#LTI_необычные_индустрии
Одна из основных причин, почему я начал инвестировать в зарубежные акции - мне очень нравится сам процесс поиска идей, так как можно узнать много новой и интересной информации. Иногда я случайно натыкаюсь на любопытные индустрии и компании, о которых никогда бы сходу не подумал как о потенциальном объекте инвестиций. В качестве эксперимента буду иногда писать о них, может даже регулярная рубрика появится, если буду находить достаточно интересных историй.
Сегодня расскажу о рынке... авокадо. На первый взгляд идея инвестиций в авокадо может показаться смешной, а зря - это весьма большой рынок, около 13 млрд $. Для сравнения - это больше, чем глобальный рынок платины или палладия. Более того, рынок авокадо растет довольно быстрыми темпами - по прогнозам, к 2027 году он достигнет 23 млрд $, т.е. ожидаемый CAGR - около 6% в год (https://www.prnewswire.com/news-releases/global-avocado-market-to-reach-us-23-bn-by-2027---persistence-market-research-675506013.html). Не бигдата/машин лернинг, конечно, но тоже весьма неплохо, значительно быстрее роста глобальной экономики.
В чем причина роста спроса на авокадо? На самом деле она весьма логична - сейчас в мире, особенно в развитых странах, очень сильный тренд на здоровое питание, а также значительно растет доля веганов/вегетарианцев. Авокадо - полезный и питательный продукт, а для многих еще и вкусный (хотя я не фанат), и на основе него делают большое количество продуктов - от салатов и "полезных" сендвичей до смузи. Кроме того, авокадо активно используется в некоторых национальных кухнях, например, мексиканцы из него делают гуакамоле.
Еще более интересен рынок авокадо со стороны предложения. В производстве этого фрукта доминирует Мексика, по разным оценкам занимая 45-60% рынка: https://www.statista.com/statistics/593211/global-avocado-production-by-country/. А знаете кто в значительной степени контролирует производство авокадо в Мексике? Наркокартели и отколовшиеся от них вооруженные группировки. С 2006 года мексиканское правительство объявило войну наркотикам (до этого в целом закрывало глаза на них), и местные банды решили "диверсифицировать" бизнес и начали прессовать фермеров, выращивающих авокадо. Фермеры в ответ начали создавать собственные вооруженные группировки для своей защиты. В США и UK некоторые даже отказываются от "blood avocado", произведенных в Мексике: https://www.theguardian.com/food/shortcuts/2018/dec/10/should-you-stop-eating-blood-avocados. Такие вот нешуточные страсти разгораются на рынке "зеленого золота", как его называют многие мексиканцы.
Теперь ближе к делу - можно ли как-то инвестировать в рынок авокадо? Есть пара публичных компаний, которые его выращивают - LMNR (Limoneira) и FDP (Fresh Del Monte), но обе являются диверсифицированными сельхоз производителями и авокадо занимает менее 10% выручки. Но есть одна компания, через которую можно сделать прямую ставку на индустрию авокадо - CVGW (Calavo Growers). Она не выращивает авокадо, но занимается его дистрибуцией и продажей в свежем виде, а также производит большое количество продуктов на его основе, включая соусы, салаты и т.д. Бизнес компании уверенно растет с CAGR около 10% в год, вслед за бизнесом растут и акции компании, за последние 10 лет они выросли в 6 раз. https://finance.yahoo.com/quote/CVGW?p=CVGW
Стоит Calavo Growers дороговато для своих темпов роста (P/E около 40), бизнес очень низкомаржинальный, дивиденды низкие, еще и небольшие допэмиссии постоянно происходят (из-за stock-based compensations). Не анализировал бизнес подробно, но на первый взгляд выглядит он не очень вкусно, поэтому, если вам нравятся авокадо, пока, вероятно, лучше инвестировать в них через желудок, а не фондовый рынок.
#LTI_CVGW
Одна из основных причин, почему я начал инвестировать в зарубежные акции - мне очень нравится сам процесс поиска идей, так как можно узнать много новой и интересной информации. Иногда я случайно натыкаюсь на любопытные индустрии и компании, о которых никогда бы сходу не подумал как о потенциальном объекте инвестиций. В качестве эксперимента буду иногда писать о них, может даже регулярная рубрика появится, если буду находить достаточно интересных историй.
Сегодня расскажу о рынке... авокадо. На первый взгляд идея инвестиций в авокадо может показаться смешной, а зря - это весьма большой рынок, около 13 млрд $. Для сравнения - это больше, чем глобальный рынок платины или палладия. Более того, рынок авокадо растет довольно быстрыми темпами - по прогнозам, к 2027 году он достигнет 23 млрд $, т.е. ожидаемый CAGR - около 6% в год (https://www.prnewswire.com/news-releases/global-avocado-market-to-reach-us-23-bn-by-2027---persistence-market-research-675506013.html). Не бигдата/машин лернинг, конечно, но тоже весьма неплохо, значительно быстрее роста глобальной экономики.
В чем причина роста спроса на авокадо? На самом деле она весьма логична - сейчас в мире, особенно в развитых странах, очень сильный тренд на здоровое питание, а также значительно растет доля веганов/вегетарианцев. Авокадо - полезный и питательный продукт, а для многих еще и вкусный (хотя я не фанат), и на основе него делают большое количество продуктов - от салатов и "полезных" сендвичей до смузи. Кроме того, авокадо активно используется в некоторых национальных кухнях, например, мексиканцы из него делают гуакамоле.
Еще более интересен рынок авокадо со стороны предложения. В производстве этого фрукта доминирует Мексика, по разным оценкам занимая 45-60% рынка: https://www.statista.com/statistics/593211/global-avocado-production-by-country/. А знаете кто в значительной степени контролирует производство авокадо в Мексике? Наркокартели и отколовшиеся от них вооруженные группировки. С 2006 года мексиканское правительство объявило войну наркотикам (до этого в целом закрывало глаза на них), и местные банды решили "диверсифицировать" бизнес и начали прессовать фермеров, выращивающих авокадо. Фермеры в ответ начали создавать собственные вооруженные группировки для своей защиты. В США и UK некоторые даже отказываются от "blood avocado", произведенных в Мексике: https://www.theguardian.com/food/shortcuts/2018/dec/10/should-you-stop-eating-blood-avocados. Такие вот нешуточные страсти разгораются на рынке "зеленого золота", как его называют многие мексиканцы.
Теперь ближе к делу - можно ли как-то инвестировать в рынок авокадо? Есть пара публичных компаний, которые его выращивают - LMNR (Limoneira) и FDP (Fresh Del Monte), но обе являются диверсифицированными сельхоз производителями и авокадо занимает менее 10% выручки. Но есть одна компания, через которую можно сделать прямую ставку на индустрию авокадо - CVGW (Calavo Growers). Она не выращивает авокадо, но занимается его дистрибуцией и продажей в свежем виде, а также производит большое количество продуктов на его основе, включая соусы, салаты и т.д. Бизнес компании уверенно растет с CAGR около 10% в год, вслед за бизнесом растут и акции компании, за последние 10 лет они выросли в 6 раз. https://finance.yahoo.com/quote/CVGW?p=CVGW
Стоит Calavo Growers дороговато для своих темпов роста (P/E около 40), бизнес очень низкомаржинальный, дивиденды низкие, еще и небольшие допэмиссии постоянно происходят (из-за stock-based compensations). Не анализировал бизнес подробно, но на первый взгляд выглядит он не очень вкусно, поэтому, если вам нравятся авокадо, пока, вероятно, лучше инвестировать в них через желудок, а не фондовый рынок.
#LTI_CVGW
PR Newswire
Global Avocado Market to Reach US$ 23 Bn by 2027 - Persistence Market Research
/PRNewswire/ -- Increasing Consumer Preference for Mexican and Pan-Latin Flavors to Boost the Sales of Avocados in the Next 10 Years Persistence Market...
#LTI_необычные_индустрии
Когда выпадает немного свободного времени, я периодически изучаю необычные индустрии, которые не ассоциируются у большинства людей с инвестициями. В этот раз обратил внимание на футбольные клубы. Глубокий анализ отдельных клубов не делал, если кто-то погружался в эту историю, будет интересно обсудить в комментариях. Но обратил внимание на несколько интересных фактов, которые коротко тезисно осветил в анализе.
https://vk.com/@long_term_investments-investicii-v-futbolnye-kluby
#LTI_MANU #LTI_JUVE #LTI_BVB
Когда выпадает немного свободного времени, я периодически изучаю необычные индустрии, которые не ассоциируются у большинства людей с инвестициями. В этот раз обратил внимание на футбольные клубы. Глубокий анализ отдельных клубов не делал, если кто-то погружался в эту историю, будет интересно обсудить в комментариях. Но обратил внимание на несколько интересных фактов, которые коротко тезисно осветил в анализе.
https://vk.com/@long_term_investments-investicii-v-futbolnye-kluby
#LTI_MANU #LTI_JUVE #LTI_BVB
Vk
Инвестиции в футбольные клубы
Long Term Investments:— Telegram: @long_term_investments— VK: https://vk.com/long_term_investments
#LTI_необычные_индустрии
Биткоин начал резко расти и уже стоит $7400 - с начала года он почти удвоился, а от низшей точки в декабре 2018 года вырос на 130+%. Я по традиции пишу про крипту раз в месяц в обзоре альтернативного портфеля и пока не буду ее нарушать, а пока просто напомню основные тезисы. Я считаю, что:
1) Лучшая экспозиция на биткоин - это сам биткоин
2) Это лучший актив с точки зрения соотношения risk-reward из всего, что существует в мире и доступно рядовому инвестору, о чем постоянно пишу (при этом это все еще весьма рискованное вложение)
3) *Небольшая* доля BTC значительно улучшает риск-профиль и матожидание доходности *любого* портфеля
4) Покупать любые другие монеты, если у вас нет хорошего понимания индустрии, очень опасно и не стоит этого делать
Но если вам не комфортно покупать непосредственно биткоин, можно попробовать получить экспозицию на его рост через фондовый рынок. Как это сделать? Первая идея, которая может возникнуть - посмотреть список "Blockchain ETF". Пишу в кавычках, потому что ни один такой ETF не дает даже минимальную экспозицию на рост биткоина. Или можно покупать акции отдельных компаний, часть бизнеса которых может вырасти благодаря новому хайпу вокруг криптовалют. Например, в моем портфеле это Square и Nvidia. Но в этом случае экспозиция тоже будет весьма ограниченной.
Есть также несколько биржевых фондов, которые "отслеживают" цену биткина - GBTC от Grayscale (торгуется на OTC в США) и Bitcoin Tracker One от XBT Provider (торгуется в Стокгольме). Мне они не интересны, так как торгуются с премией к цене BTC (которая, вероятно, со временем схлопнется) и берут комиссию за "управление" в 2-2.5% годовых, поэтому даже не проверял, есть ли к ним доступ через Interactive Brokers. Но, возможно, кому-то подойдет такой вариант.
Наконец, есть как минимум 4 публичные компании, бизнес которых имеет прямую экспозицию на котировки криптовалют. Это компании, которые занимаются майнингом биткоина и других монет. О них сегодня и поговорим.
https://vk.com/@long_term_investments-cryptocurrency-mining
#LTI_BTC #LTI_HUT #LTI_HIVE #LTI_BLLCF #LTI_HYPR
@long_term_investments
Биткоин начал резко расти и уже стоит $7400 - с начала года он почти удвоился, а от низшей точки в декабре 2018 года вырос на 130+%. Я по традиции пишу про крипту раз в месяц в обзоре альтернативного портфеля и пока не буду ее нарушать, а пока просто напомню основные тезисы. Я считаю, что:
1) Лучшая экспозиция на биткоин - это сам биткоин
2) Это лучший актив с точки зрения соотношения risk-reward из всего, что существует в мире и доступно рядовому инвестору, о чем постоянно пишу (при этом это все еще весьма рискованное вложение)
3) *Небольшая* доля BTC значительно улучшает риск-профиль и матожидание доходности *любого* портфеля
4) Покупать любые другие монеты, если у вас нет хорошего понимания индустрии, очень опасно и не стоит этого делать
Но если вам не комфортно покупать непосредственно биткоин, можно попробовать получить экспозицию на его рост через фондовый рынок. Как это сделать? Первая идея, которая может возникнуть - посмотреть список "Blockchain ETF". Пишу в кавычках, потому что ни один такой ETF не дает даже минимальную экспозицию на рост биткоина. Или можно покупать акции отдельных компаний, часть бизнеса которых может вырасти благодаря новому хайпу вокруг криптовалют. Например, в моем портфеле это Square и Nvidia. Но в этом случае экспозиция тоже будет весьма ограниченной.
Есть также несколько биржевых фондов, которые "отслеживают" цену биткина - GBTC от Grayscale (торгуется на OTC в США) и Bitcoin Tracker One от XBT Provider (торгуется в Стокгольме). Мне они не интересны, так как торгуются с премией к цене BTC (которая, вероятно, со временем схлопнется) и берут комиссию за "управление" в 2-2.5% годовых, поэтому даже не проверял, есть ли к ним доступ через Interactive Brokers. Но, возможно, кому-то подойдет такой вариант.
Наконец, есть как минимум 4 публичные компании, бизнес которых имеет прямую экспозицию на котировки криптовалют. Это компании, которые занимаются майнингом биткоина и других монет. О них сегодня и поговорим.
https://vk.com/@long_term_investments-cryptocurrency-mining
#LTI_BTC #LTI_HUT #LTI_HIVE #LTI_BLLCF #LTI_HYPR
@long_term_investments
VK
Майнинговые компании: прямая экспозиция на рост цены биткоина через фодновый рынок
Long Term Investments:— Telegram: @long_term_investments— VK: https://vk.com/long_term_investments
#LTI_необычные_индустрии
В процессе поиска идей на американском рынке я иногда натыкаюсь на весьма необычные компании. Коротко расскажу про одну из них - RCI Hospitality Holdings (RICK). У компании несколько направлений бизнеса, но основным из них является сеть стриптиз-клубов в США под разными брендами (компания называет их ночными клубами).
Как устроена экономика таких заведений? Service revenue (т.е. непосредственно услуги, за которыми приходят клиенты) приносит менее 40% выручки, а основной доход приносят алкогольные напитки (40+% выручки с маржой около 80%) и еда (почти 15% выручки с маржой 60-70%), которые стоят значительно дороже, чем в обычных барах или ресторанах. Расходы на весь персонал (включая головной офис и все поддерживающие функции) составляют около четверти выручки. В целом это общая закономерность не только для стриптиз-клубов, но и обычных баров и ресторанов - сотрудники заведений получают основную часть доходов за счет чаевых. Это верно даже для России, не говоря уже про США, где принято оставлять на чай 15-20% от счета.
Помимо ночных клубов RCI Hospitality Holdings также развивает сеть баров-ресторанов Bombshells (название отражает собирательный образ официанток заведений). Наиболее близкий аналог из работающих заведений в России - Hooters в Москве. Причем в последнее время компания расширяет инвестиции именно в Bombshells - большая часть капекса направляется в этот сегмент. С точки зрения прибыльности Bombshells пока сильно уступают заведениям для взрослых. Кроме того, RCI Hospitality Holdings также владеет несколькими сайтами для взрослых, но они приносят менее 1% выручки.
Стоит ли инвестировать в акции компании? Вообще индустрию развлечений для взрослых можно считать защитной и консервативной инвестицией, так как спрос очень стабилен и не падает в периоды кризисов, что также заметно по показателям компании, на которых особо не отразился последний кризис 2008-2009 годов. Выручка компании достаточно стабильно растет на 10-15% в год, P/E = 12, EV/EBITDA = 7, компания платит небольшие дивиденды, в целом, выглядит на первый взгляд неплохо.
Загвоздка в том, что рост компании неорганический - она открывает новые заведения и делает это в долг, который уже почти равен капитализации компании, а Net Debt/EBITDA около 3.5. CFO (Cash Flow from Operations) растет медленнее выручки в последние годы, что может быть связано с появление менее прибыльного направления Bombshell.
Кроме того, в последние месяцы компания задерживает сдачу отчетности, в ее отношении были запросы со стороны SEC, связанные с принципами учета (судя по всему в стриптиз-клубах они весьма непрозрачны), а также есть небольшое сообщество шорт-селлеров, которые распространяют негатив о компании разной степени адекватности (чем-то напоминает мини-версию Tesla). В результате, акции компании, которые быстро росли в 2016-2017 году, скорректировались почти вдвое за последние пол года.
Наконец, хотя стриптиз-клубы легальны, многие люди (включая некоторых регуляторов) считают такой бизнес "сомнительным" и у компании есть значимые регуляторные/юридические риски, которые могут оказать негативное влияние на бизнес компании. Поэтому, если сложить в сумме все риски, я пока посмотрю за компанией со стороны.
P.S. На последнем звонке CEO сказал, что к нему обратилась группа новых акционеров компании с просьбой провести встречу с ними и он думает на тему того, чтобы устроить им тур по одному из ночных заведений компании в Нью-Йорке. Вот это я понимаю встреча с инвесторами, намного веселее, чем ГОСА какого-нибудь Газпрома :)
#LTI_RICK
В процессе поиска идей на американском рынке я иногда натыкаюсь на весьма необычные компании. Коротко расскажу про одну из них - RCI Hospitality Holdings (RICK). У компании несколько направлений бизнеса, но основным из них является сеть стриптиз-клубов в США под разными брендами (компания называет их ночными клубами).
Как устроена экономика таких заведений? Service revenue (т.е. непосредственно услуги, за которыми приходят клиенты) приносит менее 40% выручки, а основной доход приносят алкогольные напитки (40+% выручки с маржой около 80%) и еда (почти 15% выручки с маржой 60-70%), которые стоят значительно дороже, чем в обычных барах или ресторанах. Расходы на весь персонал (включая головной офис и все поддерживающие функции) составляют около четверти выручки. В целом это общая закономерность не только для стриптиз-клубов, но и обычных баров и ресторанов - сотрудники заведений получают основную часть доходов за счет чаевых. Это верно даже для России, не говоря уже про США, где принято оставлять на чай 15-20% от счета.
Помимо ночных клубов RCI Hospitality Holdings также развивает сеть баров-ресторанов Bombshells (название отражает собирательный образ официанток заведений). Наиболее близкий аналог из работающих заведений в России - Hooters в Москве. Причем в последнее время компания расширяет инвестиции именно в Bombshells - большая часть капекса направляется в этот сегмент. С точки зрения прибыльности Bombshells пока сильно уступают заведениям для взрослых. Кроме того, RCI Hospitality Holdings также владеет несколькими сайтами для взрослых, но они приносят менее 1% выручки.
Стоит ли инвестировать в акции компании? Вообще индустрию развлечений для взрослых можно считать защитной и консервативной инвестицией, так как спрос очень стабилен и не падает в периоды кризисов, что также заметно по показателям компании, на которых особо не отразился последний кризис 2008-2009 годов. Выручка компании достаточно стабильно растет на 10-15% в год, P/E = 12, EV/EBITDA = 7, компания платит небольшие дивиденды, в целом, выглядит на первый взгляд неплохо.
Загвоздка в том, что рост компании неорганический - она открывает новые заведения и делает это в долг, который уже почти равен капитализации компании, а Net Debt/EBITDA около 3.5. CFO (Cash Flow from Operations) растет медленнее выручки в последние годы, что может быть связано с появление менее прибыльного направления Bombshell.
Кроме того, в последние месяцы компания задерживает сдачу отчетности, в ее отношении были запросы со стороны SEC, связанные с принципами учета (судя по всему в стриптиз-клубах они весьма непрозрачны), а также есть небольшое сообщество шорт-селлеров, которые распространяют негатив о компании разной степени адекватности (чем-то напоминает мини-версию Tesla). В результате, акции компании, которые быстро росли в 2016-2017 году, скорректировались почти вдвое за последние пол года.
Наконец, хотя стриптиз-клубы легальны, многие люди (включая некоторых регуляторов) считают такой бизнес "сомнительным" и у компании есть значимые регуляторные/юридические риски, которые могут оказать негативное влияние на бизнес компании. Поэтому, если сложить в сумме все риски, я пока посмотрю за компанией со стороны.
P.S. На последнем звонке CEO сказал, что к нему обратилась группа новых акционеров компании с просьбой провести встречу с ними и он думает на тему того, чтобы устроить им тур по одному из ночных заведений компании в Нью-Йорке. Вот это я понимаю встреча с инвесторами, намного веселее, чем ГОСА какого-нибудь Газпрома :)
#LTI_RICK
#LTI_необычные_индустрии
На фондовом рынке скоро появится первая публичная космическая компания. И это не SpaceX (учитывая опыт Tesla, думаю Маск будет до последнего оттягивать IPO), а Virgin Galactic Ричарда Брэнсона.
Возможно, кто-то слышал, что Virgin Galactic планирует запустить суборбитальные полеты для туристов (на высоте около 80 км над землей). Компания существует уже 15 лет, за это время в нее было инвестировано около 1 млрд долларов, и вот наконец-то в этом году планируются первые полеты.
Интересно посмотреть на прогноз финансовых показателей. Компания планирует выйти в плюс по EBITDA уже в 2021 году, а к 2023 году достигнуть 590 млн долларов выручки и 274 млн EBITDA. Естественно, в этих прогнозах может быть огромная погрешность, но в целом бизнес-модель выглядит вполне разумно.
Один полет на Virgin Galactic стоит 250 тысяч долларов, а его маржинальность - 66%. Если вам кажется, что отдать 250 тысяч долларов за один полет - это безумие, можете сравнить со стоимостью аренды элитных яхт, самолетов, домов и даже островов - для действительно богатых людей это незначительная сумма, которая дает уникальные впечатления, поэтому спрос на такую услугу гарантированно будет. Точнее он уже есть - запись на полеты началась еще много лет назад и компания уже получила 80 млн долларов депозитов. К тому же, Брэнсон как никто другой понимает, как продавать подобные дорогие услуги - у него есть частный остров Некер, который он сдает в аренду богатым клиентам. В частности, в свое время остров арендовал Тиньков и принял там решение запустить Тинькофф банк (по крайней мере такая официальная версия).
Не менее интересен способ, как компания выйдет на биржу - через объединение с уже публичной компанией Social Capital Hedosophia Holdings (IPOA). Компания провела IPO на NYSE в 2017 году, привлекла 600 млн долларов и с тех пор не вела никакой операционной деятельности - на ее счетах просто лежали денежные средства. У IPOA был всего один звонок с инвесторами на 15 минут в 2018 году за это время - нужно быть очень терпеливым инвестором, чтобы держать ее акции :) Основатель компании - Chamath Palihapitiya, ранний сотрудник Facebook и один из самых успешных венчурных инвесторов, IRR его фонда Social Capital за 7 лет более 30%.
Теперь кэш на счете IPOA + 100 млн долларов от Palihapitiya будут использованы для того, чтобы приобрести 49% в Virgin Galactic, которые получат акционеры IPOA, исходя из оценки Enterprise Value объединенной компании в 1.5 млрд долларов. Затем объединенная компания начнет торговаться на бирже. Оценка предполагает мультипликаторы 1.5х к уже вложенным инвестициям, 2.5х прогнозной выручки в 2023 году и 5.5х прогнозной EBITDA 2023. Дата закрытия сделки пока неизвестна.
Пока информации очень мало и я не планирую покупать акции IPOA. Но буду с интересом следить за Virgin Galactic, когда она станет публичной.
Презентация Virgin Galactic: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1706946/000114420419034053/tv524921_ex99-2.htm
#LTI_IPOA
@long_term_investments
На фондовом рынке скоро появится первая публичная космическая компания. И это не SpaceX (учитывая опыт Tesla, думаю Маск будет до последнего оттягивать IPO), а Virgin Galactic Ричарда Брэнсона.
Возможно, кто-то слышал, что Virgin Galactic планирует запустить суборбитальные полеты для туристов (на высоте около 80 км над землей). Компания существует уже 15 лет, за это время в нее было инвестировано около 1 млрд долларов, и вот наконец-то в этом году планируются первые полеты.
Интересно посмотреть на прогноз финансовых показателей. Компания планирует выйти в плюс по EBITDA уже в 2021 году, а к 2023 году достигнуть 590 млн долларов выручки и 274 млн EBITDA. Естественно, в этих прогнозах может быть огромная погрешность, но в целом бизнес-модель выглядит вполне разумно.
Один полет на Virgin Galactic стоит 250 тысяч долларов, а его маржинальность - 66%. Если вам кажется, что отдать 250 тысяч долларов за один полет - это безумие, можете сравнить со стоимостью аренды элитных яхт, самолетов, домов и даже островов - для действительно богатых людей это незначительная сумма, которая дает уникальные впечатления, поэтому спрос на такую услугу гарантированно будет. Точнее он уже есть - запись на полеты началась еще много лет назад и компания уже получила 80 млн долларов депозитов. К тому же, Брэнсон как никто другой понимает, как продавать подобные дорогие услуги - у него есть частный остров Некер, который он сдает в аренду богатым клиентам. В частности, в свое время остров арендовал Тиньков и принял там решение запустить Тинькофф банк (по крайней мере такая официальная версия).
Не менее интересен способ, как компания выйдет на биржу - через объединение с уже публичной компанией Social Capital Hedosophia Holdings (IPOA). Компания провела IPO на NYSE в 2017 году, привлекла 600 млн долларов и с тех пор не вела никакой операционной деятельности - на ее счетах просто лежали денежные средства. У IPOA был всего один звонок с инвесторами на 15 минут в 2018 году за это время - нужно быть очень терпеливым инвестором, чтобы держать ее акции :) Основатель компании - Chamath Palihapitiya, ранний сотрудник Facebook и один из самых успешных венчурных инвесторов, IRR его фонда Social Capital за 7 лет более 30%.
Теперь кэш на счете IPOA + 100 млн долларов от Palihapitiya будут использованы для того, чтобы приобрести 49% в Virgin Galactic, которые получат акционеры IPOA, исходя из оценки Enterprise Value объединенной компании в 1.5 млрд долларов. Затем объединенная компания начнет торговаться на бирже. Оценка предполагает мультипликаторы 1.5х к уже вложенным инвестициям, 2.5х прогнозной выручки в 2023 году и 5.5х прогнозной EBITDA 2023. Дата закрытия сделки пока неизвестна.
Пока информации очень мало и я не планирую покупать акции IPOA. Но буду с интересом следить за Virgin Galactic, когда она станет публичной.
Презентация Virgin Galactic: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1706946/000114420419034053/tv524921_ex99-2.htm
#LTI_IPOA
@long_term_investments