А вот данные по деловой активности в производственном секторе США за ноябрь откровенно расстроили участников 48.1 против 49.2 ожидавшимися #макро
S&P500 уже падает почти на 1% против роста на 0.4% еще днем
S&P500 уже падает почти на 1% против роста на 0.4% еще днем
О главном на финансовых рынках
В текущий момент тренд растущий и сила покупателей видна невооруженным взглядом. Но есть и нюансы....
В частности российский рынок на пиках, как по отношению к сырьевым активам (нефть, медь), так и к ключевой растущей истории в виде S&P500.
При этом настроения на американском рынке - крайне бычьи, что обычно ничего хорошего не сулит (скорее коррекцию горизонтальную или вертикальную) за базовый сценарий беру горизонтальную.
По меди, нефти, ММВБ, доллар/рублю достигли очень сильных сопротивлений. Обычно на таких уровнях участники пересматривают позиции, сейчас это вероятно выразится консолидацией.
Торговые переговоры США/Китай продолжаются - пока виден небольшой прогресс, который в целом уже во многом в цене.
Теперь на повестке импичмент Трампа (что крайне маловероятно), а также возможно новые пошлины только уже для ЕС (что далеко не оптимизм).
В свою очередь ключевым оптимистичным моментом остается денежно кредитная политика и в частности решение ФРС продолжать активно скупать активы на баланс как минимум до конца года. В этом плане за последние 2 месяца увеличили баланс почти на половину того, что сокращали 1.5 года.
В целом считаю ближайшие недели временем консолидации рынков, возможно с небольшим наклоном вверх. #трейдинг #макро #сценарии
В текущий момент тренд растущий и сила покупателей видна невооруженным взглядом. Но есть и нюансы....
В частности российский рынок на пиках, как по отношению к сырьевым активам (нефть, медь), так и к ключевой растущей истории в виде S&P500.
При этом настроения на американском рынке - крайне бычьи, что обычно ничего хорошего не сулит (скорее коррекцию горизонтальную или вертикальную) за базовый сценарий беру горизонтальную.
По меди, нефти, ММВБ, доллар/рублю достигли очень сильных сопротивлений. Обычно на таких уровнях участники пересматривают позиции, сейчас это вероятно выразится консолидацией.
Торговые переговоры США/Китай продолжаются - пока виден небольшой прогресс, который в целом уже во многом в цене.
Теперь на повестке импичмент Трампа (что крайне маловероятно), а также возможно новые пошлины только уже для ЕС (что далеко не оптимизм).
В свою очередь ключевым оптимистичным моментом остается денежно кредитная политика и в частности решение ФРС продолжать активно скупать активы на баланс как минимум до конца года. В этом плане за последние 2 месяца увеличили баланс почти на половину того, что сокращали 1.5 года.
В целом считаю ближайшие недели временем консолидации рынков, возможно с небольшим наклоном вверх. #трейдинг #макро #сценарии
Центробанки
Ключевыми событиями прошедших 2-х недель безусловно стали заседания Центробанков. Банк России снизил ставку сразу на 1.5%, ЕЦБ впервые за 11 лет поднял ставку (+0.5%) , а ФРС поднял ставку на 0.75%.
Основной причиной таких действий, безусловно, является инфляция. Т.к. ее таргетирование по сути является основной целью большинства Центробанков (у ФРС 2%, ЕЦБ 2%, ЦБ РФ 4%). В РФ уже несколько недель мы наблюдаем замедление инфляции - сейчас она приблизилась уже к 15.5% в годовом выражении, хотя ещё буквально недавно превышала 18%. При этом в США и еврозоне потребительская инфляция в июне обновила максимальные значения (9.1% и 8.6% соответственно). Увеличение продовольственных, энергетических цен, а также затрат на аренду жилья являются ключевыми компонентами в этой инфляционной динамике. Столь сильный рост цен вынудил ЕЦБ и ФРС повысить ставки сразу на 0.5 и 0.75% соответственно.
Что важно учитывать :
1. ЦБ РФ представил обновленный макропрогноз, улучшив прогноз инфляции на 2022 г.
(12–15% вместо 14–17%) и значительно понизив прогноз ключевой ставки в среднем за оставшийся до конца текущего года период (сейчас ожидается 7,4–8,0% против июньского прогноза 8,5–9,5%). Также в своем базовом сценарии ЦБ теперь ожидает снижения ВВП по итогам года на 4,0–6,0% против прежнего прогноза в 8-10%.однако ухудшен прогноз на 2023 год до -4.0/-1.0% (-3.0/0.0% ранее).Причина ухудшения экономических прогнозов на 2023 г. кроется в ухудшении ожиданий касательно инвестиционного цикла, который при меньшей глубине падения может растянуться на несколько лет ввиду ужесточения внешних ограничений.
- улучшение макропрогноза вкупе с более сильным чем ждали снижение ставки является позитивным моментом для национального рынка акций. Т.к. компании снижают издержки на привлечение капитала, а спрос на продукцию может вырасти благодаря росту кредитования. Умеренно-негативно для рубля в среднесрочной перспективе
2. По итогам своего заседания 21 июля ЕЦБ кроме сильного повышения ставок, по сути, объявил новое QE. Анонсированный Transmission Protection Instrument (TPI) призван выкупать бумаги (гособлигации и корпораты) проблемно периферийной Европы за счет средств от погашения бондов ведущих экономик континента (Германия, Франция, Нидерланды).
- позитивно для рынка облигаций южной (проблемной части) еврозоны, т.к. снижает риски долговых проблем в будущем.
3. По мнению ФРС, ставка уже достигла «нейтрального» уровня. В дальнейшем возможно менее агрессивное повышение, хотя и не исключено повышение еще на 0.75% на ближайшем заседании. Сокращение баланса ФРС продолжится согласно плану: с сентября ускорится до $95 млрд в месяц ($60 млрд — трежерис + $35 млрд — ипотечные облигации) по сравнению с $47,5 млрд ежемесячно в данный момент ($30 млрд + $17,5 млрд).
- негативно для государственных облигаций и рынка акций, т.к. потенциал повышения еще остается, а сокращение баланса лишь усугубляет ситуацию #центробанки #макро
Ключевыми событиями прошедших 2-х недель безусловно стали заседания Центробанков. Банк России снизил ставку сразу на 1.5%, ЕЦБ впервые за 11 лет поднял ставку (+0.5%) , а ФРС поднял ставку на 0.75%.
Основной причиной таких действий, безусловно, является инфляция. Т.к. ее таргетирование по сути является основной целью большинства Центробанков (у ФРС 2%, ЕЦБ 2%, ЦБ РФ 4%). В РФ уже несколько недель мы наблюдаем замедление инфляции - сейчас она приблизилась уже к 15.5% в годовом выражении, хотя ещё буквально недавно превышала 18%. При этом в США и еврозоне потребительская инфляция в июне обновила максимальные значения (9.1% и 8.6% соответственно). Увеличение продовольственных, энергетических цен, а также затрат на аренду жилья являются ключевыми компонентами в этой инфляционной динамике. Столь сильный рост цен вынудил ЕЦБ и ФРС повысить ставки сразу на 0.5 и 0.75% соответственно.
Что важно учитывать :
1. ЦБ РФ представил обновленный макропрогноз, улучшив прогноз инфляции на 2022 г.
(12–15% вместо 14–17%) и значительно понизив прогноз ключевой ставки в среднем за оставшийся до конца текущего года период (сейчас ожидается 7,4–8,0% против июньского прогноза 8,5–9,5%). Также в своем базовом сценарии ЦБ теперь ожидает снижения ВВП по итогам года на 4,0–6,0% против прежнего прогноза в 8-10%.однако ухудшен прогноз на 2023 год до -4.0/-1.0% (-3.0/0.0% ранее).Причина ухудшения экономических прогнозов на 2023 г. кроется в ухудшении ожиданий касательно инвестиционного цикла, который при меньшей глубине падения может растянуться на несколько лет ввиду ужесточения внешних ограничений.
- улучшение макропрогноза вкупе с более сильным чем ждали снижение ставки является позитивным моментом для национального рынка акций. Т.к. компании снижают издержки на привлечение капитала, а спрос на продукцию может вырасти благодаря росту кредитования. Умеренно-негативно для рубля в среднесрочной перспективе
2. По итогам своего заседания 21 июля ЕЦБ кроме сильного повышения ставок, по сути, объявил новое QE. Анонсированный Transmission Protection Instrument (TPI) призван выкупать бумаги (гособлигации и корпораты) проблемно периферийной Европы за счет средств от погашения бондов ведущих экономик континента (Германия, Франция, Нидерланды).
- позитивно для рынка облигаций южной (проблемной части) еврозоны, т.к. снижает риски долговых проблем в будущем.
3. По мнению ФРС, ставка уже достигла «нейтрального» уровня. В дальнейшем возможно менее агрессивное повышение, хотя и не исключено повышение еще на 0.75% на ближайшем заседании. Сокращение баланса ФРС продолжится согласно плану: с сентября ускорится до $95 млрд в месяц ($60 млрд — трежерис + $35 млрд — ипотечные облигации) по сравнению с $47,5 млрд ежемесячно в данный момент ($30 млрд + $17,5 млрд).
- негативно для государственных облигаций и рынка акций, т.к. потенциал повышения еще остается, а сокращение баланса лишь усугубляет ситуацию #центробанки #макро
