#LTI_аналитика #DATA
Гайденс Аренадата на 2025 год
Аренадата провела сегодня Arenaday - отраслевую конференцию, в рамках которой в том числе раскрыла гайденс на 2025 год.
Основное:
- Прогнозируют рост выручки на 40%+, с 6 до 8.4+ млрд рублей
- Прогнозируют смещение сезонности в Q4. В 2024 году на него пришлось 41% выручки, в 2025 вероятно будет около 50%
- Прогнозируют штата рост сотрудников с 632 до 800 человек (+27%), хотя это скорее максимальная оценка, возможно будет рост ближе к 20%
- Также дали прогноз расходов на маркетинг и программу мотивации, там небольшие цифры
- Чистый долг на конец года по прогнозу останется отрицательным
С учетом вводных по сезонности у Аренадаты может быть минимальный рост выручки в первом полугодии. В прошлом году в первую половину года целенаправленно сместили часть продаж, чтобы показать хорошую динамику перед IPO. В этом году, наоборот, основной рост прогнозируется в Q4. Разбивка прогноза выручки по кварталам на графике в 2025 году очень примерная.
Компания не дала гайденс по маржинальности / прибыли. Исходя из моих предварительных расчетов рентабельность по OIBDAC и NIC в 2025 году немного снизится. В абсолюте они станут больше, но рост будем медленнее выручки.
Теперь по всему сектору разработчиков ПО есть достаточно полная картина, планирую чуть позже сделать обзор со сравнением публичных компаний по основным метрикам, а также добавить еще нескольких непубличных игроков, которые могут выйти на IPO в ближайшее время или просто раскрыли данные о своем бизнесе.
@long_term_investments
Гайденс Аренадата на 2025 год
Аренадата провела сегодня Arenaday - отраслевую конференцию, в рамках которой в том числе раскрыла гайденс на 2025 год.
Основное:
- Прогнозируют рост выручки на 40%+, с 6 до 8.4+ млрд рублей
- Прогнозируют смещение сезонности в Q4. В 2024 году на него пришлось 41% выручки, в 2025 вероятно будет около 50%
- Прогнозируют штата рост сотрудников с 632 до 800 человек (+27%), хотя это скорее максимальная оценка, возможно будет рост ближе к 20%
- Также дали прогноз расходов на маркетинг и программу мотивации, там небольшие цифры
- Чистый долг на конец года по прогнозу останется отрицательным
С учетом вводных по сезонности у Аренадаты может быть минимальный рост выручки в первом полугодии. В прошлом году в первую половину года целенаправленно сместили часть продаж, чтобы показать хорошую динамику перед IPO. В этом году, наоборот, основной рост прогнозируется в Q4. Разбивка прогноза выручки по кварталам на графике в 2025 году очень примерная.
Компания не дала гайденс по маржинальности / прибыли. Исходя из моих предварительных расчетов рентабельность по OIBDAC и NIC в 2025 году немного снизится. В абсолюте они станут больше, но рост будем медленнее выручки.
Теперь по всему сектору разработчиков ПО есть достаточно полная картина, планирую чуть позже сделать обзор со сравнением публичных компаний по основным метрикам, а также добавить еще нескольких непубличных игроков, которые могут выйти на IPO в ближайшее время или просто раскрыли данные о своем бизнесе.
@long_term_investments
👍41✍1💯1
#LTI_аналитика #PRMD
Отчет и день инвестора Промомед
Отчетность
Сегодня отчитался и провел день инвестора Промомед. Основные цифры:
- Выручка 21.4 млрд рублей, +35%
- EBITDA 8.2 млрд рублей, маржа 38%
- Чистая прибыль 2.9 млрд рублей
- Скор. чистая прибыль 1.5 млрд рублей
- FCF -3.9 млрд рублей
- Чистый долг 16.3 млрд рублей, Net Debt/EBITDA = 2
Промомед показал хороший рост бизнес при стабильной маржинальности по EBITDA. Чистая прибыль в P&L не учитывает R&D расходы, которые компания капитализирует, поэтому корректнее смотреть на скорректированную прибыль, которая меньше (по аналогии с NIC у разработчиков ПО).
Несмотря на высокую маржинальность, у Промомеда стабильно отрицательный FCF - помимо R&D расходов в Cash Flow у компании еще сильно растет дебиторка вместе с ростом бизнеса. По этой же причине у компании значимая долговая нагрузка, Net Debt/EBITDA ~2.
Гайденс
На 2025 год компания дала прогноз по росту выручки на 75%, марже по EBITDA 40% и марже по чистой прибыли 20%. Очень амбициозные цели, при достижении таких показателей Промомед может стать одним из самых быстрорастущих бизнесов на Мосбирже. В прошлом году компания гайденс выполнила, но тогда цели по росту были более консервативными.
Оценка
По метрикам 2024 года Промомед стоит 12 EV/EBITDA, 30 P/E и почти 60 скор. прибылей. Форвардные мультипликаторы значимо ниже при условии выполнения амбициозных целей по росту. Мне сложно оценить, насколько они достижимы, но чрезмерно продающая коммуникация менеджмента, на мой взгляд, добавляет рисков - о ней далее.
@long_term_investments
Отчет и день инвестора Промомед
Отчетность
Сегодня отчитался и провел день инвестора Промомед. Основные цифры:
- Выручка 21.4 млрд рублей, +35%
- EBITDA 8.2 млрд рублей, маржа 38%
- Чистая прибыль 2.9 млрд рублей
- Скор. чистая прибыль 1.5 млрд рублей
- FCF -3.9 млрд рублей
- Чистый долг 16.3 млрд рублей, Net Debt/EBITDA = 2
Промомед показал хороший рост бизнес при стабильной маржинальности по EBITDA. Чистая прибыль в P&L не учитывает R&D расходы, которые компания капитализирует, поэтому корректнее смотреть на скорректированную прибыль, которая меньше (по аналогии с NIC у разработчиков ПО).
Несмотря на высокую маржинальность, у Промомеда стабильно отрицательный FCF - помимо R&D расходов в Cash Flow у компании еще сильно растет дебиторка вместе с ростом бизнеса. По этой же причине у компании значимая долговая нагрузка, Net Debt/EBITDA ~2.
Гайденс
На 2025 год компания дала прогноз по росту выручки на 75%, марже по EBITDA 40% и марже по чистой прибыли 20%. Очень амбициозные цели, при достижении таких показателей Промомед может стать одним из самых быстрорастущих бизнесов на Мосбирже. В прошлом году компания гайденс выполнила, но тогда цели по росту были более консервативными.
Оценка
По метрикам 2024 года Промомед стоит 12 EV/EBITDA, 30 P/E и почти 60 скор. прибылей. Форвардные мультипликаторы значимо ниже при условии выполнения амбициозных целей по росту. Мне сложно оценить, насколько они достижимы, но чрезмерно продающая коммуникация менеджмента, на мой взгляд, добавляет рисков - о ней далее.
@long_term_investments
👍16🔥2✍1