​​За последние две недели баланс Федрезерва вырос сразу на 1.2 трлн долларов, или 5.6% ВВП Америки. ФРС массово скупает суверенные и корпоративные облигации, а также ипотечные деривативы. Она уже является главным игроком на рынке облигаций, фактически монетизируя все новые долги правительства США и крупных компаний.

Если верить обещаниям Казначейства, то Федрезерв напечатает еще примерно 3 трлн долларов. Таким образом, его общий баланс вырастет до 9-10 трлн долларов в следующие 1-2 месяца. Это примерно половина от всей американской экономики.

Впрочем, ФРС здесь не одинока: например, баланс ЕЦБ уже сопоставим с половиной от ВВП Еврозоны, а баланс Банка Японии превышает всю экономику этой страны.

#нефть
Вечер окончательно перестает быть томным:
1. Минэнерго США передумало покупать нефть в стратегический резерв. Причины не очень ясны - то ли договорились с арабами, то ли наоборот - не договорились. Но надежды американских нефтяников на то, чтобы продать излишки в госрезерв, похоже похоронены.
2. Дешевую саудовскую нефть по слухам в Европе и США не везде принимают. А США по тем же слухам могут вообще закрыть свой внутренний рынок.
3. Ибо добычники и нефтесервисы там уже вовсю режут затраты и видимо продолжат это делать, ибо деваться все равно некуда.
4. Halliburton на этом фоне договорился с Газпромнефтью и у наших нефтяников появляется потенциальная возможность получить доступ к технологиям и компетенциям, которые при других обстоятельствах никогда бы к нам не попали. Хотя тут ещё надо будет постараться вынуть из партнеров действительно важные сведения)

ПРОЦЕНТЫ ПО ВКЛАДАМ И ВЛОЖЕНИЯМ В ДОЛГОВЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ СВЫШЕ 1 МЛН РУБ. НАЧНУТ ОБЛАГАТЬСЯ НАЛОГОМ С 2021Г

ДОХОД ОТ КУРСОВЫХ РАЗНИЦ НЕ БУДЕТ ОБЛАГАТЬСЯ НАЛОГОМ

ПОДХОД К НАЛОГООБЛОЖЕНИЮ ИНВЕСТИЦИЙ ГРАЖДАН В ОБЛИГАЦИИ БУДЕТ ТАКИМ ЖЕ, КАК ПО БАНКОВСКИМ ВКЛАДАМ

ДОХОД ПО ВАЛЮТНЫМ ВКЛАДАМ БУДЕТ ОБЛАГАТЬСЯ ТОЛЬКО В ЧАСТИ ПРОЦЕНТОВ

СИЛУАНОВ

#вестисполейАрмагеддонщины
коллеги совершенно справедливо отмечают, что нынешняя "веселуха" в акциях и последующее QE - это всего лишь увертюра к настоящему QE целью которого станет выкуп долгов корпораций. "Но эту руку, господа, мы протянем не всем" (с) А только тем кто too big to fall. А тех кто обанкротится, подберут те, кому оказана помощь.
После этого мы скорее всего забудем и про мелкий и средний бизнес как основу экономики и про свободу предпринимательства и про многие другие аналогичные лозунги

#ВИЭ
По моему бизнесмены, вложившиеся в ВИЭ, наняли психотерапевта по имени Wood MacKenzie. В целом я их могу понять: есть от чего прийти в расстройство. Китай субсидии срезал, Европа и отделившаяся от нее Британия пока держится, но, честно сказать, держится только на лоббизме. Лоббизм же всегда требует аргументации и постоянных новостей в стиле: светлое будущее вот-вот наступит, потерпите. Что Wood MacKenzie с блеском и исполняет.

#слава_ломастеру
Символ веры во первых отчитался за 2019 год, а во-вторых собирает заявки на новый выпуск.
Все правоверные облигационеры каналы наперебой комментируют (см. тут и тут) данное событие. И честно говоря, не так важно что в моменте в стакане можно взять что-то и подешевле. Важно что песочница сдаваться на милость коронавируса не собирается. Враг не пройдет, победа будет за нами, товарищи!

Возвращаясь к напечатанному: две из четырёх оферт (Солид-Лизинг и Тредберри) прошли образцово, хотя принесли бумаг им прилично. Поздравляем колег! Это важно не только для них, ибо каждая успешная оферта работает на имидж сектора в целом. Мы знаете ли деньги не печатаем, а зарабатываем. Поэтому все более или менее крупные возвраты всегда повышают тонус. Надеюсь, дальше все пойдет в том же духе и сюрпризы для инвесторов будут исключительно приятными.

нас ждёт "Парад гостинцев" - иначе и не скажешь:
————————
Меры по реструктуризации долга из-за коронавируса могут затронуть четверть корпоративного кредитного портфеля - Набиуллина

Москва. 27 марта. ИНТЕРФАКС - Меры по реструктуризации банками кредитов из-за ситуации с коронавирусом могут затронуть 25% корпоративного кредитного портфеля, сообщила председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина на заседании правительственной комиссии по вопросам конкуренции и развития малого и среднего предпринимательства.
"Эти меры, по нашим оценкам, по возможной реструктуризации охватывают около 25% корпоративного кредитного портфеля банков. Эти меры сейчас направлены на то, чтобы стимулировать банки реструктурировать такие кредиты", - сказала Набиуллина.
Она отметила, что ЦБ принял решение расширить список отраслей, в отношении которых могут применяться льготные меры по реструктуризации. "Мы расширили сегодня список пострадавших отраслей, включили туда вдобавок к транспорту и туризму, как это было на прошлой неделе, общественное питание, организацию культурных, досуговых мероприятий, спортивные, оздоровительные центры и ряд других", - заявила глава ЦБ.
"Хотела бы специально оговориться, что здесь стимулирование банков реструктурировать такие кредиты в этих отраслях принято вне зависимости от размера предприятий, не только малые и средние предприятия, но любые предприятия. Вчера этот вопрос вставал на встрече с президентом. Действительно в этих отраслях много предприятий, которые не подходят под категорию "малый и средний", поэтому мы предлагаем банкам реструктурировать эти кредиты, еще раз не создавая дополнительных резервов", - подчеркнула Набиуллина.
Она обратила внимание, что аналогичные меры распространяются на самозанятых граждан индивидуальных предпринимателей, если их финансовое положение ухудшилось из-за коронавируса.
————————

В основном чате канала завязалась дискуссия относительно перспектив микрофинансовых организаций в новых условиях. В связи с этим представляем небольшой субботний экскурс в историю кредитования на примере Индии середины первого тысячелетия до нашей эры и на основе буддийских источников.
Дошедшие до нас тексты упоминают ростовщичество как один из четырех допустимых Буддой Гаутамой честных видов экономической деятельности, наравне с земледелием, торговлей и собирательством. Впрочем, в более поздних сборниках законов ростовщичество стало упоминаться чаще и регулироваться строже в силу жадности займодавцев и их склонности нарушать установленные правила и обычаи, в частности в отношении минимальной процентной ставки.
Кредитование осуществлялось в форме долговых расписок, в которых фиксировались сумма, срок займа, процентная ставка, обеспечение. В качестве обеспечения могли выступать, помимо прочего, жена и дети заемщика. Судя по дошедшей до нас скудной информации, нормальная процентная ставка в V-III веках до н.э. составляла 15-19% годовых. Гаутамой были уставлены несколько видов процентной ставки, в частности сложный процент, а также штрафной процент - в случае неуплаты долга в срок ставка увеличивалась в 3-4 раза.
Невозврат долга грозил должнику и более значительными проблемами. Кредитор мог обратить взыскание на залог (одна из героинь Тхеригатхи ребенком была отдана отцом ростовщику в счет погашения процентов). В крайнем случае должник мог выбрать банкротство – для этого он собирал комитет кредиторов в определенное время и место, где совершал перед ними самоубийство.
Широко распространенный в те времена в Индии механизм солидарной ответственности заставлял индийцев серьезно относиться к долговым вопросам. Человека со значительными долгами не пускали в приличное общество, например, могли отказать во вступлении в религиозное братство.
Сведений о банках или иных централизованный источниках кредитования не известно. Ростовщики хранили деньги и ценности у себя дома, отдавали на хранение друзьям или складывали в медные сундуки и закапывали под землю либо в берега рек.

#вестисполейАрмагеддонщины
коллеги как всегда пишут интересно:
———————————
Стоит отдельно перевести финальную фразу с дипломатического английского, на котором написана колонка Global Times, на разговорный русский: Китай серьезно рассматривает сценарий, когда доллары (и облигации США из золотовалютных резервов Китая) нужно будет немедленно сбрасывать, потому что действия Вашингтона приведут к глобальной инфляции и катастрофической девальвации самой американской валюты. Можно считать, что Пекин отправил в Вашингтон публичное предупреждение. Но вряд ли оно кого-то образумит.
———————————
Я правда не думаю, что дело дойдет до полного сброса китайских трежерей. Раньше обходилось символическими продажами. Впрочем я и в российское "обнуление" тержерей в своё время не особо верил, а оно почти состоялось.
В общем, по совокупности факторов в долларовые бумаги как-то не особо хочется. Я правда их и до этого не брал))

На данный момент уже 14 из 19 стран Еврозоны запрашивают возможность выпуска евробондов для покрытия расходов, связанных с коронавирусом. Пять последних стран - Латвия, Литва, Эстония, Кипр и Словакия

#ГОЭЛРО_2
Интересное от "небратьев": коронавирусный "гостинец". "ДТЭК энерго" исправно работает, но не хочет платить по купонам. Причины как всегда самые что ни на есть объективные. Особенно имея в виду, что собственник недавно купил виллу во Франции за 200 млн. евро и в такой ситуации, когда ремонт виллы не закончен, платить купон было бы, сами понимаете, в высшей степени несправедливо.
Если вы, дорогие друзья, думаете, что данная, с позволения сказать, этнография нас не касается, то глубоко ошибаетесь. Во-первых, это общая черта любой буржуазии, а во-вторых, мы все же братские народы, кто бы там чего ни говорил. И все, что происходит в последние годы на Украине, в той или иной форме (пусть не буквально) повторяется в России. Уж в отношении экономики так точно. Так что следим за сюжетом.

#вестисполейАрмагеддонщины
Это конечно не идет ни в какое сравнение с самоизоляцией Москвы и Подмосковья, но нельзя не отметить, что Украина начала пугать МВФ дефолтом. Событие в целом предсказуемое, но спишут вероятнее всего на коронавирус. Как и многое другое.

🔥🇺🇸#qeqt #сша #интервенции #прогноз
Бывший стратег ФРС (сейчас стратег по операциям ФРС в BofA) прогнозирует, что баланс ФРС УДВОИТСЯ ДО $9 ТРЛН В 2020Г ДО БОЛЕЕ ЧЕМ 40% ВВП США

👆вот так можно уйти на карантин и вернуться совсем в другую реальность)) во всех отношениях

📊 Рейтинговые действия, проведенные 27 марта

В пятницу, 27 марта, произошло снижение рейтингов трёх стран: Ботсваны, Великобритании и ЮАР. Прогнозы всех стран были подтверждены. Общим драйвером снижения является ухудшение состоянии экономик, а также рост дефицитов бюджета и госдолга, вызванного мерами по предотвращению коронавируса.

#нефть
не поленюсь еще раз процитировать коллег: аналитики в большинстве случаев видят только одну сторону медали, что мешает им делать верные выводы. И если некоторые очевидно манипулируют (либо умолчанием либо сужением горизонта), то многие действительно добросовестно заблуждаются.
Так и с новостью о резком сокращении спроса на нефть: Блумберг тут явно манипулирует, пугая народ цифрой сокращения в 26 млн. б/д, но внятно не говоря о параллельном сокращении предложения (сколько неизвестно, но точно не менее 900 тыс. б/д).
В результате люди далекие от отрасли вычитают из 26 0,9 м на оставшееся начинают рвать себе волосы, то есть резать позиции. Хотя очевидно, что при условии переполненных хранилищ и повсеместном сокращении переработки, падать будет и предложение, и так или иначе баланс будет достигнут.
А имея в виду ту самую переполненность хранилищ, падение добычи должно быть существенно большим. Причем именно в США.
Именно поэтому старина Донни и решил поговорить с Путиным - идиотничать становится всё более накладно, надо договариваться.
Продолжаю считать, что в апреле РФ США и саудовцы до чего-то приемлемого договорятся. Саудовцы кстати если будут упрямится, могут внезапно получить пару десятков точных попаданий ракет от хуситов и тогда договариваться можно будет без их участия. И они я думаю это понимают. Так что все заявления типа: "в мае мы всем покажем" не более чем блеф

Антикризисный флешмоб продолжается. Коллеги подготовили целую статью на тему: Кисточки, Кузина и Дядя Дёнер

Давно не писали про девелопмент.
Ситуация любопытная: с одной стороны рост курса доллара в моменте подстегнул продажи, но имея в виду карантин и неминуемый общий спад экономики, продажи скорее всего будут падать. Это будет разумеется неравномерно и с откатами (если рубль например, продолжит слабеть), но в целом тенденция мне кажется вниз. Особенно в массовом сегменте. Но нет худа без добра: народ возможно заинтересуется качеством жилья, а не только метрами. Коллеги из Легенды кстати дали ссылочку на интересные материалы на эту тему (это никакая не реклама, правда интересно). Умное проектирование, и все в таком духе. Я как человек насмотревшийся в свое время по работе на проектировщиков и их "художества" такой подход всяческие приветствую. Чем быстрее все так будут делать, тем меньше на рынке будет плохого жилья.

Старик Хохрин пишет про дефолты (текст + графики)
При всём том, что нынешний кризис я считаю абсолютно непохожим на все предыдущие (главным образом из-за глобализации финансового сектора и "монетарного бешенства") отношении ВДО со многими выводами можно согласиться: погром если и будет, то точно начнется не с нас. Наиболее уязвим, кмк средний бизнес, который не успел стать to big to fall . С него кстати обычно все и начинается