Дуновение ветра ценой $10 млрд в день: чем обернётся остановка Суэцкого канала
Суэцкий канал остаётся заблокированным со среды. В тот день из-за сильных порывов ветра судно Ever Given потеряло азимут и начало разворачиваться на правый борт примерно в 8 километрах от устья канала. Затем корабль весом 200000 тонн накренился на левый борт, двинулся боком и сел на мель. Бывшие члены экипажа отмечают, что капитан судна Ever Given уже много раз путешествовал через Суэц и справлялся с ним при порывах ветра.
Чтобы снять судно с мели, потребуется от нескольких дней до нескольких недель. Если спасатели успеют убрать достаточно песка и почвы, приливы могут помочь высвободить судно уже в ближайшие дни. Однако в менее оптимистичном сценарии спасательным командам может потребоваться выгрузить топливо из баков корабля, чтобы облегчить судно, и снять с корабля хотя бы несколько контейнеров. Перечисленные действия очень сложно сделать в условиях отсутствия нужной инфраструктуры.
Суммарные потери могут составить сотни миллиардов долларов. Через Суэкций канал проходит более 10% мирового товарооборота. По оценкам страховой компании Allianz, каждый день простоя Суэцкого канала будет обходиться мировой экономике в $6-10 млрд ежедневно. В общей сумме потери оцениваются в более чем $230 млрд, если снятие Ever Given с мели затянется на насколько месяцев.
Ситуация с Ever Given усугубит проблемы с логистикой. Больше всех пострадают автопроизводители, которые помимо нехватки чипов теперь будут испытывать дефицит и автозапчастей. Остановка Суэкцого канала - также повод задуматься о бесперебойности поставок СПГ. Макроэкономически, мы ожидаем небольшой всплеск инфляции из-за затрат на логистику, которые и без того были высокими со времён начала пандемии.
В краткосрочном выигрыше будет нефтянка. Через Суэцкий канал транспортируется уже не так много нефти, как раньше: всего два миллиона баррелей против четырёх десять лет назад. Тем не менее, нарушение поставок даже такого объёма нефти будет оказывать поддержку ценам на нефть, которые накануне снизились на фоне ожиданий третьей волны коронавируса.
#IS_Бриф
Суэцкий канал остаётся заблокированным со среды. В тот день из-за сильных порывов ветра судно Ever Given потеряло азимут и начало разворачиваться на правый борт примерно в 8 километрах от устья канала. Затем корабль весом 200000 тонн накренился на левый борт, двинулся боком и сел на мель. Бывшие члены экипажа отмечают, что капитан судна Ever Given уже много раз путешествовал через Суэц и справлялся с ним при порывах ветра.
Чтобы снять судно с мели, потребуется от нескольких дней до нескольких недель. Если спасатели успеют убрать достаточно песка и почвы, приливы могут помочь высвободить судно уже в ближайшие дни. Однако в менее оптимистичном сценарии спасательным командам может потребоваться выгрузить топливо из баков корабля, чтобы облегчить судно, и снять с корабля хотя бы несколько контейнеров. Перечисленные действия очень сложно сделать в условиях отсутствия нужной инфраструктуры.
Суммарные потери могут составить сотни миллиардов долларов. Через Суэкций канал проходит более 10% мирового товарооборота. По оценкам страховой компании Allianz, каждый день простоя Суэцкого канала будет обходиться мировой экономике в $6-10 млрд ежедневно. В общей сумме потери оцениваются в более чем $230 млрд, если снятие Ever Given с мели затянется на насколько месяцев.
Ситуация с Ever Given усугубит проблемы с логистикой. Больше всех пострадают автопроизводители, которые помимо нехватки чипов теперь будут испытывать дефицит и автозапчастей. Остановка Суэкцого канала - также повод задуматься о бесперебойности поставок СПГ. Макроэкономически, мы ожидаем небольшой всплеск инфляции из-за затрат на логистику, которые и без того были высокими со времён начала пандемии.
В краткосрочном выигрыше будет нефтянка. Через Суэцкий канал транспортируется уже не так много нефти, как раньше: всего два миллиона баррелей против четырёх десять лет назад. Тем не менее, нарушение поставок даже такого объёма нефти будет оказывать поддержку ценам на нефть, которые накануне снизились на фоне ожиданий третьей волны коронавируса.
#IS_Бриф
Суэцкий канал почти разблокирован. Что теперь?
Контейнеровоз Ever Given, застрявший в Суэцком канале 23 марта, удалось сдвинуть с места и частично разблокировать проход. Ожидается, что корабль будет окончательно освобождён уже в ближайшие часы. Впрочем, пока не ясно, когда именно движение по каналу придёт в норму.
Снять судно с мели получилось после того, как спасательные команды извлекли около 27 тыс. кубометров песка и почвы вокруг контейнеровоза, а также сильного ночного прилива, который приподнял судно. Более того, двигатели судна не получили серьёзных повреждений и после проверки всех систем корабль сможет продолжить своё путешествие уже в ближайшие часы.
Главным вопросом теперь становится – когда движение по каналу придёт в норму? (~50-52 cуда в сутки). Администрация канала уже заявила, что в общей сложности спасательные работы закончены на 80% и скоро канал будет работать круглосуточно для пропуска оказавшихся в морском заторе судов. Из-за ситуации с Ever Given в пробке с обеих сторон скопилось около 450 судов, так что для полного возврата в норму может понадобиться несколько недель (текущие оценки).
Как это скажется на рынках? Скорее всего уже сегодня мы увидим, как рынок будет отыгрывать назад все страхи о том, что ситуация пойдёт по пессимистичному сценарию, и корабль застрянет там надолго.
Ситуация с застрявшим контейнеровозом оказалась сильным, но краткосрочным фактором для роста цен на сырье. После роста цены на нефть марки Brent примерно на 3%, сегодня на фоне новостей в моменте наблюдаем падение на ~1-2%.
Самую большую волатильность стоит ожидать в акция самих судовладельцев. Напомним, что в пятницу акции Nordic American Tankers Ltd. взлетели 15%, а котировки American line Teekay Corp. на 13% в связи с ожиданиями, что грузовые потоки пойдут в обход канала. Теперь же эффект от проблем в канале не окажет особо заметного влияния на прибыль альтернативных торговых путей, так что ожидаем, что котировки поползут обратно вниз.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Контейнеровоз Ever Given, застрявший в Суэцком канале 23 марта, удалось сдвинуть с места и частично разблокировать проход. Ожидается, что корабль будет окончательно освобождён уже в ближайшие часы. Впрочем, пока не ясно, когда именно движение по каналу придёт в норму.
Снять судно с мели получилось после того, как спасательные команды извлекли около 27 тыс. кубометров песка и почвы вокруг контейнеровоза, а также сильного ночного прилива, который приподнял судно. Более того, двигатели судна не получили серьёзных повреждений и после проверки всех систем корабль сможет продолжить своё путешествие уже в ближайшие часы.
Главным вопросом теперь становится – когда движение по каналу придёт в норму? (~50-52 cуда в сутки). Администрация канала уже заявила, что в общей сложности спасательные работы закончены на 80% и скоро канал будет работать круглосуточно для пропуска оказавшихся в морском заторе судов. Из-за ситуации с Ever Given в пробке с обеих сторон скопилось около 450 судов, так что для полного возврата в норму может понадобиться несколько недель (текущие оценки).
Как это скажется на рынках? Скорее всего уже сегодня мы увидим, как рынок будет отыгрывать назад все страхи о том, что ситуация пойдёт по пессимистичному сценарию, и корабль застрянет там надолго.
Ситуация с застрявшим контейнеровозом оказалась сильным, но краткосрочным фактором для роста цен на сырье. После роста цены на нефть марки Brent примерно на 3%, сегодня на фоне новостей в моменте наблюдаем падение на ~1-2%.
Самую большую волатильность стоит ожидать в акция самих судовладельцев. Напомним, что в пятницу акции Nordic American Tankers Ltd. взлетели 15%, а котировки American line Teekay Corp. на 13% в связи с ожиданиями, что грузовые потоки пойдут в обход канала. Теперь же эффект от проблем в канале не окажет особо заметного влияния на прибыль альтернативных торговых путей, так что ожидаем, что котировки поползут обратно вниз.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Archegos, ViacomCBS и Credit Suisse – что произошло?
В конце прошлой недели многие инвесторы заметили необычную активность в торговле Morgan Stanley, Goldman Sachs и Deutsche Bank. Банки внезапно избавлялись от небольшого списка акций китайских и американских технологических компаний. И все бы ничего, если бы не общий объем в почти в $19 млрд за день, колоссальный объем чего отлично видно на графике ниже. Если в начале объёмы продаж были небольшими, то вскоре банки начали выкладывать акции огромными «блоками», что вызвало панику на рынке и обрушило цены на акции.
Как оказалось, главная причина внезапных распродаж - ликвидация позиций фонда Archegos Capital Management, управляемого Биллом Хвангом, в следствии необычно крупного «маржин колла».
Стратегия фонда заключалась в очень крупных инвестициях в технологические и медиа компании, используя исключительно большое кредитное плечо, в разы больше собственных средств. Высокие ставки помогали не только получать огромную доходность в случае успеха, но и активно влиять на цены своими покупками. К примеру, WSJ приписывает Archegos значительную роль в мощном росте акций ViacomCBS, Discovery и нескольких других компаниях за последний год.
По началу такой подход приносил отличную прибыль, акции ViacomCBS, одной из основных позиций, взмыли почти в 10 раз с низов марта. Впрочем, именно этот успех и стал триггером этой ситуации. Невероятный взлёт акций привлёк внимание Moffett Nathanson, одной из самых известных аналитических компаний на Уолл-Стрит. Исследование компании показало, что дела компании на самом деле не столь радужны и порекомендовала акционерам продать акции. Хотя доклад был только о ViacomCBS, все его выводы отлично ложились и на схожую ситуацию с Discovery, другую крупную ставку фонда. В итоге, сразу две крупные ставки Archegos с треском полетели вниз. Учитывая колоссальное плечо, фонд просто не смог собрать достаточно денег, чтобы оплатить свой «маржин колл».
Результатом небывалой распродажи активов оказалось то, что досталось сразу всем причастным. В первую очередь внезапные продажи обрушили акции всех крупных позиций фонда, особенно в секторе коммуникаций. Попадали котировки Baidu, Tencent Music, ViacomCBS, Farfetch, Discovery, Vipshop, iQiyi, GSX Techedu. Многие из них попадали на десятки процентов всего за день. Причём, по некоторым данным, у банков все ещё могут оставаться позиции, которые нужно ликвидировать, что оказывает дополнительное давление на котировки.
Второй группой пострадавших оказался весь банковский сектор. В особенности досталось Nomura и Credit Suisse, где Archegos Capital Management был одним из крупных брокерских клиентов. Nomura уже оценивает свои потенциальные убытки в размере $2 млрд, что сильно ударит по прибыли компании и уже обрушило её котировки на 16%.
«Хотя в настоящее время преждевременно определять точный размер убытков в результате этого выхода, они могут быть очень значительными и существенными для наших результатов за первый квартал, несмотря на положительные тенденции, о которых было объявлено в нашем торговом отчёте ранее в этом месяце» заявил Credit Suisse и потерял около 15%.
Падение наблюдается и в других банках, так как на рынках активно ходят слухи, что среди участников обширных своп операций (плеча) фонда есть и другие, пока не названные, игроки. Проблема в том, что такие транзакции непрозрачны, а потому определить всех участников очень сложно, так что паранойя коснулась всех крупных игроков рынка.
Что теперь? Пока трудно сказать, закончены ли распродажи, возможно слухи о дополнительных блоках вполне правдивы. Впрочем, многие из компаний теперь спустились до вполне вменяемых уровней и стали интересными к покупке. К примеру, Кэти Вуд успешно подбирала акции Baidu в пятницу. В тоже время, в связи с редкой возможностью руководство Tencent Music решил срочно выкупить акций на $1 млрд.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
В конце прошлой недели многие инвесторы заметили необычную активность в торговле Morgan Stanley, Goldman Sachs и Deutsche Bank. Банки внезапно избавлялись от небольшого списка акций китайских и американских технологических компаний. И все бы ничего, если бы не общий объем в почти в $19 млрд за день, колоссальный объем чего отлично видно на графике ниже. Если в начале объёмы продаж были небольшими, то вскоре банки начали выкладывать акции огромными «блоками», что вызвало панику на рынке и обрушило цены на акции.
Как оказалось, главная причина внезапных распродаж - ликвидация позиций фонда Archegos Capital Management, управляемого Биллом Хвангом, в следствии необычно крупного «маржин колла».
Стратегия фонда заключалась в очень крупных инвестициях в технологические и медиа компании, используя исключительно большое кредитное плечо, в разы больше собственных средств. Высокие ставки помогали не только получать огромную доходность в случае успеха, но и активно влиять на цены своими покупками. К примеру, WSJ приписывает Archegos значительную роль в мощном росте акций ViacomCBS, Discovery и нескольких других компаниях за последний год.
По началу такой подход приносил отличную прибыль, акции ViacomCBS, одной из основных позиций, взмыли почти в 10 раз с низов марта. Впрочем, именно этот успех и стал триггером этой ситуации. Невероятный взлёт акций привлёк внимание Moffett Nathanson, одной из самых известных аналитических компаний на Уолл-Стрит. Исследование компании показало, что дела компании на самом деле не столь радужны и порекомендовала акционерам продать акции. Хотя доклад был только о ViacomCBS, все его выводы отлично ложились и на схожую ситуацию с Discovery, другую крупную ставку фонда. В итоге, сразу две крупные ставки Archegos с треском полетели вниз. Учитывая колоссальное плечо, фонд просто не смог собрать достаточно денег, чтобы оплатить свой «маржин колл».
Результатом небывалой распродажи активов оказалось то, что досталось сразу всем причастным. В первую очередь внезапные продажи обрушили акции всех крупных позиций фонда, особенно в секторе коммуникаций. Попадали котировки Baidu, Tencent Music, ViacomCBS, Farfetch, Discovery, Vipshop, iQiyi, GSX Techedu. Многие из них попадали на десятки процентов всего за день. Причём, по некоторым данным, у банков все ещё могут оставаться позиции, которые нужно ликвидировать, что оказывает дополнительное давление на котировки.
Второй группой пострадавших оказался весь банковский сектор. В особенности досталось Nomura и Credit Suisse, где Archegos Capital Management был одним из крупных брокерских клиентов. Nomura уже оценивает свои потенциальные убытки в размере $2 млрд, что сильно ударит по прибыли компании и уже обрушило её котировки на 16%.
«Хотя в настоящее время преждевременно определять точный размер убытков в результате этого выхода, они могут быть очень значительными и существенными для наших результатов за первый квартал, несмотря на положительные тенденции, о которых было объявлено в нашем торговом отчёте ранее в этом месяце» заявил Credit Suisse и потерял около 15%.
Падение наблюдается и в других банках, так как на рынках активно ходят слухи, что среди участников обширных своп операций (плеча) фонда есть и другие, пока не названные, игроки. Проблема в том, что такие транзакции непрозрачны, а потому определить всех участников очень сложно, так что паранойя коснулась всех крупных игроков рынка.
Что теперь? Пока трудно сказать, закончены ли распродажи, возможно слухи о дополнительных блоках вполне правдивы. Впрочем, многие из компаний теперь спустились до вполне вменяемых уровней и стали интересными к покупке. К примеру, Кэти Вуд успешно подбирала акции Baidu в пятницу. В тоже время, в связи с редкой возможностью руководство Tencent Music решил срочно выкупить акций на $1 млрд.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Технокороль против Технокайзера: Volkswagen включается в борьбу против Tesla
Volkswagen недавно стала самой дорогой компанией Германии. За год акции компании выросли на 141%, при этом оценка компании по-прежнему остается скромной: всего $153 млрд с мультипликатором P/E 13,24. VW по-прежнему торгуется ниже уровней 2015 года, когда компания столкнулась с “дизельгейтом”, от которого не оправилась до сих пор.
Инвесторы отнеслись с энтузиазмом к планам VW по производству электромобилей. В 2020 году VW стал крупнейшим производителем электромобилей в Европе, и компания не собирается останавливаться на достигнутом. В этом году компания собирается вывести на рынок более миллиона электромобилей и машин с гибридным двигателем. Менеджмент компании собирается обогнать Tesla по продажам электромобилей не раньше 2025 года; при этом аналитики ожидают, что это произойдёт даже раньше.
В то время как Илон Маск стал Технокоролём, переименовав свою должность в Tesla, журналисты аналогичным образом прозвали гендира VW Герберта Дисса “Технокайзером”. Несмотря на шуточные названия, борьба на рынке электромобилей будет нешуточной: производство наращивают и Renault-Nissan, и Hyundai-Kia, и General Motors. Сам Volkswagen, как и входящая в его состав Audi, недавно объявили о прекращении развития двигателей внутреннего сгорания, так что дороги назад для обеих компаний уже нет. Отстоит ли Илон Маск свой технокоролевский титул, покажет время.
Акции Volkswagen хоть и выглядят перспективно, но только на долгосрочную перспективу. У Volkswagen в своё уже был свой Tesla-подобный спекулятивный рост в 2008 году, когда цена акций выросла с 80 до 700 долларов всего за год. Может ли такой сценарий повториться, или может ли повториться спекулятивная история по аналогии с недавним ростом Tesla? Мы считаем, что вряд ли: рост Tesla был связан с идеей, что компания сможет стать неоспоримым лидером рынка электромобилей. В текущих условиях такая перспектива не выглядит реальной ни для Tesla, ни для VW, даже если Технокайзер одолеет Технокороля в рыночной конкуренции.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Volkswagen недавно стала самой дорогой компанией Германии. За год акции компании выросли на 141%, при этом оценка компании по-прежнему остается скромной: всего $153 млрд с мультипликатором P/E 13,24. VW по-прежнему торгуется ниже уровней 2015 года, когда компания столкнулась с “дизельгейтом”, от которого не оправилась до сих пор.
Инвесторы отнеслись с энтузиазмом к планам VW по производству электромобилей. В 2020 году VW стал крупнейшим производителем электромобилей в Европе, и компания не собирается останавливаться на достигнутом. В этом году компания собирается вывести на рынок более миллиона электромобилей и машин с гибридным двигателем. Менеджмент компании собирается обогнать Tesla по продажам электромобилей не раньше 2025 года; при этом аналитики ожидают, что это произойдёт даже раньше.
В то время как Илон Маск стал Технокоролём, переименовав свою должность в Tesla, журналисты аналогичным образом прозвали гендира VW Герберта Дисса “Технокайзером”. Несмотря на шуточные названия, борьба на рынке электромобилей будет нешуточной: производство наращивают и Renault-Nissan, и Hyundai-Kia, и General Motors. Сам Volkswagen, как и входящая в его состав Audi, недавно объявили о прекращении развития двигателей внутреннего сгорания, так что дороги назад для обеих компаний уже нет. Отстоит ли Илон Маск свой технокоролевский титул, покажет время.
Акции Volkswagen хоть и выглядят перспективно, но только на долгосрочную перспективу. У Volkswagen в своё уже был свой Tesla-подобный спекулятивный рост в 2008 году, когда цена акций выросла с 80 до 700 долларов всего за год. Может ли такой сценарий повториться, или может ли повториться спекулятивная история по аналогии с недавним ростом Tesla? Мы считаем, что вряд ли: рост Tesla был связан с идеей, что компания сможет стать неоспоримым лидером рынка электромобилей. В текущих условиях такая перспектива не выглядит реальной ни для Tesla, ни для VW, даже если Технокайзер одолеет Технокороля в рыночной конкуренции.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Доброе утро, уважаемые инвесторы!
Хотим представить Вам наших коллег: @tainvest
Они, в некотором роде, наше альтер-эго. Взрослеющий Тайлер Дерден, который противится фундаментальному анализу, но любит математику. Все их идеи основаны только на техническом анализе.
Часто они высказываются достаточно дерзко и делают прогнозы, идущие вразрез с мнением рынка. Так, например, они шортили Boeing в пик позитивных новостей и шортили Apple перед отчетом, против прогнозов именитых аналитиков Wall Street, заработали за день +7% 🚀
Также они публикуют:
• Разбор новостей с ТА 📰
• Обзоры рынков 🔍
• Идеи по торговле 💸
В общем, не стесняйтесь заходить к ребятам, у них интересно ✅
Хотим представить Вам наших коллег: @tainvest
Они, в некотором роде, наше альтер-эго. Взрослеющий Тайлер Дерден, который противится фундаментальному анализу, но любит математику. Все их идеи основаны только на техническом анализе.
Часто они высказываются достаточно дерзко и делают прогнозы, идущие вразрез с мнением рынка. Так, например, они шортили Boeing в пик позитивных новостей и шортили Apple перед отчетом, против прогнозов именитых аналитиков Wall Street, заработали за день +7% 🚀
Также они публикуют:
• Разбор новостей с ТА 📰
• Обзоры рынков 🔍
• Идеи по торговле 💸
В общем, не стесняйтесь заходить к ребятам, у них интересно ✅
Рэй Далио: «Мы на полпути к большому пузырю»
Во время недавней беседы с Yahoo Finance инвестор-миллиардер Рэй Далио предупредил, что на сегодняшний день фондовый рынок представляет собой пузырь «на полпути» к тем, что спровоцировали Великую депрессию в 30х или крах доткомов в начале века.
Далио отметил, что инвесторы слишком сильно увлеклись технологическими акциями, цены которых здорово оторвались от реальности.
«Произошло то, что уже происходило во множестве других циклов. Появились новые идеи, новые технологии, новые вещи. Все это приводит к революционным переменам. Но инвесторы склонны экстраполировать прошлое и не уделять внимание цене, и когда это происходит, рынок начинает превращаться в своего рода пузырь», – заявил он.
«По нашим меркам, пузырь пока что не тот, что был в 2000 году, и не тот, что был в 1929 году, – заметил он. – Но он уже на полпути к былым размерам».
По мнению Далио, главным отличаем от обычных пузырей заключается в том, что в этот раз завышенные цены наблюдаются не по всему рынку, а сконцентрировались в нескольких популярных отраслях. Именно биотехи и IT стали главной движущей силой рынка в прошлом году, в то время как традиционные отрасли оказались не у дел.
Технологические компании удачно воспользовались мощным потоком денег из пакетов помощи экономики и низких процентных ставок. Однако, сейчас маятник уходит в обратную сторону, рынок стабилизируется, а прежде сверхпопулярные активы будут потихоньку сдуваться или просто находится в боковике. Доказательство чего мы уже видели все последние недели. К примеру, акции Zoom, одной из главных историй пандемии, упали уже на 15% с начала года.
«Компании, занимающиеся мясом и картофелем, не получили от этого (роста рынка) такой большой выгоды, и они довольно стабильны», — говорит он. — Вот почему вы начинаете видеть такую ротацию».
При этом инвестор отмечает, тренд на надувание пузыря в технологических отраслях может и возобновиться.
«Тенденция может измениться, когда люди получат очередные стимулирующие чеки. Они снова станут обращать внимание на горячие акции и вкладывать в них деньги», – заявил Далио.
А чем занят сам Рэй Далио? Согласно последним отчётам, все последние месяцы Далио проводил сдержанную, но очень своевременную стратегию со ставкой на крупные, сформировавшиеся компании. Многие рискованные позиции были проданы. К примеру, Далио целиком вышел из Tesla незадолго до пика в январе. Под ликвидацию также попали множество удачных историй прошлого года, вроде брендов одежды Lululemon и Under Armour или ретейлера Home Depot.
Взамен им Bridgewater закупила большое количество акции финансового сектора, JPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo, Bank of America и прочие известные имена. Далио также закупился акциями нескольких авиакомпаний, например Delta Air Lines. Впрочем, не все рискованные позиции фонда были ликвидированы. К примеру, в портфеле Bridgewater все ещё есть крупные позиции в Alphabet, Zoom и JD,com.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Во время недавней беседы с Yahoo Finance инвестор-миллиардер Рэй Далио предупредил, что на сегодняшний день фондовый рынок представляет собой пузырь «на полпути» к тем, что спровоцировали Великую депрессию в 30х или крах доткомов в начале века.
Далио отметил, что инвесторы слишком сильно увлеклись технологическими акциями, цены которых здорово оторвались от реальности.
«Произошло то, что уже происходило во множестве других циклов. Появились новые идеи, новые технологии, новые вещи. Все это приводит к революционным переменам. Но инвесторы склонны экстраполировать прошлое и не уделять внимание цене, и когда это происходит, рынок начинает превращаться в своего рода пузырь», – заявил он.
«По нашим меркам, пузырь пока что не тот, что был в 2000 году, и не тот, что был в 1929 году, – заметил он. – Но он уже на полпути к былым размерам».
По мнению Далио, главным отличаем от обычных пузырей заключается в том, что в этот раз завышенные цены наблюдаются не по всему рынку, а сконцентрировались в нескольких популярных отраслях. Именно биотехи и IT стали главной движущей силой рынка в прошлом году, в то время как традиционные отрасли оказались не у дел.
Технологические компании удачно воспользовались мощным потоком денег из пакетов помощи экономики и низких процентных ставок. Однако, сейчас маятник уходит в обратную сторону, рынок стабилизируется, а прежде сверхпопулярные активы будут потихоньку сдуваться или просто находится в боковике. Доказательство чего мы уже видели все последние недели. К примеру, акции Zoom, одной из главных историй пандемии, упали уже на 15% с начала года.
«Компании, занимающиеся мясом и картофелем, не получили от этого (роста рынка) такой большой выгоды, и они довольно стабильны», — говорит он. — Вот почему вы начинаете видеть такую ротацию».
При этом инвестор отмечает, тренд на надувание пузыря в технологических отраслях может и возобновиться.
«Тенденция может измениться, когда люди получат очередные стимулирующие чеки. Они снова станут обращать внимание на горячие акции и вкладывать в них деньги», – заявил Далио.
А чем занят сам Рэй Далио? Согласно последним отчётам, все последние месяцы Далио проводил сдержанную, но очень своевременную стратегию со ставкой на крупные, сформировавшиеся компании. Многие рискованные позиции были проданы. К примеру, Далио целиком вышел из Tesla незадолго до пика в январе. Под ликвидацию также попали множество удачных историй прошлого года, вроде брендов одежды Lululemon и Under Armour или ретейлера Home Depot.
Взамен им Bridgewater закупила большое количество акции финансового сектора, JPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo, Bank of America и прочие известные имена. Далио также закупился акциями нескольких авиакомпаний, например Delta Air Lines. Впрочем, не все рискованные позиции фонда были ликвидированы. К примеру, в портфеле Bridgewater все ещё есть крупные позиции в Alphabet, Zoom и JD,com.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Инфраструктурный план Байдена: что следует ожидать?
Сегодня ночью в 23:20 по московскому времени Байден планирует выступить в Питсбурге, где он представит свой многообещающий инфраструктурный план.
«Как великие проекты прошлого, план президента объединит и мобилизует страну, чтобы встретить главные вызовы нашего времени: климатический кризис и амбиции автократического Китая», - заявил Белый Дом.
В общей сложности план предполагает дополнительные инвестиции в размере около $4 трлн., которые будут разделены на две части.
Источники, близкие к администрации Белого дома, утверждают, что первая часть будет целиком посвящена вложениям в базовую инфраструктуру по всей стране и составит примерно $2.25 трлн. Основным направлением (около $650 млрд.) станет улучшение сети дорог, портов, ремонт мостов и железнодорожных путей. $400 млрд. планируется потратить на заботу о стариках и инвалидах. Ещё $300 млрд. уйдёт на поддержку местного производства и столько же на улучшение жилищного фонда. Дополнительные средства будут брошены на противостояние в научной гонке с Китаем, $50 млрд. для производства полупроводников и $40 млрд. для улучшения исследовательских лабораторий по всей стране. Финальной частью станет противодействие изменению климата: $174 млрд на поддержку продаж электромобилей и развитие их специализированной инфраструктуры.
Деталей второй части пока не так много. Известно, что мы увидим её где-то в середине апреля (текущие прогнозы) и основной темой станет реформа здравоохранения и образования, а также помощь с уходом за детьми. Аналитики ожидают, что на вторую часть уйдут ещё примерно $1.5 – $2 трлн.
Главный вопрос для рынка – источник финансирования всех этих планов. Аналитики утверждают, что основным источником станет увеличение налогов:
- Налог на доходы корпораций поднимется с 21% до 25-28%
- Налог на на иностранные компании, контролируемые резидентами США (налог GILTI) вырастет с 13 до 21%
- Увеличатся налоги на богатых (доходы больше $400,000 в год) с 37% до 39.6%.
Впрочем, велика вероятность, что одних налогов не хватит и мы увидим дополнительные заимствования. Не забудем и про печатный станок.
Что ждать на рынках? Все зависит от точных деталей, но многие инвесторы могут не оценить инфраструктурный проект Байдена. С одной стороны, дополнительные расходы на развитие инфраструктуры – это очень позитивные новости для экономики и доходов компаний. С другой, повышение налогов напрямую ударит по будущей доходности. Goldman Sachs уже предсказал, что повышение налогов может уменьшить EPS S&P 500 вплоть до 9% в следующем году, что оптимизма не вызывает.
Другим важным фактором является, как на все это отреагирует долговой рынок. Пока не ясно насколько принятие нового плана заложено в существующие цены. Сейчас доходность 10-летних облигаций уже составляет 1.7%. В случае, если рынок поверит, что заимствования сильно увеличатся, то мы наверняка увидим и 2%+ вместе с дальнейшим ростом инфляционных ожиданий. Как мы наблюдали в последние месяцы, рынки (в частности технологические компании индекса NASDAQ) не особо радуются подобному развитию событий.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Сегодня ночью в 23:20 по московскому времени Байден планирует выступить в Питсбурге, где он представит свой многообещающий инфраструктурный план.
«Как великие проекты прошлого, план президента объединит и мобилизует страну, чтобы встретить главные вызовы нашего времени: климатический кризис и амбиции автократического Китая», - заявил Белый Дом.
В общей сложности план предполагает дополнительные инвестиции в размере около $4 трлн., которые будут разделены на две части.
Источники, близкие к администрации Белого дома, утверждают, что первая часть будет целиком посвящена вложениям в базовую инфраструктуру по всей стране и составит примерно $2.25 трлн. Основным направлением (около $650 млрд.) станет улучшение сети дорог, портов, ремонт мостов и железнодорожных путей. $400 млрд. планируется потратить на заботу о стариках и инвалидах. Ещё $300 млрд. уйдёт на поддержку местного производства и столько же на улучшение жилищного фонда. Дополнительные средства будут брошены на противостояние в научной гонке с Китаем, $50 млрд. для производства полупроводников и $40 млрд. для улучшения исследовательских лабораторий по всей стране. Финальной частью станет противодействие изменению климата: $174 млрд на поддержку продаж электромобилей и развитие их специализированной инфраструктуры.
Деталей второй части пока не так много. Известно, что мы увидим её где-то в середине апреля (текущие прогнозы) и основной темой станет реформа здравоохранения и образования, а также помощь с уходом за детьми. Аналитики ожидают, что на вторую часть уйдут ещё примерно $1.5 – $2 трлн.
Главный вопрос для рынка – источник финансирования всех этих планов. Аналитики утверждают, что основным источником станет увеличение налогов:
- Налог на доходы корпораций поднимется с 21% до 25-28%
- Налог на на иностранные компании, контролируемые резидентами США (налог GILTI) вырастет с 13 до 21%
- Увеличатся налоги на богатых (доходы больше $400,000 в год) с 37% до 39.6%.
Впрочем, велика вероятность, что одних налогов не хватит и мы увидим дополнительные заимствования. Не забудем и про печатный станок.
Что ждать на рынках? Все зависит от точных деталей, но многие инвесторы могут не оценить инфраструктурный проект Байдена. С одной стороны, дополнительные расходы на развитие инфраструктуры – это очень позитивные новости для экономики и доходов компаний. С другой, повышение налогов напрямую ударит по будущей доходности. Goldman Sachs уже предсказал, что повышение налогов может уменьшить EPS S&P 500 вплоть до 9% в следующем году, что оптимизма не вызывает.
Другим важным фактором является, как на все это отреагирует долговой рынок. Пока не ясно насколько принятие нового плана заложено в существующие цены. Сейчас доходность 10-летних облигаций уже составляет 1.7%. В случае, если рынок поверит, что заимствования сильно увеличатся, то мы наверняка увидим и 2%+ вместе с дальнейшим ростом инфляционных ожиданий. Как мы наблюдали в последние месяцы, рынки (в частности технологические компании индекса NASDAQ) не особо радуются подобному развитию событий.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Рынки и бесконечные стимулы
Печатный станок в США все никак не успокоится. Рынок и экономику заливают ликвидностью столь усердно, что всего за первые три месяца мы почти догнали весь 2020 год, а ведь он был рекордным. При этом, как мы видим из заявлений правительства США, этот поток пока не собирается останавливаться. Более того, в ближайшее время Байден планирует анонсировать новое вливание в инфраструктурные проекты на дополнительные 3-4 млрд. Как хорошо видно на графике ниже, как раз этих 3-4 млрд хватит, чтобы догнать весь прошлый год.
Хорошо ли такая ситуация для рынков? Смотря как смотреть. В краткосрочной перспективе обилие ликвидности работает как заряд адреналина. Новая ликвидность поднимает весь рынок, в особенности наиболее популярные активы. К примеру, в апреле 2020, когда США начали первую серию выплат, количество привлечённых средств от частных инвесторов взлетело почти в два раза, на $838 млн., а рост рынка не заставил себя ждать. Такая же картина была и в декабре, только в меньших масштабах из-за меньших выплат.
С другой стороны, такой подход вызывает зависимость на рынке. Бесконечная ликвидность становится нормой и учитывается в ценах, где инвесторы думают, что бесплатные деньги здесь навсегда. А как известно, выход из любой зависимости – очень неприятный период.
В нашем случае отличным примером будет Китайский рынок. На сегодняшний день индекс CSI 300, своеобразный китайский аналог S&P 500, показывает отрицательную доходность с начала года. Индекс показывал приличный рост до февраля, после чего обрушился на 16% и теперь отстаёт от мира больше всего с марта 2016 года. Китай первый столкнулся с вирусом. Первый его преодолел. Теперь же первый показал мощную коррекцию.
Конечно, можно связать падение рынка с сильным давлением со стороны США и некоторыми проблема с вакцинацией населения. Однако, риски давления из-за океана давно не новость. Другим вариантом может быть то, что Китай первый показывает, что будет, когда правительство наконец начнёт понемногу ужесточать свою денежно-кредитную политику. Так ЦБ Китая не вливал ликвидность в рынок уже со второй половины февраля. Как видим, рынок падает примерно столько же. Трудно выделить единый фактор, но очевидно, что пристрастие Пекина к сворачиванию поддержки напрямую влияет на настроения инвесторов.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_аналитика
Печатный станок в США все никак не успокоится. Рынок и экономику заливают ликвидностью столь усердно, что всего за первые три месяца мы почти догнали весь 2020 год, а ведь он был рекордным. При этом, как мы видим из заявлений правительства США, этот поток пока не собирается останавливаться. Более того, в ближайшее время Байден планирует анонсировать новое вливание в инфраструктурные проекты на дополнительные 3-4 млрд. Как хорошо видно на графике ниже, как раз этих 3-4 млрд хватит, чтобы догнать весь прошлый год.
Хорошо ли такая ситуация для рынков? Смотря как смотреть. В краткосрочной перспективе обилие ликвидности работает как заряд адреналина. Новая ликвидность поднимает весь рынок, в особенности наиболее популярные активы. К примеру, в апреле 2020, когда США начали первую серию выплат, количество привлечённых средств от частных инвесторов взлетело почти в два раза, на $838 млн., а рост рынка не заставил себя ждать. Такая же картина была и в декабре, только в меньших масштабах из-за меньших выплат.
С другой стороны, такой подход вызывает зависимость на рынке. Бесконечная ликвидность становится нормой и учитывается в ценах, где инвесторы думают, что бесплатные деньги здесь навсегда. А как известно, выход из любой зависимости – очень неприятный период.
В нашем случае отличным примером будет Китайский рынок. На сегодняшний день индекс CSI 300, своеобразный китайский аналог S&P 500, показывает отрицательную доходность с начала года. Индекс показывал приличный рост до февраля, после чего обрушился на 16% и теперь отстаёт от мира больше всего с марта 2016 года. Китай первый столкнулся с вирусом. Первый его преодолел. Теперь же первый показал мощную коррекцию.
Конечно, можно связать падение рынка с сильным давлением со стороны США и некоторыми проблема с вакцинацией населения. Однако, риски давления из-за океана давно не новость. Другим вариантом может быть то, что Китай первый показывает, что будет, когда правительство наконец начнёт понемногу ужесточать свою денежно-кредитную политику. Так ЦБ Китая не вливал ликвидность в рынок уже со второй половины февраля. Как видим, рынок падает примерно столько же. Трудно выделить единый фактор, но очевидно, что пристрастие Пекина к сворачиванию поддержки напрямую влияет на настроения инвесторов.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_аналитика
Новый фонд от Кэти Вуд, до космоса пока далеко.
Вчера на рынок вышел новый “Космический” ETF (ARKX) от Ark Invest. В своё время анонс фонда наделал много шуму и сильно повлиял на многие котировки. А потому мы решили детально разобраться в восьмом фонде Кэти Вуд и конечно же, поделиться нашим разбором с Вами.
Согласно заявлениям компании, ARK Space Exploration & Innovation ETF (ARKX) направлен на инвестиции в компании, занимающиеся исследованием и освоением космоса, а также сопутствующие бизнесы, выигрывающие от этого тренда. Всего таковых нашлось на 39 позиций, список которых представлен ниже. Однако, если присмотреться к списку компаний, то можно заметить, что понятие «космос» очень растяжимое.
На практике фонд получился очень разнонаправленным. С одной стороны, в состав вошли компании, занимающиеся производством спутников и ракет, искусственным интеллектом, космическим туризмом, инновационными материалами и прочими инновациями. Virgin Galactic, Boeing, Trimble, Iridium Communication и правда занимаются космической тематикой.
С другой стороны, около половины фонда вложено в компании далёкие от исследований межзвёздного пространства. Так в составе появились: производитель сельскохозяйственной техники John Deere, Netflix, Autodesk, Komatsu, JD,com. Можно сказать, что John Deere выиграет от спутниковой связи своих комбайнов, или Netflix привлечёт больше зрителей, но на практике эти компании выглядят не к месту. Кэти Вуд объясняет это тем, что эти компании выиграют от развития связи по всей планете, но по такой логике в фонд могли попасть почти любые компании на планете.
При всем этом, дадим скидку на то, что индустрия очень молодая и рискованная, а потому чисто космических компаний почти нет. Можно быть уверенным, что со временем их количество будет увеличиваться и Кэти доработает состав фонда в ближайшие годы, но на данный момент ARK Space Exploration & Innovation ETF больше напоминает обычный технологический фонд лишь с намёком на специализацию в космических технологиях.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Вчера на рынок вышел новый “Космический” ETF (ARKX) от Ark Invest. В своё время анонс фонда наделал много шуму и сильно повлиял на многие котировки. А потому мы решили детально разобраться в восьмом фонде Кэти Вуд и конечно же, поделиться нашим разбором с Вами.
Согласно заявлениям компании, ARK Space Exploration & Innovation ETF (ARKX) направлен на инвестиции в компании, занимающиеся исследованием и освоением космоса, а также сопутствующие бизнесы, выигрывающие от этого тренда. Всего таковых нашлось на 39 позиций, список которых представлен ниже. Однако, если присмотреться к списку компаний, то можно заметить, что понятие «космос» очень растяжимое.
На практике фонд получился очень разнонаправленным. С одной стороны, в состав вошли компании, занимающиеся производством спутников и ракет, искусственным интеллектом, космическим туризмом, инновационными материалами и прочими инновациями. Virgin Galactic, Boeing, Trimble, Iridium Communication и правда занимаются космической тематикой.
С другой стороны, около половины фонда вложено в компании далёкие от исследований межзвёздного пространства. Так в составе появились: производитель сельскохозяйственной техники John Deere, Netflix, Autodesk, Komatsu, JD,com. Можно сказать, что John Deere выиграет от спутниковой связи своих комбайнов, или Netflix привлечёт больше зрителей, но на практике эти компании выглядят не к месту. Кэти Вуд объясняет это тем, что эти компании выиграют от развития связи по всей планете, но по такой логике в фонд могли попасть почти любые компании на планете.
При всем этом, дадим скидку на то, что индустрия очень молодая и рискованная, а потому чисто космических компаний почти нет. Можно быть уверенным, что со временем их количество будет увеличиваться и Кэти доработает состав фонда в ближайшие годы, но на данный момент ARK Space Exploration & Innovation ETF больше напоминает обычный технологический фонд лишь с намёком на специализацию в космических технологиях.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Бриф
Апрель – второй лучший инвестиционный месяц года
"История не повторяется, она рифмуется" – Марк Твейн
Каждый инвестор на рынке слышал о теории эффективного рынка, что движения рынка непредсказуемы и во многом случайны - их нельзя предсказать. Однако, история рынка полна весьма странных закономерностей, вроде сезональности роста котировок.
На практике существует значительная разница между ростом S&P 500 в различное время года, что отлично заметно в апреле. Обратим внимание на таблицу исторической доходности снизу. Как можно заметить, доходы инвесторов в апреле стабильно одни из самых сильных в году.
▪️ Второй лучший месяц в году с 1950 года
▪️ Лучший месяц в году за последние 20 лет
▪️ Второй лучший за 10 лет
▪️ На четвёртом месте в течении года после выборов
Тенденция не останавливалась все последние годы. Так со времён Финансового Кризиса 2008 года апрель закрывался в «зелёной» зоне каждый раз, кроме 2012 года. Даже в прошлом году, когда мир столкнулся с пандемией, апрель принёс инвесторам невероятные 12.7% в изменении индекса - один из лучших месяцев за всю историю.
Отдельно стоит отметить структуру роста рынка. Как заметил Стивен Сутмеер, аналитик Bank of America, особый рост наблюдается именно в начале месяца. Начиная с 1928 года первые десять дней показывали значительно лучшие результаты, чем последние 10 дней. Более того, альтернативное исследование от LPL Research показывает, что практически вся доходность исторически сосредоточена в первые 18 дней месяца, после чего наступает длительное затишье.
Значит ли это, что и этот апрель принесёт отличную прибыль? Не факт, страхи относительно инфляции и ставок никуда не делись, однако шансы на нашей стороне.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_интересное
"История не повторяется, она рифмуется" – Марк Твейн
Каждый инвестор на рынке слышал о теории эффективного рынка, что движения рынка непредсказуемы и во многом случайны - их нельзя предсказать. Однако, история рынка полна весьма странных закономерностей, вроде сезональности роста котировок.
На практике существует значительная разница между ростом S&P 500 в различное время года, что отлично заметно в апреле. Обратим внимание на таблицу исторической доходности снизу. Как можно заметить, доходы инвесторов в апреле стабильно одни из самых сильных в году.
▪️ Второй лучший месяц в году с 1950 года
▪️ Лучший месяц в году за последние 20 лет
▪️ Второй лучший за 10 лет
▪️ На четвёртом месте в течении года после выборов
Тенденция не останавливалась все последние годы. Так со времён Финансового Кризиса 2008 года апрель закрывался в «зелёной» зоне каждый раз, кроме 2012 года. Даже в прошлом году, когда мир столкнулся с пандемией, апрель принёс инвесторам невероятные 12.7% в изменении индекса - один из лучших месяцев за всю историю.
Отдельно стоит отметить структуру роста рынка. Как заметил Стивен Сутмеер, аналитик Bank of America, особый рост наблюдается именно в начале месяца. Начиная с 1928 года первые десять дней показывали значительно лучшие результаты, чем последние 10 дней. Более того, альтернативное исследование от LPL Research показывает, что практически вся доходность исторически сосредоточена в первые 18 дней месяца, после чего наступает длительное затишье.
Значит ли это, что и этот апрель принесёт отличную прибыль? Не факт, страхи относительно инфляции и ставок никуда не делись, однако шансы на нашей стороне.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_интересное
Роботы-аналитики: как Morningstar будет анализировать тысячи биржевых фондов
Аналитику по тысячам паевых и биржевых фондов начнут писать роботы. Аналитическая компания Morningstar, известная многим нашим подписчикам своим одноимённым сервисом, нашла способ улучшить своё аналитическое покрытие, не привлекая “живых” аналитиков. В период пандемии увеличивать штат аналитиков проблематично, поэтому роботы пришлись как нельзя кстати.
Аналитика будет выпускаться в виде автоматизированных отчетов с рейтингом по тому или иному фонду: от золота, серебра и бронзы до нейтрального или отрицательного. Данная система будет немного отличаться от текущих рейтингов Morningstar, которые представлены в виде звёзд, от одной до пяти. Главная цель автоматизированных рейтингов - определить, будет ли тот или иной фонд опережать или отставать от индекса или эталонного показателя в течение рыночного цикла.
Рейтинги роботов оказались не хуже рекомендаций живых аналитиков. Такой вывод сделали в Morningstar по итогам трёхлетнего тестирования на нескольких тысячах мелких фондов. Теперь автоматизированные рейтинги будут применяться еще к 37962 фондам, на которые приходится $14 трлн активов под управлением. Именно эти фонды теперь начнут получать письменные отчеты, составленные роботами. Morningstar будет обновлять алгоритмы написания текстов каждый месяц.
Роботы, разумеется, не заменят живых людей. Пока. Штат из 130 аналитиков компании будет по-прежнему сосредоточен на самых популярных фондах. Аналитики компании пишут отчёты для 4284 фондов по всему миру, что составляет 20,5 трлн долларов США активов под управлением данных фондов.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Интересное
Аналитику по тысячам паевых и биржевых фондов начнут писать роботы. Аналитическая компания Morningstar, известная многим нашим подписчикам своим одноимённым сервисом, нашла способ улучшить своё аналитическое покрытие, не привлекая “живых” аналитиков. В период пандемии увеличивать штат аналитиков проблематично, поэтому роботы пришлись как нельзя кстати.
Аналитика будет выпускаться в виде автоматизированных отчетов с рейтингом по тому или иному фонду: от золота, серебра и бронзы до нейтрального или отрицательного. Данная система будет немного отличаться от текущих рейтингов Morningstar, которые представлены в виде звёзд, от одной до пяти. Главная цель автоматизированных рейтингов - определить, будет ли тот или иной фонд опережать или отставать от индекса или эталонного показателя в течение рыночного цикла.
Рейтинги роботов оказались не хуже рекомендаций живых аналитиков. Такой вывод сделали в Morningstar по итогам трёхлетнего тестирования на нескольких тысячах мелких фондов. Теперь автоматизированные рейтинги будут применяться еще к 37962 фондам, на которые приходится $14 трлн активов под управлением. Именно эти фонды теперь начнут получать письменные отчеты, составленные роботами. Morningstar будет обновлять алгоритмы написания текстов каждый месяц.
Роботы, разумеется, не заменят живых людей. Пока. Штат из 130 аналитиков компании будет по-прежнему сосредоточен на самых популярных фондах. Аналитики компании пишут отчёты для 4284 фондов по всему миру, что составляет 20,5 трлн долларов США активов под управлением данных фондов.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_Интересное
РЕЗУЛЬТАТЫ МАРТА 2021г
Сегодня в нашем закрытом канале подвели результаты месяца.
Итого:
26 закрытых сделок, из них:
24 закрыта с прибылью
2 закрыта в ноль
0 закрытых в убыток
▪️Halliburton (HAL) +30.16%
▪️Wells Fargo (WFC) +20.90%
▪️ММК (MAGN) +16.83%
▪️РУСАЛ ао (RUAL) +16.56%
▪️NIO Ltd. (NIO) +14.04%
▪️Лукойл (LKOH) +13.70%
▪️ВТБ (VTBR) +13.30%
▪️ETF fin. USA (XLF) +10.81%
▪️Русагро +10.75%
▪️General Mot. (GM) +10.24%
▪️Amer. Air (AAL) +10.15%
▪️Twitter (TWTR) +10.00%
▪️Baidu (BIDU) +7.55%
▪️Сургут ап (SNGSP) +7.00%
▪️Татнефть (TATN) +6.88%
▪️Farfetch (FTCH) +6.35%
▪️Caterpillar (CAT) +5.43%
▪️AT&T Inc. (T) +5.26%
▪️iQIWI (QIWI) +5.04%
▪️Amer. Air (AAL) +5.02%
▪️Facebook +4.28%
▪️Ford (F) +3.92%
▪️JD'com (JD) +1.25%
▪️Microsoft (MSFT) +1.15%
▪️SNAP, GOOGL ~0%
▪️Сделки фев. (2021) - см. здесь
▪️Сделки янв. (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
▫️ отзывы о нас
Напоминаем!
Каждый, кто купит или продлит подписку на 6 МЕСЯЦЕВ до 30 апреля - участвует в розыгрыше iPhone 12 PRO MAX
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
P.S. Достаточно одной сделки, чтобы окупить подписку на InveStory Private
(даже при капитале в 50 000 руб.)
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
Сегодня в нашем закрытом канале подвели результаты месяца.
Итого:
26 закрытых сделок, из них:
24 закрыта с прибылью
2 закрыта в ноль
0 закрытых в убыток
▪️Halliburton (HAL) +30.16%
▪️Wells Fargo (WFC) +20.90%
▪️ММК (MAGN) +16.83%
▪️РУСАЛ ао (RUAL) +16.56%
▪️NIO Ltd. (NIO) +14.04%
▪️Лукойл (LKOH) +13.70%
▪️ВТБ (VTBR) +13.30%
▪️ETF fin. USA (XLF) +10.81%
▪️Русагро +10.75%
▪️General Mot. (GM) +10.24%
▪️Amer. Air (AAL) +10.15%
▪️Twitter (TWTR) +10.00%
▪️Baidu (BIDU) +7.55%
▪️Сургут ап (SNGSP) +7.00%
▪️Татнефть (TATN) +6.88%
▪️Farfetch (FTCH) +6.35%
▪️Caterpillar (CAT) +5.43%
▪️AT&T Inc. (T) +5.26%
▪️iQIWI (QIWI) +5.04%
▪️Amer. Air (AAL) +5.02%
▪️Facebook +4.28%
▪️Ford (F) +3.92%
▪️JD'com (JD) +1.25%
▪️Microsoft (MSFT) +1.15%
▪️SNAP, GOOGL ~0%
▪️Сделки фев. (2021) - см. здесь
▪️Сделки янв. (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
▫️ отзывы о нас
Напоминаем!
Каждый, кто купит или продлит подписку на 6 МЕСЯЦЕВ до 30 апреля - участвует в розыгрыше iPhone 12 PRO MAX
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
P.S. Достаточно одной сделки, чтобы окупить подписку на InveStory Private
(даже при капитале в 50 000 руб.)
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
Telegram
InveStory_private
Сервис для оплаты 💲💲💲 InveStory_Private
Помощь, обратная связь:
@spanv
Помощь, обратная связь:
@spanv
Cisco Systems – забытый урок эпохи доткомов (часть 1/2)
«Цена — это то, что вы платите. Ценность — это то, что вы получаете» - У. Баффет
Каждый инвестор знает, любой актив может быть хорошей инвестицией за достаточно низкую цену. Как мы видели в прошлом году, даже очень проблемные бизнесы, вроде GameStop, могут принести хорошую доходность, если рынок раздаёт их акции буквально даром.
При этом большая часть участников рынка упорно игнорирует обратную сторону этого правила, где любой актив может быть ужасным вложением денег за достаточно высокую цену. И нет примера лучше, чем печальная история технологического конгломерата Cisco Systems (NASDAQ: CSCO)
Перенесёмся в первую половину девяностых - самый активный период развития интернета. Компьютеры понемногу распространялись по миру и становились всё более важной частью ежедневной жизни. Люди находились в эйфории, предвкушая невероятные возможности, которые в ближайшем будущем даст им мир, объединённый единой сетью коммуникаций.
Все смотрели на интернет-сектор как на золотую жилу. Интернет-стартапы начали появляться как грибы, а существующие компании спешили срочно переориентировать собственный бизнес. Если у компании не было плана к переходу в онлайн, или хотя бы сайта, то это казалось невероятной ошибкой.
Всё, что было хотя бы как-то связано с новым мегатрендом, вызывало небывалый интерес. Дело дошло до того, что к 1999 году 39% венчурного капитала вливалось в интернет-компании, а оценка ещё вчера не существовавших компаний раздувалась до запредельных высот. Анализ рынка от HSBC показывал, что средняя компания была переоценена как минимум на 40%, а цена могла быть адекватной только, если бы эти стартапы наращивали выручку на 80% ежегодно в течение пяти лет. Сложная задача, учитывая, что даже такой сверхуспешный бизнес, как Microsoft, сумел получить только чуть больше 50%.
За короткий период с 1995 с 2000 год индекс Nasdaq вырос с 1000 сразу до 5000, и Cisco Systems был в самом центре этого шторма. Хотя на рынок выходили сотни «будущих звёзд», трудно представить более безопасную ставку, чем лидирующий производитель оборудования, необходимого для тех самых бизнесов. Компания была тем самым продавцом лопат во время золотой лихорадки, что привлекало инвесторов.
На практике Cisco действительно оказалась одним из немногих по-настоящему успешных предприятий времён доткомов. За один только 1994 год выручка компании удвоилась. Хотя скорость роста падала с размером бизнеса, в 2000 году выручка все равно увеличилась на 55%. При этом компания показывала отличную валовую маржинальность в 66% и ROE в 14%. Достойные показатели для быстрорастущего бизнеса.
Проблемой, как и всегда в таких ситуациях, были ожидания от роста компании. Они были запредельно высокими. С начала 1999 до марта 2000 цена на акцию увеличилась на 236%, достигнув $80.06, а капитализация достигла космических $555 млрд. При этом мультипликаторы зашкаливали. Так компания торговалась за 201 чистую прибыль, 176 свободных денежных потоков, а показатель EV/S достигал 31. По любым мыслимым стандартам это очень много.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_образование
«Цена — это то, что вы платите. Ценность — это то, что вы получаете» - У. Баффет
Каждый инвестор знает, любой актив может быть хорошей инвестицией за достаточно низкую цену. Как мы видели в прошлом году, даже очень проблемные бизнесы, вроде GameStop, могут принести хорошую доходность, если рынок раздаёт их акции буквально даром.
При этом большая часть участников рынка упорно игнорирует обратную сторону этого правила, где любой актив может быть ужасным вложением денег за достаточно высокую цену. И нет примера лучше, чем печальная история технологического конгломерата Cisco Systems (NASDAQ: CSCO)
Перенесёмся в первую половину девяностых - самый активный период развития интернета. Компьютеры понемногу распространялись по миру и становились всё более важной частью ежедневной жизни. Люди находились в эйфории, предвкушая невероятные возможности, которые в ближайшем будущем даст им мир, объединённый единой сетью коммуникаций.
Все смотрели на интернет-сектор как на золотую жилу. Интернет-стартапы начали появляться как грибы, а существующие компании спешили срочно переориентировать собственный бизнес. Если у компании не было плана к переходу в онлайн, или хотя бы сайта, то это казалось невероятной ошибкой.
Всё, что было хотя бы как-то связано с новым мегатрендом, вызывало небывалый интерес. Дело дошло до того, что к 1999 году 39% венчурного капитала вливалось в интернет-компании, а оценка ещё вчера не существовавших компаний раздувалась до запредельных высот. Анализ рынка от HSBC показывал, что средняя компания была переоценена как минимум на 40%, а цена могла быть адекватной только, если бы эти стартапы наращивали выручку на 80% ежегодно в течение пяти лет. Сложная задача, учитывая, что даже такой сверхуспешный бизнес, как Microsoft, сумел получить только чуть больше 50%.
За короткий период с 1995 с 2000 год индекс Nasdaq вырос с 1000 сразу до 5000, и Cisco Systems был в самом центре этого шторма. Хотя на рынок выходили сотни «будущих звёзд», трудно представить более безопасную ставку, чем лидирующий производитель оборудования, необходимого для тех самых бизнесов. Компания была тем самым продавцом лопат во время золотой лихорадки, что привлекало инвесторов.
На практике Cisco действительно оказалась одним из немногих по-настоящему успешных предприятий времён доткомов. За один только 1994 год выручка компании удвоилась. Хотя скорость роста падала с размером бизнеса, в 2000 году выручка все равно увеличилась на 55%. При этом компания показывала отличную валовую маржинальность в 66% и ROE в 14%. Достойные показатели для быстрорастущего бизнеса.
Проблемой, как и всегда в таких ситуациях, были ожидания от роста компании. Они были запредельно высокими. С начала 1999 до марта 2000 цена на акцию увеличилась на 236%, достигнув $80.06, а капитализация достигла космических $555 млрд. При этом мультипликаторы зашкаливали. Так компания торговалась за 201 чистую прибыль, 176 свободных денежных потоков, а показатель EV/S достигал 31. По любым мыслимым стандартам это очень много.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_образование
Дивиденды Сургут-преф:
Три банковских вклада по цене одного.
Основная позиция одного из наших портфелей: акции Сургут-ап.
Реакция на рост курса доллара хоть и с лагом, но неизбежно наступила. Также на прошлой неделе вышла отчетность компании по РСБУ за IV кв.2020 года, из которой мы уже можем оценить дивиденд по префам: 6.72 руб. (>15% див.дох. к текущей цене), что сопоставимо доходности банковского вклада на горизонте трёх лет!
Долго рассказывать про «кубышку» не будем - история давно всем известная. Сегодня в закрытом канале указали два сценария, при которых эту позицию будем фиксировать.
Три портфеля, расширенная аналитика и розыгрыш последнего iPhone - в нашем закрытом канале @investoryprivate_bot
Три банковских вклада по цене одного.
Основная позиция одного из наших портфелей: акции Сургут-ап.
Реакция на рост курса доллара хоть и с лагом, но неизбежно наступила. Также на прошлой неделе вышла отчетность компании по РСБУ за IV кв.2020 года, из которой мы уже можем оценить дивиденд по префам: 6.72 руб. (>15% див.дох. к текущей цене), что сопоставимо доходности банковского вклада на горизонте трёх лет!
Долго рассказывать про «кубышку» не будем - история давно всем известная. Сегодня в закрытом канале указали два сценария, при которых эту позицию будем фиксировать.
Три портфеля, расширенная аналитика и розыгрыш последнего iPhone - в нашем закрытом канале @investoryprivate_bot
Cisco Systems – забытый урок эпохи доткомов (часть 2/2)
Уже в конце 90-х многие инвесторы начали понимать, что рынок окончательно оторвался от реальности. Большинство доткомов не нашли устойчивые бизнес-модели и оказались глубоко убыточны. В итоге история расставила всё по своим местам.
Индекс Nasdaq достиг пика в 5132.52 10 марта 2000 года, а затем резко обвалился. За следующие полгода индекс потерял 70%, а акции Cisco обвалились на 80% уже к середине 2001 года.
Стоит отметить, вера инвесторов в успех Cisco в итоге оправдала себя. Несмотря на все проблемы, обвал рынка и банкротство многих клиентов не стало катастрофой для самой компании. С пика 2001 года продажи упали всего на 15.4% за следующие 2 года, а затем вернулись всего за год и продолжили рост. За следующие 20 лет доходы выросли в 4 раза, а прибыль в 5.
Однако покупать акции на исторических хаях оказалось роковой ошибкой . Несмотря на успехи компании за последние 20 лет и статус крупнейшего производителя и поставщика сетевого оборудования на рынке, акции Cisco так и не восстановились после бума доткомов. На сегодняшний день цена акции компании составляет всего $51.98, на 35% ниже, чем её пик 21 год назад…
Cisco - не единственная "жертва" бума доткомов. Для инвесторов Adobe, Microsoft, Amazon и других компаний техсектора нулевые тоже оказались потерянным десятилетием. Индексу NASDAQ тем временем потребовалось 15 лет и 1 месяц, чтобы восстановиться до уровня пика начала нулевых.
Бум доткомов, казалось, должен был отбить желание инвестировать в сверхпопулярные бизнесы по бешеным ценам. Тем не менее инвесторы 2020-х ведут себя так же, как и их предшественники в начале нулевых: инвестируют на хайпе, не вникают в бизнес компании и не обращают внимание на оценку.
Ниже мы прикрепили список популярных технологических компаний с сортировкой по мультипликатору P/S. Обратим внимание, что в сравнении с другими компаниями из списка, оценка Cisco во времена доткома выглядит не так уж и безумно. Во многих случаях, вроде Snowflake, мультипликаторы в разы выше. Конечно многие переоценённые компании и правда смогут стать успешными, но история явно не на стороне тех, кто бездумно покупает сверхпопулярные акции.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_образование
Уже в конце 90-х многие инвесторы начали понимать, что рынок окончательно оторвался от реальности. Большинство доткомов не нашли устойчивые бизнес-модели и оказались глубоко убыточны. В итоге история расставила всё по своим местам.
Индекс Nasdaq достиг пика в 5132.52 10 марта 2000 года, а затем резко обвалился. За следующие полгода индекс потерял 70%, а акции Cisco обвалились на 80% уже к середине 2001 года.
Стоит отметить, вера инвесторов в успех Cisco в итоге оправдала себя. Несмотря на все проблемы, обвал рынка и банкротство многих клиентов не стало катастрофой для самой компании. С пика 2001 года продажи упали всего на 15.4% за следующие 2 года, а затем вернулись всего за год и продолжили рост. За следующие 20 лет доходы выросли в 4 раза, а прибыль в 5.
Однако покупать акции на исторических хаях оказалось роковой ошибкой . Несмотря на успехи компании за последние 20 лет и статус крупнейшего производителя и поставщика сетевого оборудования на рынке, акции Cisco так и не восстановились после бума доткомов. На сегодняшний день цена акции компании составляет всего $51.98, на 35% ниже, чем её пик 21 год назад…
Cisco - не единственная "жертва" бума доткомов. Для инвесторов Adobe, Microsoft, Amazon и других компаний техсектора нулевые тоже оказались потерянным десятилетием. Индексу NASDAQ тем временем потребовалось 15 лет и 1 месяц, чтобы восстановиться до уровня пика начала нулевых.
Бум доткомов, казалось, должен был отбить желание инвестировать в сверхпопулярные бизнесы по бешеным ценам. Тем не менее инвесторы 2020-х ведут себя так же, как и их предшественники в начале нулевых: инвестируют на хайпе, не вникают в бизнес компании и не обращают внимание на оценку.
Ниже мы прикрепили список популярных технологических компаний с сортировкой по мультипликатору P/S. Обратим внимание, что в сравнении с другими компаниями из списка, оценка Cisco во времена доткома выглядит не так уж и безумно. Во многих случаях, вроде Snowflake, мультипликаторы в разы выше. Конечно многие переоценённые компании и правда смогут стать успешными, но история явно не на стороне тех, кто бездумно покупает сверхпопулярные акции.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_образование
Частные инвесторы теряют интерес к рынку
Массовая раздача «вертолетных денег» так и не вызвала нового скачка активности на рынках США. Вместо этого активность частных инвесторов продолжила снижаться.
Падение интереса частных инвесторов хорошо видно во всех концах рынка. Как можно заметить на графике ниже, средний объём торговых потоков со стороны ритейл инвесторов упал почти на 20% с пика февраля до $1.2 млрд. Также падает общий объём покупок частными инвесторами. Если 29 января он составлял около $2 млрд, то к 26 марта он упал на 60% к $772 млн. Тренд уже отмечают крупнейшие брокеры в США. К примеру, трафик на сайте известного брокера Robinhood в марте упал на 35% по сравнению с предыдущим месяцем. Похожая ситуация наблюдается и у остальных брокеров.
Причиной таких изменений стало открытие экономики США, людям просто есть на что потратить время и деньги. Аналитики Deutsche Bank отметили интересную корреляцию между активностью мелких, частных трейдеров и карантинами. Существует -61% корреляция между объёмов call опционов и мобильностью населения на Apple Maps. Схожая корреляция в -45% была найдена между теми же call опционами и количеством бронирований в ресторане. Люди переключают внимание на прочие активности и на операции с рынком не остаётся ни времени, ни денег.
Другой вероятной причиной является падение рынка в феврале. Около года рынок жил, веря, что акции могут только дорожать. Однако теперь молодые инвесторы встретили своего первого медведя и наступил долгожданный момент отрезвления. По оценкам Vanda Research среднестатистический американский инвестор отстал от S&P 500 почти на 10% с начала года. Большинство из них теперь снизило свою активность и ожидает отскока, чтобы уменьшить свои потери.
Основными пострадавшими от этого тренда станут самые громкие «любимчики» рынка. Падение интереса в первую очередь ударит по всем активам, выросших на этом самом интересе, вроде GameStop или AMC Entertainment. Уже сейчас можно наблюдать, как происходит постепенное сдувание цен на корзины «мемных» акций и самые горячие ETF. Пока остальные рынки обновляли рекорды, акции Tesla, Zoom и прочих ползли вниз или находились в длительном боковике. Скорее всего, именно это и будет продолжаться дальше. Лишившись основного запаса топлива, добираться до луны придётся альтернативными способами.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_Бриф
Массовая раздача «вертолетных денег» так и не вызвала нового скачка активности на рынках США. Вместо этого активность частных инвесторов продолжила снижаться.
Падение интереса частных инвесторов хорошо видно во всех концах рынка. Как можно заметить на графике ниже, средний объём торговых потоков со стороны ритейл инвесторов упал почти на 20% с пика февраля до $1.2 млрд. Также падает общий объём покупок частными инвесторами. Если 29 января он составлял около $2 млрд, то к 26 марта он упал на 60% к $772 млн. Тренд уже отмечают крупнейшие брокеры в США. К примеру, трафик на сайте известного брокера Robinhood в марте упал на 35% по сравнению с предыдущим месяцем. Похожая ситуация наблюдается и у остальных брокеров.
Причиной таких изменений стало открытие экономики США, людям просто есть на что потратить время и деньги. Аналитики Deutsche Bank отметили интересную корреляцию между активностью мелких, частных трейдеров и карантинами. Существует -61% корреляция между объёмов call опционов и мобильностью населения на Apple Maps. Схожая корреляция в -45% была найдена между теми же call опционами и количеством бронирований в ресторане. Люди переключают внимание на прочие активности и на операции с рынком не остаётся ни времени, ни денег.
Другой вероятной причиной является падение рынка в феврале. Около года рынок жил, веря, что акции могут только дорожать. Однако теперь молодые инвесторы встретили своего первого медведя и наступил долгожданный момент отрезвления. По оценкам Vanda Research среднестатистический американский инвестор отстал от S&P 500 почти на 10% с начала года. Большинство из них теперь снизило свою активность и ожидает отскока, чтобы уменьшить свои потери.
Основными пострадавшими от этого тренда станут самые громкие «любимчики» рынка. Падение интереса в первую очередь ударит по всем активам, выросших на этом самом интересе, вроде GameStop или AMC Entertainment. Уже сейчас можно наблюдать, как происходит постепенное сдувание цен на корзины «мемных» акций и самые горячие ETF. Пока остальные рынки обновляли рекорды, акции Tesla, Zoom и прочих ползли вниз или находились в длительном боковике. Скорее всего, именно это и будет продолжаться дальше. Лишившись основного запаса топлива, добираться до луны придётся альтернативными способами.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_Бриф
👍1
📱iPhone 12 PRO MAX здесь:
Добрый день, уважаемые инвесторы!
МЫ ПОДАРИМ iPhone 12 PRO MAX одному из участников InveStory Private.
Выиграть может КАЖДЫЙ‼️
Условия:
1. Приобрести или продлить подписку на InveStory Private по тарифу PREMIUM (на 6 мес.) в срок с 15 февраля по 30 Апреля 2021 года включительно.
Это все условия.
Победитель будет выбран генерацией случайных чисел в прямом эфире 1 Мая 2021 года.
РЕЗУЛЬТАТЫ СДЕЛОК ИЗ ГРУППЫ InveStory PRIVATE:
▪️март (2021) - см. здесь
▪️февраль (2021) - см. здесь
▪️январь (2021) - см. здесь
▪️декабрь - см. здесь
▪️ноябрь - см. здесь
▪️октябрь - см. здесь
▫️ отзывы о нас
Бот для оплаты: @investoryprivate_bot
Инвестиции в новом iPhone..
#InveStoryPrivate
Добрый день, уважаемые инвесторы!
МЫ ПОДАРИМ iPhone 12 PRO MAX одному из участников InveStory Private.
Выиграть может КАЖДЫЙ‼️
Условия:
1. Приобрести или продлить подписку на InveStory Private по тарифу PREMIUM (на 6 мес.) в срок с 15 февраля по 30 Апреля 2021 года включительно.
Это все условия.
Победитель будет выбран генерацией случайных чисел в прямом эфире 1 Мая 2021 года.
РЕЗУЛЬТАТЫ СДЕЛОК ИЗ ГРУППЫ InveStory PRIVATE:
▪️март (2021) - см. здесь
▪️февраль (2021) - см. здесь
▪️январь (2021) - см. здесь
▪️декабрь - см. здесь
▪️ноябрь - см. здесь
▪️октябрь - см. здесь
▫️ отзывы о нас
Бот для оплаты: @investoryprivate_bot
Инвестиции в новом iPhone..
#InveStoryPrivate
Credit Suisse потерял $4.7 млрд из-за краха фонда Archegos
Финансовый конгломерат Credit Suisse заявил, что общие потери в результате краха Archegos Capital Management составят 4.4 млрд швейцарских франков или $4.7 млрд. Такие масштабные потери привели к тому, что банк потерял всю прибыль за первый квартал и понесёт убыток примерно в $960 млн.
Основной причиной таких потерь стало то, что Credit Suisse был не только главным брокером для Archegos, но и то, что банк затянул с продажей связанных с Archegos акций. В то время как Goldman Sachs и Morgan Stanley за один день реализовали бумаг примерно на $19 млрд, практически избежав потерь, Credit Suisse до сих пор распродаёт активы. Последняя волна продаж произошла буквально вчера, сильно ударив по всем котировкам связанных с Archegos. При этом до сих пор не ясно, остались ли ещё акции у кого-то из брокеров или нет.
Credit Suisse пообещал, что извлечёт «серьезные уроки» из этой ситуации и уже объявил серьёзные изменения в компании. Чтобы справиться с потерями, банк урезал дивиденды с 0.29 швейцарских франков ($0.31) до 0.1 швейцарского франка ($0.11) и приостановил обратный выкуп акций. Более того, банк покинут руководители инвестиционного банка и управления рисками, а совет директоров откажется от своих ежегодных бонусов.
Интересно то, что всё это случилось всего из-за одного семейного офиса. Archegos Capital Management покупал акции «с плечом» (то есть добавлял к клиентским деньгам заемные, чтобы увеличить прибыль), доведя общую позицию примерно до 100 млрд. Колоссальное плечо, учитывая, что NAV всего фонда едва переваливал за $10 млрд. Теперь же последствия расхлёбывает вся индустрия.
Ситуация уже привлекла внимание SEC, которая начала предварительное расследование деятельности семейного офиса. Кроме того, брокеры инициировали собственные внутренние проверки. Главной причиной опасений стало то, что многие семейные фонды превратились в своеобразные хедж фонды, которые смогли найти способ обойти регуляторные вопросы. Всего в мире насчитывается около 8,000 семейных фондов с общим капиталом около $6 трлн. Сколько из них могут иметь схожие проблемы никто не знает.
Результатом этой истории, скорее всего, станет запрет сделок с большим количеством total return swaps, с помощью которых Archegos и создал гигантское плечо. Более того, вероятно, что семейные офисы получат больше регуляторной нагрузки и будут обязаны раскрывать больше данных, как и обычные хедж фонды. А пока определить, какой из фондов следующим изобретёт велосипед и в результате обрушит рынок, невозможно.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_Бриф
Финансовый конгломерат Credit Suisse заявил, что общие потери в результате краха Archegos Capital Management составят 4.4 млрд швейцарских франков или $4.7 млрд. Такие масштабные потери привели к тому, что банк потерял всю прибыль за первый квартал и понесёт убыток примерно в $960 млн.
Основной причиной таких потерь стало то, что Credit Suisse был не только главным брокером для Archegos, но и то, что банк затянул с продажей связанных с Archegos акций. В то время как Goldman Sachs и Morgan Stanley за один день реализовали бумаг примерно на $19 млрд, практически избежав потерь, Credit Suisse до сих пор распродаёт активы. Последняя волна продаж произошла буквально вчера, сильно ударив по всем котировкам связанных с Archegos. При этом до сих пор не ясно, остались ли ещё акции у кого-то из брокеров или нет.
Credit Suisse пообещал, что извлечёт «серьезные уроки» из этой ситуации и уже объявил серьёзные изменения в компании. Чтобы справиться с потерями, банк урезал дивиденды с 0.29 швейцарских франков ($0.31) до 0.1 швейцарского франка ($0.11) и приостановил обратный выкуп акций. Более того, банк покинут руководители инвестиционного банка и управления рисками, а совет директоров откажется от своих ежегодных бонусов.
Интересно то, что всё это случилось всего из-за одного семейного офиса. Archegos Capital Management покупал акции «с плечом» (то есть добавлял к клиентским деньгам заемные, чтобы увеличить прибыль), доведя общую позицию примерно до 100 млрд. Колоссальное плечо, учитывая, что NAV всего фонда едва переваливал за $10 млрд. Теперь же последствия расхлёбывает вся индустрия.
Ситуация уже привлекла внимание SEC, которая начала предварительное расследование деятельности семейного офиса. Кроме того, брокеры инициировали собственные внутренние проверки. Главной причиной опасений стало то, что многие семейные фонды превратились в своеобразные хедж фонды, которые смогли найти способ обойти регуляторные вопросы. Всего в мире насчитывается около 8,000 семейных фондов с общим капиталом около $6 трлн. Сколько из них могут иметь схожие проблемы никто не знает.
Результатом этой истории, скорее всего, станет запрет сделок с большим количеством total return swaps, с помощью которых Archegos и создал гигантское плечо. Более того, вероятно, что семейные офисы получат больше регуляторной нагрузки и будут обязаны раскрывать больше данных, как и обычные хедж фонды. А пока определить, какой из фондов следующим изобретёт велосипед и в результате обрушит рынок, невозможно.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_Бриф
Почему лучше не инвестировать в QIWI
QIWI недавно отчитался за 2020 год. Результаты в целом неплохие, но могли быть на 600 млн рублей лучше, если бы не ограничения ЦБ на операции с иностранными контрагентами. QIWI утверждает, что работает вместе с ЦБ, чтобы полностью устранить все нарушения. Пока что Центробанк разрешил возобновить обработку платежей для некоторых ключевых иностранных компаний. Тем не менее, мы с большой осторожностью смотрим на перспективы QIWI в ближайшие годы.
Первое, что нас настораживает - нет гарантий, что регуляторные ограничения будут в дальнейшем ослаблены или что они не станут постоянными через новые законы или постановления. По прогнозам менеджмента, общая выручка QIWI может упасть на 15-25%, а скорректированная чистая прибыль может снизиться на 15-30% в 2021 году. Таким образом, компании вряд ли полностью удастся восстановить свою прибыль.
Второй повод для беспокойства - потенциальная потеря выручки от работы с букмекерами. По данным «Коммерсанта», QIWI предлагает правительству стать единственной компанией, отвечающей за учет интерактивных ставок. Напомним, что в декабре 2020 года правительство создало Единого регулятора азартных игр и создало роль Единого центра перевода интерактивных ставок (ЕЦУП). ЕЦУП вскоре заменит два существующих центра учета интерактивных ставок (ЦУПИС), один из ЦУПИСов принадлежит QIWI.
Правительству, судя по всему, придется выбрать между QIWI и владельцем второго ЦУПИСа на роль ЕЦУП. Шансы QIWI оценить трудно, но очевидно, что если компания не сможет стать ЕЦУПом, то потеряет доходы от обработки ставок. В разные периоды выручка от букмекеров доходила до 40% от общей, так что речь идёт о серьёзных суммах.
Последняя, но не менее важная причина не покупать QIWI - продажа доли Открытия. Банк «Открытие» владеет долей 34.17% в капитале QIWI, которую в будущем собирается продавать. Открытие не считает инвестицию в QIWI стратегической, поэтому продажа - лишь вопрос времени. Для акций QIWI это гигантский навес, который будет препятствовать росту акций в будущем.
В этом посте мы затронули только проблемы с регулированием и потенциальным выходом крупного акционера из капитала компании, но на этом вопросы к инвестиционной привлекательности QIWI не заканчиваются. Один из главных вопросов, который должен задать себе любой инвестор в QIWI - почему такая компания должна существовать в 2021 году? Вопрос точно не из лёгких, и тем не менее мы попытаемся на него ответить в одном из наших будущих постов.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_Бриф
QIWI недавно отчитался за 2020 год. Результаты в целом неплохие, но могли быть на 600 млн рублей лучше, если бы не ограничения ЦБ на операции с иностранными контрагентами. QIWI утверждает, что работает вместе с ЦБ, чтобы полностью устранить все нарушения. Пока что Центробанк разрешил возобновить обработку платежей для некоторых ключевых иностранных компаний. Тем не менее, мы с большой осторожностью смотрим на перспективы QIWI в ближайшие годы.
Первое, что нас настораживает - нет гарантий, что регуляторные ограничения будут в дальнейшем ослаблены или что они не станут постоянными через новые законы или постановления. По прогнозам менеджмента, общая выручка QIWI может упасть на 15-25%, а скорректированная чистая прибыль может снизиться на 15-30% в 2021 году. Таким образом, компании вряд ли полностью удастся восстановить свою прибыль.
Второй повод для беспокойства - потенциальная потеря выручки от работы с букмекерами. По данным «Коммерсанта», QIWI предлагает правительству стать единственной компанией, отвечающей за учет интерактивных ставок. Напомним, что в декабре 2020 года правительство создало Единого регулятора азартных игр и создало роль Единого центра перевода интерактивных ставок (ЕЦУП). ЕЦУП вскоре заменит два существующих центра учета интерактивных ставок (ЦУПИС), один из ЦУПИСов принадлежит QIWI.
Правительству, судя по всему, придется выбрать между QIWI и владельцем второго ЦУПИСа на роль ЕЦУП. Шансы QIWI оценить трудно, но очевидно, что если компания не сможет стать ЕЦУПом, то потеряет доходы от обработки ставок. В разные периоды выручка от букмекеров доходила до 40% от общей, так что речь идёт о серьёзных суммах.
Последняя, но не менее важная причина не покупать QIWI - продажа доли Открытия. Банк «Открытие» владеет долей 34.17% в капитале QIWI, которую в будущем собирается продавать. Открытие не считает инвестицию в QIWI стратегической, поэтому продажа - лишь вопрос времени. Для акций QIWI это гигантский навес, который будет препятствовать росту акций в будущем.
В этом посте мы затронули только проблемы с регулированием и потенциальным выходом крупного акционера из капитала компании, но на этом вопросы к инвестиционной привлекательности QIWI не заканчиваются. Один из главных вопросов, который должен задать себе любой инвестор в QIWI - почему такая компания должна существовать в 2021 году? Вопрос точно не из лёгких, и тем не менее мы попытаемся на него ответить в одном из наших будущих постов.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_Бриф
Геополитические риски растут. Что будет дальше?
Вчера курс доллара превысил 77 рублей за доллар - и это на фоне дорожающей нефти. Виной всему рост геополитических рисков из-за ситуации на Донбассе.
По словам военных экспертов, риски боевых действий сейчас выше чем когда-либо с момента подписания Минских соглашений. Политической воли к исполнению соглашений нет, украинская армия сейчас боеспособнее чем в 2014-2015 гг и поддерживается западными странами, а недавняя война в Нагорном Карабахе может послужить примером силового решения проблемы для украинского руководства.
Что будет делать Россия? Для России дальнейшая эскалация грозит выбором между двумя одинаково плохими опциями: не вмешиваться и терять политические очки или вмешаться и нарваться на новый пакет жёстких санкций от Запада - и это в лучшем случае. К сожалению, второй вариант мы считаем вероятнее первого.
Страшны ли санкции? Ранее у нас уже был пост, где мы говорили об ограниченном эффекте действующих санкций. Во многом это вызвано тем, что санкции 1) влияют на экономику только в долгосрочной перспективе 2) лишь косвенно затрагивают российские акции из-за негативного сентимента инвесторов и более дорогого доллара.
Тем не менее, "иранский" сценарий санкций нельзя исключать полностью. Иранский сценарий - это когда минимизируют торговлю, отключают от SWIFT и запрещают инвестировать в ценные бумаги страны-изгоя. Хорошая новость заключается в том, что теоретически Россия может пережить подобный сценарий без слишком чувствительных потерь. Плохая новость - доллар по 120-150 рублей и выше будет обыденностью, а в российские акции будет сильно меньше смысла инвестировать.
Кто в выигрыше от слабого рубля? В краткосрочной перспективе будут выигрывать экспортёры, которым выгоден слабый рубль. В стороне не останутся и золотодобытчики, так как про золото начинают вспоминать в качестве убежища от разного рода экономических потрясений.
Диверсификация - наше всё. Происходящие геополитические события в очередной раз подтверждают, насколько важно хранить сбережения в разных валютах, а инвестиции - в разных странах. К счастью, россиян (пока) ничто не ограничивает в покупке долларов и евро, а инвестировать в иностранные акции можно как на Мосбирже, так и на Санкт-Петербургской бирже.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
Вчера курс доллара превысил 77 рублей за доллар - и это на фоне дорожающей нефти. Виной всему рост геополитических рисков из-за ситуации на Донбассе.
По словам военных экспертов, риски боевых действий сейчас выше чем когда-либо с момента подписания Минских соглашений. Политической воли к исполнению соглашений нет, украинская армия сейчас боеспособнее чем в 2014-2015 гг и поддерживается западными странами, а недавняя война в Нагорном Карабахе может послужить примером силового решения проблемы для украинского руководства.
Что будет делать Россия? Для России дальнейшая эскалация грозит выбором между двумя одинаково плохими опциями: не вмешиваться и терять политические очки или вмешаться и нарваться на новый пакет жёстких санкций от Запада - и это в лучшем случае. К сожалению, второй вариант мы считаем вероятнее первого.
Страшны ли санкции? Ранее у нас уже был пост, где мы говорили об ограниченном эффекте действующих санкций. Во многом это вызвано тем, что санкции 1) влияют на экономику только в долгосрочной перспективе 2) лишь косвенно затрагивают российские акции из-за негативного сентимента инвесторов и более дорогого доллара.
Тем не менее, "иранский" сценарий санкций нельзя исключать полностью. Иранский сценарий - это когда минимизируют торговлю, отключают от SWIFT и запрещают инвестировать в ценные бумаги страны-изгоя. Хорошая новость заключается в том, что теоретически Россия может пережить подобный сценарий без слишком чувствительных потерь. Плохая новость - доллар по 120-150 рублей и выше будет обыденностью, а в российские акции будет сильно меньше смысла инвестировать.
Кто в выигрыше от слабого рубля? В краткосрочной перспективе будут выигрывать экспортёры, которым выгоден слабый рубль. В стороне не останутся и золотодобытчики, так как про золото начинают вспоминать в качестве убежища от разного рода экономических потрясений.
Диверсификация - наше всё. Происходящие геополитические события в очередной раз подтверждают, насколько важно хранить сбережения в разных валютах, а инвестиции - в разных странах. К счастью, россиян (пока) ничто не ограничивает в покупке долларов и евро, а инвестировать в иностранные акции можно как на Мосбирже, так и на Санкт-Петербургской бирже.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
