#нефть
Блумберг дал сигнал: нефть по $30. Значит пора брать.
Метод "обратного толкования" надеюсь все помнят?)

Думая о возможном (и отчасти вероятном):

Стоимость золота можно вообразить в контексте долгового обеспечения.

Соотношение стоимости золота на балансе Федрезерва сегодня (по рынку, т.е. $3900/Oz) к объему трежарей, которыми владеют иностранцы - 11%.

Другими словами, "золотая обеспеченность" внешнего долга казначейства - 11%, против долгосрочного среднего в 40% и кризисных 135% в 80х.

Longer the base, higher the space..

Как улучшить кредитный профиль долгового эмитента? Найти больше активов/улучшить качество обеспечения - знает каждый CFO. И разумеется, мы сейчас не говорим о покупке дополнительных унций.

20% обеспечения, как в ранние 90-е - это золото по $7600/oz.

40% обеспечения, как большую часть 20-го века - это $15,000/oz.

135% кризисных - это $48,000/oz.

Девальвация долга и валюты против золота - золотой QE.

(Данные выше и идея Люка Громена из FFTT)

#публичные_портфели
#émergent_портфель
Похоже "Электрорешения" и как и "Монополия" не приходя в сознание становятся ВДО. Причем, если "Монополия" успела разместиться до того как началось, "Электрорешения" это застало посереди так сказать бала-маскарада.
Заявку снять уже нельзя, поэтому курим и наблюдаем, благо там всего 12 бумаг.

Если говорить об истории болезни то симптомы все те же:
1. Нарушение ковенант (ковенанты придумали банкиры чтобы отжимать бизнес)
2. Возникновение права на досрок из-за нарушения п.1.
3. Подозрение на намеренное вранье эмитента по разным поводам, включая сокрытие факта ареста счетов.

Что сказать?
1️⃣ Ковенанты - зло!
2️⃣ Нам все нужен Chapter 11

Кстати если будет нормальный Chapter 11, позволяющий за пару дней забрать контроль над компанией, и ковенанты будут по большому счету не нужны, и шантаж со стороны кредиторов-"активистов" потеряет смысл, и эмитент сто раз подумает прежде чем рот открывать, и ПВО будет настоящий трасти, а не вот это недоразумение как сейчас ("прикрывает, но не защищает" (с), простите за куртуазность выражений)

Немного размялся на теме налогов по просьбе коллег из "Компании". Вообще говоря, это вторая сторона той кладбищенской оградки, которую Минфин и ЦБ пытаются построить вокруг нашей многострадальной экономики. И ничуть не менее важная чем ДКП. Думаю в следующем году опять что-то придумают, начнут менять демпфер в разные стороны например и ещё какой-нибудь налоговый манёвр.

Десять силуановских налоговых контрударов по здравому смыслу.

В общем, следим за ситуацией и проверяем начисления в личном кабинете налогоплательщика.

#золото
Ну ещё уверенно не пробили $4000 но до конца года есть шансы)
Побуду Нострадамусом)

Несколько слов о российском рынке акций.

После провала попытки Трампа принудить Украину к фактической капитуляции российский рынок превратился в болото. Индекс Мосбиржи застрял в диапазоне 2550—3050.

С одной стороны, по историческим меркам рынок акций РФ очень дешевый. А по отношению к денежному агрегату М2 просто бьет рекорды дешевизны. Поэтому и падать ниже 2550-2600 рынку очень трудно.
С другой стороны, понятно, что в условиях СВО (а называя вещи своими именами — полноценной конвенциональной и экономической войны РФ и НАТО) покупать акции как-то не очень хочется. Тем более, что ЦБ РФ держит очень высокую положительную ставку (опять же из-за СВО).

Прогнозировать ход войны — занятие бессмысленное. Я по-прежнему придерживаюсь той точки зрения, что Трамп так и останется грозным на словах, но очень аккуратным в поступках (поставку Украине тех же томагавков считаю маловероятной не только потому, что Трамп понимает о последствиях, но и потому, что эти крылатые ракеты самим США ещё пригодятся). Если бы было иначе, то в Европе и на Украине не прибегали бы к таким пошлым истерикам по поводу "русских беспилотников" и прочих угроз страшной России. Видимо, поставки вооружений идут со скрипом.

Но главная проблема в том, что по мере приближения окончания СВО, вероятность очень опасных провокаций Киева, Лондона и ЕС с плохо предсказуемыми последствиями резко возрастает. И тут уже не до фондового рынка.

С другой стороны, любой малейший геополитический позитив (да даже просто отсутствие негатива) может легко забросить российский фондовый рынок в диапазон 3000-3200 пунктов просто из-за его дешевизны.
Кроме того, ЦБ РФ может свободно снизить ключевую ставку на 1-2 п.п. (до 16-15%) до конца 2025 года, сохраняя при этом достаточно жесткую риторику.

А есть еще и фактор нефти. ОПЕК+ откровенно ведет войну за долю на мировом рынке. И они не сильно боятся перепроизводства. Просто потому, что с такими ценами американским сланцевикам не до инвестиций, о чем они уже давно говорят публично.
И в этой связи неслучайно администрация Трампа стала вдруг так активна в делах Венесуэлы. В условиях сокращения рентабельных мировых нефтяных запасов "борьба с наркоторговлей" выходит на первый план и приобретает удивительные формы. Тут и те самые томагавки пригодятся.

Так что инвесторам на российском фондовом рынке надо набраться терпения. Ну а спекулянтам можно пожелать только удачи (выживут не все).

Хозяйке на заметку. 7 числа полнолуние. ВТБ развернулся, растёт второй день. Система не даёт сбоев.

#почитывая_чатики
#золото

Бесконечные вопли о крипте, технологиях, ИИ и проч. Но втихаря большие парни скупают золото. В спокойном режиме.

#банкопад
Что наши ВДО (и даже не ВДО) проблемы по сравнению с "ихним" Триколором. Там соскамился трипл эй и похоже тянет за собой несколько банков, включая UBS
Подписчики справедливо отмечают:

Говнейший факт в том что Триколор и вот эти имели долги с рейтингом ААА. Это же риск-фри уровень. Такие бумаги можно покупать до упора. А они протухли одним днем.

🤷‍♂А мы ещё грешим на СФО РЛО.

Хотя проблема по большому счету одна и та же: мнение рейтингового агентства - это только мнение, при всем уважении.
Ну а UBS похоже "везучий" по жизни. То Credit Suisse, то Триколор

#золото
Ну вот и разменяли 4000, причём с шортокрылом. Подписчики высказали мнение, что ситуация вертикального роста ненормальная и скоро где то что то должно прорваться. Можно подумать крипта или биг техи растут иначе. А прорваться должно, вопрос в золоте ли?
Лишний раз убеждаюсь что золотой портфель мы создали очень вовремя. Не заработаем, так знания приобретём)

#ЦФА
Плюсую неистово (расшифровка вот). Всё сказано точно и выверено.
Один вопрос только: почему будучи в ЦБ любимый спикер нашего канала про все это не говорил?

#долговой_коллапс
Гонка вооружений ещё не начиналась, а долговой коллапс уже пообещали. Горбачев кстати тоже одно время говорил что СССР убили военные расходы. Но оказалось что не они совсем.

Страдания по заблокированным российским активам нарастают
Причём боятся европейцы не столько нашего ответа, или исхода китайцев и индусов, (кто хотел или имел основания бояться, ушел за ориигрда) сколько последующего барака том числе уже внутри Европы. Потому что тут действительно есть где развернуться, особенно на фоне долгового кризиса. Да и традиции накоплены богатые. Процесс легко запустить, но трудно остановиться.