​​​​Нефть и российский рынок

Накануне на позитивных заявлениях Трампа о поиске путей по деэскалации с Ираном нефть резко пошла вниз. В результате по сорту Brent размах колебаний буквально за пару дней составил более 10% (от максимумов в районе 71.3 до минимумов в районе 65).

При этом котировки сейчас находятся даже на несколько процентов ниже чем до возникновения напряженности. Это, на мой взгляд, не совсем соответствует здравой логике.

Поэтому я решил купить немного черного золота, параллельно увеличив шорт по индексу РТС, который находится как никогда высоко практически относительно всего.

В частности, нефть в рублях в последнее время существенно снизилась и близка к локальным минимумам, медь и в целом развивающиеся рынки в лице MSCI Emerging markets в этом году не сильно менялись и пока не обновляли максимумов, а индекс РТС превысил максимумы уже более чем на 3%.#ртс #нефть #позиции

​​Золото

Золото на фоне геополитической напряженности последних дней существенно подскочило в цене и надо сказать в отличие от нефти почти не скорректировалось в последствии.

В результате образовалась довольно большая геополитическая премия, о которой в частности свидетельствует расхождение между доходностью американских трежерис и перевернутыми ценами на золото.

Со временем такие расхождения чаще всего постепенно сходят на нет, что говорит либо о возможном снижении доходностей американских облигаций либо снижении цен на золото #золото

Немного субботнего юмора....

Греф летит на воздушном шаре, сбился с курса, и решил срочно опуститься вниз — спросить дорогу. Увидев внизу человека, он крикнул: 
— Извините, где я нахожусь? 
— Вы находитесь на воздушном шаре, в 15метрах над землей, ответил прохожий. 
— Не могли бы вы быть поточнее, — злится Греф. 
— ОК. Ваши координаты — 5°28'17" N и 100°40'19" E, — слышит ответ с земли. 
— Похоже, вы математик, — вздохнул Греф. 
— Да, я математик, — согласился прохожий. — Как вы догадались? 
— Ваш ответ, по-видимому, точный и полный, но для меня совершенно бесполезный. Я по-прежнему не знаю, где я нахожусь, и что мне делать. Вы мне нисколько не помогли, только напрасно отняли время. 
— А вы, похоже, из управленцев, — заметил математик. 
— Я действительно топ-менеджер очень серьезной компании, — горделиво сказал Греф. — Сбербанка. Но как вы догадались? Наверное, видели меня по телевизору? 
— Зачем? — удивился математик. — Судите сами: вы не понимаете ни где вы находитесь, ни что вам следует делать, в этом вы полагаетесь на нижестоящих. Спрашивая совета у эксперта, вы ни на секунду не задумываетесь, способны ли вы понять его ответ, и когда оказывается, что это — не так, вы возмущаетесь вместо того, чтобы переспросить. Вы находитесь ровно в том же положении, что и до моего ответа, но теперь почему-то обвиняете в этом меня. Наконец, вы находитесь выше других только благодаря дутому пузырю, и если с ним что-то случится — падение станет для вас фатальным…

Сделал небольшой сравнительный анализ компаний ритейл сектора: https://zen.yandex.ru/media/optionsworld/akcii-lenty-imeiut-ogromnyi-potencial-rosta-no-est-i-niuansy-5e1c3a41028d6800ad2e8864

​​Нефть

Довольно интересная ситуация сложилась в открытых позициях по нефти на срочном рынке РФ.
Буквально на начало года (графики ниже) количество открытых вниз позиций у крупных участников было максимальным (более 1 млн контрактов вниз против 7000 вверх) 😱

И даже несмотря на геополитику цены в результате ушли ниже конца 2019-го.

Сейчас между тем (график ниже) количество отрытых вниз и открытых вверх позиций почти выровнялось, что создает определенные предпосылки к отскоку с последующей консолидацией #нефть

Дополнительно стоит отметить что нефть на перепутье и добралась до крайне сильного уровня в виде трендовой линии и 50-дневной средней, пробить которые без дополнительных драйверов будет крайне сложно #нефть

Рост на российском рынке акций близится к завершению (графики ниже)

На российском рынке первые недели нового года ознаменовали очередное сильное движение вверх. Данное движение в целом очень напоминает эйфорию и, вероятно, не продлится долго по следующим причинам:

– в текущий момент произошел сильный отрыв стоимости рублевого индекса (MOEX) от такого показателя как нефть, в рублях, которая по сути формирует выручку почти 50% компаний, входящих в данный индекс.

– существенное обновление максимумов российскими активами происходило без подтверждения со стороны других развивающихся рынков (рост MSCI Emerging markets с начала года составил менее 1%, в то время как РТС вырос более чем на 3%)

– стоит отдельно отметить что в экономическом плане Россия является далеко не лучшей среди развивающихся стран. Например, индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях продолжает находится вблизи минимальных значений.

– в целом настроения участников в мире крайне оптимистичны. Такие настроения обычно находятся ближе к концу растущего цикла. Например, индекс Страха и Жадности от CNN находится на экстремально высоких значениях. Он в свою очередь учитывает и соотношения путов и коллов на опционном рынке и объемы, и ситуацию на рынках облигаций и акций. Более подробно недавно писал о нем https://t.me/OptionsWorld/1018

Конечно, есть и свои плюсы в виде крайне низкой долговой нагрузки РФ, снижения рисков санкций и отдельных дивидендных историй, которые продолжают привлекать деньги на фондовый рынок РФ. Например, в последние дни повышенный интерес приходится на РусГидро, которая вполне может улучшить дивидендную политику в текущем году. Впрочем, плюсы, на мой взгляд, уже в цене большинства российских активов. Поэтому внимание стоит обращать лишь на отдельные из них #риски #акции