Кто тут на IPO крайний?
Просили соблюдать очередь и не толкаться в ожидании "окна возможностей"
Тезисы в комментариях, официальные итоги - завтра в канале у коллег

Сергей Моисеев (ЦБ):
1⃣ в США средний срок жизни комппнии перед IPO составляет 10 лет. У нас хорошо если 3 года наберут с отчетностью по МСФО
2⃣ В США и Европе средний фрифлоат составляет 20-25%
3⃣ IPO МСП всегда волатильны, чтобы был живой рынок надо хотя бы 3-5 млрд.
4⃣ Аналоги при оценке по мультипликаторам часто подбираются произвольно и некорректно. Лучше использовать DCF метод
5⃣ Стоимость всех IPO - это одно суточное колебание индекса Мосбиржи. Пока рынок очень мелкий

Пр-Лизинг (вернее его мама Симпл Солюшн) тоже в теории собирается на IPO но не знает когда.

Почему по разным выпускам облигаций наблюдаются перепады в доходностях не знают. Говорят: покупайте просевшие выпуски)

Он просто мимо договорнячка пролетает в любом случае)👇

Потанин в новом интервью форбс о трёх нишах, в которых ищет инвестиции:
1. Импортозамещение
2. ИИ и космос
3. Экспорт

Видите? В этом списке нет «Газик и Юнипро под договорнячок»

#карельские_шахматы
Копятся не только золотые резервы, но и хаос в системе управления. Прием хаос может выражаться не обязательно в виде "чайка-менеджмента" им. Дональда Трапма. У всех свои традиции, у нас например чаще всего имеет место "радение за честь мундира", приводящее по итогу едва ли не к самым большим убыткам и растратам.

Сергей Миронов например в очередной раз выступил с идеей про налог на сверхприбыль банков. Коллега Небаффет говорит что это уже в пятый раз за полтора года.

Прибыль у банков правда хорошая. Но это скорее потому что ЦБ разрешил им не начислять резервы по проблемным кредитам. Так что по факту денег там столько нет. Но в данной ситуации все более или менее радеют за честь мундира: Миронов как социалист предлагает поделить по справедливости, ЦБ не хочет показывать всю глубину задницы в фин секторе, потому что его заклюют на тему гнетущей ДКП: в итоге и начислить резервы нельзя, и на изъятие "сверхприбыли" согласиться тоже.

В решение проблемы по существу никто погружаться не спешит: там темно и плохо пахнет, и лавров победителя точно не снискать. Таким образом, хаос множится, а наличие огромного количества органов власти только вредит делу, потому что они друг другу мешают производить какие-то более или менее осмысленные действия.

Собственно так уже почти везде, куда ни глянь. Вот очередная новость про пенсионные накопления: ЦБ разрешил НПФ "пошалить" и немножко залезать в карман пенсионерам: забирать по ОПС часть заработанного себе на премии.
но это не потому, что ЦБ решил дополнительно раскормить НПФ, а потому что, видимо, опять полезли косяки в нормативке. Что-то не учли, где-то ошиблись, надо "до настроить".

Напомню, пенсионная реформа в начале 2010-х годов принималась в спешке, при активном сопротивлении общества и документы как обычно были скверно подготовлены.

Точно также как это происходит с облигационным законодательством -по идее правильнее было бы спокойно сесть и набело переписать, но "честь мундира" позволяет разве что обсуждать второстепенные нюансы, вроде дифференциации порога голосования на ОСВО, а органические пороки тактично обходить.

Мундир то, кстати, при указанном подходе в итоге все равно изгадят до такой степени что химчистка никакая не поможет. Но коренного пересмотра правил игры не позволительно инициировать изнутри: в бюрократической системе это невозможно.

Одним словом, право на "ход бобром" имеют не только лишь все, большую часть времени играть приходится Дедом Мазаем.
===============
Кстати, Алексей Васильев по моей просьбе (которая есть следствие чаяний подписчиков) опубликовал более или менее полный свод правил карельских шахмат. Наслаждайтесь!)

#анонс_размещения
ЦФА для финансирования аграрных холдингов

Перед посевной время — главный ресурс: один сбой в поставках удобрений способен сдвинуть график работ и повлиять на весь сезон. Поэтому «Альфамонолит» возвращается на рынок ЦФА в третий раз — чтобы заранее профинансировать поставки удобрений аграрным холдингам.

Первые два выпуска были успешно размещены — суммарный объём привлечения составил 42,9 млн руб., что подтверждает устойчивый интерес к инструменту и эмитенту.

Параметры выпуска:
✅ Ставка купонного дохода: 23% годовых (выплаты ежемесячно)
✅ Объём: 50 млн руб.
✅ Номинал: 1 ЦФА = 1 000 руб.
✅ Погашение: 04.09.2026
❗️ Период размещения: 27.02.2026 — 06.03.2026

👉Подробные условия доступны по ссылке.

Средства выпуска направляются на финансирование поставок удобрений перед посевной — в рамках работы «Альфамонолита» как сырьевого трейдера, обеспечивающего клиентов АПК комплексными ресурсами в ключевой сезон.

ООО «Альфамонолит» работает на рынке оптовых поставок нефтепродуктов с 2014 года и специализируется на проектах со сложной логистикой — в труднодоступных регионах и зонах вечной мерзлоты, где критичны надёжность и точность «последней мили».

Компания демонстрирует уверенный рост — по итогам 2025 года выручка составила 32,2 млрд руб. (+85% к 2024 году), чистая прибыль 462 млн руб. (+166% к 2024 году).

Информация носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или публичной офертой. Условия — в документации выпуска.

#ЦФА #Токеон #Альфамонолит #Новыйвыпуск #ТретийвыпускАльфомонолита

===========
Реклама:
ООО "Альфамонолит", ИНН 6670418940
erid CQH36pWzJqDrrP1LvjRwMZGkuVC7UBcCDiTELfv68thEXv

Нагнетает прямо

К 2030 году капитализация фондового рынка должна вырасти до 66%, а к 2036 году - до 75%.

Потом главное если вырастет - будет говорить "я же подавал вам знаки". Практически как артисту Бурунову его коллега по театру в эпической байке.

Коллега Пестов совершенно прав в отношении глубокой смысловой вторичности наших деловых СМИ на примере набившего оскомину "отказа Индии от российской нефти":

потому что это ж сам Блумберг, большой и волосатый, как отечественные медийщики могут его не процитировать? — Никак.

Собственно говоря, выход тут очень простой - начните мыслить самостоятельно и занимайтесь журналистикой, а не шит-кросс-репостингом. Заведите редакцию нормальную что-ли.

Да просто поищите получше в собственной редакции - наверняка там много талантливых людей, которых вы загружаете разным бессмысленным говном, которое почему то у вас носит название "редакционная политика". Дайте им чуть большую свободу творчества и право писать осмысленные тексты, и будет вам счастье и приток читателей.

"Монокль" как-то с этим справляется, "Компания" тоже.
Наверняка ещё есть издания, которые я просто не знаю.
А так если голову не лечить, то и улучшения не будет. И сериал "отказ Индии от российский нефти" будет вечным.

Индия кстати давно просит называть себя Бхарат и никак иначе.

UPD: коллеги из Сибондса много лет ведут вещание, пусть и в относительно узкой нише, с минимальным участием Блумберга и только по делу (Блумберг умеет по делу, когда хочет)

Уважаемые адепты девальвации рубля!

Я хочу сделать заявление:
1️⃣Прогноз относительно стабильности рубля (и соответственно низкой вероятности его девальвации до трехзначных величин) в этом году я делаю на основе собственных макроэкономических оценок. Эти оценки как и любые другие могут оказаться верными, но могут и нет. Эти оценки имеют отношение к научному поиску и не связаны с открытием или закрытием каких-либо рыночных позиций ни мною, ни кем бы то ни было ещё.
2️⃣ На канале вообще ничто не ИИР и не торговый сигнал. Все даже отдаленно напоминающее таковые переехало на Gapi в основном для того, чтобы в том числе и вы лишний раз не первозбуждались и не устраивали на ровном месте скандалов.
3️⃣ Будет рубль по 100, или же не будет - это не станет лично для меня никакой трагедией и вообще не слишком сильно повлияет на инвестиции. На фоне девальваций 1998 и даже 2014 года это все не серьезно, на самом деле.
=============
Одним словом: (1) мне не нужны ваши деньги, (2) я не собираюсь ни в чем вас убеждать, (3) у меня правда такое мнение. (4) Если у вас другое мнение - готов это принять,
Но в любом случае, просьба не устраивать истерик и не писать херни ни в личку, ни в чат. Пусть каждый останется при своём, а жизнь рассудит.

#публичные_портфели
Итак февраль нас особо не порадовал, но в целом разочаровать мог существенно больше.

Золотце показало себя лучше всех, бетон торпедировали Самолёт, и Тоннекс, но я их подрезал где смог.

В общем, нормальный ход, будем ждать продолжение туземуна в драгмете и приличного поведения от бетона.

Ссылки на обзоры:
🎓 ВШЭ - https://t.me/angrybonds2/235
🏢 бетон - https://t.me/angrybonds2/237
🌕 золотце - https://t.me/angrybonds2/236

Несмотря на очередную войну на Ближнем Востоке мы начинаем конференцию Смартлаб&Cbonds
Трансляция в канале смартлаба
Тезисы в комментариях

Макроэкономисты.
1⃣ Егор Сусин (ГПБ) не верит в большие дисконты на российскую нефть в долгосрочной перспективе

Мы увидим комбинацию мер по сокращению расходов, ромиу долга и даьтнейшего ужесточения налогов. Дефицит бюджета будет 5-6 трлн.

2⃣ Михаил Васильев (Совкомбанк): у Минфина еще полно фискальных "сюрпризов", расслабляться рано. Давление на доходность ОФЗ будет, но не сильное.
3⃣ Евгений Надоршин: дефицит будет 8-9 трлн. Курс доллара будет трехзначный. Но инфляции не будет, с ценами поборется рецессия

Ну что, карточный домик теневых банков продолжает шататься.

Коллега Белов прав, комбо выходит убойное. Начавшиеся проблемы с восприятием ИИ, реальная рецессия, инфляция, которая несмотря на абсолютно дефляционные тенденции не хочет снижаться, проблемы с частным кредитом и их друзья.

Заруба в Иране - это конечно тоже фактор, но он скорее психологически нервозный, чем (пока что) реально влияющий на экономические процессы. До тех пор, пока не будут предприняты меры.

@moi_misli_vslukh

Дал интервью коллегам. Несколько спонтанно и сумбурно, но уж как вышло

Странно и занимательно. В безусловно являющемся сейчас рисковым активе - битке, сегодня нарисовался плюс. Да, сначала на события на БВ он отреагировал минусом, но восстановился и вышел в плюс.

Единственным правдоподобным объяснением такого движения при текущих событиях является то, что дубайские инвесторы спешно засобирались релоцироваться. Других причин, почему рисковый актив может на такую турбулентность отреагировать ростом я не вижу.

@moi_misli_vslukh