С утра пораньше вдарим подлинно марксистским дискурсом по бездорожью и (относительному) похолоданию на улице.

Три простых факта:
1. Корпораты в США в период низких ставок заняли много и на долгий срок, поэтому текущее повышение им пока по барабану
2. ФРС разрешил банкам реповаться по номиналу, то есть их падение трежерей тоже волнует но меньше чем могло бы.
3. В то же время долг по кредитным картам у населения вырос до 1 трлн., ставки тоже на месте не стоят - растут будь здоров

Что это означает? Да то же что и всегда - сначала грабим население, а потом как получится.
Так было и при распаде СССР и в 2008 году - в общем ничего нового. Новое пожалуй то, что очередная манипуляция со статистикой в США имеет целью не замылить провалы в динамике ВВП, а нарисовать именно доходы населения.
Что по сути означает слом идеологической парадигмы - США теперь не столько интересуют иностранные капиталы (кто сможет всё равно убежит, кто не сможет, тот не сможет), сколько дела внутри страны.
Правда есть одна проблема - население статистические отчёты как правило не читает, да и вообще "бьют не по паспорту, а по морде", но статслужба в данном случае помогает правительству чем может.

Кстати, на марксистских ресурсах я давно не видел ничего внятного на эту тему - обсуждают какую-то дюрацию мелочевку, а масштабного взгляда как не было, так и нет.
После Ленина и поговорить не с кем, честное слово))

#долговой_коллапс
подписчики бьют тревогу:
————————-
Доха 30-леток 4,85% уже. А ставки по 10-леткам смотря на 5,2%
Длинный хвост кривой стремительнм домкратом уходит в небо.
Портфели длинных бондов зверски обесцениваются, но ФРС кредитует банки и принимает трежерис в залог по номиналу, а не по рынку. То есть ФРС как бы берет бумажный убыток на себя.
Но вечно делать так невозможно. Кому-то рано или поздно придется записать убыток в книги и таки пойти ко дну.
—————————-
А кто сказал, что вечно невозможно? Вечно кстати и не надо - лет 5 в нынешних условиях уже вечность. Ну будет убыток у ФРС - и чего? Будет еще один живой труп наряду с казначейством США. Зато какой рычаг появляется на банки - одно неловкое движение и тебе отказали в РЕПО.

В общем, это скорее всего "новая нормальность".
Вампиры Восточного побережья или "Что мы делаем в тени?". Забавный комедийный сериал кстати, про вампиров, которых послали захватить Америку, но они вместо этого 500 лет страдали фигней и развлекались.

#пирамида_Чубайса
Роснано тем временем опять припадает на обе ноги и просит денег.
Видимо предыдущую гос. помощь всю растратили.
Я честно говоря, в третий раз в их облигации не полезу, хотя бы из чистого суеверия (см. классическое произведение А.С. Пушкина "Пиковая дама"). Но понаблюдать за котировками понаблюдаем)

Опять же, вспоминая и несколько переосмысляя бессмертные строки Пушкина:
"В тот год "надежные активы" тошнило долго на дворе"

#угар_киберпанка
Привыкайте, мы так живём с 2014 года.

Роснано бодро пошуршало вниз.
Главное не купить когда будет "пописят", А то руки то помнят.

Несмотря на то, что я в этот раз не участвую в аттракционе, не могу не отметить красоту графика - вот вам менее чем за полчаса и 40-50% - чуть гэп не закрыли.
Фигура теханализа - "горшок Чубайса"

В одном из последних видео с Андреем Верниковым обсуждали Алросу.
Я честно говоря тогда не знал, почему мне её не хочется брать, но теперь знаю: рынок на самом деле маленький и узкий. Это в нефтянке трудно сделать неугодным бан и потолок, а в "лухари" и алмазах - запросто.

​​#конференция_эмитента
💬5 октября, 16:30: Онлайн-семинар «Дебютное размещение облигаций ООО «Моторика»

Завтра, 5 октября, в 16:30 мы проведем онлайн-семинар с представителями ООО «Моторика» - одним из крупнейших в России производителем функциональный протезов рук, компанией, которая входит в топ-10 крупнейших производителей протезов рук в мире.

Сайт компании — один из самых популярных среди протезно-ортопедических компаний. По данным SimilarWeb за апрель 2023 года он входил в топ-3 в данной категории. Кроме того, ООО «Моторика» имеет одну из самых широких линеек протезов в мире, а также является единственной компанией в мире, которая делает функциональное протезирование детей уже с 2-х летнего возраста.

💬Спикерами онлайн-семинара станут:
🔵 Андрей Давидюк, генеральный директор, ООО «Моторика»;
🔵 Ульяна Кнежевич, начальник финансового отдела, ООО «Моторика»;
🔵 Олег Карпеев, ПАО «Синара Банк»;
🔵 Максим Букин, ИК «Диалот».
🔵Модератор – Сергей Лялин, основатель, ГК Cbonds.

📆Когда: 5 октября в 16:30 (мск)
📍Где: Участие бесплатное. Регистрация

Используйте уникальный шанс задать интересующий Вас вопрос эмитенту!😉

#пирамида_Чубайса
Придется еще вернуться к Роснано и вставить 5 копеек.
В прошлый раз (то есть в конце 2021 года) про сюжет писали в основном федеральные СМИ. Теперь же подключились блоггеры, многие из которых как обычно звон слышали, но не более того. Вот яркий пример такого поста от "стрекочущих гуру" (10 раз рука-лцио и пожизненный эцих с гвоздями), или брокера (здесь помягче: 3 раза рука-лицо и эцих без гвоздей)
Есть конечно и взвешенные посты, например вот этот, в нём автор показывает, что по крайней мере представляет себе как работают госфинасы.

Для понимания - госфинансы становится солидной машиной, только после того, как утверждены бюджеты и выданы гарантии (и то, к слову, не всегда) Когда почему-либо требуются дополнительные средства или пересмотр бюджета, вся солидность исчезает и начинается птичий базар и истерики примерно как в чате облигационеров при дефолте. Просто в 90% случаев это скрыто от глаз посторонней публики.
Но РОСНАНО попало как раз в 10% исключений. Поэтому мы наблюдаем и яркие фразы в отчетности, и обтекаемые заявления Пескова и непривычно расплывчатые комментарии Минфина и много чего нервирующего.

Выхода из ситуации как обычно два: в дверь и в окно. Если РОСНАНО докапитализуют как в прошлый раз то цены пойдут на 100. В моменте они, кстати, 78-82 и вложившиеся смогут заработать свои 70-120% годовых, как это было, собственно, зимой 2022 года. Если в правительстве решат что пусть лучше РОСНАНО умрет, то надо внимательно смотреть эмисионку: что именно по какому выпуску подпадает под госгарантии. Если я правильно помню (это лучше поверить) в выпуске "Роснано 8" под госгарантии подпадает только номинал (проценты нет) причём там куча условий, выпуски же 2Р4 и 2Р5 не подпадают никак.
Соответственно, из этого и надо исходить при принятии решений - во-первых, ждём официальных новостей и если они будут хорошими, тарим.
А не относящиеся к делу эмоции и бредни решительно отметаем.
Ну вот как-то так)

#конференция_эмитента
К вопросу о неопределённости. Жить в эпоху перемен непросто, но вдвойне непросто привлекать новые займы в ситуации, когда никто не знает что будет с инфляцией, ключевой ставкой и вообще с долговым рынком. Однако, Роделен с 10 октября начинает размещение нового выпуска (параметры см. по ссылке), а завтра 5 октября в 16-00 мы проведем в канале голосовуху с генеральным директором Денисом Левицким. Который вообще-то в специальном представлении не нуждается, ибо присутствовал едва ли не при рождении "песочницы" и был одним из первых эмитентов. Теперь времена иные: Роделен перешёл в другую лигу уведомления о предстоящем размещении мне шлют Альфа банк и ГПБ.
Но, пользуясь старым знакомством, мы решили поговорить не только непосредственно о выпуске и планах компании, но и о рынке лизинга в целом: чем живет, чем дышит, как реагирует на непростые внешние обстоятельства.
Так что присоединяйтесь, постараемся сделать эфир запоминающимся. Ссылка на трансляцию как обычно будет в закрепе, наверху, и в чате продублируем.

#нефть #золото
У нас коррекция. Сначала золото отвезли с $1930 на $1820, теперь вот нефть c $97 на $88.
Соотношение золото/нефть кстати все равно осталось в районе 20, что говорит о том, что кризис никуда не делся, но до пиковых значений еще далековато.
Если считать, что ОПЕК+ сейчас опять загонит нефть в коридор $90-100, то цена золота в период обострения кризиса (2024-2025 годы) должна быть не ниже $2700-3000.
Это на минуточку +50% к текущим уровням. Так что подбирать вполне резонно.
Кстати, даже если ОПЕК+ не удастся загнать нефть на 90+, а цена останется где-то на $80-85 (что в общем невероятным не выглядит), то золото все равно должно смотреть в кризисном сценарии на $2400

IPO завода "Кристалл" - это то, чего все лучшие люди "на раёне" ждали долгие годы.
Если серьёзно - давно пора. Нас конечно ждут скандалы и обиды, потому что не все эмитенты сразу вырастут как Яндекс и Арамко, но собственно иного пути нет.
Я кстати продолжаю придерживаться мнения, что дебютанту, стремящемуся на IPO, совершенно не обязательно для разогрева выпускать облигации, просто потому что инвесторы на самом деле в эти активы разные и не особо пересекающиеся. Но если ожидаемые эмитенты IPO дадут песочнице дополнительный импульс буду только рад.

#долговой_коллапс
Тем временем уже пошли "апокалипсушки" про ставку в 13%. То есть ставка в США будет как у нас сейчас. И того гляди о подъеме и снижении ставок аналитики начнут гадать по брошке спикера.
Я кстати полностью с таким мнением солидарен и про 14% говорил ещё неделю назад.
Но тут надо признать, что тамошние разговоры про 13% имеют совершенно иную цель (мы то что - полабудили, чай попили и пошли спекулировать в Роснано). А американские коллеги приучают инвесторов к тому, что ставка 7-8-9% по трежерям - это нормально.
——————
Ну это как у нас с курсом доллара: сначала раздается истошный вопль аналитика "доллар будет 150!", а он на самом деле не вырос не до 150 а до 100, вот дурак то аналитик и паникер!
Хотя когда сентенция про 150 была изречена, доллар был 65.
———————
В общем, все по плану: поднимаем ставки, разгоняем инфляцию и фиксируем инвесторов в трежерях понадежнее. А то наркоза на всех не хватит.

Хороший вопрос от Владимира Савенка - о чём думают люди, инвестирующие капитал на 100 лет под 0.85% годовых?

Крупнейшими покупателями 100-летних бондов Австрии были пенсюки, центробанки и фонды облигаций, которые традиционно дают больший вес длинным облигам.

Вот такой фундаментальный конфликт интересов эссет-менеджмента: средний человек ломает голову как инвестировать чтобы обеспечить своё будущее, а средний портфолио менеджер ломает голову как накупить говна которое впишется в его инвест меморандум.

#новости_эмитента
Ювелирный холдинг SOKOLOV – первая российская ювелирная компания, вышедшая на публичный долговой рынок в декабре прошлого года, раскрыла отчетность по МСФО.
✔️ Чистая выручка холдинга (без НДС, таможенных и других обязательных отчислений) за 1 полугодие 2023 года составила 16,6 млрд рублей, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 42%.
✔️LTM EBITDA (за период с 30.06.2022 по 30.06.2023) достигла 6,6 млрд рублей .
————————-
«Рост продаж и заложенная в бизнес-модель SOKOLOV высокая маржинальность наравне с погашением прежних долговых обязательств, которые компания привлекала на развитие, привели к существенному снижению коэффициента долговой нагрузки (net debt/ LTM 12m EBITDA), который сократился до 1.9х, подтверждая надежность и инвестиционную привлекательность компании», - говорит финансовый директор холдинга Владимир Дьяконов.
26 сентября SOKOLOV провёл очередную выплату купонов по облигациям своего дебютного выпуска на МОЕХ в декабре прошлого года на 3 млрд рублей. Сумма купонного дохода составляет 100,23 млн рублей.
—————-