Сегодня начал постепенно продавать опционы пут на нефть. Мне кажется, что и волатильность около 50 и цены 58-59, так или иначе долго не продержатся #нефть #позиции

​​Технический взгляд на нефть

Нефть сорта Brent после обновления очередных минимумов, сегодня прибавляет уже более 1%. И по итогам дня есть довольно большая вероятность увидеть такую разворотную свечную модель как «молот». При этом в районе отметки 57,5 находится очень сильная поддержка в виде окончания предыдущей волны, а также здесь располагается 61,8% коррекции к волне роста по Фибоначчи. Дополнительно, если посмотреть на 4-х часовой или часовой таймфреймы, можно заметить целый ряд дивергенций между осциллятором и ценой. Все эти факторы увеличивают вероятность, как минимум, краткосрочного отскока вверх цен на черное золото.

Из фундаментальных факторов поддержку вполне могут оказать позитивные новости с саммита G20, который стартует уже завтра, а также заседание ОПЕК 6 декабря #нефть

Сегодня выступаю на конференции с макроэкономическим прогнозом. В ближайшее время выложу ключевые тезисы 🚀

Всем отличного дня!

Жду очень позитивного открытия, чему способствовать будут:
- Возобновление переговоров по торговым войнам
- Все члены подтвердят сокращение добычи - Министр нефти Омана Мухаммед Хамад аль-Румхи
- "Голубинные" протоколы заседания фрс 🚀

На предстоящей неделе наиболее важны:
- Non farm payrolls и, конечно , динамика зарплат
- Также публикация такого опережающего показателя, как pmi за ноябрь - уже в сегодня
- И конечно ОПЕК 6 декабря #события #нефть #рубль

​​Катар и нефть

Нефть накануне буквально взлетела в цене после саммита G20, но некоторых немного напугала новость о выходе Катара из ОПЕК.

На самом деле ничего страшного в этом нет - просто страна решила сосредоточиться на добыче газа, да и объемы добычи нефти Катаром – одни из самых скромных среди стран ОПЕК (609 000 баррелей в день по состоянию на октябрь). Поэтому постепенное повышение черного золота вполне может продолжиться.
Впрочем, ближайшее сильное сопротивление находятся уже в районе 62.6-63. #нефть

Также начал постепенно фиксировать проданные опционы пут, открытые на прошлой неделе в надежде на отскок вверх и снижение волатильности (https://t.me/OptionsWorld/522 ).

​​Предвестники кризиса

На мировых финансовых рынках после саммита G20 воцарился локальный оптимизм, но на долго, на мой взгляд, расслабляться определенно не стоит #кризис

Инвесторы все больше закладывают в стоимость рисковых активов более медленное повышение ставок, чем этого ждали ранее. А тем временем доходности между 3-х и 5-ти летними облигациями уже нарисовали инверсию. Т.е. доходности по ближним (3-х леткам) выше чем по 5-ти. Такое явление в последний раз наблюдалось в 2007 году и, как правило, не сулит рисковым активам ничего хорошего.

Вкупе с крайне слабыми данными по деловой активности (почти во всех ведущих экономиках данный показатель за ноябрь вышел слабее ожиданий), можно предположить, что после возможно недолгого отскока вверх нас ждет усиление негативного тренда.

Дополнительно в качестве предвестников возможного кризиса, на мой взгляд, стоит выделить компании и страны с огромной долговой нагрузкой. Здесь в последнее время на первом плане такие ранее крупнейшие компании как General Electric и Deutsch Bank. Растущая вероятность банкротства может также в любой момент добавить негатива на финансовые рынки. Больше графиков: https://optionsworld.ru/krizis-2/predvestniki-krizisa

​​Рубль залез в треугольник

Сегодня торги в США не ведутся, что существенно снизило волатильность и на других рынках. Пара доллар/рубль при этом забралась на часовом таймфрейме в такую классическую модель, как треугольник. Ближайшими целями выхода из него могут стать отметки 65 и 68.5.

В пользу повышения подъема сейчас играет в первую очередь геополитическая напряженность и возможность новых резких высказываний и санкций в отношении России. Дополнительно стоит отметить негативную сезонность, где август, ноябрь и декабрь являются худшими месяцами для рубля. Ну и не стоит исключать новых сюрпризов от Трампа по торговым войнам.

В свою очередь, если сравнивать рубль с другими развивающимися валютами, например, африканским рандом, то здесь российская валюта даже несколько недооценена. Ну, а возможность более медленного повышения ставок в США и постепенное повышение цен на нефть немного добавляют оптимизма.

Ключевыми для пары доллар/рубль в ближайшее время станут:

- заявления ОПЕК+ (6 декабря)

- данные с американского рынка труда (7 декабря) #рубль

​​Рубль ❗️

Большинство аналитиков предсказывают сильный рост доллара в ближайшие месяцы, не все так плохо, как кажется на первый взгляд. Бюджетная консолидация, санкции и бюджетное правило, несколько снизили зависимость РФ от иностранного капитала, а рубль от нефти. Теперь корреляция даже отрицательная, т.е. доллар растет и нефть растет - график ниже.

При этом международных резервов к совокупному долгу более чем достаточно, а бюджет России остается профицитным, что предусматривает в дальнейшем увеличение инвестиций и возможность реагирования на отдельные негативные сценарии.

Ну, а цены на черное золото, вероятно, продолжат находиться выше 50 долларов за баррель, оставляя российскую экономику в целом на положительной территории. Здесь ключевыми моментами являются, договоренности ОПЕК +, отсутствие возможности быстрого наращивания добычи со стороны США при текущих 52 долларов за баррель, а также возможность дальнейшего усиления санкций для Ирана.

Поэтому в ближайшие месяцы: декабрь 2018 и первую половину 2019 года жду скорее нейтральной динамики рубля, чем его сильного ослабления. Наиболее вероятным диапазоном по паре доллар/рубль является: 64-69 #рубль

Буквально через несколько минут выходит очень важная статистика с американского рынка труда. В связи с этим и также длительной консолидацией открыл стратегию на выход из диапазона на опционах по паре доллар рубль. Стратегия называется проданная бабочка, подробнее о ней: https://optionsworld.ru/opciony/opcionnye-strategii-short-butterfly

Число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора неожиданно выросло в ноябре всего на 155 тыс. (ожидалось 198 тыс.). Вкупе с отсутствием роста заработной платы это локальный негатив для доллара 🔥

НДФЛ на финансовых рынках

О налогообложении на финансовых рынках необходимо знать и инвестору, и простому спекулянту, особенно если есть хотя бы минимальное желание работать в плюс. НДФЛ (налог на доходы физических лиц) является, пожалуй, основным налогом в этом контексте.

Кто удерживает налог?

В соответствии со ст. 214.1 ч.2 ГК РФ, налоговым агентом является брокер. Т.е. брокер должен исчислять и удерживать налог с клиента.

Когда взимается налог?

1.В конце отчетного периода – календарный год (последний рабочий день). 2.При выводе денежных средств; 3. При расторжении генерального соглашения.

Какой процент взимается?

13% – налоговая ставка резидентов РФ, 30% – нерезидентов РФ.

С чего будет удержан налог?

Акции: разница цены приобретения и реализации, и дивиденды;

Облигации: разница цены приобретения и продажи, и купоны;

Фьючерсы: сумма вариационной маржи;

Опционы: полученная/заплаченная премия, по сути тоже с вариационной маржи;

Валюта: с полученной разницы при покупке и продажи валюты (при конвертации налог не взимается)

В каком размере удерживается НДФЛ при выводе?

1.Если сумма вывода денежных средств больше налога, то удерживается полная сумма НДФЛ.

2.Если сумма вывода средств меньше НДФЛ, то налог рассчитывается и удерживается с суммы вывода.

*Налог снимается с остатка по счету, если остатка нет, налог будет удержан с суммы вывода #налоги

Записал вчера небольшое видео (3 минуты) по рублю на ближайшие месяцы. Надеюсь будет полезно: https://youtu.be/s82p7aliyNI

​​Возможен рост волатильности

Рубль продолжает консолидироваться в очень узком диапазоне (66-67.2). Выход из таких диапазонов часто довольно сильный и быстрый и происходит минимум на ширину. Т.е. в данном случае основные цели располагаются в районе 64.8 и 68.4. Дополнительно стоит отметить, что и евро/доллар практически 2 месяца торгуется около 1.135.

В свою очередь, поводом для всплеска волатильности могут, например, стать 3 заседания Центробанков, которые ожидаются в ближайшее время:

- Заседание ЕЦБ 13 декабря

- Заседание ФРС 19 декабря

- Заседание ЦБ РФ 14 декабря

При этом, на мой взгляд, в целом российский рынок чувствует себя слишком сильно при текущих ценах на нефть и металлы (график ниже rtsi/brent). Поэтому решил открыть довольно интересную позицию в виде шорта по РТС и лонга по нефти #позиции

Все-таки жду локального ралли на финансовых рынках🚂

Ключевые поводы: Довольно привлекательные (низкие) уровни, смягчение риторики от ФРС (возможно и от ЕЦБ тоже), отсрочка торговых войн. А вы как думаете?

Запасы в американских нефтехранилищах неожиданно упали за прошедшую неделю всего на 1.2 млн. баррелей, но зато добыча впервые за долгое время снизилась на 100 тыс. бар/сутки 🔥

В последнее время мне все чаще задают вопросы по хеджированию. Поэтому решил немного подробнее осветить данную тему.

В периоды высокой неопределенности многие ищут возможность снизить риск по существующим активам. В частности, портфелям из акций. Делается это либо путем простого закрытия части позиций, либо путем так называемого хеджирования фьючерсами или опционами.

Если вы используете в такой ситуации фьючерсы, а фьючерс – это контракт на тот или иной базовый актив, который, как правило, движется с этим базовым активом абсолютно одинаково, то вы по сути просто перекрываете позицию, что не сильного отличается от полного или частичного закрытия самой позиции. Единственная разница здесь – это периодически образующаяся бэквордация или контанго, возникающие за счет разницы в ставках или будущих ожиданий. Небольшое видео на данную тему: https://youtu.be/cgrwx4S-78w

​​При этом опцион многие ассоциируют исключительно со спекуляциями, но его можно также использовать и для хеджирования, что, собственно, первоначально и было его основной функцией. Для начала пару слов о самих опционах…..

Если рассказывать о данном инструменте простыми словами, то опцион можно представить в виде некоторой страховки, где покупатель выступает в роли того, кто хочет избежать определенных рисков (предполагает, что-то или иное событие может с большой вероятностью произойти), а продавец не верит в реализацию этих рисков и продает ему страховку, взамен получая премию.

Премия – это и есть цена опциона. Цена опциона представляет собой комбинацию факторов, таких как время, до истечения срока действия опциона, цену, по которой можно продать опцион, а также текущую волатильность и величину процентных ставок.

Следует отличать опционы пут и опционы колл. Первоначально пут был придуман, чтобы страховать определенные активы от снижения. Т.е. покупатель опциона пут зарабатывает в случае снижения базового актива, а продавец в тоже самое время теряет. Опцион колл в свою очередь страхует от роста (график ниже). #опцион

​​Итак, как происходит хеджирование опционами:

Если вы хотите застраховать все акции определенного актива в портфеле, то, по сути, просто покупаете эквивалентное количество опционов. Например 10 открытых акций Amazon можно застраховать 10 put опционами (для простоты убрал тот момент, что в 1 опционе США 100 акций). При этом для хеджирования нам также понадобится понимание срока на который мы планируем страховать позицию.

Т.е. если мы думаем, что максимальные риски сосредоточены в ближайшие 2-3 месяца, то и срок экспирации опционов оптимально выбирать через данное время. Срок экспирации – это дата истечения опционов. В качестве примера в текущей ситуации возьмем экспирацию через 3 месяца.

Следующим шагом для нас будет выбор необходимого страйка опциона. Страйк – это цена исполнения. Т.е. в данном случае цена ниже которой при реализации рисков наши акции с большой степенью вероятности опустятся.

Исходя из собственного опыта, рекомендую здесь просто выбирать ближайший к текущей цене страйк. Например, акции Амазон стоят 1817,27 долларов, тогда мы выбираем страйк 1820. Стоит он 85 долларов. Получается за хеджирование 1 акции на 3 месяца мы заплатим 4,6% ее стоимости (график ниже)

Ключевым риском в такой ситуации является временной распад опциона, т.е. если акция останется торговаться вблизи текущих значений, то мы потеряем всю премию по опциону, а на акции также ничего не заработаем. Впрочем, за любую страховку надо что-то платить и если риски действительно реализовываются, то опцион здесь нас очень сильно выручит. Т.к. при снижении он компенсирует нам потери по базовому активу.

В свою очередь в случае продолжения уверенного роста акции, мы потеряем лишь стоимость опциона и спокойно продолжим участвовать в движении актива. В отличии от варианта с фьючерсом, где мы просто перестаем участвовать в восходящем движении.

​​ЦБ РФ и рубль

Банк России все-таки повысил сегодня ставку до 7.75%. Обосновал он данный момент преимущественно инфляционными рисками (в частности, неопределенным эффектом роста НДС), контроль которых и является его ключевой задачей.

Впрочем, одновременно с повышением он заявил о возобновлении покупок для Минфина с 15 января 2019. Рубль на данное событие отреагировал умеренно негативно. Хотя здесь есть и позитивные для него моменты. В частности, покупок валюты по бюджетному правилу теперь будет явно не так много, как было, скажем летом, т.к. цены на нефть уже существенно ниже. При этом реальные процентные ставки теперь станут выше, а значит будут способствовать притоку инвестиций в те же ОФЗ, что является позитивным моментом для российской валюты.

Умеренного негатива российской валюте сегодня добавляет и внешний фон – где практически все рисковые активы снижаются на фоне рисков замедления мировой экономики, а доллар пользуется повышенным спросом. При этом пружинка на графике пары доллар/рубль продолжает сжиматься и на мой взгляд, скоро может произойти довольно ощутимое движение #рубль

Всем доброго дня и хорошей торговой недели !

Записал небольшое видео о фьючерсах. Что это такое и как с ним работать - всего 3 минуты. Приятного просмотра

https://youtu.be/_fFdc5B97SU