#LTI_альтернативный_портфель

Ежемесячный обзор альтернативного портфеля. Рост за август - 71.4%, сделал ряд перестановок в портфеле.

Подробнее: http://bit.ly/2iRF8Of

Наконец-то добрались руки написать об НКХП, который взял в портфель еще 29 августа.

Обзор по ссылке: http://bit.ly/2wKHu6x

#LTI_изменение_портфеля

Новая бумага в портфеле - МРСК Урала. Так как у меня уже есть МРСК Волги, а также из-за низкой ликвидности ограничил долю МРСК Урала 5%. Я не использую плечи в рамках этого счета, поэтому продал остаток ОФЗ и откусил немного от позиции Газпрома.

Потратил вчера довольно много времени, чтобы проанализировать все МРСК. У меня уже есть Волга и теперь Урал, можно обратить внимание также на ЦП, Центр и Сибирь, которые тоже интересны для долгосрочных инвестиций, но решил пока ограничиться двумя бумагами.

Обзор по традиции напишу позже, постараюсь на этой неделе.
Актуальный портфель: https://goo.gl/wuqi7X

Написал пост про МРСК Урала

https://medium.com/@ilyavorobiev/mrsk-ural-e94cd954442e

Про криптовалютный портфель я пишу тут раз в месяц и достаточно поверхностно, так как он выступает просто как дополнительный бенчмарк для основного портфеля на фондовом рынке и пример альтернативных инвестиций. Пока криптовалютный рынок не станет более зрелым и цивилизованным, планирую придерживаться такого формата и далее.

Если вдруг кому-то интересны более детальные размышления о криптовалютах как объекте для инвестиций, иногда пишу об этом здесь: https://smart-lab.ru/my/StrategyGuy/blog/all/.

А если интересует блокчейн как технология в отрыве от цен на монеты и токены, велкам в телеграм канал: @chainmedia.

#LTI_итоги_месяца

В сентябре портфель вырос на 2.6%, самую малость проиграв индексу ММВБ с дивидендами - 2.9%. Негативное влияение на доходность портфеля оказали фьючерсы, так как рубль немного укрепился относительно доллара и евро. Растущие цены на нефть оказывают поддержку рублю, если такая динамика продолжится, возможно, сокращу/временно закрою позицию по фьючерсам, так как риск девальвации в ближайшие месяцы значительно уменьшится. Накопленная доходность портфеля с 18 июля составила 16.2%. Ссылки на состав и динамику портфеля в шапке канала.

Ближайшие несколько недель будут спокойными, и вряд ли я буду делать какие-то изменения в портфеле. В конце октября начнут выходить отчеты, после которых некоторые идеи могут быть пересмотрены или могут появиться новые.

#LTI_альтернативный_портфель

Сейчас понял, что сильно задержался с результатами альтернативного портфеля. Сентябрь закрылся с убытком 15%. Кажется, что очень много, но стоит вспомнить, что в сентябре было +71%, так что общий результат в +38% за два месяца меня вполне устраивает (это с учетом 5% комиссии за перевод рублей в биткоины). Все доходности в долларах.

Подробнее: https://medium.com/@ilyavorobiev/alternative-portfolio-september-2017-569ee4aacc0a

#LTI_итоги_месяца

В октябре портфель вырос на 5.7%. Вполне неплохо, с учетом того, что:
1) Индекс с учетом дивидендов за это же время упал на 0.2%
2) Я вообще не тратил время на рынок и не совершал никаких действий

Накопленная доходность портфеля с 18 июля составила 22.7% против 7.9% индекса ММВБ с дивидендами. Ссылки на состав и динамику портфеля в шапке группы.

Нужно сказать, что текущая доходность в некотором смысле является аномальной (если перевести в % годовых, она сейчас трехзначная). Если посмотреть на график почти идеально ровного прироста портфеля без просадок, может сложиться обманчивое впечатление, что на фондовом рынке можно легко, много и стабильно зарабатывать. Это, естественно, не так - долгосрочно доходность будет ниже, а волатильность выше.

Сейчас идет период отчетов, многие компании уже отчитались по РСБУ, МСФО тоже скоро последуют. Вышедшие на текущий момент отчеты отчеты были преимущественно в рамках ожиданий, сильно менять состав портфеля пока не планирую. Но как минимум сейчас появилось немного времени на анализ, который, возможно, приведет к каким-то корректировкам в ближайшие недели.

Меня периодически спрашивают, какие книги стоит почитать, чтобы научиться инвестировать. Таких книг нет - научиться можно только на собственном опыте. Но есть книги, которые помогают лучше понять, как функционирует рынок, и заложить правильные принципы в основу своей инвестиционной стратегии.

Важный момент - читать теоретические учебники бесполезно, а иногда даже вредно. Например, среди академических экономистов преобладает мнение, что рынки эффективны, т.е. вся имеющаяся информация всегда отражена в цене активов (если точнее, есть несколько типов эффективности рынков, но углубляться нет смысла). Или, как минимум, все неэффективности очень быстро устраняются рациональными участниками рынка. На самом же деле рынки чудовищно неэффективны. Самый простой пример из практики - когда на каком-нибудь популярном ресурсе про инвестиции публикуется идея о покупке не очень ликвидной акции на основе публичной и доступной всем информации, ее котировки сразу рисуют свечку вверх, хотя это полностью противоречит любой форме эффективности рынка.

Читать стоит только то, что написано практиками с многолетним успешным трек-рекордом. Одна из таких книг - A Man for All Markets. Вообще Эд Торп (автор книги) - очень крутой и разносторонний чувак. Математик, который первым придумал стратегию, как обыграть казино в блекджек (в фильме 21 ребята из MIT использовали как раз ее) и в рулетку (используя самодельный портативный компьютер в 60-е(!) годы), а затем стал одним из первых "квантов" и систематически из года в год зарабатывал на различных неэффективностях финансовых рынков. Кстати отличный пример, как человек без какого-либо экономического бекграунда показывал отличные результаты на финансовых рынках.

В книге много полезных инсайтов, начиная от общих принципов критического мышления, которые необходимы любому успешному инвестору, заканчивая конкретными примерами рыночных неэффективностей, которые Эд Торп использовал для заработка (многие уже не актуальны, но это не делает книгу менее интересной или полезной).

В общем, если хотите что-то почитать про инвестиции - A Man for All Markets будет отличным выбором. Книга есть только на английском. Не знаю, насколько ее просто найти в открытом доступе, если что, могу скинуть версию в Epub, пишите в ЛС, если нужно.

#LTI_альтернативный_портфель

Альтернативный портфель вырос за октябрь на 35.6%, накопленная доходность с 31 июля составила 87.3%.

Подробнее: http://bit.ly/2z7tiGr

MSCI около часа назад объявил результаты ребалансировки индекса MSCI Russia. Для тех, кто не в курсе - на основе индексов MSCI многие крупные инвестиционные фонды формируют свои портфели. После объявления ребалансировки они должны привести их в соответствие с индексом до конца месяца. Включение акции в индекс даже с минимальным весом приводит к дополнительному спросу на акции на десятки миллионов долларов, что весьма серьезно для нашего не особо ликвидного рынка. При прочих равных это способствует росту котировок.

Результаты ребалансировки: https://www.msci.com/eqb/gimi/stdindex/MSCI_Nov17_STP..

Спойлер: включили Полюс и ММК, исключили Систему и Ростелеком

Я уже достаточно давно держу ММК и одним из драйверов было, как раз, включение в индекс MSCI. Теперь осталось дождаться корректировки дивидендной политики - когда ММК начнет выплачивать на дивиденды 100% FCF, как это делают НЛМК и Северсталь. Это с большой вероятностью случится уже в следующем году и акция должна в результате неплохо подрасти. После этого ее можно будет либо оставить в портфеле как дивидендную фишку, либо продать в пользу более интересных идей.

Одна из наиболее частых ошибок инвесторов (и трейдеров тоже) - стремление закрыть любую позицию в плюс. Очень многие мои знакомые не хотят продавать акции или любые другие активы, если при этом придется зафиксировать убыток. Это легко объяснимо с психологической точки зрения, так как фиксация убытка, по сути, является признанием, что принятое решение было неправильным, и его тяжело сделать любому человеку. Однако с точки зрения здравого смысла и получения доходов от инвестиций ожидание выхода любой инвестиции в плюс - нерациональная и проигрышная стратегия.

Будущая доходность акции или любого другого актива зависит от того, что в будущем же произойдет. Или от того, что уже произошло, но информация об этом еще не стала широко известной. Именно получение информации раньше, чем большинство участников рынка, позволяет получать доходность выше рынка (способы могут быть разными, от инсайда до построения обычной финансовой модели, и это отдельная большая тема, о которой напишу немного позже).

Но будущая доходность акции никак не зависит от того, получили вы к текущему моменту прибыль или убыток от позиции (или кто-нибудь верит, что лично его счет каким-то неведомым образом влияет на котировки Газпрома или Сбербанка, даже без совершения операций?). А значит, этот фактор необходимо исключить из рассмотрения при принятии инвестиционных решений. Если вы нашли идею с лучшим показателем риск-доходность, чем что-то из присутствующего в портфеле - портфель нужно переформировать, даже если при этом придется закрыть убыточные позиции.

Единственный фактор, из-за которого текущую доходность позиции может быть целесообразно учитывать - налоги. Но он работает в обратную сторону - убыточные позиции закрывать выгоднее, чем прибыльные, так как таким образом вы уменьшаете налогооблагаемую базу. А вот если к текущему моменту получена большая бумажная прибыль, может быть целесообразно дождаться начала следующего календарного года или конца 3-х летнего периода удержания позиции, чтобы налоги оптимизировать, даже если появилась более привлекательная возможность для вложения. Однако большинство людей делает наоборот - упорно держит убыточные позиции и стремится побыстрее зафиксировать прибыль. И теряет на этом много денег.

Поэтому когда в следующий раз возникнет мысль додержать позицию до безубытка - подумайте, стали бы вы держать акцию, если бы собирали портфель сейчас с нуля. Если нет - смело продавайте, скорее всего не только больше заработаете на других идеях, но еще и на налогах сэкономите.

P.S. точно такая же логика должна применяться не только к акциям в рамках портфеля на фондовом рынке, но и к любым активам, составляющим общие сбережения. Деньги должны быть там, где ожидаемое соотношение риска и доходности лучше. Если для этого придется урезать портфель на фондовом рынке - это нужно сделать, даже если он показывает отрицательную доходность, как бы тяжело психологически это не было.

Небольшое изменение в портфеле. Я продал все акции Саратовского НПЗ. Пока новых идей нет, поэтому просто размазал большую часть освободившихся денежных средств тонким слоем по портфелю, он стал немного более концентрированым. Актуальный состав портфеля, как всегда, здесь: https://goo.gl/wuqi7X

Сделку с Саратовским НПЗ можно расценивать двояко. С одной стороны, я взял акции по 9850 прямо перед отсечкой в июле и с учетом дивидендов закрыл позицию с плюсом более 30% за 4.5 месяца, что весьма неплохо. С другой стороны, вся доходность по факту была получена за первый месяц. Начиная с середины августа акция болталась в боковике в районе 12000-13000 за акцию, а расчет на рост в район 14000-15000 после отчета за 3 квартал не оправдался.

Почему продал? У Саратовского НПЗ в октябре-ноябре был продолжительный ремонт мощностей, из-за которого, скорее всего, в 4 квартале будет убыток. Об этом было известно заранее, сейчас я просто дошел до того, чтобы сесть и прикинуть варианты:

1) Оптимистичный сценарий - 4 квартал закроют в районе 0, дивиденд около 1500 рублей на акцию. ДД (дивидендная доходность) от текущей цены - около 12%. С учетом того, что это неликвидный преф, да еще и мажор не самый приятный (Роснефть), думаю, дивиденд уже фактически заложен в цене. Может конечно быть апсайд 10-15% ближе к весне-лету 2018, когда выйдет отчет за год или объявят дивы, но вряд ли больше.

2) Не очень оптимистичный сценарий - в 4 квартале убыток, ДД падает в район 10% или даже ниже, акция, вероятно, тоже скорректируется или, как минимум, не вырастет.

Есть конечно момент, что долгосрочно Саратовский НПЗ может стать хорошей дивидендной фишкой и за 2018 год, когда не будет ремонта мощностей, заплатить уже, например, 1700-1800 рублей на акцию. Но до этих дивидендов еще не скоро и вряд ли рынок начнет их отыгрывать раньше отчета за 2-3 квартал, т.е. лета-осени 2018 года. А сидеть в боковике еще пол года или год не хочется, когда есть акции с понятными драйверами в ближайшие месяцы.

За Саратовским НПЗ буду следить в любом случае, если в отчетах за 1-2 квартал 2018 будет рост прибыли относительно 2017, можно будет снова рассмотреть его к покупке.

#LTI_итоги_месяца

В ноябре портфель ровно в нуле, изменение 0.0%. Индекс ММВБ с дивидендами вырос за месяц на 1.8%, так что мой результат немного хуже рынка. Накопленная доходность портфеля с 18 июля осталась на уровне 22.7% против 9.8% у индекса. Вся статистика, как всегда, здесь: https://goo.gl/wuqi7X

Порефлексировал немного над текущим портфелем по итогам отчетов за 3 квартал и прочих событий, и он мне стал меньше нравиться:

1) У Газпрома вышел плохой, на мой взгляд, отчет - сильно вырос долг, сильно отрицательный денежный поток несмотря на рост операционных показателей. Думаю над тем, чтобы закрыть позицию. Газпром, такое ощущение, прямым текстом говорит, что года, как минимум, до 2019 ждать нечего.

2) Сбербанк растет как паровоз и стабильно увеличивает прибыль каждый месяц, но и акции достаточно сильно отросли. С P/E в районе 7-8 он недорог для компании с двузначными темпами роста показателей, но и апсайд большой вряд ли сейчас остался. Шортить его точно не стоит, как многие пытаются делать, но стоит ли держать дальше - вопрос.

3) ММК покупает небольшой завод, и хотя сумма покупки и потенциального капекса небольшая для ММК, она умеренно негативно скажется на FCF и, соответственно, дивидендах в ближайшее время. Некоторые в недавнем прошлом фанаты ММК даже перевернулись и начали его шортить. Планирую пока держать, тем более отчет за 4 квартал должен быть сильным за счет рекордных цен на сталь, но потенциальный апсайд, вероятно, уменьшился, и появилась дополнительная неопределенность. Если вдруг отрастет к 50, вероятно, сдам часть или весь, раньше собирался держать дольше.

Это уже треть портфеля, по которой ситуация ухудшилась. В остальных акциях пока ничего серьезно не поменялось - везде жду хорошие отчеты за год и рост за счет высоких дивидендов и/или фундаментальной переоценки.

Плюс скоро экспирация фьючерсов на доллар и евро, закрою их на следующей неделе. Пока не решил, буду ли открывать новую позицию на более дальних, скорее всего, в ближайшее время нет. Есть гипотеза, что с приближением выборов рублю не дадут особо упасть, еще и растущие цены на нефть оказывают поддержку.

#LTI_альтернативный_портфель

Пока портфель на фондовом рынке стагнирует, альтернативный бьет все рекорды. Крипто портфель вырос за ноябрь на 51.3%, накопленная доходность с 31 июля составила 183.3%, рост за 4 месяца почти в 3 раза. Как всегда, данные здесь: https://goo.gl/VhNM69

С точки зрения портфеля ничего интересного не происходило - все было в биткоине, пока он обновлял один исторический максимум за другим, так что моей заслуги тут особо нет)

По-прежнему держу в крипте 10-15% сбережений и пока не планирую что-либо менять в этом подходе. Это венчурная часть портфеля, имеющая как кратный апсайд, так и огромные риски.

Я зарекся не писать здесь про криптовалюты чаще, чем раз в месяц, поэтому, пользуясь случаем, расскажу про один из своих текущих проектов в этой сфере. Я делаю информационный ресурс про технологию блокчейн и криптовалюты, где мы с командой редакторов публикуем новости, интересные статьи и обучающие материалы, чтобы каждый мог разобраться в происходящем безумии. Мы стремимся простым языком объяснить, что за текущим хайпом и экспоненциальными графиками стоит действительная крутая технология, которая значительно повлияет на многие сферы жизни и индустрии, пусть и не очень быстро.

Вот сайт: http://chainmedia.ru/ и канал в Telegram: @chainmedia. Делаем около 3-5 материалов в день, вот, например, пошаговая инструкция, как купить биткоин (хотя прямо сейчас это делать не стоит): http://chainmedia.ru/newcomers/buy-sell-bitcoin/

#LTI_изменение_портфеля

Вчера в портфеле произошли небольшие изменения, не успел написать сразу:

1) Закрыл фьючерсы на доллар и евро в связи со скорой экспирацией. Они выступали в качестве страховки от падения рубля, падения не случилось, а страховка стоит денег :)

В сумме фьючерсы уменьшили доходность портфеля примерно на 2% за 4.5-5 месяцев - неприятно, но не критично. Новые пока открывать не буду, но ближе к выборам рассматриваю вариант либо снова купить фьючерсы на евро/доллар, либо продать фьючерсы на индекс РТС (одновременно страхует от падения рубля и падения рынка).

2) Продал Газпром. Как компания он мне никогда особо не нравился, несмотря на дешивизну по мультипликаторам, в основном из-за наплевательского отношения к акционерам и тотальной неэффективности. Расчет был на то, что впервые за несколько лет одновременно у компании рос объем производства и росли цены на газ и это могло наконец-то стать каким-то драйвером переоценки, но даже это не помогает, судя по последнему отчету. FCF отрицательный, долг сильно вырос, мегастройки отнимают все ресурсы. Решил, пока постою в стороне, если вдруг не произойдет каких-то значимых событий, возможно ближе к 2019 году вернусь к рассмотрению, когда часть строек вроде как должны закончиться, хотя в этом есть большие сомнения.

Покупал по 124 в июле, сдал по 133, рост сильно меньше остального портфеля за это время, не очень удачное вложение.


Пока 14% портфеля оставил просто в кэше. Если не найду ничего интересного до конца года, вероятно, просто куплю короткие ОФЗ либо еще немного увеличу веса отдельных бумаг в портфеле. Актуальный портфель, как всегда, здесь: https://goo.gl/wuqi7X

#LTI_изменение_портфеля

Не сидится мне в кэше, под конец года все-таки докупил акций на свободные деньги:

1) Купил префы Мечела - там очень простая идея, с текущим курсом $ около 57.5 у Мечела в 4 квартале будет положительная переоценка валютного долга, которая увеличит чистую прибыль. И операционные показатели также должны улучшиться, так как цены на уголь и сталь находятся на высоких уровнях. В итоге я ожидаю значительный рост чистой прибыли и, следовательно, дивидендов на префы по итогам 2017 года. При этом долгосрочно я все еще не уверен, что Мечел сможет вылезти из долговой ямы, поэтому это скорее спекулятивная позиция, с большой вероятностью закрою ее после годового отчета или одобрения дивидендов на собрании акционеров.

2) Купил ОГК-2. У компании завершилась инвестиционная программа, из-за которой возник большой долг и на какое-то время она стала distressed asset. Зато сейчас ОГК-2 пожинает плоды - растут операционные показатели, годовой операционный денежный поток равен примерно половине капитализации, что очень круто. У компании все еще достаточно большой долг, но она при желании сможет без проблем погасить его в ноль за 2-3 года. Рассчитываю на переоценку стоимости акций за счет роста показателей и делевериджа. Акции просели в последние пару месяцев почти на 20%, что дает хорошую точку для входа.

Подробный анализ расписать не успеваю к сожалению, так что пока так, на коленке.

Доли в портфеле пока обновил примерно по памяти, при подведении итогов года подкорректирую, если что, но там вряд ли отклонение больше +-1%. Актуальный портфель как всегда здесь: https://goo.gl/wuqi7X

#LTI_итоги_месяца #LTI_итоги_года

Кратко подведу итоги месяца и неполного года (5.5 месяцев) с момента начала проекта.

Портфель стагнирует второй месяц подряд, в декабре символический рост 0.3%. Индекс ММВБ с дивидендами вырос за месяц на 1.1%, как и в ноябре у меня минимальное отставание от индекса.

Накопленный результат с 18 июля: 23.1% портфель против 11.1% у индекса с дивидендами. Неплохо, но могло быть лучше. Лучше не в плане привязки к абсолютным цифрам доходности (меня более чем устроит такая доходность долгосрочно), а с точки зрения моих действий - во многие акции я вошел позже, чем мог бы (МРСК, НКХП, ТГК-2, те же префы Мечела на этой неделе) или вышел позже, чем стоило (Газпром, Саратовский НПЗ). Причина достаточно простая - недостаток времени и внимания, чтобы вовремя заметить возможность и провести анализ. Ту же ТГК-2 я чуть не пропустил, спасибо *ruslan_yv (Руслану), который пинал целый месяц, прежде чем у меня дошли руки посмотреть на нее.

Ближайшие планы по портфелю:
1) Думаю дождаться отчета по прибыли за декабрь у Сбербанка по РСБУ, он должен быть уже в середине января. В прошлом году у банка был относительно слабый декабрь, и судя по текущей динамике может получиться хороший прирост год к году. На этом думаю и сдам акцию, особенно если подрастет к 200+ рублям. Хотя показатели Сбера, вероятно, будут и дальше расти, большого апсайда уже не осталось.

2) Буду следить за новостями по ТГК-2, без Prosperity в акционерах ситуация стала более рискованной. По хорошему хотелось бы дождаться годового отчета, который должен быть разрывным, и на росте после него закрыть как минимум часть позиции, но если в компании начнут происходить какие-то неблагоприятные изменения, возможно, выйду раньше.

3) По остальным бумагам просто жду хороших годовых отчетов, дальше нужно будет по всем оценить дальнейшие перспективы, возможно, весной будут какие-то более существенные перестановки в портфеле.

Когда я начинал открыто вести портфель, было желание писать больше и чаще относительно того, что получается в последние несколько месяцев, и желание по-прежнему осталось. Но времени пока катастрофически не хватает даже на анализ для себя без оформления, так как стало происходить очень много безумных вещей вокруг, которые забирают почти все силы и внимание. Однако задача на следующий год по расчистке своего графика, чтобы было чуть больше времени на инвестиции, уже стоит, так что планирую тут появляться чаще в новом году.

По альтернативному портфелю итоги подобью в начале января - криптовалютный рынок работает без праздников и выходных, и за два дня может многое измениться.

Всех с наступающим новым годом!

#LTI_альтернативный_портфель

Для альтернативного портфеля декабрь был безумным месяцем. За декабрь он более чем удвоился - прирост составил 115%, а накопленный результат с 31 июля - 509%. За счет диверсификации портфеля и роста альткоинов против BTC получилось опередить динамику биткоина, который вырос на 47% в декабре и на 368% с конца июля. Сейчас в портфеле 6 активов - Bitcoin, Ethereum, 0x, FunFair, Dash, Civic. Также в первой половине декабря покупал Waves под релиз нового протокола и продал незадолго до нового года. Информация о доходности и составе портфеля, как всегда, здесь: https://goo.gl/VhNM69

Сразу скажу, что это не все сбережения, которые вложены в крипту - есть еще часть, которая выделена на краткосрочные спекуляции (не думаю, что о них стоит здесь писать, тем более пока я только тестирую разные гипотезы) и еще два портфеля, состав которых я по некоторым причинам пока не буду раскрывать. То, что обновляется в этой группе - та часть крипты, которая относится именно к моим личным долгосрочным инвестициям.

Хотелось бы много написать на тему происходящего безумия на рынке криптовалют, но пишу из отпуска, так что ограничусь коротким саммэри. Глобально я по-прежнему верю в кратный рост рынка криптоактивов как класса, и в 2018 году, и на более длинном временном интервале. При этом некоторые происходящие сейчас вещи находятся абсолютно за гранью разумного, тот же кратный рост Ripple, который стоит больше 120 млрд $ на текущий момент (а по факту более 300 млрд $, так как помимо 38 млрд монет в свободном обращении есть еще 55 млрд на счетах самого Ripple, т.е. он уже по факту дороже биткоина) или Bitconnect (обычная финансовая пирамида, о чем знают все, кто хоть немного разбирается в крипте) и Dogecoin (абсолютно бесполезная с практической точки зрения монета, которую сделали просто по фану и об этом тоже все знают), которые стоят 2.5 и 1.2 млрд $ соответственно.

Я ожидаю, что в этом году все большее влияние на рынок будут оказывать умные институциональные деньги, которые вливаются все в большем объеме. И хотя это должно способствовать плавному переходу рынка в цивилизованный вид, в ближайшее время он по-прежнему останется очень волатильным, нерациональным и опасным для подавляющего большинства людей.

Я повысил верхнюю планку крипты в личных сбережениях до 20% на 2018 год (и возможно повышу еще в будущем, когда рынок станет более разумным). Из-за такого дикого роста доходы от альтернативного портфеля за 2017 год значительно превысили доходы на фондовом рынке в абсолютном выражении, что отчасти является причиной, почему я так мало сейчас пишу про акции. К сожалению или счастью дополнительный час, потраченный на анализ альтернативного портфеля сейчас дает кратно большую отдачу.

На возможные вопросы, стоит ли сейчас вкладывать деньги в крипту, мое мнение остается прежним - можно вложить небольшую долю сбережений, которую не страшно потерять, распределить между биткоином и эфиром и не трогать ее месяцами/годами. Ну или можно заморочиться, погрузиться в рынок и составить более диверсифицированный портфель, но только в случае, если вы готовы потратить сотни часов на изучение новой сферы и имеете возможность регулярно следить за происходящими событиями, так как в крипте за пару дней ситуация может перевернуться на 180 градусов и потребовать резких действий. В противном случае вы будете нести чрезмерно большие риски.