#арт_рынок
Вот это правильно - нефиг выводить капиталы, покупайте русское искусство.

(мечтательно) Я бы еще ежегодные национальные выставки современных художников с музейными закупками на них возродил, как во времена передвижников.
Только конечно систему отбора придется поменять, да и в ведущих музеях ссаными тряпками разогнать нынешнее начальство, чтобы музеи были верны заветам Павла Третьякова, а не скупщиками разного бессмысленного совриска.

Вот как так может быть? Я беру совершенно иные предпосылки для прогноза, чем Синара, а набор акций у меня получается плюс минус такой же.
Газпром, Русал, Лукойл, Озон ...

То ли это как у того брокера из анекдота:

пускай 7+8 не равно 19, но ведь система работает!

то ли я переоценил сырьевой цикл и рост долларовых цен. Хотя я не оценивал, просто понабрал что плохо лежало ( в смысле было дешево по мультам)

Но в курс доллара 95 на конец года я не верю, как хотите. Хотя если будет 95 для сырья даже лучше.

Трамп итоги Золотого Века Идиократии:

«Благодаря пошлинам мы получили $18 триллионов. Такого никогда не было! Администрация Байдена за 4 года получила менее $1 триллиона. Мы же за 10 месяцев получили более $18 триллионов. Это здорово!»

Таблетки, которые, видимо, забыли принять, тут уже не помогут

Мы на самом краешке..

@MarketHeart

#партизанская_макроаналитика
У каждого свои методы борьбы с "перегревом".

📣«Все планы должны основываться на фактах, быть направлены на устойчивый, подлинный рост без преувеличений и способствовать высококачественному, стабильному развитию», — заявил Си Цзиньпин, как сообщается в воскресном репортаже газеты «Жэньминь жибао», официального издания Коммунистической партии.

Мне это напомнило один эпизод из известного романа Владимира Войновича

"В районные организации стали поступать сводки об уборке
картофеля, в которых значились такие цифры, что даже Борисов забеспокоился и позвонил Голубеву сказать, чтоб врал да не завирался. На что Голубев ответил, что он государство свое обманывать не намерен и документы отражают только то, что есть на самом деле"
(В. Войнович "Жизнь и необычайные приключения солдата Ивана Чонкина)

В данном случае, я думаю, товарищ Си ярко демонстрирует обычно скрытые механизмы китайской системы управления. Не может центр как у нас заставить провинции что-то сделать, может только попросить, пусть и в квази-директивном стиле. В общем развернуть набравшую ход китайскую махину не так то и просто.

UPD - коллега Волков прокомментировал сюжет чуть иначе, но тоже верно: пузыри каждый дует в той среде, где более ерпивычно

План на неделю:

Понедельник:
- утверждение 20 пакета санкций ЕС против РФ
- переговоры США-Украина
- переговоры ЕС-Украина
(мы здесь)
- заявление Белого дома по Украине

Вторник:
- саммит ЕС «по защите от России»

Среда:
- аукционы ОФЗ
- недельная инфляция

Четверг:
- саммит ЕС по конфискации активов РФ
- исполнение квартальных фьючерсов на Мосбирже

Пятница:
- вступление в силу изменений в индексах Мосбиржи
- прямая линия с Президентом (12:00)
- решение ЦБ РФ (13:30)
- пресс-конференция ЦБ РФ (15:00)

Суббота:
- дурка

#ВДО
Нынешний исторический момент уникален тем, что требует все устоявшиеся представления о страновых и отраслевых рисках выкинуть на помойку. Не то, чтобы этих рисков нет, но ... вот вам конкретный пример.
ПИР размещает облигации, торгует китайской супертяжелой карьерной техникой в основном для угольной промышленности. Казалось бы двойной "крест смерти", бежать оттуда роняя тапки. Но котировки при этом в 3-м и 4-м выпусках выше номинала.

Смотрю конференцию ПИРа на Сибондсе. Оказывается:
1️⃣ Спрос переориентировали с угольщиков на золотодобытчиков и цветмет.
2️⃣ Фондирование переводят в юани*, плата за транзакции с Китаем - 0% (за счет того, что китайцы открыли здесь своё представительство)
3️⃣ Сервис удерживает покупателей (запчасти для обеспечения бесперебойной работы) и позволяет конкурировать с БелАЗом за счет оптимизации совокупной стоимости владения техникой.

И картина явно меняется. Нормальная ниша. Не до конца понятно, правда, почему они сейчас занимают в рублях, а не в юанях (хотя объяснение на самом деле прозвучало - дорого для рейтинга ВВ). А так 27-ой купон очевидно привлекателен, долг/EBITDA ~3, средняя ставка по портфелю с учётом юаневых кредитов пересчитанных в рубли - 15,1%. Сделали МСФО, до конца года обещали опубликовать. В общем, надо добавить выпуск к имеющимся.

========
* интересный фрагмент на 27-29-ой минуте про дефицит юаней в сентябре 2024 года и о том, что их по сути банки тогда "вытолкнули" на рынок облигаций. Ну и про подземную добычу на 33-ей минуте тоже очень любопытно но это оффтоп)

А E-voting как же? Вроде же только запустили.
Так то всё выглядит неплохо и даже актуально. Правда никакой портал не спасает от того, что инвесторы тупо не читают сообщения и в голосовании не участвуют. В статье это, кстати, отмечено:

корпоративных действий довольно много и не всем инвесторам интересно, например, голосовать на собраниях акционеров, полагает начальник управления интернет-трейдинга инвестбанка «Синара» Сергей Выжлаков.
Более важным элементом работы с клиентом, чем сама по себе подача инструкции, он называет разъяснение сути того или иного корпоративного действия, последствий участия или неучастия в нем

С-Принт кстати на недавней панели по дефолтам ровно об этом и говорил - проголосовало в итоге половина от всех держателей, а по полученным от НРД базам держателей только у 15-20% владельцев были указаны актуальные контакты.

Аедрею Верникову желаю успешно победить ютуб.
Свободу Анжеле Девис!

#наука_доказала
Лучший способ обеспечить крах какой либо идеи - дать ей реализоваться в полной мере.
Сейчас это происходит с либертарианством. Милей сделал все что хотел, и получил опустынивание и отток инвестиций. Ну и золотой запас сперли.

Либертарианцы правда не унывают и мутят очередной Плезантвилль на Сент-Невисе, правда власти их туда пускать не особо хотят.

#неформат
Я тут немного "дал Аузана" и написал текст про "Две России".
Не то, чтобы я считаю идею продуктивной (Россия одна, но очень многогранна), но раз все вокруг пытаются разделить мир надвое, феномен надо исследовать.

#крипта
Наконец-то нормальные новогодние прогнозы пошли.

#вестисполейАмагеддонщины
Я думаю дело даже не в наших активах, которые всего лишь повод. Дело в трансферте капиталов из Европы в США.

"Надо ехать" - как говорили советские евреи в 70-е.

Вот это оно: капиталы подталкивают к переезду из ЕС. Поедут не все далеко, но кто то соберётся.

Спустили с лестницы. Иначе я не могу назвать понижение рейтинга АКРА по Уральской Стали с уровня A сразу до BB- да ещё и с развивающимся (то есть неопределённым) прогнозом. Котировки бумаг УС улетели туда же.

Что я думаю по этому поводу

Первое. Неделю назад в эфире РБК я говорил, что главная опасность сейчас - не ВДО, а потенциальные проблемы среди эмитентов уровня A. Это массовый сегмент довольно крупных компаний, чьи облигации сидят в портфелях и у розницы, и у институционалов. Его всегда воспринимали как «относительно доходно и относительно безопасно» - «умеренно высокое кредитное качество» в терминах рейтинговых агентств. В начале года в эфире один уважаемый участник рынка сказал, что он не помнит быстрых дефолтов компаний с рейтингом A. Я тоже. Да, рынок всегда относился к Уральской стали скептически - это было видно по доходностям. Но формально это был рейтинг A, причём от двух агентств. Нервозность в этом сегменте может привести и к чистке портфелей от бумаг этой категории, и к снижению спроса на новые выпуски, которые такие эмитенты всё активнее размещают, часто для рефинансирования старых долгов. Что в свою очередь еще больше ухудшит положение этих компаний. Дальше - по кругу

Второе. Чтобы за неполный год утратить один рейтинг и потерять сразу семь ступеней другого, у эмитента должно было произойти что-то действительно критичное и неожиданное - уровня остановки бизнеса или масштабного вывода активов. Альтернатива этому объяснению только одна: негатив копился и не выносился на рынок. Если посмотреть на последние кейсы - М.Видео, теперь Уральская сталь - создаётся ощущение, что рейтинговые агентства слишком долго тянут с реакцией, а потом резко и без переходных стадий пересматривают оценки. Плавности в этих решениях явно не хватает

Третье. Кейс Уральской стали - это ещё и тест на готовность бенефициаров разруливать долговую ситуацию. Ответ мы увидим уже 25-го числа, в день погашения облигаций на 10 млрд. В более широком смысле это проверка того, готовы ли крупные компании биться за свою кредитную историю или будут постепенно приучать нас к дефолтам и реструктуризациям как к допустимому исходу - по принципу «сгорел сарай - гори и хата». Здесь в первую очередь вспоминается АФК «Система» в контексте Сегежи

ВДО, похоже, поднимаются этажом выше - в сегмент A

2029 год. Инфляция отрицательная уже три года, люди ничего не покупают, потому что «через месяц будет ещё дешевле». Огурцы стоят меньше рубля за килограмм, лечение зуба пломбой делают бесплатно, литр бензина упал до цены акциза, активированным углём топят печи.

ЦБ сохранил ставку 16% 24-ое заседание подряд, потому что 1200 человек без сбережений продолжают говорить социологам из инФОМ, что ждут инфляцию 14.6%.