#LTI_ideas #HSBK #CCBN
Банки в Казахстане
Год назад купил акции пары банков в Казахстане - Халык и БЦК, в зарубежном портфеле это одни из крупнейших позиций. Они тогда стоили экстремально дешево и за прошедший год дали отличную доходность - 43% и 48% в долларах соответственно (в тенге на графике еще больше, но он немного девальвировался к доллару, в отличие от рубля).
Спустя год оба банка все еще стоят очень дешево (Халык 3.3 P/E, БЦК вовсе 2.3 P/E), при этом работают с ROE 30%+ и отлично растут по всем метрикам. Халык еще платит двузначные дивиденды, а БЦК может начать выплаты в обозримом будущем. Банки в России, а тем более в мире, стоят значительно дороже.
При этом в экономике Казахстана были значимые изменения за последние месяцы:
- Анонсированы изменения в налоговом кодексе, которые увеличат налоговую нагрузку для банков
- Инфляция начала расти в последние месяца, а местный ЦБ поднял в марте ставку после цикла снижения
- Экономика Казахстана значительно зависит от цен на нефть, которые скорректировались в последние месяцы
Обновил взгляд на банки и их привлекательность в учетом новых вводных. Подробнее по ссылке: https://longterminvestments.ru/idea80/
@long_term_investments
Банки в Казахстане
Год назад купил акции пары банков в Казахстане - Халык и БЦК, в зарубежном портфеле это одни из крупнейших позиций. Они тогда стоили экстремально дешево и за прошедший год дали отличную доходность - 43% и 48% в долларах соответственно (в тенге на графике еще больше, но он немного девальвировался к доллару, в отличие от рубля).
Спустя год оба банка все еще стоят очень дешево (Халык 3.3 P/E, БЦК вовсе 2.3 P/E), при этом работают с ROE 30%+ и отлично растут по всем метрикам. Халык еще платит двузначные дивиденды, а БЦК может начать выплаты в обозримом будущем. Банки в России, а тем более в мире, стоят значительно дороже.
При этом в экономике Казахстана были значимые изменения за последние месяцы:
- Анонсированы изменения в налоговом кодексе, которые увеличат налоговую нагрузку для банков
- Инфляция начала расти в последние месяца, а местный ЦБ поднял в марте ставку после цикла снижения
- Экономика Казахстана значительно зависит от цен на нефть, которые скорректировались в последние месяцы
Обновил взгляд на банки и их привлекательность в учетом новых вводных. Подробнее по ссылке: https://longterminvestments.ru/idea80/
@long_term_investments
👍26🔥1🍾1
#LTI_интересное #HSBK #CCBN
Халык обновил исторический максимум в долларах
Акции крупнейшего в Казахстане банка Халык после отчета сегодня обновили исторический максимум в долларах. Примечательно это тем, что предыдущий максимум был в далеком 2007 году.
В случае Халыка, как и большинства российских акций, смотреть только на динамику акций для понимания доходности некорректно, так как банк всю дорогу платил высокие дивиденды. На втором графике показана динамика с учетом дивидендов - с предыдущего пика 18 лет назад акции сделали х3 в долларах - CAGR 6% тоже не выглядит привлекательно, но уже не так плохо.
Но в последнее время Халык, а также другой крупный банк в Казахстане БЦК показывают потрясающую динамику - я купил их акции чуть больше года назад и за это время вложения почти удвоились в долларах (Халык вырос чуть меньше, БЦК еще сильнее). Причем до этого они тоже сильно выросли и можно было заработать еще больше, но у меня до 2024 года не было локального брокерского счета в Казахстане, чтобы купить акции. Брокерский счет, кстати, тоже в Халыке - специально летал в Алматы, чтобы его открыть, и та поездка окупилась с лихвой.
Иногда самые интересные инвестиционные идеи можно описать буквально одним предложением, и они отлично работают. В данном случае идея звучала так - покупаешь очень качественные банки с ROE 30%+ дешевле капитала и ждешь переоценки. В Халыке еще получаешь дивиденды 15%+ годовых бонусом. А более подробно, вместе со сравнением с российскими и глобальными банками, описывал как идею на сайте - сделал пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/idea80/
Сработала идея на отлично - сейчас оба банка пришли к оценке чуть выше капитала, и еще сам капитал хорошо вырос за это время. Особенно приятно, что сейчас это две крупнейшие позиции в зарубежном портфеле, который тоже показывает отличную динамику.
Я пока продолжаю держать их акции, так как даже после такого роста Халык и БЦК стоят дешевле, чем российские и, тем более, зарубежные аналоги, с поправкой на ROE (оба банка все еще торгуются <4 P/E). Но сейчас банки перешли из разряда экстремально дешевых в просто дешевые, и свои риски там тоже есть, так что начинаю потихоньку смотреть на возможные альтернативы.
@long_term_investments
Халык обновил исторический максимум в долларах
Акции крупнейшего в Казахстане банка Халык после отчета сегодня обновили исторический максимум в долларах. Примечательно это тем, что предыдущий максимум был в далеком 2007 году.
В случае Халыка, как и большинства российских акций, смотреть только на динамику акций для понимания доходности некорректно, так как банк всю дорогу платил высокие дивиденды. На втором графике показана динамика с учетом дивидендов - с предыдущего пика 18 лет назад акции сделали х3 в долларах - CAGR 6% тоже не выглядит привлекательно, но уже не так плохо.
Но в последнее время Халык, а также другой крупный банк в Казахстане БЦК показывают потрясающую динамику - я купил их акции чуть больше года назад и за это время вложения почти удвоились в долларах (Халык вырос чуть меньше, БЦК еще сильнее). Причем до этого они тоже сильно выросли и можно было заработать еще больше, но у меня до 2024 года не было локального брокерского счета в Казахстане, чтобы купить акции. Брокерский счет, кстати, тоже в Халыке - специально летал в Алматы, чтобы его открыть, и та поездка окупилась с лихвой.
Иногда самые интересные инвестиционные идеи можно описать буквально одним предложением, и они отлично работают. В данном случае идея звучала так - покупаешь очень качественные банки с ROE 30%+ дешевле капитала и ждешь переоценки. В Халыке еще получаешь дивиденды 15%+ годовых бонусом. А более подробно, вместе со сравнением с российскими и глобальными банками, описывал как идею на сайте - сделал пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/idea80/
Сработала идея на отлично - сейчас оба банка пришли к оценке чуть выше капитала, и еще сам капитал хорошо вырос за это время. Особенно приятно, что сейчас это две крупнейшие позиции в зарубежном портфеле, который тоже показывает отличную динамику.
Я пока продолжаю держать их акции, так как даже после такого роста Халык и БЦК стоят дешевле, чем российские и, тем более, зарубежные аналоги, с поправкой на ROE (оба банка все еще торгуются <4 P/E). Но сейчас банки перешли из разряда экстремально дешевых в просто дешевые, и свои риски там тоже есть, так что начинаю потихоньку смотреть на возможные альтернативы.
@long_term_investments
👍30🔥11💯1