Медь +3.30% - выход из консолидации
Заседание ФРС 16 июня стало триггером к коррекции сырья и циклических акций. Медь как основной индикатор экономического роста и восстановления экономики ушла в боковик: падение с максимумов в начале мая достигало 16%. И вот спустя месяц случилось знаковое событие - резким импульсом почти на +4% вновь начался рост. На сцену сразу вышел Китай как основной потребитель и в очередной раз объявил о продаже 30 тыс. тонн меди из госрезервов "в рамках мер по сдерживанию роста цен на сырье" - капля в море с учетом годового мирового предложения ~20-21 млн. тонн.
Как отыграть рост меди?
Наш топ-пик - это компания Freeport-McMoRan Inc. (тикер: FCX), топ-3 крупнейший производитель меди и золота в мире.
▪️при сохранении цены на металл около текущих уровней ($4.00/lb - $5.00/lb), компания получит сверхприбыль уже по итогам 2021 года (ожидания ~$11 млрд. EBITDA в 2021г против $4.2 млрд. в 2020 году - рост 2.6x);
▪️есть существенный потенциал в росте добычи меди и золота, когда индонезийский рудник Grasberg выйдет на полную мощность (2022г);
▪️компания активно гасит долг (net debt / ebitda = 0.4x по итогам 2кв 2021г против 3.5х во 2кв 2020г);
- дивиденды $0.30 / на акцию в год (~0.82% к текущей цене) + опция на их рост до 50% FCF по итогам достижения целей по гашению долга (то есть уже по итогам 2021 года), то есть ~$1.8 / на акцию (по прогнозам самой компании по FCF 2021г) или около 5% к текущей цене;
▪️EV/EBITDA 2021E ~6x, что предполагает существенный дисконт к сектору.
В итоге - даже с учетом постоянного пересмотра капитальных затрат в сторону повышения (негативно влияет на свободный денежный поток - FCF), компания смотрится привлекательно по текущей цене (! не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).
В закрытом канале InveStory Private докупили позицию около 200EMA (выступила мощной поддержкой) по 31.40, об этом писали здесь. На текущий момент цена - 36.65 (или +16.71% к цене докупки).
Не хочешь пропустить очередной прибыльный тренд? Тогда добро пожаловать в наш приватный канал, все подробности у бота:
@investoryprivate_bot
Заседание ФРС 16 июня стало триггером к коррекции сырья и циклических акций. Медь как основной индикатор экономического роста и восстановления экономики ушла в боковик: падение с максимумов в начале мая достигало 16%. И вот спустя месяц случилось знаковое событие - резким импульсом почти на +4% вновь начался рост. На сцену сразу вышел Китай как основной потребитель и в очередной раз объявил о продаже 30 тыс. тонн меди из госрезервов "в рамках мер по сдерживанию роста цен на сырье" - капля в море с учетом годового мирового предложения ~20-21 млн. тонн.
Как отыграть рост меди?
Наш топ-пик - это компания Freeport-McMoRan Inc. (тикер: FCX), топ-3 крупнейший производитель меди и золота в мире.
▪️при сохранении цены на металл около текущих уровней ($4.00/lb - $5.00/lb), компания получит сверхприбыль уже по итогам 2021 года (ожидания ~$11 млрд. EBITDA в 2021г против $4.2 млрд. в 2020 году - рост 2.6x);
▪️есть существенный потенциал в росте добычи меди и золота, когда индонезийский рудник Grasberg выйдет на полную мощность (2022г);
▪️компания активно гасит долг (net debt / ebitda = 0.4x по итогам 2кв 2021г против 3.5х во 2кв 2020г);
- дивиденды $0.30 / на акцию в год (~0.82% к текущей цене) + опция на их рост до 50% FCF по итогам достижения целей по гашению долга (то есть уже по итогам 2021 года), то есть ~$1.8 / на акцию (по прогнозам самой компании по FCF 2021г) или около 5% к текущей цене;
▪️EV/EBITDA 2021E ~6x, что предполагает существенный дисконт к сектору.
В итоге - даже с учетом постоянного пересмотра капитальных затрат в сторону повышения (негативно влияет на свободный денежный поток - FCF), компания смотрится привлекательно по текущей цене (! не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).
В закрытом канале InveStory Private докупили позицию около 200EMA (выступила мощной поддержкой) по 31.40, об этом писали здесь. На текущий момент цена - 36.65 (или +16.71% к цене докупки).
Не хочешь пропустить очередной прибыльный тренд? Тогда добро пожаловать в наш приватный канал, все подробности у бота:
@investoryprivate_bot
Китайская резня регулированием: что будет дальше?
За последние дни китайские акции потеряли более $770 млрд капитализации - инвесторы уже не просто “волнуются” о масштабе регуляторных ограничений, а, по сути, бегут с китайского рынка в панике.
Отметим, что за последние 40 лет современной истории Китая ещё не было таких масштабных и одномоментных “репрессий” сразу в нескольких секторах. Одна из причин - до прихода Си Цзиньпина в высшем руководстве Китая была налажена пусть и неформальная, но работающая система передачи власти. По данным опытных экспертов по Китаю, Си Цзиньпин в своё время лично принял решение об отмене IPO Ant Group, и, скорее всего, также лично дирижирует процессом взятия ключевых секторов экономики под фактический контроль государства.
Учитывая что Си Цзиньпин в Китае сейчас является фигурой примерно на уровне китайских императоров, в его логике и временном горизонте мышления можно пожертвовать иностранным капиталом и ростом отдельных секторов в краткосрочной перспективе, но при этом обеспечить стабильность роста, избежать перегрева экономики и постепенного скатывания Китая в пучину неравенства. Эту логику следует держать в уме любому инвестору, который планирует инвестировать в Китай.
Главный вопрос в данной ситуации: чем это всё закончится? Если китайские власти слишком увлекутся регуляторным катком, то почти неизбежно наступит глобальная переоценка рисков на китайском рынке. Инвесторы будут закладывать более высокие риски, из-за чего потенциал роста акций китайских компаний будет ограничен даже несмотря на двузначные темпы роста относительно американских конкурентов. Это, впрочем, не отменяет инвестирования в отдельные качественные и перспективные китайские акции, но инвесторам однозначно следует подходить к инвестированию в китайский рынок с повышенной осторожностью.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Китай
За последние дни китайские акции потеряли более $770 млрд капитализации - инвесторы уже не просто “волнуются” о масштабе регуляторных ограничений, а, по сути, бегут с китайского рынка в панике.
Отметим, что за последние 40 лет современной истории Китая ещё не было таких масштабных и одномоментных “репрессий” сразу в нескольких секторах. Одна из причин - до прихода Си Цзиньпина в высшем руководстве Китая была налажена пусть и неформальная, но работающая система передачи власти. По данным опытных экспертов по Китаю, Си Цзиньпин в своё время лично принял решение об отмене IPO Ant Group, и, скорее всего, также лично дирижирует процессом взятия ключевых секторов экономики под фактический контроль государства.
Учитывая что Си Цзиньпин в Китае сейчас является фигурой примерно на уровне китайских императоров, в его логике и временном горизонте мышления можно пожертвовать иностранным капиталом и ростом отдельных секторов в краткосрочной перспективе, но при этом обеспечить стабильность роста, избежать перегрева экономики и постепенного скатывания Китая в пучину неравенства. Эту логику следует держать в уме любому инвестору, который планирует инвестировать в Китай.
Главный вопрос в данной ситуации: чем это всё закончится? Если китайские власти слишком увлекутся регуляторным катком, то почти неизбежно наступит глобальная переоценка рисков на китайском рынке. Инвесторы будут закладывать более высокие риски, из-за чего потенциал роста акций китайских компаний будет ограничен даже несмотря на двузначные темпы роста относительно американских конкурентов. Это, впрочем, не отменяет инвестирования в отдельные качественные и перспективные китайские акции, но инвесторам однозначно следует подходить к инвестированию в китайский рынок с повышенной осторожностью.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Китай
Мировая логистика: ситуация даже хуже, чем мы думали
Не так давно мы писали о проблемах в мировой логистике, которые будут оказывать инфляционное давление по всему миру. Свежие данные показывают, что положение в отрасли хуже, чем мы предполагали изначально.
Почему всё так плохо? Совпали несколько факторов: 1) восстановление мировой экономики с последующим ростом спроса; 2) катастрофическая нехватка контейнеров в Азии, которая возникла из-за простоя кораблей в период локдаунов. Логистических проблем прибавило и всем известное судно Ever Given, застрявшее в этом году в Суэцком канале, а также локальный локдаун в китайском порту Яньтянь, одном из самых важных в мире. В итоге стоимость доставки контейнера из Китая в США уже превысила 10 000 долларов, что на 229% выше, чем год назад.
Как собираются решать проблему? Краткосрочно и глобально на проблему никак не повлиять - в данный момент нужно просто время, чтобы застрявшие в портах контейнеры равномерно “распределились” по ключевым логистическим хабам. Тем не менее, в США президент Байден уже приказал местным антимонопольным властям “взяться” за логистическую отрасль. В Америке отдельные логистические маршруты монополизированы, и, видимо, американское правительство считает рост конкуренции одним из способов если не решить, то по крайней мере смягчить проблему в долгосрочной перспективе.
Как проблемы в логистике скажутся на инфляции? Объективно оценить инфляционный эффект сложно, но ясно одно: ФРС, ЕЦБ и другим центробанкам придётся проявить недюжинный талант коммуникации с рынком, чтобы объяснить почему инфляция почти неизбежно останется высокой не только в первом, но и во втором полугодии этого года. Несмотря на то, что логистические проблемы - временный фактор, действие этого фактора растянется ещё на 6-12 месяцев, а сам инфляционный эффект, скорее всего, будет достаточно мощным.
Бенефициарами этого тренда являются ряд компаний из логистического сектора. Вероятно откроем несколько позиций в рамках нашего закрытого канала InveStory Private.
Все наши сделки в момент их совершения: @investoryprivate_bot
На графике: стоимость доставки морских контейнеров по разным направлениям. Динамика цен, на наш взгляд, говорит сама за себя.
#Отрасли #Логистика
Не так давно мы писали о проблемах в мировой логистике, которые будут оказывать инфляционное давление по всему миру. Свежие данные показывают, что положение в отрасли хуже, чем мы предполагали изначально.
Почему всё так плохо? Совпали несколько факторов: 1) восстановление мировой экономики с последующим ростом спроса; 2) катастрофическая нехватка контейнеров в Азии, которая возникла из-за простоя кораблей в период локдаунов. Логистических проблем прибавило и всем известное судно Ever Given, застрявшее в этом году в Суэцком канале, а также локальный локдаун в китайском порту Яньтянь, одном из самых важных в мире. В итоге стоимость доставки контейнера из Китая в США уже превысила 10 000 долларов, что на 229% выше, чем год назад.
Как собираются решать проблему? Краткосрочно и глобально на проблему никак не повлиять - в данный момент нужно просто время, чтобы застрявшие в портах контейнеры равномерно “распределились” по ключевым логистическим хабам. Тем не менее, в США президент Байден уже приказал местным антимонопольным властям “взяться” за логистическую отрасль. В Америке отдельные логистические маршруты монополизированы, и, видимо, американское правительство считает рост конкуренции одним из способов если не решить, то по крайней мере смягчить проблему в долгосрочной перспективе.
Как проблемы в логистике скажутся на инфляции? Объективно оценить инфляционный эффект сложно, но ясно одно: ФРС, ЕЦБ и другим центробанкам придётся проявить недюжинный талант коммуникации с рынком, чтобы объяснить почему инфляция почти неизбежно останется высокой не только в первом, но и во втором полугодии этого года. Несмотря на то, что логистические проблемы - временный фактор, действие этого фактора растянется ещё на 6-12 месяцев, а сам инфляционный эффект, скорее всего, будет достаточно мощным.
Бенефициарами этого тренда являются ряд компаний из логистического сектора. Вероятно откроем несколько позиций в рамках нашего закрытого канала InveStory Private.
Все наши сделки в момент их совершения: @investoryprivate_bot
На графике: стоимость доставки морских контейнеров по разным направлениям. Динамика цен, на наш взгляд, говорит сама за себя.
#Отрасли #Логистика
#VALE отчитался по итогам 2 кв. 2021 г.
Vale S.A. - это крупнейшая бразильская компания по производству железной руды и 2-я по размеру в мире.
За квартал компания заработала $7.6 млрд чистой прибыли и $11.2 млрд EBITDA. Это на 5% хуже ожиданий аналитиков из-за роста операционных затрат. Результаты в любом случае вышли рекордными - столько компания не зарабатывала даже в свои лучшие 2010-2011 годы. Неудивительно, с учетом бума на рынке стали и роста цен на железную руду >30% с начала года.
Мультипликаторы очень привлекательные:
- EV/EBITDA (2021П) = 2.5x против 7.63х в среднем по сектору
- P/E (2021П) = 3.8x против 15.62х по сектору
- Доходность свободного денежного потока = 22% - это очень много
Компания нацелена на максимальную отдачу акционерам. По текущей дивидендной политике за первое полугодие 2021 года в сентябре акционеры получат $5.3 млрд дивидендов (~4.5% в долларах к текущей цене ADR).
Вчера в рамках спекулятивного портфеля InveStory Private открыли позицию по компании.
@investoryprivate_bot
Vale S.A. - это крупнейшая бразильская компания по производству железной руды и 2-я по размеру в мире.
За квартал компания заработала $7.6 млрд чистой прибыли и $11.2 млрд EBITDA. Это на 5% хуже ожиданий аналитиков из-за роста операционных затрат. Результаты в любом случае вышли рекордными - столько компания не зарабатывала даже в свои лучшие 2010-2011 годы. Неудивительно, с учетом бума на рынке стали и роста цен на железную руду >30% с начала года.
Мультипликаторы очень привлекательные:
- EV/EBITDA (2021П) = 2.5x против 7.63х в среднем по сектору
- P/E (2021П) = 3.8x против 15.62х по сектору
- Доходность свободного денежного потока = 22% - это очень много
Компания нацелена на максимальную отдачу акционерам. По текущей дивидендной политике за первое полугодие 2021 года в сентябре акционеры получат $5.3 млрд дивидендов (~4.5% в долларах к текущей цене ADR).
Вчера в рамках спекулятивного портфеля InveStory Private открыли позицию по компании.
@investoryprivate_bot
Robinhood: как заработать на простых инвесторах дважды
Как мы знаем по английским народным балладам, Робин Гуд грабил богатых и отдавал добытое беднякам. Брокер Robinhood своим примером показывает, что бывает и наоборот.
История Robinhood у нас вызывает смесь восхищения и, одновременно, отвращения. Начнём со слегка подзабытого факта о том, за счёт чего Robinhood совершил революцию в торговле акциями - позволил миллионам клиентов торговать с нулевой комиссией. Компания добилась этого благодаря продаже данных о сделках простых пользователей хедж-фондам типа Citadel, которые используют эти данные для высокочастотного трейдинга.
Теперь основатели брокера хотят заработать на простых инвесторах во второй раз. IPO Robinhood отличается от большинства других тем, что позволяет пользователям его приложения участвовать в размещении акций, которые традиционно выделяются только институциональным инвесторам или инвесторам с очень хорошими связями.
Начало торгов показывает, что большого энтузиазма вокруг акций компании нет - но это даже к лучшему для основателей, так как лучше разместиться в нижнем диапазоне цены и показать хороший первый торговый день.
Интересен ли Robinhood с фундаментальной точки зрения? Для нас этот вопрос риторический - абсолютное большинство компаний, размещенных в последние годы, имеют необоснованно высокую оценку. У Robinhood впереди немало проблем: рост конкуренции (в США уже около десятка так называемых “необрокеров” наподобие Robinhood), проблемы с регулированием (компания заплатила $65 млн штрафов в прошлом году) и неоднозначная репутация среди инвесторов после инцидента с GameStop.
Напоминаем, что инвестиции в IPO сопряжены с очень высокими рисками, поэтому подходить к данному виду инвестирования следует с особой осторожностью.
@investoryprivate_bot
#Рынки
Как мы знаем по английским народным балладам, Робин Гуд грабил богатых и отдавал добытое беднякам. Брокер Robinhood своим примером показывает, что бывает и наоборот.
История Robinhood у нас вызывает смесь восхищения и, одновременно, отвращения. Начнём со слегка подзабытого факта о том, за счёт чего Robinhood совершил революцию в торговле акциями - позволил миллионам клиентов торговать с нулевой комиссией. Компания добилась этого благодаря продаже данных о сделках простых пользователей хедж-фондам типа Citadel, которые используют эти данные для высокочастотного трейдинга.
Теперь основатели брокера хотят заработать на простых инвесторах во второй раз. IPO Robinhood отличается от большинства других тем, что позволяет пользователям его приложения участвовать в размещении акций, которые традиционно выделяются только институциональным инвесторам или инвесторам с очень хорошими связями.
Начало торгов показывает, что большого энтузиазма вокруг акций компании нет - но это даже к лучшему для основателей, так как лучше разместиться в нижнем диапазоне цены и показать хороший первый торговый день.
Интересен ли Robinhood с фундаментальной точки зрения? Для нас этот вопрос риторический - абсолютное большинство компаний, размещенных в последние годы, имеют необоснованно высокую оценку. У Robinhood впереди немало проблем: рост конкуренции (в США уже около десятка так называемых “необрокеров” наподобие Robinhood), проблемы с регулированием (компания заплатила $65 млн штрафов в прошлом году) и неоднозначная репутация среди инвесторов после инцидента с GameStop.
Напоминаем, что инвестиции в IPO сопряжены с очень высокими рисками, поэтому подходить к данному виду инвестирования следует с особой осторожностью.
@investoryprivate_bot
#Рынки
👍1
Amazon рухнул на -7.5%, в чём причина?
С момента начала сезона отчётностей за второй квартал ничто не предвещало беды: большинство компаний, включая FAANG’и, отчитались либо хорошо, либо нормально. Но Amazon, возможно, как никто другой выиграл от роста онлайн-ритейла в период пандемии. Это и привело к тому, что компания стала “заложником” собственного роста, показав самый медленный рост выручки за 12 лет.
Менеджменту пришлось вернуть инвесторов с небес на землю. Пандемия, несмотря на все сложности с третьей волной, подходит к концу в развитых странах с вакцинированным населением. Снятие ограничений приводит к тому, что структура потребления возвращается в норму - с походами в кафе, путешествиями и другими радостями допандемийной жизни. По инерции и аналитики, и инвесторы ожидали мощный рост по итогам очередного квартала, но поведение потребителей уже не обратить вспять. Из-за этого менеджменту пришлось сильно снизить прогноз по чистым продажам на уровне $106-112 млрд против ожидаемых аналитиками $118 млрд и по операционной прибыли - $2.5-6 млрд против изначально ожидаемых $8 млрд.
Amazon продолжит расти - но медленнее. На рост ритейл-сегмента полагаться не стоит, потому что пандемический рост уже закончился. Главным драйвером роста выручки в ближайшее время теперь будет AWS. Сегмент AWS показал рост на 37% год-к-году, и единственное что может потенциально разочаровать инвесторов в ближайшем будущем - рост конкуренции с Microsoft Azure, Google Cloud и другими облачными сервисами.
⚖️Что делаем мы
Брать Amazon в свои портфели даже после падения не видим смысла, разве что если ставить на вполне вероятный отскок. В портфелях InveStory Private мы держим те компании, которые как раз выиграют от открытия мировой экономики. Amazon в число таких компаний, очевидно, не входит.
@investoryprivate_bot
#Обзор #Amazon
С момента начала сезона отчётностей за второй квартал ничто не предвещало беды: большинство компаний, включая FAANG’и, отчитались либо хорошо, либо нормально. Но Amazon, возможно, как никто другой выиграл от роста онлайн-ритейла в период пандемии. Это и привело к тому, что компания стала “заложником” собственного роста, показав самый медленный рост выручки за 12 лет.
Менеджменту пришлось вернуть инвесторов с небес на землю. Пандемия, несмотря на все сложности с третьей волной, подходит к концу в развитых странах с вакцинированным населением. Снятие ограничений приводит к тому, что структура потребления возвращается в норму - с походами в кафе, путешествиями и другими радостями допандемийной жизни. По инерции и аналитики, и инвесторы ожидали мощный рост по итогам очередного квартала, но поведение потребителей уже не обратить вспять. Из-за этого менеджменту пришлось сильно снизить прогноз по чистым продажам на уровне $106-112 млрд против ожидаемых аналитиками $118 млрд и по операционной прибыли - $2.5-6 млрд против изначально ожидаемых $8 млрд.
Amazon продолжит расти - но медленнее. На рост ритейл-сегмента полагаться не стоит, потому что пандемический рост уже закончился. Главным драйвером роста выручки в ближайшее время теперь будет AWS. Сегмент AWS показал рост на 37% год-к-году, и единственное что может потенциально разочаровать инвесторов в ближайшем будущем - рост конкуренции с Microsoft Azure, Google Cloud и другими облачными сервисами.
⚖️Что делаем мы
Брать Amazon в свои портфели даже после падения не видим смысла, разве что если ставить на вполне вероятный отскок. В портфелях InveStory Private мы держим те компании, которые как раз выиграют от открытия мировой экономики. Amazon в число таких компаний, очевидно, не входит.
@investoryprivate_bot
#Обзор #Amazon
СТАТИСТИКА INVESTORY PRIVATE
🔥 Наши последние сделки:
▪️Алроса (ALRS) +35.57%
▪️Schlumberger (SLB) +31.30%
▪️Kinross Gold (KGC) +30.35%
▪️WESCO (WCC) +28.90%
▪️Occidental Pet. (OXY) +23.36%
✅ 183 - столько позиций было закрыто с начала 2021 года
✅ 159 - столько позиций было закрыто с прибылью с начала 2021 года (процент успеха: 87%)
✅ +10.38% - это средняя доходность наших закрытых сделок. Достаточно одной сделки, чтобы окупить подписку на наш сервис
⭐️Результаты участников
⭐️Примеры сделок
⭐️Отзывы
__________________________________
Cервис InveStory Private - это закрытый информационный канал, в котором команда профессиональных управляющих и аналитиков публикует свои личные сделки в момент их совершения на примере 3 стратегий по акциям США и РФ, а также облигациям РФ.
👉🏻 Все наши сделки в момент их совершения: @investoryprivate_bot
🔥 Наши последние сделки:
▪️Алроса (ALRS) +35.57%
▪️Schlumberger (SLB) +31.30%
▪️Kinross Gold (KGC) +30.35%
▪️WESCO (WCC) +28.90%
▪️Occidental Pet. (OXY) +23.36%
✅ 183 - столько позиций было закрыто с начала 2021 года
✅ 159 - столько позиций было закрыто с прибылью с начала 2021 года (процент успеха: 87%)
✅ +10.38% - это средняя доходность наших закрытых сделок. Достаточно одной сделки, чтобы окупить подписку на наш сервис
⭐️Результаты участников
⭐️Примеры сделок
⭐️Отзывы
__________________________________
Cервис InveStory Private - это закрытый информационный канал, в котором команда профессиональных управляющих и аналитиков публикует свои личные сделки в момент их совершения на примере 3 стратегий по акциям США и РФ, а также облигациям РФ.
👉🏻 Все наши сделки в момент их совершения: @investoryprivate_bot
Дайджест постов 26 июля - 1 августа
На этой неделе мы писали про:
1. "Закручивание гаек" в китайской экономике.
2. Как сыграть на росте меди.
3. Чего ждать от китайского рынка дальше.
4. Ужасное положение в глобальной логистике.
5. Разбор отчёта Vale за второй квартал.
6. Robinhood и его IPO.
7. Почему рухнули акции Amazon.
💰О результатах всех наших сделок за июнь можно почитать здесь.
@investoryprivate_bot
На этой неделе мы писали про:
1. "Закручивание гаек" в китайской экономике.
2. Как сыграть на росте меди.
3. Чего ждать от китайского рынка дальше.
4. Ужасное положение в глобальной логистике.
5. Разбор отчёта Vale за второй квартал.
6. Robinhood и его IPO.
7. Почему рухнули акции Amazon.
💰О результатах всех наших сделок за июнь можно почитать здесь.
@investoryprivate_bot
За чем следить инвестору в августе
Август этого года будет очень непростым месяцем в мировом масштабе. То, что мы увидим в августе, во многом определит дальнейшее развитие трендов в мировой экономике. Мы в InveStory считаем важными следующие три темы, за которыми будем следить в августе:
🦠 1. Продолжение третьей волны коронавируса. Правительства продолжают искать баланс между жёсткостью ограничений и открытостью экономик. По тому, что мы видим в США и Великобритании, вакцинация пока работает, но данные из Израиля настораживают. Недавно израильские учёные объявили, что даже у полностью вакцинированных начинают появляться всё более тяжелые симптомы ковида; из-за этого эффективность вакцин ими оценивается на уровне 40%. Надеемся, что наблюдения израильских учёных не подтвердятся в других странах. Также следим за Азией: в Китае, Японии, Тайване и Вьетнаме очень непростая ситуация с ковидом из-за низкой доли вакцинированных.
❗️Почему это важно: август покажет, насколько мир готов к росту сезонной заболеваемости осенью и зимой. Если Азия не справится с ростом заражённых, то даже стопроцентная вакцинация в США/Европе уже не поможет выйти на траекторию устойчивого роста.
📈 2. Рост ВВП США. Судя по актуальной статистике, инфляция в США продолжает бить рекорды. Тем временем ВВП США уже близок к допандеминым уровням, но структура ВВП не позволяет нам сказать, что экономика США полностью восстановилась. Структурно в ВВП мы видим перекос в сторону потребления товаров, потребление услуг по-прежнему заметно отстаёт. Причина - в осторожности потребителей из-за продолжения пандемии.
❗️Почему это важно: экономика США вряд ли продолжит расти исключительно на росте потребления товаров. Для улучшения ситуации в услугах нужна более высокая доля вакцинированных и продолжение снятия ограничений. Если сектор услуг продолжит восстановление во втором полугодии - это повысит шансы на возвращение рефляции на повестку дня. Если нет - то инвесторы, скорее всего, начнут склоняться в пользу стагфляционного сценария в американской экономике.
🏛 3. Подготовка к сворачиванию стимулирования в США. Несмотря на “голубиную” риторику ФРС, со стороны одного из членов FOMC Джима Булларда идут явные намёки в пользу сворачивания стимулов. Мы эти намёки держим в уме и ожидаем, что в конце августа или в сентябре, октябре Федрезерв заговорит (пока только заговорит!) об ужесточении монетарной политики. Мы не ждём от ФРС каких-либо существенных шагов до начала 2022 года, но готовить рынки к изменениям регулятор будет уже сейчас.
❗️Почему это важно: рост рынков в последнее десятилетие был во многом обусловлен увеличением ликвидности в системе. Проще говоря - чем больше ФРС и ЕЦБ печатали денег, тем больше этих денег попадало на фондовый рынок. Когда ФРС начнёт "изымать" ликвидность в ходе ужесточения монетарной политики - с высокой вероятностью уйдут в коррекцию и S&P500 (который вырос на 17% с начала года), и крипта, и валюты развивающихся стран вроде того же рубля.
Преобладание данных тенденций открывает возможности для спекуляций и среднесрочных вложений в циклические истории. К примеру, в закрытом канале InveStory Private в июле совершили ряд успешных сделок: Halliburton (HAL) +8.63%; Baker Hughes (BKR) +5.73%; Freeport-McMoRan (FCX) +5.26% (идею подробно описывали здесь); Occidental Petroleum (OXY) +3.33% и другие.
👉🏻 Все наши сделки в момент их совершения: @investoryprivate_bot
Август этого года будет очень непростым месяцем в мировом масштабе. То, что мы увидим в августе, во многом определит дальнейшее развитие трендов в мировой экономике. Мы в InveStory считаем важными следующие три темы, за которыми будем следить в августе:
🦠 1. Продолжение третьей волны коронавируса. Правительства продолжают искать баланс между жёсткостью ограничений и открытостью экономик. По тому, что мы видим в США и Великобритании, вакцинация пока работает, но данные из Израиля настораживают. Недавно израильские учёные объявили, что даже у полностью вакцинированных начинают появляться всё более тяжелые симптомы ковида; из-за этого эффективность вакцин ими оценивается на уровне 40%. Надеемся, что наблюдения израильских учёных не подтвердятся в других странах. Также следим за Азией: в Китае, Японии, Тайване и Вьетнаме очень непростая ситуация с ковидом из-за низкой доли вакцинированных.
❗️Почему это важно: август покажет, насколько мир готов к росту сезонной заболеваемости осенью и зимой. Если Азия не справится с ростом заражённых, то даже стопроцентная вакцинация в США/Европе уже не поможет выйти на траекторию устойчивого роста.
📈 2. Рост ВВП США. Судя по актуальной статистике, инфляция в США продолжает бить рекорды. Тем временем ВВП США уже близок к допандеминым уровням, но структура ВВП не позволяет нам сказать, что экономика США полностью восстановилась. Структурно в ВВП мы видим перекос в сторону потребления товаров, потребление услуг по-прежнему заметно отстаёт. Причина - в осторожности потребителей из-за продолжения пандемии.
❗️Почему это важно: экономика США вряд ли продолжит расти исключительно на росте потребления товаров. Для улучшения ситуации в услугах нужна более высокая доля вакцинированных и продолжение снятия ограничений. Если сектор услуг продолжит восстановление во втором полугодии - это повысит шансы на возвращение рефляции на повестку дня. Если нет - то инвесторы, скорее всего, начнут склоняться в пользу стагфляционного сценария в американской экономике.
🏛 3. Подготовка к сворачиванию стимулирования в США. Несмотря на “голубиную” риторику ФРС, со стороны одного из членов FOMC Джима Булларда идут явные намёки в пользу сворачивания стимулов. Мы эти намёки держим в уме и ожидаем, что в конце августа или в сентябре, октябре Федрезерв заговорит (пока только заговорит!) об ужесточении монетарной политики. Мы не ждём от ФРС каких-либо существенных шагов до начала 2022 года, но готовить рынки к изменениям регулятор будет уже сейчас.
❗️Почему это важно: рост рынков в последнее десятилетие был во многом обусловлен увеличением ликвидности в системе. Проще говоря - чем больше ФРС и ЕЦБ печатали денег, тем больше этих денег попадало на фондовый рынок. Когда ФРС начнёт "изымать" ликвидность в ходе ужесточения монетарной политики - с высокой вероятностью уйдут в коррекцию и S&P500 (который вырос на 17% с начала года), и крипта, и валюты развивающихся стран вроде того же рубля.
Преобладание данных тенденций открывает возможности для спекуляций и среднесрочных вложений в циклические истории. К примеру, в закрытом канале InveStory Private в июле совершили ряд успешных сделок: Halliburton (HAL) +8.63%; Baker Hughes (BKR) +5.73%; Freeport-McMoRan (FCX) +5.26% (идею подробно описывали здесь); Occidental Petroleum (OXY) +3.33% и другие.
👉🏻 Все наши сделки в момент их совершения: @investoryprivate_bot
#AAPL итоги 3-го фин. квартала
Компания отчиталась лучше ожиданий в 17-й раз подряд. Прибыль на акцию (EPS) удвоилась год-к-году и оказалась лучше ожиданий консенсуса на +30%.
Главным драйвером роста остаётся iPhone - на продажи смартфонов приходится 50% выручки. Выручка от сервисов также растёт: у компании уже 700 млн. платных подписчиков (+27% г/г).
Компания по-прежнему обладает рядом конкурентных преимуществ:
— Полный контроль над программным обеспечением и железом во всей линейке продуктов - благодаря переходу на процессор M1 в маках
— Экосистема продуктов имеет большой потенциал монетизации
— Огромная подушка кэша в виде $72 млрд на счету (это примерно 3 Яндекса), пригодится для поглощения перспективных стартапов
С другой стороны рынок явно игнорирует проблемы:
— Apple исчерпала "традиционные" источники роста. Учитывая что айфоны могут спокойно работать по 3-5 лет и всё меньше отличаются друг от друга по характеристикам, компании придётся постараться чтобы простимулировать переход на новые модели.
— Apple достиг огромных размеров: капитализация составляет $2.42 трлн (примерно полтора ВВП России за 2020 г.) Сейчас компания оценивается как акция роста - мультипликатор P/E (2021П) = 27.4х, P/S (2021П) = 7.1x. Чтобы оправдать такие мультипликаторы, компании надо показывать рост выручки 10% каждый год. Это в два раза больше чем в последние 5 лет.
В итоге: Apple - прекрасная, но слишком дорогая для покупки компания. Катализаторы роста по-прежнему есть (монетизация экосистемы, продажи маков на М1), но смогут ли они оправдать ожидания инвесторов по выручке - большой вопрос.
@investoryprivate_bot
Компания отчиталась лучше ожиданий в 17-й раз подряд. Прибыль на акцию (EPS) удвоилась год-к-году и оказалась лучше ожиданий консенсуса на +30%.
Главным драйвером роста остаётся iPhone - на продажи смартфонов приходится 50% выручки. Выручка от сервисов также растёт: у компании уже 700 млн. платных подписчиков (+27% г/г).
Компания по-прежнему обладает рядом конкурентных преимуществ:
— Полный контроль над программным обеспечением и железом во всей линейке продуктов - благодаря переходу на процессор M1 в маках
— Экосистема продуктов имеет большой потенциал монетизации
— Огромная подушка кэша в виде $72 млрд на счету (это примерно 3 Яндекса), пригодится для поглощения перспективных стартапов
С другой стороны рынок явно игнорирует проблемы:
— Apple исчерпала "традиционные" источники роста. Учитывая что айфоны могут спокойно работать по 3-5 лет и всё меньше отличаются друг от друга по характеристикам, компании придётся постараться чтобы простимулировать переход на новые модели.
— Apple достиг огромных размеров: капитализация составляет $2.42 трлн (примерно полтора ВВП России за 2020 г.) Сейчас компания оценивается как акция роста - мультипликатор P/E (2021П) = 27.4х, P/S (2021П) = 7.1x. Чтобы оправдать такие мультипликаторы, компании надо показывать рост выручки 10% каждый год. Это в два раза больше чем в последние 5 лет.
В итоге: Apple - прекрасная, но слишком дорогая для покупки компания. Катализаторы роста по-прежнему есть (монетизация экосистемы, продажи маков на М1), но смогут ли они оправдать ожидания инвесторов по выручке - большой вопрос.
@investoryprivate_bot
🎉Представляем наш новый формат - #картотека. Коротко, ясно и полезно - то, чем мы руководствовались при создании данного формата. Надеемся, вам понравится!
Первый выпуск Картотеки мы посвятили облигациям. Зачем инвестору нужны облигации и как наша подписка BondStory Private может пригодиться в выборе облигаций - подробнее в наших карточках!
@investoryprivate_bot
Первый выпуск Картотеки мы посвятили облигациям. Зачем инвестору нужны облигации и как наша подписка BondStory Private может пригодиться в выборе облигаций - подробнее в наших карточках!
@investoryprivate_bot