Макроэкомическая панель.
Антон Табах (Эксперт РА):
1⃣ "американские экономисты предсказали девять рецессий из последних пяти", но разворот ДКП - это совсем другое дело.
Но внешние шоки никто не отменял
2⃣ ЦБ выбирает между вариантами "сделано достаточно" и "гидра инфляции не побеждена". Но скорее всего вариант первый.
3⃣ Ставка снижаться будет все равно медленно.
4⃣ На бюджетный дефицит всем стало пофиг.
Михаил Васильев (Совкомбанк):
1⃣ нефть в 2025 ниже чем в 2024 и рубль должен ослабнуть.
2⃣ напряжённость на рынке труда будет спадать.
3⃣ КС к концу года в базовом сценарии 14%, первое снижение июнь-июль
4⃣ в опиимистичном сценари при замирении и снятии санкций рубль укрепится сильно, при базовом - ослабнет
5⃣ кредитование будет расти медленно, бюджетная политика будет сбалансированой, а не стимулирующей.
Антон Табах (Эксперт РА):
1⃣ "американские экономисты предсказали девять рецессий из последних пяти", но разворот ДКП - это совсем другое дело.
Но внешние шоки никто не отменял
2⃣ ЦБ выбирает между вариантами "сделано достаточно" и "гидра инфляции не побеждена". Но скорее всего вариант первый.
3⃣ Ставка снижаться будет все равно медленно.
4⃣ На бюджетный дефицит всем стало пофиг.
Михаил Васильев (Совкомбанк):
1⃣ нефть в 2025 ниже чем в 2024 и рубль должен ослабнуть.
2⃣ напряжённость на рынке труда будет спадать.
3⃣ КС к концу года в базовом сценарии 14%, первое снижение июнь-июль
4⃣ в опиимистичном сценари при замирении и снятии санкций рубль укрепится сильно, при базовом - ослабнет
5⃣ кредитование будет расти медленно, бюджетная политика будет сбалансированой, а не стимулирующей.
👍17🤔6👌2
Сергей Коныгин (Синара):
1⃣ Прогнозирование обменного курса по старым моделям с 2022 года не работает.
2⃣ Примерно 3 месяца осуществляется переток средств по экспорта по новым каналам.
3⃣ Продажи валюты неритмичны, поэтому нет увязки между ценами на экспорртные товары и продажами валюты
4⃣ Апрель - месяц погашения евро облигаций, оказывает большое влияние на курс
Вывод: отток портфельных инвестиций отправит курс на 100 руб./$
1⃣ Прогнозирование обменного курса по старым моделям с 2022 года не работает.
2⃣ Примерно 3 месяца осуществляется переток средств по экспорта по новым каналам.
3⃣ Продажи валюты неритмичны, поэтому нет увязки между ценами на экспорртные товары и продажами валюты
4⃣ Апрель - месяц погашения евро облигаций, оказывает большое влияние на курс
Вывод: отток портфельных инвестиций отправит курс на 100 руб./$
👍16🤔9❤1
И ещё про инфляционные ожидания:
#цитатник
Сергей Коныгин
Антон Табах
#цитатник
Сергей Коныгин
Инфляционные ожидания напрямую зависят от величины ключевой ставки
Антон Табах
Борьба с инфляционными ожиданиями вечна как сама ДКП и чаще всего бесплодна
👏14👍5✍4🤔3
Михаил Автухов (Совкомбанк)
1⃣ Налицо замедление внутреннего спроса в экономике и охлаждение рынка труда. Хотя эти изменения пока не являются устойчивыми, экономические индикаторы показывают, что кадровый дефицит, который был актуален в начале 2024 года, постепенно ослабевает. Тем не менее, реальная инвестиционная активность будет видна только к концу 2025 года, и крупный бизнес уже проявляет осторожность в кредитовании, предпочитая накапливать ликвидность.
2⃣ Крупные инвестиционные программы остаются в силе, но их реализация может быть отложена. В первом квартале наблюдалось существенное сужение спредов, что привело к рекордным заимствованиям корпоративного сектора. Рекомендация эмитентам следовать принципу "дают – бери" и предпочитать регулярные заимствования, так как компании с регулярными выходами на рынок получают более выгодные условия и низкие ставки.
3⃣ Мы находимся на верхней точке цикла ужесточения, наблюдаемые сигналы могут указывать на начало "мягкой посадки" экономики, хотя пока устойчивых дезинфляционных тенденций не ощущается.
1⃣ Налицо замедление внутреннего спроса в экономике и охлаждение рынка труда. Хотя эти изменения пока не являются устойчивыми, экономические индикаторы показывают, что кадровый дефицит, который был актуален в начале 2024 года, постепенно ослабевает. Тем не менее, реальная инвестиционная активность будет видна только к концу 2025 года, и крупный бизнес уже проявляет осторожность в кредитовании, предпочитая накапливать ликвидность.
2⃣ Крупные инвестиционные программы остаются в силе, но их реализация может быть отложена. В первом квартале наблюдалось существенное сужение спредов, что привело к рекордным заимствованиям корпоративного сектора. Рекомендация эмитентам следовать принципу "дают – бери" и предпочитать регулярные заимствования, так как компании с регулярными выходами на рынок получают более выгодные условия и низкие ставки.
3⃣ Мы находимся на верхней точке цикла ужесточения, наблюдаемые сигналы могут указывать на начало "мягкой посадки" экономики, хотя пока устойчивых дезинфляционных тенденций не ощущается.
👍18🤔11🤪6🙊4
#поменяйте_керенки
Тем временем вечер действительно перестает быть томным. В результате всех этих пошлин инфляция по доллару (а также евро и юаню) имеет шансы стать двузначной до конца года, как мне кажется.
Соответственно, будет не укрепление бакса, а падение (рост цен на сырьё в баксах) + отсутствие причин ослабляться рублю.
Тем временем вечер действительно перестает быть томным. В результате всех этих пошлин инфляция по доллару (а также евро и юаню) имеет шансы стать двузначной до конца года, как мне кажется.
Соответственно, будет не укрепление бакса, а падение (рост цен на сырьё в баксах) + отсутствие причин ослабляться рублю.
Telegram
MarketTwits
🔥🇺🇸#пошлины #сша
ВЗАИМНЫЕ ПОШЛИНЫ НА СТРАНЫ ВСТУПЯТ В СИЛУ 9 АПРЕЛЯ
БАЗОВАЯ СТАВКА В 10% НА ВСЕ СТРАНЫ ВСТУПИТ В СИЛУ 5 АПРЕЛЯ
ПОШЛИНЫ НА АВТО ВСТУПЯТ В СИЛУ 3 АПРЕЛЯ
ВЗАИМНЫЕ ПОШЛИНЫ НА СТРАНЫ ВСТУПЯТ В СИЛУ 9 АПРЕЛЯ
БАЗОВАЯ СТАВКА В 10% НА ВСЕ СТРАНЫ ВСТУПИТ В СИЛУ 5 АПРЕЛЯ
ПОШЛИНЫ НА АВТО ВСТУПЯТ В СИЛУ 3 АПРЕЛЯ
👀29👍9⚡4🤯4🗿2
Forwarded from Собачье сердце
#МакроМем
Главный вывод по итогам тарифов Донни: казначейки теперь это токсичный и риск-ассет, от которого неплохо было бы втихоря избавиться.
@MarketHeart
Главный вывод по итогам тарифов Донни: казначейки теперь это токсичный и риск-ассет, от которого неплохо было бы втихоря избавиться.
@MarketHeart
🤣62👍26🗿2👀1
Forwarded from Гусь Василий под тополем
В твиттере уже разобрались. Всё ГОРАЗДО круче.
Знаете, как они посчитали tariffs charged to US? Они поделили торговый дефицит на объём экспорта и ОБЪЯВИЛИ ЭТО ТАМОЖЕННОЙ ПОШЛИНОЙ.
К примеру, Индонезия экспортирует в США товаров на $28 млрд, а США в Индонезию на $17,9 млрд меньше. Делим 17,9 на 28 и получаем 64%. Записываем в табличку как импортную пошлину. Делим на два и получаем «ответную» импортную пошлину. Всё.
При этом при определении торгового дефицита они просто забыли про торговлю услугами, учитывая только торговлю товарами.
Но что делать, если с какой-то страной у США торговый профицит? Ничего страшного. Просто пишем 10%.
Я клянусь, что смеялся, пока писал этот пост, впервые в жизни
Знаете, как они посчитали tariffs charged to US? Они поделили торговый дефицит на объём экспорта и ОБЪЯВИЛИ ЭТО ТАМОЖЕННОЙ ПОШЛИНОЙ.
К примеру, Индонезия экспортирует в США товаров на $28 млрд, а США в Индонезию на $17,9 млрд меньше. Делим 17,9 на 28 и получаем 64%. Записываем в табличку как импортную пошлину. Делим на два и получаем «ответную» импортную пошлину. Всё.
При этом при определении торгового дефицита они просто забыли про торговлю услугами, учитывая только торговлю товарами.
Но что делать, если с какой-то страной у США торговый профицит? Ничего страшного. Просто пишем 10%.
Я клянусь, что смеялся, пока писал этот пост, впервые в жизни
🤣115🤔16👍7✍3👏3😎3❤1
#партизанская_макроаналитика
Пошла развлекуха: понижают прогнозы роста ВВП США. Кто-о на полпроцента, кто-то на 2%, кто-то вообще на 4%. Но в данном уравнении есть одно важно неизвестное - бюджет. Каковой будет ясен видимо к июлю. А то если финансировать дефицит станет нечем, то и пошлины снижать придётся. Но мне кажется если к июлю начнёт активно фрагментироваться долговой рынок уже будет всё равно есть пошлины, нет пошлин. Как и рост ВВП, потому что никакого роста нигде уже её будет
=====
Апрель 2025 года похоже и есть тот самый узловой момент, которого мы ждали в рамках "второй долгой депрессии". На месяц припоздал по сравнению с нормативным сроком, но это ерунда, даже не погрешность.
Пошла развлекуха: понижают прогнозы роста ВВП США. Кто-о на полпроцента, кто-то на 2%, кто-то вообще на 4%. Но в данном уравнении есть одно важно неизвестное - бюджет. Каковой будет ясен видимо к июлю. А то если финансировать дефицит станет нечем, то и пошлины снижать придётся. Но мне кажется если к июлю начнёт активно фрагментироваться долговой рынок уже будет всё равно есть пошлины, нет пошлин. Как и рост ВВП, потому что никакого роста нигде уже её будет
=====
Апрель 2025 года похоже и есть тот самый узловой момент, которого мы ждали в рамках "второй долгой депрессии". На месяц припоздал по сравнению с нормативным сроком, но это ерунда, даже не погрешность.
Telegram
MarketTwits
⚠️🇺🇸#экономика #сша #прогноз
аналитики быстро понижают прогнозы по росту ВВП США в 2025г — данные BBG
аналитики быстро понижают прогнозы по росту ВВП США в 2025г — данные BBG
👍27👀11👏4🗿2
#ЦФА
Тарифы и кризисы своим чередом, а дебютный конгресс Cbonds ЦФА никто не отменял. Самое важное как обычно в комментариях к посту
Тарифы и кризисы своим чередом, а дебютный конгресс Cbonds ЦФА никто не отменял. Самое важное как обычно в комментариях к посту
❤10👍10
Панель: ЦФА против облигаций.
Про лимиты и квалов в ЦФА прозвучала важная вещь: надо как то привести в разум существующие ограничения.
Общее мнение: лимит надо убирать либо сильно видоизменять.
Про лимиты и квалов в ЦФА прозвучала важная вещь: надо как то привести в разум существующие ограничения.
А то ЦФА-флоатеры неквалам нельзя, а в облигации-флоатеры теперь можно. Золото купить неквалу можно, ЦФА на золото иной раз неквалам нельзя.Нужно убрать лимит на ЦФА вообще (он сейчас действует для неквалов в размере 600 тыс.), но ставить лимит на продукт/инструмент в зависимости его риска.
Кстати сумма ограничений в 600 тыс пришла с фондового рынка, но такой лимит действовал при царе Горохе.
Общее мнение: лимит надо убирать либо сильно видоизменять.
👍13🤔3
Светофор_преф_презентация.pdf
114.5 MB
#конференция_эмитента
День инвестора пройдет вместе с АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» и ПАО «Светофор Групп».
🚦Светофор Групп — это:
• крупная образовательная платформа по подготовке водителей
• высокотехнологичная IT-компания, резидент инновационного центра «Сколково»
• более 20 тысяч учеников в год
• 170+ точек присутствия
• 300+ учебных центров
Модератор встречи — Олег Абелев, начальник аналитического департамента АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ».
📆 4 апреля в 14:00 МСК
Зарегистрироваться
интервью эмитента от 28.03.2025
===========
Реклама ПАО "Светофор Групп"
ИНН 7814693830
erid CQH36pWzJqDrrP1LvoJDFfHSsehg2YWMz6HFzQmUbD8nv8
День инвестора пройдет вместе с АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» и ПАО «Светофор Групп».
🚦Светофор Групп — это:
• крупная образовательная платформа по подготовке водителей
• высокотехнологичная IT-компания, резидент инновационного центра «Сколково»
• более 20 тысяч учеников в год
• 170+ точек присутствия
• 300+ учебных центров
Модератор встречи — Олег Абелев, начальник аналитического департамента АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ».
📆 4 апреля в 14:00 МСК
Зарегистрироваться
интервью эмитента от 28.03.2025
===========
Реклама ПАО "Светофор Групп"
ИНН 7814693830
erid CQH36pWzJqDrrP1LvoJDFfHSsehg2YWMz6HFzQmUbD8nv8
👍5👀3❤1🤯1🙊1
2025-Presentation_FCB-for_Expert_RA-v4.pdf
1.8 MB
Еще с о вчерашней конференции Эксперта РА: презентации участников.
ПКБ обещал не снижатьнакала борьбы темпов роста, несмотря на все ключевые и не ключевые савки, о чем 10 числа намерен доложить на дне инвестора (запись выложат, я там тоже буду, поэтому как обычно сделаем спойлер)
главное чтобы все новые выпуски не сожрал какой-нибудь пенсионный фонд, а то нам ничего не достанется или ставку снизят. Я там видел один, хищно смотрел и облизывался
ПКБ обещал не снижать
главное чтобы все новые выпуски не сожрал какой-нибудь пенсионный фонд, а то нам ничего не достанется или ставку снизят. Я там видел один, хищно смотрел и облизывался
👍6🤔5
MGKL_RA.pdf
6.6 MB
МГКЛ раскрыл вчера страшную правду:
У профучастников не сказать чтобы этот тезис вызвал горячее одобрение, но и внятных возражений при этом тоже не последовало.
выпуск внебиржевых инструментов не даёт для публичных эмитентов (прежде всего в свете IPO) никаких преимуществ.
У профучастников не сказать чтобы этот тезис вызвал горячее одобрение, но и внятных возражений при этом тоже не последовало.
🤣12🔥2