Очередная неделя больших изменений не принесла. Лидеры те же. Разве что наш "зеленый" портфель немного обогнал обычный - он теперь 9%. В общем, битвы в подвале турнирной таблицы)

Вообще с облигациями чем дальше тем зеленее.
АКРА например нам сообщает, что это дешевый источник финансирования и что он характеризуется повышенной ликвидностью. Честно сказать, не заметил ни того ни другого, Хотя тут как обычно вопрос в выборке - если взять за эталон "зеленые" облигации РЖД то конечно они дешевле ЭБИСа, но не потому что "зеленые", а потому что РЖД.
Кстати любопытный казус - в "зеленые" облигации включили транспортный проект скоростного трамвая. С какого боку он зеленый я не очень понял, но трамвай - это модно и инновационно. Свидетели трамвая опять же)))

​​Наконец-то свершилось - мы выпускаем отчет по МФО. По своей идеологии и структуре он повторяет лизинговые исследования.
Хочется от души поблагодарить всех принявших участие эмитентов, а инвесторам пожелать внимательно прочесть отчет от корки до корки. Независимая аналитика на марше и не собирается останавливаться, дорогие друзья.
напоминаю что все отчеты хранятся на сайте в разделе "Исследования"

Честно говоря, я безо всякого удовольствия пишу это. Потому что спор между БИФРИ и Бондибоксом, к сожалению зашел слишком далеко, да и обе стороны я хорошо знаю лично.
Но вопрос крайне серьезный и потому эмитент попросил меня разместить это заявление с целью прояснить свою позицию и проинформировать инвестиционное сообщество. Что и делаю. В чате эмитент ничего комментировать пока не готов, до завершения разбирательства.

#прямая_речь
#краудлендинг
Не секрет, что ЦБ в последнее время взял курс на переформатирование сегмента инвестиций в компании малого и среднего бизнеса. В частности, последовательно ужесточаются требования для эмитентов биржевых облигаций, вследствие чего многие эмитенты уходят с биржевого рынка, а заемщики, которые собирались выходить на публичные размещения пересматривают свои планы.
С другой стороны, продолжающееся снижение ставок по депозитам стимулирует физических лиц выходить на рынок, и многие из них в поисках высокой доходности также идут во внебиржевые инструменты.
В этой связи коренным образом меняется роль и коммерческих облигаций и краудлендинговых площадок. В связи с этим, мы решили опросить представителей краудлендинговых площадок по наиболее животрепещущим вопросам развития сектора. Первым согласился поделиться ценными мыслями Сергей Мусаков, со-основатель @Lendly
Напоминаю, что чат для обсуждения внебиржевых инструментов: @angry_p2p

Архитектура финансов все-таки расплатилась пусть и в рамках дефолта. С чем в общем можно и эмитента и держателей поздравить - лучше поздно чем никогда, как говорится.

#стройка
С удивлением узнал, что даже в нынешних условиях бума на первичке и снижения ставок по ипотеке за год банкротится до 200 компаний. Пусть небольших и непубличных, но сам факт. Что же будет, когда начнётся отлив?

#ВИЭ
не могу удержаться от некоторого ехидства, но что поделать. Чудесная статья, пытающаяся найти винновых в недавнем блэкауте в Калифорнии. Общий смысл если лень читать изложен в следующем фрагменте:
—————————————
Системный оператор знает, какие ресурсы (мощности, резервы) необходимы ему для обеспечения безопасной и надёжной работы. Но он сам не строит ни электростанции, ни линии электропередач, ни прочие объекты инфраструктуры. Он также не может приказать энергетикам их построить. Это не его функции. По утверждению главы CAISO, он «много лет предупреждал» регулятора, Комиссию по энергетике (Public utilities commission) о недостаточности резервов. Комиссия отвечает в духе: «сам дурак». Мол, всё что вы требовали, вам предоставили. В общем, разброд и шатание, а не четко работающий механизм.
Некоторые комментаторы завели любимую шарманку, что во всём виновата «зелёная» энергетика. Это не следует принимать всерьёз. Причины таких высказываний: невежество и/или ангажированность.
———————
Я больше чем уверен, что американский системный оператор действительно всех неоднократно предупреждал. И что на его предупреждения также неоднократно клали, потому что ... ну потому что пока гром не грянет так всегда делают. И в сланцах и в ВИЭ и везде. Но клали то как раз те самые малограмотные менеджеры из комапний-строителей мощностей ВИЭ, борцы за светлое будущее и новую энергетику.
Кстати сейчас они вслед за Илоном Маском тактично переместились в космос: на повестке дня вывод на орбиту десятков тысяч спутников. "Задрав штаны бежать за комсомолом", как говорится.
Хотя инвесторам мы бы посоветовали ровно обратное: бежать в противоположном направлении. Впрочем, кто когда слушает стариковское брюзжание)

Тем временем пошли продажи в БСК 👇. вряд ли это физик психанул

США - дефолты по корпоративным бондам с рейтингом "ССС" = 41.3% = максимум с 2009 года.

С рейтингом B рост пока незначительный в отличии от 2008-2009 года.

Действия ФРС локально оправдали себя.

Ихъ Сиятельство подготовил отчет о поездке на объект РКС в Анапу.
Из него вы узнаете: (1) кто такие РКС Девелопмент, (2) особенности южнорусского рынка недвижимости, (3) что такое fee development и (4) каково оно - жить в городе, две трети жителей которого осенью улетают на север.

#водород
Чем дальше в лес, тем толще грюндерская схема. По мультипликатору P/S компания относящаяся к модному направлению "зелёный водород" обогнала Теслу в 10 раз. Чувствую скоро будем вспоминать Илона Маска как образец уверенности и аккуратности)

Очевидное стало документированным - БСК отжимают и похоже экология была тут только поводом. что мы собственно и предполагали чуть ранее. Уж больно чутко власти среагировали на экологические протесты (что для них чаще всего не свойственно) и уж больно странными были сами эти протесты.
Но теперь всё более или менее стало на свои места.

#нефть
Если вы боитесь нарастания противостояния России и Запада, то напрасно. Это история вчерашнего дня и весь трэш там по большому счету закончился. Слабые отголоски. А вот чего стоит реально опасаться - это Индии с Китаем. Махабхарата невинной забавой покажется. Даже сегодня мелкий пограничный конфликт уже может серьезно взбаламутить нефтяной рынок. А чем дальше, тем больше растет экономическое значение стран и соответственно влияние на всех остальных. Нефтяные поставки там кстати весьма скромные, гораздо серьёзнее химия, металлургия, транспорт и всяческий транзит товаров.

#вестисполейАрмагеддонщины
коллеги, комментируя решение ФРС убрать с глаз долой таргет по инфляции, украсили пост молодой Клаудией Шиффер. По содержанию возражений нет (я бы даже усилил акценты - это в принципе прямое свидетельство подготовки к гиперу по доллару), но стилистически сюда просится другой персонаж из мира моды - пани Броня. Данная картинка (надеюсь нас не забанят за порнографию) как нельзя лучше отражает суть происходящего. Примерно так через какое-то время должны выглядеть держатели долговых инструментов вообще и долларовых в частности. Вне зависимости от возраста, наклонностей и размера депо.
Причина простая - инфляция. Которая теперь уже формально не является ограничением для проведения любого QE. Будем надеяться что по доллару не будет все как с рублем в 1992-1993 годах и можно будет успеть эвакуироваться (а может и даже что-то заработать)

#нефть
Коллеги ждут скорого передела запасов на Ближнем Востоке. Логика безусловно есть, но мне представляется, что надо учитывать следующие обстоятельства:
1) нефтяной рынок фрагментируется и ближневосточная нефть (по крайней мере ближайшие несколько лет пока наблюдается некоторая стагнация потребления и не истощились запасы в США) не будет столь стратегически необходима. Это, разумеется, вовсе не не значит, что она никому не будет нужна, но немедленно суетиться со предполагаемой сменой режимов необходимости точно нет. Тем более что абсолютно все режимы и так готовы быть лояльным любому, кто придёт к власти в США и ЕС.
2) я бы не преувеличивал важность саудовской "стратегии 2030" - она появилась скорее из-за внутренних проблем королевства и как это часто бывает на Востоке (взять хотя бы китайский "Один пояс один путь") носит характер преимущественно декларативный и в случае чего не так просто понять - исполняется она на деле или нет.

Вместе с тем, я согласен с тем, что передел на нефтяном рынке состоится, но только после того, как международные ТНК поделят рынки и сформируется новая финансовая и валютная системы. То есть году к 2024-2025 не раньше.