#газ
очень любопытная новость про Газпром и СПГ. То ли Литву воспитывают, то ли готовятся к осаде. Негативным эффектом может быть то, что газ для потребителей рано или поздно серьезно подорожает. А для Калининградской области, где полно перерабатывающих предприятий это факт крайне неприятный. Последим за развитием событий.

#транспорт
коллеги пишут, что европейские компании отказываются от лизинга SSJ. Судя по всему теперь есть неиллюзорный шанс, что все это "достанется" Аэрофлоту, или новой региональной компании которую то ли создают, то ли нет, но о ней все активно говорят. Имея в виду, что у SSJ проблемы с послепродажным обслуживанием так и не решены, к мнению о том, что треть судов пойдет в итоге на запчасти нужно внимательно прислушаться))

#вестисполейАрмагеддонщины
Что и требовалось доказать - ФРС потихоньку сдает назад. Старина Донни разумеется припишет эту победу себе, но для нас важно, что шансы на обвал рынка немного снизятся. Будут морозить ситуацию, и наверное это правильно. Особенно если вы набрали лонгов несколько больше чем планировали, как, например, я))

Итак, первые новости 2019 года по облигациям. У держателей бондов Грузовичкофф возникло право досрочного погашения в связи с реорганизацией компании. Этим правом вряд ли кто воспользуется, поскольку котировки по обоим выпускам находятся в районе 103-105% - просто смысла нет нести сдавать их по 100. Но вместе с тем, данный вопрос скорее о стандратах управления и правах инвестора. Далеко не у всех эмитентов предусматриваются подобные ковенанты и, на мой взгляд, напрасно. Ковенанты вас, конечно, не защитят в случае дефолта, но некоторую дополнительную дисциплину у эмитента они создают.

Коллеги сообщают интересное: результаты реальных инвестиций через сервис Альфа-поток. Прямые займы малому бизнесу. При входе инвесторов ориентировали на доходность в 17%, да и новые займы до сих пор выдают под 17.3% годовых (правда, максимум на полгода). Но по факту, с учетом налогов, комисий и главное дефолтов, получается существенно ниже - от 13 до 16%, причем средняя ближе к 13%. Это тоже не так уж плохо, но все же, во-первых, ниже ожиданий, а во-вторых, свидетельство того, что такие ставки заемщики все же объективно не тянут. Так что купон в 18-21% имевший место у многих наших ВДО-эмитентов в 2017-2018 годах выглядит как праздник. Который кстати недолог - последующие выпуски у успешного эмитента уже менее доходны и нет причин для того, чтобы в 2019 году данная тенденция изменилась.

Как говорил В.И. Ленин: "Вчера было рано, завтра будет поздно!" А сегодня в самый раз - время для запуска сайта.
Итак, теперь уже официально: http://angrybonds.ru
Сюда перенесена часть материалов, которые уже просто неудобно хранить в чате: справочники по эмитентам и организаторам, библиотека. Также здесь будет публиковаться аналитика которой пока довольно мало, но надеюсь это временнно.
Ура товарищи!
Наше дело правое!
Вступили в ВТО, освоим и ВДО!

Любопытно про Китай. Персональная ответственность за невозврат кредита - это возможно то, чего нам сильно не хватает иной раз. Но ту примечательно то, что болезнь та же - банки не кредитуют реальный сектор. Ну или кредитуют недостаточно. То есть в какую модель не играй а проблема одна и та же. Деньги перестали стимулировать развитие. И это очень важная штука: последний раз такое было веке в 18 когда земля перестала быть ведущим фактором производства и уступила пальму первенства капиталу. Теперь на смену капиталу видимо должен прийти труд. Правда не сразу))

#транспорт
Пошли новости по Ю-тейр. В принципе ожидаемые. Пациенту нужна реанимация и это не метафора. Я не очень верю в ситуацию, при которой Ю-тейр переделают в региональную авиакомпанию вместе с долгами. Это возможно только при наличии политического решения на самом верху. Скорее действительно Ю-тейр будет оказывать услуги региональной компании и закрывать таким образом какую-то часть сети. Чтобы он не помирал придется сделать рестракт и по кредитам и по облигациям и условия там будут примерно как сейчас по Финавиа-2: мизерный купон, никаких оферт и погашение ближе к 2027-2030 году. Вопрос, на мой взгляд только в том, насколько быстро пойдет дело. Успеют ли выплатить купон по первому выпуску Финавиа, проще говоря.
Самое интересное, что Ю-тейр, если будет жив через пару лет окажется в весьма неплохой ситуации - проценты минимальны, а долг ничего не стоит, его можно потихоньку выкупать с рынка по цене 10-20%. Но до этого надо пережить скандалы истерики, наезды и прокуратуру.

Везде есть свои вечные темы для Армагеддонщины. У нас например это крах доллара, который конечно же произойдет, но не так чтобы завтра. В США это - крах экономики Китая. Почтенная 30-летняя традиция. Спасибо коллегам из "Китайской угрозы" за подгон))
Кстати сказать, можно делать ставки что произойдет быстрее: крах доллара или крах Китая

#ГОЭЛРО_2 #ВИЭ
показательные цифры по планам развития генерации в США приводят коллеги: в 2019 году дополнительно ожидается ввод аж 15,4 ГВт. Но если учесть, что это как раз будут ВИЭ (ветер и солнце) то скорее всего пропорционального роста выработки ждать не стоит. Ибо у ВИЭ коэффициент использования мощности ниже: как известно источники эти дуют/светят нерегулярно. Да и потребление с 2012 года почти не растет. А совокупные мощности растут - примерно на 40 ГВТ. Иными словами, эффективность падает в основном за счет вновь вводимых ВИЭ. Данный парадокс умом с одной стороны не понять, а с другой - всё как раз довольно логично, имея в виду возможность неограниченной эмиссии. Правда не имея в свом распоряжении подобного эмиссионного дохода, повторять политику США точно не стоит)

#нефть
В Мексике остро встал вопрос что первично: PEMEХ или все же государство. Руководство нефтяной компании сменили, но это не всем понравилось и "внезапно" возник дефицит нефтепродуктов, обнаружились нелегальные врезки и т.д. Как следствие - начался хаос на транспорте и в социальной сфере. С учетом того, что в РФ реализуется примерно сходная модель "олигархи + государство-корпорация" весьма интересно понаблюдать за тем, что бывает когда внутри такой конструкции возникает серьезный конфликт. Хотя по моему в 1988-1991 годах мы все это уже видели, правда совершенно на другом историческом материале

Финансовый блок Goldman Group (Эмитенты: ОАЭ, Мясничий) дал ответы на вопросы участников нашего чата. Надо признать, что ответы по-древнеримски краткие и порой по-персидски туманные. Но какие есть, такие и публикуем. Спасибо Андрею Хохрину за обобщение материала))

Хороший материал коллег при китайский рынок, залоги и облигации. Про сходства и различия с РФ

Пишут, что у Илона Маска заканчиваются инвесторы. Пока это касается только SpaceX, но факт остаётся фактом. То ли QE сменилось QT, то ли инвесторы прозрели. Хотя о чем это я, кончено же первое!)

Итак, дорогие друзья, первый блин который, само собой, комом, но от того не менее ценен))
Наша сага о Ю-тейр и Финавиа теперь и в Ю-тубе)) Вещание открыто, надо пойти что-нибудь выпить по этому поводу. И всерьез заняться производством контента))
Презентация без музыки и прочих усложнений по ссылке.

Коллеги подвели итоги по торгам ВДО за 2018 год.
И обновили таблицу. Что тут сказать - растет сегмент. И это правильно. У нас в пивбаре была дискуссия про опасности резкого роста - мол затем неизбежно пойдут дефолты и всем участникам будет нехорошо в итоге, потому что "тысячи профессионалов" из ЦБ могут уморить любое здравое начинание. Та самая ситуация, когда больше дефолтов участники рынка боятся регулятора.
Но будем надеяться что этого все-же не произойдёт. И 2019 год мы поторгуем ко всеобщему удовольствию.

Обновили индекс на 11.01. А также добавили некторые аналитические материалы. Побробнее см. тут - http://angrybonds.ru/Аналитика/

#нефть
Коллизия с Pemex - это только на первый взгляд про управление. Вернее сказать и про управление тоже, но главным образом про политику. Pemex имеет неиллюзорные шансы последовать за PDSVA не только и не столько из-за внутренних проблем, сколько по причине свершившегося в 2016-2018 годах мирового передела запасов. Теперь американские "мейджоры" свою деятельность сфокусировали в обеих Америках и конкуренты им там не нужны. А как они при этом самоубьются: по своей иннициативе, или надо будет немного помочь - это не так и важно. PDSVA справилась сама, Pemex очевидно подталкивают. На очереди бразильский Petrobras, который могут в принципе приватизировать в нужные руки, не доводя до бензинового голода и прочих ярких перфомансов.

Хорошо сказано про эффективность монетарной политики. На самом деле это и есть "смерть монетаризма", как в 1970-е случилась смерть кейнсианства. Интересно было бы посмотреть на аналогичный анализ эффекта от помощи банкам в нашей экономике в 2009-2011 годах

#нефть
вставлю 5 копеек про досрочное погашение евробондов Альянс Ойл. Безотносительно поставленных целей и достигнутых результатов перед нами яркий пример того, как не надо общаться с инвесторами.
Во-первых, мутный пресс-релиз, который ничего не объясняет, а только сеет панику. Если уж вы погашаете досрочно, то сообщите условия.
Во-вторых, невнятная мотивировка. Санкции конечно могут и ввести, но где как говорится мировая закулиса, отжимающая бизнес у Дерипаски и покушающаяся на самого ИгорьИванча, а где тот Альянс с 2,5 млн. тонн добычи в год (данные 2017 года, более свежих пока нет). Хочется спросить: кому вы сдались дорогие друзья, вводить против вас санкции?
В-третьих, досрочное погашение с дисконтом за 2 месяца до официального срока платежа - это как говорил Остап Бендер "низкий сорт, нечистая работа".
При том, что желание сэкономить на обслуживании долга вполне понятно, но нельзя же держать инвесторов совсем уж за идиотов. Тем более что у компании уже было два рублевых рестракта за последние три года, которые также сопровождались накуканиванием держателей.
В общем, репутация компании как поставщика "гостинцев" от этого только укрепилась. Даже если они в данном случае кристально честны и им санкциями правда кто-то угрожал.