​​Итоги 2021 и мысли на 2022

Ликвидности на рынках все меньше, мини ралли мы увидели (по крайней мере в нефти).
Похоже пришло время немного порассуждать об уходящем году.

2021 - ый на удивление оправдал большинство прогнозов аналитиков. Экономики росли, а вслед за ними и рынки.
В лидерах роста⤴️ оказались полупроводники и в целом техи, товары длительного пользования, классическая энергетика и много другого разного сырья: в общем все то, что стало результатом нарушений в цепочках поставок, погодных явлений, удаленки и невообразимого доселе объема стимулирования.

Продолжится ли данный тренд в 2022-ом?

Возможно, но вряд ли более 1-2 месяцев. Т.к.: 1) стимулирование постепенно сворачивается - у людей все меньше денег, а сбережения во многих странах, наподобие США уже на допандемических уровнях. 2) цепочки поставок будут постепенно нормализовываться, т.к. спрос после Рождества - Китайского нового года начнет ослабевать. 3) зима завершиться, а с ней и мысли о заполненности нефтехранилищ газом.

Пока в этом ключе остается лишь вера в компании производящие оборудование и занимающиеся автоматизацией всего и вся💡 - т.к. после больших прибылей 2021-го года многие компании будут стараться улучшать производительность.

А как же esg спросят отдельные инвесторы....

В РФ конечно данный тренд пришел относительно недавно, но вот остальной мир уже полностью в этом esg - вплоть до того, что корреляция между SP500 и каким-нить esg индексом на американские компании близка к 1 (т.е. почти все компании там esg).

Зеленые бонды конечно продолжат выпускать. В принципе очень неплохой маркетинговый ход особенно для европейских бондов у которых кроме как за зеленость брать особо и не за что (отрицательная ставка немногих радует) #акции #бонды #итоги #тренды

Продолжение следует........

​​Стратегии инвестбанков 2026

Постепенно все больше инвестбанков публикуют свои стратегии на 2026 год. Проанализировав 4 весьма крупных игрока на этом рынке, я отметил следующие моменты:

Макроэкономика: Все банки прогнозируют замедление роста ВВП России в 2026 г. (0,7–1,5%), снижение инфляции до 4,8–5%, ослабление рубля (90–100 руб./долл.), снижение ключевой ставки ЦБ в район 11–13% и доходности "длинных" ОФЗ до 12–14%. Фокус на внутреннем спросе и потреблении.

Геополитика и риски: Базовый сценарий предполагает сохранение статус-кво. Улучшение геополитики (разрядка, снижение санкций) — ключевой позитивный сценарий (вероятность 15–20%).

Предпочтения: Фокус на внутреннем рынке (IT, ритейл, финансы), снижение премии за риск в акциях (с 10–12% до 7–8%), предпочтение облигациям с фиксированным купоном. Золото — лидер среди сырьевых активов.

Рынок акций:
Ожидание роста индекса Мосбиржи до 3300–4000 пунктов (потенциал 30–50%), но с волатильностью.
Драйверы: снижение ставок, ослабление рубля, притоки от частных инвесторов (переток из депозитов), нормализация премии за риск (до 7–8%). Фокус на внутреннем рынке (IT, ритейл, финансы). Дивиденды — важный фактор (средняя доходность 10%).

Облигации:
Прогноз: фиксы — 24–27%, флоутеры — 16–18%, юаневые — 22–40%.
Драйверы: снижение ключевой ставки (до 12%), замедление инфляции, нормализация бюджета. Юаневые и валютные облигации — за счет ослабления рубля.

Валюта:
Прогноз: 90–100 руб./долл. (средний 94 руб.), 13–14,7 руб./юань.
Драйверы: снижение продаж валюты ЦБ (с $25 млрд в 2025 до $15 млрд), снижение ставок, рост импорта.

Сырьевые рынки:
Прогноз: золото — рост до $4500/унц. (закупки ЦБ, спрос инвесторов, снижение ставок в мире); нефть — стабилизация ($55–60/барр. по Brent) из-за переизбытка предложения. #стратегии_инвестбанков #золото #бонды #акции