Доходности от инвестиций в разные классы облигаций по расчетам PIMCO на 31.03.2020 (после небольшого отскока от "дна"). Цифры интересные, но не очень актуальные, т.к. цены в некоторых классах бондов показали новые максимумы.

☝️ цифры и правда интересные. Если составить такую же таблицу по нашему рынку, то ВДО будут постоянно наверху а не ближе к концу списка как у PIMCO. Хотя как они считали дефолты и посадки - не очень понятно. Возможно там тоже притаились ВДО - ненавистники.

После вчерашнего в IT празднуют снижение налогов. А на бирже больше всего подорожал Яндекс, который основные доходы получает совсем не от разработки приложений. Инвесторы как это часто бывает не разобрались? Или, напротив, я все усложняю?

Смысл налогового маневра понятен - "национализировать" разработку IT, чтобы компании разработчики были русские не только по зыку общения, но и по юрисдикции. А то глядишь и каких-нибудь иностранцев зацепить удастся под это дело (хотя вряд ли). Но, памятуя недавний опыт де глобализации в нефтянке и в металлургии можно предположить, что процесс размежевания дошел и до IT. Отрасли весьма динамичной, но при это изначально строившейся как глобальной (по крайней мере в части, находящейся по эту сторону "великого китайского файрволла"). Посему совершенно не понятно, как это всё отразится на ключевых игроках, включая тот же Яндекс.

Сомнений добавляет и тот факт, что Яндекс экстренно начал разводиться со Сбербанком после его перепродажи (переподчинения) от ЦБ Правительству. Что они в действительности там не поделили никто толком не знает: из избы сор никто не выносит. Но как бы там не было, явление знаковое. В 2009 году партнеры хотели строить "российский Amazon" и в общем кое-что действительно построили. Кроме того, менеджмент и Яндекса и Сбера позиционировался (по-крайней мере в медиа) как глобалисты. Но теперь, когда в мире глобалистов громят по всем фронтам, а Сбербанк свои глобальные планы серьезно подсократил, весьма вероятно, что и Яндексу придётся это сделать. Так что насчет блестящих перспектив акций Яндекса вопрос остаётся открытым. Яндекс кстати собирается сделать под эмиссию на $800 млн. для финансирования развития компании: СМИ пишут что её выкупят Абрамович, Абрамов и Фролов, и совсем немного перепадет частным инвесторам. Может под эмиссию и пошел разгон котировок?

UPD: с UBER кстати у Яндекса тоже намечается расставание

#нефть
Неугомонный Антихайп спрашивает: а что там с нефтью?
Да все нормально, я полагаю. Страх конечно еще не ушёл, более того: спекулянты готовы биться за каждый цент. Но нефтегаз - это всё-таки по сути тяжелая промышленность, и не только потому, что у большинства "нефтяных генералов" тяжелый характер. Инерция большая - если уж начали что рост добычи, что её сокращение, то свернуть крайне трудно. Поэтому я жду к 2021 году $60-65, чего и всем желаю. Об этом говорили и Сечин и Дадли. И Заратустра бы наверняка подтвердил, если бы в его время это было актуально) Короче, кто куда, а подержу лонг.

#вестисполейАрмагеддонщины
Ну и под вечер страшилки от МВФ. Правда хэппи-энд в 2021 году все портит. Не верю я в V-образное восстановление. Нарисовать цифры могут конечно (не такое рисовали, как говорится), но по факту не будет этого. Будем всем миром "кувыркаться" возле нулевых значений.

Казус с "Кисточками", связанный с тем что инвесторы сначала проголосовали на ОСВО против переноса оферты, а затем принесли на оферту скромное количество бумаг, безусловно, войдет в историю. И наверное, требует более тщательного изучения как со стороны облигационеров-детективов, так и со стороны других эмитентов. Случай, как ни крути неординарный и в условиях кризиса поучительный.
Коллеги из Boomin публикуют официальную благодарность эмитента и некоторые (правда весьма скромные) подробности оферты.
Мы со своей стороны на данном этапе воздержимся от оценок и просто поздравим и эмитента, и держателей с тем, что удалось избежать паники и залива котировок. А все кто хотел, надеемся, сумели так или иначе выйти без потерь.

#транспорт
продолжим о казусах. Авиация даже когда толком не летает, умудряется генерировать громкие инфоповоды. Про таинственные рейсы Аэрофлота, когда пассажиров возили якобы как грузы написали уже практически все, но есть и прямо противоположные новости: компания никуда не летит, но деньги за билеты собирает, а потом отменяет рейс и возвращает пассажирам не деньги, а ваучеры. В том числе в таком был замечен ЮТейр, и знаете, я думаю, никто из нашего пивбара этому особо не удивится. По сравнению с их "фирменными" рестрактами это мелкие шалости.
Ихъ Сиятельство, кстати, встал на защиту авиакомпаний и сказал, что многие в момент старта продаж билетов просто точно не знаю откроют ли небо для полетов на ту или иную дату или нет. Тоже верно, но пассажирам от этого не легче, к сожалению.

#транспорт
В грузоперевозках тоже весело: пока Трансконтейнер был в собственности РЖД, возить контейнеры можно было только на платформах, никаких полувагонов. Но теперь оказалось что можно и так. Держатели полувагонов, которых сегодня на сети процентов на 20-25 больше чем нужно, рукоплещут, инвесторы в Трансконтейнер и других контейнерных перевозчиков, мягко говоря, в недоумении. Назревает серьёзная заварушка, начало которой вообще-то положила приватизация вагоностроительных заводов. Инвесторы прилично вложились в их модернизацию и наштамповали ни с чем не сообразное количество полувагонов. Которые теперь ни продать ни загрузить. В общем, в США "сланцевая революция", а у нас - вагонная. С тем же итоговым результатом

Видеозапись вчерашнего вэбинара

#транспорт
вот такой электротранспорт можно назвать транспортом здорового человека. Тут и экономика лучше и экология и мультипликативный эффект в машиностроении. Понятно, что сегмент небольшой (хотя как посмотреть - если посчитать по стране все "кометы", "речные трамвайчики" и прочие прогулочные суда, то потенциально на производство 100 штук в год выйти вполне можно), но зато без несбыточных фантазий и необходимости удвоения резервных мощностей. Да и меньше судового топлива в реку выливаться будет

#вестисполейАрмагеддонщины
О рынках и политике.
Старая комсомолка бабушка Меркель зря не скажет. Уж если она начинает говорить о мире без гегемонии США, то к этому надо прислушаться. И заодно присмотреться к графику, который публикуют коллеги.
Хорошо видно, что P/E в США минимум на четверть выше чем в ЕС. Но это при гегемонии. А без гегемонии все должно подровняться. И не уверен, что при этом акции ЕС пойдут вверх, а не акции США вниз. Хотя, может быть и встречное движение.

Ихъ Сиятельство вчера в ночи написал:
"Процентные ставки по долларами на историческом минимуме за 200 лет. На дюрации уже не заработаешь, значит инвесторы попрут в ВДО!"
Мне меньше всего хотелось обсуждать это в 12 ночи и я ответил, что-то в том смысле, что раньше понедельника они точно никуда не попрут, спи спокойно
На что последовал ответ: "The golden age of fixed income is over."

Если Ихъ Сиятельство изволили перейти на английский, то это серьезно. Как говорили в Древнем Риме: дело дошло до триариев (res ad triarios rediit). Поэтому пришлось проснуться и вступить в дискуссию всерьёз:
- Обоснуй!
- Здесь всё
- Ну, знаешь, ссылки и я могу. Гуглом пользовались неоднократно как говорится. Ты изложи просто и понятно, с авторским взглядом. И главное: причем здесь наши ВДО? Мало ли что там в Америке.
- Во вторник будет! - кратко резюмировал Ихъ сиятельство.

Ну-с, будем ждать вторника)

В развитие предыдущего поста: размышления о бренности бытия и необходимости отказа от облигаций в пользу акций, золота и недвижимости (хотя это не точно): 1) и 2)
В любом случае, коллега прав: думать об этом нужно. Пусть недвижимость тоже уже пошла пузырями, как и рынок акций. Спасут отца русской демократии только точечные инвестиции, во что ни вкладывай.

#транспорт
Ну что, у нас скоро будут инфраструктурные облигации. Тема идеологически правильная, главное чтобы не увлекались платными автодорогами, потому что это тупик: концессии в российских условиях окупаются традиционно плохо, того гляди потом придётся спасать концессионеров, как было с железными дорогами при Александре Третьем. По факту эксплуатации существующих платных дорог, болели менее нормально себя должен чувствовать только обход Одинцово: он короткий и трафик там приличный. А например Москва-Питер (М11) пустая по большому счету. Нет там пока заложенного в планы трафика, особенно вдали от Москвы и Питера. Хотя кипешь вокруг платной дороги Москва-Казань уже подняли. Так что видимо на здравый смысл было решено наплевать в очередной раз.

⚡️Дорогие инвесторы! Теперь официально - объем ВДО в обращении превысил 30 млрд руб.!

#волшебнаятаблица теперь содержит 109 выпусков БО и 21 выпуск КО.

Можете проверить сами.

Наше почтение всем организаторам, эмитентам и, конечно, вам, дорогие инвесторы, за это достижение!

Нет повода не 🥃.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги.

Ну что сказать, дорогие друзья - итоги полугодия перед вами. Даже незатейливый "широкий" портфель ВДО, который ведет Николай показал 11,5% годовых. А уж расчетливые спекуляции сэра Гарри обеспечили 25% годовых. И это с учетом кризиса в марте-апреле. Вот собственно за это нас и не любит весь остальной рынок))
Но мы не остановимся и гонки продолжим! Так победим!)
PS: "зеленый" портфель кстати пока хромает, но тут виноваты проклятые империалисты

Всем, кому дорога окружающая среда, сообщаем: у ЭБИС новый выпуск КО стал доступен. Вообще по экологии у Октоторпа будет неплохое развитие: теперь это уже не только ЭБИС но и на подходе ТЭК "Салават" (это переработка и утилизация промышленных отходов, которой кстати так не хватает сегодня в Норильске), а также много чего внебиржевого, но перспективного.
Что приятно - коллегам удалось соединить экологию с внятной экономикой, что в принципе открывает возможность к созданию полноценного экологического инвест. фонда. Я лично этого момента жду с большим нетерпением. Ибо многочисленные выпуски - это конечно хорошо, но с учетом того, что ЦБ всех последовательно загоняет в КО- лучше иметь комплексный биржевой инструмент. Надеюсь, он в обозримой перспективе появится.
По КО-шкам, кстати, наши организаторы также обещали в ближайшее время если не прорывную, то как минимум важную новость. Но попросили пока сохранить в тайне)) Так что следите за новостями.

Трагические события в ГК "Пионер" обвалили один выпуск (1Р4) до 94-95% и отправили на номинал другой (1Р3). Но в целом можно сказать что паника улеглась - в понедельник были серьезные продажи в 4-м выпуске (больше 100 тыс. бумаг), но сегодня почин поддержать видимо некому. Либо инвесторы спокойно смотрят на перспективы компании.
Мы со своей стороны этому фактe весьма рады, потому что последнее что сейчас хочется - это наблюдать панику в строительной отрасли. Так что надеемся на благополучное для облигационеров разрешение ситуации

Исходя из того, что грузооборот на ж/д транспорте упал на 4,7%, можно предположить, что Росстат нам опять наврал про рост в первом квартале на 0,3%.
Проверка очень простая - как показал наш анализ корреляция динамики ВВП и грузоперевозок в РФ довольно сильная (подробнее см. по ссылке).
Таким образом, спад ВВП за первый квартал должен быть в диапазоне 4-4,7%. Но в кризис у нас показатели традиционно подправляют.

это уже пузырь, или ещё реакция на QE? - подобный вопрос полагаю будет актуален для большинства инвесторов в акции (причем любые) ближайшие 1,5-2 года. То же самое с рынком недвижимости: мы ещё надежно вкладываем или уже покупаем не пойми чего по завышенным ценам благодаря дешевой ипотеке? Полагаю, скоро все инвесторы поймут, каково принимать решения завсегдатаям нашей песочницы. Но что поделать! В науке это, кстати, называется конвергенция: практики сектора ВДО распространяются на весь рынок. От эйфории до паники теперь на большинстве рынков инвесторов отделяет даже не шаг, а маленький шажок