Часики тикают с ускорением

Через несколько лет американский Forbes напишет статью о каком-то трейдере, который поставил все свои деньги на падение американской банковской системы (статистически таких людей много) и сколотил состояние. Читатели будут удивляться – очевидности этой ставки. О чем не напишет Forbes – так это о том, что банки США должны были сложиться еще полтора года назад, и все это время, вопреки рыночным трендам (растущим рынкам акций), нужно было удерживать короткие позиции.

Нереализованный убыток (обесценение облигаций) на балансах банков США растет, несмотря на прошедшее ралли в конце прошлого года. Дыра в балансах близка к гигантским 700 млрд долл. при совокупном капитале банковской системы 2,2 трлн долларов. То есть американским банкам необходимо списать каждый третий доллар. Иначе раз в несколько месяцев очередной банк будет вылетать с рынка, запуская эффект домино по всей системе. А ФРС в свою очередь экстренно реагировать, заливая очередного банкрота экстренными займами.

#вестисполейАрмагеддонщины
По поводу непреодолимого и настойчивого желания ЕС конфисковать российские активы: тут не надо искать логики. Надо посмотреть историю болезни.
То что поведение Европы носит в целом суицидальный характер, отметил еще Марк Алданов в романе "Самоубийство", где анализировал причины и итоги Первой мировой войны. В принципе о том же самом говорил Шпенглер в "Закате Европы", но чуть более завуалировано, это тоже самый конец Первой мировой, 1918 год.
В общем, ничего нового не происходит: не смогли самоубиться во Вторую мировую - попробовали в ядерную, не получилось напрямую в ядерную, решили в экономическом смысле в газовую. Газовая не помогла, давайте на Украине попробуем. Не вышло с Украиной, так хотя бы активы конфискуем, хоть финансовая система рухнет.
Любой психиатр вам подтвердит: если человек предрасположенный к суициду решил свести счеты с жизнью, его в принципе трудно остановить. С социумами похоже та же закономерность.

#креатифф
Прошлогодний "перегрев экономики" в исполнении ЦБ перешел в "опасный накал" уже в версии Economist-а.
Судя по всему, это потому, что МВФ переоценил рост ВВП РФ с 1,3% до 2,6%, да и JPM уже пишет про 3,3%.
Любопытно в этой связи, что же тогда происходит с экономикой США где ВВП нарисовали аж 4,5% - она вот-вот распадётся?

Интересно! (так говорят в Англии вместо "ну и бред же вы несете" - норма вежливости)
В общем это два липсица, не меньше. А может даже и три.
=============
напоминаю
1/2 демура =1 блумберг = 14 липсицев = 224 мовчана = 3584 альбаца (латына)

#нефть
Я честно говоря не берусь судить настолько ли серьезны проблемы OMV, как об этом пишут коллеги, но в мою картину мира это вполне укладывается - центрально-европейские компании ждет судьба мелких и средних американских сланцевиков: либо банкротство, либо поглощение. Даже имея хорошие активы за пределами Европы, их придется постепенно продавать, либо из-за ESG-маразма, либо из-за необходимости покрывать убытки, возникающие из-за падения объемов потребления энергоресурсов и смены каналов их поставок.
Для лишенной индустрии Европы столько газа и нефти не нужно, соответственно, трех-четырех ВИНК (Total, Eni и Shell, BP под вопросом) вполне достаточно. Остальные пусть АЗС занимаются и зарядками для электротранспорта

#нефть
Сегодня день определенно прошёл в атмосфере нефти и газа - поговорили коллегой Волковым про нефтяной рынок. Запись у Дениса в канале. Уложились кстати в час, видимо потому что про крипту не было повода поспорить))

#угар_киберпанка
Не только на у нас на Блиновскую, но и в США на Билла Гейтса нашёлся свой налоговый инспектор.
Кстати сказать, по формальной стороне довольно похоже на дело ЮКОСа. И это еще антимонопольная служба не подключалась и обиженные трансгендеры пока в засаде сидят.
Интересно за что ему прилетело: за вакцины, поддержку/не поддержку Трампа, или по совокупности заслуг?
Илона нашего Маска тоже гонять начали, но того хотя бы понятно за что. А тут загадка форменная.

#неформат
Январь прошел под знаком попыток перестать бухать привести мысли в порядок. Не скажу, что это в полной мере удалось, но некоторые успехи есть.
1. Раскурили тему многоукладности (многослойности) политической структуры общества с точки зрения трансдисциплинарности. В общем, из этого можно состряпать какую-нибудь политологическую теорию, но я в политологии не сказать, чтобы силён.
2. Поинтереснее дело обстоит с социологией. Она вообще говоря, рано или поздно будет подмята интегрирована политической экономией и как раз базой для такой интеграции может служить структурная матрица. На примере концепции "группа/решетка" Мэри Дуглас это очень хорошо видно. Социологи в целом готовы к любви - у них дофига эмпирического материала, но надежной и внутренне непротиворечиво связывающей воедино концепции пока нет. Попробуем в феврале подумать в данном направлении.
3. Ну и наконец культура. Тут пришлось поправить прежние измышления и переделать описание культурного pump&dump. В целом обошлось без некультурных выражений, и на том спасибо))

Коллега Волков правильно говорит - инсайдеры выходят. Я бы тут еще подпустил конспирологии и припомнил недавние корпоративные маневры вокруг OpenAI - если предположить, что в результате кому-то не дали выйти, то все странности с увольнением CEO и потом обратным восстановлением будут лучше объяснимы. Но сие, как обычно, не точно.
Если говорить о практическом значении всего этого - рыночек с большой вероятностью уже вблизи пика и дальше пойдет вряд ли. Это не значит, что он сразу упадёт, может быть и нет, но на горизонте 2-3 года сказочке объективно конец.
По хорошему BigTech должен торговаться по P/E не по 30-40 как сейчас, а по 10-15 как все остальные. То есть Мета должна стоить максимум 220-230 баксов, а не 475, Apple в районе $100 а не $185, ну и т.д.

Кстати, коллега Волков на мой вопрос "доколе у главных буржуинов будет такое скандальное Р/Е" ответил так:

я думаю тут одно из двух - либо обвал, как в Японии был, либо в какой-то момент будет просто боковик длиной в годы, за счет чего просто прибыль с учетом инфляции приведет мульты к каким-нибудь 7-10 Р/Е. В любом случае не может быть вечно Р/Е в 30-40-50.

В дополнение к предыдущему посту: утренний припадок в Яндексе случился вроде бы на корпоративных новостях, но по сути отражает тот факт что инвесторы не понимают как на самом деле оценивать компанию. Это все таки не вагоны или Дагэннргосбыт - тут спееулятивный разгон на небольших оборотах вряд ли возможен. А проблема глубже - IT-шников до сих пор оценивали по немыслимым мльтипликаторам потому что ни у кого не было сомнений в дальнейшем росте: все видели "голубой океан" и никто не обращал внимание на большие мусорные пятна и айсберги. А теперь уверенность эта потихоньку пропадает.

UPD: вот уже и Джереми Грэнтем магеддонит

⚠️🇨🇳#акции #китай
в китайских акциях продолжается погром:

SHANGHAI COMPOSITE = -3%
SHENZHEN = -4%
BEIJING STOCK EXCHANGE 50 = -7.5%
STAR 50 INDEX = -5%
фьючерсы на CSI 1000 FUTURES = -8%

во многих акциях материкового Китая остановлены торги из-за limit-down-ов
———————————-
ранее отмечалось, что в китайских акциях возможно началось сильнейшее срабатывание маржинколов

9 февраля в Китае начинается Новый год - торги будут закрыты всю следующую неделю

#IPO_SPO
Коллега Тузов не дремлет и своевременно всех предупреждает. Я кстати передумал и тоже решил поучаствовать. Но без плечей конечно, и на минимальный объем.

А в чём "чудеса" то? Западные деньги уходят из Евразии, возвращаются домой, только и всего. Рассмотрите мировую экономику целиком и все чудеса как рукой снимет. Через сутки даже чесаться перестанет

(Реплика в сторону) я по наивности своей все время возмущаюсь, но может это специальный стиль такой: искать чудеса на ровном месте?😟
И все всё понимают, но играют в "магию рынка", один я не в теме и исполняю капитана очевидность???

День с Яндекса начали, им и закончим:
👨‍🎓 коллеги рассуждают о важности "цифрового суверенитета" применительно к сделке
👨‍🏫 новость пришла из Голландии: там забанили в госучреждениях Фейсбук. Это пока на котировках Меты в моменте вряд ли скажется, но в целом тренд очевиден даже в Европе - "цифровиков" будут угнетать и обирать.
〽️ Блумберг те временем переживает за Nvidia - считает, что слишком высоко вырос и делает грязные намеки на "бум доткомов". Хотя коллеги его опровергают и заодно выдают базу как правильно строить прогнозы по акциям.

Но на самом деле в этих т.н. "техах" (они в общем-то не обязательно техи) есть всего две фазы - либо резко вверх, либо камнем вниз. Пока что вверх и "ниипёт". Чего не скажешь о Яндексе, VK, Астре и прочих наших эмитентах. Ну может быть новые имена выходящих на IPO айтишников чуть поменяют картину - не догоним, хоть согреемся как говорится.

#венчур
Все-таки в техническом развитии специализироваться надо на сильных сторонах, догоняющая модель ущербна, если у вас нет никакого внятного задела. Что собственно прддтвержает наш автопром, да и планшет Чубайса тоже. Хотя тут скорее всего просто украли денег и более ничего.
А у нас все постсоветское время как раз заделы распродавали и разбазаривали где они были. Под разговоры о том, что сначала научитесь делать телевизоры дешевле китайских. В общем эффективные инновации начинаются с ликвидации бардака в голове начальства. Что обычно и есть самое трудное.

#венчур
Перечисленные технологии скорее прожорливые, а не прорывные: туда можно ухнуть сколь угодно большие бюджеты а получить "гаубицу графа Шувалова", которая для своего времени была безусловно инновация, но технологического прорыва не обеспечивающая.
Если говорить о реальных прорывах, то это (1) генерация энергии на новых принципах, (2) медицина, (3) био(агро)технологии, и ещё (4) транспорт.
С данных секторов (одного или нескольких) как правило все технологические перевороты и начинались, прямо с неолита. Пока там ничего масштабного не произойдёт человечество будет бесконечно улучшать с помощью ИИ изготовление спама в интернете и никакого двукратного роста ВВП не будет. Кстати говоря, совершено не факт что инновации должны приводить к росту ВВП: если, например новая генерация энергии позволит не строить дорогой инфраструктуры и сетей, то ВВП упасть может на четверть, а качество жизни при этом вырастет.

#банкопад
Планы UBS по экспансии в США в своей внутренней логике немного похожи на знаменитую "атаку мертвецов" подразделений 226-го Землянского полка летом 1915 года, в том смысле, что в их ситуации сидение в обороне также гарантирует печальный конец. Поэтому родился следующий пассаж:

Стратегия UBS планирует расширение в США и вступление в конкуренцию с крупнейшими мировыми банками, расположенными в США, вроде Morgan Stanley.

Но я, честно сказать, сомневаюсь что UBS чего-то реально добьется в данном направлении. Во-первых, где UBS, а где Землянский полк, во-вторых, ныне в США отравляющие вещества (во всех смыслах этого слова) не в пример лучше немецких 100-летней давности.
Кроме того, хорошо известно, что первый раз история происходит в виде трагедии, а второй - в виде фарса. Поэтому мне кажется что UBS будет сложно: американцы загасят их экспансионистский порыв штрафами и административными барьерами на дальних подступах. Тем более, что JPM уже филиальную сеть активно расширяет,
Короче говоря, не достанется клиентская база планомерно дохнущего New York Community Bancorp и других постояльцев североамериканского дома финансовых инвалидов никаким швейцарцам! No pasaran!

#вестисполейАрмагеддонщины
Хроники размежевания на рынке капиталов: все происходит в рамках октябрьского прогноза (погоды стоят предсказанные, благородные сэры): из Китая ушло $1,7 трлн. капитализации (показатель кривой, но что делать) , в США пришло $1,4 трлн. DXY вырос со 102 до 104 за месяц. Я правда ждал что он вырастет больше (то есть юань уронят сильнее) но ещё не вечер, понаблюдаем.
При этом, проблемы в банковском секторе США никуда не делись - то есть деньги пошли только в крупные банки,а мелкие как страдали так и продолжают. На верхних этажах финансовой пирамиды потоп, на нижних мучаются жаждой.
Напомню, что разворот по DXY будет означать завершение размежевания и в лучшем случае унылый стагфляционный боковик практически везде. а в худшем - обвал.