российские фондовые индексы имеют возможности к повышению. Пара USD|RUB, где я удерживаю короткую позицию (играю против доллара), наверно, еще не показала минимумов. Подождем +/- 62 рублей.
Забавно получилось с золотом. Я открывал и по нему короткую позицию, чтобы немного «разбавить» короткую же позицию в паре USD|RUB. И как раз золото вчера и сегодня росло и растет, съедая добрую половину прибыли от укрепления рубля. Вне понимания и выводов.
И все же. Со вчерашнего дня я фондовый скептик, и в отношении Америки (в первую очередь), и в отношении России. Денежное стимулирование экономики зарекомендовало себя как отличный и действенный способ. Дающий мощный побочный эффект – раздувание рыков акций. Очевидно, Дж.Пауэлл вчера не перед рынками расшаркивался, а говорил о мерах для сохранения экономического роста. Рынки это, как и всегда, поймут по-своему. Больше денег – больше роста. И на сей раз ошибутся. Сложившиеся мультипликаторы стоимости акций для США и Европы таковы, что устойчивого роста цен акций нужно ждать разве что при отрицательных ключевых ставках и расширении программ количественного смягчения.
Думаю, не ошибусь, предполагая, что март – месяц локальных фондовых максимумов, а впереди новые, весьма неприятные просадки и потери. USD|RUB, как и золото, продолжаю держать в продаже (без убежденности и в готовности закрыть, в целом, прибыльную позицию). Игру на понижение в американских акциях считаю очень близкой.
@AndreyHohrin
Число участников нашего облигационного и просто финансового чата перешагнуло за 700. До 1 000 в нем будет комфортно. Больше? Подумаем, как быть. А пока 300 посадочных мест еще точно не заняты. Велкам!
https://t.me/joinchat/DrADC1B7H6qlfs0a02P3Aw
https://t.me/joinchat/DrADC1B7H6qlfs0a02P3Aw
Вчера на площадке 2stocks состоялся вебинар на излюбленную тему: "ВДО: 15% годовых или гарантия дефолта"
Запись - здесь
Он длинный, но очень живой.
Запись - здесь
Он длинный, но очень живой.
В США день кино – среда, в России – четверг.
Вот и и мы приглашаем вас к экранам!
Сегодня в 19-30. Очередной стрим о наших портфелях и о непростой судьбе облигационного трейдера.
Тема вечера: ФРС, Банк России и 13,5% годовых от ТД Мясничий.
О чем поговорим:
- ФРС США задает новую парадигму поведения рынков. Это важно и требует внимания.
- Банк России в пятницу объявит ключевую ставку. Чего ждем?
- ТД Мясничий отчитался о результатах использования облигационного займа. Разберем отчет
+ Интерактив вопросов и ответов.
До скорой встречи!
👇🏻👇🏻👇🏻
https://youtu.be/uqikht_aA6w
Вот и и мы приглашаем вас к экранам!
Сегодня в 19-30. Очередной стрим о наших портфелях и о непростой судьбе облигационного трейдера.
Тема вечера: ФРС, Банк России и 13,5% годовых от ТД Мясничий.
О чем поговорим:
- ФРС США задает новую парадигму поведения рынков. Это важно и требует внимания.
- Банк России в пятницу объявит ключевую ставку. Чего ждем?
- ТД Мясничий отчитался о результатах использования облигационного займа. Разберем отчет
+ Интерактив вопросов и ответов.
До скорой встречи!
👇🏻👇🏻👇🏻
https://youtu.be/uqikht_aA6w
YouTube
ФРС, Банк России и 13,5% годовых от ТД Мясничий
- ФРС США задает новую парадигму поведения рынков. Это важно и требует внимания. - Банк России в пятницу объявит ключевую ставку. Чего ждем? - ТД Мясничий от...
/1/ Когда ставка не определяет ничего (в преддверии решений ЦБ РФ)
#повесткадня #цбрф #нашевсё #ключеваяставка #долгиденьги
Сегодня состоится заседание Банка России, по итогам которого будут объявлены значение ключевой ставки и ориентиры денежной политики.
Консенсус участников рынка – за сохранение савки на нынешних 7,75%. ЦБ прислушивается к экспертному мнению. И принимает неожиданные решения. Так что можно опираться на консенсус. Но быть готовыми и к сюрпризу. Шансы на понижение ставки не умозрительны.
Взгляните на историю ключевой ставки. 24 изменения за 5,5 лет, или 4-5 изменений в год. ФРС США на этом фоне – группа безынициативных флегматиков. С момента последнего изменения прошло 95 дней. В среднем, ставка корректируется раз в 83 дня. Идет штрафное время.
#повесткадня #цбрф #нашевсё #ключеваяставка #долгиденьги
Сегодня состоится заседание Банка России, по итогам которого будут объявлены значение ключевой ставки и ориентиры денежной политики.
Консенсус участников рынка – за сохранение савки на нынешних 7,75%. ЦБ прислушивается к экспертному мнению. И принимает неожиданные решения. Так что можно опираться на консенсус. Но быть готовыми и к сюрпризу. Шансы на понижение ставки не умозрительны.
Взгляните на историю ключевой ставки. 24 изменения за 5,5 лет, или 4-5 изменений в год. ФРС США на этом фоне – группа безынициативных флегматиков. С момента последнего изменения прошло 95 дней. В среднем, ставка корректируется раз в 83 дня. Идет штрафное время.
/2/ Когда ставка не определяет ничего (в преддверии решений ЦБ РФ)
#повесткадня #цбрф #нашевсё #ключеваяставка #долгиденьги
Какова обстановка с денежным рынком? Короткие (сроком погашения до 2 лет) ОФЗ дают доходность ниже нынешней ключевой ставки, причем однолетние бумаги – сильно ниже. И это – аргумент в пользу снижения КС.
Ставки межбанковского рынка стабильны с конца прошлого года. Однодневная RUONIA сейчас около 7,5%, в феврале, при последнем подтверждении ключевой ставки составляла 7,5%, в прошлом декабре, при повышении ставки составляла 7,5%. На межбанке деньги чуть дешевле ключевой ставки.
Инфляция. По итогам февраля значение достигло рекордных за два года 5,2%. ЦБ держит удар/лицо и сохраняет инфляционный таргет на 4%-ной отметке. Влияние инфляции на ставку ЦБ преувеличено. В 2017 и 2018 годах она превышала инфляцию на 5 и более пунктов, то в 2013 году, напротив, ключевая ставка опускалась ниже 6% при инфляции, близкой к 7%. Недавний инфляционный всплеск не значим для формирования политики ЦБ.
#повесткадня #цбрф #нашевсё #ключеваяставка #долгиденьги
Какова обстановка с денежным рынком? Короткие (сроком погашения до 2 лет) ОФЗ дают доходность ниже нынешней ключевой ставки, причем однолетние бумаги – сильно ниже. И это – аргумент в пользу снижения КС.
Ставки межбанковского рынка стабильны с конца прошлого года. Однодневная RUONIA сейчас около 7,5%, в феврале, при последнем подтверждении ключевой ставки составляла 7,5%, в прошлом декабре, при повышении ставки составляла 7,5%. На межбанке деньги чуть дешевле ключевой ставки.
Инфляция. По итогам февраля значение достигло рекордных за два года 5,2%. ЦБ держит удар/лицо и сохраняет инфляционный таргет на 4%-ной отметке. Влияние инфляции на ставку ЦБ преувеличено. В 2017 и 2018 годах она превышала инфляцию на 5 и более пунктов, то в 2013 году, напротив, ключевая ставка опускалась ниже 6% при инфляции, близкой к 7%. Недавний инфляционный всплеск не значим для формирования политики ЦБ.
/3/ Когда ставка не определяет ничего (в преддверии решений ЦБ РФ)
#повесткадня #цбрф #нашевсё #ключеваяставка #долгиденьги
Ажиотажный спрос на ОФЗ и российский госдолг. Минфин с гордостью отчитывается об успехах в размещении гособлигаций и даже изменил правила аукционов (с февраля объем аукциона заранее не объявляется). Если у Вас избыток желающих дать денег в долг, Вы постараетесь снизить стоимость долга. Ключевая ставка в этом случае – первый инструмент регулирования.
Так что шансы на снижение ключевой ставки вполне конкурентны шансам на ее сохранение. Зарекшись предсказывать оперативные действия ЦБ, оценим их как 50:50. Если снижения не произойдет сегодня, оно, скорее всего состоится в апреле. ФРС в среду поддержала тренд на мягкость мировой денежной политики. Российскому регулятору ничто не мешает присоединиться к этому тренду.
Если ставка все же будет понижена, не следует ожидать облигационного ралли. Рынок уже живет более дешевыми деньгами. -0,25% от регулятора, вероятно, не отметятся на графиках облигационных индексов. Сохранение ставки, тем более, не изменит их динамики.
Судьба рубля. Будет ли ставка 7,75% или 7,5%, и будет ли она 7,5% сейчас или через месяц – это для рубля незначительные обстоятельства. 2018 год был годом ослабления отечественной валюты, как следствие бегства капитала из ОФЗ и обвала нефтяных котировок. Нынешний год обещает обратные тенденции. Колебания нефтяных котировок затихают, в цикле покупок и продаж ОФЗ мы наблюдаем покупки. Стабильность или снижение инфляции поддержит рублевую устойчивость.
У нас короткая позиция в паре USD|RUB. Планируем ее удерживать. Сегодня для многих спекулянтов в этой паре день «Ч». Самоубеждение, что какие-то слова Э.Набиуллиной развернут падение пары. Представим, что разворота не произойдет. Да и с чего бы ему быть. У кого-то сдадут нервы, к кому-то придет брокер с маржин-коллом. В общем, имеем хороший настрой на продолжение спуска к 63, 62 и ниже. И решения ЦБ, равно как и ключевая ставка здесь мало что решают.
@AndreyHohrin
#повесткадня #цбрф #нашевсё #ключеваяставка #долгиденьги
Ажиотажный спрос на ОФЗ и российский госдолг. Минфин с гордостью отчитывается об успехах в размещении гособлигаций и даже изменил правила аукционов (с февраля объем аукциона заранее не объявляется). Если у Вас избыток желающих дать денег в долг, Вы постараетесь снизить стоимость долга. Ключевая ставка в этом случае – первый инструмент регулирования.
Так что шансы на снижение ключевой ставки вполне конкурентны шансам на ее сохранение. Зарекшись предсказывать оперативные действия ЦБ, оценим их как 50:50. Если снижения не произойдет сегодня, оно, скорее всего состоится в апреле. ФРС в среду поддержала тренд на мягкость мировой денежной политики. Российскому регулятору ничто не мешает присоединиться к этому тренду.
Если ставка все же будет понижена, не следует ожидать облигационного ралли. Рынок уже живет более дешевыми деньгами. -0,25% от регулятора, вероятно, не отметятся на графиках облигационных индексов. Сохранение ставки, тем более, не изменит их динамики.
Судьба рубля. Будет ли ставка 7,75% или 7,5%, и будет ли она 7,5% сейчас или через месяц – это для рубля незначительные обстоятельства. 2018 год был годом ослабления отечественной валюты, как следствие бегства капитала из ОФЗ и обвала нефтяных котировок. Нынешний год обещает обратные тенденции. Колебания нефтяных котировок затихают, в цикле покупок и продаж ОФЗ мы наблюдаем покупки. Стабильность или снижение инфляции поддержит рублевую устойчивость.
У нас короткая позиция в паре USD|RUB. Планируем ее удерживать. Сегодня для многих спекулянтов в этой паре день «Ч». Самоубеждение, что какие-то слова Э.Набиуллиной развернут падение пары. Представим, что разворота не произойдет. Да и с чего бы ему быть. У кого-то сдадут нервы, к кому-то придет брокер с маржин-коллом. В общем, имеем хороший настрой на продолжение спуска к 63, 62 и ниже. И решения ЦБ, равно как и ключевая ставка здесь мало что решают.
@AndreyHohrin
А Вам – слабо поспорить с Владимиром Левченко о судьбах рубля?
Сегодня в прямом эфире РБК Гендиректор Иволга Капитал Андрей Хохрин и лицо РБК Владимир Левченко обсудили будущее ключевой ставки, пары USD|RUB и мировой экономики, сидящей на фондовом пузыре
👇🏻👇🏻👇🏻👇🏻👇🏻
https://youtu.be/2sF747GO778
Сегодня в прямом эфире РБК Гендиректор Иволга Капитал Андрей Хохрин и лицо РБК Владимир Левченко обсудили будущее ключевой ставки, пары USD|RUB и мировой экономики, сидящей на фондовом пузыре
👇🏻👇🏻👇🏻👇🏻👇🏻
https://youtu.be/2sF747GO778
YouTube
РБК: что будет с курсом рубля и ставкой ЦБ?
А Вам – слабо поспорить с Владимиром Левченко о судьбах рубля? Гендиректор Иволга Капитал Андрей Хохрин и лицо РБК Владимир Левченко обсудили будущее ключево...
Сохраним как есть
#прогнозытренды #рынкибиржи
• Прошедшая неделя для фондовых рынков – подтверждение классического правила: продавай на новостях. В среду ФРС объявила обновленные параметры денежной политики (сохранение ключевой ставки, постепенное прекращение сворачивания QE), новость важная и отличная! В пятницу – в среднем, по минус 2% на большинстве мировых рынков акций. Рубль, как и многие валюты, принявший слова представителей ФРС сугубо положительно, в пятницу тоже оказался под шквалом продаж. Впрочем, у нас своя история: в конце недели падала нефть.
• Холодный душ прошлой пятницы – более-менее предсказуемое для рынков явление. Помним, 3 последних месяца акции повсеместно дорожали, наравне с нефтью, национальная валюта укрепилась на 10%. Очевидный вопрос: это уже разворот вниз или временный испуг?
• На сегодня, ситуация на разворот еще не похожа. Скажите, много ли в Ваших портфелях американских или европейских акций? Да и российских. У меня нет, и у большинства или нет, или немного. Какие безумцы в этом случае толкают их цены вверх? Ответ не в безумии, а в избытке денежной массы. Если Вы управляете крупным инвестфондом, и Вам постоянно несут деньги, нравится Вам или нет, а покупать придется. Рынки падают, когда денежный поток инвестирован, и начинается денежное голодание. Видимо, этот момент не наступил.
• Наша спекулятивная позиция – это 50:50 короткая позиция в паре USD|RUB и в золоте. Первая часть еще в плюсе, вторая в минусе. Доллар продавали 6 марта, золото – 11-го. Совокупно, на конец пятницы, позиция, если бы она была открыта на весь капитал портфеля, имела бы пренебрежимую прибыль в 0,4%. Наверно, нынешним утром и этот плюс рынок у нас отнимет.
• И все же мы потерпим. Пристрастно наблюдая за поведением американских акций, все еще не играем на их понижение. По ощущениям, слишком много желающих на этом понижении заработать, а на рынке победа достается немногим. Короткая позиция в USD|RUB тоже еще не оправдала себя. Если суждение о денежном избытке на мировых площадках верно, шансы на оправдание хорошие, свои 60 (да пусть и 62) мы увидим. В этом свете и золото, получается, нынче на локальных ценовых максимумах и тоже предполагает удержание короткой позиции.
• Так это или нет, узнаем уже сегодня-завтра. Будем рады оказаться правы. И не будет особенно ругать себя за возможную ошибку. Конечно, ошибка приведет нас к потере. Но это будет первая потеря на 5 сделок, совершенных нами с октября. Потеря после 4-х подряд выигрышей.
@AndreyHohrin
#прогнозытренды #рынкибиржи
• Прошедшая неделя для фондовых рынков – подтверждение классического правила: продавай на новостях. В среду ФРС объявила обновленные параметры денежной политики (сохранение ключевой ставки, постепенное прекращение сворачивания QE), новость важная и отличная! В пятницу – в среднем, по минус 2% на большинстве мировых рынков акций. Рубль, как и многие валюты, принявший слова представителей ФРС сугубо положительно, в пятницу тоже оказался под шквалом продаж. Впрочем, у нас своя история: в конце недели падала нефть.
• Холодный душ прошлой пятницы – более-менее предсказуемое для рынков явление. Помним, 3 последних месяца акции повсеместно дорожали, наравне с нефтью, национальная валюта укрепилась на 10%. Очевидный вопрос: это уже разворот вниз или временный испуг?
• На сегодня, ситуация на разворот еще не похожа. Скажите, много ли в Ваших портфелях американских или европейских акций? Да и российских. У меня нет, и у большинства или нет, или немного. Какие безумцы в этом случае толкают их цены вверх? Ответ не в безумии, а в избытке денежной массы. Если Вы управляете крупным инвестфондом, и Вам постоянно несут деньги, нравится Вам или нет, а покупать придется. Рынки падают, когда денежный поток инвестирован, и начинается денежное голодание. Видимо, этот момент не наступил.
• Наша спекулятивная позиция – это 50:50 короткая позиция в паре USD|RUB и в золоте. Первая часть еще в плюсе, вторая в минусе. Доллар продавали 6 марта, золото – 11-го. Совокупно, на конец пятницы, позиция, если бы она была открыта на весь капитал портфеля, имела бы пренебрежимую прибыль в 0,4%. Наверно, нынешним утром и этот плюс рынок у нас отнимет.
• И все же мы потерпим. Пристрастно наблюдая за поведением американских акций, все еще не играем на их понижение. По ощущениям, слишком много желающих на этом понижении заработать, а на рынке победа достается немногим. Короткая позиция в USD|RUB тоже еще не оправдала себя. Если суждение о денежном избытке на мировых площадках верно, шансы на оправдание хорошие, свои 60 (да пусть и 62) мы увидим. В этом свете и золото, получается, нынче на локальных ценовых максимумах и тоже предполагает удержание короткой позиции.
• Так это или нет, узнаем уже сегодня-завтра. Будем рады оказаться правы. И не будет особенно ругать себя за возможную ошибку. Конечно, ошибка приведет нас к потере. Но это будет первая потеря на 5 сделок, совершенных нами с октября. Потеря после 4-х подряд выигрышей.
@AndreyHohrin