«Вита Лайн», оптовое подразделение одной из крупнейших аптечных сетей в России, размещает четырехлетние облигации с офертой через 3 года и диапазоном ставки ежеквартального купона 10,0-10,5% годовых. Аптеки «ВИТА» - это самая большая по доле рынка аптечная сеть в Поволжье и одна из крупнейших в России. Больше деталей о компании и размещении, а также о ситуации на рынке облигаций вы сможете узнать на вебинаре «АТОН» 19 мая (ср) в 17:00 мск. По ходу дискуссии можно будет задавать вопросы через чат. Чтобы принять участие, необходимо зарегистрироваться: https://www.aton.ru/~Cau65

#венчур #транспорт #ВИЭ #нефтегаз
Чрезвычайно благодарен коллегам за эту статью. Именно об это я твержу и по теме ВИЭ и электромобилей и всего остального модного и инновационного: частники почти никогда не будут создавать инфраструктуру, а без инфраструктуры все смелые инновации возня в песочнице, не имеющая серьезного выхлопа.
И "сланцевая революция" в свое время, и ВИЭ-генерация с электромобилями сегодня пользуются уже созданной и в моменте избыточной инфраструктурой. Нишей,которая образовалась в результате реализации каких то других процессов. Как только "смелые инноваторы" вырастут за её пределы и встанет вопрос о создании новой инфраструктуры или коренной модернизации старой, тянущей на триллионы, весь энтузиазм и двузначные темпы роста как рукой снимет. Данному феномену удалось придумать вполне научное обоснование: коротко говоря, инфраструктура создается в первую очередь не для зарабатывания денег, а для жизнеобеспечения. И там всегда господствует рациональный выбор. Именно поэтому ВИЭ и электромобили, а также всякого рода экошизу ждет судьба беспилотников: инфраструктуры нет, значит и нет возможности захватить весь рынок. Это надо помнить, когда вы слушаете питчинги))

#вестисполейАрмагеддонщины
Почитал интернет по следам ночного завала крипты. Что говорят:
1) крипта всё. Илон соскочил с темы, СМИ тоже потеряли интерес
2) все будет падать и дальше
3) крипта - опережающий индикатор фондового рынка. Летом завалится и он.

Мысли в целом у меня сходные, разве что насчёт индикатора не уверен. Я всегда рассматривал крипту как средство абсорбции "горячих" спекулятивных денег. В принципе свою задачу она выполнила - народ частично засадили. Но во-первых, не всех, а во-вторых, не криптой единой. Пузырь FAANG единороги всякие - да мало ли ещё кто такой же.
В общем, я склоняюсь к мысли, что годик ещё устроители схемы проиграют. Будут опускать котировки "ступеньками", собирая верующих и усредняющихся. А уже потом когда будет готова к эксплуатации госкрипта, независимым коинам сделают окончательный карачун.

#вестисполейАрмагеддонщины
Японцы тем временем похоже честно подсчитали инфляцию: потому и ВВП упал. Продолжение сериала - в этом и следующем кварталах. Думаю 4-5% спада - это то что мы увидим во всех экономиках стран "золотого миллиарда" по этому году. В США правда нарисуют минус 2-3% и будет очередной повод для гордости.

Уважаемые инвесторы в крипту!
Ввиду плохого состояния взлетно-посадочной полосы в аэропорту прибытия экипаж принял решение садиться как попало. Спасибо за то, что были с нами и всего вам хорошего.

Коллеги взяли на себя труд обобщить законодательные нововведения по квалам, вступающие в силу с октября.
Мы, правда, не уверены, что это как-то особо скажется на котировках в песочнице, но история нас весьма скоро рассудит.

Хотели разразиться постом про МФО, но коллеги нас опередили. Всё верно: приход на любой рынок "зелёного друга" меняет его до неузнаваемости, что мы прекрасно знаем по сегменту корпоративных облигаций.
Чтобы создать видимость того, что мы тоже умеем писать, а не только тырить чужие посты прояснить перспективы рынка в связи с данной новостью, задали вопрос нашим МФО-эмитентам, в ближайшее время постараемся собрать и опубликовать их ответы на главный вопрос: есть ли жизнь после пришествия Сбера?

#транспорт #авиация #ESG
Хорошая новость для облигационеров "Финанс-Авиа" и других социально-ответственных инвесторов. В ESG-рейтинге российских корпораций, подготовленном RAEX Europe, авиакомпания ЮТэйр заняла 82 место, обогнав в частности ОАК, Мечел, Яндекс, и, оставив далеко позади S7. При этом отмечается относительно высокое качество корпоративного управления авиаперевозчика (компонента G, 56 место).
...
Возможно это всё, что вам пока нужно знать о ESG-рейтингах и ответственном инвестировании.

#ждем_гиперок
#мочи_зеленого
Коллеги довольно наглядно объясняют (1 и 2) почему падение курса доллара неизбежно и несмотря на судорожные отскоки исторически предопределено. Когда дефицит текущего счета финансировать нечем, иного способа свести платежный баланс просто нет. Максимум, что можно сделать в данной ситуации - не допускать таких ситуаций которая случилась вчера в крипте, что собственно с надлежащим усердием и выполняется.
Интересно в этой связи конечно как будет вести себя рубль. Пока он укрепляется незначительно, но имея в виду, что основным покупателем валюты с начала года является Минфин, можно сказать, что в динамике обменного курса в чистом виде проявляется гос. политика. Каковую можно выразить так: мы особо не знаем что делать, поэтому делаем что привыкли. И хотя по дворницкой снова летают призраки триллионных инвестиций, пока они не материализовались во что-то внятное.
Да и сколько таких прожектов было на нашем веку?! Не сосчитать.
В итоге пока все выглядит так что:
1) на вложения в долларах даже в ВДО доходность будет отрицательная, если брать реальную, а не официальную инфляцию
2) на вложения в рублях будет то же самое
3) но с учетом того, что обменный курс рубля все же укрепится, вложившие в рублевые ВДО проиграют в этом году меньше чем в валюте. Возьмут реванш за прошлый год, так сказать.

А если считать доходность за два года (2020 и 2021 год), то результаты у всех держателей ВДО будут примерно сходными - колебаться возле нуля на пару процентов в тут или иную сторону.
Вот такая с позволения сказать, теория игр ((

В продолжение разговора о Сбере и МФО: предлагаем вашему вниманию комментарии наших эмитентов по поводу трансформации рынка после прихода на него Сбера.

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги немного нас запугивают по поводу "ковидных" санкций США в отношении Китая. Не возьмусь оценивать вероятность такого события, но в любом случае даже небольшие поползновения в данном направлении гарантировано разворошат рынок госдолга и мало не покажется никому.
Всё на самом деле упирается в отток капитала из США. Если он уже начался и американцы понимают что Китай резво сокращает позиции в долларовых активах, то долбануть санкциями по принципу "так не достанься же ты никому" - вполне возможный вариант. Попутно правда рынки по всему миру придётся оскребать от плинтуса, а инфляцию от потолка, но это уже устроителей, видимо, не особо волнует: зашортят и заработают в конце концов.
К сожалению понять реален или нет описанный выше сценарий, мы можем только на основании статистики по иностранным держателям трежерей, которая запаздывает на два месяца. То есть сильно постфактум, когда уже что-то предпринимать обычно поздно. Так что остаётся только интуиция

#угар_киберпанка
Мировое турне межгалактического электротеатра им. Илона Маска похоже едет к нам. Гастрольный чёс: мировые столицы уже охвачены и окучены, пора заняться отдаленными уголками планеты.
Если серьёзно, старине Илону нельзя останавливаться - публике для подпитки религиозных чувств и готовности довносить средства постоянно нужно что-то новое и инновационное. Завод в России, база на Марсе, гиперлуп в Антарктиде - что угодно, но не молчать и не останавливаться. Хотя если Маск смог продать биткоины Теслы до обвала, то ему можно какое-то время чувствовать себя вполне уверенно - деньги есть, последствий особых нет, все неплохо.
Что до завода электромобилей в России, то с введением ввозных пошлин в строительстве сборочного производства некий смысл появляется. Но я не думаю, что это будет Тесла - у них шоу, заниматься организационной работой времени просто нет.

5 копеек про финансовое положение и долговую политику Москвы.

1) Сразу надо сказать, что заёмщик это надежный сам по себе и продолжит оставаться таковым минимум следующие лет 5.
2) При этом в инвестиционной политике города творится лютая дичь. Дело даже не в откатах и распилах (где их нет?), а в очевидном пренебрежении здравым смыслом: "сезонная плитка", сомнительные транспортные проекты, реновация, имеющая негативные долгосрочные последствия для всего города и пр. "Делает, потому что может себе позволить", как говорится.
3) До последнего времени Собянин брал деньги прямо из федерального бюджета и потому на долговой рынок не выходил - не надо было. Примерно год или полтора назад там сказали "ша!", и теперь вице-мэр рассказывает нам, что "занимать выгодно". Займут кстати не много, а очень много. Сотка ярдов - это разминка.
4) Если бы это была не столица, я бы сказал, что добром все это не кончится. Пример фактического дефолта Подмосковья в 2008-2010 гг. забывать не надо - тут схема та же самая. Кстати, тогда Подмосковье спасала Москва.
5) С Москвой "белым рыцарем" в случае чего будет выступать федеральный центр. И я думаю своевременно все погасит/купирует. Если только мэрия не поссорится с Кремлём, как в свое время вышло у Лужкова с Путиным. По той же банальной причине - Собянин может захотеть в преемники, а его не пустят. И вдобавок решат показательно выпороть. Это единственный возможный риск для облигаций, который я пока что оцениваю не очень высоко.

Так что покупать можно смело.

Я правда не буду. Потому что четко понимаю что на эти деньги мэрия продолжит превращать Москву в Шанхай, а мне этого совсем не хочется.

Похоже свершилось - на нас обратили внимание "большие" СМИ (по ссылке - перепечатка статьи из Ведомостей), но не тогда когда этого всем хотелось и не в том ракурсе.
Кстати, помню когда в 2016 году я разве что не умолял знакомых журналистов написать про ТГК-2 (по поводу косяка биржи, которая списала амортизацию, несмотря на техдефолт, и народ наторговал по низкой цене на приличную сумму), или по рестракту 13-14 выпусков Мечела, все отнекивались: мол, что за интерес, эти ваши ВДО. Пачкаться только о мелкотемье. А тут оказалось, что и "Дядя Дёнер" вполне себе годится, ничего не мелко.
Можете официально считать меня параноиком, но это отличный повод закрутить гайки и запретить неквалам покупать любые бумаги рейтингом ниже А. Ибо в СМИ у нас просто так тема ВДО не появляется. Хотел бы конечно ошибиться.

​​#вестисполейАрмагеддонщины
#панические_атаки
Инфополе в последние дни серьезно разогрелось, поэтому решили собрать все панические посты в дайджест. Итак, что у нас плохого:
1) BOfA: Цифровые валюты будут использовать для Большого Кукана
2) Блумберг: Китайская цифровая валюта убъет и биткоин и доллар
3) Майк Грин и Питер Шифф сходятся в том, что биткоин умрет раньше доллара, но в итоге умрут оба.
4) Китайцы в лице Лю Хэ обещают, что рынки будут жить, но криптой придется все же пожертвовать
5) А старина Донни пообещал вернуться к власти в 2022 году

Заметьте, вся эта психбольница обходится совершенно без нашего участия. Ни Хазина, ни Катасонова, ни, прости господи, хохлов. Раскачали лодочку, нечего сказать. Если серьезно, тут уже даже важен не анализ слухов, а общее умонастроение. Кто застал перестройку и 1991-1993 годы думаю прекрасно поймет, о чем идет речь.

Друзья , на профильном и всем инвесторам хорошо знакомом ресурсе Rusbonds опубликована наша расширенная статья по теме работы ПВО . Как обычно желая занять ваше время вне торгов , зная что вам скучно без рынка в пятницу вечером и выходные дни мы предлагаем ознакомится с содержанием. Бонусом станет ваша чуть большая информированность о собственных правах , а так же о возможных препятствиях в их реализации https://www.rusbonds.ru/comminf.asp?id=5474159

Недавно принял участие в интересном проекте коллег из @exante
Бойцы вспоминают минувшие дни и свои первые инвестиции.
Получилось довольно любопытно.

#вестисполейАрмагеддонщины
Если уж всерьёз говорить о крипте, то есть смысл обратиться к теме введения цифровых валют.
Госкрипта на самом деле может оказаться ключом к трансформации всей экономической системы и пресловутый "крах битка и доллара" - это самое невинное и предсказуемое, что нас, в принципе, может ожидать.
Судите сами:
1) госкрипта потенциально позволит вывести расчеты и платежи из ведения банков и оставить им только кредитно-депозитные и инвестиционные операции. Собственно это означает сразу целый букет перемен: от потери банками едва ли не половины ресурсной базы, до превращения мировых ЦБ в Госбанк СССР, который вообще всем владеет и всех резидентов имеет как хочет.
2) госкрипта потенциально убивает обнал и сужает до минимума схемы уклонения от налогов. Единый корпоративный налог, которым пугала недавно всех старушка Йеллен будет возможен и уместен после внедрения госкрипты. И это, как можно понять, будет совсем другой ландшафт. Корпорации потеряют свободу финансового маневра, физики тоже будут видны как под микроскопом. Дальше можно начинать штрафы и проскрипции
3) госкрипта, вернее блокчейн-сервисы на её основе, позволит организовывать цепочки платежей, таким образом, что неплатежи и иммобилизация средств будет практически невозможна. То есть "завернуть" потоки (в том числе и от размещения облигаций) куда-то не туда станет на порядок сложнее.

Это навскидку три главных следствия, которые в свою очередь приведут к тому что:
а) 2/3 финансистов окажутся просто не нужны
б) обнальщики если не вымрут как класс полностью, то станут реликтом (дольше всего удержатся наверняка в стройке и сельском хозяйстве и может быть на арт-рынке)
в) появится возможность немедленного получения с резидентов налогов, чем государство обязательно воспользуется
г) жить на отсрочках платежа и отращивании кредиторки станет крайне трудно. Что на себе первыми почувствуют торговые сети и тоже изменятся очень сильно.
д) банки вернутся к состоянию если не 12-13 века, то наверное 16-17-го, никаких манипуляций с резервами и остатками - что привлек то и юзаешь. Скукота!
е) валютный рынок станет похож на колхозный, особенно если придавят "плечевиков"
ж-я) и что то, что я упомянуть забыл, но столь же масштабное

И это все может произойти в очень короткие сроки: за 5-6 лет.
А вы говорите, биткоин упадет или доллар обесценится. Фигня какая, честное слово. Тут мир трансформируется на глазах)

Подписчики дополняют предыдущий пост:
---------
По госкрипте стоит ещё упомянуть:

1. Все транзакции можно будет отследить вглубь по всей истории и увидеть каждые «руки», через которые проходили средства. Это откроет невиданные возможности для противодействия любым неугодным.

2. Отношения в обществе на какую то долю все равно склонны к коррупции, поэтому обязательно появятся (или сохранятся из имеющихся) альтернативные госкрипте возможности взаиморасчетов — чёрный рынок. Возможно со временем это станет очень популярным явлением и начнёт преследоваться уголовно.

3. Так как государству все равно захочется выжимать максимум из своей кормовой базы, то этот процесс будет идти максимально в белую: закручивание гаек, увеличение штрафов, отладка судебное системы и приставов, кучи новых проверок и правил, аресты собственности. Давление начнётся очень серьёзное.