Почему акции Позитива выросли на 5% вчера и почему это может быть только началом подъема?
#позитив #акции #прогнозытренды

О не частом предмете в этом блоге – Группе Позитив. Почти 5 лет назад Иволга стала организатором дебютного выпуска ее облигаций, всего на 500 млн р. С того момента Позитив совершил рывок в фондовом пространстве. И сейчас о его акциях.

Потому что • имеем очередное биржевое клише. После затянувшегося роста акции вокруг нее множество оптимистов. После чего самым неприятным образом случается падение. После падения, в нашем случае падения вдвое с прошлого лета, большинство вокруг – пессимисты.

Последнее, как и в случае с оптимистами, • повод не исключать акцию из мониторинга, а задуматься, что синусоида рынка имеет шансы на смену направления.

Позавчера, когда Позитив ставил локальный минимум, приближаясь к 1,4 тыс р. за акцию, пессимисты много и вполне уверенно высказывались. Слишком даже много для компаний капитализации не уровня Сбера или Газпрома.

Без попытки сделать фундаментальную или графическую оценку (в силу их обычной бесполезности), замечу, что • акции Группы на приступ экспертного пессимизма парадоксально и ожидаемо отреагировали ростом уже вчера и сразу на 5%.

• Подобные развороты редко ограничиваются одним днем. Даже если ломка падающего тренда и возникновение растущего будут дергаными и нервными. Индекс МосБиржи, мне так кажется, продолжает смотреть вверх. Если покупать не индексный портфель (как делаем мы в Иволге, например), ставка на отдельно взятый Позитив получила не призрачный шанс сыграть.
Андрей Хохрин

Источники экспертных комментариев: https://www.finam.ru/publications/section/market/, https://www.finmarket.ru/analytics/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

📈 Итоги 2024 года: Лизинг-Трейд в новых экономических условиях

2024 год стал испытанием для лизинговой отрасли, но Лизинг-Трейд успешно адаптировался к вызовам, сфокусировавшись на устойчивости и качестве портфеля.

Ключевые показатели за 2024 год:
🔸Объем нового бизнеса – 3,5 млрд руб. (6,2 млрд руб. в 2023 году).
🔸Лизинговый портфель – 8,67 млрд руб. (10,18 млрд руб. в 2023 году).
🔸Количество новых договоров – 387.
🔸Чистый долг – 5,2 млрд руб. (5,8 млрд руб. в 2023 году).
🔸Собственный капитал – 1,4 млрд руб. (1,2 млрд руб. в 2023 году).
🔸Чистая прибыль – 155 млн руб. (150 млн руб. в 2023 году).
🔸Средний размер аванса – 19%, что больше по сравнению с 14% в 2023 году.

Как мы адаптировались?
✔️ Усилили кредитно-рисковую политику – работаем с финансово устойчивыми клиентами.
✔️ Перераспределили активы: увеличили долю недвижимости (23%) и оборудования (20%).
✔️ Оптимизировали филиальную сеть: закрыли офисы в Сибири и на Урале, открыли новые в Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде.

В 2025 году Лизинг-Трейд продолжит развивать лизинг недвижимости и оборудования, а также повышать эффективность бизнес-процессов.

Читайте подробнее на сайте.

Друзья, привет!

❗Недавно рассказывали про частичную добровольную оферту, которую компания Группы ООО ПКО «АйДи Коллект» (бренд ID Collect) запустила по одному из выпусков облигаций 6-й серии. Этот инструмент дал держателям бумаг возможность предъявить бумаги к досрочному погашению, не дожидаясь плановой даты в ноябре 2026 года. Цена выкупа составила 87,5% от номинала плюс накопленный купонный доход, что соответствует рыночной стоимости облигаций. Агентом по оферте выступила ИК «Иволга-Капитал», сбор заявок проходил с 30 января по 5 февраля. Сегодня подводим итоги: в рамках оферты к погашению было предъявлено бондов на общую сумму 78 млн рублей.

📢«Интересы инвесторов были и остаются нашим приоритетом, поэтому мы приняли решение предоставить держателям наших облигаций опцию досрочного предъявления бумаг к погашению. В то же время эта оферта позволила продемонстрировать рынку нашу уверенность в финансовой устойчивости компании», - комментирует генеральный директор «АйДи Коллект» Александр Васильев.

Выпуск 6-й серии облигаций ООО ПКО «АйДи Коллект» объемом 2,5 млрд рублей был размещен в марте 2024 года и стал крупнейшим для компании. В настоящее время в обращении находится 6 выпусков бондов эмитента.

Продолжение роста рынка акций более вероятно
#портфелиprobonds #акции #репо #прогнозытренды

С учетом вчерашнего ралли и всего за неполные 2 месяца Индекс МосБиржи поднялся на 34% от нижней точки декабря.

Мы этим в основном воспользовались. Портфель PRObonds Акции / Деньги прибавил за то же время 17%. Вдвое меньше рынка, но с рынком же в сравнении наш портфель с весны по зиму почти и не упал. Так что от вершины конца мая далеки и рынок, и мы. Рынку до нее еще 10% восхождения. Портфель Акции / Деньги уже выше ее на 10%.

Отлично, что отечественный рынок может доставлять удивление не только неприятное. Неплохая, кстати, иллюстрация отношения широких масс и кругов к войне и миру.

Что дальше? Не назвал бы вчерашний рост эйфорическим. Растерянность во множестве экспертных комментариев говорит в пользу его продолжения. Да и рывок вверх вчера, несмотря на амплитуду, был не везде. Голубые фишки «выстрелили», а среди новых акций, продуктов недавних IPO, преобладали чувствительные продажи. В конце бычьего тренда обычно наоборот: внезапно и сильно растут низколиквидные и малознакомые имена.

Так что мы подождем «в бумаге». В портфеле Акции / Деньги на корзину акций (формируется по Индексу голубых фишек + акции АПРИ) приходится де-факто 67% активов. Весьма много. Остальное – деньги в РЕПО с ЦК (доходность ~23%). В начале июня 2024, когда Индекс МосБиржи был немного выше сегодняшних значений, акций в портфеле было всего 40%. Пригодилось на долгом пути рынка вниз. Но сбрасывать их снова, кажется, еще рано. Хотя через неделю-другую, возможно, и начнем.

Нет смысла загадывать вперед, если можно просто наблюдать. Наблюдения дня вчерашнего предполагают, что новый локальный максимум еще не поставлен.
Андрей Хохрин

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% годовых

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🔴АО «РОЛЬФ»
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruBBB+ с развивающимся прогнозом и сняло статус «под наблюдением». Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruA с развивающимся прогнозом.

АО «РОЛЬФ» является крупнейшим автодилером на территории Российской Федерации. Помимо реализации новых автомобилей и автомобилей с пробегом в перечень предоставляемых услуг входит сервисное обслуживание, trade-in, продажа запчастей и аксессуаров, а также комиссионная реализация страховых и финансовых продуктов.

АО «РОЛЬФ» оценивается на основе консолидированной отчетности по стандартам МСФО АО «Промагрологистика» и его дочерних компаний.

За период 30.09.2023 – 30.09.2024 показатель EBITDA по расчетам агентства снизился на 42% до 8,6 млрд. руб., а рентабельность по EBITDA снизилась до 3% (5% - годом ранее).

За отчетный период показатель соотношения чистого долга без учета арендных обязательств к EBITDA вырос с 2,3х до 5,7х г/г за счет снижения EBITDA при одновременном росте кредитного портфеля. Основным фактором, способствующем увеличению объемов долгового финансирования, послужило привлечение АО «Промагрологистика» значимого объема заемных денежных средств с целью осуществления инвестиций на рынке акционерного капитала. Ухудшение метрик долговой и процентной нагрузки оказало существенное давление на уровень рейтинга.

Агентство отмечает достаточный уровень прогнозной ликвидности: операционный поток вместе с денежными средствами и доступными кредитными линиями достаточен для покрытия всех ключевых направлений использования ликвидности на годовом интервале.

🔴ПАО «ГК «Самолет»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне A+.ru, прогноз изменён со стабильного на негативный.

ПАО «ГК «Самолет» — корпорация в сфере девелопмента, занимает первое место в России по объёму текущего строительства. На январь 2025 года площадь текущего строительства составляла около 5 млн м2.

НКР отмечает рост систематического риска «Самолета» и, соответственно, снижение его оценки за последние 12 месяцев. В число важнейших причин входит ослабление спроса на ипотечные программы в связи с отменой массовой льготной ипотеки в середине 2024 года и резким повышением ключевой ставки ЦБ. Вместе с тем благодаря сохранившимся адресным программам поддержки первичного рынка жилья (семейная ипотека, ИТ-ипотека, Дальневосточная и Арктическая ипотека), согласно данным Дом.рф, доля ипотеки с господдержкой всё ещё составляет существенную часть кредитования покупки жилья — не менее 50% во втором полугодии 2024 года.

В результате приобретения застройщика МИЦ на кредитные средства в 2023 году долговая нагрузка «Самолета» (отношение совокупного долга, скорректированного по методологии НКР с учётом остатков на эскроу-счетах, к OIBDA) по итогам 2023 года увеличилась до 3,1 с 1,3 годом ранее.

Оценку ликвидности компании поддерживает значительный объем накопленных средств на счетах эскроу, а также существенный размер невыбранных остатков по кредитам, доступных к выборке в настоящее время.

Давление на оценку финансового профиля и кредитный рейтинг в целом оказывает низкая доля собственного капитала (около 3% с учётом корректировок согласно методологии НКР по итогам 2023 года) в валюте баланса.