#вдо #доходности
Доходность ВДО (42,3%) скакнула выше 2-х ключевых ставок
После каждого нового скачка доходностей ждешь остановки. А после остановки получаешь новый скачок.
И вот сегмент высокодоходных облигаций (к ВДО относим бумаги кредитных рейтингов не выше BBB) преодолел магическую отметку: средняя доходность ВДО превысила 2 ключевые ставки. Ставка пока что 21%, доходность – 42,3%.
Накануне предыдущего повышения КС (с 19% до 21%) памятного 25 октября эта доходность была 31,4%. Спустя 2 месяца хочется добавить «всего-то». И – тоже всего-то – была в 1,65 раза выше еще той ключевой ставки.
Скачкообразный рост облигационных доходностей обыгрывает либо панику рынка (я ее не замечаю или не понимаю), либо траекторию реалистичной инфляции. Предположение, что это продажи под новый подъем КС, оставим без внимания. Т. к. при доходности 42% будет ли ставка 21% или 23% - вопрос не первой или не прямой важности.
В этой интерпретации повышение ключевой ставки, если способно тормозить инфляцию, может быть парадоксальным благом для облигаций.
И это тоже только предположение. Пока же доходности облигаций растут и цены падают, пренебрегая ожиданиями и объяснениями. И лучше проявлять больше осторожности. Как именно – кто его знает! Можно хотя бы исходить из предпосылки, что время возможностей на рынке облигаций еще не наступило.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Доходность ВДО (42,3%) скакнула выше 2-х ключевых ставок
После каждого нового скачка доходностей ждешь остановки. А после остановки получаешь новый скачок.
И вот сегмент высокодоходных облигаций (к ВДО относим бумаги кредитных рейтингов не выше BBB) преодолел магическую отметку: средняя доходность ВДО превысила 2 ключевые ставки. Ставка пока что 21%, доходность – 42,3%.
Накануне предыдущего повышения КС (с 19% до 21%) памятного 25 октября эта доходность была 31,4%. Спустя 2 месяца хочется добавить «всего-то». И – тоже всего-то – была в 1,65 раза выше еще той ключевой ставки.
Скачкообразный рост облигационных доходностей обыгрывает либо панику рынка (я ее не замечаю или не понимаю), либо траекторию реалистичной инфляции. Предположение, что это продажи под новый подъем КС, оставим без внимания. Т. к. при доходности 42% будет ли ставка 21% или 23% - вопрос не первой или не прямой важности.
В этой интерпретации повышение ключевой ставки, если способно тормозить инфляцию, может быть парадоксальным благом для облигаций.
И это тоже только предположение. Пока же доходности облигаций растут и цены падают, пренебрегая ожиданиями и объяснениями. И лучше проявлять больше осторожности. Как именно – кто его знает! Можно хотя бы исходить из предпосылки, что время возможностей на рынке облигаций еще не наступило.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #доходности
50 наиболее и 30 наименее доходных ВДО. Для тех, кого ударная пятница настроила подумать о покупках облигаций
Если яркая биржевая пятница настроила вас подумать над покупкой облигаций, информация в таблицах, особенно в первой, может оказаться кстати.
Неожиданный рост хорош для тех, чьих портфелей он коснулся.
Но если вопрос, покупать или нет, только задан, проще на него отвечать, имея ориентиры.
Сравнительные доходности ВДО (хотя в таблицах облигации чуть выше по рейтингам, от BB- до A+, торгую обычно в этом рейтинговом спектре) мне выбор упрощают.
В первой таблице много зеленых строк. Это позиции, входящие в портфель PRObonds ВДО. Несложное правило: покупать / держать бумаги с премиями к своим рейтингам, продавать – с дисконтами.
Опираясь на правило и деньги в РЕПО с ЦК наш портфель ВДО в 2024 году оставил слишком далеко позади и просто вложения в ВДО, и любые индексы «взрослого» облигационного рынка.
Пользуйтесь, если доверяете!
Андрей Хохрин, Марк Савиченко
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
50 наиболее и 30 наименее доходных ВДО. Для тех, кого ударная пятница настроила подумать о покупках облигаций
Если яркая биржевая пятница настроила вас подумать над покупкой облигаций, информация в таблицах, особенно в первой, может оказаться кстати.
Неожиданный рост хорош для тех, чьих портфелей он коснулся.
Но если вопрос, покупать или нет, только задан, проще на него отвечать, имея ориентиры.
Сравнительные доходности ВДО (хотя в таблицах облигации чуть выше по рейтингам, от BB- до A+, торгую обычно в этом рейтинговом спектре) мне выбор упрощают.
В первой таблице много зеленых строк. Это позиции, входящие в портфель PRObonds ВДО. Несложное правило: покупать / держать бумаги с премиями к своим рейтингам, продавать – с дисконтами.
Опираясь на правило и деньги в РЕПО с ЦК наш портфель ВДО в 2024 году оставил слишком далеко позади и просто вложения в ВДО, и любые индексы «взрослого» облигационного рынка.
Пользуйтесь, если доверяете!
Андрей Хохрин, Марк Савиченко
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности