#LTI_портфель
Ежемесячный апдейт по портфелю
Раз в месяц делаю ежемесячный апдейт по портфелю с результатами и планами на будущее. Очередной апдейт по итогам марта: https://longterminvestments.ru/portfolio-06-04-2025/
На российском рынке после хорошего начала года портфель заметно скорректировался от пиков, динамика с начала года и за последний месяц близка к индексу, за последние 12 месяцев остается большая альфа к индексу.
На зарубежных рынках портфель в плюсе в долларах с начала года на фоне обвала на мировых рынках, альфа с начала года уже почти +20% к S&P 500, давно не было такого хорошего относительного перформанса.
Все изменения по портфелю на российском и зарубежных рынках в этом разделе: https://longterminvestments.ru/portfolio/
Посты про портфель и все актуальные позиции доступны для подписчиков
@long_term_investments
Ежемесячный апдейт по портфелю
Раз в месяц делаю ежемесячный апдейт по портфелю с результатами и планами на будущее. Очередной апдейт по итогам марта: https://longterminvestments.ru/portfolio-06-04-2025/
На российском рынке после хорошего начала года портфель заметно скорректировался от пиков, динамика с начала года и за последний месяц близка к индексу, за последние 12 месяцев остается большая альфа к индексу.
На зарубежных рынках портфель в плюсе в долларах с начала года на фоне обвала на мировых рынках, альфа с начала года уже почти +20% к S&P 500, давно не было такого хорошего относительного перформанса.
Все изменения по портфелю на российском и зарубежных рынках в этом разделе: https://longterminvestments.ru/portfolio/
Посты про портфель и все актуальные позиции доступны для подписчиков
@long_term_investments
Long Term Investments
Структура портфеля 06.04.2025
Результаты марта, актуальная структура портфеля Взгляд на рынок и дальнейшие планы
#LTI_аналитика #ASTR
Результаты Астры за 2024 год
Астра на прошлой неделе отчиталась за 2024 год. Ранее уже были известны отгрузки, поэтому результаты были в целом ожидаемы.
Основные метрики за 2024 год
Отгрузки 20.0 млрд, +78% YoY
Выручка 17.2 млрд, +80% YoY
Прибыль 6.0 млрд, +66% YoY
EBITDAC 4.2 млрд, +49% YoY
NIC 4.8 млрд, +47% YoY
Сильные результаты за 2024 год, самые высокие темпы роста среди аналогов в секторе и возможно на всем российском рынке. Но это уже история, ситуация за год сильно изменилась, основной вопрос в дальнейших перспективах.
Дивиденды
Астра уже заплатила небольшой дивиденд по итогам 9 месяцев (2.6 рублей на акцию в январе). По итогам 2024 года будет еще одна выплата - не менее 661 млн рублей.
Дивдоходность будет небольшая - менее 1% доплата в минимальном сценарии, но может быть немного выше. Всего по итогам 2024 года дивдоходность может составить около 1.5-2%.
Гайденс
Ранее Астра давала гайденс по утроению прибыли за 2 года (с 3.6 млрд в 2023 году до 10.8 млрд в 2025). После отчета менеджмент скорректировал прогноз, теперь ожидают х2 в 2026 году vs 2024 (рост с 6 млрд до 12 млрд). Речь про чистую прибыль, которая не учитывает капитализацию расходов, NIC будет ниже.
Снижение гайденса можно было ожидать в условиях текущей ставки и ситуации в российской экономике. Менеджмент говорит, что в первом квартале продажи были очень слабыми. Но традиционно основные доходы компания и весь сектор получают в четвертом квартале, поэтому ситуация еще может измениться.
Программа мотивации и размытие
У Астры есть казначейский пакет для программы мотивации сотрудников, за 2024 год он снизился с 4.76% до 4.1%. Достаточно низкое размытие по меркам IT-компаний. Расходы на программу мотивации (т.е. начисленные акции) за 2024 год составили 400 рублей.
Оценка
Сейчас Астра стоит ~17 P/NIC 2024 года, это дороже прибыльных аналогов по сектору (но не у всех есть прибыль за прошедший год).
Также нужно учитывать, что у Астры есть ряд дочерних компаний, в которых доля владения менее 100%, поэтому реальная прибыль, приходящаяся на акционеров, немного ниже, чем в консолидированной отчетности.
Обновил взгляд на компанию после отчета и написал несколько дополнительных комментариев про перспективы бизнеса, форвардные мультипликаторы и другие нюансы вроде резкого роста капекса в 2024 году: https://longterminvestments.ru/astra-apr25/
@long_term_investments
Результаты Астры за 2024 год
Астра на прошлой неделе отчиталась за 2024 год. Ранее уже были известны отгрузки, поэтому результаты были в целом ожидаемы.
Основные метрики за 2024 год
Отгрузки 20.0 млрд, +78% YoY
Выручка 17.2 млрд, +80% YoY
Прибыль 6.0 млрд, +66% YoY
EBITDAC 4.2 млрд, +49% YoY
NIC 4.8 млрд, +47% YoY
Сильные результаты за 2024 год, самые высокие темпы роста среди аналогов в секторе и возможно на всем российском рынке. Но это уже история, ситуация за год сильно изменилась, основной вопрос в дальнейших перспективах.
Дивиденды
Астра уже заплатила небольшой дивиденд по итогам 9 месяцев (2.6 рублей на акцию в январе). По итогам 2024 года будет еще одна выплата - не менее 661 млн рублей.
Дивдоходность будет небольшая - менее 1% доплата в минимальном сценарии, но может быть немного выше. Всего по итогам 2024 года дивдоходность может составить около 1.5-2%.
Гайденс
Ранее Астра давала гайденс по утроению прибыли за 2 года (с 3.6 млрд в 2023 году до 10.8 млрд в 2025). После отчета менеджмент скорректировал прогноз, теперь ожидают х2 в 2026 году vs 2024 (рост с 6 млрд до 12 млрд). Речь про чистую прибыль, которая не учитывает капитализацию расходов, NIC будет ниже.
Снижение гайденса можно было ожидать в условиях текущей ставки и ситуации в российской экономике. Менеджмент говорит, что в первом квартале продажи были очень слабыми. Но традиционно основные доходы компания и весь сектор получают в четвертом квартале, поэтому ситуация еще может измениться.
Программа мотивации и размытие
У Астры есть казначейский пакет для программы мотивации сотрудников, за 2024 год он снизился с 4.76% до 4.1%. Достаточно низкое размытие по меркам IT-компаний. Расходы на программу мотивации (т.е. начисленные акции) за 2024 год составили 400 рублей.
Оценка
Сейчас Астра стоит ~17 P/NIC 2024 года, это дороже прибыльных аналогов по сектору (но не у всех есть прибыль за прошедший год).
Также нужно учитывать, что у Астры есть ряд дочерних компаний, в которых доля владения менее 100%, поэтому реальная прибыль, приходящаяся на акционеров, немного ниже, чем в консолидированной отчетности.
Обновил взгляд на компанию после отчета и написал несколько дополнительных комментариев про перспективы бизнеса, форвардные мультипликаторы и другие нюансы вроде резкого роста капекса в 2024 году: https://longterminvestments.ru/astra-apr25/
@long_term_investments