#мегарегулирование
Если я правильно понял, арест счетов Киви привел в дефолту по бондам, хотя возможность погашения есть и в теории остаётся. "Интересно девки пляшут"(с)
У нас в последнее время что ни кейс, то коллизия.
⚔️При редомициляции той же Х5 пока получается, что российские держатели получают акции, но у них еще остаются расписки, хотя может это и отрегулируют ещё (да и вообще суд только 23 апреля - что еще решат надо посмотреть).
😎 По Киви деньги есть, но выдать их нельзя.

❗️Мегаинтересные и мегатворческие задачи для мегарегулирования, товарищи.

По Сегеже, честно сказать, напрашивается серия ОСВО с отказом от оферт. Хотя если операционный денежный поток устойчиво отрицательный, то это не сильно поможет - спасут только инъекции материнской компании.
В общем, несмотря на рейтинг ВВВ, в это лезть совсем не хочется. Хотя Артем Сергеич уверяет, что у Системы в периметре все будет зашибись, в данном случае пусть оно сначала все станет зашибись, а потом и облигации и акции можно прикупить как пиломатериалы подорожают. Одним словом, ВВВ бывают разные

Война рейтингов. Эпизод второй. Это не дефолт как для РФ в 2022 году, но тоже неплохо. Чем ответят китайские РА? Понизит свой рейтинг для США и начнется буйный вывод из трежерей? Опрос ниже👇

#гнетущее_ДКП
Оказывается мы все это время боролись с бндностью ... с помощью подъема ключевой ставки🤦‍♂
Жаль не уточнили с чьей именно бедностью. Но думаю у нас впереди ещё много макроэкономических открытий.
Тем более что бенчмарк тоже завозился: до заокеанских контрагентов начинает доходить, что подъем ставок спровоцировал рост инфляции. Значит и всем "приличным людям" скоро будет пора переобуваться.

А насчёт того, что "пик инфляции пройден" - я бы не спешил ликовать. Во-первых, это не точно, во-вторых, ставку могут пока и не снижать и вообще сохранение интриги до последнего ' это стиль нынешнего руководства ЦБ. Будем посмотреть.

В продолжение 👆 предыдущего поста: к вопросу о борьбе с бедностью - вот официальные данные Росстата с его "творчески осмысленной" потребительской корзиной, но даже по ним видно, что самый сильный всплеск пауперизма за последние 10 лет приходится как раз на первую девальвацию рубля 2014 года им. Набиуллиной. Тогда напомню ровно того же результата вполне можно было бы достичь обесценив рубль значительно меньше). Впрочем, как и в прошлом году - время летит, а методы остаются прежними.

#анонс
В пятницу в городе Москве ПКБ организует встречу с инвесторами Осталось три места.
Распределять по знакомству посчитали неправильным, решили разыграть.
Итак, если вы хотите 12 апреля в 13-00 попасть на встречу, вам необходимо не позднее 15-00 11 апреля совершить следующие действия:
1) набрать в почте адрес: [email protected]
2) отправить на него скан, подтверждающий ваше владение облигациям ПКБ (любое количество любого выпуска у любого брокера) и свое ФИО
3) трое победителей будут выбраны специальным жюри и им будут высланы именные приглашения.

До встречи на мероприятии!

тем временем Боинг фактически исполняет древнее пророчество из сериала "Крутое пике"👇. Ужас без конца какой-то (((

​​#боинг #авиа

А критические дни у Боинга не спешат прекращаться.

На этот раз на арену вышел очередной бывший сотрудник компании некто Сэм Салехпур, который заявил, что не всё так гладко на производстве. В этот раз всё печально в соединении сегментов планера Boeing 787. Рабочие там всё неправильно измерили, а потом неправильно заполнили.

По его словам, недочёты процесса сборки могут привести к “значительной усталости” композитного материала корпусных секций и нарушить структурную целостность более 1000 широкофюзеляжных реактивных самолетов, находящихся в эксплуатации.

Салехпур, который, по словам его адвокатов из Katz Banks Kumin LLP в Вашингтоне, работал над Boeing-787 с 2020 по начало 2022 года, заявил, что описанные им проблемы “могут значительно сократить срок службы самолета”.

Я, дорогие друзья, так скажу - Сэм натурально бесстрашный юнит. И, видимо, бессмертный. Ибо его предыдущий коллега, решивший в гласность, скоропостижно покинул сей бренный мир.

Ну а акции Боинга делают того. Сего. Пикируют.

MarketScreen

#сельский_чес
С пшеницей тем временем тоже всё не слава богу - Китай устроил размежевание с Западом и тут, отказавшись от поставок зерна из США и Австралии в пользу российского.
1 млн. тонн - это в принципе капля в море - КНР потребляет ~ 144 млн. тонн., но для мировой торговли это всё-таки прилично - примерно 4-5% экспорта США (у Австралии чуть поменьше но порядок такой же).
В общем, евразийская торговля потихонечку "закукливатеся" в рамках Третьей Монгольской империи.

Вот так вот! Хрусть- и нет корсчета)
И я кстати тут ЦБ верю. Правда это может рикошетом дать по всем трансграничным махинациям переводам, которые в последнее время стали так популярны у соотечественников.
Потому что сортировать никто никого как обычно не будет.

#почитывая_чатики
А вот коллега Волков, погрязший в крипте и скептицизме, не верит что размежевание на финансовых рынках между КНР и США идёт полным ходом.
Пожалуйста, неопровержимые доказательства: кто-то размежевался и вышел прямо в стакан))

В IPO Займера меня смущает два момента. Первый - заниженный в 2023 году резерв под кредитные убытки, из-за которого чистая прибыль по итогам года оказалась в три раза выше, чем могла быть при использовании обычной ставки резервирования. Если подставить в формулу прибыли обычную ставку резервирования, то P/E с текущих 4.5х взлетает до 13.5х… Второй момент - вывод акционером дивиденда в размере под 100% от «завышенной» чистой прибыли за прошлый год перед IPO. Поэтому это размещение я пропущу.

Я тоже пропущу Займер, но в большей степени потому, что в принципе МФО - это сложная история. Вот портфель 👆того же Займера (из отчетности)
Дефолтные кредиты оценены в 27,2% от номинальной стоимости.
На рынке их продают, судя по отчетам "Скоринг бюро" и ЦБ по 13-15%.
Я ничего не хочу сказать, может у Займера "качественные дефолтники" и по ним можно взять 27%. Но ... что-то неохота.
В целом рынок МФО - это очень и очень на профессионала, глубоко понимающего отрасль. Он немного похож на авиацию - на растущих оборотах чувствует себя прекрасно но если в фин. секторе не то что спад, а просто стагнация - то все это имеет шанс быстро превратиться в тыкву.
Я тут произвел некоторые подсчёты на основе статистики ЦБ и получается, что в 2021-2023 году в целом по системе половина выданных займов в итоге оказывалась в цессии и продавалась в среднем за 13,6% от номинала.
Займер, опять же, такого не показывает, наверное у него хороший скоринг и шустрые "выездные специалисты" (хотя нет это же у коллекторов), но все равно энтузиазма у меня к этой истории нету.
Плюс общее соображение: должники МФО - это по сути те, кому отказали банки. 10-15% наверное попали в это число по стечению обстоятельств и скоро могут вернутся к нормальной платежеспособности (собственно в портфеле непросроченные займы и составляют 10-15%) а остальные - это люди в долговом штопоре и выход оттуда чаще всего происходит через личное банкротство или через кладбище. В общем, это очень специфично.

ЦБ предлагает повысить до 2 млн руб сумму страховки по вкладам на срок более 3 лет

"Изменения призваны повысить привлекательность долгосрочных рублевых сбережений для граждан, будут способствовать укреплению банковских балансов и повышению доступности длинных денег для экономики", - говорится в релизе ЦБ.

Также предлагается увеличить страховое покрытие счетов эскроу до 20 млн рублей (30 млн рублей по сумме таких счетов в одном банке), чтобы снизить риски для покупателей квартир с учетом быстрого роста цен на жилье в последние годы.

@marketsnapshot

#золото
Несмотря на то, что золото в последние дни немного притормозило на бирже (у меня вышибло все стопы), очевидно, что нынешний рост котировок - это несколько больше, чем простая спекуляция. Это, дорогие друзья, тенденция.
Причем затрагивающая и международные отношения и добычу и рынок вторичного металла.
Золото и вообще драгметаллы очевидно меняют свой статус. Но я не буду косплеить Романа Отливанчика и Степана Демуру и обещать что кроме золота скоро вообще ничего не останется (это мы ещё посмотрим. Думаю, что если так и случится, то не слишком скоро), но очевидно, что драгметаллы переживают ренессанс, которого они не знали с 1970-х.

Правда на внутреннем российском рынке этого пока не заметно. Последние несколько дней я провел в попытках понять, как реагирует рынок физического золота на международное ралли, и вот что удалось узнать.

1️⃣ В отношении скупки в рознице: объемы особенно не выросли. В Мосгорломбарде мне сказали следующее:
Цена конечно выросла, но физические объемы примерно на тех же уровнях в уже развитых объектах
2️⃣ В отношении оптового рынка тоже все по прежнему: у нас добывается ~ 350 т. золота в год, помимо этого порядка 30 т. появляется на вторичном рынке, но такого, чтобы кто-то срочно понес продавать запасы пока нет. Закупочные цены выросли, но там важнее сезонность: когда производителям требуется металл они могут покупать золото с надбавками к биржевым ценам. Делать какие-то выводы можно будет только к концу года: в периоды быстрого роста цен производители не всегда моментально перестраиваются.
3️⃣ Иностранных покупателей (китайцев или индусов) на нашем рынке сейчас нет. Для Китая мы как поставщик золота не интересны, а также на сегодняшний день российское золото под санкциями. При возможности выбора китайцы предпочитают купить европейское золото, потому что оно более ликвидное.

Можно сказать, что физический рынок пока спит, но уже вовсю закипает фондовый:
💥 Ожидаемое удвоение цены после IPO в ЮГК,
🌈 трагедия в Полиметалле,
🔱 просыпающийся Полюс,
💰 один из лучших по доходности среди облигаций "золотой" Селигдар,
🚀 внезапно планкующий Мосгорломбард (я его сдал по 3,25 руб., вот теперь думаю: перезаходить или нет) ,
🔅наиболее доходный в сегменте ЦФА Goldex.

И это еще цены на золото выросли всего на 15% за пару месяцев.
Если ценник на бирже сделает ещё хотя 15-20%, я думаю проснется и физический рынок, А согласно волшебным соотношениям при цене нефти в $90 золото в кризис должно быть $2600-2700

Если продолжать о тенденциях, то помимо роста роли золота я вижу ещё как минимум две.

🚟 Одна вполне очевидна - это инфраструктура. Проекты "с нуля", обновление ремонт и пр. Собственно под неё и делается портфель инвестгрейда. Инфраструктура интересна не сама по себе (она чаще всего экономически неокупаема), а в плане тех коммерческих возможностей которые она создаёт. Собственно потому в портфеле инвестгрейда СТМ (его уже дофига) и ТМХ (буду увеличивать). Ну и ещё я пр ВИС думаю, но пока не очень активно.

✂️ Вторая тенденция - это если так можно выразиться "смерть среднего класса". Про это уже балаболят лет 15, ну вот пора мне кажется переходить от слов к делу. Если средний класс таки уже помирает, то надо начинать смещать инвестиционные приоритеты. Не МФО а коллекторы, не "Азбука вкуса" а дискаунтеры (Фикспрайс, Магнит, Х5), не кредитный айфон а ресейл и пр.

Это пока не срочно, на переход есть года 2-3. Судя по таймингу "второй долгой депресии" до 2028 года мы ещё вполне можем порасти, но если вернуться к предыдущей теме, то надо признать, что периоды преимущественного развития инфраструктуры никогда не были "жирными" в плане конечного потребления. Поэтому средний класс может начать загибаться и досрочно.

#пирамида_Чубайса
У меня только один вопрос: а зачем государство, если ты уже вывел проект в плюс?

Чтобы жизнь мёдом не казалась на совете директоров?
Чтобы бесполезных "кунаков" побольше в аппарате управления?

Так если что я готов - буду такой же бесполезный, но хотя бы угрозы рейдерского захвата не будет. Возьмите меня, я вам пригожусь))

С Днём Космонавтики ✌️