#неформат
Январь прошел под знаком попыток перестать бухать привести мысли в порядок. Не скажу, что это в полной мере удалось, но некоторые успехи есть.
1. Раскурили тему многоукладности (многослойности) политической структуры общества с точки зрения трансдисциплинарности. В общем, из этого можно состряпать какую-нибудь политологическую теорию, но я в политологии не сказать, чтобы силён.
2. Поинтереснее дело обстоит с социологией. Она вообще говоря, рано или поздно будет подмята интегрирована политической экономией и как раз базой для такой интеграции может служить структурная матрица. На примере концепции "группа/решетка" Мэри Дуглас это очень хорошо видно. Социологи в целом готовы к любви - у них дофига эмпирического материала, но надежной и внутренне непротиворечиво связывающей воедино концепции пока нет. Попробуем в феврале подумать в данном направлении.
3. Ну и наконец культура. Тут пришлось поправить прежние измышления и переделать описание культурного pump&dump. В целом обошлось без некультурных выражений, и на том спасибо))

Коллега Волков правильно говорит - инсайдеры выходят. Я бы тут еще подпустил конспирологии и припомнил недавние корпоративные маневры вокруг OpenAI - если предположить, что в результате кому-то не дали выйти, то все странности с увольнением CEO и потом обратным восстановлением будут лучше объяснимы. Но сие, как обычно, не точно.
Если говорить о практическом значении всего этого - рыночек с большой вероятностью уже вблизи пика и дальше пойдет вряд ли. Это не значит, что он сразу упадёт, может быть и нет, но на горизонте 2-3 года сказочке объективно конец.
По хорошему BigTech должен торговаться по P/E не по 30-40 как сейчас, а по 10-15 как все остальные. То есть Мета должна стоить максимум 220-230 баксов, а не 475, Apple в районе $100 а не $185, ну и т.д.

Кстати, коллега Волков на мой вопрос "доколе у главных буржуинов будет такое скандальное Р/Е" ответил так:

я думаю тут одно из двух - либо обвал, как в Японии был, либо в какой-то момент будет просто боковик длиной в годы, за счет чего просто прибыль с учетом инфляции приведет мульты к каким-нибудь 7-10 Р/Е. В любом случае не может быть вечно Р/Е в 30-40-50.

В дополнение к предыдущему посту: утренний припадок в Яндексе случился вроде бы на корпоративных новостях, но по сути отражает тот факт что инвесторы не понимают как на самом деле оценивать компанию. Это все таки не вагоны или Дагэннргосбыт - тут спееулятивный разгон на небольших оборотах вряд ли возможен. А проблема глубже - IT-шников до сих пор оценивали по немыслимым мльтипликаторам потому что ни у кого не было сомнений в дальнейшем росте: все видели "голубой океан" и никто не обращал внимание на большие мусорные пятна и айсберги. А теперь уверенность эта потихоньку пропадает.

UPD: вот уже и Джереми Грэнтем магеддонит

⚠️🇨🇳#акции #китай
в китайских акциях продолжается погром:

SHANGHAI COMPOSITE = -3%
SHENZHEN = -4%
BEIJING STOCK EXCHANGE 50 = -7.5%
STAR 50 INDEX = -5%
фьючерсы на CSI 1000 FUTURES = -8%

во многих акциях материкового Китая остановлены торги из-за limit-down-ов
———————————-
ранее отмечалось, что в китайских акциях возможно началось сильнейшее срабатывание маржинколов

9 февраля в Китае начинается Новый год - торги будут закрыты всю следующую неделю

#IPO_SPO
Коллега Тузов не дремлет и своевременно всех предупреждает. Я кстати передумал и тоже решил поучаствовать. Но без плечей конечно, и на минимальный объем.

А в чём "чудеса" то? Западные деньги уходят из Евразии, возвращаются домой, только и всего. Рассмотрите мировую экономику целиком и все чудеса как рукой снимет. Через сутки даже чесаться перестанет

(Реплика в сторону) я по наивности своей все время возмущаюсь, но может это специальный стиль такой: искать чудеса на ровном месте?😟
И все всё понимают, но играют в "магию рынка", один я не в теме и исполняю капитана очевидность???

День с Яндекса начали, им и закончим:
👨‍🎓 коллеги рассуждают о важности "цифрового суверенитета" применительно к сделке
👨‍🏫 новость пришла из Голландии: там забанили в госучреждениях Фейсбук. Это пока на котировках Меты в моменте вряд ли скажется, но в целом тренд очевиден даже в Европе - "цифровиков" будут угнетать и обирать.
〽️ Блумберг те временем переживает за Nvidia - считает, что слишком высоко вырос и делает грязные намеки на "бум доткомов". Хотя коллеги его опровергают и заодно выдают базу как правильно строить прогнозы по акциям.

Но на самом деле в этих т.н. "техах" (они в общем-то не обязательно техи) есть всего две фазы - либо резко вверх, либо камнем вниз. Пока что вверх и "ниипёт". Чего не скажешь о Яндексе, VK, Астре и прочих наших эмитентах. Ну может быть новые имена выходящих на IPO айтишников чуть поменяют картину - не догоним, хоть согреемся как говорится.

#венчур
Все-таки в техническом развитии специализироваться надо на сильных сторонах, догоняющая модель ущербна, если у вас нет никакого внятного задела. Что собственно прддтвержает наш автопром, да и планшет Чубайса тоже. Хотя тут скорее всего просто украли денег и более ничего.
А у нас все постсоветское время как раз заделы распродавали и разбазаривали где они были. Под разговоры о том, что сначала научитесь делать телевизоры дешевле китайских. В общем эффективные инновации начинаются с ликвидации бардака в голове начальства. Что обычно и есть самое трудное.

#венчур
Перечисленные технологии скорее прожорливые, а не прорывные: туда можно ухнуть сколь угодно большие бюджеты а получить "гаубицу графа Шувалова", которая для своего времени была безусловно инновация, но технологического прорыва не обеспечивающая.
Если говорить о реальных прорывах, то это (1) генерация энергии на новых принципах, (2) медицина, (3) био(агро)технологии, и ещё (4) транспорт.
С данных секторов (одного или нескольких) как правило все технологические перевороты и начинались, прямо с неолита. Пока там ничего масштабного не произойдёт человечество будет бесконечно улучшать с помощью ИИ изготовление спама в интернете и никакого двукратного роста ВВП не будет. Кстати говоря, совершено не факт что инновации должны приводить к росту ВВП: если, например новая генерация энергии позволит не строить дорогой инфраструктуры и сетей, то ВВП упасть может на четверть, а качество жизни при этом вырастет.

#банкопад
Планы UBS по экспансии в США в своей внутренней логике немного похожи на знаменитую "атаку мертвецов" подразделений 226-го Землянского полка летом 1915 года, в том смысле, что в их ситуации сидение в обороне также гарантирует печальный конец. Поэтому родился следующий пассаж:

Стратегия UBS планирует расширение в США и вступление в конкуренцию с крупнейшими мировыми банками, расположенными в США, вроде Morgan Stanley.

Но я, честно сказать, сомневаюсь что UBS чего-то реально добьется в данном направлении. Во-первых, где UBS, а где Землянский полк, во-вторых, ныне в США отравляющие вещества (во всех смыслах этого слова) не в пример лучше немецких 100-летней давности.
Кроме того, хорошо известно, что первый раз история происходит в виде трагедии, а второй - в виде фарса. Поэтому мне кажется что UBS будет сложно: американцы загасят их экспансионистский порыв штрафами и административными барьерами на дальних подступах. Тем более, что JPM уже филиальную сеть активно расширяет,
Короче говоря, не достанется клиентская база планомерно дохнущего New York Community Bancorp и других постояльцев североамериканского дома финансовых инвалидов никаким швейцарцам! No pasaran!

#вестисполейАрмагеддонщины
Хроники размежевания на рынке капиталов: все происходит в рамках октябрьского прогноза (погоды стоят предсказанные, благородные сэры): из Китая ушло $1,7 трлн. капитализации (показатель кривой, но что делать) , в США пришло $1,4 трлн. DXY вырос со 102 до 104 за месяц. Я правда ждал что он вырастет больше (то есть юань уронят сильнее) но ещё не вечер, понаблюдаем.
При этом, проблемы в банковском секторе США никуда не делись - то есть деньги пошли только в крупные банки,а мелкие как страдали так и продолжают. На верхних этажах финансовой пирамиды потоп, на нижних мучаются жаждой.
Напомню, что разворот по DXY будет означать завершение размежевания и в лучшем случае унылый стагфляционный боковик практически везде. а в худшем - обвал.

#IPO_SPO
Делимобиль стартовал бодро, налили 42% от заявки выросло на 10%, итого 4,2% на вложеннное. Но продавать пока не буду и пусть меня жадность не погубит)

PS: эмитент, кстати, с дивами обломал. Надо проверить что они про это говорили на роад-шоу

Коллеги считают, что МВидео отпустило.
Я бы честно сказать подождал ещё пару кварталов и тогда уже оценивал бы чего, у кого и в каком месте выправилось. А то бывает всякое, знаете ли.
Правда, через 2 квартала и цены и доходности могут быть другие совсем. К тому же пока спреды "в кучку" премия за риск в 3-4%-ных пункта не кажется привлекательной. Или это я уже старый стал?)
В общем не хочется в это МВидео почему то совсем.

#конференция_эмитента
💬08 февраля в 16:30 (мск): онлайн-семинар Cbonds «Интервью с эмитентом АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ»

8 февраля, в 16:30 (мск) Cbonds проведет онлайн-семинар с представителями инвестиционного холдинга АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ». В феврале 2024 планируется дебютный выпуск облигаций компании.

💬Спикерами онлайн-семинара станут:
Сергей Лялин, основатель, ГК Cbonds;
Айрат Фаткуллин, член Совета директоров, директор «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ»;
Розалия Камашева, руководитель казначейства «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ»;
Александр Гусев, член Совета директоров,  генеральный директор «ПР-Факторинг»;
Исаева Инна, Старший исполнительный директор Департамента Структурного Финансирования АО МСП Банк;
Иванов Егор, заместитель директора департамента инструментов долгового рынка «Газпромбанк».

📆Когда: 08 февраля в 16:30 (мск)
📍Где: Участие бесплатное. Регистрация

ERID: 2SDnjcYghVa

#вестисполейАрмагеддонщины
Как там было у классика: "Правду говорить легко и приятно, игемон" (с)
Вот это то самое.
Что интересно, Пауэлл за последние полгода-год не один раз большинство из тем или напрямую затрагивал, или, по крайней мере, намекал. Ну разве что за исключением официального непризнания инфляции (кстати, если инфляцию все-таки признают страшно подумать какому количеству аналитиков придется переобуваться - а то, к примеру, пишут, что нет посадки никакой: ни мягкой, ни жёсткой)
Но его никто не слушал потому пришлось в лоб. Интересно, после такого интервью рынок перестанет косплеить поручика Ржевского из анекдота, или же продолжит "прайсить снижение ставок" и туземун крипты заодно?

История пузырей на рынке в одной картинке. Пока что ИИ живучее биотеха. FAANG, кстати говоря, немного по другому паттерну идет. Не надулся-сдулся, а пока что более-менее планомерный рост, хоть и с небольшим откатом. Но это тоже ненадолго и коллекция пузырных паттернов пополнится еще одним.

Хотя, справедливости ради, отката обратно в 0% не будет. Все-таки у них реально показатели за последние 5 лет подросли.

@moi_misli_vslukh