Про медь
Мы держим позиции в меди с февраля, в марте мы писали об этом на канале (см. здесь), а сегодня подведём промежуточные итоги.
Цены на медь растут без остановки с весны прошлого года и сейчас торгуются на уровне ~$10 000 за тонну, рекорд с 2011 года. Это на 30% выше цен начала января и на 100% выше чем год назад.
Причина роста проста: медь нужна почти везде. К спросу в традиционных секторах экономики добавился спрос со стороны "зелёных" отраслей. Например, при производстве бензинового автомобиля используется около 20 кг меди, а для электромобиля требуется уже около 90 кг меди. В итоге, по прогнозу Bloomberg, плавный переход на альтернативную энергетику приведёт к двукратному росту спроса на медь к 2050 году.
Тем временем, запасы меди продолжают сокращаться. В прошлом году производство меди снизилось на 20% из-за пандемии. Часть шахт была временно закрыта из-за карантина, а другие стали нерентабельны, так как цена обрушилась на фоне остановки экономики. На предложение также повлияла недоинвестированность отрасли: легкодоступная медь заканчивается, а добыча трудодоступной была нерентабельной при низких ценах. По оценкам BofA, рынок меди восстановит баланс только к 2023 году, а цена может превысить $20,000 к 2025 году (+100% относительно текущих уровней).
Не забываем и рост инфляции, от которого выигрывают сырьевые товары, включая медь. Мы уже говорили о рекордном росте цен на пиломатериалы, теперь похожую ситуацию наблюдаем и в меди. В этом посте мы приводили фундаментальный график зависимости роста инфляции и цен на сырье.
В InveStory Private мы держим лонг в меди через ряд инструментов:
▪️COPX (ETF на добытчиков меди):
+32.63% (с февраля)
▪️CPER (ETF на медь):
+22.76% (с февраля)
▪️FCX (Freeport McMoRan):
+28.60% (с марта)
Не хочешь пропустить очередной прибыльный тренд? Тогда добро пожаловать в наш приватный канал, все подробности у бота:
@investoryprivate_bot
#Рынки #Результаты
Мы держим позиции в меди с февраля, в марте мы писали об этом на канале (см. здесь), а сегодня подведём промежуточные итоги.
Цены на медь растут без остановки с весны прошлого года и сейчас торгуются на уровне ~$10 000 за тонну, рекорд с 2011 года. Это на 30% выше цен начала января и на 100% выше чем год назад.
Причина роста проста: медь нужна почти везде. К спросу в традиционных секторах экономики добавился спрос со стороны "зелёных" отраслей. Например, при производстве бензинового автомобиля используется около 20 кг меди, а для электромобиля требуется уже около 90 кг меди. В итоге, по прогнозу Bloomberg, плавный переход на альтернативную энергетику приведёт к двукратному росту спроса на медь к 2050 году.
Тем временем, запасы меди продолжают сокращаться. В прошлом году производство меди снизилось на 20% из-за пандемии. Часть шахт была временно закрыта из-за карантина, а другие стали нерентабельны, так как цена обрушилась на фоне остановки экономики. На предложение также повлияла недоинвестированность отрасли: легкодоступная медь заканчивается, а добыча трудодоступной была нерентабельной при низких ценах. По оценкам BofA, рынок меди восстановит баланс только к 2023 году, а цена может превысить $20,000 к 2025 году (+100% относительно текущих уровней).
Не забываем и рост инфляции, от которого выигрывают сырьевые товары, включая медь. Мы уже говорили о рекордном росте цен на пиломатериалы, теперь похожую ситуацию наблюдаем и в меди. В этом посте мы приводили фундаментальный график зависимости роста инфляции и цен на сырье.
В InveStory Private мы держим лонг в меди через ряд инструментов:
▪️COPX (ETF на добытчиков меди):
+32.63% (с февраля)
▪️CPER (ETF на медь):
+22.76% (с февраля)
▪️FCX (Freeport McMoRan):
+28.60% (с марта)
Не хочешь пропустить очередной прибыльный тренд? Тогда добро пожаловать в наш приватный канал, все подробности у бота:
@investoryprivate_bot
#Рынки #Результаты
Кому интересны онлайн-курсы по инвестициям? (Начальный уровень)
Anonymous Poll
53%
Мне
37%
Нет, учусь сам
10%
Нет, считаю себя профи
Рост инфляции в США: рекорд за 40 лет
В еженедельном обзоре упоминали, что главные данные недели - инфляция в США за апрель.
Индекс потребительских цен без учета электроэнергии, топлива и продуктов питания (Core CPI) вырос на +3% по отношению к прошлому году. Это выше целевого значения в 2%, на которое ориентируется ФРС. Реакция рынков не удивляет: 10-летние казначейские облигации США показывают доходность выше 1.65%, а технологический сектор в лице NASDAQ падает на 1.5%. Напомним, что чем выше инфляция, тем выше должна быть доходность облигаций чтобы эту инфляцию "компенсировать". Для техов же инфляция страшна тем, что фактически снижает ценность будущих денежных потоков. Если добавить к этому возможный рост ставок в 2022-23 гг, то стоимость обслуживания долга для компаний вырастет, а это ещё один удар по денежным потокам.
Тем не менее, ФРС сохраняет спокойствие:
1. Утверждения о "временной" инфляции остаются в силе (причина - открытие экономики, снятие локдаунов)
2. ФРС должен увидеть не разовое увеличение инфляции, а постоянное, прежде чем повышать ставки;
3. Главный фокус - на рынок труда. Он пока не восстановился, значит ФРС будет продолжать стимулирование экономики через низкие ставки и количественное смягчение.
Тактические действия.
Последние месяцы в InveStory Private мы ребалансируем наши портфели в пользу секторов реальной экономики - бенефициаров роста инфляции.
Рост доходностей по 10-леткам США выше 2.00% вероятно станет катализатором большой распродажи, а падать быстрее всех будут технологические компании - в особенности те, которые не имеют прибыли. Напомним, что с 1.00% до 1.60% облигации прошли путь за 1.5 месяца.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Обзор
В еженедельном обзоре упоминали, что главные данные недели - инфляция в США за апрель.
Индекс потребительских цен без учета электроэнергии, топлива и продуктов питания (Core CPI) вырос на +3% по отношению к прошлому году. Это выше целевого значения в 2%, на которое ориентируется ФРС. Реакция рынков не удивляет: 10-летние казначейские облигации США показывают доходность выше 1.65%, а технологический сектор в лице NASDAQ падает на 1.5%. Напомним, что чем выше инфляция, тем выше должна быть доходность облигаций чтобы эту инфляцию "компенсировать". Для техов же инфляция страшна тем, что фактически снижает ценность будущих денежных потоков. Если добавить к этому возможный рост ставок в 2022-23 гг, то стоимость обслуживания долга для компаний вырастет, а это ещё один удар по денежным потокам.
Тем не менее, ФРС сохраняет спокойствие:
1. Утверждения о "временной" инфляции остаются в силе (причина - открытие экономики, снятие локдаунов)
2. ФРС должен увидеть не разовое увеличение инфляции, а постоянное, прежде чем повышать ставки;
3. Главный фокус - на рынок труда. Он пока не восстановился, значит ФРС будет продолжать стимулирование экономики через низкие ставки и количественное смягчение.
Тактические действия.
Последние месяцы в InveStory Private мы ребалансируем наши портфели в пользу секторов реальной экономики - бенефициаров роста инфляции.
Рост доходностей по 10-леткам США выше 2.00% вероятно станет катализатором большой распродажи, а падать быстрее всех будут технологические компании - в особенности те, которые не имеют прибыли. Напомним, что с 1.00% до 1.60% облигации прошли путь за 1.5 месяца.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Обзор
Как понять куда будет двигаться золото
Сегодня мы поговорим о золоте - активе, механизм работы которого не очевиден для многих инвесторов. Этот пост можно считать дополнением к посту, который мы писали ещё в 2019 году. Итак, как же понять движения цен на золото?
Максимально коротко: динамика золота зависит от движения процентных ставок и ожидаемой инфляции.
Если подробнее, то взаимосвязь между золотом и процентными ставками сейчас такая:
1) ЦБ печатают много денег ->
2) Инфляционные ожидания растут, потому что со временем объем денег в экономике (который сильно вырос) должен прийти в соответствие с объемом товаров и услуг в экономике (который не изменился) ->
3) Растут процентные ставки по облигациям. Чтобы доходность облигаций "покрывала" растущую инфляцию, цена облигаций снижается, а доходность растёт. Главным ориентиром для рынка облигаций является доходность 2-летних и 10-летних казначейских облигаций США, если она растёт - золото падает, и наоборот. Доходность облигаций определяет краткосрочные движения золота. ->
4) Если инфляция остаётся стабильно высокой, центробанки повышают ставки. Финальным аккордом будет (если оно будет) повышение ставки ФРС США как самой большой экономики мира. Повышение процентных ставок плохо влияет на золото в долгосрочной перспективе. При росте ставок доходность облигаций растёт, а золото, которое не имеет процентного дохода, теряет привлекательность.
Свежие данные показывают рост инфляции в США. Вырастут ли процентные ставки? Напомним, что процентные ставки повышают, чтобы "охладить" экономическую активность, что в свою очередь снижает инфляцию. Тут мы вспоминаем про плохие данные на рынке труда США - один из главных индикаторов экономической активности. Если ФРС повысит ставку слишком рано, то о полном восстановлении американской экономики можно будет забыть.
В итоге: золото зависит от процентных ставок, процентные ставки зависят от инфляции и экономической активности. Мы не ждём повышения ставок до полного восстановления американской экономики, т.е не раньше 2023-2025 гг. В таких условиях золото вполне может вернуться в район $2000 за унцию.
За чем следить инвесторам: данные по экономике США, доходность 2- и 10-летних казначейских облигаций США. Золото имеет практически идеальную корреляцию с TIPS - облигациями США, доходность которых привязана к инфляции.
Что делаем мы? Закупились ETF'ками на золото и акциями золотодобытчиков по полной программе ещё в прошлом году, не обращаем внимания на краткосрочную волатильность и ждём роста золота в течение года. Как обычно, все наши сделки и портфели доступны в нашем закрытом канале InveStory Private.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Золото
Сегодня мы поговорим о золоте - активе, механизм работы которого не очевиден для многих инвесторов. Этот пост можно считать дополнением к посту, который мы писали ещё в 2019 году. Итак, как же понять движения цен на золото?
Максимально коротко: динамика золота зависит от движения процентных ставок и ожидаемой инфляции.
Если подробнее, то взаимосвязь между золотом и процентными ставками сейчас такая:
1) ЦБ печатают много денег ->
2) Инфляционные ожидания растут, потому что со временем объем денег в экономике (который сильно вырос) должен прийти в соответствие с объемом товаров и услуг в экономике (который не изменился) ->
3) Растут процентные ставки по облигациям. Чтобы доходность облигаций "покрывала" растущую инфляцию, цена облигаций снижается, а доходность растёт. Главным ориентиром для рынка облигаций является доходность 2-летних и 10-летних казначейских облигаций США, если она растёт - золото падает, и наоборот. Доходность облигаций определяет краткосрочные движения золота. ->
4) Если инфляция остаётся стабильно высокой, центробанки повышают ставки. Финальным аккордом будет (если оно будет) повышение ставки ФРС США как самой большой экономики мира. Повышение процентных ставок плохо влияет на золото в долгосрочной перспективе. При росте ставок доходность облигаций растёт, а золото, которое не имеет процентного дохода, теряет привлекательность.
Свежие данные показывают рост инфляции в США. Вырастут ли процентные ставки? Напомним, что процентные ставки повышают, чтобы "охладить" экономическую активность, что в свою очередь снижает инфляцию. Тут мы вспоминаем про плохие данные на рынке труда США - один из главных индикаторов экономической активности. Если ФРС повысит ставку слишком рано, то о полном восстановлении американской экономики можно будет забыть.
В итоге: золото зависит от процентных ставок, процентные ставки зависят от инфляции и экономической активности. Мы не ждём повышения ставок до полного восстановления американской экономики, т.е не раньше 2023-2025 гг. В таких условиях золото вполне может вернуться в район $2000 за унцию.
За чем следить инвесторам: данные по экономике США, доходность 2- и 10-летних казначейских облигаций США. Золото имеет практически идеальную корреляцию с TIPS - облигациями США, доходность которых привязана к инфляции.
Что делаем мы? Закупились ETF'ками на золото и акциями золотодобытчиков по полной программе ещё в прошлом году, не обращаем внимания на краткосрочную волатильность и ждём роста золота в течение года. Как обычно, все наши сделки и портфели доступны в нашем закрытом канале InveStory Private.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Золото
Стабильность, доходность, диверсификация.
Всё это дают облигации. А мы даём доступ к аналитике по облигациям от экспертов с более чем 10-летним опытом на рынке.
Только до 31 мая
При покупке подписки InveStory Private на 3 или 6 месяцев - дарим доступ в закрытую группу по облигациям. После 31 мая за доступ в группу придётся доплатить отдельно.
Одна подписка, четыре портфеля, десятки прибыльных сделок по акциям и облигациям каждый месяц - всё это вы получаете при оформлении доступа к InveStory Private. Мы предоставляем инвесторам всё необходимое для стабильного заработка на фондовом рынке.
Успей сформировать защитную часть портфеля абсолютно бесплатно:
@investoryprivate_bot
Всё это дают облигации. А мы даём доступ к аналитике по облигациям от экспертов с более чем 10-летним опытом на рынке.
Только до 31 мая
При покупке подписки InveStory Private на 3 или 6 месяцев - дарим доступ в закрытую группу по облигациям. После 31 мая за доступ в группу придётся доплатить отдельно.
Одна подписка, четыре портфеля, десятки прибыльных сделок по акциям и облигациям каждый месяц - всё это вы получаете при оформлении доступа к InveStory Private. Мы предоставляем инвесторам всё необходимое для стабильного заработка на фондовом рынке.
Успей сформировать защитную часть портфеля абсолютно бесплатно:
@investoryprivate_bot
Что с Alibaba?
Вчера Alibaba, один из крупнейших e-commerce ритейлеров, отчитался за очередной квартал. Несмотря на рост выручки 64% год-к-году (32% без учёта приобретения ритейл-группы Sun Art), акции компании обвалились на 6% по итогам вчерашних торгов.
Что случилось? Инвесторов разочаровали две вещи: 1) заявление менеджемента о реинвестировании всей прибыли в рост 2) скромный рост облачного сегмента. Недавний штраф в размере $2.8 млрд и негативный рыночный фон отправили акции туда, где они были ровно год назад.
Тем не менее, мощный рост выручки по всем сегментам пока не учитывается рынком: основной сегмент, e-commerce, вырос на 72% за год, что лучше ожиданий даже с учётом низкой базы 2020 года. Сегмент digital media вырос на 35%, примерно в два раза лучше ожиданий аналитиков. Облачный сегмент хоть и разочаровал ростом, но несильно: 37% против ожидаемых аналитиками ~45%. Невооружённым глазом видно, что потенциал роста Alibaba ещё далеко не исчерпан, и рост акций упирается именно в краткосрочные факторы.
Для нас инвестиционный кейс Alibaba на среднесрочную перспективу выглядит следующим образом:
1) Компания реинвестирует почти всю прибыль в развитие
2) Из-за этого инвесторы и аналитики не ждут ничего особенного от роста прибыли
3) Когда инвестиционный цикл заканчивается, компания начинает стабильно превосходить заниженные ожидания инвесторов и аналитиков за счёт сильных операционных показателей
4) Добавляем к этому снятие претензий китайских властей к компании (для этого требуется реструктуризация финтех сегмента) - и получаем $300-320 за акцию на горизонте 12-18 месяцев.
Мы в InveStory Private воспользовались падением и докупили акций в один из своих портфелей. Считаем Alibaba сильно недооценённой историей и в принципе одной из немногих акций, которая подходит для стоимостного инвестирования.
@investoryprivate_bot
#Компании #Отчётность
Вчера Alibaba, один из крупнейших e-commerce ритейлеров, отчитался за очередной квартал. Несмотря на рост выручки 64% год-к-году (32% без учёта приобретения ритейл-группы Sun Art), акции компании обвалились на 6% по итогам вчерашних торгов.
Что случилось? Инвесторов разочаровали две вещи: 1) заявление менеджемента о реинвестировании всей прибыли в рост 2) скромный рост облачного сегмента. Недавний штраф в размере $2.8 млрд и негативный рыночный фон отправили акции туда, где они были ровно год назад.
Тем не менее, мощный рост выручки по всем сегментам пока не учитывается рынком: основной сегмент, e-commerce, вырос на 72% за год, что лучше ожиданий даже с учётом низкой базы 2020 года. Сегмент digital media вырос на 35%, примерно в два раза лучше ожиданий аналитиков. Облачный сегмент хоть и разочаровал ростом, но несильно: 37% против ожидаемых аналитиками ~45%. Невооружённым глазом видно, что потенциал роста Alibaba ещё далеко не исчерпан, и рост акций упирается именно в краткосрочные факторы.
Для нас инвестиционный кейс Alibaba на среднесрочную перспективу выглядит следующим образом:
1) Компания реинвестирует почти всю прибыль в развитие
2) Из-за этого инвесторы и аналитики не ждут ничего особенного от роста прибыли
3) Когда инвестиционный цикл заканчивается, компания начинает стабильно превосходить заниженные ожидания инвесторов и аналитиков за счёт сильных операционных показателей
4) Добавляем к этому снятие претензий китайских властей к компании (для этого требуется реструктуризация финтех сегмента) - и получаем $300-320 за акцию на горизонте 12-18 месяцев.
Мы в InveStory Private воспользовались падением и докупили акций в один из своих портфелей. Считаем Alibaba сильно недооценённой историей и в принципе одной из немногих акций, которая подходит для стоимостного инвестирования.
@investoryprivate_bot
#Компании #Отчётность
Добрый день, уважаемые Инвесторы!
Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.
🔥🔥🔥 - последние закрытые позиции в VIP-группе InveStory Private:
▪️Сбербанк (SBER) +46.04%
среднесрочная
▪️Сургут ап (SNGSP) +27.73%
среднесрочная
▪️Schlumberger (SLB) +20.05%
▪️Halliburton (HAL) +15.56%
▪️Русал (RUAL) +10.62%
▪️Newmont (NEM) +10.07%
▪️Polymetal (POLY) +6.31%
▪️Salesforce (CRM) +3.92%
▪️Silver ETF (SLV) +3.90%
▪️Caterpillar (CAT) +3.37%
▪️VMware (VMW) +3.08%
▪️Wells Fargo (WFC) +2.37%
▪️AMD (AMD) -0.87%
▪️Southwest Airlines (LUV) -1.66%
Средняя доходность закрытой сделки +10.75%
▪️Сделки апрель (2021) - см. здесь
▪️Сделки март (2021) - см. здесь
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
▫️ отзывы
‼️Облигации уже здесь:
Buy in May and Bond Today
При покупке подписки InveStory Private на 3 или 6 месяцев. Подробности - здесь.
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
Сегодня мы подводим традиционные итоги недели.
🔥🔥🔥 - последние закрытые позиции в VIP-группе InveStory Private:
▪️Сбербанк (SBER) +46.04%
среднесрочная
▪️Сургут ап (SNGSP) +27.73%
среднесрочная
▪️Schlumberger (SLB) +20.05%
▪️Halliburton (HAL) +15.56%
▪️Русал (RUAL) +10.62%
▪️Newmont (NEM) +10.07%
▪️Polymetal (POLY) +6.31%
▪️Salesforce (CRM) +3.92%
▪️Silver ETF (SLV) +3.90%
▪️Caterpillar (CAT) +3.37%
▪️VMware (VMW) +3.08%
▪️Wells Fargo (WFC) +2.37%
▪️AMD (AMD) -0.87%
▪️Southwest Airlines (LUV) -1.66%
Средняя доходность закрытой сделки +10.75%
▪️Сделки апрель (2021) - см. здесь
▪️Сделки март (2021) - см. здесь
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
▫️ отзывы
‼️Облигации уже здесь:
Buy in May and Bond Today
При покупке подписки InveStory Private на 3 или 6 месяцев. Подробности - здесь.
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
👉🏻 Все наши сделки в прямом эфире: @investoryprivate_bot
Дайджест постов 10-16 мая
На этой неделе мы писали про:
1. Рынок меди. Рассказали о промежуточных результатах наших сделок, связанных с медью, и поделились взглядом на рынок.
2. Рост инфляции. Коротко прокомментировали свежие данные по инфляции в США.
3. Золото. Рассказали о ключевых индикаторах, которые влияют на цену золота.
4. Отчётность Alibaba. Прошлись по свежему квартальному отчёту, поделились мнением о компании в целом.
💰О результатах наших сделок за апрель можно почитать здесь.
🎁И да, мы продолжаем нашу акцию Buy in May and Bond Today, подробности - здесь
На этой неделе мы писали про:
1. Рынок меди. Рассказали о промежуточных результатах наших сделок, связанных с медью, и поделились взглядом на рынок.
2. Рост инфляции. Коротко прокомментировали свежие данные по инфляции в США.
3. Золото. Рассказали о ключевых индикаторах, которые влияют на цену золота.
4. Отчётность Alibaba. Прошлись по свежему квартальному отчёту, поделились мнением о компании в целом.
💰О результатах наших сделок за апрель можно почитать здесь.
🎁И да, мы продолжаем нашу акцию Buy in May and Bond Today, подробности - здесь
Ключевые события недели и наши действия
Прошедшая неделя изменила настроения инвесторов. Рост инфляции от ожиданий переходит к факту. Тем не менее, важных вопросов по прежнему два:
1) Как долго продлится рост инфляции. Ключевой спор о том, является ли рост временным из-за открытия экономики и дефицита товаров. Аргументы по обыкновению есть как у одной, так и другой стороны. Например, в пользу "временного": всплеск "Core" инфляции (без энергоносителей) в апреле наполовину обусловлен ростом цен на б/у автомобили, авиабилеты и проживание.
2) Какие действия будет предпринимать ФРС. Важно отметить, что у центрального банка есть ряд инструментов, включая контроль кривой доходностей облигаций, сокращение объемов выкупа и другие. Поднятие ставки - это крайняя мера, которую в 2021г мы с высокой вероятностью не увидим.
В среду 19 мая выходят "минутки" ФРС (протокол ! прошлого-апрельского заседания, то есть - устаревший) в 21:00мск. Вероятно ничего нового мы не увидим. Пока рынок труда не восстановился (напомним, что данные за апрель были плохие), мягкая денежно-кредитная политика ФРС будет продолжаться без изменений в объеме выкупа.
Рынок будет следить за выступлениями членов ФРС. Их на неделе будет немного, но все - важные. Будем следить за выступлениями Клариды (член правления ЦБ) в понедельник, начиная с 17:05мск и Каплана ("ястреб" ФРС, т.е. тот кто за ужесточение денежно-кредитной политики) во вторник с 18:05мск.
Тактические действия
Руководствуясь нашим мнением о макро-ситуации и тенденциях в мире, мы в InveStory Private отдаем приоритет секторам "реальной" экономики. По прежнему очень интересен нефтяной сектор как бенефициар роста инфляционных ожиданий, а также существенного дисбаланса между спросом-предложением, который вероятно сохранится и в следующем году (капитальные затраты на бурение в США по последним прогнозам в 2021г сократятся ещё на 30% по сравнению с "кризисным" 2020-м). Количество новых заражений COVID-19 в Индии как топ-3 потребителя нефти в мире начало снижаться: позитив для нефтяного рынка.
Ниже на картинке - полезный экономический календарь на неделю. Время указано "Eastern Time (ET)", то есть -7 часов к московскому.
@investoryprivate_bot
#Обзор #Weekly
Прошедшая неделя изменила настроения инвесторов. Рост инфляции от ожиданий переходит к факту. Тем не менее, важных вопросов по прежнему два:
1) Как долго продлится рост инфляции. Ключевой спор о том, является ли рост временным из-за открытия экономики и дефицита товаров. Аргументы по обыкновению есть как у одной, так и другой стороны. Например, в пользу "временного": всплеск "Core" инфляции (без энергоносителей) в апреле наполовину обусловлен ростом цен на б/у автомобили, авиабилеты и проживание.
2) Какие действия будет предпринимать ФРС. Важно отметить, что у центрального банка есть ряд инструментов, включая контроль кривой доходностей облигаций, сокращение объемов выкупа и другие. Поднятие ставки - это крайняя мера, которую в 2021г мы с высокой вероятностью не увидим.
В среду 19 мая выходят "минутки" ФРС (протокол ! прошлого-апрельского заседания, то есть - устаревший) в 21:00мск. Вероятно ничего нового мы не увидим. Пока рынок труда не восстановился (напомним, что данные за апрель были плохие), мягкая денежно-кредитная политика ФРС будет продолжаться без изменений в объеме выкупа.
Рынок будет следить за выступлениями членов ФРС. Их на неделе будет немного, но все - важные. Будем следить за выступлениями Клариды (член правления ЦБ) в понедельник, начиная с 17:05мск и Каплана ("ястреб" ФРС, т.е. тот кто за ужесточение денежно-кредитной политики) во вторник с 18:05мск.
Тактические действия
Руководствуясь нашим мнением о макро-ситуации и тенденциях в мире, мы в InveStory Private отдаем приоритет секторам "реальной" экономики. По прежнему очень интересен нефтяной сектор как бенефициар роста инфляционных ожиданий, а также существенного дисбаланса между спросом-предложением, который вероятно сохранится и в следующем году (капитальные затраты на бурение в США по последним прогнозам в 2021г сократятся ещё на 30% по сравнению с "кризисным" 2020-м). Количество новых заражений COVID-19 в Индии как топ-3 потребителя нефти в мире начало снижаться: позитив для нефтяного рынка.
Ниже на картинке - полезный экономический календарь на неделю. Время указано "Eastern Time (ET)", то есть -7 часов к московскому.
@investoryprivate_bot
#Обзор #Weekly
👍1
Наш недавний пост про золото сегодня особенно актуален.
Золото преодолело рубеж важного сопротивления на уровне $1860 и с большой вероятностью продолжит расти.
Вместе с этим будут расти и наши позиции в золоте, которые мы держим в портфелях InveStory Private.
Напоним, что для динамики этого актива фундаментально важны две вещи:
1. Номинальные процентные ставки
2. Инфляционные ожидания
Внимательно следим!
Все наши сделки в момент их совершения: @investoryprivate_bot
Золото преодолело рубеж важного сопротивления на уровне $1860 и с большой вероятностью продолжит расти.
Вместе с этим будут расти и наши позиции в золоте, которые мы держим в портфелях InveStory Private.
Напоним, что для динамики этого актива фундаментально важны две вещи:
1. Номинальные процентные ставки
2. Инфляционные ожидания
Внимательно следим!
Все наши сделки в момент их совершения: @investoryprivate_bot
Реальный сектор vs. Техи
🇺🇸С начала года прошло уже почти пять месяцев - пора взглянуть на доходность S&P500 за этот период. Индекс прибавил +10.84%, но в этот раз рост был обеспечен отнюдь не FAANG или техами в целом, а реальным сектором экономики.
Несмотря на разговоры про переход к возобновляемым источникам энергии, про "смерть" обычного ритейла и хайп вокруг крипты и финтеха, инвесторы проголосовали ногами за нефтегаз, банки и ритейл. Можно справедливо заявить, что та же крипта выросла в десятки раз за тот же период - но мы предпочитаем активы, чья цена определяется объективными трендами, а не твитами эксцентричного миллиардера.
Стоит ли инвестировать в вышеперечисленные отрасли сейчас? Мы считаем, что период лёгких денег уже закончился, поэтому теперь инвестировать остаётся только в отдельные недооценённые истории. Среди таких можем отметить нефтесервисную компанию TechnipFMC (тикер: FTI), которая даже сейчас торгуется по неплохой цене. Долю финансового сектора в портфеле мы снизили, зафиксировав в апреле прибыль +21.40% по Ally Financial (тикер: ALLY).
Еще один важный вопрос: стоит ли избегать покупки техов? Совсем нет. Даже из списка на картинке можно выделить Qualcomm (тикер: QCOM) и Paycom Software (тикер: PAYC), которые хорошо смотрятся на долгосрочную перспективу. Мы в InveStory также позитивно смотрим на отрасль полупроводников, докупив акции нескольких компаний в свои портфели.
🇷🇺Тем временем, не можем не отметить что в России нам по-прежнему нравится нефтегаз:
- Газпром (2021 год будет очень сильным по фин. результатам, как следствие - дивиденды)
- Газпромнефть (отличный менеджмент, хорошие долгосрочные перспективы)
- Роснефть (самая агрессивная ставка на нефть из российской нефтянки)
Еще одной рискованной историей с хорошим апсайдом остаётся Татнефть, но степень непредсказуемости слишком высокая, чтобы мы добавили компанию в портфель.
Некоторые из перечисленных акций мы держим в своих портфелях InveStory Private. Все наши сделки - там же.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Результаты
🇺🇸С начала года прошло уже почти пять месяцев - пора взглянуть на доходность S&P500 за этот период. Индекс прибавил +10.84%, но в этот раз рост был обеспечен отнюдь не FAANG или техами в целом, а реальным сектором экономики.
Несмотря на разговоры про переход к возобновляемым источникам энергии, про "смерть" обычного ритейла и хайп вокруг крипты и финтеха, инвесторы проголосовали ногами за нефтегаз, банки и ритейл. Можно справедливо заявить, что та же крипта выросла в десятки раз за тот же период - но мы предпочитаем активы, чья цена определяется объективными трендами, а не твитами эксцентричного миллиардера.
Стоит ли инвестировать в вышеперечисленные отрасли сейчас? Мы считаем, что период лёгких денег уже закончился, поэтому теперь инвестировать остаётся только в отдельные недооценённые истории. Среди таких можем отметить нефтесервисную компанию TechnipFMC (тикер: FTI), которая даже сейчас торгуется по неплохой цене. Долю финансового сектора в портфеле мы снизили, зафиксировав в апреле прибыль +21.40% по Ally Financial (тикер: ALLY).
Еще один важный вопрос: стоит ли избегать покупки техов? Совсем нет. Даже из списка на картинке можно выделить Qualcomm (тикер: QCOM) и Paycom Software (тикер: PAYC), которые хорошо смотрятся на долгосрочную перспективу. Мы в InveStory также позитивно смотрим на отрасль полупроводников, докупив акции нескольких компаний в свои портфели.
🇷🇺Тем временем, не можем не отметить что в России нам по-прежнему нравится нефтегаз:
- Газпром (2021 год будет очень сильным по фин. результатам, как следствие - дивиденды)
- Газпромнефть (отличный менеджмент, хорошие долгосрочные перспективы)
- Роснефть (самая агрессивная ставка на нефть из российской нефтянки)
Еще одной рискованной историей с хорошим апсайдом остаётся Татнефть, но степень непредсказуемости слишком высокая, чтобы мы добавили компанию в портфель.
Некоторые из перечисленных акций мы держим в своих портфелях InveStory Private. Все наши сделки - там же.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Результаты
О последних событиях коротко
Мы внимательно следим за событиями на рынке, но чтобы не превращаться в типичный новостной канал, лишь периодически будем сжато и ёмко комментировать ключевые события.
Итак:
1. Крипта валится вниз. Запрета на операции с криптой в Китае и Индии может быть достаточно, чтобы отправить крипту в затяжной боковик. Наше мнение неизменно: в крипту не инвестируем и другим не советуем.
2. Северный поток-2 избежит новых санкций. Позитивный эффект от новости видим кратковременным, потому что уже введённые санкции вряд ли снимут. До 2024 года СП-2 не пригодится, потому что действует соглашение по прокачке газа через Украину. Вне зависимости от ситуации вокруг СП-2 считаем Газпром хорошей среднесрочной историей.
3. Спрос на нефть будет слабее в Индии, но сильным в США, Китае и Европе. Об этом говорят обновлённые прогнозы аналитиков. Российские эксперты ожидают Brent ближе к $60-65, зарубежные (Goldman Sachs, JPM) - в районе $70-75. Главный риск для нефти сейчас - наращивание добычи Ираном на фоне возобновления переговоров вокруг ядерной сделки. Несмотря на это, по-прежнему позитивно смотрим на перспективы нефти.
4. Хорошо отчиталась одна из компаний нашего портфеля, Baidu. Выручка и EPS выше ожиданий аналитиков, подробный обзор будет в нашем закрытом канале. Акции по-прежнему стоят дешёво, с большой вероятностью будем докупать в один из наших портфелей.
График дня: глобальный спрос на нефть. Слева - миллионы баррелей в день, справа - изменение в процентах относительно 2019 года по месяцам.
@investoryprivate_bot
Мы внимательно следим за событиями на рынке, но чтобы не превращаться в типичный новостной канал, лишь периодически будем сжато и ёмко комментировать ключевые события.
Итак:
1. Крипта валится вниз. Запрета на операции с криптой в Китае и Индии может быть достаточно, чтобы отправить крипту в затяжной боковик. Наше мнение неизменно: в крипту не инвестируем и другим не советуем.
2. Северный поток-2 избежит новых санкций. Позитивный эффект от новости видим кратковременным, потому что уже введённые санкции вряд ли снимут. До 2024 года СП-2 не пригодится, потому что действует соглашение по прокачке газа через Украину. Вне зависимости от ситуации вокруг СП-2 считаем Газпром хорошей среднесрочной историей.
3. Спрос на нефть будет слабее в Индии, но сильным в США, Китае и Европе. Об этом говорят обновлённые прогнозы аналитиков. Российские эксперты ожидают Brent ближе к $60-65, зарубежные (Goldman Sachs, JPM) - в районе $70-75. Главный риск для нефти сейчас - наращивание добычи Ираном на фоне возобновления переговоров вокруг ядерной сделки. Несмотря на это, по-прежнему позитивно смотрим на перспективы нефти.
4. Хорошо отчиталась одна из компаний нашего портфеля, Baidu. Выручка и EPS выше ожиданий аналитиков, подробный обзор будет в нашем закрытом канале. Акции по-прежнему стоят дешёво, с большой вероятностью будем докупать в один из наших портфелей.
График дня: глобальный спрос на нефть. Слева - миллионы баррелей в день, справа - изменение в процентах относительно 2019 года по месяцам.
@investoryprivate_bot
Коррекция в нефти - хороший момент для покупки
Может показаться, что ралли в нефти захлёбывается - но на самом деле это не так. Рассказываем, чем вызван негатив в нефти и почему мы собираемся докупать нефтегаз в свои портфели.
Нефть упала по трём (кратковременным) причинам:
1. Возможное снятие санкций с Ирана. Если с Ирана снимут санкции, персы начнут экспортировать нефть в полном объеме. Но есть оговорки: 1) это произойдет не сразу, полное возобновление экспорта случится не раньше 2023 года; 2) растущий спрос на фоне восстановления мировой экономики с лёгкостью "поглотит" дополнительный объем нефти из Ирана.
2. Ситуация с ковидом в Индии. Заболеваемость в Индии по прежнему высокая - больше 276.000 случаев в день, но сейчас виден тренд на устойчивое снижение числа заболевших. По опыту 2020 года заболеваемость ковидом летом будет ниже, так что ожидаем улучшения обстановки в стране.
3. Рост запасов нефти в США. Запасы нефти в США выросли на 1,32 млн баррелей за прошлую неделю, хотя аналитики ожидали падения на 2,9 млн баррелей. Тем не менее, этим летом мы ожидаем роста спроса на нефть в США: в Штатах уже отменили ношение масок для вакцинированных (43% населения на сегодняшний день), а данные Google Mobility Trends показывают улучшение динамики мобильности населения в США.
Что покупать на просадке?
🇺🇸Из зарубежных акций на нашем инвест-радаре мы держим преимущественно нефтесервисные компании, такие как TechnipFMC (Тикер: FTI), Schlumberger (Тикер: SLB), Halliburton (Тикер: HAL), Helmerich & Payne (Тикер: HP). Некоторые из данных акций мы будем докупать в наши портфели InveStory Private. Нефтесервис - один из немногих оставшихся недооцененных секторов, потому что рынок закладывает высокую неопределённость относительно перспектив геологоразведки и добычи нефти.
🇷🇺Из российских акций по-прежнему позитивно смотрим на Роснефть, Лукойл, Газпромнефть.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
Может показаться, что ралли в нефти захлёбывается - но на самом деле это не так. Рассказываем, чем вызван негатив в нефти и почему мы собираемся докупать нефтегаз в свои портфели.
Нефть упала по трём (кратковременным) причинам:
1. Возможное снятие санкций с Ирана. Если с Ирана снимут санкции, персы начнут экспортировать нефть в полном объеме. Но есть оговорки: 1) это произойдет не сразу, полное возобновление экспорта случится не раньше 2023 года; 2) растущий спрос на фоне восстановления мировой экономики с лёгкостью "поглотит" дополнительный объем нефти из Ирана.
2. Ситуация с ковидом в Индии. Заболеваемость в Индии по прежнему высокая - больше 276.000 случаев в день, но сейчас виден тренд на устойчивое снижение числа заболевших. По опыту 2020 года заболеваемость ковидом летом будет ниже, так что ожидаем улучшения обстановки в стране.
3. Рост запасов нефти в США. Запасы нефти в США выросли на 1,32 млн баррелей за прошлую неделю, хотя аналитики ожидали падения на 2,9 млн баррелей. Тем не менее, этим летом мы ожидаем роста спроса на нефть в США: в Штатах уже отменили ношение масок для вакцинированных (43% населения на сегодняшний день), а данные Google Mobility Trends показывают улучшение динамики мобильности населения в США.
Что покупать на просадке?
🇺🇸Из зарубежных акций на нашем инвест-радаре мы держим преимущественно нефтесервисные компании, такие как TechnipFMC (Тикер: FTI), Schlumberger (Тикер: SLB), Halliburton (Тикер: HAL), Helmerich & Payne (Тикер: HP). Некоторые из данных акций мы будем докупать в наши портфели InveStory Private. Нефтесервис - один из немногих оставшихся недооцененных секторов, потому что рынок закладывает высокую неопределённость относительно перспектив геологоразведки и добычи нефти.
🇷🇺Из российских акций по-прежнему позитивно смотрим на Роснефть, Лукойл, Газпромнефть.
@investoryprivate_bot
#Рынки #Нефть
Что происходит на рынке
Отчет по рынку труда за апрель в США вышел 07 мая - данные были очень слабыми (+218 тыс. рабочих мест, против +933 тыс. консенсуса). Провальные данные - это позитив для рынков (и наоборот): ФРС не достиг своей основной цели на рынке труда, а значит нужно продолжить "QE" в том же объеме и низкие ставки надолго.
Тем не менее, за 2 недели:
- S&P 500 -1.70%
- NASDAQ -1.60%
- RUSSELL 2000 -2.80%.
За то же время доходность по 10-летним государственным облигациям США проделала путь от 1.577% до 1.630%, отражая растущие инфляционные ожидания. Однако за две торговые сессии (19 и 20 мая), технологические компании (и "growth-истории" в целом) показывали относительную силу, вместе с тем произошла фиксация прибыли в бенефициарах инфляции (value/cyclical) и сырье (фьючерс на пиломатериалы с максимума падал почти на 30% за неделю). Вот так на рынке происходит ротация в краткосрочном периоде.
Мы считаем, что рост инфляционных ожиданий продолжится (вместе с данными по рынку труда и инфляции за май в США, которые выйдут в июне), а доходность по 10-леткам достигнет 2.00%, а техи будут показывать худшую динамику относительно историй из реального сектора экономики.
Нефть продолжает находиться под давлением потенциального заключения иранской сделки. На текущий момент согласованы только рамки и её структура - официального документа по прежнему нет. Переговоры (уже 5-раунд) продолжатся на следующей неделе.
Иран добывает (данные за апрель) на текущий момент 2.43 млн. барр. / сутки. При снятии санкций они могут вернуться к добычи ~4 млн. барр. / сутки в течение 3-6 месяцев по самым оптимистичным прогнозам. К примеру, JPMorgan не ждет достижения такого уровня до начала 2023 года. Мы считаем, что достижение сделки с Ираном уже заложено в цены на нефть. Подробно про наши тактические действия писали вчера - см. здесь.
Золото. Следим за уровнем $1875 (двойная вершина с конца января 2021г). Мы частично продали акции золотодобытчиков при достижении этого уровня. Тем не менее, сохраняем наш взгляд на отрицательные реальные ставки в США и как следствие - на рост золота >$2000 в течение года. Подробно писали в посте - см. здесь.
Все наши сделки в момент их совершения только в InveStory Private: @investoryprivate_bot
#Рынки #Обзор
Отчет по рынку труда за апрель в США вышел 07 мая - данные были очень слабыми (+218 тыс. рабочих мест, против +933 тыс. консенсуса). Провальные данные - это позитив для рынков (и наоборот): ФРС не достиг своей основной цели на рынке труда, а значит нужно продолжить "QE" в том же объеме и низкие ставки надолго.
Тем не менее, за 2 недели:
- S&P 500 -1.70%
- NASDAQ -1.60%
- RUSSELL 2000 -2.80%.
За то же время доходность по 10-летним государственным облигациям США проделала путь от 1.577% до 1.630%, отражая растущие инфляционные ожидания. Однако за две торговые сессии (19 и 20 мая), технологические компании (и "growth-истории" в целом) показывали относительную силу, вместе с тем произошла фиксация прибыли в бенефициарах инфляции (value/cyclical) и сырье (фьючерс на пиломатериалы с максимума падал почти на 30% за неделю). Вот так на рынке происходит ротация в краткосрочном периоде.
Мы считаем, что рост инфляционных ожиданий продолжится (вместе с данными по рынку труда и инфляции за май в США, которые выйдут в июне), а доходность по 10-леткам достигнет 2.00%, а техи будут показывать худшую динамику относительно историй из реального сектора экономики.
Нефть продолжает находиться под давлением потенциального заключения иранской сделки. На текущий момент согласованы только рамки и её структура - официального документа по прежнему нет. Переговоры (уже 5-раунд) продолжатся на следующей неделе.
Иран добывает (данные за апрель) на текущий момент 2.43 млн. барр. / сутки. При снятии санкций они могут вернуться к добычи ~4 млн. барр. / сутки в течение 3-6 месяцев по самым оптимистичным прогнозам. К примеру, JPMorgan не ждет достижения такого уровня до начала 2023 года. Мы считаем, что достижение сделки с Ираном уже заложено в цены на нефть. Подробно про наши тактические действия писали вчера - см. здесь.
Золото. Следим за уровнем $1875 (двойная вершина с конца января 2021г). Мы частично продали акции золотодобытчиков при достижении этого уровня. Тем не менее, сохраняем наш взгляд на отрицательные реальные ставки в США и как следствие - на рост золота >$2000 в течение года. Подробно писали в посте - см. здесь.
Все наши сделки в момент их совершения только в InveStory Private: @investoryprivate_bot
#Рынки #Обзор
Про результаты - золото
С начала апреля 2021г начался новый виток роста в золоте - с тех пор данный актив вырос на 10%. Номинальные % ставки находятся в затяжной консолидации, а инфляционные ожидания продолжают расти. Таким образом, реальные ставки падают, а как известно, они имеют отрицательную корреляцию с золотом. Данная взаимосвязь может показаться сложной, но на самом деле есть всего 1 индикатор, за которым нужно следить - вспомним наш пост 2019 года, см. здесь.
13 мая 2021г мы написали пост: "как понять куда будет двигаться золото" (с тех пор, кстати, +4%).
Наши мысли по рынку отражаются в наших сделках InveStory Private.
На неделе зафиксировали хороший плюс по некоторым "золотым" акциям:
▪️Kinross Gold (KGC) +30.35%
▪️Newmont (NEM) +17.13%
▪️Polymetal (POLY) +14.08%
▪️Barrick (GOLD) +10.02%
Как всегда - наша подробная статистика закрытых сделок доступна по ссылкам:
▪️Сделки апрель (2021) - см. здесь
▪️Сделки март (2021) - см. здесь
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
‼️Облигации уже здесь:
Buy in May and Bond Today
При покупке подписки InveStory Private на 3 или 6 месяцев. Подробности - здесь.
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
Участвуй в лучших историях рынка вместе с @investoryprivate_bot
С начала апреля 2021г начался новый виток роста в золоте - с тех пор данный актив вырос на 10%. Номинальные % ставки находятся в затяжной консолидации, а инфляционные ожидания продолжают расти. Таким образом, реальные ставки падают, а как известно, они имеют отрицательную корреляцию с золотом. Данная взаимосвязь может показаться сложной, но на самом деле есть всего 1 индикатор, за которым нужно следить - вспомним наш пост 2019 года, см. здесь.
13 мая 2021г мы написали пост: "как понять куда будет двигаться золото" (с тех пор, кстати, +4%).
Наши мысли по рынку отражаются в наших сделках InveStory Private.
На неделе зафиксировали хороший плюс по некоторым "золотым" акциям:
▪️Kinross Gold (KGC) +30.35%
▪️Newmont (NEM) +17.13%
▪️Polymetal (POLY) +14.08%
▪️Barrick (GOLD) +10.02%
Как всегда - наша подробная статистика закрытых сделок доступна по ссылкам:
▪️Сделки апрель (2021) - см. здесь
▪️Сделки март (2021) - см. здесь
▪️Сделки февраль (2021) - см. здесь
▪️Сделки январь (2021) - см. здесь
▪️Сделки декабрь - см. здесь
▪️Сделки ноябрь - см. здесь
▪️Сделки октябрь - см. здесь
‼️Облигации уже здесь:
Buy in May and Bond Today
При покупке подписки InveStory Private на 3 или 6 месяцев. Подробности - здесь.
Сегодняшние сделки формируют Вашу будущую прибыль!
Участвуй в лучших историях рынка вместе с @investoryprivate_bot
Дайджест постов 17-23 мая
На этой неделе мы писали про:
1. Динамику реального сектора и техов. Сравниваем доходность акций с начала года на примере компаний из индекса S&P500.
2. Последние новости. Коротко прокомментировали падение крипты, Северный поток-2 и спрос на нефть.
3. Коррекцию в нефти. Поделились мнением почему недавнюю просадку в нефти надо выкупать.
4. Тактический взгляд на рынок. Прошлись по данным рынка труда в США, поговорили про золото и немного - про нефть.
5. Наши результаты по золоту. Несмотря на скромную динамику золота в последние месяцы, наши позиции в золоте показали хорошую доходность.
💰О результатах всех наших сделок за апрель можно почитать здесь.
🎁Мы по-прежнему продолжаем нашу акцию Buy in May and Bond Today, подробности - здесь
На этой неделе мы писали про:
1. Динамику реального сектора и техов. Сравниваем доходность акций с начала года на примере компаний из индекса S&P500.
2. Последние новости. Коротко прокомментировали падение крипты, Северный поток-2 и спрос на нефть.
3. Коррекцию в нефти. Поделились мнением почему недавнюю просадку в нефти надо выкупать.
4. Тактический взгляд на рынок. Прошлись по данным рынка труда в США, поговорили про золото и немного - про нефть.
5. Наши результаты по золоту. Несмотря на скромную динамику золота в последние месяцы, наши позиции в золоте показали хорошую доходность.
💰О результатах всех наших сделок за апрель можно почитать здесь.
🎁Мы по-прежнему продолжаем нашу акцию Buy in May and Bond Today, подробности - здесь
Коротко об ужесточении денежно-кредитной политики в США
Протокол апрельского заседания ФРС открыл дверь к началу разговора об ужесточении денежно-кредитной политики в США. Несмотря на размытую формулировку, это была проверка реакции рынка и подготовка к более 'ястребиным' заявлениям вероятно уже на июньском заседании центрального банка. Как говорилось в протоколе - "a number of participants" подразумевает как минимум >=2х человек несогласных с мнением главы Пауэлла, который на пресс-конференции в апреле утверждал обратное: ещё не время говорить о пересмотре текущей монетарной политики. Интересно то, что Пауэлл до публикации данных о потребительской инфляции за апрель ("CPI") выступал по несколько раз в неделю. С тех пор его выступлений не было.
На текущий момент консенсус рынка закладывает начало разговоров об ужесточении до (или на) ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул в августе 2021г. Тем не менее, разговоры пока не подразумевают действий, хотя и повлияют на рынок в негативном ключе. Аналитики JPMorgan ждут начало "tapering" в 1 квартале 2022 года.
Как итог:
1. Следим за изменением риторики членов ФРС (в частности - Пауэлла) в сторону "ужесточения".
2. Следим за данными по рынку труда (его восстановлению) как ключевой метрики, которую отслеживает ФРС. Хорошие данные -> рост вероятности сворачивания монетарных стимулов.
3. Следим за % ставками как отражение роста инфляционных ожиданий.
4. Наращиваем долю в компаниях-бенефициарах роста инфляции. Подробности в InveStory Private.
@investoryprivate_bot
Протокол апрельского заседания ФРС открыл дверь к началу разговора об ужесточении денежно-кредитной политики в США. Несмотря на размытую формулировку, это была проверка реакции рынка и подготовка к более 'ястребиным' заявлениям вероятно уже на июньском заседании центрального банка. Как говорилось в протоколе - "a number of participants" подразумевает как минимум >=2х человек несогласных с мнением главы Пауэлла, который на пресс-конференции в апреле утверждал обратное: ещё не время говорить о пересмотре текущей монетарной политики. Интересно то, что Пауэлл до публикации данных о потребительской инфляции за апрель ("CPI") выступал по несколько раз в неделю. С тех пор его выступлений не было.
На текущий момент консенсус рынка закладывает начало разговоров об ужесточении до (или на) ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоул в августе 2021г. Тем не менее, разговоры пока не подразумевают действий, хотя и повлияют на рынок в негативном ключе. Аналитики JPMorgan ждут начало "tapering" в 1 квартале 2022 года.
Как итог:
1. Следим за изменением риторики членов ФРС (в частности - Пауэлла) в сторону "ужесточения".
2. Следим за данными по рынку труда (его восстановлению) как ключевой метрики, которую отслеживает ФРС. Хорошие данные -> рост вероятности сворачивания монетарных стимулов.
3. Следим за % ставками как отражение роста инфляционных ожиданий.
4. Наращиваем долю в компаниях-бенефициарах роста инфляции. Подробности в InveStory Private.
@investoryprivate_bot
Китайский техсектор перепродан - и вот почему
За последний месяц мы внимательно наблюдаем за китайским технологическим сектором, который скорректировался гораздо сильнее, чем американский. В этом посте мы расскажем, почему считаем негатив вокруг китайских техов неоправданным.
Почему китайские техи падают
Причины всего три:
1) Ужесточение регулирования отрасли. Китайские власти обеспокоены растущей концентрацией финансовых потоков в руках всего нескольких крупных компаний. Чтобы ограничить их власть, правительство действует превентивно: свернуло IPO крупнейшей финтех-компании Ant Group и обвинило ключевые e-commerce платформы (Alibaba, Meituan, Pinduoduo) в нарушении антимонопольного законодательства.
2) Угроза делистинга китайских компаний с американских бирж. Согласно новому закону, компании будут удалены с бирж, если они не соблюдают правила аудита в течение трех лет подряд. Хотя временные правила были приняты недавно, окончательные правила еще не приняты.
3) Продажи фонда Archegos. Для обеспечения позиций печально известного инвестфонда крупным банкам пришлось продать акции в том числе и китайских компаний, прежде всего Baidu. Это оказало дополнительное давление на котировки китайских техов.
Почему риски преувеличены
1) Китайскому правительству нужен не только полный контроль над внутриполитической ситуацией, но и экономический рост. Техсектор сейчас занимает 30% ВВП Китая, поэтому после недавней "показательной порки" мы сомневаемся, что власти продолжат давление на отрасль.
2) С одной стороны, угрозу делистинга не стоит недооценивать: за последние месяцы 17 китайских компаний перестали торговаться на американском фондовом рынке. Тем не менее, китайские техи - компании совершенно иного калибра, и их делистинг может аукнуться последствиями для американских компаний, работающих в Китае. Параллельно с этим, китайские компании рассматривают возможность перехода на Гонконгскую биржу с конвертацией акций для тех, кто покупал их на американском рынке.
3) События, связанные с фондом Archegos - "единоразовый" негатив, который имеет лишь краткосрочный негативный эффект.
В итоге
Фундаментально китайский техсектор смотрится отлично: последние отчётности вышли сильными, темпы роста бизнеса по-прежнему высокие, а оценка компаний выглядит сильно заниженной. Мы трезво оцениваем возможные риски, но считаем их контролируемыми.
Что делаем мы
Добавляем акции китайских компаний в наши портфели InveStory Private и ожидаем отскока в ближайшие пару кварталов. В следующих постах мы подробно рассмотрим некоторые из наиболее интересных компаний.
Все наши сделки в момент их совершения только в InveStory Private: @investoryprivate_bot
#Отрасли
За последний месяц мы внимательно наблюдаем за китайским технологическим сектором, который скорректировался гораздо сильнее, чем американский. В этом посте мы расскажем, почему считаем негатив вокруг китайских техов неоправданным.
Почему китайские техи падают
Причины всего три:
1) Ужесточение регулирования отрасли. Китайские власти обеспокоены растущей концентрацией финансовых потоков в руках всего нескольких крупных компаний. Чтобы ограничить их власть, правительство действует превентивно: свернуло IPO крупнейшей финтех-компании Ant Group и обвинило ключевые e-commerce платформы (Alibaba, Meituan, Pinduoduo) в нарушении антимонопольного законодательства.
2) Угроза делистинга китайских компаний с американских бирж. Согласно новому закону, компании будут удалены с бирж, если они не соблюдают правила аудита в течение трех лет подряд. Хотя временные правила были приняты недавно, окончательные правила еще не приняты.
3) Продажи фонда Archegos. Для обеспечения позиций печально известного инвестфонда крупным банкам пришлось продать акции в том числе и китайских компаний, прежде всего Baidu. Это оказало дополнительное давление на котировки китайских техов.
Почему риски преувеличены
1) Китайскому правительству нужен не только полный контроль над внутриполитической ситуацией, но и экономический рост. Техсектор сейчас занимает 30% ВВП Китая, поэтому после недавней "показательной порки" мы сомневаемся, что власти продолжат давление на отрасль.
2) С одной стороны, угрозу делистинга не стоит недооценивать: за последние месяцы 17 китайских компаний перестали торговаться на американском фондовом рынке. Тем не менее, китайские техи - компании совершенно иного калибра, и их делистинг может аукнуться последствиями для американских компаний, работающих в Китае. Параллельно с этим, китайские компании рассматривают возможность перехода на Гонконгскую биржу с конвертацией акций для тех, кто покупал их на американском рынке.
3) События, связанные с фондом Archegos - "единоразовый" негатив, который имеет лишь краткосрочный негативный эффект.
В итоге
Фундаментально китайский техсектор смотрится отлично: последние отчётности вышли сильными, темпы роста бизнеса по-прежнему высокие, а оценка компаний выглядит сильно заниженной. Мы трезво оцениваем возможные риски, но считаем их контролируемыми.
Что делаем мы
Добавляем акции китайских компаний в наши портфели InveStory Private и ожидаем отскока в ближайшие пару кварталов. В следующих постах мы подробно рассмотрим некоторые из наиболее интересных компаний.
Все наши сделки в момент их совершения только в InveStory Private: @investoryprivate_bot
#Отрасли
Для чего выпускают облигации?
Осталось меньше недели до окончания нашей акции Buy In May & Bond Today, поэтому в ближайшие дни мы освежим базовые понятия, связанные с облигациями.
Начнём с простого примера: Компания "А" занимается производством и планирует построить новый завод. Руководство компании видит два варианта привлечения средств:
1. Кредит в банке под 12% годовых с залогом текущего завода и регулярным мониторингом деятельности;
2. Выпуск облигаций под 10% годовых без вышеупомянутых обязательств.
Облигации - это когда компанию кредитует не единственный банк, а множество покупателей облигаций. Компания обязуется регулярно платить покупателям облигаций за то, что использует их деньги. Через некоторое время (как правило, несколько лет), компания обязана полностью вернуть деньги покупателям облигаций и тем самым погасить их.
Зачем компаниям выпускать облигации:
💰Дешевый долг. Процентная ставка по банковскому кредиту и по облигациям определяется по-разному. Банк включает в стоимость кредита трансфертную ставку (под которую банк сам получает деньги через вклады населения или от ЦБ), расходы на работу банка (содержание офисов, зарплата и т.д), резервы и ожидаемую прибыль. При выпуске облигаций эти элементы отсутствуют и процентная ставка определяется ожиданиями рынка. У инвесторов нет обязательных расходов по облигациям (как у банка по кредиту) и они готовы получать доход ниже банков.
✅Меньше контроля и отсутствие залога. При кредитовании через банк часто требуется залог и поручительство собственников. Если существующие активы уже оформлены в залог у другого банка, то новый кредит не получить. На период кредитования банк проверяет деятельность компании - периодически запрашивает документы и отчеты, общается с собственником или директором о внутренних процессах. В свою очередь, большинство облигаций не обеспечены залогами.
🔥Осталось 7 дней
При покупке или продлении тарифов InveStory Private на 3 или 6 месяцев - дарим доступ в закрытую группу по облигациям. После 31 мая попасть в нее можно будет исключительно по платным тарифам.
Успей сформировать защитную часть портфеля абсолютно бесплатно🎁
Осталось меньше недели до окончания нашей акции Buy In May & Bond Today, поэтому в ближайшие дни мы освежим базовые понятия, связанные с облигациями.
Начнём с простого примера: Компания "А" занимается производством и планирует построить новый завод. Руководство компании видит два варианта привлечения средств:
1. Кредит в банке под 12% годовых с залогом текущего завода и регулярным мониторингом деятельности;
2. Выпуск облигаций под 10% годовых без вышеупомянутых обязательств.
Облигации - это когда компанию кредитует не единственный банк, а множество покупателей облигаций. Компания обязуется регулярно платить покупателям облигаций за то, что использует их деньги. Через некоторое время (как правило, несколько лет), компания обязана полностью вернуть деньги покупателям облигаций и тем самым погасить их.
Зачем компаниям выпускать облигации:
💰Дешевый долг. Процентная ставка по банковскому кредиту и по облигациям определяется по-разному. Банк включает в стоимость кредита трансфертную ставку (под которую банк сам получает деньги через вклады населения или от ЦБ), расходы на работу банка (содержание офисов, зарплата и т.д), резервы и ожидаемую прибыль. При выпуске облигаций эти элементы отсутствуют и процентная ставка определяется ожиданиями рынка. У инвесторов нет обязательных расходов по облигациям (как у банка по кредиту) и они готовы получать доход ниже банков.
✅Меньше контроля и отсутствие залога. При кредитовании через банк часто требуется залог и поручительство собственников. Если существующие активы уже оформлены в залог у другого банка, то новый кредит не получить. На период кредитования банк проверяет деятельность компании - периодически запрашивает документы и отчеты, общается с собственником или директором о внутренних процессах. В свою очередь, большинство облигаций не обеспечены залогами.
🔥Осталось 7 дней
При покупке или продлении тарифов InveStory Private на 3 или 6 месяцев - дарим доступ в закрытую группу по облигациям. После 31 мая попасть в нее можно будет исключительно по платным тарифам.
Успей сформировать защитную часть портфеля абсолютно бесплатно🎁
Alibaba: купить нельзя игнорировать
Alibaba Group многим известен как электронная торговая площадка для малого и среднего бизнеса. На самом деле Alibaba - это уже целый конгломерат из 700 разных бизнесов, от ритейла и финансов до медицины и развлечений.
Ключевые направления:
- Электронная и розничная торговля (86% выручки). В этот сегмент входят Alibaba.com, Tmall, Aliexpress и другие маркетплейсы. Доля розничной торговли выросла до 20% после приобретения ритейл-сети Sun Art.
- Облачные вычисления (8% выручки). Alibaba Cloud предоставляет услуги облачных вычислений для онлайн-бизнеса и служит инфраструктурой для всей экосистемы компании.
- Все остальное (6% выручки). Сюда входят интернет, медицина, развлечения и прочие нишевые сегменты.
💡Чем интересна инвесторам?
Фокус на долгосрочном развитии. По итогам квартального отчёта инвесторов разочаровали планы менеджмента инвестировать всю чистую прибыль обратно в бизнес. Alibaba направит деньги на 1) облачную инфраструктуру 2) расширение охвата пользователей в слаборазвитых регионах Китая 3) международную экспансию. Мы считаем что долгосрочное развитие важнее "плюшек" в виде байбэков и дивидендов и ждём переоценки бизнеса Alibaba когда инвестиции начнут окупаться.
Переход к полноценной экосистеме. Сейчас экосистема Alibaba ориентирована на закрытие потребностей бизнеса: где закупить/продать/продвигать товары, как принимать платежи и доставлять заказы. Однако с 2014 года компания покупает различные медиаактивы, а также инвестирует в медицину, путешествия и другие "потребительские" сегменты. Если план компании сработает, Alibaba замкнёт на себе не только бизнес (B2B-сегмент), но и обычных потребителей (B2C-сегмент).
Компания оценивается очень дёшево. Форвардный P/E на конец 2021 года составляет всего 20.4x против 59.2х у Amazon при сопоставимых темпах роста прибыли.
❗️Ключевые риски
Конкуренция растёт. Доля Alibaba в электронной коммерции просела с 76.2% в 2015 до 61.8% в 2020, ключевые конкуренты в секторе - JD.com и Pinduoduo. В облаке Alibaba имеет дело с Tencent, Baidu и Kingsoft, так что битва за долю рынка в этих сегментах будет жаркой.
Возможный делистинг в США. В конце декабря Дональд Трамп подписал закон о делистинге китайских компаний. Компании, которые не будут предоставлять Комиссии по ценным бумагам США необходимые аудиторские данные на протяжении трех лет - будут подвергнуты делистингу с американских бирж. Alibaba пока не грозит делистинг, но полностью исключать такой риск мы не можем.
Антимонопольные меры. Раньше маркетплейсы в Китае запрещали малому и среднему бизнесу торговать на площадках конкурентов, теперь такой запрет считается недопустимым. Хорошая новость - это будет касаться всех маркетплейсов, а не только тех, которые принадлежат Alibaba. Плохая новость - Alibaba пострадает от такой меры сильнее других, будучи крупнейшим игроком в отрасли.
🎯 Когда покупать?
Аналитики ожидают роста цены до $297 за акцию при цене акции на момент поста в $211, что предполагает доходность в 40%.
⚖️ Что делаем мы?
На недавней просадке мы докупили акции Alibaba в наши портфели InveStory Private и готовы держать их вдолгую. Напомним, что мы уже описывали как видим кейс среднесрочно, долгосрочными же драйверами считаем 1) рост облака 2) финансовую отдачу от инвестиций в прочие сегменты.
На картинке ниже вы можете ознакомиться с картой экосистемы Alibaba. Источник: heads&hands.
@investoryprivate_bot
#Компании #Обзор
Alibaba Group многим известен как электронная торговая площадка для малого и среднего бизнеса. На самом деле Alibaba - это уже целый конгломерат из 700 разных бизнесов, от ритейла и финансов до медицины и развлечений.
Ключевые направления:
- Электронная и розничная торговля (86% выручки). В этот сегмент входят Alibaba.com, Tmall, Aliexpress и другие маркетплейсы. Доля розничной торговли выросла до 20% после приобретения ритейл-сети Sun Art.
- Облачные вычисления (8% выручки). Alibaba Cloud предоставляет услуги облачных вычислений для онлайн-бизнеса и служит инфраструктурой для всей экосистемы компании.
- Все остальное (6% выручки). Сюда входят интернет, медицина, развлечения и прочие нишевые сегменты.
💡Чем интересна инвесторам?
Фокус на долгосрочном развитии. По итогам квартального отчёта инвесторов разочаровали планы менеджмента инвестировать всю чистую прибыль обратно в бизнес. Alibaba направит деньги на 1) облачную инфраструктуру 2) расширение охвата пользователей в слаборазвитых регионах Китая 3) международную экспансию. Мы считаем что долгосрочное развитие важнее "плюшек" в виде байбэков и дивидендов и ждём переоценки бизнеса Alibaba когда инвестиции начнут окупаться.
Переход к полноценной экосистеме. Сейчас экосистема Alibaba ориентирована на закрытие потребностей бизнеса: где закупить/продать/продвигать товары, как принимать платежи и доставлять заказы. Однако с 2014 года компания покупает различные медиаактивы, а также инвестирует в медицину, путешествия и другие "потребительские" сегменты. Если план компании сработает, Alibaba замкнёт на себе не только бизнес (B2B-сегмент), но и обычных потребителей (B2C-сегмент).
Компания оценивается очень дёшево. Форвардный P/E на конец 2021 года составляет всего 20.4x против 59.2х у Amazon при сопоставимых темпах роста прибыли.
❗️Ключевые риски
Конкуренция растёт. Доля Alibaba в электронной коммерции просела с 76.2% в 2015 до 61.8% в 2020, ключевые конкуренты в секторе - JD.com и Pinduoduo. В облаке Alibaba имеет дело с Tencent, Baidu и Kingsoft, так что битва за долю рынка в этих сегментах будет жаркой.
Возможный делистинг в США. В конце декабря Дональд Трамп подписал закон о делистинге китайских компаний. Компании, которые не будут предоставлять Комиссии по ценным бумагам США необходимые аудиторские данные на протяжении трех лет - будут подвергнуты делистингу с американских бирж. Alibaba пока не грозит делистинг, но полностью исключать такой риск мы не можем.
Антимонопольные меры. Раньше маркетплейсы в Китае запрещали малому и среднему бизнесу торговать на площадках конкурентов, теперь такой запрет считается недопустимым. Хорошая новость - это будет касаться всех маркетплейсов, а не только тех, которые принадлежат Alibaba. Плохая новость - Alibaba пострадает от такой меры сильнее других, будучи крупнейшим игроком в отрасли.
🎯 Когда покупать?
Аналитики ожидают роста цены до $297 за акцию при цене акции на момент поста в $211, что предполагает доходность в 40%.
⚖️ Что делаем мы?
На недавней просадке мы докупили акции Alibaba в наши портфели InveStory Private и готовы держать их вдолгую. Напомним, что мы уже описывали как видим кейс среднесрочно, долгосрочными же драйверами считаем 1) рост облака 2) финансовую отдачу от инвестиций в прочие сегменты.
На картинке ниже вы можете ознакомиться с картой экосистемы Alibaba. Источник: heads&hands.
@investoryprivate_bot
#Компании #Обзор
