#газ
Многие ресурсы в тележеньке и за её пределами, глядя на газовый кризис в ЕС, не могут поверить своим глазам и подозревают хитрый план европейских властей: мол они специально провоцируют кризис, чтобы достичь каких то своих целей (поддержать ВИЭ-генерацию, обобрать население, открыть позицию на бирже, ущемить конкурентов итд)
Но как по мне, тут ровно та же ситуация как с "хитрым планом Путина": основная хитрость в том, что никакого плана нет, хотя все думают что он есть. Собственно, газовый маразм ЕС начался не сегодня, а в нулевых, просто до кульминации дошло не сразу. Аналогично было кстати с миграционным кризисом 2015-2016 годов: если присмотреться, схема управления была та же самая, просто на другом исходном материале.
Так что вслед за тов. Наполеоном Бонапартом призываю не искать злонамерености там, где правит некомпетентность.
У нас же ещё в следующем году продовольственный кризис на повестке дня ((

#вестисполейАрмагеддонщины
Вообще, есть ощущение что США и Европа начинают если не мочить друг друга в инфополе, то потихоньку покусывать.
Например, кто больше всего пострадает от ужесточения политики ФРС? Венгрия и Румыния. Пока до накала риторики 2011 года (PIIGS и иже с ним) не дошло, но это видимо чуть попозже.
В ответ выходит матерпал Еврокомиссии где написано про понижение прогноза ВВП США. Пока тоже без истерики, но сигнал поступил.
Нас ждёт в следующем году большая драка и "столкновение паровозов"? Опрос ниже

Коллеги из Boomin подвели итоги прогноза годовой давности. Весьма любопытно)

Очень показательная картина: капитал идёт в облигации ... которые не позволяют покрыть инфляцию и такое положение вещей продлится еще не год и не два.
Sic transit gloria mundi - многолетний рецепт сохранения капитала в этот раз скорее всего приведет к совершенно обратному результату. Правда, что будет с адептами "успешного успеха" на рынке акций тоже вопрос открытый.

#нефть
Следующий год на удивление прост для прогнозов по нефти:
1) Все зависит от инфляции.
2) Если инфляционные ожидания удастся сбить (во что я лично не верю), то нижняя граница будет примерно на $65-68 (это те самые пресловуто "справедливые" $62, но с учетом накопленной инфляции за 2021 год)
3) Если инфляцию сбить не удастся, то просто умножаем $65-68 на ожидаемую инфляцию и получаем коридор по нефти.
то есть сейчас цена $75, что соответствует инфляционным ожиданиям по баксу на 2022 год в 10-15%.
😉 Ну где то так и есть по ощущениям

#вестисполейАрмагеддонщины
Всё больше укрепляюсь в подозрении, что нынешний газовый кризис в ЕС - это еще и "ответочка" Газпрома за газовые войны нулевых.
Что характерно, все обвинения Европы в том, что Россия применит газовое оружие, которые тогда активно звучали в итоге реализовались. правда с лагом в 12-15 лет.
Вот теперь поди пойми - это Газпром просто за все эти годы довели до белого каления, или был изначально хитрый план "терана Путина". Как вы считаете? Опрос ниже

#вестисполейАрмагеддонщины
Похоже у нас полноценная торговая война с Евросоюзом?
Контратака пошла по линии ВТО и в отличии от предыдущих коллизий сумма претензий по настоящему впечатляет.
Кстати, вне зависимости от исхода данного спора я был предложил частично взыскать убытки с тех кто в своё время продавливал решение о вступлении в ВТО: то есть в первую очередь Германа нашего Оскаровича. Выгод от данного мероприятия экономика никаких не получила, а премию лоббистам поди выдали и неплохую.

Коллеги хорошо описывают коллизию вокруг ФНБ, от которой зависят и внутренние инвестиции, и обменный курс и много чего еще.
На самом деле, вокруг ФНБ скорее всего в будущем году будет концентрироваться основная политическая борьба, точно также как это было в 2020 году по поводу льготной ипотеки.
Так что за новостями на эту тему стоит следить внимательно. Если либералов удастся подвинуть, то у нас может нарисоваться какой-никакой инвестиционный бум или хотя бы рост ВВП (если все деньги пойдут в госсектор). Но это если удастся.

#гонки_на_портфелях
Только-только на рынке началась самое интересное, а год уже и закончился. Так бывает. Но правила на ходу менять негоже, поэтому гонки завершаем как и планировали в последнюю пятницу декабря.
Поздравляем победителя - коллега @investment_adviser выиграл гонки с большим отрывом. Троекратное УРА! 🍾🎂🍾
Сегодня весь день так или иначе будет посвящен гонкам - участники, надеюсь, поделятся своими мыслями насчет текущего момента и недалекого будущего, да и мы свои 5 копеек вставим.

Собственно наши 5 копеек мы уже неоднократно озвучивали, в данном случае можно лишь констатировать, что всё развивается в соответствии с базовой тенденцией: обыграть инфляцию можно будет только в локальных, тщательно отобранных историях. Что наглядно видно по гонкам: прежние методы не помогают. Объяснение очень простое: на рынке облигаций царят институционалы, а их волнует не инфляция а стоимость фондирования. Соответственно, если фондирование идёт по ставкам ниже инфляции и позволяет заработать хорошую маржу, то какая разница как там выросли цены и что по этому поводу думают физики.
А высокая инфляция - это своего рода расплата за прежний праздник низких ставок и легкого заработка на всём подряд.
Так что эта ситуация надолго
Даже нынешняя просадка цен из-за подъёма ставок, позволяющая купить бумаги с неплохой доходностью может до реальной инфляции не дотянуть. А если например V-образной кривой КС не нарисует (на что втайне надеются почти все профучастники - по быстрому сгонять в феврале на 10%, а потом обратно на 6-7%) а скажем встанет колом на тех самых 10% на пару-тройку лет, при реальной инфляции в 22-25% как в этом году, так и общем и удачный закуп на проливе перестаёт иметь столь уж важное значение. Это чисто подсластить пилюлю и сказать самому себе: я по крайней мере сделал все что мог.
Подсластить пилюлю, конечно, поможет и Росстат. Он напишет что инфляция на самом деле низкая и беспокоиться не о чем. Но то такое ... мало кого из инвестирующих свои кровные утешат данные соображения.
Что же делать?
Только принимать дополнительный риск. Спекулятивный, акционерный, проектный. Либо уже расслабиться и не рефлексировать: чёрная полоса сменится белой тогда и отыграемся)

#гонки_на_портфелях
Сэр Гарри сообщает граду и миру по итогам гонок:
——————-
Хочу поздравить коллегу @investment_adviser с заслуженной победой в гонках! В облигах в 2021м году был актуален только трейдинг, только хардкор, и всем улучшением своих результатов в финале гонки я обязан именно ему. В конце 21го к нам стали возвращаться биржевые выпуски с высокими купонами. Так что бай энд холд в ВДО снова становится актуальным и апсайды думаю скоро туда вернутся. Жалею, что изначально мало внимания уделил высокорейтинговым бондам, интересные выпуски там в дефиците и покупатели всегда при деньгах. Поэтому если будете когда-нибудь практиковать стратегии в стиле "Большой книги" не упускайте из виду этот момент!

#гонки_на_портфелях
Ну и собственно тронная речь нашего победителя @investment_adviser
————————-
I love this game
Заканчиваю гонки с результатом +31.7% (или 33.1% годовых) и 30% долей кэша в портфеле (в валюте результаты еще лучше).
Получилось больше, чем задумывал - хотел найти неэффективность в сегменте ВДО, а в рамках конкурса обнаружил ее во всех эшелонах.
Признателен конкурсу за саморазвитие и дисциплину.
Выводы:
- диверсификация спасает
- все облигации могут быть ВысокоДоходными, но не все ВысокоРискованными
- купон ничто - изменение цены всё
- cash - лучшая ценная бумага
- офз - высшая лига
- брокеры живут за счет спекулянтов и надо этим пользоваться
- падение тоже полёт
- мужчина должен сделать четыре вещи: построить дом, посадить дерево, вырастить сына и фиксировать убытки
- длинный buy&hold не совместим с рынком растущих ставок также как однополые браки с российской Конституцией
- идей на рынке больше чем денег
- думать своей головой - обманывают или недоговаривают все
- прибыль получаю благодаря рынку, случаю и интеллекту, а в убытке виноват только сам

Проекция роста гос. долга США от Бюджетного управления Конгресса (CBO) на 2020-2050

«Долг достигнет 107% от ВВП к 2031 году и продолжит расти. Этот сценарий предполагает отсутствие войн, рецессий и сохранения низких процентных ставок»

Насколько успешен был предыдущий прогноз?

В 2010-2020 годах долг вырос на 71% выше ожиданий. За тот же период ВВП недобрал 28% запланированного роста.

Экстраполируем на следующие 10 лет и получим корректировку официальных цифр до ~150% долга к ВВП к 2031 г. и 388% к 2050 г.