#LTI_отчетности
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.
В конце недели уже начинается сезон отчетов за Q4 и полный 2022 год.
@long_term_investments
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.
В конце недели уже начинается сезон отчетов за Q4 и полный 2022 год.
@long_term_investments
#LTI_отчетности
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю. В понедельник в США не будет торгов.
Со вторника продолжится сезон отчетов за Q4 и полный 2022 год.
@long_term_investments
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю. В понедельник в США не будет торгов.
Со вторника продолжится сезон отчетов за Q4 и полный 2022 год.
@long_term_investments
#LTI_отчетности
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю. Сезон отчетов в разгаре.
@long_term_investments
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю. Сезон отчетов в разгаре.
@long_term_investments
#LTI_отчетности
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю. Сезон отчетов в разгаре.
P.S. Был в отпуске без связи почти две недели, возвращаюсь в рабочий режим.
@long_term_investments
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю. Сезон отчетов в разгаре.
P.S. Был в отпуске без связи почти две недели, возвращаюсь в рабочий режим.
@long_term_investments
👍5
#LTI_отчетности
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю. В понедельник выходной, торгов в США не будет.
@long_term_investments
Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю. В понедельник выходной, торгов в США не будет.
@long_term_investments
👍1
#LTI_отчетности
Отгрузки Астры за 9 месяцев выросли на 98%
Это собственно вся новость, другие данные компания пока не раскрыла, полная отчетность будет в ноябре. Также с учетом ярко выраженной сезонности бизнеса не нужно прямо экстраполировать этот рост на весь 2024 год.
Исторически у Астры и в целом российских разработчиков софта основные продажи происходят в четвертом квартале. В 2022 и 2023 году на Q4 пришлось 63% и 55% всех отгрузок Астры за год соответственно. Вероятно, компания пытается немного сгладить сезонность, чем объясняется такой резкий рост отгрузок в Q3 (+165% YoY). Ранее об этом же говорила Arenadata, которая перед IPO сместила часть продаж в первое полугодие, показав рост +126% YoY.
Ожидаю, что за 2024 год отгрузки Астры составят около 20 млрд рублей (или чуть меньше), а темпы роста отгрузок по году будут ближе к 70-80%. Это все еще очень хороший результат, одни из самых высоких темпов роста на российском фондовом рынке. Весной Астра поставила цель утроить бизнес к концу 2025 года и пока идет по плану.
Я недавно делал подробное сравнение российских разработчиков софта по разным метрикам, доступен по ссылке с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/russian-it-sep24/
@long_term_investments
Отгрузки Астры за 9 месяцев выросли на 98%
Это собственно вся новость, другие данные компания пока не раскрыла, полная отчетность будет в ноябре. Также с учетом ярко выраженной сезонности бизнеса не нужно прямо экстраполировать этот рост на весь 2024 год.
Исторически у Астры и в целом российских разработчиков софта основные продажи происходят в четвертом квартале. В 2022 и 2023 году на Q4 пришлось 63% и 55% всех отгрузок Астры за год соответственно. Вероятно, компания пытается немного сгладить сезонность, чем объясняется такой резкий рост отгрузок в Q3 (+165% YoY). Ранее об этом же говорила Arenadata, которая перед IPO сместила часть продаж в первое полугодие, показав рост +126% YoY.
Ожидаю, что за 2024 год отгрузки Астры составят около 20 млрд рублей (или чуть меньше), а темпы роста отгрузок по году будут ближе к 70-80%. Это все еще очень хороший результат, одни из самых высоких темпов роста на российском фондовом рынке. Весной Астра поставила цель утроить бизнес к концу 2025 года и пока идет по плану.
Я недавно делал подробное сравнение российских разработчиков софта по разным метрикам, доступен по ссылке с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/russian-it-sep24/
@long_term_investments
👍22🔥2💯2
#LTI_отчетности #X5
Операционный отчет Х5
Сегодня вышел операционный отчет Х5. Хорошие результаты:
- Выручка +22.3% в Q4, +24.2% за 2024 год
- LFL продажи +14% в Q4, +14.4% за 2024 год
- Чижик растет х2 YoY, цифровые бизнесы х1.5 YoY
В Q4 рост LFL-траффика +3.8%, это самый высокий показатель за последние кварталы, у большинства конкурентов он в минусе или в районе нуля. Рост LFL-чека, наоборот, немного замедлился.
В 2024 году у Х5 были самые высокие темпы роста выручки за последние годы. Отчасти это связано с более высокой инфляцией, но также большую роль играет развитие новых направлений бизнеса. Ранее 80-90% прироста выручки обеспечивали оффлайн магазины Пятерочки. В последние два года их доля в приросте выручки снизилась до 60%, хотя их темпы роста остаются стабильными.
Сейчас уже значительный вклад в общие показатели вносят Чижик и Цифровые бизнесы, выручка которых составила 250 и 200 млрд соответственно в 2024 году. Во многом за счет них Х5 показывает темпы роста быстрее многих коллег по сектору.
Мнение об Х5 писал перед возобновлением торгов в январе: https://longterminvestments.ru/x5-is-trading-again/
P.S. IR команда Х5 недавно запустила канал для инвесторов, где делится новостями и результатами, за название отдельный респект: @x5group_ir
@long_term_investments
Операционный отчет Х5
Сегодня вышел операционный отчет Х5. Хорошие результаты:
- Выручка +22.3% в Q4, +24.2% за 2024 год
- LFL продажи +14% в Q4, +14.4% за 2024 год
- Чижик растет х2 YoY, цифровые бизнесы х1.5 YoY
В Q4 рост LFL-траффика +3.8%, это самый высокий показатель за последние кварталы, у большинства конкурентов он в минусе или в районе нуля. Рост LFL-чека, наоборот, немного замедлился.
В 2024 году у Х5 были самые высокие темпы роста выручки за последние годы. Отчасти это связано с более высокой инфляцией, но также большую роль играет развитие новых направлений бизнеса. Ранее 80-90% прироста выручки обеспечивали оффлайн магазины Пятерочки. В последние два года их доля в приросте выручки снизилась до 60%, хотя их темпы роста остаются стабильными.
Сейчас уже значительный вклад в общие показатели вносят Чижик и Цифровые бизнесы, выручка которых составила 250 и 200 млрд соответственно в 2024 году. Во многом за счет них Х5 показывает темпы роста быстрее многих коллег по сектору.
Мнение об Х5 писал перед возобновлением торгов в январе: https://longterminvestments.ru/x5-is-trading-again/
P.S. IR команда Х5 недавно запустила канал для инвесторов, где делится новостями и результатами, за название отдельный респект: @x5group_ir
@long_term_investments
👍24😁2
#LTI_отчетности #ASTR
Отгрузки Астры за 2024 год
Астра опубликовала отгрузки за 2024 год - они выросли на 78% и составили ровно 20 млрд рублей. Результат в рамках ожиданий, я закладывал ровно такую же цифру.
В Q4 отгрузки выросли на 61% год к году vs 98% за 9 месяцев, но из-за сильной сезонности в бизнесе нет смысла ориентироваться на динамику по кварталам, она может быть достаточно волатильной.
Ранее Астра давала гайденс с планами по утроению прибыли за два года. Пока компания его выполняет, если смотреть на траекторию показателей, но в следующем году поддерживать высокие темпы роста будет сложнее из-за более высокой базы. Чтобы достигнуть цели, нужно нарастить отгрузки примерно на 70% в 2025 году при сохранении рентабельности.
При этом выручка от операционной системы Astra Linux растет уже значительно медленнее, примерно на 30% в год. Соответственно, для выполнения планов нужно сильно увеличить продажи продуктов экосистемы. Сейчас компания их раскрывает одной цифрой, но это уже большой кусок бизнеса, будет полезно, если добавится какая-то детализация.
Подробный обзор бизнеса делал в декабре: https://longterminvestments.ru/astra-dec24/
Годовой отчет должен быть в апреле, вероятно после него компания может дать уточнения по планам на 2025 год.
@long_term_investments
Отгрузки Астры за 2024 год
Астра опубликовала отгрузки за 2024 год - они выросли на 78% и составили ровно 20 млрд рублей. Результат в рамках ожиданий, я закладывал ровно такую же цифру.
В Q4 отгрузки выросли на 61% год к году vs 98% за 9 месяцев, но из-за сильной сезонности в бизнесе нет смысла ориентироваться на динамику по кварталам, она может быть достаточно волатильной.
Ранее Астра давала гайденс с планами по утроению прибыли за два года. Пока компания его выполняет, если смотреть на траекторию показателей, но в следующем году поддерживать высокие темпы роста будет сложнее из-за более высокой базы. Чтобы достигнуть цели, нужно нарастить отгрузки примерно на 70% в 2025 году при сохранении рентабельности.
При этом выручка от операционной системы Astra Linux растет уже значительно медленнее, примерно на 30% в год. Соответственно, для выполнения планов нужно сильно увеличить продажи продуктов экосистемы. Сейчас компания их раскрывает одной цифрой, но это уже большой кусок бизнеса, будет полезно, если добавится какая-то детализация.
Подробный обзор бизнеса делал в декабре: https://longterminvestments.ru/astra-dec24/
Годовой отчет должен быть в апреле, вероятно после него компания может дать уточнения по планам на 2025 год.
@long_term_investments
👍21✍4🔥3
#LTI_отчетности #WUSH
Операционный отчет Whoosh за 2024 год
Вчера еще вышел операционный отчет Whoosh. Количество поездок в 2024 году выросло на 44% и достигло почти 150 млн. В Q4 рост был быстрее, +60% YoY, вероятно за счет Латинской Америки, где сейчас сезон.
Кстати среди всех операторов кикшеринга в мире Whoosh на втором месте по количеству поездок после американского Lime, который работает в 30 странах мира (причем отставание небольшое, у Lime 175+ млн).
При этом на рынке в России и СНГ доля Whoosh немного снизилась в 2024 году:
- Юрент вырос на 46% до 100 млн поездок (собственные самокаты без франшизы +69%)
- Яндекс вырос на 85% (точное количество поездок неизвестно, вероятно около 60-70 млн за год)
- Whoosh в России рос медленнее 44%, около 5% всех поездок дал Латам
Исторически количество поездок Whoosh росло пропорционально парку самокатов, а выручка увеличивалась медленнее из-за снижения среднего чека (рост выручки за 2024 год на графике прогнозный). Чек падал в свою очередь за счет сокращения средней длины поездки, которая составляет сейчас около 10 минут и вряд ли будет дальше сильно снижаться.
С учетом высоких ставок компании вероятно придется сократить капекс и замедлить рост парка самокатов (последние два года был прирост по 60-70 тысяч). Ожидаю рост парка в 2025 году где-то в районе 15-25%. При этом выручка может вырасти пропорционально или немного больше - скорее всего снижение среднего чека прекратится. Прибыль будет под давлением из-за растущей стоимости обслуживания долга (Net Debt / EBITDA близок к 2).
Летом делал большой анализ Whoosh и всего рынка кикшеринга в России и в мире, можно посмотреть по ссылке: https://longterminvestments.ru/whoosh-july24/
@long_term_investments
Операционный отчет Whoosh за 2024 год
Вчера еще вышел операционный отчет Whoosh. Количество поездок в 2024 году выросло на 44% и достигло почти 150 млн. В Q4 рост был быстрее, +60% YoY, вероятно за счет Латинской Америки, где сейчас сезон.
Кстати среди всех операторов кикшеринга в мире Whoosh на втором месте по количеству поездок после американского Lime, который работает в 30 странах мира (причем отставание небольшое, у Lime 175+ млн).
При этом на рынке в России и СНГ доля Whoosh немного снизилась в 2024 году:
- Юрент вырос на 46% до 100 млн поездок (собственные самокаты без франшизы +69%)
- Яндекс вырос на 85% (точное количество поездок неизвестно, вероятно около 60-70 млн за год)
- Whoosh в России рос медленнее 44%, около 5% всех поездок дал Латам
Исторически количество поездок Whoosh росло пропорционально парку самокатов, а выручка увеличивалась медленнее из-за снижения среднего чека (рост выручки за 2024 год на графике прогнозный). Чек падал в свою очередь за счет сокращения средней длины поездки, которая составляет сейчас около 10 минут и вряд ли будет дальше сильно снижаться.
С учетом высоких ставок компании вероятно придется сократить капекс и замедлить рост парка самокатов (последние два года был прирост по 60-70 тысяч). Ожидаю рост парка в 2025 году где-то в районе 15-25%. При этом выручка может вырасти пропорционально или немного больше - скорее всего снижение среднего чека прекратится. Прибыль будет под давлением из-за растущей стоимости обслуживания долга (Net Debt / EBITDA близок к 2).
Летом делал большой анализ Whoosh и всего рынка кикшеринга в России и в мире, можно посмотреть по ссылке: https://longterminvestments.ru/whoosh-july24/
@long_term_investments
Long Term Investments
Анализ Whoosh – июль 2024
Анализ бизнеса Whoosh и рынка кикшеринга в России и мире Оценка компании и вывод о привлекательности ее акций
👍22
#LTI_отчетности #DATA
Выручка Аренадата за 2024 год
Аренадата раскрыла выручку за 2024 год - она выросла на 52% до 6 млрд рублей. Это соответствует гайденсу, который компания давала ранее.
Выручка в Q4 выросла всего на 7% до 2.45 млрд рублей. Однако на квартальную динамику в случае Аренадаты нет смысла смотреть, так как компания специально работала в этом году на сглаживание сезонности, за первые 9 месяцев рост выручки был 114%.
Аренадата ускорила найм сотрудников, штат к концу года увеличился до 632 человек, +45% год к году. Это больше, чем у большинства аналогов в секторе. Я ожидал чуть более медленного роста, увеличение количества сотрудников почти пропорционально выручке может немного снизить рентабельность, но не критично. По итогам 2024 года маржа по OIBDAC может составить 33-35% vs 38% в 2023 году.
В целом нейтральный и ожидаемый отчет.
@long_term_investments
Выручка Аренадата за 2024 год
Аренадата раскрыла выручку за 2024 год - она выросла на 52% до 6 млрд рублей. Это соответствует гайденсу, который компания давала ранее.
Выручка в Q4 выросла всего на 7% до 2.45 млрд рублей. Однако на квартальную динамику в случае Аренадаты нет смысла смотреть, так как компания специально работала в этом году на сглаживание сезонности, за первые 9 месяцев рост выручки был 114%.
Аренадата ускорила найм сотрудников, штат к концу года увеличился до 632 человек, +45% год к году. Это больше, чем у большинства аналогов в секторе. Я ожидал чуть более медленного роста, увеличение количества сотрудников почти пропорционально выручке может немного снизить рентабельность, но не критично. По итогам 2024 года маржа по OIBDAC может составить 33-35% vs 38% в 2023 году.
В целом нейтральный и ожидаемый отчет.
@long_term_investments
👍30✍1
#LTI_отчетности #DELI
Операционные результаты Делимобиль за 2024 год
Делимобиль раскрыл операционные результаты за 2024 год:
- Парк машин вырос до 31729 автомобилей, +19% YoY
- Количество проданных минут +20% YoY
- Выручка каршеринга +35% YoY
При этом темпы роста значительно замедлились во втором полугодии:
- Выручка каршеринга +24% в H2'24 vs 51% в H1'24
- Проданные минуты +13% в Q3 и +9% в Q4
В идеале в бизнесе формата Делимобиля минуты должны расти быстрее парка машин (за счет роста утилизации и эффективности), а выручка быстрее минут (за счет инфляции). У Делимобиль средняя стоимость минуты +13% YoY (чуть выше официальной инфляции, но ниже роста стоимости автомобилей в России). А утилизация немного снизилась, правда ее точно сложно посчитать, так как мы не знаем тайминг ввода машин в эксплуатацию.
В целом оцениваю результаты как слегка негативные из-за значительного замедления основных операционных метрик в последние два квартала.
@long_term_investments
Операционные результаты Делимобиль за 2024 год
Делимобиль раскрыл операционные результаты за 2024 год:
- Парк машин вырос до 31729 автомобилей, +19% YoY
- Количество проданных минут +20% YoY
- Выручка каршеринга +35% YoY
При этом темпы роста значительно замедлились во втором полугодии:
- Выручка каршеринга +24% в H2'24 vs 51% в H1'24
- Проданные минуты +13% в Q3 и +9% в Q4
В идеале в бизнесе формата Делимобиля минуты должны расти быстрее парка машин (за счет роста утилизации и эффективности), а выручка быстрее минут (за счет инфляции). У Делимобиль средняя стоимость минуты +13% YoY (чуть выше официальной инфляции, но ниже роста стоимости автомобилей в России). А утилизация немного снизилась, правда ее точно сложно посчитать, так как мы не знаем тайминг ввода машин в эксплуатацию.
В целом оцениваю результаты как слегка негативные из-за значительного замедления основных операционных метрик в последние два квартала.
@long_term_investments
👍19✍1
#LTI_отчетности #WUSH #X5 #MAGN #BSPB
Вернулся из отпуска, кажется у вас тут было довольно весело, пока отдыхал от рынка. Возвращаюсь в рабочий режим, и еще за время отдыха появилось довольно много свежих мыслей, буду ими постепенно делиться.
Скоро начинается сезон отчетов за второй квартал, пока первые компании начали публиковать операционные и ежемесячные результаты. Ниже короткое саммэри по тем, что успел посмотреть.
Whoosh - операционный отчет за первое полугодие
- Очень слабые результаты, поездки -10% YoY (при росте парка на 19%)
- Впервые раскрыли поездки в Латам - там хорошая динамика, но низкая база
- Whoosh ссылается на плохую погоду и другие внешние факторы, но у конкурентов динамика значительно лучше
Про Вуш и рынок самокатов чуть позже сделаю более подробный пост
Х5 - операционный отчет за второй квартал
Сильные операционные результаты:
- Выручка +21.6% YoY, небольшое ускорение vs Q1'25
- LFL +13.9% (+1.5% траффик, +12.2% чек) - трафик замедлился, но чек вырос сильнее Q1
- Впервые раскрыли LFL Чижиков, очень высокий, +36% (трафик +15%)
На операционном уровне бизнес Х5 в последние годы показывает отличную динамику, но последние пару кварталов у компании сильно просела маржа. Основной вопрос в Х5 - сможет ли компания в Q2 вернуться к марже по EBITDA 6%+ и выполнит ли соответствующий таргет за 2025 год.
ММК - операционный отчет за второй квартал
- Слабые операционные результаты, производство стали в Q2 -22% YoY, за полугодие -18% YoY.
- Ранее ММК в среднем производил чуть более 3 млн тонн в квартал, последние 4 квартала ~2.5 млн тонн
- В Q1'25 у ММК была минимальная прибыль и слегка отрицательный FCF. С учетом того, что операционные результаты в Q2 примерно на том же уровне и цены на сталь в России сильно не изменились, ожидаю схожих финансовых результатов во втором квартале.
БСП - результаты за июнь по РСБУ
- Прибыль за июнь 1.7 млрд рублей, ранее банк стабильно зарабатывал ~5 млрд прибыли в месяц
- Основная причина снижения прибыли в июне - рост резервов, но скорее это доначисление за предыдущие месяцы
- Кредитный портфель +11.4% в Q2 и +12.2% с начала года, растет значительно быстрее конкурентов
- Достаточность капитала немного снизилась (H1.2 16.7%, Н1.0 19.8%), но все еще намного выше других публичных банков, у БСП еще есть большой запас для роста портфеля
У БСП исторически отчетность по РСБУ близка к МСФО, больших сюрпризов быть не должно. За первое полугодие банк, вероятно, заработал около 27-28 рублей дивидендов.
Основной вопрос в БСП - упадет ли прибыль банка при снижении ставки (и возможном росте резервов). Я ожидаю скорее умеренное снижение, банк по-прежнему останется дешевым, но в секторе, на мой взгляд, сейчас есть более интересные истории.
@long_term_investments
Вернулся из отпуска, кажется у вас тут было довольно весело, пока отдыхал от рынка. Возвращаюсь в рабочий режим, и еще за время отдыха появилось довольно много свежих мыслей, буду ими постепенно делиться.
Скоро начинается сезон отчетов за второй квартал, пока первые компании начали публиковать операционные и ежемесячные результаты. Ниже короткое саммэри по тем, что успел посмотреть.
Whoosh - операционный отчет за первое полугодие
- Очень слабые результаты, поездки -10% YoY (при росте парка на 19%)
- Впервые раскрыли поездки в Латам - там хорошая динамика, но низкая база
- Whoosh ссылается на плохую погоду и другие внешние факторы, но у конкурентов динамика значительно лучше
Про Вуш и рынок самокатов чуть позже сделаю более подробный пост
Х5 - операционный отчет за второй квартал
Сильные операционные результаты:
- Выручка +21.6% YoY, небольшое ускорение vs Q1'25
- LFL +13.9% (+1.5% траффик, +12.2% чек) - трафик замедлился, но чек вырос сильнее Q1
- Впервые раскрыли LFL Чижиков, очень высокий, +36% (трафик +15%)
На операционном уровне бизнес Х5 в последние годы показывает отличную динамику, но последние пару кварталов у компании сильно просела маржа. Основной вопрос в Х5 - сможет ли компания в Q2 вернуться к марже по EBITDA 6%+ и выполнит ли соответствующий таргет за 2025 год.
ММК - операционный отчет за второй квартал
- Слабые операционные результаты, производство стали в Q2 -22% YoY, за полугодие -18% YoY.
- Ранее ММК в среднем производил чуть более 3 млн тонн в квартал, последние 4 квартала ~2.5 млн тонн
- В Q1'25 у ММК была минимальная прибыль и слегка отрицательный FCF. С учетом того, что операционные результаты в Q2 примерно на том же уровне и цены на сталь в России сильно не изменились, ожидаю схожих финансовых результатов во втором квартале.
БСП - результаты за июнь по РСБУ
- Прибыль за июнь 1.7 млрд рублей, ранее банк стабильно зарабатывал ~5 млрд прибыли в месяц
- Основная причина снижения прибыли в июне - рост резервов, но скорее это доначисление за предыдущие месяцы
- Кредитный портфель +11.4% в Q2 и +12.2% с начала года, растет значительно быстрее конкурентов
- Достаточность капитала немного снизилась (H1.2 16.7%, Н1.0 19.8%), но все еще намного выше других публичных банков, у БСП еще есть большой запас для роста портфеля
У БСП исторически отчетность по РСБУ близка к МСФО, больших сюрпризов быть не должно. За первое полугодие банк, вероятно, заработал около 27-28 рублей дивидендов.
Основной вопрос в БСП - упадет ли прибыль банка при снижении ставки (и возможном росте резервов). Я ожидаю скорее умеренное снижение, банк по-прежнему останется дешевым, но в секторе, на мой взгляд, сейчас есть более интересные истории.
@long_term_investments
👍27🔥4✍1