Марафон обучающих видео о торговле на рынке стартовал. Ведёт @AndreyHohrin. В этом эфире говорили о заблуждениях и принципах биржевого спекулянта. Во вторник продолжим, постепенно детализируя и накручивая драматизм
https://youtu.be/oJQT33vCJFg

Прогноз рынков. Риск беспечности
#прогнозытренды

• Рынки в состоянии беспечности. Санкционные или инфляционные риски для российской экономики и фондового рынка воспринимаются инвестсообществом как малозначительные. Как умеренные воспринимаются и риски жесткой коррекции фондовых рынков США и Европы, риск коррекции нефти. Важна не обоснованность спокойствия, а само спокойствие. Это многократно повторенное наблюдение: завершение бычьего/повышательного тренда рынков сопровождается спокойствием игроков.
• Коррекции наступают неожиданно, продолжаются долго и заметно роняют котировки. В этой связи, не так принципиально, произошел ли уже разворот растущих тенденций, или еще произойдет. Просто, рынки к нему готовы, а его шансы лишь возрастают с течением времени.
• Биржевые площадки определяют стоимость тех или иных активов в широких рамках. Движение цены в этих рамках – производная от притока и оттока спекулятивного капитала. Спекулятивный капитал, а не коммерческие потребности – главный двигатель биржевого спроса и предложения. А капитал последние 4 месяца однонаправленно тек на рынки.
• В результате, от минимумов декабря 2018 российские индексы акций МосБиржи и РТС выросли соответственно на 12% и 20%, британский FTSE на 13%, немецкий DAX на 18%, американский S&P500 – на 23%. Нефть подорожала на 46%, рубль к доллару – на 8%.
• Для американского рынка акций это ралли, к примеру, оказалось самым сильным в процентном отношении с 2011 года, в абсолютном выражении – с 2009-го. Даже для нефти, с ее неординарной волатильностью, ценовой рывок декабря-апреля – один из сильнейших в последнем десятилетии.
• Рынки не могут держать темп долго. Время взвесить решения: игра в сторону повышения – игра, как нам представляется, лишенная существенного апсайда. Игру на понижение выбрать тем сложнее, чем дольше и выше росли рынки. Но в нашем понимании, она сейчас более уместна. Можно выбрать компромисс: минимизировать направленные позиции в портфеле, переложив его в короткие облигации. В наших портфелях эти облигации будут еще и из высокодоходного сегмента, их цены практически не меняются в ходе коррекций рынков, в силу высоких купонных платежей. Сельхозпроизводитель Goldman Group (облигации ТД Мясничий и ОбъединениеАгроЭлита), застройщики ЛЕГЕНДА, АПРИ Флай Плэнинг, лизингодатели ПР-Лизинг, БЭЛТИ-ГРАНД, МСБ-Лизинг и Роделен. При средней доходности к погашению, превышающей 14,5% годовых, и средней дюрацией в менее 3 лет портфель имеет предельную ценовую стабильность.

• Наши стратегические/среднесрочные ориентиры для базовых рынков:
o Нефть. Центр ценового тяготения сорта Brent – 50-60 долл./барр. Предположительно, нефть находится на ценовых максимумах, которые сложно будет обновлять в дальнейшем.
o Рубль. 60-65 рублей за американский доллар и 70-80 рублей за евро. С тяготением к верхним границам диапазонов и временным выходом за верхние границы.
o Рынок американских акций. 2 000 п. и ниже по индексу S&P500. Причины в дороговизне рынка и продолжительном цикле роста цен.
o Рынок российских акций. Нет четких ориентиров. Факторы давления – вероятные коррекции мировых рынков акций и нефти. Факторы поддержки – низкая стоимость и высокая дивидендная доходность. Короткая перспектива – скорее, за снижение и рублевого индекса МосБиржи, и долларового индекса РТС.
o Золото. Нет четких ориентиров. Либо широкий диапазон 1 000 – 1 300 долл./унц. Фактор поддержки – вероятные коррекции фондовых рынков. Фактор давления – дороговизна (фундаментально обоснованная стоимость – 700 – 1 100 долл./унц.).
@AndreyHohrin

#портфелиprobonds Сами портфели, вне зависимости от прогнозов и настроений, имеют доходности выше 14,5% для портфеля #1 и 18%+ для портфеля #2.

Планы на неделю

Выплата купонов:
20.04.2019 - Дядя Дёнер (14% годовых)
20.04.2019 - МСБ Лизинг (13,75%)
22.04.2019 - Пионер-Лизинг 1 (12,25%)
22.04.2019 - ГрузовичкоФ-Центр 2 (15%)
23.04.2019 - Солид-Лизинг 1 (13%)
23.04.2019 - Светофор (18%)
23.04.2019 - Ломбард "Мастер" 3 (17%)
22.04.2019 - Пионер-Лизинг 1 (12,25%)
25.04.2019 - Директлизинг 1 (15%)
25.04.2019 - ПЮДМ (18%)
25.04.2019 - Роделен (12,5%)
22.04.2019 - Пионер-Лизинг 1 (12,25%)

Погашения:
20.04.2019 - МСБ Лизинг (амортизация 3,846% от номинала)
25.04.2019 - Роделен (амортизация 2,78%)

Оферты не запланированы.

#прлизинг Продолжая тему ВДО. Кто говорит, что эмитентов облигаций незаметно? Вам посвящается мотивирующий ролик от ПР-Лизинга (2 выпуска облигаций, 13% и 12,5% купонной ставки).
Смотреть лучше с хорошей озвучкой. Басы - весьма бодрящие! https://youtu.be/FsZNEZfUkaw

#портфелиprobonds #сделки

Как выиграть на бирже. Часть 2. Где покупать и где продавать акции?

Содержание:
-Как определяется биржевая цена?
-Что такое тренд? Природа и этапы его формирования
-Основы графического анализа: бычий и медвежий графики и простейшие, но важные фигуры и индикаторы

Спикер: Андрей Хохрин

Продолжительность 15-30 минут

Присоединяйтесь!
⬇️⬇️⬇️⬇️⬇️⬇️
https://youtu.be/C7YSVh9LpIs

#probondsмонитор Облигации федерального займа

• Короткая часть кривой доходности начинает приобретать чашеобразный контур. Сейчас это выражается в росте доходностей выпусков сроком до 2 лет. Дальше пока без особенных изменений. Что и понятно: рынки в последние 2 недели были стабильны, ставки не менялись.
• Впрочем, совокупная кривая доходности ОФЗ дает намек на снижение ключевой ставки. Разница в доходностях 5 и 15-летних облигаций – всего 0,3-0,4% годовых. Это отражение ожиданий инвесторов как стабильности рубля, так и в снижения рублевых ставок. Если бы ожидания были противоположны, разница доходностей коротких и длинных выпусков варьировалась бы в рамках процента.
• Оправданны ли эти ожидания, покажет будущее. Пока, по нашим, ощущениям, оптимизма на рынке ОФЗ много, а оптимизм граничит с коррекциями. Коррекции, в свою очередь, настроят регулятор вести умеренно жесткую монетарную политику, с сохранением сложившихся ставок.

#probondsмонитор Облигации субъектов федерации

• Доверие к сектору растет. Двузначные доходности, так долго сопровождавшие облигации российских регионов, даже при низких ставках в ОФЗ, ушли в прошлое. Возможно, скоро недоступной окажется и 9-я ставка.
• Кривая доходности, фактически, не зависит от срока. Между 2021 и 2025 годом доходности или постоянны, или даже снижаются во времени.
• Лидером по доходности, особенно с учетом близкой даты гашения, бессменно остается Мордовия. Правда, с начала года ее доходность снизилась уже на 1%. Те, кто не пренебрегал идеей, получили не менее 4% на росте тела.

#probondsмонитор Облигации крупнейших корпораций

• Примечательно, что в топ по торговым оборотам, да и вообще в топ крупнейших корпоративных выпусков не е попадают облигации главной компании России, Сбербанка. Или фондирование «от бабушек» дешевле, или чтобы не мешать Минфину в размещениях ОФЗ. Или присутствует косность в выборе инструментов фондирования.
• Кроме того, среди наиболее ликвидных корпоративных выпусков все еще немного облигаций с льготным НДФЛ. Конечно, компании приходят за облигационными деньгами постоянно, и все новые выпуски подпадают под льготу. Но инвесторы предпочитают торговать старыми, не льготируемыми выпусками. Значит, инвесторы в льготе не заинтересованы, значит это, в большинстве, не физлица.
• Сектор все еще остается, в основном площадкой для торговли институциональных участников. Да и по доходностям не выигрывает у облигаций субъектов федерации. А последние, для частного инвестора, и менее рискованны, и не несут налоговой нагрузки.

#probondsмонитор Облигации высокодоходного сегмента (наиболее ликвидные выпуски)