Разочарование прошлого года - Силовые машины. Как мы все надеялись, что они будут "пописят" и их потом спасут. Но их спасли по 88. Кто тебя просил так нестись во весь опор, Белый рыцарь?
А тут еще и погашение досрочное. Нет, с точки зрения корпоративного управления всё было сделано верно. Но ... как же мечталось купить "пописят", эх)))

Колумнист Форбс, Майкл Шелленбергер, пересказывает наиболее сочные и обидные фрагменты отчета McKinsey на тему того как "зеленая энергетика" приводит к деградации энергетической системы Германии и Евросоюза и таким прекрасным перспективам как блэкауты (аварийные отключения) и риску коллапса системы в целом.

Любителям всего зеленого, солнечно-ветряного и так далее - маст рид, но только под Xanax.

Немного избранных цитат:

"McKinsey формулирует самое серьезное предупреждение, когда речь идет о все более ненадежном энергоснабжении Германии из-за ее сильной зависимости от непостоянной солнечной и ветро-генерации. В течение трех дней в июне 2019 года немецкая энергосистема приближалась к отключению электроэнергии.
«Только краткосрочный импорт из соседних стран смог стабилизировать энергосеть», - отмечает McKinsey.
В результате нехватки мощности в Германии самая высокая наблюдаемая стоимость краткосрочной «балансировочной мощности» взлетела с 64 евро в 2017 году до 37 856 евро в 2019 году. [это оборотная сторона тех ситуаций, когда стоимость спот-электроэнергии становится отрицательной, но о ситуациях с минусовыми ценами в Германии российские СМИ, захлебываясь от восторга, пишут, а о всех побочных эффектах и почти блэкаутах - нет. Прим. Кримсон]
Возобновляемые источники энергии вызывают такие же высокие ценовые шоки в других частях мира, включая Техас, Австралию и Калифорнию.
И Британия, и Австралия столкнулись с похожими проблемами энергоснабжения в последние годы, когда они пытались перейти на непостоянные возобновляемые источники энергии. [...]
Немецкие энергетические компании также предупреждают о ненадежности поставок электроэнергии. «Не позднее 2023 года мы, с широко открытыми глазами, вступим в дефицит надежных мощностей», - сказал управляющий директор немецкой ассоциации энергетической промышленности BDEW. [...]
Таким образом, McKinsey опасается, что Германия не сможет удовлетворить спрос с помощью импорта. «В среднесрочной перспективе существует риск того, что во всей европейской сети не будет достаточных генерирующих мощностей»."

https://www.forbes.com/sites/michaelshellenberger/2019/09/05/renewables-threaten-german-economy-energy-supply-mckinsey-warns-in-new-report/

У этого всего зеленого идиотизма есть вполне интересные последствия с точки зрения российского инвестора. Перед Германией в будущем встанет выбор между веерными отключениями (с астрономическим ростом цен на элекетроэнергию для промышленности, что будет экономической катастрофой), отказом от ликвидации ядерной энергетики, возвращением угольной генерации или серьезным расширением газовой генерации с расширением импорта.

На смерть немецкого промышленности не согласятся даже двинутые на всю зеленую голову немецкие политики и бизнес, а на ядерную и угольную энергетику не согласятся всякие зеленые и СМИ, которые будут пугать всех глобальным потеплением и Чернобылем. В качестве меньшего зла, ну чтобы хотя бы пополнять бюджет для выплат пособий арабским беженцам, вероятнее всего выберут увеличение импорта газа, и, кстати, Меркель еще в феврале говорила о газовом импорте в контексте борьбы за спасение климата и "Северного Потока - 2".

(традиционный дисклеймер: это не рекомендация по покупке финансовых инструментов, а размышление вслух. За белыми, пушистыми, регулируемыми финансовыми рекомендациями - обращайтесь к брокерам и банкам)

В перспективе, у Газпрома может вырисовываться неплохой плюс к европейскому рынку сбыта, да и надвигающиеся изменения в дивидендной политике - это приятно. Паническое падение цен, которое произойдет в случае, если Тед Круз все-таки сможет протащить антигазпромовские санкции через конгресс и сенат, может создать условия для того чтобы купить акции Газпрома с хорошим дисконтом - но опять же, это только для очень терпеливых инвесторов - это игра на очень длинную перспективу с хорошим потенциалом, но и со своими серьезными рисками (СПГ - "LNG glut", санкции, политика в Германии, "зеленое безумие" и т.д.)

Все-таки по трезвом размышлении решили вынести экологическую тематику в отдельный канал.
Во-первых, тема хоть и важная, но с ВДО пересекается крайне слабо. У нас есть, конечно, уникальные в своем роде «зеленые» ВДО – это Эбис, но они такие одни, а тема экологии неизмеримо шире, чем даже очень ценные бумаги.
Во-вторых, Ихъ Сиятельство справедливо указал, что мы как выпускники курсов благородных девиц им. Серго Орджоникидзе не имеем права безответственно вещать про то что «бабочка крылышками бяк-бяк-бяк-бяк» а Росприроднадзор на это «гав-гав-гав-гав».
В лучших домах, продолжал Ихъ Сиятельство, по обе стороны Атлантики уже давно говорят о CIRCULAR ECONOMY и эффективной экологии. А не стебут солнечную энергетику и Илона Маска. Поэтому надо создать отдельный канал … который будет называться … будет называться …
- Циркулярка! – вставил я
Ихъ Сиятельство тяжело вздохнул и отвернулся. Ну, вернее сказать, вышел из беседы. Его воспитание не позволяло немедленно устроить скандал, чем я коварно и воспользовался.
Итак, представляю вашему вниманию новый проект «Циркулярка», в смысле CIRCULAR ECONOMY. Это будет не про ВДО (они никуда не переедут, это уж мы никому не отдадим), но про эффективную экологию. Экологию с человеческим лицом, здравым смыслом и без манипуляций.
Прошу присоединяться)

#транспорт
Всем кто после Финавиа почему либо скучает без авиационных бумаг, стоит обратить внимание на норвежского лоукостера. ВДО в кронах - разве это не прекрасно?) Если не вернут, то все равно будешь выгодно выделяться на фоне унылых рублевых и долларовых лосеводов.
Если серьезно, заклинаю вас, дети мои - не выкладывайте в транспортные компании (ну может быть за исключением Трансконтейнера, ПГК и им подобных ж/д операторов) На фоне кризиса вся авиация, водники и прочие sexy-бизнесы сыплются первыми

#ВИЭ
как то все в этой новости сошлось воедино - "везучий" GE и сомнительные ветряки. Усиливают эффект)

Новые ставки эффективной доходности для ставки ЦБ = 7%

#ВИЭ
"а я все чаще замечаю" ... очередное оживление на тему солнечной энергетики. Я года три назад посвятил приличное количество байтов анализу феномена грюндества в современных условиях, и солнечная энергетика тогда зняла почетное второе место сразу после "сланцевой революции". Но теперь когда тема сланцев уже не хайп, пришла пора солнечной генерации вырываться на первые роли.
В принципе, если бы не некстати случившееся банкротство испанской Abengoa, которой Обама успел присвоить титул «правильной» энергетической компании, мы бы уже этот самый хайп имели. Но увы, случился фальстарт, и заезды пришлось отложить на несколько лет. Но теперь вновь возобновилась подготовка. Судите сами:
1) пошли косяком материалы про то, что себестоимость солнечной генерации снижается и скоро совсем снизится. Станет отрицательной что твои процентные ставки. Словом, убьют нефть и газ в очередной раз.
2) осторожно заговорили про то, что и без субсидий уже в ВИЭ все хорошо. Осторожно потому, что очевидный факт схлопывания генерации в отсутствии субсидий отрицать не получается - все к сожалению на виду. Но прогреть уши аудитории можно.
3) МЭА задвигает очередные прогнозы на 2040 год , о которых конечно через 5 лет никто не вспомнит, но тогда уже будет и не надо - если грюндерская волна пошла, то уже какое-то время процесс будет носить самоподдерживаемый характер и все кто надо успеют обкэшиться.

Чего не хватает для полного счастья? Официального и яркого старта. Наподобие того, как "сланцевую революцию" в своё время объявили главы ВР и CERA (Тони Хейворт и Дэниел Яргин соответственно), которые на тот момент были безусловные гуру.
Сейчас не помешал бы кто-то вроде президента США, но старина Донни на эту роль не годится. Датчане или шведы всегда готовы, но это мелковато. В самый раз были бы немцы, но эти слабаки строят Северный поток-2 и вообще практически полстраны там агенты Путина. Который, к слову, возьми недавно да и брякни про мракобесие. Повел себя неспортивно что и говорить.
Короче говоря, комбинация готовится но нет яркого спикера. вождя который поведет инвесторов в экологически чистые пещеры, пардон, к светлому завтра ВИЭ энергетики. Ну ничего, мы подождем))

#нефть #ВИЭ
Как звучит сакраментальное "оферта была бы несправедлива" на нефтяном рынке?
Ответ: сделка ОПЕК+ на самом деле дестабилизирует рынок
То же самое на рынке ВИЭ-энергетики звучит так:
"несмотря на мощную экологическую риторику динозавры не сдаются". Так то обычно сдавались, а тут вдруг упёрлись: виданное ли дело))
На самом деле мы наблюдаем начало нового инвестиционного цикла в отрасли, который будет связан с освоением дорогих запасов (break even $60+).
И кстати ВИЭ до определенного момента тут играет роль разгоняющего цены - "зелёные" потребители готовы платить высокую цену за как бы за охрану природы (а это именно как бы, потому что реально ущерб точно такой же просто в другой сфере), но когда убыточность ВИЭ энергетики в её нынешнем изводе станет всем очевидной (а вопрос стоит именно не "если" а "когда"), то тут как раз подтянутся на помощь Чип и Дейл ( oil & gas) и высокая цена на энергию уже не будет восприниматься как нечто ужасное.

#транспорт
Боинг скоро вслед за GE станет ВДО, если дела так дальше пойдут.

Грядущее IPO Saudi Aramco продолжает будировать СМИ. Reuters сообщает, что JPMorgan Chase & Co близка к тому, чтобы выиграть ведущую роль для первичного публичного размещения акций Saudi Aramco. В воскресенье CNBC сообщила, что основной конкурент JPMorgan - Morgan Stanley снижает свом шансы из-за качества его работы с IPO Uber. Линию на IPO Saudi Aramco подтверждают слова уже экс-министра энергетики Саудовской Аравии Халида аль-Фалиха, который связал свою отставку с подготовкой компании к IPO. Предварительный план IPO состоит в том, чтобы сначала разместить акции на внутренней бирже, а затем продать акции в международном листинге в 2020 году. Назначение Абдулазиза бен Салмана министром энергетики и озвученный, вполне логичный перед IPO, курс на сохранение позиции в ОПЕК+ играет не повышение стоимости нефти. Сегодня утром Brent переходит отметку в $62.

👆 с IPO саудовским похоже всё будет в стиле Гарун-аль-Рашида: увлекательно но предельно неконкретно до самого дедлайна)

Коллеги написали про чудо-акумулятор и первым моим порывом было схватиться за кошелёк, чтобы немедленно купить бумаги производителя. Но потом я выдохнул, внимательно присмотрелся и увидел, что: 1) никакого аккумулятора еще и в помине нет, это пока учёные развлекаются
2) там явно торчат уши Теслы, а это уже само по себе маркер, говорящий "беги, Форест, беги".
У Теслы закончились не только инновации (которых, по правде говоря и было то негусто) но и сказки для инвесторов. Нужны новые, но тут есть проблема - люди вообще любят сказки, но их надо разнообразить. И не спалить сказочника при этом. Так что видимо в ход пошла реинкарнация "британских учёных" в виде "учёные и консультанты Тесла".
Парадокс поклонников Илона Маска, кстати сказать, заключается в том, что когда они сталкиваются с реальными инновациями, то в лучшем случае просто проходят мимо, а то и ещё что-нибудь пренебрежительно отгрузят, типа "ну это старо".
Мы кстати в нашей песочнице такое тоже наблюдали на примере "С-Инноваций"/"Супер ОКСа". Хотя казалось бы, оборудование сделано, в сети стоит, но ...не тот эффект. То ли дело гигантский аккумулятор, который поглотит мировой автопром и заодно нефтегаз. Прям скоро-скоро)

#вестисполейАрмагеддонщины
В Аргентине тем временем случился "гостинец", но пока все развивается сравнительно гуманно. Никто ногами не топочет, бумаги не рвёт, шестой флот к берегам не посылает. Впрочем, это же не Венесуэла, а вполне правоверный союзник США. Доя нас это может быть интересно в отношении Украины, которая через пару-тройку лет столкнется с похожими проблемами. Вывод первый: лучше всего в таких случаях зарабатывается на страховку от дефолта и прочих деривативах.
Вывод второй: Тарить бумаги имеет смысл после рестракта. Хотя с тем чтобы купить есть некоторые проблемы. После того как хохлы зажали $3 млрд. через российских брокеров приобрести какие либо их госбумаги трудно, почти невозможно. Может кто-то и продает но госбанки точно нет.

Если я правильно понял идею размещения Юниметрикса - бенефициары купили себе под 95 млн. а остальное оставили про запас. Ну и что что всего чуть больше 100 млн. из 400 ушло, какая разница.
Собственно, раздать под 12,5% в рынок пока еще довольно сложно. Хотя это и не так сильно отличается от 13% после вычета налогов. Но народ нынче бьется за полпроцента как за пять в прежние годы))

Да, и глядя на сегодняшний стакан ПЮДМ, на ум приходит только одно наставление:
Не ленитесь, дети мои ставить все имеющиеся у вас бумаги на продажу по завышенным ценам.
Если не выстрелило - об этом никто не узнает, а если вынесет как сегодня ПЮДМ на 120% - вы внукам рассказывать будете. И никто не посмеет тогда в вас бросить камень)))

Вот тебе матушка и ЭБИС как говорится. Скромные ребята вроде бы, а тут сразу такое. Ждём пояснений от коллег из Септема)

Вот что делают с людьми отрицательные процентные ставки. Помнится в 2011 году РЖД дебютировало в фунтах под 7,5% и некоторые при этом нос воротили, что мол мало. Хотя Дойч Банн при этом молча выкупил 70% выпуска))
Как ни странно, для Северстали это тоже хорошая сделка, потому что если старина Донни ушатает таки доллар (на что есть вполне себе серьезные предпосылки), то в рублях ставка тоже может получиться отрицательной)) впрочем поглядим - тут загадывать невозможно.

#вестисполейАрмагеддонщины
а вот кстати и первая ласточка - американские СМИ заговорили про полный внутренний долг! Мне это немного удивительно, ибо я живу давно и помню времена, когда вообще на эту тему было неприлично говорить - сразу клеили ярлык замшелого совка, паникера и неудачника. Но как говорится, "никогда такого не было и вот опять" (с). Причем это уже вещают не аналитики и маргинальные инвесторы, а вполне себе мейнстриные медиа.
Что всё это означает? Думаю, обывателя готовят к тому, что долг непосилен, надо облегчать бремя. Ускорением инфляции, надо полагать.
Но прежде, в полном соотвествии с заветами старика Гринспена, процентные ставки по доллару должны стать отрицательными. Нельзя же не исполнить этот прогноз и подставить гуру))

#вестисполейАрмагеддонщины
👇 из чата - обзор "Арт капитал". Тут интересно то, что это корреспондируется с данными, которые приводят коллеги о кризисе продаж авто в Индии. Авто рынок заваливается на бок, и это конечно тревожный признак - собственно в 2008-2009 годах GM и Ford пришлось спасать. Правда это уже случилось после финансового кризиса, а не до него.