Портфель ВДО (17,3% за 12 мес, 30,5% годовых с начала года) преодолел очередную коррекцию. Возвращаемся к подбору облигаций
#портфелиprobonds #вдо

Еще с неделю назад наши настроения были вполне пасмурными. Рынок облигаций упал, и кто знал, упал бы еще?

Но просадка остановилась. А вчера состоялся даже неплохой отскок.

Нам достаточно, чтобы не было быстрого падения. Остальные сценарии портфелю PRObonds ВДО не очень-то мешают зарабатывать.

Поскольку портфель короткий и с высокой внутренней доходностью. Поток платежей – наше всё, и результат создает, и колебания сглаживает.

Профиль портфеля PRObonds ВДО на вчерашний день:
• Доходность к погашению: 31,6%,
• Сводный кредитный рейтинг: A-,
• Дюрация: 0,7 года,
• Соотношение облигаций и денег в РЕПО с ЦК: 73:27,
• Результат за 12 мес / с начала года: 17,3% / 8,9% (30,5% годовых).

Основа плана действий на ближайшее будущее – возврат к сокращению денег в пользу облигаций.

Деньги в РЕПО с ЦК приносят эффективные 23%+ годовых. Немало. Но облигационная часть сейчас имеет доходность к погашению – около 34,5%. В 1,4-1,5 доходнее денег.

И если облигации свое в очередной раз отпАдали, почему их не подобрать? Впрочем, подобрать аккуратно. Конец падению или нет, мы не знаем.
@AndreyHohrin

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

О том, зачем, как долго и дорого выпускать облигации. И об Иволге как ВДО-организаторе
#эмитентам

Сегодняшняя информация – для эмитентов.

А для инвестора – лишняя возможность заглянуть за кулисы.

За 6 лет Иволга организовала почти 40 эмитентам ВДО привлечение 41 млрд руб. (3 компании / группы из них, на 3,9 млрд руб. ушли в дефолт).

Мы обновили презентацию нашей основной деятельности – организации облигационных выпусков.

Что в ней наиболее важного?

• Облигации – это предсказуемые по сумме и дате привлечения, длинные и беззалоговые деньги.

• Набор начальных требований к эмитенту, объективно, небольшой (хотя сможет ли компания претендовать на выход на биржу – отдельная тема и решение, уже в диалоге с ней).

• Время на подготовку дебютного облигационного выпуска можно ужать до 2,5-3 месяцев. На практике чаще – около 4-х. Следующие выпуски готовятся в разы быстрее.

• Все затраты на организатора размещения, включая услуги маркет-мейкинга, укладываются в 1,8-2,2% от суммы выпуска облигаций, в зависимости от кредитного рейтинга эмитента. При этом Иволга закрывает сделку под ключ, а вознаграждение получает только от успеха, без предоплат.

Что еще добавить? В 2025 году при размещениях ВДО мы сделали ставку на новые имена. На рынке уже коллекторское агентство СЗА, производитель оргтехники РДВ Технолоджи, трейдер сельхозпродукции Агро Зерно Юг. В планах на весну и лето еще, минимум, 5 дебютантов. На весь год – видимо, около 15.

Также – для нас в неизменном приоритете инвестор. Да, платит эмитент, но без спроса на его бумаги платить будет не за что. Так что именно для инвестора мы ведем публичный портфель ВДО, занимаемся поддержанием ликвидности облигаций. Стараемся, насколько возможно, оперативно мониторить и непредвзято давать рынку информацию о рисках заемщиков.
@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko, @vladlenamatveeva