«Когда центральные банки осознают, что инфляция не является "временной"» (2022 г., Мунк/@MarketHeart)
____________
👇🏻 Хорошая иллюстрация очередной биполярочки от #ЕЦБ

#поменяйте_керенки
ФРС перешёл от успокоений к запугиваниям. Причём вполне может оказаться, что не инвесторы тут основная цель, а минфин США. Ибо продажи активов и цены понизят и создадут проблемы с размещением новых бумаг. Видимо, раздрай в американском политикуме нарастает. Собственно, это главная угроза на сегодняшний день для всех без исключения рынков.

#великая_семилетняя_инфляция
Похоже я испытывал излишний оптимизм в отношении инфляции. По евро Германия уже показывает почти 12%, а никакие не 7%. Что скорее всего свидетельствует о том, что инфляцию там считают корректно, в отличии от США, Китая и нас.
Цены конечно могут немного притормозить рост, но видимо уже ниже 10% по году не уйдут.

#инфляция #экономика #еврозона #ЕЦБ #евро #импорт

Еврофляция ...

Тем временем, предварительные данные по инфляции в еврозоне за май продолжают ставить рекорды, за месяц потребительские цены выросли еще на 0.8% м/м, а годовая инфляция вдвое превысила максимумы 2008 года и составила 8.1% г/г. Рост цен на энергию 2% м/м и 39.2% г/г, сильно разгоняются цены на продукты питания 1.3% м/м и 7.5% г/г. Но и другие сектора потихоньку догоняют – товары без энергии 0.6% м/м и 4.2% г/г, услуги 0.4% м/м и 3.5% г/г. Базовая инфляция 0.5% м/м и 3.8% г/г – тоже рекорд за все время существования еврозоны.

Агрессивнее всего рост цен идет в Прибалтике, лучше всего ситуация во Франции, но 2/3 стран еврозоны фиксировали в мае месячную инфляцию боле 1% м/м. И хотя понятно, что около половины инфляции – это энергия и продукты питания, но рост цен разгоняется достаточно широким фронтом. ЕЦБ все думает ... )

@truecon

Где громкие заголовки СМИ про долговой кризис Еврозоны?

Премьер-министр Нидерландов (под чем интересно?) заявил, что Италия должна самостоятельно сдерживать спреды по облигациям.

Рютте считает, что #ЕЦБ должен решить, нужно ли что-то еще сделать для Италии, но он верит в «огромный авторитет» итальянского премьер-министра Марио Драги в управлении ситуацией.

Здесь можно посмеяться и выдохнуть.
...
А ситуация действительно выходит из-под контроля по всем должникам — Греции, Италии, Испании и т.п. Ставку не успели поднять, а долги уже посыпались — в моменте спасла вербальная интервенция ЕЦБ, что он взвешивает новый инструмент (читай напечатать еще денег), чтобы предотвратить потрясения на рынках облигаций.

Банк Англичанки провел крупнейшее повышение процентной ставки за 27 лет и прогнозирует затяжную рецессию. Отчет о денежно-кредитной политике — крайне депрессивный (на удивление).

«Это (повышение ставки) в значительной степени отражает почти удвоение оптовых цен на газ с мая из-за ограничения Россией поставок газа в Европу и риска дальнейших ограничений», — говорится в сопроводительном заявлении.

1. Потребительская инфляция достигнет пика на уровне 13.3% в октябре и останется на повышенном уровне в течение большей части 2023 года, прежде чем упадет до целевого уровня 2% в 2025 году.
2. ЦБ прогнозирует, что Великобритания войдет в рецессию с четвертого квартала 2022 года, она продлится пять кварталов.
3. Рецессия сократит ВВП на 2.1%, а доходы домохозяйств будут падать два года подряд.
__________________
Краткая история риторики западных ЦБ за последний месяц:

#ФРС: «Возможна мягкая посадка»
#ЕЦБ: «Рецессия не в базовом сценарии ни в этом, ни в следующем году»
Банк Англии: «Вы все обречены»

#инфляция #экономика #еврозона #ЕЦБ #евро #ставка

ЕЦБ тоже включает режим ястреба ...

ЕЦБ все-таки решился повысить ставку на 75 б.п., до 1.25%, что в принципе было вполне ожидаемо. Хотя это и самое резкое разовое повышение ставки, но в общем-то один за другим центральные банки повторяют действия ФРС. На нескольких следующих заседаниях ЕЦБ также планирует повышать ставки. Но, продолжит реинвестирование до конца 2024 года, т.е. сокращать портфель ценных бумаг в обозримой перспективе не планирует (да и не может фактически, т.к. это дестабилизирует рынок госдолга ряда стран). Реинвестирование будет заключатся в том, что немецкие и более надежные бумаги будут замещаться бумагами более проблемных южных стран. Фактически ЕЦБ управляет доходностью гособлигаций внутри еврозоны.

При этом, прогноз по инфляции на 2022 год ЕЦБ оптимистично повысил до 8.1% г/г (сейчас 9.1% г/г), а на 2023 год прогноз по инфляции составляет 5.5% г/г. К.Лагард указала, что падение евро – это проинфляционный фактор, очередной намек на то, что их это не устраивает. ЕЦБ ожидает стагнации экономики в конце текущего – начале следующего года (так и не решились признать, что экономика входит в рецессию), но ждет, что в целом по 2022 году экономика вырастет на 3.1%, а по итогам 2023 года ожидают роста на 0.9%. К.Лагард пыталась как-то оправдать ошибки прогнозирования инфляции, но выглядело это не особо ...

ЕЦБ практически признает, что экономика в стагфляции, назвать вещи своими именами, конечно, не готов. Вместе с ужесточением политики ЕЦБ многие европейские правительства дружно объявляют о различных мерах поддержки уже на сотни миллиардов, т.е. бюджетные меры скорее будут стимулировать инфляцию.

Европейские гособлигации дружно летят вниз, а доходности растут, причем Германия, Нидерланды и пр (где ЕЦБ стал продавцом). выглядят хуже итальянских бумаг, где ЕЦБ все еще остается покупателем.

Европейской валюте показная жесткость особо не помогла, потому как глава ФРС Дж.Пауэлл сегодня тоже продолжил ястребиную риторику дав сигнал на еще 75 б.п. на ближайшем заседании «We need to act now, forthrightly, strongly as we have been doing,»

P.S.: Походу, скоро на долговом/денежном рынках скоро стоит ждать больших проблем.

@truecon