Вот это 👆просто великолепно))

#дело_Ломастера
К сожалению ликвидация. Будет еще, конечно, апелляция, но прецедент неприятный. Инвесторам Ломастер беспокоиться не о чем - у эмитента есть год на расчёты по долгам. Но по рынку ВДО очевидно нанесён болезненный удар.
Во-первых, это означает потенциальный риск для всего небанковского финансового сектора, включая МФО и лизинги. Во-вторых, подтверждён тренд на ужесточение доступа к бирже (тот же Ломастер с прошлого лета мариновали с регистрацией и хоть ничего не находили пару раз вместо БО разрешили только КО)
Коллегам пожелаем удачи в апелляции сколь бы прозрачной она ни была.

Ломастер на новости просел до 88% по 7-му выпуску и до 94-95% по остальным.

#чат_путеводитель
Сегодня в день страстей по Ломастеру по гениальной подсказке соратника @Ilya8080 мы запускаем новую рубрику: "путеводитель по чатам".

В самом деле, сообщений уйма, поиском все равно никто не пользуется, поэтому нелишне будет освещать основные темы, которые могут быть интересны всем, но которые почему-либо не попали в поле зрения всех читателей.
Ссылки даются на условное начало темы.
————————-
Итак, что было интересного 19-20 июля:
1. Основной чат:
1.1. https://t.me/chat_angrybonds/233853 - к нам пришла "Легенда" и кое что рассказала про свои проекты и вообще за жизнь
1.2. https://t.me/chat_angrybonds/233918 - КЭС успел ответить на вопросы инвесторов пока не началось
1.3. https://t.me/chat_angrybonds/233959 - Ну и собственно началось: Страсти по Ломастеру (более 500 сообщений, будьте осторожны)
2. Друзь - на этом фоне можно сказать ничего не происходило, немножко поспорили про гиперинфляцию (https://t.me/druz_svid/177471) и я зачем-то пообещал сделать экономическую модель. Кто тянул за язык?))

Да и после долгих оттягиваний и мытарств таки сделали Яндекс Дзен.
https://zen.yandex.ru/id/5f15e58bf87a093eca45b622
По мере готовности будем туда выкладывать исследования и логнриды.
Из полезного - презентации по вебинарам циклам ММТ тоже выложил

Приятно сознавать что ширятся ряды независимой аналитики.
Новый канал - https://t.me/bondsynoptic взял быка за рога и проанализировал отчетность КЭС. (1 и 2)
В чате можно задать вопросы - возможно и эмитент присоединится к дискуссии.

Все, дорогие друзья, нас посчитали и подвергли категоризации
Третье чтение в думе прошло, осталось только подписать. Пока конечно о нелегальном положении говорить рано, но обстановка тревожная)

Коллеги совершенно правильно указывают на проблему - интеллигентному человеку скоро негде будет получать приличную ренту. Но не могу согласиться с тем, что у ЦБ был хотя бы мизерный шанс не снижать ставку и реально работать на серьёзное привлечение капиталов (то есть по сути - на перераспределение ресурсов в мировом масштабе). Просто потому, что для этого надо быть свободным в своих действиях. Чего судя по всему у нашего финансово-экономического блока не было и нет.

Уважаемые инвесторы! Сообщаем итоги результатов встречи с #ЛомбардМастер:

1. Компания твёрдо намерена подавать апелляцию, как только станет доступна мотивировочная часть решения суда первой инстанции. Есть некоторая вероятность отстоять интересы эмитента и инвесторов во второй инстанции.

2. В случае проигрыша эмитент предоставит инвесторам план погашения облигаций. Компания намерена полностью соблюдать интересы инвесторов и имеет для этого необходимые ресурсы.

3. Операционный бизнес компании продолжает работать в обычном режиме.

4. Для ответов на вопросы в четверг в 17:00 в офисе фонда Октоторп будет проведена встреча с инициативной группой инвесторов, на которой будут даны ответы на все животрепещущие вопросы.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

#стройка
пузырь на рынке недвижимости - не только российский феномен. В Китае например дело идет весьма бодро и дело тут не только и не столько в стесненности жилищных условий. Люди теряют доверие к финансовому рынку, боятся инфляции и покупают если не всё подряд, то достаточно активно.
У нас вроде бы тоже оживление (продавцы как минимум стараются представить дело именно так), но по сравнению с китайским довольно вялое. Плюс есть очевидные проблемы. Власти уже и ипотеку снизили и рынок расчистили путем введения эскроу-счетов и готовы дать зеленый свет говнострою путем фактической отмены оставшихся строительных норм (в данном сюжете как обычно: часть норм действительно надо бы отменить ввиду того, что они устарели, но ряд отмен - это лютый трэш и угар, ни к чему хорошему не приводящий), но нужного оживления рынка недвижимости не получается. Очевидные вроде бы соображения о том, что для оживления рынка нужно чтобы росли доходы населения в расчёт не принимаются, но к игнорированию логики мы уже в принципе привыкли (логика - греческая наука, нам она ни к чему).
Правда не все так плохо: цели по строительству 120 млн. кв.м. в год к 2024 году уже признаны невыполнимыми. Вся тележенька в связи с этим ругает Путина, но есть и хорошие новости - возможно несколько тормознут бессмысленную московскую реновацию (очень на это надеюсь), а в других городах "опыт" перенимать не будут или будут но чисто для галочки.
Правда у меня есть подозрение, что отмена амбициозных планов связана прежде всего с тем, что надорвались бенефициары, но в принципе какая разница почему это произошло. важен сам факт в данном случае.

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги пишут
📈Тенденция📉
США готовятся к новым масштабным вливаниям средств в национальную экономику. Об этом свидетельствует рекордный объем наличных денег, находящихся на счетах американского министерства финансов. Денежный баланс казначейства США вырос до астрономической суммы в $1,812 трлн. Это рекорд за всю историю американской финансовой системы и больше, чем весь ВВП России за 2019 год. Причем 1,4 трлн добавились всего за 3,5 месяца – с 1 апреля, когда Белый дом запустил широкомасштабные программы помощи населению и бизнесу в период пандемии. .. это будет означать новую волну свеженапечатанных долларов, что в перспективе грозит резким снижением доверия к американской валюте и ее стоимости.
(цитирую по - https://t.me/neftegram/295)

Зелёный похоже тоже собрался вниз (график)

Поучаствовал в бесконечной дискуссии "сколько ангелов умещается на кончике иглы" что такое ВДО.

#нефть
надо сказать, что несмотря на топтание цен ниже $45, отрасль все же оживает. Американские сланцевики пока еще под капельницей, а европейские компании укрепляют сознание в ВИЭ, но остальные сегменты рынка вполне себе бодры и веселы.
Турки решили искать нефть в Черном море, китайцы и индусы стали распродавать свои запасы, сделанные весной, наши олигархи снова стали бодаться в Арктике и мутят попил на хедже нефти за счет ФНБ. В общем оживление налицо. Правда я бы не ожидал резкого восстановления цен - нужен ещё один контрольный выстрел в голову сланцевикам, поэтому выше $50 цены увидим только осенью, когда точно будет ясно, что никакого быстрого восстановления в США не будет. Но к Новому году я все таки жду $60

Украина все-таки выпустит 12-летние облигации. И видимо погасит короткие. Ход совершенно правильный, имея в виду и нынешние ставки и возможную политическую неопределённость. Что там будет через 12 лет не знает никто, надо пока читать возможность рефинанс осуществить.
Но я бы эти бумаги если и брал, то исключительно в спекулятивных целях.

прекрасно о "сиюминутном идиотизме" в прогнозах и всем таком прочем. Мастрид, как говорится)

#news

Регулятор считает возможным повысить порог принятия решения о реструктуризации облигационного долга до 90% голосов с 75% в случае снижения чистой приведенной стоимости бондов >20%, следует из доклада на сайте ЦБР.

Другие основания для повышения порога при голосовании на собраниях владельцев реструктурируемых облигаций: изменение порядка, либо отсрочка выплат по ценным бумагам

ЦБ также предлагает законодательно закрепить правило реструктуризации облигационного долга по условиям не хуже, чем были предложены прочим кредиторам эмитента

Кроме того, возможны ограничения на повторную реструктуризацию, если после первичной реструктуризации снижение чистой приведенной стоимости бондов составило 20% или более

#дело_Ломастера
Коротко по итогам встречи в Октоторпе
1. Коллеги настроены решительно и намерены подавать апелляцию. Надеются, что в апелляции есть шанс на рассмотрение дела по существу.
2. Если апелляция не увенчается успехом то придётся переходить к ликвидации и расчётам с кредиторами. В этим случае Октоторп намерен в первоочередном порядке гасить облигационный долг. Он сейчас 400 млн., активов около 800, поэтому уверенность в полном погашении есть.
3. При ликвидации все облигации вне зависимости от выпуска имеют равные права и гасятся в единые сроки. График погашения будет сформирован после апелляции. По поводу механизма запросили биржу - она по факту сама пока не знает как правильно погасить все облигации - должна ли быть оферта и т.д.
4. Источники возврата денег: (1) текущий денежный поток - проценты по займам которые платят клиенты (2) выкуп портфеля со стороны ОФИРа (3) реализация залогов (4) продажа портфеля другим ломбардам.
5. Уже сейчас фонд сократил затраты по Ломастеру а с 1 сентября перейдет в режим жёсткой экономии. Бюджет обещали показать на следующей встрече.
6. Договорились регулярно встречаться с инвесторами чтобы сделать процесс максимально прозрачным.
------
Исковое заявление, приложение и все связанные с делом бумаги тоже показали. Пока не пошла апелляция договорились ничего по позициям сторон не комментировать.

В целом встреча была конструктивная, эмитент был максимально открытым. Мое личное мнение - инвесторам беспокоиться не о чем. Коллеги если захотят выскажутся сами в чате.

Еще несколько соображений по делу Ломастера сугубо личного характера.
1) Коллеги совершенно справедливо отмечали, что компании де факто отказали в правосудии. Это может быть вызвано как чисто бюрократическими причинами (115-ФЗ обычно не обсуждается), так и какими то внутренними обидами ЦБ (у Финмониторинга к компании претензий не было, ЦБ выступил тут как третья сторона). Понять это, не будучи погруженным в процесс, довольно трудно, а обвинять кого-либо не имея точной информации было бы неправильно, но факт сам по себе заслуживающий внимания.
2) Наблюдая последние два года инфополе по теме ВДО, я регулярно наталкивался на критику Ломастера (в основном в связи с рисками ВДО). Причем это не было прямой заказухой, скорее эхом каких-то других разговоров: автор статьи где-то что то слышал, осело в памяти, ну и при случае ретранслировал.
—————
Не исключаю что эмитент кого то раздражал (вряд ли это была целенаправленная компания, именно раздражал) и тут представился удобный случай.
Кстати сказать, риски, о которых говорили многочисленные недоброжелатели нашей песочницы реализовались. Правда не те, и не так как они говорили, но какая разница. В данной ситуации тем более важно грамотно пройти все испытания: и эмитенту и инвесторам. Потому что полный расчет с инвесторами - это будет, кроме всего прочего, иметь очень важное символическое значение.
Сообщество покажет высокий уровень самоорганизации и жизнеспособности. Чем кстати другие сектора финансового рынка часто похвастать не могут))

#газ
Помните с полгода назад вся тележенька обсуждала покупку Газпромом у Ротенбергов Стройтрансгаза? Тогда общее мнение в пивбаре сводилось к тому, что Газпрому сделка была навязана и вообще пора сливать акции. На самом деле всё обстоит несколько не так, а возможно даже и совсем не так.
Следующим шагом стало "трубное" СП с ЧТПЗ И ЗТЗ. СМИ активно об этом пишут (1 и 2) но дело даже не в СМИ, а в том, что перед нами интересной пример вертикальной интеграции. Обычно в ТЭКе она имеет вид "добыча-переработка-сбыт", но в данном случае мы видим что сюда добавили ещё и строителей и ключевых поставщиков труб.
Что в нынешних условиях смысла не лишено: транспортировка газа важнейшая подсистема и, учитывая весь нездоровый ажиотаж вокруг газотранспортных проектов последнего времени, пакостей можно ожидать откуда угодно. Так что с коллегами можно согласиться: инициатива создания альянса скорее всего исходила от Газпрома. Ну а финансовым партнером, вероятнее всего, станет Газпромбанк.

По поводу ставки ИМХО уже не стоит вопрос - будут ли дальше снижать. Вопрос формулируется следующим образом - загонят ли ниже 4% к концу года?