Вот как надо работать с инвесторами - даже когда жидко обосрался, но все по прежнему верят. И мультипликатор P/E в 743 никого не смущает.

У ВР в 2010 году после аварии на Deepwater Horizont так быстро не получилось. Но то порочные нефтегазовые англичане, а не настоящие прогрессивные американцы. И потом, я думаю, их купить тогда хотели задешево, Роснефть в итоге помешала.

Это ещё и к вопросу о задаче по подъему капитализации - на "невидимую руку рынка" полагаться не стоит. Ибо это рука чья надо рука.

#гнетущее_ДКП
Ну вот и славно - видимо договорились. 21% - завсегда лучше чем 22% или 23% хотя большой разницы на самом деле нет.
Правда летом тоже так было, но случился фальстарт. Надеюсь, дальше уже будет всё более вменяемо.
А я уже приготовился гадать по протоколам, даже методичку скачал, правда в ней мало что понял.

Если в практической плоскости - до конца года аморт по ПКБ и еще приходы помельче будут какие-то, надо подумать куда пристроить их.

Мы инвесторы,мы не хотим ничего решать, никакой макроэкономики и всякой хтонической хтони, мы хотим новогоднее ралли
А позавчера все-таки тарились инсайдеры)

Все выходят из биткоина и заходят в акции Самолёта - так я понимаю текущую ситуацию.

Больше смелых идей - в нашем платном канале.
А стоп, у нас же нет платного канала.
Значит ... что это значит?
Куда вам ещё смелых идей?! Имейте совесть!

(тихо, в сторону чтобы не услышали Волков и Тихонов: Мочи криптанов! 😉)

#гнетущее_ДКП
В ближайшие дни, дорогие друзья, вы прочтете массу мнений по поводу сегодняшнего решения ЦБ.

Что нужно иметь в виду, читая эти мнения.
1️⃣ Первое - в 80% случаев это не анализ, а рерайт замаскированный под аналитический пост. Автор такого контента посмотрел или прочел релиз ЦБ, взял оттуда ключевые слова и пересказал как понял, добавив от себя пару эмоционально окрашенных эпитетов, мемасиков или чего-то подобного. Когда по инфоповоду надо что-то сказать, но сказать по большому счету нечего.
Соответственно, если вы видите что автор месяц назад писал по теме одно, а сейчас пишет прямо противоположное, это не обязательно, что он переобулся или переосмыслил - скорее всего ни то ни другое. Просто из исходного релиза исчезли одни термины и появились другие. Например, в прошлом месяце в топе были "инфляционные ожидания" а в этом "кредитные условия". А полгода назад был "рост выше потенциала", но сейчас про него все и думать забыли.
2️⃣ Второе - в 19% случаев это желание прослыть гуру (чтобы продать курсы, почесать ЧСВ или по любой другой надобности). Как это проще всего сделать? Постфактум, но очень оперативно написать: а я же говорил, я всегда предупреждал, мы с ЦБ были правы и пр.
Соответственно, такие авторы всегда на "стороне правды", но они уже тупо не переписывают пресс-релизы с мемами, а дают более развёрнутые обоснования. Им уже можно в комментариях подушнить и написать: а как же так - вы в прошлом месяце говорили одно, а теперь другое. Вас, правда, скорее всего быстро забанят, или не ответят, но как минимум прочтут и поймут глубину вашего коварства (первая группа скорее всего просто не поймет чего вы от них хотите)
3️⃣ Третье - в 1% случаев это правдорубы, параноики и шизофреники, которые правда хотят понять что происходит. Не всегда это получается, не всегда там можно без 100 грамм или пачки пилюлек разобраться во взглядах, но дискуссию на 4 часа зарядить вполне реально. Поэтому если вы не готовы до глубокой ночи сидеть у компьютера и при неблагоприятном стечении обстоятельств терпеть переход на личности лучше у таких персонажей ничего не спрашивать, а то вправду ответят.

Как вы наверное успели догадаться, данный канал относится к третьей группе, поэтому у меня есть версия что происходит.

Собственно, подрезал я её у Олега Вьюгина, который сказал: "ЦБ будет действовать решительно, если ему позволят это сделать". Что вижу я:
🗡 ЦБ не позволили. Уже второй раз, первый был летом во время ПМЭФ.
🌡 все что будет дальше - это чистая политика и к макроэкономике отношения не имеет никакого. Есть решение, под него подбираются аргументы. Поэтому позавчера был "перегрев", вчера "инфляционные ожидания", сегодня "кредитные условия", завтра будут какие-нибудь санкции .. .в общем не ищите логики в пресс-релизах, ищите политическую волю
🪚 если политическая воля "не поднимать" возобладает, то в 2025 году у нас все будет со ставкой сравнительно спокойно, вне зависимости от того, какая на самом деле будет инфляция (а она в 2025 году точно будет не ниже чем в 2024-м: и выросшие тарифы и эффект от девальвации свое слово скажут аккурат через 2-3 квартала).
💀 Но тут надо понять вот что: ставку могут как поднять так и опустить, а то и вовсе оставить на месте, но это никак не будет связано с инфляцией, экономическим ростом и прочими вещами из реального сектора. Ставка (как и кредитные условия) регулирует финансовый сектор и долговой рынок, вот на них и будут смотреть. Если в текущей конфигурации никто не сдохнет, то ставка может оставаться 21% целый год и инфляция будет 21%, и курс рубля упадет на 21%. Акция "всё по 21%". А может быть всё по 12%, по 10% - любое число в может быть. А если что-то рванёт извне (как позитивно так и негативно), то ситуация кардинальным образом поменяется и вообще всё будет по другому.

В общем, по прежнему "невозможного мало", но главным достижением текущего момента я полагаю то, что из числа неопределенности исключена "взбалмошная" ДКП, которая последние полтора года чрезмерно будоражила рынок. Именно в этом смысле я и употребил термин "договорились" в одном из предыдущих постов.

Кстати сказать, конкурс макропрогнозов до конца дня 25.12. 2024 принимает ставки.
Не филоним, присылаем прогнозы, дорогие друзья!

Рынок ВДО сегодня после сохранения КС: выросли в цене 324 выпуска облигаций, упали - 48. Медиана доходности снизилась с 40,53% до 37,95%.

#инвестгрейд
Посмотрел на дневные изменения портфелей - оказалось что акции выросли плюс-минус также как индекс.
А я был такой важный, долго их выбирал, гордился собственной уникальностью - нифига, всё как у всех.

Зато облигации вроде отработали поживее - RGBI +3,5%, а инвестгрейд +5,9%
Я на самом деле продал все ОФЗ и купил вместо них "квази ААА": Сбер секьюритизацию и "лифты".
А на пришедшие проценты и аморты добрал ещё Роделена и ПР-Лизинга.
Доля ПКБ таким образом начала сокращаться, потому что там доходность не такая и большая - 27-28% к погашению. Вообще, заметно, что инвестгрейд, (особенно короткий) подорожал существенно меньше чем ВДО.
На #бетон_порфтеле это также хорошо видно: Самолет за день +9%, Корпсан +11%, Сэтл-Пионер-Эталон-ЛСР хорошо если +4%. ПИФы почти не шелохнулись.

В общем, хотя бы на выходные портфельчики зеленые и это хорошо. а там как бог даст))
И таки вышли в общий плюс по публичным портфелям. Интересно, надолго ли? Опрос ниже👇

#креатифф
Пожалуй это ещё не демура, но на блумберг и 2 липсица - вполне. С явным привкусом хуцпы
Тут даже особо ничего комментировать не нужно.
Интересно, что бы они написали про Германию конца 1944 года. Та тоже "выигрывала экономическое соревнование", или там все-таки были шансы на ничью?))
—————————
Напоминаю, 1/2 демура =1 блумберг = 14 липсицев = 224 мовчана = 3584 альбаца (латына)

#поменяйте_керенки
Профессор Абрамов сообщает - его продовольственный индекс год к году составил +25%, хотя в сентябре был еще +6,6%. что как бы сильно выше оценок Росстата и это, разумеется, несколько нервирует.
В чатике вчера и сегодня состоялся диспут на тему инфляции и что насколько подорожало. И насколько можно верить ИПЦ и альтернативным подсчетам.

В целом я большие надежды здесь возлагаю на цифровизацию и, прости господи, бигдату.
Дело в том, что когда система национальных счетов создавалась (1920-1930-е годы), подсчет инфляции был несколько проще нежели сейчас, так как товарный ассортимент (что конечного, что промежуточного потребления) был не в пример уже, потребительский кредит и рассрочка распространение имели тоже не столь широкое, поэтому иной раз в сплошном обследовании и погружении в мелкие детали нужды и не было.
Однако, сейчас, чтобы получить объективную картину по инфляции необходимо во-первых, сплошное обследование, а не выборочное, а во-вторых, учет динамики цен по отдельным товарам, потому что сильные искажения могут возникать из-за кредитных программ, рассрочки и прочих финансовых и маркетинговых ухищрений по стимулированию потребления.
Без этого мы в известной степени вынуждены полагаться на ощущения в ходе принятия решений, да хотя бы по той же ДКП. А ощущения, как известно, шутка весьма субъективная.

#гнетущее_ДКП
Виктор Тунёв относится к тому самому 1%, который действительно пытается разобраться в том что происходит, поэтому, несмотря на большие разногласия по ММТ, к его мнению я лично прислушиваюсь внимательно. В этот раз почти со всем согласен и в оценках и в прогнозах.
Ставки по депозитам и соответственно доходности по облигациям должны начать снижаться, разумеется, при том условии, что ЦБ снова не начудит в ближайшее время, или у нас опять какое-нибдуь очередное "24 февраля" не случится.
Соответственно, надо потихоньку менять акценты. Скорее всего спреды между инвестгрейдом и ВДО должны несколько сузиться, а также я не исключают что доходности даже по коротки по ОФЗ (я сейчас про фиксы) со временем уйдут несколько ниже значения ключевой ставки, как это наблюдалось в 2023 и начале 2024 года. Поэтому народ в следующем году очевидно повылезает из флоатеров и ЛГБТ.

И да, "ММТ на минмалках" продолжится, как это всегда бывает в военное время. Поэтому помереть из крупняка никто не должен, максимум сменить бенефициара и сделать рестракт.

Правда остается вопрос кого считать "защищенным" крупняком, а кого нет, но из тех, про кого сейчас ходят нехорошие слухи и кто демонстрирует повышенные доходности в этом смысле под вопросом по большому счету всего 2-3 эмитента: МВидео да Брусника. С остальными всё более понятно.

#газ
#угар_киберпанка
Когда ты сначала избавился от российского газа, а потом сразу и от катарского
Все таки по накалу бушующего маразма это очень напоминает "газовые войны" РФ и Украины в нулевые. Только процесс идет не в пример быстрее - на что у Украины ушло 10 лет, ЕС успевает за три года. Это не иначе "эффективные общественные институты".
===============
В общем, я совсем не удивлюсь если году к 2026-2027 "Северные потоки" починят и все опять вернется на круги своя. Но "чуть-чуть" по другим ценам))

Итак, книжка вышла.
"Трансдисциплинарность и теория познания" прошу любить и по возможности жаловать)

https://www.academia.edu/126467361/Трансдисциплинарность_и_теория_познания - на Академии

#угар_киберпанка
Клан Кеннеди решил похоже отжать Макдачку целиком. (наверное, в пятницу зашортили как минимум)

В принципе, я не исключаю что у Роберта Кеннеди-младшего дядю-президента и отца-сенатора шлепнули за похожие фокусы.

Судя по всему 2025 год будет очень "веселым" во всех смыслах.
Поэтому рекомендуется полистать старенький айпад и разучить пару композиций группы Dead Kennedys
Мне вот помню нравилась "California Uber Alles"
===================
UPD: выяснилось, что это местная "Панорама"🤡
А жаль)

#инвестгрейд
Ввиду продолжения роста в ОФЗ-шках все утро перетрясал портфель фиксов. Разменял 29-30-ю YTM на примерно 37-40-ю.
Разгрузил СТМ и увеличил долю лизингов и (о ужас) даже вернулся в АФК Систему на небольшой объем.
Мотивация очень простая - лизинг как та резиновая бомба каждый раз страшно падает, но отскакивает. Вот и сейчас - условия кредитования ужесточат, куда пойдут заёмщики?
Правильно, побираться в лизинговые компании.

В итоге портфель даже по рейтингам стал поприличнее

YTM в А-рейтинге СТМ и ПКБ (и кстати Мосгорломбарде который ВВ), сейчас ниже, чем у Системы и Балтлизнга, которые АА, и а уровне СФОРЛО (лифтов), которые вообще ААА и которые сегодня выросли на пару фигур.

но теперь его перекосило в сторону лизингов и прочих странных продуктов. ушла простота и непосредственность снизилась доля инфраструктуры.

Но поскольку весь рынок отскакивает, то несмотря на все мои усилия портфель зеленый.
ОФЗ 238-я так вообще на 3% в моменте растет. Рано продал))

А Ростелеком за неделю дал почти 20%.
А Денис Волков - зануда, прошу, товарищ милиционер, так и запишите в протокол.
EV/EBITDA ему не нравится ... мне может тоже не нравится, но надо удваивать капитализацию фондового рынка. На что здоровье и положили.
Как тут не повздорить?! А что витрину в пивной разбили - так это нелепая случайность. Там стекло еле держалось, вообще надо окна нормальные делать.

А Ростелеком раньше 75 не продавать. Не является ИИР. И вообще это мой Ростелеком, когда хочу, тогда и продаю.

#золото
То вместо никеля продали свинец, то золото куда то делось. Историческая родина цыганского народа.

В ноябре Индия импортировала золота на рекордные $14,8 млрд (+330% г/г). Однако в реальности чиновники по ошибке дважды посчитали одно и то же золото на складах.

По золоту точно будет интересно в ближайшие несколько лет.

Все потихоньку к чему-то готовятся:

Коллега, еще не надо забывать про переоценку золота как управляемый процесс.

Тем более, что европейские центральные банки за последние десятилетия уравняли свои золотые резервы друг с другом пропорционально ВВП. Очевидно, что это было сделано для того, чтобы все могли получить одинаковый относительный прирост в своих gold revaluation accounts (то есть, счете переоценке золота на балансе), когда цена на золото вырастет и они сами себе разрешат таким образом делать переоценку золота на балансе без продажи.

Если кто не в курсе, по общему правилу золото на балансах ЦБ не переоценивается по текущей рыночной стоимости и висит просто по цене покупки. Немцы свои резервы сформировали за сумму эквивалентную 8 млрд. евро, а теперь их запасы около 180 млрд. евро.

Поэтому центробанки пока что не могут закрыть свои убытки, которые как следствие стимулов ковидных времен возникли. Кстати, США долгое время выступали против переоценки золота, с 1970-х годов, поскольку это нанесло бы ущерб статусу доллара как мировой резервной валюты. Собственно, привилегия у доллара возникла именно поэтому, поскольку при наличии этого правила переоценки, держать и покупать золото на балансы центробанков было бы выгоднее, чем держать американские трежеря.

@moi_misli_vslukh