#портфелиprobonds #вдо #стратегиятактика #правилаигры
Портфель PRObonds ВДО (15,2% за 12 мес.). Наши правила управления портфелем
Сегодня вспомним о правилах управления портфелем облигаций.
Сперва - зачем они?
Публичный портфель PRObonds ВДО за 12 месяцев с февраля по февраль принес 15,2% (до НДФЛ). Его же стратегия, реализованная в нашем доверительном управлении – в среднем 15,4%, но уже на руки, после комиссий и НДФЛ. Для сравнения, базовый индекс ВДО – Cbonds High Yield – дал 11,1% «грязными».
Правила управления и призваны обеспечивать портфелю его преимущество надо рынком. Обратно: наш портфель начал обгонять рынок после формализации управления.
Наиболее важные правила нашего управления портфелем ВДО:
• Доля каждого эмитента не должна превышать 3,5% от активов портфеля. Доля отдельного выпуска облигаций не более 2,5%. Мы часто нарушаем первую часть этого ограничения, но незначительно и на короткое время.
• Раз в неделю мы отбираем облигации, имеющие премию доходности к их кредитному рейтингу, чтобы, возможно, добавить их в портфель.
• Но любая облигация добавляется в портфель только после составления аналитической справки по ней. Даже если мы теряем на справку время.
• И по каждому эмитенту в портфеле аналитическая справка обновляется не реже 1 раза в 90 дней.
• Любое заметное ухудшение показателей эмитента – продажа его облигаций. В дальнейшем мы можем их опять купить. Но реакция на негативный сигнал должна быть быстрой и однозначной.
• Мы не делаем предположений о будущем рынка. Работаем только с данностью. Деньги дорогие – их в портфеле много. А не деньги дорогие, поэтому однажды подешевеют и поэтому нужно купить длинных облигаций в надежде на их рост. Принять, что мало понимаешь на рынке и никогда не поймешь, сложнее, чем кажется.
Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
_______________
Комментарии — в чате нашего канала 👉👉👉 https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6
Портфель PRObonds ВДО (15,2% за 12 мес.). Наши правила управления портфелем
Сегодня вспомним о правилах управления портфелем облигаций.
Сперва - зачем они?
Публичный портфель PRObonds ВДО за 12 месяцев с февраля по февраль принес 15,2% (до НДФЛ). Его же стратегия, реализованная в нашем доверительном управлении – в среднем 15,4%, но уже на руки, после комиссий и НДФЛ. Для сравнения, базовый индекс ВДО – Cbonds High Yield – дал 11,1% «грязными».
Правила управления и призваны обеспечивать портфелю его преимущество надо рынком. Обратно: наш портфель начал обгонять рынок после формализации управления.
Наиболее важные правила нашего управления портфелем ВДО:
• Доля каждого эмитента не должна превышать 3,5% от активов портфеля. Доля отдельного выпуска облигаций не более 2,5%. Мы часто нарушаем первую часть этого ограничения, но незначительно и на короткое время.
• Раз в неделю мы отбираем облигации, имеющие премию доходности к их кредитному рейтингу, чтобы, возможно, добавить их в портфель.
• Но любая облигация добавляется в портфель только после составления аналитической справки по ней. Даже если мы теряем на справку время.
• И по каждому эмитенту в портфеле аналитическая справка обновляется не реже 1 раза в 90 дней.
• Любое заметное ухудшение показателей эмитента – продажа его облигаций. В дальнейшем мы можем их опять купить. Но реакция на негативный сигнал должна быть быстрой и однозначной.
• Мы не делаем предположений о будущем рынка. Работаем только с данностью. Деньги дорогие – их в портфеле много. А не деньги дорогие, поэтому однажды подешевеют и поэтому нужно купить длинных облигаций в надежде на их рост. Принять, что мало понимаешь на рынке и никогда не поймешь, сложнее, чем кажется.
Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
_______________
Комментарии — в чате нашего канала 👉👉👉 https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6
👍63🔥11
#вдо #стратегиятактика
Какой из нас ВДО-спекулянт?
Рост цены облигации после ее покупки на размещении не гарантия, но это близко к норме. Хотя при растущей же или просто при высокой ключевой ставке, может, и к удаче.
Оценим наши удачи и неудачи в покупке облигаций на первичном рынке. На графике – цены облигаций, которые мы покупали в портфель PRObonds ВДО последние 6 месяцев.
За более длинный промежуток результат был бы хуже. Но ограниченно хуже.
За приведенные полгода ключевая ставка была поднята с 13% до 16% (последнее повышение – в декабре). В предыдущие полгода ставка выросла с 7,5% до 13%, на 5,5%. Но и попавшие в нашу статистику +3% - очевидный фактор давления на рынок облигаций. ОФЗ, к примеру, именно этого давления не вынесли.
Но взглянем на цены облигаций, которые купили. Всего с октября по март на первичных размещениях было куплено 14 бумаг. С заметным смещением покупок на зиму и весну. Когда, как мы теперь знаем, КС уже стабилизировалась. В период активного повышения ключевой ставки мы новые размещения чаще пропускали.
Из 14 облигаций 1 упала (Быстроденьги 2P3), остальные 13 выросли. Средний прирост +1,3%.
Не будем сейчас теоретизировать, много это или мало, сколько это даст портфелю, если продать тогда-то и т.д.
Зафиксируем факт. Даже в непростой для рынка ситуации новые покупки облигаций (в нашем случае, по модели нашего же портфеля и на организованных Иволгой размещениях), в большинстве, не разочаровывали.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Какой из нас ВДО-спекулянт?
Рост цены облигации после ее покупки на размещении не гарантия, но это близко к норме. Хотя при растущей же или просто при высокой ключевой ставке, может, и к удаче.
Оценим наши удачи и неудачи в покупке облигаций на первичном рынке. На графике – цены облигаций, которые мы покупали в портфель PRObonds ВДО последние 6 месяцев.
За более длинный промежуток результат был бы хуже. Но ограниченно хуже.
За приведенные полгода ключевая ставка была поднята с 13% до 16% (последнее повышение – в декабре). В предыдущие полгода ставка выросла с 7,5% до 13%, на 5,5%. Но и попавшие в нашу статистику +3% - очевидный фактор давления на рынок облигаций. ОФЗ, к примеру, именно этого давления не вынесли.
Но взглянем на цены облигаций, которые купили. Всего с октября по март на первичных размещениях было куплено 14 бумаг. С заметным смещением покупок на зиму и весну. Когда, как мы теперь знаем, КС уже стабилизировалась. В период активного повышения ключевой ставки мы новые размещения чаще пропускали.
Из 14 облигаций 1 упала (Быстроденьги 2P3), остальные 13 выросли. Средний прирост +1,3%.
Не будем сейчас теоретизировать, много это или мало, сколько это даст портфелю, если продать тогда-то и т.д.
Зафиксируем факт. Даже в непростой для рынка ситуации новые покупки облигаций (в нашем случае, по модели нашего же портфеля и на организованных Иволгой размещениях), в большинстве, не разочаровывали.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍66🔥11💩2