​​Рынки максимально подвержены быстрым распродажам

Как показала история с Evergrande распродажи в мире могут начаться стремительно и в довольно ощутимых масштабах. Основные причины хрупкости рынка:
- слишком большая доля в акциях у физических лиц и даже пенсионных фондах
- привычка что любой пролив выкупается (именно так происходит последний год). Поэтому несколько дней снижения уже может вызвать локальные распродажи на рынках, т.к. вае пошло не по плану
- снижение количества эффективных инструментов у Центробанков. Когда ставки на 0, а печатный станок запущен на полную катушку сложно предложить что-то новое и эффективное для снятия риска

При этом рынки недвижимости вызывают определённые опасения не только в Китае❗️ Чего стоит например стремительный рост цен в Канаде в сравнении с доходами (график ниже) #риски #хрупкость

Пока ситуация развивается точно по сценарию, который описывал ещё в понедельник. Риск аппетит снова вернулся на рынки, хотя и на мой взгляд ненадолго. Т.к.
- Фрс может завершить программу скупки активов полностью к середине следующего года, а ставку поднять уже в конце 2022го
- лимит госдолга США продолжит оказывать давление на рынки в ближайшем будущем
- уже завтра ситуация вокруг китайского застройщика вновь может стать горячей
- сегодня вновь появились разговоры о возможных санкциях на госдолг РФ #риски

Все что надо знать о вчерашнем заседании ФРС (подчеркнул синим):
- прогнозы по повышению ставок повысились по сравнению с прошлыми
- прогнозы экономического роста снизились
Есть ли в этом что-то хорошее..... #дкп

Воскресенье - самое время для моральной подготовки к предстоящей торговой неделе.

Ниже пара знаменитых фраз от Рокки Бальбоа, которые более чем применимы к трейдингу:

Совсем не важно, как ты ударишь, а важно, какой держишь удар, как двигаешься вперёд. - применимо к риск менеджменту, про то, что можно делать много неплохих прибыльных сделок, но если риски не контролируешь, то все равно останешься ни с чем.

Пока гонг не прозвенел, бой продолжается. - многие считают прибыль еще до закрытия сделки, а ведь все может измениться в считанные секунды.

Поэтому будьте внимательны и помните, что контроль рисков и дисциплина - это, пожалуй, 2 ключевые составляющие успеха в работе на финансовых рынках ❗️#психология

​​Торговый план

Ликвидность продолжает править бал на финансовых рынках. Сегодня в частности банк Китая снова влил огромную сумму денег (100 млрд.юаней) через операции обратного репо и это уже 4-ее вливание за буквально неделю 💸

При этом после слов Пауэлла еще на прошлой неделе о том что ситуация с Evergrande под контролем у китайских властей ни у кого уже не осталось опасений в голове и все снова бросились покупать рисковые активы.

На текущий момент нефть и российские индексы обновили максимальные значения🚀, но все это на мой взгляд не то чтобы долгоиграющая история. Т.к.:
- чем выше нефть, тем выше инфляция (нефть перекладывает рост цен практически во все товары/продукты), а соответственно тем быстрее рост ставок в мире
- рост зарплат и реальных доходов населения также продолжает толкать выше инфляцию
- открытие границ в ближайшее время подтолкнет ещё и рост цен на сервисы в ближайшем будущем по всему миру
Также стоит отметить, что начали появляться определенные предпосылки замедления экономического роста при продолжающей удивлять инфляции (график ниже)

Поэтому в целом я негативно оцениваю перспективы мирового рынка акций. В контексте ребалансирования долгосрочного портфеля💼 уменьшаю долю нефтегазовых компаний и увеличиваю долю сервисных компаний в первую очередь из Германии #торговыйплан #портфель

Рубль

Российская валюта продолжает торговаться в довольно узком боковике - между 72.3 и 73.5 в паре с долларом. С одной стороны поддержку продолжают оказывать высокие цены на нефть и ликвидность, которую активно вливают Центробанки в систему.
С другой стороны несколько сдерживают укрепление такие факторы как рост инфляционных ожиданий в мире, риски ковид 19 и санкции.

Выход из диапазона может стать триггером к движению в район 71 или 75 в зависимости от направления
и в целом среднесрочные факторы больше за укрепление, т.к.:
- российские офз все больше привлекают внимание для иностранных инвесторов (на 1 сентября доля нерезидентов выросла до 21.4% против 20.6% месяцем ранее). Если и дальше спрос будет увеличиваться - это очевидный позитив для рубля. Хотя вероятность еще 1-2 повышений ставок по-прежнему высокая
- энергетический кризис в Европе быстро не закончится, а ОПЕК+ вероятно продолжит сдерживать предложение, как и проблемы с недоинвестированием
- усиление санкционной риторики в ближайшие месяцы не ожидается #рубль

​​Энергетический кризис и ОПЕК

В мире продолжается энергетический кризис: прошлогодняя холодная зима не дала создать нужный объем запасов, недоинвестированность в секторе не позволяет быстро нарастить предложение, а спрос стремительно растёт (цифровая экономика в целом требует больше энергии). По заполненности хранилищ например сейчас в Германии около 65%, когда зимой оптимально более 85%. При этом стремительный рост цен на газ/уголь/нефть постепенно все больнее бьёт по потребителю т.к. растут и цены на коммунальные услуги и цены на продукты. Все это может в дальнейшем крайне негативно сказаться на мировой экономике (например, стагфляцией)....

Между тем сегодня состоится очередная встреча ОПЕК+, где страны в том числе рассмотрят увеличение добычи на большую чем ранее планировали величину. По сути всем странам входящим в картель(+РФ) такая ситуация (высокие цены) выгодна, да и отсутствие инвестиций в прошлые месяцы не даст быстро нарастить добычу. Поэтому вряд ли увеличение превысит 100-200 тыс.баррелей в день, а это не нивелирует превышение спроса над предложением и если и скорректирует цены на нефть, то незначительно. #нефть #газ #опек

​​​​Рынок акций РФ

На фондовом рынке РФ накануне прошли большие объёмы и стремительный рост абсолютного большинства активов. Ключевая причина безусловно в стресительном росте цен на газ и нефть. Часто быстро такие вещи не заканчиваются, но возможны быстрые и сильные откаты.

При этом текущая ситуация является уже большим поводом для беспокойства инвесторов. Т.к. энергетический кризис заметно увеличивает расходы предприятий и снижает покупательную способность населения, а это потенциально сильный удар по экономике. Также стоит отметить продолжающиеся проблемы на рынке недвижимости Китая, все еще не повышенную планку госдолга США, потенциальный рост новых случаев COVID-19 в 4 квартале на фоне наступления холодов и усиление торговой конфронтации между США и Китаем. Очень странно что на этом фоне в предыдущие дни росли такие компании как Магнит, X5 и др. (кроме нефтегазового сектора). Поэтому думаю в целом рынок РФ локально перекуплен. #риски #ртс

​​Интересное за неделю:
- идеальный шторм на рынке энергоносителей. Тотальная нехватка привела к стремительному росту цен на газ, уголь и частично нефть
Быстро данная ситуация крайне маловероятно разрешится. При этом ОПЕК+ не стал увеличивать добычу больше прогнозов, чем еще больше поддержал цены на нефть
- потолок госдолга локально повышен. Сенат США повысил потолок госдолга США на 480 млрд долларов голосами 50-48, этих денег должно хватить до начала декабря.
Нижняя палата Конгресса США ратифицирует законопроект 12 октября. Какое-то беспокойство по данному вопросу теперь вероятно вернется не ранее ноября
- переговоры по формированию коалиции «Светофор» в Германии прошли успешно согласно заверению всех партий, продолжение ожидается в понедельник.
- проблемы на рынке недвижимости Китая пока далеки до завершения - на следующей неделе ждем продолжения развития ситуации.

В целом картина пока благоприятствует только нефтегазовым компаниям. Для остальных стремительный рост цен на энергоносители (соответственно инфляции), а также проблемы на рынке недвижимости Китая не несут ничего хорошего.

При этом по доллар/рублю зафиксировал прибыль и снова постепенно наращиваю лонги #макрособытия #рубль

​​Private Money Forum 2021 💡

16-17 октября 2021 года в Москве с онлайн – трансляцией по всему миру состоится 4-й практический форум PRIVATE MONEY 2021 о том, как создается, сохраняется и приумножается личное состояние.

На Форуме выступит лучший инвестиционный банкир «Персона года’2007» по версии РБК, Гуру фондового рынка’2008, «Персона года’2020» в номинации «Финансист», медийная персона года, профессор НИУ ВШЭ – Евгений Коган 🔥, который расскажет о революционных изменениях на рынке после пандемии и о том, какое влияние это окажет на частных инвесторов.

Если вы хотите разумно зарабатывать на инвестициях, не беря на себя лишние риски, и при этом иметь высокую доходность, обязательно приходите на форум и прислушайтесь к идеям Евгения Когана. Также в 2021 году вместе с Евгением вы сможете услышать выступления лучших экспертов в сфере повышения личных доходов, управления личными деньгами, инвестициями и сбережениями, Александра Элдера, Оскара Хартманна и еще более 10 экспертов в области личного финансового планирования, создания новых источников дохода и частных инвестиций.

На Private Money Forum 2021 вас ждет:

Обзор тенденций, напрямую влияющих на экономику, фондовый рынок, рынок недвижимости, инвестиционные стратегии, которые необходимо знать инвестору, чтобы принимать взвешенные решения в области личных финансов.

Рабочие стратегии для формирования собственного инвестиционного портфеля из самых актуальных инструментов: акции, облигации, ETF, IPO, SPAC, REIT, доходная недвижимость и др.

10 практических мастер-классов с конкретными кейсами и стратегиями создания и приумножения капитала с горизонтом 3,6,12 и 36 месяцев.
Нетворкинг с участниками и экспертами форума, с которыми можно обменяться опытом, наладить личные связи и приумножать свои сбережения.

Супермаркет финансовых решений от надежных игроков рынка, брокеров, банков, инвестиционных компаний, владельцев объектов недвижимости и бизнесменов.

Воспользуйтесь возможностью получить лучшие практические инструменты. Узнайте подробнее о программе и зарегистрируйтесь на сайте по ссылке ❗️

Скидка 10% действует по промокоду EXPO на все категории билетов.
Если вы находитесь далеко от Москвы, то у вас есть возможность подключиться к прямой онлайн-трансляции!

До встречи на PRIVATE MONEY 2021!

​​Черные лебеди и как их избежать

Агрессивное стимулирование со стороны ведущих мировых Центробанков и Правительств продолжает оказывать поддержку фондовым активам по всему миру. Но есть целый ряд рисков, каждый из которых при определенном сценарии может стать новым «черным лебедем». Это: торговые войны, побочные действия и низкая эффективность вакцин, стремительный рост инфляции, ранее завершение сделки ОПЕК+ и др.

Как избежать:

- Обращать внимание на короткие выпуски облигаций (даже если будут введены санкции на гос. долг, они с очень высокой вероятностью будут погашены). При этом облигации с переменным купоном в случае выхода из риска могут смотреться лучше чем с постоянным купоном. Также необходимо смотреть на краткосрочный долг компаний, которые покупаются в портфель.

- Держать свободный кэш (да сейчас многие пытаются активно покупать акции), но есть довольно высокая вероятность, что мы еще увидим по ряду активов цены несколько более привлекательные

- Сохранять высокую диверсификацию в бумагах, которые все-таки решили приобрести в портфель. Т.е. акций в портфеле должно быть не менее 5 и взаимосвязь между ними должна быть минимальная. Оптимально чтобы долговая нагрузка у тех акций, которые приобрели была минимальная или вовсе отсутствовала. И онлайн сегмент при негативных сценариях все-таки может смотреться сильнее рынка.

- Желательно держать в портфеле также активы в других валютах (доллар, евро) и золоте чтобы снизить влияние потенциального обесценения национальной валюты

- И в определенных условиях будет полезно уметь хеджировать позиции фьючерсами и опционами. Подробнее на данную тему писал здесь #риски #хеджирование

Друзья рад сообщить что наш канал также представлен на Privat Money в номинациях: "Лучший Telegram-канал по трейдингу", а также "Лучший аналитический Telegram-канал". Очень нужна ваша поддержка 💪 !

P.s. Проголосовать можно просто перейдя по ссылкам выше и отправив голос (регистрации не требуется)

​​Торговый план

Рынки (особенно российский) продолжают подниматься все выше и выше. При этом рисков все больше, но пока рынки их стараются не замечать. Ликвидность и рост мировой экономики (для РФ еще и рост цен на энергоносители) делают свое дело. И как бы не хотелось сразу найти море позитива и купить все на свете, но к сожалению есть факторы, которые ну просто не могу обойти стороной:
- рынок недвижимости Китая все ещё в зоне риска. Evergrande опять пропустил платёж, а кроме него есть ещё ряд проблемных застройщиков
- пятничная статистика с американского рынка труда говорит о все еще не до конца решенной проблеме с безработицей и в целом с сильно растущими рисками стагфляции (очень показательный график от Nordea ниже)
- в США на этой неделе стартует сезон отчетностей. Прибыли компаний, которые в следующем году начнут плавно возвращаться к уровням 19-го года пока никто не берет в расчет. Между тем прогнозы по фин. результатам могут начать ухудшаться уже сейчас, что непременно отразится на стоимости компаний
- рост налогов, который определенно начнется со следующего года, тоже уже пора бы начать закладывать в цены
- разгон цен, который усиливается энергетическим кризисом в дальнейшем приведет еще и к снижению покупательской способности, что тоже не есть хорошо для прибыли компаний
- минимальный налог на прибыль корпораций о котором договорились на саммите G7 уже несколько месяцев назад определенно не пройдет незамеченным для чистой прибыли корпораций
- да и сокращение программ стимулирования вряд ли пройдёт незаметно для рынков

В целом поводов оптимизма пока не вижу, а для коррекции все больше и больше.

По позициям глобального портфеля 💡 нахожусь в большинстве своем в кэше + в золоте + в долларовых и дивидендных активах и облигациях. Также нравится сегмент 5g, производителей полупроводников и компании ориентированые больше на сферу услуг чем на товары. Волатильных историй и акций роста пока стараюсь избегать. #торговыйплан #золото #рубль

​​Позитив для мировой экономики

Частенько пишу про негативные факторы и пока действительно думаю, что они преимущественно пока перевешивают (особенно в долгосрок). Но не могу обойти и позитивные моменты, которые продолжат играть на руку фондовым активам
1. Бесспорно самый важный фактор здесь количественное смягчение и то, что ставки раньше конца 2022го пока никто поднимать не планирует
Дополнительно к данному фактору жду еще в течение нескольких ближайших месяцев еще и смягчение в Поднебесной (иначе боюсь экономику не ускорить)
2. Фискальная поддержка хоть и сходит на нет, но некоторый импульс еще вполне может дать утверждение итогового плана Байдена по инфраструктуре (впрочем, краткосрочное)
3. Сырье может продолжить рост на фоне многолетнего недоинвестирования, погодных нюансов, быстрого роста спроса при медленно растущем предложении и т.д.
4. Европейский рынок может начать чувствовать себя сильнее остальных на фоне фискальных стимулов и в первую очередь распределения фонда восстановления, а также стимулов нового Правительства Германии
5. Заработные платы у людей со средним/высоким доходом продолжат расти, поддерживая потребительский спрос
6. Избыточные сбережения в мировой экономике все еще остались и могут уйти в потребление в краткосрочной перспективе (особенно много пока в еврозоне - ниже график по уровню сбережений в Германии)
7. Фирмы продолжат восстанавливать истощающиеся запасы, что поддержит рост мировой экономики в ближайший квартал #мироваяэкономика #позитив

SPB100

Выходные - самое время поговорить о каких-нибудь новых инструментах. И тут как раз буквально недавно на глаза попался новый индекс от СПБ. Данный индекс отражает поведение портфеля розничных инвесторов и включает в себя 100 компаний, включенных в котировальные списки СПБ – это крупнейшие компании США и Китая. Доля акций в индексе соответствует ее доле в усредненном портфеле розничного инвестора за последний квартал. Пересчет и разбалансировка бумаг в индексе будет происходить ежеквартально. За год (с октября 2020 по октябрь 2021) доходность нового индекса составила 50%, что гораздо выше показателей российских индексов и зарубежных.

Включение бумаг в индекс и распределение долей происходили по следующим принципам: 1) для включения акции в индекс она должна быть высоколиквидна (со времен последней разбалансировки она 2\3 времени должна торговаться со среднедневным оборотом не менее 50 тыс долларов) 2) доля топ-20 крупнейших компаний в индексе не должна превышать 60%, а по каждому эмитенту не более 10% - это означает хорошую диверсификацию. #spb100

​​Торговый план

Мировые фондовые индексы сегодня преимущественно растут как на фоне улучшения ожиданий относительно будущего рынка китайской недвижимости, так и на фоне оптимистичных результатов Johnson & Johnson и Travelers.

Участники по-прежнему пытаются игнорировать все прогнозы и риски текущей ситуации, которая во многих уголках сильно напоминает стагфляционную. Напомню, еще на прошлой неделе ранее оптимистичный МВФ снизил прогноз по росту экономики США на 2021 год с 7% в июле до 6%. По Японии и Германии были понижены прогнозы роста до 2.4% и 3.1% с 2.8% и 3.6% соответственно.

В настоящее время ожидается, что инфляция в странах с развитой экономикой составит в среднем 2,8% в этом году и 2,3% в 2022 году, по сравнению с 1,6% и 1,7% в апреле. МВФ предостерег Центральные банки быть бдительными и ужесточить дкп если инфляционное давление останется, а ужесточение дкп может сдерживать объем роста частных инвестиций.
По заявлениям МВФ главной угрозой мировой экономики также по-прежнему остается коронавирус, особое беспокойство вызывает уровень вакцинации. Если в странах с развитой экономикой уровень вакцинации составляет в среднем 60%, то в странах с растущей экономикой этот показатель меньше 20%.

По позициям глобального портфеля нахожусь в большинстве своем в кэше + в золоте + в долларовых и дивидендных активах и облигациях. Волатильных историй и акций роста пока стараюсь избегать. Золото на коррекциях еще докупаю. Из отдельных историй💡по-прежнему нравятся компании реального сектора, биотехнологии и частично финансы (нефтегаз уже побаиваюсь держать при текущих ценах) #торговыйплан #золото #рубль

Момент когда смог вовремя среагировать.....

Сегодня долго и упорно смотрел и ждал когда же рынок наконец упадет, т.к. буквально недавно накупил путов на ртс в спекулятивной части портфеля в надежде на снижение.

Сигналы при этом были исключительно технические. Но была при этом в голове некая фундаментальная мысль: РФ = нефтегаз, который сейчас прет как не в себя и нехватка наблюдается именно физическая, которая быстро не проходит. Добавились к этому запасы и я благополучно закрыл позицию вниз,т.к. подтвердились опасения существенной нехватки топлива.

Закрыл пут, купил коллы и даже немного заработал. Сейчас вот сижу смотрю на все это безобразие и думаю вроде все и должно когда-то скорректироваться, но вот возможно стоит немного подождать....

И зачастую такого в трейдинге очень много - поэтому надо периодически глубоко погружаться в процесс, особенно если это касается краткосрочных операций #хроникидня #психология

Корреляции

Что интересно корреляция рубля и индекса государственных облигаций (RGBI) ушла в глубоко отрицательную область. Обычно это не очень хорошо заканчивалось для российской валюты.....

Напомню, корреляция отражает взаимосвязь между инструментами и чем ниже, тем меньше она, а отрицательная и вовсе показывает, что инструменты ходят в разном направлении #рубль #rgbi

​​Российские участники в замешательстве

За последние 2 дня можно наблюдать довольно высокую волатильность на российском фондовом и валютном рынке. Накануне буквально все благоволило полноценной коррекции - сырьевые активы (металлы вместе с нефтью) дружно падали, доллар рос, да и европейские площадки находились под локальным давлением. Но вот уже вечером американский рынок снова высказав свое "рановато будет" отправился на штурм новых максимумов , подтянув за собой впоследствии нефть, да и металлы сегодня в первой половине дружно отскакивали - и рынок РФ на всем этом позитиве почти вернулся к вчерашним максимумам. Так вот к чему я это все - удержаться у максимумов так и не получилось, в первую очередь новое падение металлов значительно скорректировало фонду РФ. А сейчас США снова у максимумов, нефть также растёт, а металлы падают и никто не знает что делать и куда плыть.

Сразу обозначу свою позицию в этом вопросе и как сам определял направление...
1. Нахожусь в спекулятивном шорте РТС
2. Слишком много значимых уровней вокруг закрепиться за которыми будет крайне сложно: 85 Brent, 10000 медь, 4500 sp500, 1900 ртс, 70 рубль.....
3. Куча фундаментально потенциально негативных драйверов о которых не так давно писал начиная от сильного расхождения между прогнозами по прибылям компаний и по росту мировой экономики и заканчивая торговым войнами и инфляцией
4. Никто не верит в коррекцию (сентимент крайне бычий) - очень хорошее время для снижения
5. Сегодняшний сильный рост ставки от Банка России плюсом к локальному локдауну сильно тормозящий экономику РФ фактор

В общем как-то так ... (как обычно не является рекомендацией к действиям). #ртс #рубль #торговыйплан

Золото

Желтый металл продолжает торговаться у нисходящей трендовой линии. Пробой который случился накануне к сожалению сегодня уже вернулся обратно. Сигнал ли это к продажам - на мой взгляд пока нет, сам ориентируюсь в этом плане на отметку 1750 в районе которой проходит растущая трендовая линия.

При этом факторов роста остаётся довольно много: это и покупки со стороны Центробанков и продолжение восстановления постпандемийного физического спроса на металл и ряд инфляционных рисков, обострившихся также энергетической составляющей. Поэтому пока остаюсь преимущественно покупателем данного актива #золото