📚Что такое короткий интерес и как он может превышать 100%?
Короткий интерес в акциях Gamestop все ещё составляет 113.3%, а их общая стоимость достигает $11.2 млрд, сообщает аналитическая компания S3 Partners.
Последние события привели практики коротких продаж в самый центр общественного внимания, и многие инвесторы оказались удивлены тем, что процент коротких позиций сумел превысить количество акций. Как же так получилось?
Короткие продажи – это антоним покупкам. В такой ситуации спекулянт предполагает, что цена акции компании скорее будет падать, чем расти. Как итог, вместо покупки он одалживает акции у брокера и продаёт их. Затем, если все идёт по плану, цена акции идёт вниз, и позиция закрывается с помощью обратной покупки акции, но уже по более низкой цене, а затем возвращается оригинальному владельцу.
Короткий интерес показывает общее количество акции, использованных инвесторами в своих коротких позициях, но ещё не покрытых. На деле он рассчитывается как количество проданных акций, делённое на количество акций в обращении. К примеру, если шортеры использовали 25 миллионов акций, а всего их в обращении 100 миллионов то короткий интерес составит 25%.
С первого взгляда может показаться, что это показатель не способен превысить 100%, так как в один момент акции должны попросту кончиться. Однако, существует способ обойти этот барьер. Приведём пример.
Предположим, у нас есть 4 инвестора. Анна владеет акциями GameStop и у неё есть соглашение с брокером, которое позволяет ему одалживать акции Анны третьим лицам. Брокер одалживает акции Михаилу, который ожидает падения цен на акцию и продаёт её в надежде заработать. Катя думает, что акции компании, наоборот, вырастут и идёт на рынок и покупает акции у Михаила. Но для Кати это просто акции, она понятия не имеет, что на самом деле они принадлежат кому-то ещё. Более того, Катя тоже имеет соглашение с брокером, как и Анна, и акции уходят к Диане, которая планирует продать акции, также, как и Михаил.
Как итог, один набор акций оказался в четырёх руках и продан дважды. Все эти транзакции учитываются в количество коротких позиций, несмотря на то что это одни и те же акции. На практике это значит, что если такое случится достаточно раз, то в один момент показатель перепрыгивает 100%.
Впрочем, существует способ исправить ситуацию. В случае если мы добавим новые «синтетические» случаи покупки к общему количеству акций в обороте, то тогда короткий интерес не сможет пересечь 100%. К примеру, скорректированный показатель GameStop составляет “только” 53.1%.
#IS_образование
Короткий интерес в акциях Gamestop все ещё составляет 113.3%, а их общая стоимость достигает $11.2 млрд, сообщает аналитическая компания S3 Partners.
Последние события привели практики коротких продаж в самый центр общественного внимания, и многие инвесторы оказались удивлены тем, что процент коротких позиций сумел превысить количество акций. Как же так получилось?
Короткие продажи – это антоним покупкам. В такой ситуации спекулянт предполагает, что цена акции компании скорее будет падать, чем расти. Как итог, вместо покупки он одалживает акции у брокера и продаёт их. Затем, если все идёт по плану, цена акции идёт вниз, и позиция закрывается с помощью обратной покупки акции, но уже по более низкой цене, а затем возвращается оригинальному владельцу.
Короткий интерес показывает общее количество акции, использованных инвесторами в своих коротких позициях, но ещё не покрытых. На деле он рассчитывается как количество проданных акций, делённое на количество акций в обращении. К примеру, если шортеры использовали 25 миллионов акций, а всего их в обращении 100 миллионов то короткий интерес составит 25%.
С первого взгляда может показаться, что это показатель не способен превысить 100%, так как в один момент акции должны попросту кончиться. Однако, существует способ обойти этот барьер. Приведём пример.
Предположим, у нас есть 4 инвестора. Анна владеет акциями GameStop и у неё есть соглашение с брокером, которое позволяет ему одалживать акции Анны третьим лицам. Брокер одалживает акции Михаилу, который ожидает падения цен на акцию и продаёт её в надежде заработать. Катя думает, что акции компании, наоборот, вырастут и идёт на рынок и покупает акции у Михаила. Но для Кати это просто акции, она понятия не имеет, что на самом деле они принадлежат кому-то ещё. Более того, Катя тоже имеет соглашение с брокером, как и Анна, и акции уходят к Диане, которая планирует продать акции, также, как и Михаил.
Как итог, один набор акций оказался в четырёх руках и продан дважды. Все эти транзакции учитываются в количество коротких позиций, несмотря на то что это одни и те же акции. На практике это значит, что если такое случится достаточно раз, то в один момент показатель перепрыгивает 100%.
Впрочем, существует способ исправить ситуацию. В случае если мы добавим новые «синтетические» случаи покупки к общему количеству акций в обороте, то тогда короткий интерес не сможет пересечь 100%. К примеру, скорректированный показатель GameStop составляет “только” 53.1%.
#IS_образование
Добрый день, уважаемые Инвесторы!
В закрытой группе InveStory Private мы запустили 'value' (стоимостной) портфель для частных инвесторов.
У данного вида есть ряд незыблемых принципов. Сегодня хотим поделиться с вами второй частью (первая часть - см. здесь) статьи про стоимостное инвестирование.
📚Стоимостное инвестирование в наше время (часть 2)
Продолжим разбор темы стоимостного инвестирования и сегодня поговорим о том, какие акции подойдут для такой стратегии?
Напомним, главная задача стоимостного инвестора — поиск недооцененных компаний, истинная ценность которых значительно выше, чем рыночная цена на момент инвестирования.
Стоимостные акции чаще всего включают в себя дешёвые акции или компании с точки зрения общепринятых методик оценки (подробно об этом ниже). Идея в том, что в будущем рынок наверняка переоценит такие компании и приведёт рыночные котировки в соответствие с реальной ценностью компании. Суть хорошо передаётся во фразе: «купить 1 доллар за 60 центов».
При этом нужно помнить, что не все дешёвые акции автоматически становятся стоимостными. Стоит обращать самое пристальное внимание на источники слабости акции. Нас интересует только те эмитенты, где падение цены было вызвано временными, желательно внешними факторами, которые не повлияли на реальную стоимость бизнеса. В обратном случае инвестор приобретает «падающий нож», где дешевизна уже отображает новую реальность, нежели обычный пессимизм.
Самый популярный метод поиска таких акций – это методика Бенджамина Грэма (см. наш обзор на его книгу - здесь). Несмотря на солидный возраст её вариации и ныне используются во многих хедж фондах по всему миру. Метод Грэма выделяет 7 ключевых критериев в 3х группах:
Крупный размер. По мнению Грэма, наилучшие шансы стоит искать среди крупных компаний, которые уже вышли на развитую стадию развития бизнеса. К примеру, Сбербанк из ранних 2010х подходил под этот критерий, в то время как бизнес современного меняется слишком быстро.
Безоговорочная финансовая стабильность. Скромная цена акции часто сопровождается временными трудностями. Нужно удостоверится, что эти трудности не утопят вашу компанию.
• Рост выручки должен составить не менее 50% за последние десять лет
• Рост чистой прибыли должен составить не менее 50% за последние десять лет
• Стабильная выплата дивидендов в течении последних 20 лет
• Соотношение активов и долгов не менее 2 к 1 (assets / debt)
Дешёвые мультипликаторы. Рыночная стоимость компании должна иметь пространство для потенциальной переоценки вверх. Трудно представить, что Амазон сможет легко повысить свою капитализацию в два раза.
• Соотношение капитализации к прибыли (P/E) не более 15
• Соотношение капитализации к балансовой стоимости (P/B) не более 1.5
Важно понимать, что этот список не универсален или всеобъемлющ. Большинство практиков дополняют и адаптируют этот лист. К примеру, Уоррен Баффет, один из самых известных практиков стоимостного инвестирования, модифицировал методику, заметив, что стоит искать превосходные компании за адекватную цену, вместо слабых бизнесов за дёшево. В его варианте к основным критериям “превосходных бизнесов” добавились сильные конкурентные преимущества, высокий возврат на капитал и низкая долговая нагрузка.
Как и в любой другой инвестиционной стратегии, оценка истинной стоимости предполагает значительную долю субъективности, а потому не стоит волноваться если интересная идея не проходит под одним из критериев. Как бы странно это не звучало, одним из наиболее успешных инвестиций Berkshire Hathaway – корпорация Apple. Купив её в 2016 году, когда остальные инвесторы боялись за будущее компании, фонд Баффета заработал более 400% всего за 4 года. #IS_образование
Узнать какими принципами руководствуются аналитики InveStory при выборе компаний в 'value'-портфель и реальные сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
В закрытой группе InveStory Private мы запустили 'value' (стоимостной) портфель для частных инвесторов.
У данного вида есть ряд незыблемых принципов. Сегодня хотим поделиться с вами второй частью (первая часть - см. здесь) статьи про стоимостное инвестирование.
📚Стоимостное инвестирование в наше время (часть 2)
Продолжим разбор темы стоимостного инвестирования и сегодня поговорим о том, какие акции подойдут для такой стратегии?
Напомним, главная задача стоимостного инвестора — поиск недооцененных компаний, истинная ценность которых значительно выше, чем рыночная цена на момент инвестирования.
Стоимостные акции чаще всего включают в себя дешёвые акции или компании с точки зрения общепринятых методик оценки (подробно об этом ниже). Идея в том, что в будущем рынок наверняка переоценит такие компании и приведёт рыночные котировки в соответствие с реальной ценностью компании. Суть хорошо передаётся во фразе: «купить 1 доллар за 60 центов».
При этом нужно помнить, что не все дешёвые акции автоматически становятся стоимостными. Стоит обращать самое пристальное внимание на источники слабости акции. Нас интересует только те эмитенты, где падение цены было вызвано временными, желательно внешними факторами, которые не повлияли на реальную стоимость бизнеса. В обратном случае инвестор приобретает «падающий нож», где дешевизна уже отображает новую реальность, нежели обычный пессимизм.
Самый популярный метод поиска таких акций – это методика Бенджамина Грэма (см. наш обзор на его книгу - здесь). Несмотря на солидный возраст её вариации и ныне используются во многих хедж фондах по всему миру. Метод Грэма выделяет 7 ключевых критериев в 3х группах:
Крупный размер. По мнению Грэма, наилучшие шансы стоит искать среди крупных компаний, которые уже вышли на развитую стадию развития бизнеса. К примеру, Сбербанк из ранних 2010х подходил под этот критерий, в то время как бизнес современного меняется слишком быстро.
Безоговорочная финансовая стабильность. Скромная цена акции часто сопровождается временными трудностями. Нужно удостоверится, что эти трудности не утопят вашу компанию.
• Рост выручки должен составить не менее 50% за последние десять лет
• Рост чистой прибыли должен составить не менее 50% за последние десять лет
• Стабильная выплата дивидендов в течении последних 20 лет
• Соотношение активов и долгов не менее 2 к 1 (assets / debt)
Дешёвые мультипликаторы. Рыночная стоимость компании должна иметь пространство для потенциальной переоценки вверх. Трудно представить, что Амазон сможет легко повысить свою капитализацию в два раза.
• Соотношение капитализации к прибыли (P/E) не более 15
• Соотношение капитализации к балансовой стоимости (P/B) не более 1.5
Важно понимать, что этот список не универсален или всеобъемлющ. Большинство практиков дополняют и адаптируют этот лист. К примеру, Уоррен Баффет, один из самых известных практиков стоимостного инвестирования, модифицировал методику, заметив, что стоит искать превосходные компании за адекватную цену, вместо слабых бизнесов за дёшево. В его варианте к основным критериям “превосходных бизнесов” добавились сильные конкурентные преимущества, высокий возврат на капитал и низкая долговая нагрузка.
Как и в любой другой инвестиционной стратегии, оценка истинной стоимости предполагает значительную долю субъективности, а потому не стоит волноваться если интересная идея не проходит под одним из критериев. Как бы странно это не звучало, одним из наиболее успешных инвестиций Berkshire Hathaway – корпорация Apple. Купив её в 2016 году, когда остальные инвесторы боялись за будущее компании, фонд Баффета заработал более 400% всего за 4 года. #IS_образование
Узнать какими принципами руководствуются аналитики InveStory при выборе компаний в 'value'-портфель и реальные сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
📚Стоимостное инвестирование в наше время (часть 3)
В предыдущих постах мы разобрали, что такое стоимостное инвестирование и какие акции подойдут для такого подхода. Сегодня мы поделимся нашим взглядом на главные преимущества и недостатки этой инвестиционной стратегии.
🔥Меньший риск. Стратегия предполагает инвестиции в акции с низкими мультипликаторами. Стоимостные компании часто стоят дёшево из внутренних или внешних проблем, таких как некомпетентный менеджмент или высокая конкуренция. Как результат, дешёвые компании слабее реагируют на движения на рынке, так как инвесторы ожидают от компании худшего и заранее закладывают эти риски в цену акций. Но если компании удаётся справиться с трудностями, акция получает мощный импульс для роста, что и даёт прибыль инвесторам.
🔥 Потенциал для высокой прибыли. Низкие мультипликаторы дают возможность воспользоваться «двойным двигателем роста». Успешные стоимостные акции выигрывают не только от роста доходов компании, но и от значительной переоценки этих доходов, что выливается в высокую прибыль, которая невозможна в компании с изначально высокими мультипликаторами. Все сверхуспешные бизнесы, когда-то находились в разделе value и их невероятный рост основывается именно на этом принципе.
🔥Спокойствие. Окно покупки для стоимостных активов значительно больше, чем в случае с историями роста. Процессы переоценки нередко занимает недели, а то месяцы, что оставляет гораздо больше времени на детальное изучение активов и принятие хорошо обдуманного решения. К примеру, Apple стала одной из самых прибыльных идей 2010х, но при этом в 2013 множество инвесторов были скептичны относительно её будущего, что дало внимательным инвесторам около года для детального изучения идеи.
⛔️ Сложная для понимания. Как известно, дьявол кроется в деталях. Чтобы найти интересные недооценённые компании нужно глубоко погрузиться в цифры, понять все глубинные процессы в компании, что потребует обширных знаний бухгалтерии и финансового анализа, что не подходит для начинающих инвесторов.
⛔️ Долгосрочный метод. Стоимостные идеи обычно строятся на ожидании переоценки стоимости компании. Проблема в том, что никто никогда не знает сколько времени это займёт. Акция может висеть в боковике многие месяцы даже при положительных новостях, и многие просто не дождутся результатов своих предсказаний, даже если они в итоге правы.
⛔️ Требует усидчивости. Стоимостные портфели характеризуются постепенным, а не взрывным ростом. Такие портфели редко захватывают громкие, популярные истории, вроде Tesla или Netflix, так они переоценены рынком почти все время. Большая часть бизнесов в вашем портфеле будут скучные медицинские или финансовые компании, которые трудно назвать яркими бизнесами, что приводит к банальной скуке, и многие инвесторы рискуют закрыть свои позиции раньше времени.
#IS_образование
Узнать о value компаниях которые понравились аналитикам InveStory и реальные сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
В предыдущих постах мы разобрали, что такое стоимостное инвестирование и какие акции подойдут для такого подхода. Сегодня мы поделимся нашим взглядом на главные преимущества и недостатки этой инвестиционной стратегии.
🔥Меньший риск. Стратегия предполагает инвестиции в акции с низкими мультипликаторами. Стоимостные компании часто стоят дёшево из внутренних или внешних проблем, таких как некомпетентный менеджмент или высокая конкуренция. Как результат, дешёвые компании слабее реагируют на движения на рынке, так как инвесторы ожидают от компании худшего и заранее закладывают эти риски в цену акций. Но если компании удаётся справиться с трудностями, акция получает мощный импульс для роста, что и даёт прибыль инвесторам.
🔥 Потенциал для высокой прибыли. Низкие мультипликаторы дают возможность воспользоваться «двойным двигателем роста». Успешные стоимостные акции выигрывают не только от роста доходов компании, но и от значительной переоценки этих доходов, что выливается в высокую прибыль, которая невозможна в компании с изначально высокими мультипликаторами. Все сверхуспешные бизнесы, когда-то находились в разделе value и их невероятный рост основывается именно на этом принципе.
🔥Спокойствие. Окно покупки для стоимостных активов значительно больше, чем в случае с историями роста. Процессы переоценки нередко занимает недели, а то месяцы, что оставляет гораздо больше времени на детальное изучение активов и принятие хорошо обдуманного решения. К примеру, Apple стала одной из самых прибыльных идей 2010х, но при этом в 2013 множество инвесторов были скептичны относительно её будущего, что дало внимательным инвесторам около года для детального изучения идеи.
⛔️ Сложная для понимания. Как известно, дьявол кроется в деталях. Чтобы найти интересные недооценённые компании нужно глубоко погрузиться в цифры, понять все глубинные процессы в компании, что потребует обширных знаний бухгалтерии и финансового анализа, что не подходит для начинающих инвесторов.
⛔️ Долгосрочный метод. Стоимостные идеи обычно строятся на ожидании переоценки стоимости компании. Проблема в том, что никто никогда не знает сколько времени это займёт. Акция может висеть в боковике многие месяцы даже при положительных новостях, и многие просто не дождутся результатов своих предсказаний, даже если они в итоге правы.
⛔️ Требует усидчивости. Стоимостные портфели характеризуются постепенным, а не взрывным ростом. Такие портфели редко захватывают громкие, популярные истории, вроде Tesla или Netflix, так они переоценены рынком почти все время. Большая часть бизнесов в вашем портфеле будут скучные медицинские или финансовые компании, которые трудно назвать яркими бизнесами, что приводит к банальной скуке, и многие инвесторы рискуют закрыть свои позиции раньше времени.
#IS_образование
Узнать о value компаниях которые понравились аналитикам InveStory и реальные сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
Cisco Systems – забытый урок эпохи доткомов (часть 1/2)
«Цена — это то, что вы платите. Ценность — это то, что вы получаете» - У. Баффет
Каждый инвестор знает, любой актив может быть хорошей инвестицией за достаточно низкую цену. Как мы видели в прошлом году, даже очень проблемные бизнесы, вроде GameStop, могут принести хорошую доходность, если рынок раздаёт их акции буквально даром.
При этом большая часть участников рынка упорно игнорирует обратную сторону этого правила, где любой актив может быть ужасным вложением денег за достаточно высокую цену. И нет примера лучше, чем печальная история технологического конгломерата Cisco Systems (NASDAQ: CSCO)
Перенесёмся в первую половину девяностых - самый активный период развития интернета. Компьютеры понемногу распространялись по миру и становились всё более важной частью ежедневной жизни. Люди находились в эйфории, предвкушая невероятные возможности, которые в ближайшем будущем даст им мир, объединённый единой сетью коммуникаций.
Все смотрели на интернет-сектор как на золотую жилу. Интернет-стартапы начали появляться как грибы, а существующие компании спешили срочно переориентировать собственный бизнес. Если у компании не было плана к переходу в онлайн, или хотя бы сайта, то это казалось невероятной ошибкой.
Всё, что было хотя бы как-то связано с новым мегатрендом, вызывало небывалый интерес. Дело дошло до того, что к 1999 году 39% венчурного капитала вливалось в интернет-компании, а оценка ещё вчера не существовавших компаний раздувалась до запредельных высот. Анализ рынка от HSBC показывал, что средняя компания была переоценена как минимум на 40%, а цена могла быть адекватной только, если бы эти стартапы наращивали выручку на 80% ежегодно в течение пяти лет. Сложная задача, учитывая, что даже такой сверхуспешный бизнес, как Microsoft, сумел получить только чуть больше 50%.
За короткий период с 1995 с 2000 год индекс Nasdaq вырос с 1000 сразу до 5000, и Cisco Systems был в самом центре этого шторма. Хотя на рынок выходили сотни «будущих звёзд», трудно представить более безопасную ставку, чем лидирующий производитель оборудования, необходимого для тех самых бизнесов. Компания была тем самым продавцом лопат во время золотой лихорадки, что привлекало инвесторов.
На практике Cisco действительно оказалась одним из немногих по-настоящему успешных предприятий времён доткомов. За один только 1994 год выручка компании удвоилась. Хотя скорость роста падала с размером бизнеса, в 2000 году выручка все равно увеличилась на 55%. При этом компания показывала отличную валовую маржинальность в 66% и ROE в 14%. Достойные показатели для быстрорастущего бизнеса.
Проблемой, как и всегда в таких ситуациях, были ожидания от роста компании. Они были запредельно высокими. С начала 1999 до марта 2000 цена на акцию увеличилась на 236%, достигнув $80.06, а капитализация достигла космических $555 млрд. При этом мультипликаторы зашкаливали. Так компания торговалась за 201 чистую прибыль, 176 свободных денежных потоков, а показатель EV/S достигал 31. По любым мыслимым стандартам это очень много.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_образование
«Цена — это то, что вы платите. Ценность — это то, что вы получаете» - У. Баффет
Каждый инвестор знает, любой актив может быть хорошей инвестицией за достаточно низкую цену. Как мы видели в прошлом году, даже очень проблемные бизнесы, вроде GameStop, могут принести хорошую доходность, если рынок раздаёт их акции буквально даром.
При этом большая часть участников рынка упорно игнорирует обратную сторону этого правила, где любой актив может быть ужасным вложением денег за достаточно высокую цену. И нет примера лучше, чем печальная история технологического конгломерата Cisco Systems (NASDAQ: CSCO)
Перенесёмся в первую половину девяностых - самый активный период развития интернета. Компьютеры понемногу распространялись по миру и становились всё более важной частью ежедневной жизни. Люди находились в эйфории, предвкушая невероятные возможности, которые в ближайшем будущем даст им мир, объединённый единой сетью коммуникаций.
Все смотрели на интернет-сектор как на золотую жилу. Интернет-стартапы начали появляться как грибы, а существующие компании спешили срочно переориентировать собственный бизнес. Если у компании не было плана к переходу в онлайн, или хотя бы сайта, то это казалось невероятной ошибкой.
Всё, что было хотя бы как-то связано с новым мегатрендом, вызывало небывалый интерес. Дело дошло до того, что к 1999 году 39% венчурного капитала вливалось в интернет-компании, а оценка ещё вчера не существовавших компаний раздувалась до запредельных высот. Анализ рынка от HSBC показывал, что средняя компания была переоценена как минимум на 40%, а цена могла быть адекватной только, если бы эти стартапы наращивали выручку на 80% ежегодно в течение пяти лет. Сложная задача, учитывая, что даже такой сверхуспешный бизнес, как Microsoft, сумел получить только чуть больше 50%.
За короткий период с 1995 с 2000 год индекс Nasdaq вырос с 1000 сразу до 5000, и Cisco Systems был в самом центре этого шторма. Хотя на рынок выходили сотни «будущих звёзд», трудно представить более безопасную ставку, чем лидирующий производитель оборудования, необходимого для тех самых бизнесов. Компания была тем самым продавцом лопат во время золотой лихорадки, что привлекало инвесторов.
На практике Cisco действительно оказалась одним из немногих по-настоящему успешных предприятий времён доткомов. За один только 1994 год выручка компании удвоилась. Хотя скорость роста падала с размером бизнеса, в 2000 году выручка все равно увеличилась на 55%. При этом компания показывала отличную валовую маржинальность в 66% и ROE в 14%. Достойные показатели для быстрорастущего бизнеса.
Проблемой, как и всегда в таких ситуациях, были ожидания от роста компании. Они были запредельно высокими. С начала 1999 до марта 2000 цена на акцию увеличилась на 236%, достигнув $80.06, а капитализация достигла космических $555 млрд. При этом мультипликаторы зашкаливали. Так компания торговалась за 201 чистую прибыль, 176 свободных денежных потоков, а показатель EV/S достигал 31. По любым мыслимым стандартам это очень много.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_образование
Cisco Systems – забытый урок эпохи доткомов (часть 2/2)
Уже в конце 90-х многие инвесторы начали понимать, что рынок окончательно оторвался от реальности. Большинство доткомов не нашли устойчивые бизнес-модели и оказались глубоко убыточны. В итоге история расставила всё по своим местам.
Индекс Nasdaq достиг пика в 5132.52 10 марта 2000 года, а затем резко обвалился. За следующие полгода индекс потерял 70%, а акции Cisco обвалились на 80% уже к середине 2001 года.
Стоит отметить, вера инвесторов в успех Cisco в итоге оправдала себя. Несмотря на все проблемы, обвал рынка и банкротство многих клиентов не стало катастрофой для самой компании. С пика 2001 года продажи упали всего на 15.4% за следующие 2 года, а затем вернулись всего за год и продолжили рост. За следующие 20 лет доходы выросли в 4 раза, а прибыль в 5.
Однако покупать акции на исторических хаях оказалось роковой ошибкой . Несмотря на успехи компании за последние 20 лет и статус крупнейшего производителя и поставщика сетевого оборудования на рынке, акции Cisco так и не восстановились после бума доткомов. На сегодняшний день цена акции компании составляет всего $51.98, на 35% ниже, чем её пик 21 год назад…
Cisco - не единственная "жертва" бума доткомов. Для инвесторов Adobe, Microsoft, Amazon и других компаний техсектора нулевые тоже оказались потерянным десятилетием. Индексу NASDAQ тем временем потребовалось 15 лет и 1 месяц, чтобы восстановиться до уровня пика начала нулевых.
Бум доткомов, казалось, должен был отбить желание инвестировать в сверхпопулярные бизнесы по бешеным ценам. Тем не менее инвесторы 2020-х ведут себя так же, как и их предшественники в начале нулевых: инвестируют на хайпе, не вникают в бизнес компании и не обращают внимание на оценку.
Ниже мы прикрепили список популярных технологических компаний с сортировкой по мультипликатору P/S. Обратим внимание, что в сравнении с другими компаниями из списка, оценка Cisco во времена доткома выглядит не так уж и безумно. Во многих случаях, вроде Snowflake, мультипликаторы в разы выше. Конечно многие переоценённые компании и правда смогут стать успешными, но история явно не на стороне тех, кто бездумно покупает сверхпопулярные акции.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_образование
Уже в конце 90-х многие инвесторы начали понимать, что рынок окончательно оторвался от реальности. Большинство доткомов не нашли устойчивые бизнес-модели и оказались глубоко убыточны. В итоге история расставила всё по своим местам.
Индекс Nasdaq достиг пика в 5132.52 10 марта 2000 года, а затем резко обвалился. За следующие полгода индекс потерял 70%, а акции Cisco обвалились на 80% уже к середине 2001 года.
Стоит отметить, вера инвесторов в успех Cisco в итоге оправдала себя. Несмотря на все проблемы, обвал рынка и банкротство многих клиентов не стало катастрофой для самой компании. С пика 2001 года продажи упали всего на 15.4% за следующие 2 года, а затем вернулись всего за год и продолжили рост. За следующие 20 лет доходы выросли в 4 раза, а прибыль в 5.
Однако покупать акции на исторических хаях оказалось роковой ошибкой . Несмотря на успехи компании за последние 20 лет и статус крупнейшего производителя и поставщика сетевого оборудования на рынке, акции Cisco так и не восстановились после бума доткомов. На сегодняшний день цена акции компании составляет всего $51.98, на 35% ниже, чем её пик 21 год назад…
Cisco - не единственная "жертва" бума доткомов. Для инвесторов Adobe, Microsoft, Amazon и других компаний техсектора нулевые тоже оказались потерянным десятилетием. Индексу NASDAQ тем временем потребовалось 15 лет и 1 месяц, чтобы восстановиться до уровня пика начала нулевых.
Бум доткомов, казалось, должен был отбить желание инвестировать в сверхпопулярные бизнесы по бешеным ценам. Тем не менее инвесторы 2020-х ведут себя так же, как и их предшественники в начале нулевых: инвестируют на хайпе, не вникают в бизнес компании и не обращают внимание на оценку.
Ниже мы прикрепили список популярных технологических компаний с сортировкой по мультипликатору P/S. Обратим внимание, что в сравнении с другими компаниями из списка, оценка Cisco во времена доткома выглядит не так уж и безумно. Во многих случаях, вроде Snowflake, мультипликаторы в разы выше. Конечно многие переоценённые компании и правда смогут стать успешными, но история явно не на стороне тех, кто бездумно покупает сверхпопулярные акции.
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
#IS_образование
